CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Alexandre Svensson. Los factores de riesgo de los emergentes son más intensos después del rally
El fuerte repunte del primer trimestre en la deuda de mercados emergentes hizo más difícil encontrar valor en el sector, pero Eaton Vance sigue creyendo que las tasas de interés locales son las más atractivas entre los factores de riesgo de los emergentes.
“Nuestra filosofía de inversión hace hincapié en la importancia tanto del análisis fundamental a nivel de país y la elección de los factores de riesgo adecuados que están incorporados en la deuda de los mercados emergentes”, explica el equipo de Global Income de la firma.
Por ejemplo, dicen, los bonos de un país pueden apreciarse en términos de moneda local debido a la caída de las tasas de interés. Pero para los inversores estadounidense, la depreciación de la moneda del país frente al dólar podría compensar esas ganancias o provocar pérdidas.
A través de un gráfico el equipo explica el valor de los principales factores de riesgo en los mercados emergentes. “Las tasas de interés locales y el crédito soberano siguen siendo los más atractivos sobre una base relativa, pero como se observa, el reciente repunte ha reducido el valor total”, apunta la gestora.
“Después de un primer trimestre fuerte, los riesgos de una liquidación en el sector de los mercados emergentes han crecido. Los inversores tendrán que ser selectivos en la elección de sus exposiciones a estos mercados, y realizar un cuidadoso análisis de los países”, conluyen los expertos de la firma.
Pixabay CC0 Public Domain. XL Catlin en Iberia lanza cinco seguros para instituciones financieras, entre ellos uno para gestoras
La operación de seguros de XL Catlin en Iberia ha anunciado el lanzamiento de cinco nuevas soluciones de seguros para instituciones financieras. Las coberturas ofrecidas son para responsabilidad civil de administradores y directivos, responsabilidad civil profesional, seguro de protección frente a delitos, responsabilidad civil para entidades de capital riesgo/venture capital y seguro para gestoras de inversión.
El seguro para gestoras de inversión sería una solución combinada de coberturas tanto para el gestor de inversiones como para el fondo. Incluiría extensiones de cobertura específicas para actos delictivos, incluyendo la responsabilidad legal por operaciones no acabadas/terminadas. Y también, gastos de respuesta a un regulador.
En cuanto al seguro de responsabilidad civil para entidad de capital riesgo/venture capital, es una solución combinada de cobertura para responsabilidad civil profesional y responsabilidad civil de administradores y directivos; cobertura para actos incorrectos en la prestación o en la falta de prestación de los servicios de inversión de capital riesgo; y responsabilidad de la persona asegurada en un fondo en run-off.
“El sector financiero español sigue atravesando un periodo de cambios y transformaciones en respuesta a un entorno económico complejo y una mayor presión regulatoria. Las instituciones financieras continúan dando pasos importantes en busca de un aumento de la rentabilidad, una mayor eficiencia del capital y una mejora del rendimiento operativo. Una gestión eficaz y la mitigación de los riesgos son un componente esencial de estos esfuerzos, por lo que contar con un socio informado, con experiencia e innovador puede resultar un factor determinante para explotar oportunidades atractivas y responder a los desafíos”, dice Estefanía Taboada, responsable internacional de Financial Lines de la operación de seguros de XL Catlin en Iberia.
“Nuestras soluciones para instituciones financieras ofrecen cobertura mediante el uso de un lenguaje claro y conciso. Están perfectamente adaptadas a la legislación, incluidas la Ley de Sociedades de Capital y la Directiva Solvencia II para el sector de los seguros, entre otros. Estas amplias coberturas, en combinación con un gran número de extensiones, se han diseñado para satisfacer las necesidades específicas de instituciones financieras que operen tanto en el ámbito nacional como en el internacional”, añade Patrick-Lee Warner, Senior Underwriter International Financial Lines de la operación de seguros de XL Catlin en Iberia.
“Las instituciones financieras están cambiando y los obstáculos a los que se enfrentan pueden ser significativos: condiciones de mercado adversas, un mayor número de normativas, nuevos competidores, etc. En este entorno dinámico e inestable, contar con un seguro y un programa de gestión de riesgos adecuados y personalizados es fundamental. Hemos escuchado con atención a nuestros clientes y corredores y hemos desarrollado un paquete de productos pensado para dar respuesta a las necesidades específicas de las instituciones financieras”, apostilla José Ramón Morales, Country Manager Iberia de la operación de seguros de XL Catlin.
