Foto: Fernando Rodríguez Barboza. Fundación MAPFRE pone en marcha su campaña de ayuda en Perú
Fundación MAPFRE ha puesto en marcha un plan de ayuda humanitaria a los damnificados por el fenómeno “El Niño Costero”, que comenzó a funcionar ayer, martes, 21 de marzo.
A través de un sistema de microdonaciones, disponible en la web de Fundación MAPFRE, la sociedad podrá hacer llegar su donativo que se destinará de forma inmediata al envío de bolsas con alimentos y artículos de primera necesidad para los afectados en la población de Huachipa, una de las zonas cercanas a Lima más afectadas.
Una bolsa de alimentos cuesta 21 € y con ella una familia puede alimentarse durante tres días ya que disponen de alimentos no perecederos como latas de atún, galletas, leche, cereales, repelentes de insectos (los cuales pueden transmitir enfermedades muy graves) y otros productos de primera necesidad.
Adicionalmente, la Fundación trabaja para el envío inmediato de cuatro plantas potabilizadoras y la incorporación de cinco bomberos voluntarios españoles pertenecientes al Consorcio Provincial de Bomberos Málaga, especializados en este tipo de catástrofes y en el montaje de las mismas. Estas plantas proporcionarán agua potable a la población damnificada.
En Perú, más de 200 voluntarios de MAPFRE colaborarán en la elaboración y reparto de las bolsas de alimentos y medicinas para los damnificados.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Tim Evanson
. Los inversores asiáticos aumentan su protagonismo en las operaciones de real estate comercial en Estados Unidos
Ya fuera por el Brexit o las elecciones estadounidenses, 2016 fue un año de incertidumbre para el mercado de real estate comercial de Estados Unidos, pero los inversores asiáticos lo encontraron más atractivo que nunca antes, según la publicación The Investor de JLL.
Según el informe de perspectivas de inversión estadounidenses para 2017, JLL´s US Investment Outlook 2017, este grupo de inversores supuso el 34,6% (16.800 millones de dólares) de las adquisiciones por parte de no residentes en 2016 en EE.UU., lo que supone un aumento del 3,8% con respecto a 2015, y el 97% de esa actividad vino de China, Singapur, Corea del Sur, Japón y Hong Kong.
«Es increíble ver el enorme cambio en el capital que entra de Ásia”, dice Lucy Fletcher, managing director de Global Capital Markets de JLL. «Si estos principales países asiáticos representaban solo el 5% del total de las inversiones que, de media, entraban en 2004 a 2007, ahora representan el 33,5% «.
Hay que destacar Corea del Sur, un país que se acercó al real estate comercial estadounidense en 2009. Desde entonces, los inversores surcoreanos, principalmente compañías de seguros de vida y fondos de pensiones, han adoptado un enfoque selectivo, pero agresivo, principalmente en la compra de activos Clase A en el país.»Estos inversores tienen la presión de diversificar, y ven que los bienes inmobiliarios de los Estados Unidos son una forma de hacerlo alejados de las acciones y los bonos», apunta Miyeon Lee, directora del equipo de Asia Pacífico Capital Markets.
Ese intento de diversificación se ha manifestado en una estrategia de inversión muy deliberada. Casi dos terceras partes (66%) de la inversión en real estate de Corea del Sur se destinan a Estados Unidos y el 65% de esa inversión se encuentra en el espacio de oficinas. El 70% de esa inversión total viene en forma de deuda. Ese enfoque disciplinado ha llevado a un cambio notable: los inversores surcoreanos han operado en EE.UU. a un ritmo 11 veces mayor que el ciclo anterior.
«Los tratos de deuda son más rápidos y tienen el potencial de rendimientos más rápidos, y las oficinas se ha convertido en la clase preferida de activos gracias a su relativa estabilidad general y disponibilidad», agrega Lee.
Hasta la fecha, las inversiones coreanas se han centrado en ciudades como Nueva York, Los Ángeles y Chicago. Sin embargo, algunos inversores han comenzado a cambiar a mercados secundarios, especialmente aquellos que experimentan un crecimiento significativo del empleo y la población, como Seattle, donde las oportunidades que se ajustan a su perfil deseado están disponibles.
