Pixabay CC0 Public DomainPhilip Carey (left) and Karim Aryeh (right) - courtesy photos. Philip Carey and Karim Aryeh Launch New RIA: Lloyd Crescendo Advisors
Domiciliado en 1450 Brickell Ave, Miami, Lloyd Crescendo Advisors llega a la capital financiera de América Latina de la mano de dos profesionales muy conocidos en la plaza: Philip Carey, que ejerce de CEO, y Karim Aryeh, que hace las veces de CIO.
Este nuevo competidor en la arena de asesoramiento financiero nace de la experiencia de Lloyd Capital, un Investment Advisor, y el asset manager Crescendo Capital, ambos suizos. Tendrá su sede central en Miami y su división de gestión de activos en Nueva York, y ha sido creado para traer un acercamiento tradicional suizo al wealth management, con –en palabras de Aryeh- “asesoramiento personal, independiente y con visión de futuro”.
Su objetivo es dar servicio a clientes que busquen diversificación global para sus inversiones y patrimonio familiar, a través de inversiones tradicionales, alternativas y sostenibles. Entre las alternativas, el foco estará en la deuda privada, el real estate y los hedge funds, mientras que las inversiones responsables prestarán atención a la sostenibilidad, aspectos medioambientales, gobernanza e impacto. “Ayudamos a los clientes a alinear sus inversiones con sus valores”, apunta Philip Carey.
La ambición de Lloyd Crescendo Advisors es dar servicio a familias de los diferentes mercados latinoamericanos, así como a estadounidenses.
Philip Carey, CEO, cuenta con más de 23 años de experiencia en la industria global de wealth manangement, trabajando entre Nueva York, Londres y Ginebra. Empezó su carrera en Coutts en 1994. Posteriormente, fue director en Barclays Wealth & Investment Management, entre 2001 y 2005; y senior private banker en HSBC Private Banking, de 2005 a 2011; año en que fundó su propio RIA en Suiza: Lloyd Capital LLC.
Por su parte Karim Aryeh, que será quien decida dónde se invertirán los activos gestionados, aporta una experiencia de más de 15 años en la industria del wealth management, asesorando a HNWI latinoamericanos y clientes institucionales, desde Nueva York, Ginebra, y los últimos 7 años desde Miami. Aryeh trabajó en UBS Wealth Management entre 2002 y 2011, como senior investment consultant, y en Santander Private Bank desde 2011 hasta 2016, donde era senior portfolio advisor y director de equipo. Cuenta con las acreditaciones CFA y CAIA y es uno de los fundadores y miembro ejecutivo de CAIA Miami, el capítulo en Miami de la Asociación de inversiones alternativas.
Petter von Bonsdorff, responsable de desarrollo internacional de Evli. Foto cedida. Evli: "Investors are Likely to be Better Off With Equities"
La gestora finlandesa Evli aterrizó en España hace ahora un año. Presume de haber tenido un buen 2016 en términos de negocio, tanto en su mercado doméstico como en el internacional. Gran parte de los flujos de entrada han llegado del inversor institucional finlandés, animados por el nombramiento de la gestora como mejor entidad instucional en el país durante dos años consecutivos. Pero su aventura trasciende fronteras y también está ganando tracción en el terreno internacional, a pesar de la fuerte competencia.
“La gestora está creciendo internacionalmente: una gran parte de los flujos de entrada llega de nuevos mercados”, explicaba la entidad en un comunicado recientemente, añadiendo que las ventas aumentaron de forma sustancial el año pasado y el patrimonio en manos de clientes foráneos creció un 23%.
Petter von Bonsdorff, responsable de desarrollo internacional de la gestora, explica en esta entrevista con Funds Society que ven creciente interés de clientes extranjeros: “Vemos interés en los fondos de Evli por parte de clientes que no son locales y de hecho, tenemos el objetivo de que crezca la proporción de inversores institucionales no finlandeses”.
