Tres propuestas para no sacrificar la duración en la parte de renta fija de las carteras

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Tres propuestas para no sacrificar la duración en la parte de renta fija de las carteras
Foto cedidaCharles Mckenzie, director global de Inversiones en renta fija de Fidelity.. Tres propuestas para no sacrificar la duración en la parte de renta fija de las carteras

Cómo conseguir un buen nivel de rentas sin dejar de gestionar cuidadosamente la exposición al riesgo sigue siendo el dilema al que se enfrentan los inversores. Una encrucijada que continuará en el tiempo debido a que es muy probable que los tipos de interés permanezcan en niveles bajos durante un futuro próximo. Ahora bien, ¿qué alternativa hay ante esta disyuntiva?

Según Charles Mckenzie, director global de Inversiones en renta fija de Fidelity, “con esta idea en mente, muchos inversores en renta fija están elevando el riesgo de crédito a cambio de más rendimientos, al tiempo que reducen la duración en busca de seguridad”. Sin embargo, también demandan una combinación óptima de rendimiento y seguridad. “A menudo piensan que la mejor opción es sobreponderar el riesgo de crédito, que genera unos niveles de rentas interesantes, y al mismo tiempo reducir la duración para rebajar la sensibilidad a los cambios en los tipos de la deuda pública”, señala.

En su opinión, eso no es necesariamente lo correcto siempre. “Reducir la duración en las carteras tiene dos consecuencias muy importantes. La primera de ellas es que si la duración se reduce considerablemente, mediante coberturas o apostando por bonos con vencimientos más cortos, se renuncia a una gran cantidad de renta, ya que los bonos con vencimientos más largos tienen un rendimiento mayor que las alternativas a corto plazo. La segunda es que una menor duración se traduce en una correlación mayor y cada vez más positiva entre los componentes de renta fija y de renta variable de la cartera de un inversor. Y generalmente se invierte en bonos para diversificar adecuadamente una cartera frente a las bolsas; así que se puede perder el efecto diversificador si se reduce demasiado la duración”, explica Mckenzie.

Como alternativa Mckenzie plantea tres formas diferentes de abordar y gestionar la duración. La primera pasa por adoptar una perspectiva mundial, es decir, tener en cuenta otros mercados internacionales y no limitarse a invertir en el mercado nacional. “En el mundo coexisten varios ciclos y los inversores pueden aprovecharlo invirtiendo en diferentes regiones en lugar de hacerlo simplemente en su mercado nacional. En estos momentos, por ejemplo, estamos encontrando buenas oportunidades de inversión en los mercados de tipos de interés de Australia y Estados Unidos, donde los factores generales y particulares favorecen una exposición con una duración elevada”, argumenta este experto de Fidelity.

Su segunda propuesta de Mckenzie es ir más allá de la deuda pública. En este sentido destaca que el equipo de analistas de Fidelity busca continuamente oportunidades en todo el universo de la renta fija y, en concreto, analiza permanentemente si los inversores están consiguiendo una compensación adecuada por el riesgo adicional que se deriva de la inversión en renta fija privada en lugar de pública. “Existen oportunidades, pero la selección de títulos es esencial”, matiza.

Según sugieren los análisis de la gestora, actualmente los inversores están obteniendo una compensación adecuada en forma de diferencial adicional por el riesgo de crédito e impago que están asumiendo en sus inversiones en bonos corporativos. De hecho consideran que los bonos de alta calidad crediticia se encuentran actualmente en un momento idóneo.

“El panorama es más desigual en los bonos de alto rendimiento, que son los que tienen calificaciones desde BB hasta CCC. Tras el excelente comportamiento del año pasado, las valoraciones de esta clase de activos son ciertamente menos atractivas que hace doce meses. Sin embargo, seguimos encontrando oportunidades en los bonos BB, donde pensamos que se puede seguir consiguiendo una compensación adecuada por el riesgo de crédito adicional que los inversores asumen. Sin embargo, es imprescindible llevar a cabo una selección de títulos rigurosa”, explica.