Pero, según Lee, los inversores coreanos no invierten en promociones, pues muchas compañías de vida y fondos de pensiones invirtieron en ellas justo antes de la crisis financiera global, y eso creó un impacto duradero. Sin embargo, las preocupaciones sobre una nueva administración no han rebajado el interés por el real estate de los Estados Unidos.
«No hemos visto una reacción inmediata a las elecciones, pero la gente estará observando de cerca», añade Lee. «En cualquier caso, la atención de los inversores coreanos permanecerá en los Estados Unidos en el futuro».
foto: George Hodan George Hodan / publicdomainpictures. El DWS Deutschland IC de Deutsche AM lidera las inversiones internacionales de las AFPs
De acuerdo con el informe de Compass Group de febrero, que recoge las inversiones en fondos internacionales por parte de las AFPs chilenas, los fondos internacionales más populares fueron el DWS Deutschland IC de Deutsche AM con 1.839 millones de dólares de las AFPs, 103 millones más que en enero, seguido del Robeco High Yield Bonds gestionado por Sander Bus con 1.768 millones de dólares. En tercer lugar de preferencia por parte de las AFPs está el fondo Schroder ISF Asian Opportunities, estrategia que invierte en empresas de la región asiática excluyendo Japón, con 1.702 millones de dólares. El fondo Julius Baer Multibond Local Emerging Bond adelanta una posición con respecto al mes anterior al sumar 1.690 millones de dólares. Cerrando el top 5 se encuentra el Franklin India | Acc USD con 1.678 millones. El top 10 está conformado por:
Con respecto a los flujos de entrada netos en fondos de renta variable, el mayor movimiento del mes se produce hacia Brasil, cuyas acciones recibieron 236 millones de dólares, seguidos de Rusia y EE.UU. con 206 y 164 millones respectivamente.
En el lado de las salidas, el activo más castigado es la renta variable de los mercados emergentes con una retirada de 117 millones, seguido de América Latina con -98 y Europa excluyendo Reino Unido, con una retirada de 92 millones de dólares.
En relación a la renta fija, la deuda emergente denominada en moneda local experimento las mayores entradas con 103 millones más durante febrero. Le siguen la deuda emergente corporativa y el high yield de corta duración con flujos positivos por 71 y 52 millones respectivamente. Del otro lado de la moneda, la deuda corporativa global vio sus activos disminuir en 141 millones, mientras que la deuda high yield global bajó en 53 y los bonos globales perdieron 37 millones.
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. Existe un peligro evidente de poner demasiada confianza en el excelente rendimiento a largo plazo de las acciones estadounidenses
Detrás del Anuario 2017 de rentabilidades de las inversiones mundiales, elaborado por Credit Suisse Research Institute en colaboración con la London Business School, radica la filosofía de que, para comprender el riesgo y el retorno, debemos examinar largos períodos de la historia. Los mercados financieros estadounidenses son, con mucho, los más documentados del mundo y, hasta hace poco, la mayoría de las pruebas a largo plazo citadas sobre rendimientos histórico de las inversiones se basaban casi exclusivamente en la experiencia estadounidense.
Según explica el trabajo, en el siglo XX, Estados Unidos se convirtió rápidamente en el principal poder político, militar y económico del mundo y después de la caída del comunismo, se convirtió en la única superpotencia. Tiene la economía más grande del mundo, y el dólar es la moneda de reserva del mundo. Su mercado de valores representa el 53% del valor mundial total (sobre una base de libre flotación), que es más de seis veces mayor que el de Japón, su rival más cercano.
EE.UU. también tiene el mercado de bonos más grande del mundo y, según los cálculos del instituto de análisis del banco suizo, desde 1900, las acciones y los bonos del gobierno han dado rendimientos anualizados del 6,4% y 2,0%, respectivamente.
Por eso, la entidad alerta de que existe un peligro evidente de poner demasiada confianza en el excelente rendimiento a largo plazo de las acciones estadounidenses. La Bolsa de Nueva York remonta sus orígenes a 1792. En ese momento, los mercados bursátiles holandés y británico ya tenían casi 200 y 100 años, respectivamente. Así, en apenas poco más de 200 años, Estados Unidos ha pasado de no existir as ostentar una participación mayoritaria en los mercados de renta variable mundiales.