Pixabay CC0 Public DomainUnsplash. UBS: “Es un buen momento para el sector inmobiliario porque los fundamentales del mercado permanecen fuertes”
Tradicionalmente, invertir en el sector inmobiliario global ha sido un reto desafiante ya que para hacerlo de forma significativa era necesario un alto patrimonio, experiencia y conocimiento de los mercados locales. La opción de hacerlo a través de un producto de inversión ha sido interpretada como una solución más atractiva para los inversores, ya que puede proporcionar acceso a bienes de una manera más eficiente y eficaz. Al menos esta es la conclusión a la que ha llegado UBS tras diez años de experiencia gestionando su fondo Global Real Estate Funds Selection. Justamente porque le avalan los años, la entidad considera que en el actual contexto de bajos tipos de interés, este tipo de activo puede aportar muchos beneficios a las carteras.
“No hay en el mercado otro producto similar al Global Real Estate Fund. Es un fondo de fondos inmobiliarios que se caracteriza por sus ventanas de liquidez, gran diversificación y estrategia core, obteniendo como resultado una volatilidad reducida”, señala Eoin Bastible, responsable de desarrollo de negocio para EMEA, Real Estate & Private Markets. En su opinión, el entorno actual ha vuelto a poner el valor en este tipo de soluciones como respuesta a la búsqueda de una mayor rentabilidad por parte de los inversores. “Creemos que es un buen momento porque los fundamentales del mercado inmobiliario core permanecen fuertes”, señala.
El escenario que contempla UBS está caracterizado por la recuperación paulatina del crecimiento económico a nivel global para los próximos tres años. Entre los aspectos positivos que impulsan el sector inmobiliario destaca, además de la evolución de la economía, los altos niveles de inversión en el sector inmobiliario. A esto se suma otros elementos, como la tendencia al alza del e-commerce que está beneficiando el sector logístico. “Creemos que el e-commerce va a tener y está teniendo un impacto positivo en el segmento logístico ya que un aumento de las ventas online requiere unas instalaciones logísticas sofisticadas. Es cierto que puede afectar de forma negativa a una parte del retail, pero somos positivos respecto a los grandes centros comerciales y a los activos con las mejores ubicaciones”, afirma Fergus Hicks, estratega del sector inmobiliario, Real Estate & Private Markets.
El optimismo que nuestra el análisis de UBS no deja de lado los aspectos políticos que les que les preocupan. Según apunta Hicks, “sin duda, 2017 será otro año con riesgos políticos importantes. Dos eventos importantes serán las elecciones francesas y el proceso de Brexit; ambos generan volatilidad”.
Expectativas de rentabilidad
Los dos expertos señalan en su análisis que este tipo de activo tiene valor si las condiciones económicas son positivas. En los próximos años, estiman que las rentas serán el motor de los retornos, mientras que la apreciación de capital disminuirá. “Esperamos ver un aumento de los cap rates en el mercado y el capital yield a nivel global, en los próximos años”, afirma Hicks tras señalar que los ingresos en Real Estate global sin apalancamiento se estima se reducirán a un 4,9% p.a para los próximos tres años y del 4,6% p.a hasta 2021.
Entre los mercados con mejores expectativas, UBS apunta a Australia por ser “el mercado con mejores retornos esperados, seguido de Estados Unidos, donde habrá algo menos rentabilidad por la subida de los tipos”, matiza Hicks. En cambio, se muestra más prudente respecto a Reino Unido donde es cauto por el impacto que tendrá el Brexit. En su opinión, “Londres es un importante centro financiero y la salida de la Unión Europea puede provocar que muchas firmas cambien de ciudad a favor de otras como Dublín, Frankfurt, Madrid; aunque UBS no considera que esto vaya a ocurrir de forma sustancial. Estamos en un momento en el que las entidades están considerando cuál será su siguiente paso”.
Respecto a España, Hicks valora el esfuerzo de recuperación económica que ha realizado el país y ve como un signo positivo el record de inversión que se logró en 2016. “Creemos que en 2017 continuará la senda del año pasado. El aumento del empleo será clave ya que es uno de los drivers principales del segmento de oficinas y a su vez del comercio retail, apoyando el crecimiento de las rentas”, añade Hicks.