Por último propone los bonos indexados a la inflación como una buena alternativa. Mckencie reconoce que “no se suele hablar de los bonos indexados a la inflación, pero tener posiciones en activos reales y en este tipo de bonos también puede ser un buen elemento diversificador para los inversores en renta fija”. En su opinión, aunque la inflación parece que sigue estando bien controlada y que permanecerá así a corto plazo, este tipo de bonos ofrecen cierta protección si la inflación termina sorprendiendo al alza.

Los tipos de interés van a mantenerse en niveles bajos, por lo que resulta complicado alcanzar el equilibrio exacto entre rendimiento y seguridad. Sea como fuere, no sacrifiquemos la duración: todavía tiene un papel muy importante que desempeñar en una cartera diversificada.

Las suscripciones de 45.000 millones de dólares en productos cotizados en mayo impulsan los activos de la industria por encima de los 4 billones

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Las suscripciones de 45.000 millones de dólares en productos cotizados en mayo impulsan los activos de la industria por encima de los 4 billones
Foto: Susanita, Flickr, Creative Commons. Las suscripciones de 45.000 millones de dólares en productos cotizados en mayo impulsan los activos de la industria por encima de los 4 billones

La industria de productos cotizados a nivel mundial, o ETPs, está de celebración, pues acaba de batir el hito de los 4 billones de dólares de patrimonio. Y lo hace solo dos años después de haber alcanzado los 3 billones, con un crecimiento orgánico que aumentó del 11% en el primer año al 18% en el segundo, según los datos del informe ETP Landscape de BlackRock, correspondiente a finales de mayo de 2017.

“Por primera vez en la historia, la industria de ETPs ha alcanzado los 4 billones de dólares y parece ser que su crecimiento seguirá a unos niveles muy positivos. En los primeros cinco meses de 2017, hemos visto cómo los ETFs de renta variable emergente se consolidaron en las carteras de los inversores y que el éxito de los productos cotizados europeos en renta variable es irrefutable, anotándose su mejor mes desde 2015. Si seguimos con este ritmo, no sería de extrañar que ETPs a nivel global alcanzasen los 5 billones de dólares en tan solo un par de años”, comenta Aitor Jauregui, responsable de desarrollo de negocio de BlackRock en Iberia.

Ese hito se ha alcanzado gracias a las fuertes suscripciones, superiores a 45.000 millones de dóales, que continuaron en mayo, impulsadas por los fondos cotizados de renta variable no estadounidense, que registraron unas entradas netas récord de 30.400 millones de dólares durante el mes.

Por su parte, los flujos en ETPs sobre renta variable europea se aceleraron hasta los 9.300 millones de dólares tras las elecciones francesas, mientras que la inversión en productos emergentes alcanzó su nivel máximo de los últimos nueve meses, con 5.700 millones de dólares.

Los ETPs de renta fija mantuvieron su rumbo para lograr su segundo año récord consecutivo, dado que captaron 14.300 millones de dólares, impulsados por los flujos de entrada en productos cotizados centrados en deuda con gradi de inversión, de 6.800 millones de dólares (el mejor mes del que se tiene constancia), seguidos por los ETPs de deuda emergente, que alcanzaron los 2.100 millones de dólares

Fuertes flujos en Europa

Para Patrick Mattar, miembro del equipo de mercados capitales de la región EMEA para BlackRock, son cinco las temáticas clave que han impulsado los flujos de entrada en ETPs domiciliados en Europa en mayo de 2017: las elecciones en París y el menor riesgo político, el efecto de los factores, los ETFs de bolsa emergente, el interés por los ETPs de deuda con grado de inversión y el interés en Europa por el oro, a diferencia de Estados Unidos.

“Los productos cotizados sobre renta variable europea experimentaron su mejor mes desde 2015. Parece que las elecciones francesas han apaciguado algunas de las preocupaciones sobre los riesgos políticos en el Viejo Continente, allanando el camino para la asignación en activos europeos”, dice el experto.

Con respect al segundo punto, recuerda que “en los últimos doce meses, se ha producido una clara rotación desde las exposiciones basadas en el factor mínima volatilidad hacia aquellas centradas en el factor value. Parece ser que las elecciones estadounidenses han sido el catalizador de esta tendencia: desde octubre, se han registrado unos flujos de entrada de 3.800 millones de dólares en los ETFs que invierten en el factor value domiciliados en Europa”.