A finales de 2016, éstos suponían un 17%, un mayor porcentaje que el año anterior y que va ‘in crescendo’. Ésa es la idea, junto con mejorar las relaciones fuera: “Lo que buscamos es interaccionar activamente con los inversores. Y eso muy probablemente se traduzca en interés en nuestros fondos”, indica.
Francia, España y Suecia
El experto explica que el mayor y más rápido crecimiento viene de los mercados europeos en los que Evli está presente, como Francia España o Suecia. “Y eso se ha convertido en decisiones de inversión” en esos mercados, explica.
En España, el avance es notable desde que diera por primera vez el paso hace un año: “Los inversores son muy exigentes y está claro que en un escrutinio inicial, sólo se aceptan estrategias únicas con resultados atractivos. También parece que los inversores tienen interés y curiosidad por conocer gestoras boutique. Los inversores aprecian especialmente la precisión, oportunidad y agilidad que ofrece Evli”, señala.
Productos para crecer fuera
Para llegar a los inversores internacionales, la gestora se apoyará en producto de calidad. “Los inversores siempre andan buscando buenas soluciones. Ofrecer sólo lo que está de moda en un momento dado puede llevarnos en el futuro a experimentar salidas de patrimonio una vez que esa moda desaparece. En Evli creemos que las estrategias únicas siempre van a tener demanda”, explica.
Así, los fondos de mayor éxito en la entidad han sido Evli Europe, un fondo de renta variable long-short y que invierte en los países desarrollados del continente y un fondo de características similares pero universo global, Evli Global (ambos gestionados desde una perspectiva bottom-up, sin restricciones en la selección de compañías y un active share de entorno al 95%). En renta fija, habla de los fondos de deuda corporativa de la entidad, tanto con vencimientos largos como cortos, y destaca Evli Short Corporate Bond y Evli High Yield como aquellos que han captado mayor interés.
Fondos recién llegados a la oferta internacional de la gestora son Evli Emerging Frontier, de mercados frontera (que ofrece una mezcla de análisis profundo de compañías, foco value y potencial de crecimiento fuera de la arena BRIC), y fondos de renta variable multifactores que invierten en compañías con bajas emisiones de carbono, como Evli Equity Factor Europe. “Nuestros inversores aprecian estos fondos pues son gestionados con estrategias únicas y activas”, explica el experto.
Mejor renta variable
Sobre la evolución del mercado en los próximos meses, espera un perfil semejante al de 2016 a nivel de acontecimientos políticos, es decir, elecciones y renovación de gobiernos en Europa. “Algo muy diferente es cómo se contempla eso desde el punto de vista de la gestión de carteras y la distribución de fondos”, dice.
En su opinión, probablemente los inversores consigan mejores comportamientos en renta variable gracias a las primas riesgo, que en renta fija.
David Harris, director de inversión de renta fija global de la gestora Schroders.. "La Fed está reaccionando a las condiciones económicas actuales y no a las promesas electorales de Donald Trump”
Como si de deshojar una margarita se tratara, el debate sobre la existencia de una burbuja en el mercado de bonos se divide entre los que se muestran convencidos de que sí la hay y quienes creen lo contrario. En este último bando se sitúa David Harris, director de inversión de renta fija global de la gestora Schroders, que reconoce que el mercado “está caro” pero “no sobrevalorado”.
Para argumentar su visión pide un cambio de punto de vista: “Todo el mundo habla de la oferta, pero nadie habla de la demanda”, asegura durante un encuentro con periodistas financieros en Madrid y, en este sentido, no sólo menciona la gran fuente de demanda que supone el programa de compra de deuda del BCE sino también el efecto que producen megatendencias como el envejecimiento de una población cuyos planes de retiro invierten fundamentalmente en renta fija pública.
Y ¿cómo evolucionarán con Trump y la Fed?
En opinión de Harris, “la Fed está reaccionando a las condiciones económicas actuales y no a las promesas electorales de Donald Trump”. Por eso, todo dependerá de la evolución de los tipos de interés en los próximos cinco años y de si la Reserva Federal consigue reducir el peso de la deuda en su balance.
