Wikimedia CommonsFoto: Daderot. La Universidad de Georgetown formará líderes de México
La prestigiosa Universidad de Georgetown abrió una convocatoria para jóvenes mexicanos en los ámbitos público, empresarial y social. El Programa de Liderazgo para la Competitividad Global, otorga becas a jóvenes líderes, será impartido del 16 de enero al 23 de marzo del 2018 en la ciudad de Washington.
BSI Capital Group brinda asesoría para mejorar el programa de formación gracias a la participación de su CEO, Alejandra Paredones.
“Cada vez es más indispensable desarrollar las habilidades y conocimientos de primer nivel para afrontar los nuevos retos que demanda la actualidad. Por ello, la creación de programas especializados como el de Liderazgo para la Competitividad Global, que brinda la Universidad de Georgetown, es una excelente oportunidad para los jóvenes que buscan ser los nuevos líderes en los ámbitos públicos, empresarial y social. Al ser egresada de la Maestría en Políticas Públicas por dicha Universidad, me enorgullece formar parte del Comité, como asesora para el mejoramiento del programa, además de que me permite ayudar a los estudiantes después de su graduación”, comentó Alejandra Paredones, CEO de BSI Capital Group.
Desayuno con periodistas, esta mañana, organizado por Inverco en el que participaron Ángel Martínez-Aldama, su presidente, Elisa Ricón, su directora general, y Pilar Lluesma, miembro del equipo jurídico.. El 40% de los fondos españoles tendrán que comercializarse como productos complejos a partir de 2018
Hay 25 aspectos en los que las gestoras de fondos se verán afectadas a raíz de la implementación de las normativas MiFID II y MIFIR en España. Inverco las ha enumerado en un encuentro esta mañana con periodistas. Entre las más llamativas, cabe destacar aquellas en cuanto a gobernanza de productos que, entre otros aspectos, obligará a las entidades a definir el mercado objetivo de las IICs que lancen (la tipología del cliente al que van dirigidas) y también a ofrecer a los distribuidores información sobre los costes (incluidos los costes de transacción, puesto que los distribuidores están obligados a su vez a ofrecer esa información a los clientes). Exigencias que llevarán a una mayor relación entre las gestoras y los distribuidores, explicaba Pilar Lluesma, del equipo jurídico de la asociación.
Otra clave a la hora de distribuir productos será si éstos se consideran complejos o no complejos, porque esa diferenciación determinará la forma en la que éstos pueden comercializarse. En el caso de los fondos, la situación en España ha cambiado: si bien en un principio ESMA decía en una consulta que algunos productos podían declararse directamente “no complejos” y que el resto debía pasar un test para incluirse en esta lista -estableciendo requisitos que la mayoría de los fondos españoles cumplen, aunque no sean UCITS-, la autoridad europea cambió su criterio la semana pasada, de forma que considera ahora que todos los productos que no son UCITS se consideran automáticamente complejos, según explica Elisa Ricón, directora general de Inverco.
Esto supone todo un reto para la distribución de los fondos de inversión y para el futuro de la industria de gestión de activos en España, pues el 40% del universo de fondos no es UCITS y necesitarán seguir todo el procedimiento que se pide a los productos complejos para poder comercializarse, empezando por el test de conveniencia y por el hecho de que no podrán venderse a iniciativa del cliente. Aunque Efama, la asociación de fondos en Europa, podría intentar cambiar de idea a ESMA planteando una iniciativa (arropada por todos los países excepto por Francia e Italia), de momento, ésta será la realidad de comercialización de fondos en España a partir de 2018, si no hay cambio de criterio.
Los incentivos y el cuarto supuesto de Inverco
El tercer tema clave que tendrán que tener en cuenta las gestoras a la hora de definir sus estrategias de cara a un escenario post-MiFID II es el de costes e incentivos que podrán (o no) pagar a los distribuidores, y en qué condiciones. En cuanto a transparencia, la normativa exigirá que en los DFI (documentos de información básica de los fondos) ya se establezca un desglose de los gastos y costes (tanto de gestión como de distribución), algo que afectará a los productos englobados en MIFID II pero también en PRIIPs y que Inverco valora como “un gran avance en temas de transparencia”, según destaca Ángel Martínez-Aldama, su presidente.
