Lanzan ILIA, un índice sobre el estado de la Inteligencia Artificial en América Latina y el Caribe

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Ilustración hecha con IA (Pexels)

El desarrollo de la IA orbita en el hemisferio norte. Es ahí donde se concentran las inversiones, los descubrimientos y la discusión respecto a las consecuencias y oportunidades que implica esta revolución. De esta forma, el marco dentro del cual nos situamos para pensar respecto a la IA no refleja las condiciones sociales, culturales y materiales específicas de América Latina y el Caribe. Existe un vacío de información sobre la situación real del estado del arte y la práctica en la región.

Frente a este desafío, el Centro Nacional de IA en conjunto con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), la Corporación Andina de Fomento (CAF), la Organización de Estados Americanos (OEA), la Organización de las Naciones Unidas para la Educación, la Ciencia y la Cultura (UNESCO), y el apoyo del Amazon Web Service (AWS) y Google publicaron en agosto de 2023 el Índice Latinoamericano de IA (ILIA).

Este índice ofrece un análisis profundo de los elementos críticos para entender los sistemas de IA en 12 países de la región, además de explorar la percepción de la opinión pública respecto a la IA y el futuro de la tecnología en los próximos años. El documento evalúa y compara a nivel regional los factores que impulsan el florecimiento de sistemas de IA, el nivel de madurez reflejado por la investigación, desarrollo y adopción de la tecnología, así como la gobernanza que rodea estos sistemas a partir de elementos institucionales y regulatorios.

La información publicada y los hallazgos más relevantes son un insumo fundamental para que distintos grupos de interés puedan tomar decisiones más efectivas respecto a políticas de promoción, regulación, inversión o divulgación. Además, permite contar con una base común de datos sobre el estado real de estos sistemas en cada país, promoviendo una reflexión más apropiada y efectiva para nuestro contexto particular.

Primeros resultados de ILIA

Los resultados del ILIA muestran que la realidad de la IA en América Latina y el Caribe es tan diversa como los paisajes que visten el continente: países con niveles de productividad científica tan altos como la cordillera, pero con deficiencias en su transferencia tecnológica. Otros con disponibilidad y variedad de datos tan abundantes como las especies de la Amazonía pero con deficiencias tecnológicas para sacar partido de ellos. Así, los resultados indican que ningún país destaca transversalmente en todas las dimensiones consideradas, lo cual da espacio para aprendizaje cruzado entre las experiencias de los países que cubre el ILIA.

El estudio muestra elementos interesantes respecto al desarrollo de talento y la presencia de habilidades en el mercado laboral de la región. La migración de académicos fuera de la región no supera el 5% del total de autores y autoras. En esa línea, la mayoría de quienes migran lo hacen para desarrollar estudios de posgrado. Dado lo anterior, todas las comunidades académicas muestran, con un promedio del 60%, una prevalencia de autores y autoras formadas fuera del continente, aunque la importancia relativa de la formación fuera ha disminuido significativamente en las últimas décadas, desde más de un 90% en los noventa. Por otro lado, si bien la formación de capital humano avanzado está concentrada en el norte global, vemos una disminución relativa de la importancia de Europa y EEUU frente a China, Asia y otros países.

A través de una alianza con LinkedIn, se estudió la presencia de habilidades tecnológicas y disruptivas asociadas a la IA y los datos muestran que su penetración es menor en América Latina que en el resto del mundo. Por si fuera poco, la mayoría de los sectores productivos tienen brechas importantes frente a países del norte global. Pese a que la penetración de habilidades en IA ha crecido en los últimos años, es un proceso más lento que en el resto del mundo. Aunque la mayoría de las estrategias nacionales de IA declaran un énfasis en mitigar los impactos negativos de la automatización, lamentablemente no se aprecian medidas concretas en muchos gobiernos para enfrentar este fenómeno.