En este sentido el experto ha anticipado «dos o tres subidas de los tipos este año, según las condiciones financieras, y otras dos el año que viene».
En cuanto a Trump, destaca que el mercado está muy enfocado en las promesas de rebaja de impuestos, infraestructuras y el comercio que “serán los temas fundamentales en 2017”. No obstante, ha matizado que las reformas fiscales o los presupuestos de gasto, que son los que afectan a la economía, son más lentos de aprobar y se tarda más en ver sus efectos que otras medidas que ya ha tomado el nuevo presidente y que repercuten de manera directa en las personas y en las compañías.
En lo referente a Europa, Schroders no espera «cambios drásticos en el mercado», aunque tampoco descarta que el BCE empiece a «pensar en normalizar» la política monetaria con «pequeños pasos».
Para Harris, en la renta fija hay oportunidades en los mercados emergentes diferenciando países como Turquía, “donde es muy difícil invertir” de otros como Argentina “que ha hecho enormes esfuerzos por corregir sus desequilibrios”. Otro ejemplo de oportunidad de inversión es México ya que, a pesar del efecto Trump, “es uno de los países más competitivos del mundo tras la depreciación de su moneda un 50%.
Por sectores, apuesta por el sector financiero y asegura que «los bancos españoles están haciendo un buen trabajo de estabilización». Por el contrario, descarta las compañías ligadas «al metal, la minería y las industrias básicas, por el precio de las materias primas». En el caso de EE.UU. rechaza el sector farmacéutico a pesar de que, desde el punto de vista fiscal pueda verse beneficiado. “Esto es una buena noticia si eres un inversor en acciones, pero en renta fija no lo es».
Foto cedidaJosé Castellano, CEO adjunto y responsable de distribución internacional de iM Global Partner.. jose castellano
La fusión entre Pioneer Investments y Amundi sigue adelante y, en este contexto, empiezan a conocerse los primeros cambios en los equipos. Según ha podido saber Funds Society, José Castellano, hasta ahora responsable de Pioneer Investments en las regiones de US Offshore, Latinoamérica e Iberia, ha decidido abandonar la gestora para dedicarse a otros proyectos profesionales.
Castellano, que ha sido durante 16 años Managing Director y Head de las tres regiones, ha sido artífice del crecimiento que ha experimentado Pioneer Investments en Iberia, US Offshore y Latinoamérica, convirtiendo estas áreas en unas de las más rentables de todo el grupo. Durante los últimos años ha estado además involucrado en proyectos estratégicos a nivel global.
Castellano ha compatibilizado estas funciones con el liderazgo de H4U properties, su puesto de inversor en Thinking Heads o la dirección para el sur de Europa, Italia, Suiza, España y Portugal en Hedge Fund Association durante los últimos años. Antes de incorporarse a Pioneer Investments en enero de 2001, fue director del grupo de private equity de Morgan Stanley durante dos años, y director de Wealth Management durante otros siete años en la misma entidad.
Pioneer Investments acaba de confirmar la noticia y explica que la responsabilidad de las regiones se dividirá entre los equipos de Europa y de EE.UU.Cinzia Tagliabue, responsable de Europa Occidental y Latinoamérica, mantendrá su responsabilidad para el negocio de distribución de la gestora en Iberia y Latinoamérica. Y contará con el apoyo de un equipo con experiencia a través de estos mercados dedicado a ofrecer el servicio de la mejor calidad a los clientes.
Laura Palmer, responsable de Distribución a intermediarios en EE.UU., gestionará el equipo de ventas con sede en Miami, que impulsa el crecimiento del negocio en US Offshore. Palmer lidera el equipo de distribución de EE.UU., centrado en las relaciones con los principales intermediarios financieros del país, y reporta a Lisa Jones, presidenta y CEO de Pioneer Investment Management USA Inc. “Confiamos en que este cambio de gestión reforzará nuestra capacidad de servir a los clientes offshore con excelencia en el futuro”, dice el comunicado. Con todo, Pioneer Investments ha empezado el proceso para contratar a un responsable de Ventas para el mercado de EE.UU. Offshore.