Además, según el banco la extrapolación de un mercado tan exitoso puede conducir a un sesgo de «éxito» y los inversores pueden obtener una visión engañosa de los rendimientos de las acciones en otros lugares, o de las rentabilidades futuras de las acciones de los propios Estados Unidos. “Es por eso que el Anuario se centra en los retornos globales de la inversión, en lugar de los retornos de EE.UU.”, explican.
Rendimientos reales anualizados de las acciones, bonos y letras a lo largo de este siglo, los últimos 50 años y desde 1900.
Primas anualizadas obtenidas en los últimos dos períodos por acciones en relación con bonos y letras, por bonos relativos a letras y por el tipo de cambio real respecto al dólar estadounidense.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: torbakhopper
. El 75% de los gestores de hedge funds están dispuestos a revisar sus fees
Después de que algunos grandes inversores anunciaran rembolsos en 2016 y citaran los fees como una de las causas -la otra fue la rentabilidad-, los gestores de hedge funds se preparan para responder con cambios en sus estructuras de compensación. Tres cuartas partes (75%) de los 276 gestores de hedge funds entrevistados por Preqinestán dispuestos a reducir sus honorarios.
El 73% de los gestores de hedge funds señala a las rentabilidades, y el 64% a unos más favorables honorarios, como motores del cambio en la industria este año. La comparación de estos porcentajes con los del año anterior (33% y el 28%, respectivamente) muestra el enorme crecimiento de la preocupación de los gestores en torno a estas dos áreas.
La encuesta evidencia la intención de muchos de los gestores de destinar más recursos a marketing este año, en un intento de superar el escepticismo de los inversores sobre el valor de invertir en hedge funds. Además, concluye que toda la industria sufrió salidas netas a lo largo del año y que el 47% de los gestores considera la captación de fondos un gran desafío, mientras que la retención de capital recibe la misma consideración por parte del 36% de los entrevistados.
De hecho, los reembolsos netos de los inversores en hedge funds se aceleraron durante el año, a pesar de que la industria presentó una rentabilidad del 7,30%, su mejor rendimiento anual desde 2013.
Los fees ya experimentan una tendencia a la baja -las comisiones medias de administración cayeron al 1,51% entre los fondos aprobados en 2016, frente al 1,57% de 2014 y 2015- y es previsible que se mantenga pues solo el 26% de los gestores indicó no estar preparado para reducir sus fees. En sentido contrario, el 10% dijo está preparado para reducir la comisión sobre resultados, el 37% la comisión de gestión y el 27% está dispuesto a reducir ambos.
Si bien el 55% de los inversores institucionales cree que las comisiones de administración mejoraron en 2016, más de tres cuartas partes (el 76%) cree que el área necesita mejoras adicionales en 2017.
«No hay signos de que la insatisfacción de los inversores decrezca a principios de 2017 y está claro que hacer frente a la presión de los inversores sobre rentabilidades y fees será el reto clave para los gestores de hedge funds este año. Los gestores buscarán aprovechar los mejores rendimientos de los tres últimos años, el 7,30% de 2016, para restaurar la confianza en la clase de activos en su conjunto, reanimar el sentimiento de los inversores y empezar a invertir la tendencia de los flujos de salida. Aunque los inversores muestran una gran preocupación por las rentabilidades a corto plazo de la industria, los hedge funds han demostrado su valor a largo plazo en las carteras de inversores institucionales”, declara Amy Bensted, directora de productos de hedge funds de Preqin.
“Sin embargo, solo mejores rendimientos no bastan para despejar las dudas de los inversores sobre si los hedge funds ofrecen suficiente valor. Los inversores también han dejado claro que desean ver más reducciones de fees en hedge funds, y parece que los gestores quieren, cada vez más, proporcionárselos. Las empresas que puedan generar retornos sanos para sus inversores y calmar las preocupaciones sobre fees podrían realmente diferenciarse de las demás en 2017″.