Oportunidades e inversión

América Latina y el Caribe es un laboratorio natural. Desde los cielos del desierto y sus datos astronómicos, la enorme Amazonía y su biodiversidad, o la región subantártica, la cantidad de datos disponibles para el desarrollo y entrenamiento de modelos es inmensa. La medición efectuada muestra fortalezas relativas en el ámbito de disponibilidad, capacidades y gobernanza de los datos públicos, pero deficiencias en casos específicos que reflejen el uso de estos datos, al igual que dificultades para que puedan lograr un impacto significativo. Una posible explicación para esto es que en la región no existe infraestructura capaz de procesar y entrenar los modelos del estado del arte en IA al día de hoy, por ejemplo, los actuales modelos de lenguaje o modelos multimodales. Tampoco existe infraestructura pública que pueda soportar modelos de inferencia más complejos e intensivos en su procesamiento gráfico (GPU).

Lo anterior puede significar un espacio relevante para inversiones por parte de actores privados. En el norte global, el desarrollo de la IA está siendo impulsado principalmente por la inversión privada, tanto a nivel de aplicaciones como de investigación básica. La inversión privada en 2022 alcanzó los 190 billones de dólares en el mundo, mientras que en la inversión conjunta en América Latina se estima apenas en 8,2 billones de dólares. El nivel de madurez que muestran los sistemas de investigación, desarrollo y adopción en varios países puede verse potenciado por inversión privada con alta rentabilidad.

Comunidades académicas con intereses e idiomas comunes, desafíos sociales similares, fuentes de datos parecidas, son todos elementos que pueden contribuir a un trabajo regional mancomunado que tenga un impacto potencial enorme para acceder a la orquesta global de la IA. La evidencia indica que hay países en la región con un gran avance en temas de regulación de la IA, los cuales pueden ser referentes para aquellos que aún no han hecho frente a este desafío. Algo similar ocurre en temas como productividad científica, transferencia tecnológica y promoción.

En esa línea, pese a las potenciales sinergias, la colaboración científica entre países de la región aún es escasa, especialmente si se compara con los vínculos con Europa, Estados Unidos o Asia. En los últimos cinco años, la colaboración con estas otras regiones representa un 80,6% del total, mientras que la colaboración dentro de América Latina alcanza solo al 7,7% del total. Si bien se evidencia un crecimiento reciente, queda mucho margen para incentivar este trabajo. La generación de políticas públicas e incentivos por parte de los gobiernos e instituciones académicas aún es una tarea pendiente en la región. Sobre esto último, en términos de publicaciones de la región en las principales conferencias y revistas de IA, su participación es de sólo 2,66% muy por debajo de su nivel de población y desarrollo en otras áreas.

Mientras que la visión sobre la IA que ofrecen los medios de comunicación de América Latina y el Caribe es mayoritariamente optimista (41,65% frente a un 12,6% negativo), las conversaciones en redes sociales son mayoritariamente pesimistas (31,34% negativo frente a 23,15% positivo). Detrás de esta brecha subyace el riesgo de que la IA pierda legitimidad y enfrente obstáculos para poder desarrollarse de manera plena.

Del mismo modo, las y los expertos consultados sobre el futuro de la IA en América Latina se dividen entre un gran optimismo sobre la IA y mucho pesimismo. El futuro puede ser esplendoroso con la tecnología a disposición de las personas para mejorar los sistemas de educación, lograr diagnósticos médicos más oportunos, legitimar la democracia, generar mejores condiciones de trabajo, prevenir desastres naturales causados por la crisis climática y aumentar la productividad científica. O al revés: puede derrumbar la labor docente, aumentar las brechas en salud, dinamitar la democracia a través de las noticias falsas, generar desempleo incontrolable o aumentar drásticamente las emisiones de CO2 por el consumo de energía. Sobre lo que sí parece haber consenso es que lo que suceda depende de la manera en que hoy enfrentemos los principales desafíos que presenta la IA.