En cuanto a la posibilidad de cobro de esos incentivos por parte de los distribuidores, la asociación dejó patente la importancia de que la normativa salga a la luz cuanto antes para dejar claras las reglas del juego y para que las gestoras puedan definir sus estrategias. A este respecto aún hay dudas en el horizonte, sobre todo relacionadas con si finalmente el Ministerio de Economía y la CNMV aceptarán el llamado cuarto supuesto que ha solicitado Inverco, con el objetivo –explica Martínez-Aldama- de que las entidades comercializadoras sigan vendiendo fondos en España y evitar que acaben decantándose por otros vehículos, si el entorno dificulta la comercialización de los primeros. Algo que en último término perjudicaría a los clientes.
A través del cuarto supuesto, lo que Inverco pretende es crear un “procedimiento” que permita a las entidades financieras comercializar fondos y cobrar incentivos sin tener que asesorar y sin tener que ofrecer productos de terceros de forma directa y obligatoria, pues los actuales supuestos incluidos en la Directiva que permiten cobrar incentivos (y que pueden ampliarse) exigen o bien prestar servicio de asesoramiento –no independiente, con sus condiciones- o bien comercializar de forma directa productos de terceros -junto a otras condiciones-. Según Inverco, en caso de no regularse el cuarto puesto, esto implicaría un elevado coste para el ahorrador con respecto al modelo actual, dado el coste que implica la prestación del servicio de asesoramiento (que ni el ahorrador español puede pagar, debido su bajo nivel de patrimonio, ni las entidades financieras están dispuestas a ofrecer si no se llega a un nivel patrimonial mínimo) y dado el coste que supone dar acceso directo a productos de terceros (básicamente IICs extranjeras, sobre todo ante el encarecimiento derivado de cumplir las obligaciones de gobernanza de productos con MiFID II, de forma que resulta más barato ofrecer fondos propios, o incluir fondos de terceros bajo el formato de fondos de fondos). “La obligación de tener que ofrecer productos de terceros en comercialización aumenta los costes para las entidades comercializadoras, que podrían plantearse no vender fondos de inversión”, advierten desde Inverco.
De ese temor a que se encarezcan los costes para el ahorrador (como ha ocurrido en mercados como Reino Unido u Holanda con la prohibición de las retrocesiones), y de que se acabe limitando el acceso a fondos (al dificultarse la comercialización) a ahorradores con menores patrimonios –de forma que éstos acaben canalizando su ahorro hacia otras formas menos transparentes, líquidas y eficientes, y básicamente hacia productos que no están bajo MiFID II, como pueden ser los seguros, planes de pensiones, depósitos estructurados…- nace su propuesta: un procedimiento o herramienta informatizada que permite filtrar las opciones de inversión disponibles para cada cliente (ya sea solo de fondos, o que mezcle éstos con otro tipo de vehículos, como acciones y bonos), y que facilite la comercialización, ofreciendo trazabilidad de las operaciones y una total transparencia de las comisiones. Y, en la fase post-venta, ofrezca al cliente asistencia e información sobre las modificaciones en sus inversiones, comparativas con otras inversiones e información periódica sobre la rentabilidad y los gastos, algo que supondría una mejora a la calidad del servicio de comercialización, dicen en Inverco. “Es un procedimiento de venta que, sin ser asesoramiento, ayuda a reducir el universo de preferencias para el inversor y le ayuda a tomar decisiones, con la ventaja de la trazabilidad”, explica Ricón. Una propuesta que en principio defienden también gestoras y entidades distribuidoras, pues cuenta con el apoyo de la AEB, la CECA y Unacc.
Menos comercialización no equivale a más asesoramiento
Inverco ha lanzado la propuesta, explica, teniendo en cuenta la realidad de distribución de los fondos de inversión en España, donde un 90% se realiza a través de entidades de crédito y a través del servicio de comercialización, siendo muy reducidos los de asesoramiento y gestión discrecional de carteras (ante el bajo volumen del inversor español en fondos). Y considerando que el 82% del inversor en fondos es minorista e invierte menos de 20.000 euros (la media del sector está en 28.000). Con este escenario de fondo, Inverco descarta que, en el caso de disminuir la comercialización de fondos por las trabas de MiFID II, eso lleve a que aumente el acceso a fondos vía otras fórmulas como el asesoramiento, sino que la consecuencia será una menor comercialización de fondos y una mayor comercialización de otro tipo de productos.