Foto cedidaAna Fernández, socia directora de AFS Finance Advisors EAFI.. AFS Finance Advisors EAFI recibe la Estrella de Oro a la Excelencia Profesional
El Instituto para la Excelencia Profesional (IEP) ha entregado uno de sus mayores distintivos, la Estrella de Oro a la Excelencia Profesional, a AFS Finance Advisors EAFI, que ha recibido este reconocimiento junto a otras ocho iniciativas empresariales. Este premio refleja el trabajo del IEP, que “promueve y alienta los valores de nuestra nación y por ello reconoce el esfuerzo de todos aquellos profesionales, empresas o instituciones que promueven la Marca España”.
Según ha señalado Ana Fernández, socia directora de AFS Finance Advisors EAFI, “para mí, conseguir la excelencia solo tiene un camino: hacer las cosas con un 100% de ilusión, dedicación, esfuerzo y de constancia. Agradeciendo cada error, cada bache y cada obstáculo del camino, porque me permite aprender y enriquecerme, y sobre todo, porque me guía en el camino para alcanzar el mejor resultado. Como decía Aristóteles, «somos lo que hacemos día a día», de modo que la excelencia no es un acto, es un hábito».
Este galardón supone además un reconocimiento a la labor del sector de las EAFIs en España, que cuenta aproximadamente con más de 150 firmas. Un número que va creciendo de forma paulatina, pese a la excesiva regulación que hay en este campo.
Durante la entrega, celebrada el pasado 10 de marzo, también se reconoció a otros profesionales con este galardón, entre ellos a: EGOM, equipo médico de Ginecología y Obstetricia; la empresa Constructora Casas de Acero y Más; Ania Granjo, doctora cum laude en derecho y experta en Protocolos Familiares de la Empresa Familiar; la Asociación Española Multisectorial de Microempresas (AEMME); la empresa Piramide Ingenieria; Técnicas Edificativas Innovadoras; el Grupo Los Serenos y, por último, la firma Aerocamaras, entre otras personalidades.
Foto cedidaMichael Collett, responsable de renta variable asiática de Mirabaud Securities.. Mirabaud Securities crea un equipo especializado en el mercado de renta variable asiática para reforzar su cobertura
Mirabaud Securities, la rama de Brokerage y Corporate Finance del Grupo Mirabaud, ha puesto en marcha un equipo especializado en renta variable asiática para reforzar su cobertura de este mercado de inversión clave.
Este nuevo equipo, con sede en Hong Kong, estará dirigido por Michael Collett, que se une a Mirabaud Securities como responsable de renta variable asiática procedente de Jefferies, donde era el responsable de Ventas en Asia. Collet aporta más de 22 años de experiencia a su nuevo puesto, 20 de ellos trabajando desde Asia. En el desarrollo de su carrera profesional ha ocupado diferentes cargos directivos en entidades de referencia como Merrill Lynch, Lehman Brothers, CLSA o Dresdner Kleinwort Benson.
Ante este nuevo proyecto, Collett ha señalado que “la larga trayectoria de Mirabaud como especialista en ámbitos en los que realmente puede aportar valor añadido ofrece una propuesta tremendamente atractiva en un mercado de intermediación muy competitivo. Estoy deseando colaborar con mis nuevos compañeros para seguir mejorando las capacidades del negocio respecto a los mercados asiáticos en beneficio de nuestros clientes”.
Junto a él, se incorpora a este nuevo equipo Eddie Jones, como responsable de Ventas en Asia. El experto, que cuenta con más de 15 años de experiencia trabajando en el mercado de renta variable asiático, ha formado parte de Merrill Lynch y Société Générale.
Además Robert Chandler y Richard Sharp también pasan a formar parte del nuevo equipo como especialistas en ventas senior de la entidad. Robert Chandler acumula más de 25 años de experiencia en operaciones y negociación de ventas en Asia. Tras iniciar su carrera financiera en el área de adquisiciones de Schroders ha desempeñado cargos en NG Barings, Lehman Brothers y CLSA. Por su parte, Richard Sharp aporta a Mirabaud Securities más de 28 años de experiencia cubriendo los mercados de Japón y Hong Kong. Ha ocupado diversos cargos en CLSA, Merrill Lynch y Tokai Maruman Securities, así como ha formado parte de Blue Sky Capital.