 

Esta nota fue publicada en el Blog del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y firmada por Rodrígo Durán

Actuar contra el ciclo, una opción para gestionar las coberturas en los patrimonios familiares, según Kathryn Rooney Vera

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Kathryn Rooney Vera (Funds Society)

Hay que protegerse y saber mirar el mercado de manera contracíclica: ese fue uno de los mensajes centrales de Kathryn Rooney Vera, Chief Market Strategist en StoneX Group, quien ofreció una conferencia magistral en el marco del Family Office & Investor Summit 2023 en Monterrey, y habló con Funds Society sobre el “Mexican Moment” y sus desafíos.

“Mi mensaje para los family offices es considerar otros puntos de vista, ponerlos sobre la mesa; si tal vez las cosas no terminan sucediendo como hoy día los mercados parecen descontarlo, entonces hay que protegerse. Hay que mirar de manera contracíclica y proteger las posiciones, los portafolios, ser juiciosos, todo es cíclico”, comentó la experta a Funds Society.

Desde el punto de vista de la actual Chief Market Strategist en StoneX Group, los rendimientos de los bonos del tesoro de Estados Unidos a plazo de dos años son tan atractivos en estos momentos que si se compara el “riesgo cero” que representa una inversión en bonos bonos estadounidenses, contra los rendimientos del S&P500 en el mismo plazo, vemos un mayor beneficio para el primer caso, comparado con el ingreso a un mercado cuyo impulso se sustenta en solamente siete acciones.

Por lo tanto, conseguir rentabilidad con activos de menor riesgo es muy posible ahora, además de servir como cobertura.

“Todo es un ciclo económico; también hay posibilidad de una contracción económica y un descenso en los precios de los activos respecto a lo que hoy día está descontado. Mi mensaje también incluye considerar la posibilidad de que el consumidor en los Estados Unidos enfrente retos muy grandes por la liquidez que se está acabando en las cuentas de ahorro, de las tasas reales que suben, la posibilidad de que suba la tasa de desempleo; desde mi punto de vista, creo que hay vientos en contra de los que no estamos hablando hoy, quería dar ese mensaje para considerarlo y proteger los portafolios”, expresó.

El “Mexican Moment”, una realidad; Latinoamérica también vive un buen momento

Kathryn Rooney Vera destacó el llamado “Mexican Moment”: “Yo veo a México muy bien, la verdad es que tiene instituciones muy sólidas. Desde mi punto de vista y desde el punto de vista de las cuentas reales norteamericanas, México es uno de los países que más ha destacado, y se nota en la estabilidad de la moneda; yo creo que el país tiene una buena perspectiva, hay interés por invertir en esta nación”, señaló la experta.

En ese sentido, el nearshoring es definitivamente el “Mexican moment”, para los capitales estadounidenses, hay más confianza, se sienten más cómodos invirtiendo en México, aunque el país debe aprovecharlo para profundizar algunas reformas y consolidar otras.

Respecto a Latinoamérica, Kathryn Rooney opina que si tuviera que elegir para invertir entre esta región y Asia, en este momento elegiría a Latinoamérica porque las materias primas van a seguir como un producto de alta demanda y los exportadores de estos productos pueden beneficiarse de eso. Por su parte, la experta señala que Brasil y México destacan más en términos de reformas, de estabilidad de la moneda y de política monetaria.

Javier Milei asume en Argentina con un ajuste inminente mientras el mercado espera sus primeros anuncios

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Javier Milei asumió la Presidencia de Argentina y comenzó su discurso con la impronta de su promesa principal de campaña: el ajuste fiscal como la única opción que tiene el país para superar su crisis económica. Sin embargo, desde su equipo dicen que no se esperan anuncios para este lunes.

«La única opción posible es el ajuste, un ajuste ordenado y que caiga con toda su fuerza sobre el Estado y no sobre el sector privado», dijo el presidente durante su discurso en las escalinatas del Congreso legislativo en Buenos Aires, luego de haber prestado juramento como mandatario.

Ante una multitud de seguidores, el nuevo presidente dijo que para superar el 40% de pobreza y la inflación anual, que está en tres cifras, la única opción es una política de shock. Milei admitió que el ajuste repercutirá en el empleo y en la población en general, pero aseguró que luego «la situación comenzará a mejorar». Con este contexto y tras su discurso, se espera que el mercado siga atento a las primeras definiciones económicas, que podrían demorarse en llegar, informó el periódico Clarín.