Los flujos de capital también han llegado a los ETFs de bolsa emergente: “2017 ha sido un año de gran solidez para los ETFs emergentes independientemente del domicilio del producto. El actual periodo de cinco meses consecutivos de flujos de entradas constituye el mayor repunte mensual desde enero de 2013, cuando finalizó un periodo de siete meses consecutivos de subida. Parece ser que, a la hora de decidir sus asignaciones de activos, los inversores se han centrado en la mejora de los fundamentales emergentes, en vez de en la retórica proteccionista que caracterizó la campaña electoral estadounidense”.

En cuanto a deuda, los ETPs de deuda corporativa en euros con calificación Investment Grade encabezaron la categoría de renta fija por primera vez este año: “Los flujos de entrada en estos productos han sido heterogéneos este año debido a los rumores sobre la posible retirada del programa de compra de activos del BCE y la asignación del 25% a los emisores franceses en los índices de deuda corporativa en euros con calificación Investment Grade, que parecían preocupar a los inversores. La cifra neta total de flujos de entrada en estos productos en lo que va de año asciende solamente a 20 millones dólares”.

Sin embargo, existe una clara yuxtaposición en las visiones de los inversores estadounidenses y europeos en relación con el oro: “Si bien los ETPs domiciliados en Europa están disfrutando de una época dorada, en tres de los cinco meses transcurridos este año se han registrado flujos de salida netos de los ETPs domiciliados en Estados Unidos”, aclara.

Reuters y Symphony firman una alianza e integran sus plataformas de mensajería

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Reuters y Symphony firman una alianza e integran sus plataformas de mensajería
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Elliott Brown. Reuters y Symphony firman una alianza e integran sus plataformas de mensajería

Thomson Reuters y Symphony Communication Services unen sus fuerzas para fomentar la colaboración y el intercambio de información financiera al integrar sus plataformas de mensajería.

Se espera que la integración esté disponible este año y permita que los usuarios que tengan tanto Thomson Reuters Eikon como Symphony puedan compartir contenido como gráficos, noticias y demás a través de Symphony.

«La asociación de Thomson Reuters con Symphony es otro paso importante para romper las barreras a la eficiencia en los mercados financieros», dijo Deb Walton, director global de servicio al cliente en Thomson Reuters. 

Por su parte, David Gurlé, fundador y CEO de Symphony, comentó: «Estamos encantados de asociarnos con Thomson Reuters como un líder de mercado muy respetado en el mercado financiero».

El servicio de mensajería instantánea de Thomson Reuters, Thomson Reuters Eikon Messenger, está disponible como parte de Thomson Reuters Eikon y como una aplicación autónoma, gratuita en el escritorio y todos los principales dispositivos móviles. Proporciona a los usuarios acceso al directorio abierto más grande del mundo de contactos, con más de 300.000 personas en 30.000 empresas en 180 países.

Con una presencia en rápido crecimiento en la industria, la comunidad de Symphony ahora contiene 200.000 licencias de usuarios de 170 empresas, incluyendo 40 de las principales gestoras de activos del mundo y 25 de los mayores bancos mundiales.

Los directores financieros de las grandes aseguradoras se declaran dispuestos a adoptar más riesgos

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Encontrando ineficiencias en las acciones growth
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Indi Samarajiva. Encontrando ineficiencias en las acciones growth

En un entorno de mercado que cambia rápidamente, la encuesta que Goldman Sachs Asset Management hace en todo el mundo a más de 300 directores financieros y jefes de estrategia de inversión de grandes compañías de seguros de este año reveló un giro dramático en las expectativas con respecto al ciclo de crédito, a los tipos de interés y a las rentabilidades.

El sondeo destaca la mejora de opinión sobre expectativas de crecimiento global, recuperación de los mercados y oportunidades de inversión respecto a 2016, y pese a las incertidumbres que existen de carácter político. Este optimismo se refleja en una mayor disposición a tomar riesgos en renta variable y crédito. Su visión sobre inflación, tipos de interés y ciclo de crédito ha cambiado sustancialmente respecto a la encuesta de 2016, sobre todo en los que se refiere a Estados Unidos, donde se esperan subidas de tipos moderadas

Sin embargo, con los tipos de interés al alza y las valoraciones en las bolsas al alza, la preocupación dominante de la industria aseguradora sigue siendo la de lograr rendimientos adecuados. En conjunto, los encuestados tienen bajo su administración el 40% de la industria global de gestión de activos, algo más de 10 billones de dólares.