Según explica Jason Rand, responsable mundial de Trading en Mirabaud Securities, “el refuerzo con el nuevo equipo de renta variable asiática refleja el compromiso de Mirabaud con la región y su deseo de ofrecer a los clientes cobertura especializada en un importante mercado de inversión. Vislumbramos grandes oportunidades en Asia y creemos que Michael Collett y su equipo, con su amplia experiencia y magnífica reputación en el desarrollo de relaciones con los clientes a largo plazo, aportan un gran valor en nuestro objetivo de incrementar nuestra presencia en la región”.
. La normalización del balance de la Fed: ¿presionará los tipos al alza?
Ahora que las tendencias del crecimiento y la inflación en Estados Unidos y Europa están recuperándose de su desplome de estos últimos años, son muchos los que piensan que los tipos de interés a largo plazo deberían moverse en una horquilla del 2%-4%, en lugar de estar próximos a cero, como ocurre todavía en Europa.
Además, recuerda el equipo de análisis de NN Investment Partners, el crecimiento nominal del PIB estadounidense ha rondado el 4% en los últimos cinco años, por lo que algunos argumentan que los rendimientos de la deuda estadounidense deberían acercarse al nivel del 4%, en lugar de moverse en torno al 2,5%-2,6% actual.
Sin embargo, advierten, el hecho es que los mercados han aprendido a tener en cuenta algo más que las expectativas sobre la senda futura del PIB nominal para entender el comportamiento de los mercados de bonos.
“Las medidas no convencionales adoptadas por los bancos centrales como la expansión cuantitativa y los tipos de interés negativos no están siendo objeto de arbitraje efectivo por agentes del mercado ‘racionales’. Asimismo, existen aspectos normativos que disuaden a bancos, fondos de pensiones y aseguradoras de diversificar de forma óptima sus activos, y los persistentes sesgos conductuales de los inversores crean derivas en los precios que no pueden explicarse echando mano de la teoría económica o financiera tradicional”, apuntan desde la gestora.
Aunque pueda parecer que los tipos de interés se hallan en niveles tan bajos que resultan insostenibles, el perfil de la curva de rendimientos en los mercados de bonos de Europa y EE.UU. no es para NN IP en absoluto, inusual. En ambos mercados, la pendiente de dicha curva está próxima a su media de largo plazo, por lo que los inversores estarían recibiendo una compensación razonable por elevar el riesgo asociado a la duración de los vencimientos.
Señales ambiguas
Al analizar la compensación ofrecida a los inversores por asumir riesgo, los expertos de la firma han descubierto que otros segmentos de los mercados de renta fija están emitiendo señales ambiguas.
“Aunque los diferenciales de la deuda high yield están claramente por encima de sus mínimos históricos, situados en alrededor de 250 puntos básicos, en estos momentos están muy próximos al que es su nivel inferior si exceptuamos el momento del pico de la burbuja crediticia de 2007. Las tendencias en los datos macroeconómicos, de beneficios y tasas de impago todavía podrían prestar soporte al segmento high yield, pero su perfil de rentabilidad en relación al riesgo es peor que el de los bonos de mercados emergentes o el de la deuda de empresas de mayor solvencia crediticia”, explican.
La deuda pública de la periferia europea
En este contexto en el que los mercados de bonos soberanos de países «periféricos» de Europa están envueltos en un halo de incertidumbre particularmente espeso, su deuda pública también afronta dificultades relacionadas con el BCE, ya que la entidad reducirá el próximo mes sus compras de activos y a endurecer los criterios de admisibilidad para los emisores. Con todo, el riesgo político parece estar ampliamente descontado y la coyuntura macroeconómica reciente ha exhibido firmeza. Por eso, NN IP ha revisado al alza, hasta neutral, el posicionamiento en deuda pública de la periferia europea dentro de la exposición a renta fija.
Antonio Banda fundó Feelcapital.. La apertura de un área de negocio institucional impulsa el volumen de Feelcapital, el primer roboadvisor español
Feelcapital, el primer roboadvisor español, ha superado los 1.500 millones de euros de patrimonio bajo asesoramiento robótico en fondos de inversión, según ha anunciado en un comunicado. Con más de 12.000 inversores registrados, la cartera media asesorada asciende ya a 136.000 euros.