La fusión sigue adelante
La salida de Castellano se enmarca dentro del contexto de fusión entre Pioneer Investments -que seguirá con su actividad habitual-, y Amundi, que sigue su curso. Esta misma semana, la Comisión Europea ha dado luz verde a la operación, al considerar que la operación no tendrá un impacto negativo en el espacio económico europeo.
“La operación no plantearía problemas de competencia dada la complementariedad entre las actividades de las empresas, el pequeño aumento resultante de la operación y la existencia de varios competidores, lo que garantiza una elección suficiente para los clientes”, explicaba el comunicado de Bruselas. De esta forma, se podrían cumplir con los plazos previstos y tener cerrados los flecos de la operación antes de la primer mitad de este año.
La compra de Pioneer por Amundi, valorada en 3.545 millones de euros, fue notificada a Bruselas el pasado 20 de febrero y ha sido examinada bajo el procedimiento normal de control de fusiones. La adquisición convierte al grupo resultante en el octavo mayor gestor de activos global con casi 1,3 billones de euros de activos bajo gestión.
Wikimedia CommonsFoto: Carlos Valenzuela. BBVA Bancomer, nombrado “mejor banco de inversión en México”
La publicación especializada Global Finance a nombró a BBVA como el líder en banca de inversión, tanto en México como en España, por tercer y sexto año consecutivo, respectivamente, reconociendo así el servicio que presta la firma en este sector y la innovación de sus propuestas financieras.
BBVA reedita así su posición dominante en el mercado español y mexicano, donde ha obtenido este galardón. Conocedor de las necesidades de ambos escenarios, factores como la diversidad en su oferta, el servicio al cliente y, sobre todo, su afán por innovar, han hecho de BBVA el banco de referencia.
En negocios como el de fusiones y adquisiciones, BBVA ha destacado especialmente siendo el asesor financiero que en 2016 más operaciones cerró en España y México, demostrando su fuerte capacidad de atraer inversión extranjera.
La publicación reconoce además la capacidad de producto de BBVA en el negocio de bonos, préstamos corporativos, financiamiento de proyectos, productos de mercados globales y servicios de banca transaccional para grandes empresas como son el comercio exterior o las soluciones de optimización de capital circulante (conocido también como Supply Chain Finance, SCF, por su traducción en inglés).
BBVA Bancomer, la institución bancaria líder en México, es un pilar fundamental en la gestión de la actividad financiera del país, tanto por su alcance en la región como por su sólida estrategia a largo plazo. Así ha reconocido Global Finance a su vez a la banca de inversión de BBVA Bancomer, un mérito que ha subrayado también LatinFinance al entregar a la entidad el premio al mejor banco de inversión en México en 2016 el pasado mes de noviembre.
Foto: Manulife. La CCR chilena aprueba quince fondos internacionales para recibir recursos de las AFPs
A finales de marzo, la Comisión Clasificadora del Riesgo (CCR) chilena decidió aprobar 15 fondos de inversión extranjeros. En esta ocasión las estrategias de Manulife fueron las que recibieron el mayor número de aprobaciones con 8 fondos recibiendo el visto bueno del regulador.
La gestora canadiense logró listar tres estrategias con exposición a Asia, una de renta variable global, una de renta variable india, una de renta fija estadounidense, una growth americana, y otra con exposición a empresas del sector salud, todas listadas en Luxemburgo.
Por su parte, las estrategias de UBP, UBAM-EM Investment Grade Corporate Bond, listada en Luxemburgo, así como las UBAM Convertibles Euro 10-40 y Europe registradas en Francia también fueron aprobadas, junto con dos fondos de HSBC. Uno con exposición a bonos corporativos globales, listado en Luxemburgo y uno de Europa listado en Irlanda. Axa también consiguió una aprobación con su fondo, listado en Irlanda, de renta variable estadounidense con gestión activa.