“Un menor desarrollo del servicio de comercialización de fondos no implicaría un impulso automático del servicio de asesoramiento ni del de gestión discrecional de carteras, debido al bajo nivel de ahorro acumulado de los partícipes”, dice Aldama. El asesoramiento y la comercialización no son vasos comunicantes, explica, porque hay clientes que, por su volumen, solo pueden tener acceso a un servicio de comercialización; y si no pueden acceder a fondos, acabarán en otro tipo de vehículos, defiende.
Los 25 puntos de impacto en las gestoras
Los 25 puntos de impacto de MiFID II y MIFIR son los siguientes, según la asociación: obligaciones de gobernanza de productos, incentivos, incentivos en materia de análisis, conflictos de interés, información imparcial, clara y no engañosa, clasificación de clientes, información sobre la entidad y sus servicios, información sobre instrumentos financieros, información sobre la salvaguarda y uso de instrumentos financieros, información sobre costes y gastos, asesoramiento independiente: información y definición, información periódica sobre el servicio de gestión discrecional de carteras, llevanza de registros, registros de órdenes, registros de operaciones, grabación de las conversaciones telefónicas o las comunicaciones electrónicas, idoneidad, conveniencia, instrumentos financieros no complejos, contratos con clientes, mejor ejecución, gestión de órdenes, conocimientos y competencias, transparencia de mercados y comunicación de operaciones.
Foto: maxpixel.freegreatpicture.com / CC0. La experiencia pensionaria de Chile: ¿un espejo para México?
De acuerdo con la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR), México tiene aún una ventana de oportunidad para hacer frente a los diversos retos que enfrenta su sistema de pensiones pero debe actuar pronto para mejorar la perspectiva de sus futuros pensionados y evitar generar insatisfacción entre los ahorradores como ha sido con la experiencia chilena.
En una entrada de su blog, donde define y explica el caso chileno y sus similitudes con el sistema de pensiones mexicano, el organismo identifica varias lecciones:
Primero, los parámetros con los que se establece y se desarrolla un sistema de pensiones resultan fundamentales para explicar su “éxito” o “fracaso” pues no existe ningún sistema de pensiones en el mundo que pague altas pensiones con bajos niveles de contribución, o bajos niveles de densidad de cotización o bajas edades de retiro. Posponer las decisiones necesarias para que dichos parámetros se alineen con una trayectoria para alcanzar mejores pensiones, como ocurrió en Chile, conlleva un riesgo de generar insatisfacción entre los ahorradores.
La segunda gran lección basada en la experiencia de Chile es que posponer las decisiones necesarias para fortalecer los parámetros del sistema de pensiones conlleva un riesgo de generar descontento entre los ahorradores. Más aún, conforme se posponen las decisiones de reformar el sistema, crece el riesgo de politización del mismo y, por ende, la dificultad de llevar a cabo una discusión técnica seria basada en fundamentos.
Tercero, el contexto financiero internacional actual sugiere que nos encontremos ante un escenario de menores rendimientos respecto a los observados en las últimas décadas. Ante ello, una lección clave de Chile es que resulta fundamental liberalizar a tiempo el régimen de inversión que hoy luce muy restrictivo para permitir que las AFORE generen rendimientos más competitivos al ahorro de los trabajadores. En Chile el proceso de flexibilización del régimen de inversión resultó más lento de lo deseable.
Cuatro, y última, una clara lección que deja la experiencia de Chile es que las AFORES deben vincularse mucho más activamente con sus clientes para mejorar los servicios, generar confianza e inducir a sus clientes a ahorrar más mediante alertas tempranas del riesgo de no alcanzar las pensiones deseadas.
«No debe perderse de vista que en la mayor parte de los parámetros relevantes –monto de contribución, densidades de cotización, comisiones -del sistema de pensiones, el SAR tiene niveles por debajo a los observados en Chile lo que sugiere que las pensiones que empezarán a pagarse en 10 o 15 años en México serán inferiores a las de Chile. Por ello, es importante implementar mecanismos alternativos que permitan a los ahorradores elevar su monto de ahorro, fomenten el ahorro voluntario, permitan continuar la tendencia descendente de las comisiones y eleven la cobertura» concluye la CONSAR.