La baja rentabilidad sigue siendo el mayor quebradero de cabeza para los directores financieros de las grandes compañías aseguradoras, sobre todo asiáticas y europeas. Por cuarto año consecutivo los directores financieros y de inversiones destacan las inversiones en private equity, la bolsa americana y bolsas de mercados emergentes como las de mayor potencial de retorno.  

Aunque los directores financieros permanecen cautelosos ante la incertidumbre política y el bajo nivel de las tasas reales, las aseguradoras son decididamente más optimistas en las encuestas que años anteriores e incluso mostraron una modesta inclinación a aumentar el riesgo general de la cartera. Los enfoques sobre los tipos y las acciones también reflejan una visión más optimista del crecimiento global y del potencial de recuperación, especialmente en los activos en dólares.

La visión sobre el ciclo de crédito ha visto un aumento en las asignaciones de crédito corporativo. Un tercio de las aseguradoras planean aumentar su exposición al riesgo de crédito. Las de Asia y el Pacífico demostraron un mayor apetito por el riesgo y cuentan entre sus planes aumentar el riesgo general de la cartera y, en particular, el riesgo de crédito y la duración.

En resumen, la industria de seguros global expresó en la encuesta de Goldman Sachs Asset Managementun optimismo creciente sobre sus perspectivas de inversión, y la intención de buscar fuentes de mejora de rendimiento.

Más de la mitad de los estadounidenses prevé donar a obras benéficas parte de su patrimonio, en detrimento de sus herederos

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Más de la mitad de los estadounidenses prevé donar a obras benéficas parte de su patrimonio, en detrimento de sus herederos
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Kamaljith K V . Más de la mitad de los estadounidenses prevé donar a obras benéficas parte de su patrimonio, en detrimento de sus herederos

Los estadounidenses son los menos propensos a decir que esperan dejar una herencia y los segundos más generosos, con la previsión por parte del 53% de los 750 estadounidenses con más de 100.000 dólares en activos invertibles encuestados por Natixis Global Asset Management de donar una parte de su patrimonio a obras benéficas, solo por detrás de Corea del Sur, donde lo tiene previsto hasta el 54% de los encuestados.

Mientras solo el 40% de los baby boomers planea dejar una herencia -el 57% piensa que no le quedará nada y otro 35% planea gastar el dinero en sí mismo-, las respuestas muestran cómo el 62% de los millennials espera recibir una herencia que ayude a financiar su jubilación. Además, el 49% de los estadounidenses (incluyendo 60% de millennials y 43% de baby boomers), dependerán del capital obtenido en la venta de sus casas y/o negocio para financiar su jubilación.

Este grupo de menor edad es el doble de propenso que los baby boomers a pensar que una herencia de sus padres o abuelos y el apoyo de sus hijos serán importantes para satisfacer las necesidades de su jubilación; Así, y el 47% dice que la ayuda familiar en finanzas y vivienda será una parte importante de su seguridad financiera una vez jubilados, frente al 31% y el 24% de los baby boomers, respectivamente.

Sólo el 37% de media (47% de baby boomers y 35% de millennials) esperan que la seguridad social sea una fuente muy importante de ingresos en la jubilación. De hecho, el 41% de los millennials esperan que los beneficios de la seguridad social no estén disponibles cuando ellos se jubilen. Por otro lado, el 78% de los estadounidenses dice que depende de ellos, y no del gobierno, asegurarse de que tienen suficiente dinero para vivir una vez jubilados, pero el 77% cuenta con el apoyo de su familia para financiar su jubilación.

«Nuestra extensa investigación sobre el comportamiento y las expectativas de los inversores muestra que los inversores más jóvenes están comenzando a planear y a ahorrar para la jubilación más pronto, en parte gracias a la existencia de planes de ahorro para la jubilación en los lugars de trabajo», dice Ed Farrington, EVP de Natixis Global Gestión de Activos. “Sin embargo, muchos están subestimando el impacto de los impuestos, la inflación y el aumento de la longevidad en sus ahorros para la jubilación, y están sobreestimando la planificación que han hecho sus padres”.