Acceso al mercado inmobiliario
Todas estas tendencias son las que el equipo de Real Estate Multi-Managers de UBS estudia y tiene en consideración de cara a su fondo Global Real Estate Funds Selection, que lanzó en 2008 y que en los últimos cinco años ha logrado una retorno anualizado del 7,15%. “Estamos ante un fondo que solo invierte en fondos puros y no lo hace en regiones como China o Brasil; de hecho, no contempla invertir en mercados emergentes. Sus principales inversores son institucionales, Ultra High Net Worth Individuals y family offices”, explica Fabienne Piller, CFA, Head of Business & Content Management, Real Estate & Private Markets Multi-Managers de la firma.
La diversificación es una de sus principales características, ya que invierte en 26 fondos de países y sectores diferentes. Cuenta con una mayor exposición a Estados Unidos, casi un 50%, un mercado desarrollado, líquido y con fondos abiertos. En cambio Europa (inluyendo Reunido Unidos) representa un 30% aproximadamente, aunque durante 2016 redujeron sus posiciones en el Reino Unido debido al Brexit y la normalización de retornos.
Respecto a España, su peso en la cartera es bajo. “Por ahora supone algo menos del 5%, aunque no descartamos tomar más posiciones”, puntualiza Piller. Destaca la apuesta que han hecho en la región de APAC por la disponibilidad de fondos core, centrándose en Japón y Australia, que representan el 10,2% y el 11,8% respectivamente.
La estrategia del fondo también aborda este concepto de diversificación teniendo en cuenta el tipo de activos en los que invierte. El fondo está principalmente centrado en el segmento de oficinas, retail, industria y residencial. En este sentido Piller destaca los activos industriales, “los mayores yields que ofrece y los cambios estructurales que está viviendo, como por ejemplo con el alza del ecommerce, lo hacen muy atractivo”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: waferboard
. El beneficio del negocio de Global Wealth & Investment Management de BofA crece un 4%
Bank of America presentó ayer sus resultados correspondientes al primer trimestre de 2017, con un beneficio neto de 770 millones de dólares en el negocio de Global Wealth & Investment Management, un 4% más que el año pasado. Los ingresos crecieron 123 millones, lo que equivale al 3%, para situarse en 4.600 millones de dólares, gracias a la mejora de los ingresos netos por intereses en 47 millones y los ingresos provenientes de las mayores comisiones de la gestión de activos en 76 millones, según explica el banco en su nota de prensa.
Los flujos de activos gestionados (AUM) a largo plazo se situaron en 29.200 millones en el trimestre, reflejando la fuerte actividad de los clientes y el traspaso de activos de cuentas de brokerage a cuentas gestionadas.
Los activos totales de los clientes eran de casi 2.6 billones de dólares, un 5% o 119.000 millones más que el año anterior, y 76.000 millones de dólares más que el período anterior.
El margen del grupo antes de impuestos mejoró hasta el 27%, desde el 26% de hace un año y el 23% del último trimestre de 2016.
El banco presentó un aumento de beneficios del 40% hasta los 4.860 millones de dólares, desde los 3.470 del año anterior. Las ganancias por acción superaron las estimaciones para situarse en 0,41 dólares, por encima de los 0,38 del año pasado. Los ingresos crecieron un 7% en comparación con los del año pasado, hasta 22.250 millones de dólares.
“Nuestro enfoque de crecimiento responsable ha dado buenos resultados nuevamente este trimestre”, dice Brian Moynihan. “Nuestro negocio de wealth management experimenta fuerte flujos de gestión de activos”, explica el CEO de la entidad, que añade que “la economía estadounidense continúa mostrando optimismo empresarial, y nuestros resultados lo reflejan”.
Foto: Josep Peralba, Consejero Delegado de Crèdit Andorrà.. Crèdit Andorrà, galardonado como mejor banco de Andorra en banca privada y RSC según Global Banking & Finance Review
Global Banking & Finance Review ha reconocido por quinto año consecutivo a Crèdit Andorrà como mejor banco de banca privada en Andorra. Asimismo, en este caso por tercer año consecutivo, la publicación ha remarcado la política de Responsabilidad Social Corporativa de la entidad y le ha otorgado el galardón de mejor banco del Principado en RSC en 2017.
La publicación financiera ha valorado la fortaleza financiera de Crèdit Andorrà y su trayectoria de crecimiento sostenido y sostenible. La revista ha tenido en cuenta el modelo de wealth management del Grupo basado en la confianza de los clientes y los resultados obtenidos.
También, la propuesta de valor vinculada a un modelo boutique de banca privada y gestión de activos, centrada en servicios a medida de las necesidades del cliente y de su perfil de riesgo, así como su plataforma multibooking a escala internacional con arquitectura abierta.