Foto: Marcosleal. S&P Dow Jones Indices y B3 lanzaron un índice para el mercado de commodities en Brasil
S&P Dow Jones Indices y B3, la empresa resultante de la combinación de BM&FBOVESPA, una de las mayores bolsas del mundo en términos de capitalización bursátil, y CETIP, el mayor depositario de títulos de deuda del sector privado en Latinoamérica, anunciaron el lanzamiento del Dow Jones/BM&F Commodity Index, el primer índice del mercado de futuros de materias primas de Brasil.
Con énfasis en la diversificación, el índice incluye los commodities vinculados a los contratos de futuros de materias primas físicas listados en B3. La constitución del índice se determina anualmente y se rebalancea trimestralmente.
«La comprensión de los precios locales es importante para los participantes en el mercado de materias primas, desde productores y procesadores hasta proveedores de servicios y financiadores», dijo Jodie Gunzberg, directora de Product Management. «Dado que Brasil es un importante productor de muchos productos básicos, estamos muy contentos de lanzar el Dow Jones / BM & F Commodity Index, una referencia amplia y transparente de los movimientos de precios locales de los productos líquidos».
«Este lanzamiento forma parte de nuestra estrategia de desarrollo para el mercado de derivados de materias primas en Brasil», concluyó Fabio Dutra, director de Desarrollo de Clientes y Negocios de B3.
Foto: Minwoo, Flickr, Creative Commons. Sigue el lanzamiento de fondos garantizados: Bankinter estrena uno de renta variable ligado a la bolsa europea
Bankinter ha puesto en marcha la comercialización de un nuevo fondo de inversión, Bankinter Bolsa Europea 2025 Garantizado, que viene a completar la oferta de productos de inversión de su gestora, Bankinter Gestión de Activos.
Este fondo garantiza, en un plazo de 7 años y 10 meses, el 100% del capital inicial (el del valor de participación a fecha 7 de julio de 2017), incrementado, en su caso, por el 45% de la revalorización punto a punto del Índice Eurostoxx 50 Price durante ese periodo.
El fondo Bankinter Bolsa Europea 2025 Garantizado cuenta con una suscripción mínima inicial de 500 euros. Asimismo, tiene establecida una comisión de gestión del 0% hasta el 7 de julio de este año, y del 0,42% a partir de esa fecha y hasta vencimiento. La comisión de depósito es del 0,10%.
El período de comercialización de este fondo sin comisiones de suscripción estará abierto hasta el próximo 7 de julio, o hasta que se alcance el importe comprometido. El vencimiento de este fondo es el 30 de abril de 2025.
El fondo Bankinter Bolsa Europea 2025 Garantizado está abierto a partícipes que deseen mantener sus inversiones durante un horizonte temporal a medio/largo plazo y que, con el capital inicial garantizado, estén interesados en participar en las posibilidades de rentabilidad de un índice de la solidez del Eurostoxx 50 Price. El fondo cuenta, además, con una liquidez mensual sin coste, ya que pese a ser un fondo garantizado a vencimiento, existirá la posibilidad de reembolsar sin comisión y a precio de mercado todos los días 8 de cada mes, o día hábil posterior, comenzando el 8 de agosto de 2017 y hasta el 8 de abril de 2025, inclusive.
Pixabay CC0 Public DomainPexels. Nuevo Consejo de Administración de NN Investment Partners y Delta Lloyd AM
La integración de los negocios de gestión de activos de NN Investment Partners (NN IP) y Delta Lloyd Asset Management (DL AM) continúa dando pasos. Hoy NN IP ha anunciado la composición del nuevo Consejo de Administración, cuyos cargos y nombramientos están todavía sujetos a la correspondiente aprobación reglamentaria.
El pasado 1 de abril, Satish Bapat, que fue nombrado director general de NN IP y miembro del Consejo de Administración del Grupo NN, que dirigirá un equipo que estará compuesto por: Valentijn van Nieuwenhuijzen como director de Inversiones, Hester Borrie como director de Clientes y Martijn Canisius como director Financiero y de Riesgos. La gestora aún tiene que confirmar quién ocupará el cargo de director de Recursos Humanos.
Según ha indicado Bapat, consejero delegado de NN IP, “está composición del Consejo, en el que cada miembro representa un área importante de nuestro negocio, nos permite continuar respondiendo a los mercados dinámicos en los que operamos y a las cambiantes necesidades de nuestros clientes. Estoy convencido de que con este equipo lideraremos con éxito la integración y contribuiremos a un futuro sostenible para nuestra empresa de gestión de activos «.