Los inversores del Billion Dollar Club dominan la industria de Real Estate

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Los inversores del Billion Dollar Club dominan la industria de Real Estate
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Gilles Messian. Los inversores del Billion Dollar Club dominan la industria de Real Estate

La industria inmobiliaria global ha experimentado un crecimiento sostenido en los últimos años, convirtiéndose en un área de inversión muy solicitada por las instituciones y los HNWI.

Una gran proporción de este fenómeno se puede atribuir a un pequeño grupo de inversores: el Billion Dollar Club. Este grupo, denominado así por Preqin, comprende aquellas instituciones que tienen 1.000 millones de dólares o más asignados a real estate.

Este selecto club cuenta sólo con 433 miembros a mayo de 2017, el 13% del número total de inversores institucionales en la clase de activos. Sin embargo, representan el 84% del capital institucional asignado a la industria, y colectivamente tienen 39 billones de dólares en activos bajo gestión.

Estos son las cifras claves del club:

  • El Billion Dollar Club de inversores en real estate ha crecido en los últimos años. En 2014, Preqin registró 376 instituciones que asignaban 1.000 millones de dólares o más a real estate. En 2017 esa cifra ha pasado a las 433, es decir, un 15% más.
  • Con el 29% los fondos de pensiones públicos son el principal grupo del club, seguidos por las compañías de seguros, con un 22%. Tras ambos se sitúan los asset managers (15%) y los fondos de pensiones del sector privado (15%).
  • El inversor institucional más grande en real estate privado es la Abu Dhabi Investment Authority. Se estima que asigna 50.000 millones de dólares a la industria.
  • Las estrategias core son las favoritas de los inversores del Billion Dollar Club. El 56% las tiene entre sus objetivos en los próximos 12 meses. El 49% también incorporará fondos de valor añadido y el 48% lo hará con fondos oportunistas.
  • No hay ningún ámbito geográfico que no esté en el radar de los inversores de este club en los 12 meses próximos. En particular, el 62% de los inversores de Billion Dollar Club buscarán inversiones en Europa.

Cinco ciudades en Latinoamérica se cuelan entre las 100 urbes más inteligentes del planeta

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Cinco ciudades en Latinoamérica se cuelan entre las 100 urbes más inteligentes del planeta
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Nestor Galina . Cinco ciudades en Latinoamérica se cuelan entre las 100 urbes más inteligentes del planeta

Nueva York vuelve a ser la ciudad más inteligente del mundo, según el índice IESE Cities in Motion 2017, elaborado por el Centro de Globalización y Estrategia del IESE bajo la dirección de los profesores Pascual Berrone y Joan Enric Ricart. El estudio analiza la situación de 180 ciudades de 80 países.

Completan el top ten de las ‘smart cities’ otras tres ciudades estadounidenses, cuatro europeas y dos asiáticas: Londres, París, Boston, San Francisco, Washington, Seúl, Tokio, Berlín y Ámsterdam.

Este año, Buenos Aires lidera el ranking de las mejores ciudades latinoamericanas, aunque ha descendido alguna posición durante el periodo comprendido entre 2014 y 2016.

La más visitada

Se trata de la capital y la ciudad más poblada de Argentina y es, de hecho, la ciudad más visitada de América del Sur y la segunda con mayor cantidad de rascacielos de la región. En el ranking general se sitúa en el puesto 83 y ocupa el primer puesto en Latinoamérica. Los autores del informe recuerdan que, a nivel regional, destaca en las dimensiones de gobernanza y proyección internacional.

La segunda posición la ocupa Santiago de Chile y la tercera, Ciudad de México. Ambas ciudades han subido tres posiciones durante el periodo analizado y se colocan en el puesto 85 y 87, respectivamente. Siguen en el ranking las ciudades de Medellín – en el 96– y Montevideo ­–en el 99–.

“Latinoamérica es una de las regiones con mayor concentración urbana del planeta, por lo que los retos a los que se enfrentan estas ciudades son cada vez más globales y existen problemas comunes a todas ellas”, apunta el informe.

En esta cuarta edición del estudio, los autores analizan 79 indicadores de diez áreas distintas: economía, tecnología, capital humano, cohesión social, proyección internacional, medio ambiente, movilidad y transporte, planificación urbana, gestión pública y gobernanza. Los resultados muestran que todas ellas están lideradas por ciudades europeas y norteamericanas, excepto la de tecnología, donde se imponeTaipéi.