Por su parte, el reconocimiento como mejor entidad de Andorra en lo que respecta a RSC ha destacado el compromiso de la entidad con el país y la sociedad a través de la Fundació Crèdit Andorrà, que se ha reafirmado con la adhesión al Pacto Mundial de las Naciones Unidas y la adopción de la Agenda 2030 de las Naciones Unidas.
Foto: Gregor Hirt, nuevo director de Soluciones Multiactivo de Vontobel AM. Vontobel Asset Management refuerza su boutique Multiactivo con un nombramiento clave
Vontobel Asset Management anunció hoy el nombramiento de Gregor Hirt como director de Soluciones Multiactivo. El nuevo ejecutivo se incorporará el 1 de julio y también tendrá derecho a voto en el Comité de Inversión de la gestora.
“Gregor Hirt ha desarrollado una exitosa carrera en inversión multiactivo, habiendo ganado varios premios Morningstar y Lipper por los fondos que ha gestionado”, reconoció Christophe Bernard, director de la boutique Multiactivo.
“Su profundo conocimiento de nuestros mercados estratégicos para multiactivo, principalmente, Suiza, Alemania e Italia, y su experiencia serán fundamentales para ayudarnos a configurar nuestra gama de productos multiactivo para nuestros clientes”, añadió Bernard.
Gregor Hirt se une a Vontobel Asset Management procedente de UBS Global Asset Management, donde comenzó en 2014 como director de Inversiones (CIO) de Soluciones Globales de Inversión para Europa y Suiza y se convirtió en director global de Estrategia Multiactivo en 2016. Antes de UBS, Gregor Hirt ocupó varias posiciones senior en Schroders y Credit Suisse.
“Vontobel Asset Management cuenta con una excelente reputación en el espacio multiactivo y estoy deseando trabajar con el equipo para fortalecer la marca”, afirmó Hirt.
Pixabay CC0 Public DomainWokandapix. La Escuela Internacional de Administración y Finanzas, nuevo centro acreditado por EFPA
La Escuela Internacional de Administración y Finanzas (EIAF) se ha convertido en nuevo centro acreditado por EFPA España (Asociación Europea de Asesores Financieros). De este modo, EIAF, que cuenta con sede en Madrid y Barcelona, se sitúa como uno de los pocos centros educativos y formativos con autorización para ejercer la preparación de las Certificaciones Profesionales emitidas por EFPA España.
EIAF goza de una amplia experiencia en la preparación del EFPA European Financial Advisor, una de las certificaciones con mayor reconocimiento a nivel europeo en el sector de las finanzas y la banca privada, y que valida la idoneidad profesional para ejercer tareas de asesoramiento y gestión financiera a particulares en banca personal o privada.
Convertirse en centro acreditado por la EFPA España es un paso más en la trayectoria de esta institución privada especializada en la formación financiera a todos los niveles. Y refuerza su objetivo que, según la organización, persigue “la dotación de una mayor y mejor cultura financiera a la población en general. Toda la formación impartida está enfocada al mundo de los negocios, la empresa, la economía y las finanzas, y siempre de la mano de profesores expertos en el sector financiero”.
Además, tras varios años de experiencia, EIAF también incorporará las nuevas certificaciones profesionales aprobadas recientemente por EFPA España; en concreto EFPA European Investment Practitioner y EFPA European Investment Assistant.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: cocoparisienne. El 53% de los estadounidenses cree que todos los asesores financieros deben ser fiduciarios, y el 93% está a favor de la regla
A pesar de que el destino de la regla de conflictos de interés del Departamento de Trabajo de Estados Unidos (DOL, por sus siglas en inglés), o regla fiduciaria, es incierto, una encuesta realizada por Financial Engines muestra que los estadounidenses están mayoritariamente a favor de ella y que sigue existiendo una considerable desinformación al respecto de quien debe cumplir con ella y quien no está obligado, y quien es fiduciario en la actualidad.
Según la encuesta realizada por este asesor de inversión, hasta el 53% de los encuestados cree erróneamente que todos los asesores financieros ya están legalmente obligados a poner los mejores intereses de sus clientes en primer lugar; y el 93% piensa que los asesores financieros que dan servicios relacionados con la jubilación deben estar legalmente obligados a poner en primer lugar el interés de sus clientes.