Además de los fondos internacionales, la CCR también aprobó seis ETFs, 5 de iShares y uno de WisdomTree Trust, todos listados en los Estados Unidos.
Jaime Albella, director de ventas de AXA IM.. AXA IM: las oportunidades pasan por los bonos ligados a la inflación, el high yield y las small caps
“Pese a la dificultad de los tiempos sigue habiendo ideas”, afirma Jaime Albella, director de ventas de AXA IM. Y entre esas ideas, la gestora señala dos activos donde sigue viendo muchas oportunidades: los bonos ligados a la inflación y el crédito high yield. En cuanto a las estrategias, Beatriz Barros de Lis, directora general de la gestora en España, destaca la duración corta y, en cuanto a tipo de producto, los fondos mixtos.
Estas ideas, con las que pretenden seguir la estela de buenos resultados obtenidos en 2016, son una respuesta al escenario actual del mercado y a cómo está evolucionando el inversor. “Nuestras estrategias y fondos de renta fija a corto plazo, que tuvieron tanto éxito el año pasado, este año también tienen mucha razón de ser. Pero también pensamos que empieza a haber muchas más ganas de asumir riesgo: este año va a ser un año en el que no es despreciable la volatilidad, y el tener fondos mixtos, perfilados, que respondan al perfil de riesgo de cada inversor es una idea buena», señala Barros de Lis. Con todo, hace hincapié en que tener un peso en renta fija «va a servir de amortiguador para atenuar el impacto que va a tener la volatilidad, que va a estar muy presente en renta fija y variable”, añade.
Albella coincide en que este escenario macroeconómico está marcado por la volatilidad, que bien puede ser interpretada como un tiempo de oportunidad. De hecho, destaca que, pese a la incertidumbre política general y en mitad de un sentimiento de negatividad, la economía a nivel macro continúa creciendo. “Dos tercios del crecimiento vienen de los países emergentes, en especial en la zona de Asia. En esta región somos muy optimistas, en particular porque vemos que el Banco Central de China sigue teniendo herramientas efectivas para gestionar el apalancamiento”, explica.
En el escenario central que maneja la gestora internacional, que cuenta con 717.000 millones de activos bajo gestión, destaca el papel de la política monetaria que van a realizar los bancos centrales en el medio y corto plazo: Albella estima que podrá haber hasta siete subidas de tipos por parte de la Fed hasta finales de 2018 y que el BCE anunciará nuevos recortes del programa QE en septiembre. En este sentido, una buena solución para el Viejo Continente sería la misma que está aplicando Japón: “Creemos que su nueva política monetaria nueva es una estrategia que puede ayudar a la banca y a los planes de pensiones”, señala.
Por último, en su análisis destaca la inflación, que también puede ser vista como generadora de oportunidades (por ejemplo, para ganar dinero en los bonos ligados a la inflación). Según explica, “creemos que habrá un incremento global impulsado por la energía y se producirá una normalización de la inflación subyacente”. En este contexto, la subida de tipos de interés core debería ser gradual a medida que se normalice la política monetaria, las expectativas de inflación y las primas por plazo.
Activos para invertir: bonos ligados a la inflación y high yield
Ante este contexto, Albella señala que los inversores tendrán que ser pacientes puesto que las rentabilidades que se esperan, en términos generales, no son muy altas y habrá que asumir algo más de riesgo para obtener mejores resultados. Aun así la gestora, que se autodefine como conservadora, considera que hay activos y estrategias que les pueden garantizar buenas oportunidades.
Una de ellas es ver los bonos high yield como una alternativa a la renta variable. Según explica, “en un contexto de crecimiento estable como el actual, el crédito debería mantenerse firme y el segmento high yield destacar en términos de rentabilidad, en especial en Europa y Estados Unidos”.
A esto se suma que “uno de los activos donde más interés vemos es en los bonos ligados a la inflación», con oportunidad sobre todo en Europa. Por último destaca que también aconsejan apostar por activos alternativos para lograr más rentabilidad.