En el caso de Valentijn van Nieuwenhuijzen y Martijn Canisius, ambos son nuevos como miembros del Consejo de Administración. Y Ewout van Schaick, anteriormente Jefe de Carteras Multiactivo, será el nuevo director de Multiactivo.
Por su parte, Valentijn van Nieuwenhuijzen sustituye a Hans Stoter como director de Inversiones. Valentijn ha estado trabajando en NN Investment Partners desde 1999, y tiene una amplia experiencia en renta fija global, asignación de activos y estrategias globales multiactivo. Además, como jefe de la boutique de multiactivo, diseñó y gestionó un enfoque único sobre la asignación de activos y la construcción de cartera. Esto cultivó un gran éxito entre los clientes ya que sus necesidades de inversión fueron entendidas y solucionadas a la perfección.
Durante estos años, Valentijn van Nieuwenhuijzen ha contribuido de forma constante a la innovación del proceso de inversión, logrando sólidos y positivos resultados en las inversiones. En su última posición como jefe estratega y jefe de Multiactivo, mantuvo un estrecho contacto con clientes, tanto a nivel local como internacional. Ahora, como director de Inversiones, Valentijn aprovechará su experiencia y su conocimiento sobre soluciones de inversión institucional y de multiactivo para desempeñar las funciones de su nuevo puesto. En su nuevo cargo, Valentijn mantendrá la responsabilidad como presidente del Comité Táctico de Asignación de Activos.
Foto: sin lugaradudas, Flickr, Creative Commons. Flossbach von Storch y EFPA España unen fuerzas para promover la formación de los asesores
EFPA España (delegación en España de la Asociación Europea de Asesores Financieros) ha alcanzado un acuerdo de colaboración con la gestora Flossbach von Storch, por el que ambas entidades se comprometen a fomentar el asesoramiento de calidad, a través de la formación continua de todos los profesionales. Todo ello, mediante la organización de cursos, conferencias y seminarios válidos para la obtención de las certificaciones de EFPA European Investment Practitioner (EIP),European Financial Advisor (EFA) y European Financial Planner(EFP), adaptadas a los requerimientos que impone ESMA, ante la llegada de MiFID II.
Flossbach von Storch Invest S.A. es una entidad luxemburguesa fundada en 2012 que comercializa fondos de inversión en España y otros países europeos bajo el pasaporte europeo UCITS. Su empresa matriz, Flossbach von Storch, es una de las gestoras independientes líderes en Alemania y especializada en estrategias multiactivo. Fundada en 1998 en Colonia por Bert Flossbach y Kurt von Storch, actualmente cuenta con más de 150 empleados, gestiona más de 30.000 millones de euros en sus fondos y su propiedad está en manos de sus fundadores y equipo directivo. En 2014, la gestora fue reconocida por Fund Buyer Focus como la mejor boutique europea de inversión y en 2016 obtuvo el premio Lipper a la mejor gestora boutique europea de fondos multiactivos, premio que repitió en 2017 como gestora de gran tamaño.
A raíz de este acuerdo, Flossbach von Storch participará en diferentes acciones de apoyo a la labor de cualificación y certificación profesional de EFPA España en el sector financiero, así como en otros proyectos de la asociación para adaptar la oferta de productos financieros a la legislación y recomendaciones vigentes. De igual modo, EFPA España se compromete a colaborar con la entidad en la difusión de aquellas iniciativas que fomenten el conocimiento de las novedades en el ámbito de la gestión de carteras y la composición de instrumentos financieros.
Tras la firma de este acuerdo, EFPA cuenta ya con 53 socios corporativos, entre los que se encuentran las principales entidades bancarias y gestoras de fondos nacionales y extranjeras.
El presidente de EFPA España, Carlos Tusquets, explica que “para nosotros es un orgullo llegar a acuerdos con entidades del prestigio de Flossbach von Storch y nos permite seguir reforzando nuestro trabajo de fomento de la formación continua de todos los profesionales, siempre pensando en ofrecer el mejor servicio a los clientes”.
Javier Ruiz Villabrille, director de Flossbach von Storch para España, señala que“nuestra firma aboga por la excelencia en la gestión independiente de inversiones y así lo ha demostrado desde su fundación en 1998. El acuerdo con EFPA nos permite ofrecer a su prestigiosa red de profesionales nuestra experiencia de veinte años en el área de la inversión en estrategias multiactivos”.