Los anuncios, que se esperaban para el lunes a primera hora, se demorarían y toda la atención de los inversores está puesta en la apertura del mercado cambiario”, publicó el periódico local. Los analistas esperan que el tipo de cambio oficial mayorista, que el jueves cerró en 364,41, con una brecha de casi el 150% con el dólar irregular (más conocido como dólar blue) no se devalúe al abrir los mercados.

El nuevo equipo económico, con Luis Caputo a la cabeza del Ministerio, no haría anuncios este lunes. Así lo dijo el vocero presidencial, Manuel Adorni, quien declaró a última hora de la tarde del domingo al canal C5N que tiene entendido que este lunes «no habrá anuncios de Luis Caputo». Además dijo que «tampoco tengo que hacer anuncios para que abran los mercados. En tal caso los hará quien los tenga que hacer. Todavía no terminamos de definir el día”.

La primera reunión de gabinete de ministros está agendada para las 8.30, hora local (6.30 ET), según la prensa local.

Las preocupaciones por el estado en la economía chilena protagonizan el Chile Investment Forum de CFA Society

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De izq a der: Pablo García, vicepresidente del Banco Central; Axel Christensen, director de Estrategia de Inversiones para América Latina de BlackRock; y Hermann González, consejero del Consejo Fiscal Autónomo (cedida)
Foto cedidaDe izq a der: Pablo García, vicepresidente del Banco Central; Axel Christensen, director de Estrategia de Inversiones para América Latina de BlackRock; y Hermann González, consejero del Consejo Fiscal Autónomo

La rama chilena de CFA Society acaba de cerrar la segunda edición de su Chile Investment Forum, en Santiago. El tono imperante de la instancia –un paneo de perspectivas para el país andino y el mundo– fue la cautela, con temáticas de preocupación por la situación macroeconómica del país y la necesidad de ser cada vez más selectivo con los activos a nivel global.

El evento se llevó a cabo en el Club El Golf 50, en la comuna de Las Condes, y fue moderado por Pamela Auszenker, vicepresidenta de CFA Society Chile.

Las presentaciones, por su parte, estuvieron en manos de Pablo García, vicepresidente del Banco Central, y Hermann González, consejero del Consejo Fiscal Autónomo, por el frente local; y Axel Christensen, director de Estrategia de Inversiones para América Latina de BlackRock, que se enfocó en la toma de decisiones para las carteras de inversiones globales.

Una menor amortiguación

La primera palabra fue para García, que presentó ante la audiencia la información recopilada en el último Informe de Estabilidad Financiera, donde el Banco Central delinea los riesgos que enfrenta la economía chilena.

“Hoy el principal riesgo está en qué ocurre en el mundo”, indicó el economista, delineando los pilares principales del reporte. En estos destaca el factor de que los riesgos externos se han agudizado, aumentando la incertidumbre global, y que esto recalca la importancia de tener un balance macroeconómico, para enfrentar este tipo de riesgos. Eso sí, recalcó García, un test de estrés muestra que la banca chilena tiene suficiente liquidez como para enfrentar shocks fuertes.

Considerando todo esto –sumado a factores como un dólar fortalecido y una mayor estrechez financiera, haciendo eco de lo que pasa en EE.UU.–, el economista asegura que “la evolución futura de las condiciones financieras externas es el principal tema que tenemos que seguir mirando”.

Por el lado doméstico, además, hay un componente relevante, que ha dejado a los activos locales a la merced de la volatilidad de los mercados internacionales. El mercado de capitales en Chile ya no tiene la liquidez que tenía antes, explicó García, luego de que los retiros de fondos de pensiones sacaran cerca de 47.800 millones de dólares del sistema.

Los montos transados en el mercado de renta fija bajaron al nivel donde se encontraban hace diez años. “En el fondo, el funcionamiento de nuestro mercado de capitales ha retrocedido una década o más. Eso le ha quitado una línea de amortiguación a nuestra economía que era muy importante”, indicó el economista.