En renta fija, Albella insiste que la gestora se mantiene positiva en esos bonos ligados a la inflación, tanto en Estados Unidos como en Europa, y en el crédito high yield de ambas regiones, así como en el dólar, sobre el que considera que habrá una apreciación y serán muchos los que busquen inversiones en esta divisa. En opinión de Barros de Lis, en este tipo de fondos será importante seguir manteniendo duraciones cortas. “Destacar que en el high yield estamos encontrando una forma de tener menos exposición a los tipos de interés y que en la parte de bonos ligados a la inflación, la demanda es mayoritariamente institucional; hay poco inversor privado”, matiza.
En renta variable, small caps
Respecto a la renta variable ambos ponen el foco en las llamadas small caps. “Sobreponderamos este tipo de activo, mientras que nos mantenemos neutrales en renta variable y esperamos que haya una corrección”, señala Albella. Por su parte, Barros de Lis se muestra defensora de las small caps que, en su opinión, “son el tipo de empresas que están creciendo en Europa. Es una parte de renta variable que da mucho juego, muy ignorada y con poca presencia en las carteras. Creemos que deberían tener más peso porque son compañías europeas o globales que han escalado puestos en la cadena de generación de valor”.
Por último, la gestora apunta a los fondos mixtos como una de las mejores soluciones en general.
Y en alternativos, Barros de Lis propone los fondos inmobiliarios, ya sea de renta fija o variable. “Esto nos permite tener un perfil de riesgo mucho más conservador, pero al mismo tenemos acceso al mercado inmobiliario. Y además, a largo plazo, la rentabilidad que va a dar este tipo de estrategia es muy similar a lo que da la inversión directa en un inmueble vía rentas que ha generado”, destaca.
Laurent Le Grin, director de Bonos Convertibles en Edmond de Rothschild AM (France). Foto cedida.. "Después de un prolongado entorno de tipos de interés a la baja, los bonos convertibles pueden capturar muy bien la tendencia reflacionista"
En un entorno de subidas de tipos, la renta fija está en la picota pero no ocurre lo mismo con instrumentos como los bonos convertibles, con capacidad de sacar partido a dichas subidas y además, a la revalorización de las bolsas, en un entorno de mejoría económica. Así lo explica Laurent Le Grin, director de Bonos Convertibles en Edmond de Rothschild AM (France), que cuenta en esta entrevista con Funds Society dónde ve más oportunidades en el activo. Europa, Japón y Estados Unidos son sus mercados predilectos… pero a corto plazo, sobre todo EE.UU., ante los riesgos políticos en Europa.
Actualmente, ¿es un buen momento para invertir en convertibles?
Sí, definitivamente estamos en un momento positivo para los bonos convertibles. Pensamos que la renta variable tiene ahora un mayor potencial de subida que antes. Se trata de una clase de activo que se comporta bien en un escenario de subidas de tipos de interés. Puede funcionar bajo un mayor riesgo. Así que en el caso de que suban los tipos de interés, los bonos convertibles lo harán muy bien porque si lo hacen es porque hay un crecimiento mayor, lo que implica mayores dividendos y más flujos de caja libre para las compañías y al final una mayor revalorización de la renta variable.
Además, en este momento los inversores están fuera de los bonos convertibles porque tienen un sesgo psicológico originado por la experiencia de diez años de caídas de los tipos de interés, así que sus expectativas están centradas en la prevalencia de un entorno de bajos tipos de interés durante mucho tiempo. Sin embargo, cuando este entorno cambie, los bonos convertibles recibirán más atención de los inversores porque esta clase de activo también se beneficia de la revalorización de la renta variable –no es el caso de los instrumentos tradicionales de renta fija-. Con el riesgo geopolítico actual en Europa, los bonos convertibles son además una buena manera de estar expuesto a la renta variable, pero con menos riesgo. Por ejemplo, recientemente han mostrado una gran convexidad en momentos de volatilidad de mercado como el Brexit o la elección de Trump.
¿Cómo están sus valoraciones ahora, en un entorno en el que la deuda es cara y la renta variable presenta valoraciones ajustadas?