. Los fundamentales de Banco Popular señalaban un grave riesgo de la entidad
Los fondos de Lazard Frères Gestion no están expuestos a la liquidación del Banco Popular, por lo que no afecta a sus fondos de renta variable, deuda híbrida financiera subordinada, ni a los mandatos o fondos dedicados. Pero tanto Scander Bentchikou, especialista en renta variable europea de Lazard Frères Gestion, como François Lavier, especialista en tipos y deuda híbrida financiera de la firma, estiman que lo sucedido demuestra una vez más la importancia de la selección de títulos dentro de un sector complejo, con unas características financieras y normativas muy específicas, donde la calidad de los balances y los modelos de negocio son muy heterogéneos.
“Hacía mucho tiempo que Banco Popular había dejado de cumplir nuestros criterios de inversión basados en el balance, dada la insuficiencia de sus dotaciones a provisiones por cuentas de dudoso cobro (12.100 millones de euros), su tipo de cobertura demasiado bajo (45%), el elevado volumen de activos inmobiliarios embargados (18.000 millones de euros) aprovisionados a un 38% solamente (frente a una media del 53% en España y del 63% del mejor banco)”, dicen.
Por tanto, la entidad acumulaba un déficit de recursos propios que Lazard Frères estimaba en al menos 5.000 millones de euros, cifra muy superior a su capitalización bursátil. A todo esto se sumaban el riesgo jurídico asociado a las condiciones de ejecución de la última ampliación de capital, y unos resultados bajo presión”, explican en su análisis ambos gestores.
La deuda pendiente no rentable y sin provisionar del Banco Popular cuadruplicaba los fondos propios básicos del banco. A finales de marzo de 2017, los Recursos Propios de Nivel 1 del banco (fully loaded) solo alcanzaban el 7,3%. Y Bentchikou y Lavier señalan que es importante recordar que las cuentas del primer trimestre nunca se someten a una auditoría en profundidad.
“Considerábamos que el deterioro de la capacidad del banco de generar beneficios no permitía sanear un balance tan difícil en un plazo aceptable. La huida de los depositantes firmó el acta de defunción del banco”, afirman.
Con la adquisición de Banco Popular por Banco Santander por un simbólico euro:
Se expropia a los accionistas del Banco Popular sin compensación.
Los créditos de los acreedores de AT1 y Nivel 1 Heredado (1.250 millones de euros) se reducen a cero: no se han activado las cláusulas de conversión en acciones de los títulos AT1.
Los títulos de los acreedores de Nivel 2 se convierten en acciones (pese a la ausencia de cláusula contractual a tal efecto), pero dado que el Banco Popular se ha comprado por un euro, en la práctica el coeficiente de recuperación es cero (igual que para los acreedores de Nivel 1).
Francisco García Paramés, fundador de Cobas Asset Management.. Cobas AM y Deusto acuerdan difundir en castellano grandes obras clásicas sobre inversiones y finanzas
A veces a los profesionales del mundo de la gestión y las inversiones no les basta con invertir y ganar dinero para sus clientes sino que sienten también la responsabilidad de contribuir a una mejor formación de los inversores, para que éstos puedan tomar mejores decisiones cuando operan en los mercados. “A la hora de invertir, el cliente casi nunca tiene razón: entran en bolsas en máximos y salen cuando hay caídas, todo lo contrario de lo que deberían hacer. En el año 2000 más del 70% de los ahorros estaban en renta variable, mientras en 2012 esa cifra se redujo al 30%”, señalaba como prueba Francisco García Paramés, fundador de Cobas Asset Management, el pasado jueves en el marco de la presentación de una iniciativa de la gestora para mejorar la educación financiera en nuestro país.
Así, y siguiendo un deseo de Paramés por combinar en Cobas AM un proyecto de gestión pero también de divulgación financiera, y tras la positiva experiencia –personal y financiera- con la publicación de su primer libro (Invirtiendo a largo plazo), la gestora ha alcanzado un acuerdo con la editorial Deusto, del Grupo Planeta, para financiar una parte de la traducción y publicación en castellano de libros considerados importantes en el mundo de la inversión. Se trata de grandes clásicos de las finanzas que, en su momento, cuando fueron publicados en inglés, no fueron traducidos ni publicados en español, fundamentalmente por falta de demanda en España debido a la baja cultura financiera e inversora en nuestro país.