Además, señaló, todavía hay “fragilidad” por el frente de los niveles de ahorro y el déficit de cuenta corriente. Eso sí, agregó, éste último está cerrándose.

Estancamiento y deterioro fiscal

La economía local también estuvo en el corazón de la exposición de González, que además de su rol en el Consejo Fiscal Autónomo es coordinador Macroeconómico de Clapes UC y socio de Valtin Consulting. El economista se enfocó principalmente en dos aristas: el estancamiento de la economía chilena y el deterioro de la condición fiscal.

Sobre el letargo económico, dijo que la percepción de estancamiento empezó en torno al 2014 y la sensación de “decadencia” desde 2019, año en que inició el llamado estallido social en Chile. Además, la productividad ha estado cayendo en la última década y se ha visto una “brusca” desaceleración en la inversión en el país.

“Si en una economía no hay crecimiento en la productividad y tampoco hay suficiente inversión para aumentar el stock de capital, lo natural es que la capacidad de crecimiento se haya reduciendo”, dijo González, que es lo que está pasando en Chile.

En esa línea, señaló que uno de los factores principales es el aumento en la incertidumbre, considerando que muchos de los hitos en esa dimensión estuvieron ligados con elecciones. Esto incluye la subida de los últimos tres meses –según un indicador de Clapes UC–, que el economista asoció al plebiscito del 17 de diciembre.

“También es necesario revivir la importancia de la responsabilidad fiscal”, agregó, destacando que Chile ha tenido un aumento “muy relevante” de la deuda pública y, además, una subida fuerte en el costo de la deuda.

González advirtió sobre las señales de deterioro fiscal, como las dos bajas de clasificación de riesgo soberano que vivió el país andino o la reducción del fondo soberano FEES (sigla de Fondo de Estabilización Económica y Social), agotando la capacidad de respuesta.

Eso sí, por el lado positivo, el profesional destacó el pacto fiscal que el gobierno está buscando como “un aspecto positivo, un cambio positivo”, pasando de una reforma tributaria a un consenso “que tome en cuenta el crecimiento económico”.

El momento de ser selectivo

Christensen, de BlackRock, se enfocó en el frente internacional, donde describió una economía global que está “en proceso de transición” y donde cada vez es más difícil para los bancos centrales.

“La macro sigue siendo muy importante”, dijo el ejecutivo, con una inflación “algo más alta de lo que estamos acostumbrados a ver”, pero a la vez los mercados parecen menos sensibles a los movimientos de tasas de interés o impactados con un mayor rezago.

En ese contexto, enfatizó en la importancia de entender las diferencias entre las dinámicas macroeconómicas y el mundo financiera. “El hecho de que no estamos viendo una sincronía perfecta entre el mercado y la economía”, dijo, impulsa una mayor diferenciación entre activos.

Identificando esos espacios –sectores, regiones o incluso empresas individuales– en BlackRock trazaron sus “mega fuerzas”, que son “cambios estructurales que tienen hoy implicancias en el mercado”, como la inteligencia artificial.

Además, a medida que los inversionistas han tenido que hacer más esfuerzos para buscar retornos, lo que ha llevado que miren con más atención la renta variable. Eso sí, Christensen destacó que se trata de sectores específicos, con un enfoque mucho más selectivo.

Respecto a la renta fija, el ejecutivo destacó que “cambió sus características frente a otros activos”, aumentando su rentabilidad. Hacia delante, ve “buenas razones para pensar que esos rendimientos se van a mantener relativamente altos”.

BECA Advisors se expande para dar servicio a clientes de toda América Latina

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Imagen creada con inteligencia artificial

BECA Advisors anunció este jueves que expande su servicio para clientes de toda América Latina con BECA LATAM.

“Esta expansión se enmarca en un objetivo de brindar más plataforma para más clientes”, comentó a Funds Society, Andrés Buela, socio de BECA Advisors

La nueva firma estará activa con efecto inmediato y operará desde Zonamérica en Montevideo y “estará dedicada exclusivamente al asesoramiento de inversiones para personas no residentes en Uruguay”.