En términos de valoración, tenemos que tener en cuenta que estamos en un entorno en el que la deuda es cara. Respecto a los tipos de interés, estamos inmersos en un escenario de tipos de interés en niveles bajos y de compresión de los diferenciales en deuda corporativa, lo que hace que sea más complicado extraer más valor del mercado de crédito que antes. En términos de renta variable, creemos que no estamos en valoraciones en niveles complicados. De hecho, este año esperamos para Europa un crecimiento de los beneficios del 12%, lo que demuestra que los mercados de renta variable tienen más potencial de subida que antes. En consecuencia, los bonos convertibles pueden ser útiles para tomar partido de esta situación al poder participar en la renta variable y al permitir limitar el riesgo por el lado de la renta fija. Es decir, si los tipos de interés suben, puede ser negativo para la deuda convencional, pero no para los bonos convertibles porque quiere decir que la economía se está recuperando y entonces se puede conseguir una revalorización gracias al componente de renta variable. Después de un prolongado entorno de tipos de interés a la baja, los bonos convertibles pueden capturar muy bien la tendencia reflacionista.
¿Cómo puede reaccionar el activo ante subidas de tipos de interés? ¿Puede actuar de cobertura o hay riesgos?
De forma general, los bonos convertibles pueden funcionar como una cobertura natural contra las subidas de los tipos de interés porque suelen tener una duración menor que los instrumentos de renta fija. Al convertir el bono en una acción, inmediatamente la duración desaparece. Si la renta variable sube, la duración al final será más corta así que es una manera natural de cubrirse y de reducir la duración de la cartera.
¿Qué previsiones manejan para la Fed y el BCE este año?
En nuestra opinión, el BCE seguirá apoyando al mercado durante todo este año. Mantendrá claramente su postura acomodaticia de respaldo al mercado. En cuanto a la Fed, nuestras estimaciones son que implementará dos subidas o puede que tres, pero serán movimientos muy graduales.
Por geografías… ¿dónde ve más oportunidades?
Claramente en Europa, en Japón y en Estados Unidos. Los mercados emergentes son una región atractiva, pero representan un mercado muy pequeño en cuanto a convertibles. A corto plazo, estaría más en Estados Unidos o en Japón porque el riesgo político es menor que en Europa. Cuando el riesgo político se reduzca en Europa aumentará su atractivo pues se reducirá la incertidumbre. Si desaparece parte del riesgo en Europa, será mejor para las valoraciones de la renta variable y por ende para los bonos convertibles.
¿Cómo es la delta del fondo ahora?
En el fondo Global (Edmond de Rothschild Fund Global Convertibles), la delta es 28%, y en el europeo (Edmond de Rothschild Fund Europe Convertibles), la delta es del 35%.
Foto cedida. Alpha Plus SGIIC potencia su área de renta variable con Mikel Navarro, Beltrán Palazuelo y Antonio Manzano
Alpha Plus, sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva perteneciente al Grupo Santalucía, refuerza la apuesta por su área de renta variable con la incorporación de un equipo de gestión altamente especializado, que impulsará la estrategia de crecimiento en la oferta de valor de la gestora. Así, Mikel Navarro llega a Alpha Plus como responsable de Renta Variable y Beltrán Palazuelo lo hace como analista/gestor de Renta Variable. Ambos se unen a la gestora desde el departamento de renta variable del Área de Inversiones del Grupo Santalucía. Antonio Manzano, procedente de Allianz Popular AM, también se incorpora al nuevo equipo de gestión como analista/ gestor de Renta Variable.
Este nuevo equipo tendrá responsabilidad directa sobre los 158 millones que Alpha Plux SGIIC gestiona en estrategias puras de renta variable, entre fondos de inversión y mandatos institucionales de gestión.