“Se espera que dos tercios de la población mundial residan en ciudades en el año 2050, aunque, en muchas zonas geográficas, este hecho es ya una realidad. Si bien esta tendencia de aglomeración en ciudades tiene una serie de aspectos positivos (como la innovación, la creación de riqueza y la competitividad económica), también presenta un lado oscuro, en el que los grandes retos globales ponen en riesgo la sostenibilidad de las ciudades”, explican los autores del informe.

 

Las AFORE superan ya los 4 millones de trabajadores con Identificación Biométrica

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Las AFORE superan ya los 4 millones de trabajadores con Identificación Biométrica
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: tian2992. Las AFORE superan ya los 4 millones de trabajadores con Identificación Biométrica

A un año de la entrada en vigor del uso de los Datos Biométricos en el SAR, de acuerdo con la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) las AFORE alcanzaron hace unos días la cifra de 4 millones de trabajadores actualizados. «Se trata de una cifra que corrobora la velocidad a la que crece el contacto y la transaccionalidad de los trabajadores con las AFORE» señala la CONSAR, la cual asegura que la incorporación de esta tecnología en el SAR ha representado un cambio profundo en el sistema de pensiones que acarreará importantes beneficios para los trabajadores:

  • Certeza y seguridad a la hora de realizar trámites en las AFORE
  • Facilitará y optimizará la atención
  • Disminuye costos en el SAR en el largo plazo
  • Se enrola por una sola vez
  • Se elimina el papel

Por AFORE, el enrolamiento biométrico se ha comportado de la siguiente manera:

El organismo dejó conocer que la incorporación de firma biométrica para los trabajadores crece a un ritmo de 100.000 por semana. Con este crecimiento se estima que en los próximos 18 meses se podría estar alcanzando el enrolamiento de 12 millones de ahorradores en el SAR.

Para la adopción de biométricos en el SAR destaca el nivel de seguridad en todos los puntos y actores que interactúan con el Expediente Electrónico con biométricos:

  • Seguridad física
  • Confidencialidad de la base
  • Seguridad de red y plataformas, así como en aplicaciones y servicios
  • Controles, estándares y regulaciones
  • Encriptación
  • Control del trabajador

El tiempo estimado en recabar los datos biométricos de los ahorradores ha sido, en promedio, entre 7 y 10 minutos.

 

 

Elegir bien el índice: la clave de UBS ETFs para sacar el máximo partido a la inversión pasiva

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Elegir bien el índice: la clave de UBS ETFs para sacar el máximo partido a la inversión pasiva
Pixabay CC0 Public DomainFotoworkshop4You. Elegir bien el índice: la clave de UBS ETFs para sacar el máximo partido a la inversión pasiva

La gestión pasiva es cada vez una tendencia con más peso en la industria de los fondos de inversión. UBS ETFs, durante un evento celebrado recientemente en Madrid, ha querido dar una vuelta de tuerca más y ver si realmente se le está sacando el máximo a la inversión pasiva.

Para ello, la firma congregó a un grupo de expertos, entre ellos Pawel Janus, director de Análisis en Inversión Pasiva y ETFs de UBS AM, y Arend Kapteyn, economista jefe de UBS Investment Banking, para analizar cuáles son las vías para obtener la mejor rentabilidad posible a través de la inversión pasiva y las previsiones del mercado, respectivamente.

Durante este encuentro, Pedro Coelho, director de Inversión Pasiva y ETFs en España, que inició la sesión, destacó la sólida evolución que las estrategias de gestión pasiva de UBS han registrado en los últimos años. En concreto, dentro del apartado de ETFs, UBS ETFs es a día de hoy la cuarta gestora en Europa en términos de patrimonio, según los datos de finales de marzo de 2017.