Son muchos los estadounidenses que trabajan con un asesor financiero y todavía no saben si este es fiduciario o no, el 38%, frente al 50% que está seguro de que su asesor es o no fiduciario. Aún así, la comprensión de la diferencia entre un asesor financiero «fiduciario» y uno que no lo es ha mejorado con respecto al año pasado, pues hoy es el 21% el que lo entiende, frente al 18% de hace 12 meses.
“El nivel de exigencia está subiendo. Una vez que los inversores entienden los beneficios de trabajar con un fiduciario, quieren uno de su lado», dice Christopher Jones, director de inversiones de Financial Engines -quien testificó ante el Congreso en apoyo de la regla de conflicto de intereses en 2015-.“Los consumidores quieren saber que pueden confiar en sus asesores financieros”.
Qué pasará cuando los clientes descubran que su asesor no es fiduciario De acuerdo con la encuesta, el 47% de los inversores dijo que haría más preguntas sobre las recomendaciones de inversión de su asesor si descubriera que su asesor financiero no es fiduciario, el 23% que cambiaría a otro asesor y el 18% que dejaría de trabajar con asesores financieros. Solo el 12% continuaría trabajando con el mismo asesor y de la misma manera y hasta el 60% es receptivo a la ayuda externa para determinar qué asesores financieros pondrían su mejor interés en primer lugar.
Foto: George Hodan. La actividad del mercado M&A de América Latina crece un 4,38% en el primer trimestre de 2017
El mercado transaccional de América Latina cierra los tres primeros meses de 2017 con un total de 501 operaciones. Las 184 transacciones cuyos importes se conocen suman en conjunto 38.246 millones de dólares, según el más reciente informe de Transactional Track Record.
Estas cifran suponen incrementos del 4,38% en el número de operaciones y del 74,73% en el importe de las mismas, respecto al mismo periodo de 2016.
Private Equity y Venture Capital
En el primer trimestre de 2017 se han contabilizado un total de 24 operaciones de Private Equity, de las cuales 3 operaciones suman 808,15 millones de dólares. Esto supone una disminución del 55% en el número de operaciones y un descenso del 67% en el importe de las mismas.
El segmento de Venture Capital se destaca en el informe, ya que a lo largo del año se han llevado a cabo 67 transacciones, de las cuales 30 operaciones tienen un suman alrededor de 253,95 millones de dólares, lo que supone un crecimiento interanual del 43% en el número de transacciones y un aumento del 77% en el capital movilizado.
Ranking de operaciones por países
En el primer trimestre de 2017, por número de operaciones, Brasil lidera el ranking de países más activos de la región con 256 operaciones (un aumento del 6%), y un ascenso del 249% en el capital movilizado en términos interanuales (19.946 millones de dólares). Le sigue en el listado Chile, con 69 operaciones (un aumento del 28%), pero con un decrecimiento del 47% de su importe con respecto al mismo periodo de 2016 (2.071 millones de dólares).
Por su parte, México desciende del ranking, con 64 operaciones (un aumento del 7%), y con una baja del 21% en el capital movilizado (6.704 millones de dólares). Argentina, por su parte, registra 58 operaciones (aumento del 23%), con un ascenso del 5% en capital movilizado (1.441 millones de dólares).
Entre tanto, Colombia, con un resultado mixto, ha registrado 29 operaciones, lo cual representa un 37% menos, pero ha tenido un significativo aumento del 266% en su importe respecto al mismo periodo del año pasado (10.796 millones de dólares), lo cual lo destaca como el segundo país más importante de la región en capital movilizado. En la tendencia, Perú desciende al último lugar del listado, con 27 operaciones (baja del 25%) y con un descenso del 30% en su capital movilizado respecto al mismo periodo del año anterior (984 millones de dólares).
Ámbito cross-border
En el ámbito cross-border se destaca el apetito inversor de las compañías latinoamericanas en el exterior en el primer trimestre de 2017, especialmente en Norteamérica y Europa, donde se han llevado a cabo 23 y 8 operaciones, respectivamente. Por su parte, las compañías que más han realizado transacciones estratégicas en América Latina proceden de Norteamérica, con 56 operaciones, Europa (52), Asia (8).
Foto:Gage Skidmore. El llamado ‘efecto Trump’ es una burbuja especulativa
Para Christopher Dembik, economista deSaxo Bank, el llamado ‘efecto Trump’ es una burbuja especulativa, y como todas las burbujas, finalmente va a estallar cuando los inversores se den cuenta de que el nuevo presidente es incapaz de mantener sus promesas. Hasta ahora, el efecto inmediato más visible de su historia ha sido el aumento en los tipos de interés (incremento de 50 puntos básicos en el rendimiento de los bonos de Estados Unidos a 10 años desde el 8 de noviembre).