En pablaras de Mikel Navarro, nuevo responsable de Renta Variable de la entidad, “nuestro proceso de inversión se basa en un minucioso análisis fundamental de las compañías con una visión de largo plazo. Nuestra meta es invertir en negocios con un valor no reconocido por el mercado y generar, como hemos hecho en el pasado, un retorno superior a nuestro índice de referencia. Creemos que un detallado análisis y conocimiento de las empresas genera, en el largo plazo, retornos sostenidos por encima de la media del mercado“.
Según José Manuel Jiménez Mena, director general financiero de Santalucía, “reafirmamos nuestro respaldo a Alpha Plus SGIIC y nuestro apoyo a sus líneas estratégicas a largo plazo. Confiamos plenamente que la creación de este equipo mejorará de forma notable las capacidades de gestión de renta variable como pilar relevante en su estrategia de crecimiento que, sin duda, contribuirá en el medio plazo a complementarlas fuentes de negocio del Grupo Santalucía”.
Alpha Plus SGIIC gestiona 350 millones de euros entre fondos de inversión, sicavs, mandatos institucionales de gestión y mandatos de gestión discrecional de carteras de particulares.
Trayectoria del nuevo equipo
Mikel Navarro Mendizábal es licenciado en Económicas por la Universidad Autónoma de Madrid. Especializado en finanzas, posee los títulos CFA (Chartered Financial Analyst) y CAIA (Chartered Alternative Investment Analyst). Comenzó su carrera como Sales Trader de Renta Variable y derivados en BBVA y más tarde se unió a Fortis Bank-Beta Capital. En 2006 dio el salto al buy side, enfocándose en la gestión de fondos de inversión y planes de pensiones en la gestora de Banco Popular (actualmente Allianz Popular AM) y posteriormente en Sabadell Inversión como Senior Equity Portfolio Manager. En el año 2015, se incorporó como de responsable de Inversiones en Renta Variable en el Área de Inversiones Corporativa de seguros Santalucía.
Beltrán Palazuelo es licenciado en Finanzas por la Universidad de Northeastern (Boston). En 2014 empezó su carrera profesional en la gestora canadiense Interinvest Global Asset Management (Boston), como Equity Analyst. En 2015 se incorporó como analista de renta variable en el Área de Inversiones Corporativa de seguros Santalucía.
Antonio Manzano es BA (Business Economics) por la University of Exeter y candidato en 2017 al Level III del CFA Program. Antonio comenzó su carrera profesional en Banco BANIF y HSBC, formando parte de los respectivos equipos de renta variable. En 2011 se incorporó a Allianz Popular Asset Management SGIIC como gestor de fondos de renta variable. Durante su periodo en Allianz Popular AM ha gestionado fondos de renta variable, con foco en España y Europa. Fue reconocido en los años 2013 y 2014 como uno de los diez profesionales mejor valorados de la inversión en renta variable de España en la encuesta Extel de Thomson Reuters.
. Myriam Corral Pagalday se incorpora al equipo de Market Research para EMEA de T.Rowe Price
Myriam Corral Pagalday se ha incorporado a la gestora T. Rowe Price. Estará ubicada en su oficina de Londres y su cargo será Market Research Manager para EMEA (analista de mercado para EMEA).
Corral Pagalday se une a la gestora desde la firma británica de servicios financieros Towry, entidad en la que ha trabajado durante el último año y medio y en la que figuraba en el equipo de Investment Management, encargado de análisis de fondos y selección de gestores para la elaboracion de carteras de clientes, y de la construcción de carteras.
Antes de Towry, Corral Pagalday trabajaba en Santander Private Banking, donde fue analista de fondos desde diciembre de 2007 a marzo de 2015: allí seleccionaba la lista de fondos invertibles por parte del negocio de banca privada de Santander. Además, conducía estudios de inteligencia de mercado para detectar las tendencias del mercado, nuevos productos disponibles y las mejores estrategias de cara al medio-largo plazo; y apoyaba a los asesores y banqueros privados en sus relaciones con los clientes, produciendo informes y realizando presentaciones en conferencias.
Con anterioridad, trabajó en la oficina de representación en España de Schroders & Co Bank AG, analizando carteras de clientes, compuestas por fondos y valores.