Pero ahora, y a través de la colección que se dispone a divulgar Cobas AM –y que la editorial pondrá a la venta a un precio de 21,95 euros-, muchos de estos grandes clásicos estarán disponibles en español, con prólogos escritos por el propio Paramés o miembros del equipo de la gestora. El primero de ellos, “Beating the Street”, de Peter Lynch, acaba de ser publicado con el título “Batiendo a Wall Street”, y cuenta con un prólogo del fundador de Cobas AM.
Y en octubre llegará el próximo, pues el acuerdo alcanzado entre Cobas Asset Management y la editorial Deusto establece la traducción y publicación de dos libros al año de las mencionadas características. Con ese motivo, se comenzará a trabajar inmediatamente en el siguiente libro, “Common sense on mutual funds”, de John C. Bogle.
En 2018 está previsto que se publiquen “The five rules for successful stock investing”, de Pat Dorsey (en mayo) y Value Investing, de Martin J. Withman (en octubre) y vendrán seguidos de más títulos en los siguientes años. Con todo, Paramés explica que la lista de libros a traducir y divulgar está abierta y recogerán sugerencias sobre próximos títulos a publicar.
Batiendo a Wall Street
El legendario gestor de fondos Peter Lynch explica en este libro, su segunda publicación, sus estrategias de inversión y sus claves sobre cómo seleccionar acciones y fondos para conseguir la mejor cartera de inversiones posible. “Beating the Street” se ha convertido en un clásico que enseña cómo el inversor particular puede alcanzar mayores logros que un administrador profesional si sigue sus enseñanzas, basadas por ejemplo en la importancia de la inversión sistemática (que ayuda a invertir de forma más sensata) y de no perder la perspectiva debido al foco excesivo en los eventos negativos de los mercados.
Paramés, que explicó que lleva años sin seguir medios generalistas y se informa básicamente con las grandes cabeceras financieras para no perder la perspectiva, se mostró optimista con el actual entorno: “El mundo crece a un ritmo del 3% anual desde 1980 y, de forma conjunta, seguirá haciéndolo en los próximos 10-15 años, y eso es algo que ha de tener en cuenta el inversor”, indicó. También destacó el foco de Lynch en la importancia de recurrir a las acciones como activo capaz de batir “al ogro de la inflación”, algo que los bonos en muchas ocasiones no hacen. Y, sobre el momento actual, explicó que no estamos en el pico del mercado aún.
Lynch inicia este libro con un repaso de sus años como gestor del Magellan Fund, analizando las estrategias que siguió, la metodología que usó y las principales operaciones que hizo, incluyendo tanto sus aciertos como sus errores. En la segunda parte, el gestor de fondos se centra en el proceso de análisis que utilizó para seleccionar las famosas veintiuna acciones que recomendó a los lectores de la revista Barron’s, la principal publicación financiera y de negocios de Estados Unidos. Y aporta, mediante un relato minucioso, sus tácticas en la elección de acciones.
Una clave importante para invertir, según Lynch, es recordar que las acciones no son billetes de lotería, sino que detrás de cada acción, siempre hay una empresa y una razón por la que las compañías crecen de la manera en que lo hacen. Otra de sus recomendaciones es invertir en aquello que uno conoce, y anima a los inversores a convertirse en expertos en el sector y en la empresa en la que invierten. Otra recomendación de Lynch, destacada por Paramés, es saber que a largo plazo, las correlaciones entre el éxito de una compañías y la evolución de las acciones es del cien por cien, aunque eso sea algo que no ocurra en los primeros meses o incluso años: de ahí la importancia de la paciencia.
En definitiva, “Batiendo a Wall Street” es un texto repleto de anécdotas, consejos y ejemplos del método de inversión de uno de los más prestigiosos gestores de fondos del mundo.
Left to right, top to bottom: David Ayastuy, Mike Kearns, Eduardo Ruiz-Moreno, Florencia Bunge and Carlos Osés. Unicorn Strategic Partners is Born, a New Distribution Platform of Investment Solutions
Llega al mercado de la distribución la nueva plataforma Unicorn Strategic Partners, entidad formada por un equipo de reconocidos profesionales de la industria de fondos de inversión. La firma, especializada en la distribución de fondos de terceros, representará a gestoras internacionales en las regiones de Iberia, Latinoamérica -tanto en su negocio retail como institucional-, y US Offshore.