Los inversores han anticipado que la política económica de Trump será inflacionista. No obstante, afirma el economista, la complacencia del mercado no se justifica en vista de las políticas proteccionistas reafirmadas por el nuevo presidente en su discurso inaugural: “Debemos proteger nuestras fronteras de los estragos de otros países que hacen nuestros productos, roban nuestras empresas y destruyen nuestros puestos de trabajo; …. Comprar productos americanos y contratar a americanos”. La vuelta a la realidad podría ser brutal para los inversores, dado que, en un mundo globalizado, el proteccionismo tendrá un coste económico a gran escala.
La economía de Estados Unidos no necesita realmente a Trump
Dembick destaca que el historial económico de los años de Obama es bastante positivo. Los indicadores económicos son sólidos: Barack Obama y Janet Yellen han dejado la economía con buena salud, y en muchos aspectos mucho más fuerte que antes de 2008, especialmente en lo que se refiere al sector financiero. El mercado laboral está cerca del pleno empleo. Durante los dos últimos años, el mercado laboral ha creado 4,9 millones de empleos, hasta una tasa de paro del 4,7%. El número de peticiones iniciales de subsidio por desempleo es la más baja desde 1973.
Incluso en las clases más desfavorecidas por la precariedad, se ha visto un claro movimiento en los últimos meses. Como resultado, dice, el número de americanos entre los 25 y los 34 años sin trabajo ha caído por debajo del 22% a finales de 2016 por primera vez desde septiembre de 2008.
Sin embargo, a pesar de las recientes mejoras, la tasa de participación en el mercado de trabajo sigue siendo baja (62,7% en diciembre), lo que significa que la economía de Estados Unidos no ha alcanzado todavía el pleno empleo, aunque no está lejos.
Además, la ‘buena’ inflación está de vuelta. Al contrario de la zona euro, el aumento de la inflación no sólo es causada por los precios de la energía, sino también por un aumento de los salarios medios (más 0,4% en diciembre) como resultado de la dificultad de los empleadores en la búsqueda de empleados cualificados.
El equilibrio de poder entre empleadores y empleados se está desplazando gradualmente a favor de los empleados, una señal bastante positiva. En Saxo Bank se considera que la inflación más alta (previsión en el 2% en 2017) podría reducir la carga de la deuda de los hogares estadounidenses (alrededor de 12.29 billones de dólares) y limitar los riesgos relacionados con la burbuja de la educación de Estados Unidos (que representa más de 1,23 billones, según la Fed).
El fracaso de Obama
Sin embargo, para Dembik no todo el historial de Obama es brillante. Su principal fracaso económico radica en su incapacidad para luchar contra el aumento de la desigualdad, que sin duda es el factor clave que explica la victoria de Trump. De hecho, la proporción ingresos en manos del 1% más rico ha alcanzado una vez más el nivel más alto visto a finales de la década de 1930 (en torno al 17%), mientras que había dejado de disminuir desde mediados de los años 20 hasta mediados de los años 70.
Las medidas económicas propuestas por Trump no son claramente capaces de hacer frente a la cuestión de la desigualdad, lo que podría crear rápidamente el resentimiento de su base electoral. En realidad, sólo dos medidas económicas tienen sentido económico: el plan de gastos de infraestructura, y en menor medida, los recortes de impuestos.
El plan de inversión en infraestructura de 1,5 billones se basa en las recomendaciones de la Sociedad Americana de Ingenieros Civiles, el gobierno federal necesitaría invertir 3,6 billones de dólares para el año 2020 para mantener la infraestructura existente (algunas de las cuales se remonta a la época de Eisenhower).
«Este programa podría ayudar a fortalecer la productividad, que es un reto a largo plazo para el crecimiento de Estados Unidos, y podría alargar el ciclo económico – pero no en la garantía de su aplicación. Esto se basa en la buena voluntad del Congreso y el partido Republicano. El presidente Trump inicialmente había considerado la financiación de inversiones de infraestructura en su totalidad por el sector privado, pero recientemente ha cambiado su tono abogando por un complejo endeudamiento mediante la emisión de bonos del estado a 50 y 100 años«, concluye Dembik.