Por su parte,  Pawel Janus centró su ponencia en analizar la indexación en 360º, un término que hace la referencia a la inversión en tres clases de activos principales: renta variable, renta fija y materias primas. Janus destacó que dentro de cada una de ellas se pueden encontrar diferentes índices que dan forma a un marco competitivo importante. “Si te fijas en la estructura del mercado de ETFs, te das cuenta de que la mayoría de los activos se enmarcan dentro de las soluciones ‘plain-vanilla’. Sin embargo, al mismo tiempo se está acelerando el crecimiento de soluciones más innovadoras, como los índices smart beta en renta variable, índices más líquidos en el espacio de renta fija o los índices de materias primas de cuarta generación”, recalcó Janus. 

La voz de los expertos

Ante estos cambios, Janus profundizó en la importancia de elegir correctamente el índice, pues dos índices que en teoría se centran en la misma clase de activo pueden acabar deparando rentabilidades con diferencias de hasta “400 puntos básicos”, recordó. Esta diferencia surge de cuestiones como la metodología empleada para elaborar el índice, las reglas de mantenimiento del mismo, la rotación y liquidez o la ponderación del riesgo, entre otros factores.

De esta forma, Janus ahondó una de las cuestiones que se suelen encontrar los inversores en productos pasivos y que consiste en elegir si se busca un índice que refleje simplemente la beta del mercado o si prefieren centrarse en índices más innovadores que incorporan cierto “riesgo activo”. Esto es, que sesgan  los activos reflejados en el índice en virtud de, por ejemplo, su capitalización, sector económico o de  determinados factores como el dividendo o el valor.

Asimismo, el experto de UBS también señaló la importancia de estudiar las tendencias del mercado y la evolución de los hábitos de los inversores para tratar de invertir siempre en el índice que mejor refleje dichas evoluciones. Janus citó como ejemplo de este hecho el aumento del protagonismo de las empresas de mediana capitalización dentro de la eurozona con respecto a años anteriores, comparando el comportamiento del Euro Stoxx 50 y el del MSCI EMU durante los últimos 17 años. A lo largo de este período, el MSCI EMU ha promediado una rentabilidad anual un 0,8% superior a la del Euro Stoxx 50.

Finalmente, Arend Kapteyn centró su intervención en analizar las previsiones actuales del mercado, para lo que estableció cinco cuestiones principales: el entusiasmo que se aprecia en todo el mundo con respecto al escenario ‘reflacionario’ actual; las diferencias entre ‘soft data’ y ‘hard data’; una comparativa entre mercados emergentes y mercados desarrollados; la razón por la que el impulso al crédito está cayendo a pesar del escenario reflacionario y, finalmente, planteó la pregunta de si el súper ciclo de deuda ha llegado a su final, junto a qué relación tiene este hecho con la recuperación global en la inversión, el comercio y el crecimiento. 

Deutsche Asset Management lanza Deutsche US Multi-Factor Fund

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Deutsche Asset Management lanza Deutsche US Multi-Factor Fund
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Giuseppe Milo . Deutsche Asset Management lanza Deutsche US Multi-Factor Fund

Deutsche Asset Management ha lanzado el Deutsche US Multi-Factor Fund, un fondo mutuo que aprovecha la estrategia de inversión empleada por su fondo cotizado Deutsche X-Trackers Russell 1000 Comprehensive Factor.

“Nuestro objetivo en Deutsche Asset Management es proporcionar a los clientes acceso flexible a productos y soluciones en una amplia gama de oportunidades de inversión”, declara Brian Binder, presidente de Deutsche Funds y director de  Administración de Fondos y Productos para Estados Unidos. “A través de una exposición deliberada, coherente y directa a factores, el objetivo del fondo Deutsche Multi-Factor estadounidense es potencialmente hacer una contribución significativa a la superación de los índices de referencia tradicionales ponderados por capitalización de mercado, reduciendo el riesgo y añadiendo diversificación a la cartera”.

«En nuestra opinión, la inversión por factores se sitúa en la intersección de la gestión activa y pasiva de activos», dice Fiona Bassett, directora de Passive Asset Management en las Américas. «El nuevo fondo complementa el conjunto existente de productos de Deutsche Asset Management y muestra nuestra habilidad de ofrecer un enfoque basado en factores a un grupo más amplio de inversores a través de un fondo indexado”.

El Fondo sigue el Russell 1000 Comprehensive Factor Index, que está diseñado para capturar la exposición a acciones de Estados Unidos de gran capitalización en base a  cinco factores: calidad, valor, momentum, baja volatilidad y tamaño.