“Este es un paso importante en nuestro plan de crecimiento a largo plazo, el que contempla ampliar BECA tanto en lo que refiere a la oferta de plataformas de inversión como a los mercados geográficos de América Latina a los que pretendemos atender”, agregó Buela.

BECA ha intensificado sus negocios en Uruguay innovando con plataformas de inversión retail.

Además, la red de asesores independientes Insigneo continúa siendo su principal partner para la expansión.

Dentro de esta nueva firma, BECA atenderá especialmente a clientes argentinos pero estará dedicada al crecimiento en toda la región.

 

Lo más importante en las transferencias internacionales es la seguridad y transparencia

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Pixabay CC0 Public Domain. Tikehau Capital cierra su fondo Special Opportunities Fund II tras alcanzar los 617 millones de euros

Los consumidores o los empresarios de las pequeñas y medianas empresas (PyMES), tienen dos necesidades muy marcadas al momento de realizar un pago internacional: seguridad y transparencia.

De acuerdo con una encuesta realizada por Swift, en la que se entrevistó a 7.000 consumidores y pymes de ocho mercados a nivel global, resultó que lo más importante para ambos grupos al momento de enviar dinero de manera internacional es que las transacciones sean seguras y transparentes

El 70% de los encuestados afirmó que no volverían a utilizar un proveedor de pagos si tuvieran comisiones ocultas.

Cuando enviamos dinero a otros países -ya sea para el comercio de bienes o servicios, inversiones o el envío de remesas- sabemos que por mínima que sea la transacción, tiene implicaciones muy reales y cotidianas para todas las personas del mundo por lo que Fedra Ware, Head of Business Development para América Latina y el Caribe de Swift, «concuerda completamente» con los entrevistados.

«Los sistemas de mensajería interbancarios deben ser claros de inicio a fin si es que buscan prestar un mejor servicio y captar más oportunidades», agregó Ware

El estudio también arrojó que, en su gran mayoría, los clientes recurren primero a los bancos para realizar un pago transfronterizo; incluso cuando este mercado se ha vuelto muy competitivo. Tres cuartas partes de los encuestados considerarían la posibilidad de utilizar un proveedor diferente si la oferta que obtuvieran de una institución bancaria, una empresa de tecnología financiera u otro proveedor, fuera igual a la actual.

Otro tema que en el Swift indagó fue el tiempo de espera de un pag: el 79% de los consumidores y el 76% de las pymes confían en que una transacción transfronteriza se complete en una hora o menos. Aunque solo el 24% de los consumidores y el 15% de las pymes esperan que sean instantáneos. 

No obstante, con lo rápido que avanza la tecnología, es probable que las expectativas de rapidez aumenten a medida que más infraestructuras del mercado local pasen a los pagos instantáneos.

Hacer este tipo de investigaciones nos permite conocer cuáles son las inquietudes y oportunidades reales que tienen las personas detrás de cada pago con lo que las instituciones financieras pueden obtener una radiografía de la experiencia que ofrecen a sus usuarios. 

También podemos darnos una idea de qué tan cerca o lejos estamos de cumplir el objetivo del G20, el cual busca mejorar la velocidad, el costo, la transparencia y la accesibilidad de las transferencias transfronterizas, acotó Ware. 

«La transparencia y seguridad no solo nos permiten fortalecer la confianza en el sistema financiero internacional, sino que también nos acercan a encontrar medidas robustas de seguridad accionables. Como parte de la comunidad financiera, es nuestra responsabilidad buscar soluciones innovadoras y fomentar la colaboración en todo el ecosistema para superar la fragmentación y permitir que los pagos, independientemente de sus tamaños, fluyan sin problemas en todo el mundo», concluyó la responsable del desarrollo de negocio de Swift en Latinoamérica.