El crecimiento de esta herramienta automática ha sido sostenido desde su lanzamiento hasta alcanzar en febrero los 1.525 millones de euros asesorados, un 50% más que el mes anterior.
Este incremento se ha producido gracias a la apertura de una nueva área de negocio, el asesoramiento institucional, motivada por la necesidad de adelantarse a MiFID II. Varias EAFIs, gestoras, cajas, bancos, agencias de valores y compañías de seguros han comenzado en febrero a utilizar este asesoramiento robótico para seguir una selección de carteras de fondos de inversión.
Para Antonio Banda, “es importante que las instituciones vean que el asesoramiento robótico es un complemento perfecto para el conocimiento personalizado de sus clientes y la capacidad de individualización de las decisiones de inversión”.
Foto: Mark Mobius en su visita a Madrid en 2014 . Franklin Templeton Investments reorganiza sus estrategias tras la salida de Mark Mobius de la gestión de 12 fondos
Durante los últimos años, Mark Mobius, el gurú de renta variable de mercados emergentes de Franklin Templeton, fue delegando varias de sus responsabilidades al frente de Templeton Emerging Markets Group. Si en octubre de 2015, Mobius cedía la gestión del producto estrella de la firma, el Templeton Emerging Markets Investment Trust –Temit– a Carlos Hardenberg, ayer la gestora dio un paso más en su relevo generacional para dar el control de hasta 12 de sus estrategias domiciliadas en Luxemburgo a los co-gestores que compartían responsabilidad con él.
Mobius continuará al frente del fondo Templeton ASEAN y será manager de algunas de la estrategias de Reino Unido y EE.UU.
A partir del 3 de abril, Mobius, que celebró su 30 aniversario con Templeton Emerging Markets Group en enero, seguirá siendo presidente ejecutivo de la firma y participará en los procesos de inversión, análisis y visitas a las diversas compañías que forman parte de las estrategias de Franklin Templeton. Además seguirá compartiendo sus ideas de inversión con clientes y con los medios, donde destaca su blog personal ‘Investment Adventures in Emerging Markets’.
Mobius deja tras de sí importantes lecciones de inversión no sólo relacionadas con los mercados emergentes. “Una vez me preguntaron cuándo es el mejor momento para invertir y mi respuesta es cuando tengas dinero para ello. Si entras en un mercado alcista te beneficiarás de él y si lo haces en uno bajista podrás comprar barato para luego vender caro”, decía el experto en una de sus frecuentes visitas a Madrid.
Franklin Templeton empezó a invertir en mercados emergentes en el año 1987 con un fondo de 100 millones de dólares. Hoy, gestiona más de 26.000 millones de dólares en estrategias emergentes. A la cabeza de Templeton Emerging Markets Group,Mark Mobius fue artífice de esta expansión.
Reorganización de las estrategias
Entre los fondos domiciliados en Luxemburgo que se verán afectados por estos cambios están el Templeton Africa Fund, Templeton Asian Growth Fund, Templeton Emerging Markets Fund, Templeton Frontier Markets Fund o el Templeton Latin America Fund.
Estos son los principales cambios dentro de la gestora. Todos los fondos contarán con el apoyo de Mobius en estrategia de inversión y research, según el comunicado de Franklin Templeton:
Chetan Sehgal será nombrado portfolio manager de referenciaen varias estrategias de Mercados Emergentes Globales y Estrategias de Compañías de pequeña capitalización.
Carlos Hardenberg se convertirá en el único gestor de referencia en estrategias de mercados frontera para fondos no registrados en Estados Unidos. También se incorporará como co-líder o gestor de cartera en varias estrategias de mercados emergentes globales y como director de cartera líder en la estrategia de África.
Eddie Chow estará al frente de las estrategias de China, mientras Gustavo Stenzel hará lo propio con los fondos de Latinoamérica.
Por su parte, Greg Konieczny se hará cargo de las estrategias del Este de Europa.
Allan Lam seguirá siendo el gestor de referencia de las estrategias pan-asiáticas. A su equipo se incorporará Eric Mok.
Ahmed Awny y David Haglund se incorporan a la estrategia de mercados emergentes que dirige Carlos Hardenberg.