Unicorn se define como una solución que permite ofrecer a las gestoras que representa una plataforma de distribución con un equipo de gestión de activos de primer orden, con una extraordinaria capacidad de adaptación y una trayectoria consolidada en el negocio de distribución en las distintas regiones donde opera.
Como responsable del proyecto y al frente del mismo está David Ayastuy, socio fundador de Unicorn SP y profesional especializado en la industria de la gestión de activos y la banca privada internacional. Junto a Ayastuy, los profesionales que liderarán el proyecto son Florencia Bunge, Mike Kearns, Eduardo Ruiz-Moreno y Carlos Osés.
Según Ayastuy: “Nuestro modelo se basa en el trabajo con un número limitado de gestoras, maximizando en todo momento la capacidad de posicionamiento y distribución y evitando cualquier potencial conflicto de interés. Queremos que las gestoras nos sientan como parte de su equipo, no sólo desde el área de ventas sino también en lo relativo a las actividades de marketing, compliance, legal, operaciones y desarrollo de negocio”.
El modelo de Unicorn permite adaptarse a las características particulares y exigencias de cada uno de los mercados. De este modo, se convierte en un socio estratégico para muchas gestoras internacionales en su entrada en mercados en los que carecen de estructura local y trayectoria previa. Un movimiento que puede suponer un fuerte desgaste tanto a nivel de recursos como de imagen y posicionamiento. Unicorn ofrece a estas firmas afrontar el reto de entrar en nuevas regiones contando con la sólida experiencia, la excelencia en el servicio y las relaciones personales creadas por su equipo en cada región.
Desde el lado del cliente final las ventajas que ofrece una plataforma como Unicorn son de un gran valor añadido, al facilitar que los clientes puedan recibir una propuesta con las mejores soluciones de inversión en cada una de las diferentes clases de activos.
La firma centrará su actividad en tres regiones clave para el sector: Iberia, Latinoamérica -tanto el negocio institucional como el retail- y US Offshore. De esta manera se cubren regiones que únicamente teniendo presencia local pueden ser correctamente atendidas y donde los profesionales de Unicorn llevan décadas trabajando, con fuertes relaciones establecidas.
Cuatro áreas clave
Unicorn divide su negocio en cuatro áreas clave. En primer lugar, Latam Institutional. La oficina de Santiago de Chile, dirigida por Eduardo Ruiz-Moreno, dará servicio al negocio institucional de Chile, Perú y Colombia. Ruiz-Moreno, con 24 años de experiencia en la industria financiera, trabajó gran parte de su carrera como director para Latinoamérica y España de Edmond de Rothschild Asset Management, logrando posicionar a esta firma en Chile entre de las 10 principales gestoras internacionales, con activos de 2.000 millones de dólares.
En segundo lugar, Latam Retail, con oficinas en Buenos Aires y Montevideo. Liderada por Florencia Bunge, esta división dará servicio a los clientes retail de Uruguay, Argentina, Brasil, Chile, Perú y Colombia. Bunge ha sido durante los últimos 16 años responsable del desarrollo y distribución de Pioneer Investments desde Buenos Aires, cubriendo el mercado retail latinoamericano.
En tercer lugar, US Offshore. Con oficinas en Miami y Nueva York, a la cabeza estará Mike Kearns. Antes de incorporarse al equipo de Unicorn, Kearns desarrolló gran parte de su carrera en la industria de activos financieros como Senior VP y director regional para Permal Group, donde era responsable de las ventas y distribución en Canadá, Estados Unidos y LatAm. Más recientemente Kearns ha estado trabajando en el desarrollo de negocios de LatAm con Strategic Investments Group Ltd, donde mantendrá esas relaciones con Unicorn.
Por último, Iberia. Desde La oficina de Madrid cubriendo el mercado español Unicorn estará representada por Carlos Osés, profesional con más de 25 años de experiencia como, entre otros puestos, responsable de ventas para España en BNP Paribas AM, WestLB Mellon y NN Investment Partners (antes ING Investment Management).
El equipo de Unicorn SP estará formado inicialmente por un equipo total de 10 profesionales, además de contar con el soporte del Grupo NFQ, empresa internacional de servicios de consultoría, desarrollo de soluciones y outsourcing especializados en el sector financiero con más de 500 empleados y presencia en cuatro países.
Desde Unicorn comentan que en las próximas semanas se anunciarán los primeros acuerdos de representación que ya tienen cerrados.