Julius Baer alerta de una “inminente desaceleración” en la producción de cobre a partir de 2025

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Pixabay CC0 Public Domain. Cobre

Después de un par de años de que el mercado de cobre no le pusiera mucha atención a la variable de producción, Julius Baer espera que la oferta vuelva a tener protagonismo en el análisis. Es más, según augura el banco de inversiones europeo, se ve una “inminente desaceleración” en la producción del metal industrial en un par de años más.

En los últimos años, indicó Carsten Menke, Head de Next Generation Research de la firma, en un comentario de mercado, la producción minera estaba “creciendo sólidamente”. Sin embargo, las disrupciones están creciendo, lo que en el ejecutivo describe como “el preludio” a la desaceleración, desde 2025 en adelante.

Esto, auguró Julius Baer, debería empujar al metal industrial a una “escasez de oferta estructural, debido a una demanda que crece fuertemente a raíz de la transición energética”.

En esa línea, el ejecutivo agregó que “el número de problemas de oferta ha estado creciendo de nuevo recientemente, pero en medio del persistente ánimo bajista del mercado, no se ha reflejado todavía en los precios del cobre”.

Con todo, describió la desaceleración en la producción como el resultado de un período extenso de subinversión y la falta de descubrimientos de nuevos depósitos.

Desaceleración en la producción

En el desagregado, un proyecto concentra las miradas en el momento: Cobre Panamá. Recientemente, empezó una disputa sobre los contratos de licencia que el operador de la mina firmó con el gobierno panameño. Inicialmente, explicó Menke, el conflicto se trataba de royalties e impuestos, pero empezó a escalar y expandirse, lo que llevó a protestas de case ambiental, social y política.

Hace unos días, la Corte Suprema del país centroamericano falló contra la ley que permitiría que se firmara el contrato, lo que dejó el futuro de la mina en el limbo, escribió el ejecutivo. La última noticia en ese frente es la orden que dio el presidente del país latinoamericano, Laurentino Cortizo, de cerrar la mina.

Perú también tiene una situación relevante por el frente de oferta. Menke destacó que los trabajadores de Las Bambas –una de las mayores minas en el país andino– empezaron recientemente una huelga indefinida por salarios.

Esta mina, indicó, tiene un historial de protestas, principalmente por comunidades locales que se han quejado de daños ambientales y una falta de participación financiera.

Para el banco de inversiones europeo, esta desaceleración en la oferta es una variable clave en su visión positiva de largo plazo con el cobre, ya que es “fundamental” para empujar el balance de oferta y demanda hacia un déficit estructural durante la próxima década.

Viento a favor para los managers brasileños: las tasas más bajas y las reformas económicas impulsarían a la industria

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Después de un período de salidas de flujos en la industria de administración de activos brasileña, el horizonte se ve más claro. Ese es la expectativa de Fitch Ratings, que anticipa que la caída de las tasas de interés y las reformas económicas que podrían aprobarse impulsarán a las gestoras de fondos.

Según indicó la clasificadora de riesgo en un informe reciente, esperan que los activos bajo administración aumenten en 2024, beneficiándose de tasas de interés más bajas –aunque todavía altas, en términos relativos– y la aprobación de reformas clave.

“Este ambiente más positivo debería mitigar el escenario vigente hasta la mitad de este año, en que la industria vio flujos de salida en la mayoría de los meses entre mayo de 2022 y junio de 2023”, indicó el reporte, firmado por el director Pedro Gomes.

Estos flujos, explicó, se debieron a presiones inflacionarias, altas tasas de interés, incertidumbre económica y política y una mayor demanda por inversiones libres de impuestos, como las letras de crédito.

Así, la industria registró una salida de 70.000 millones de reales (alrededor de 14.300 millones de dólares) entre enero y octubre de este año. Esto representa una baja de 0,94% respecto al AUM con que empezó el año. “El aumento en AUM de 8,4% en el período, hasta 8,1 billones de reales (1,7 billones de dólares), fue debido a la remuneración de las altas tasas de interés”, indicó Fitch.

Además, la agencia calificadora destacó que el número de actores en la industria brasileña ha ido creciendo. Pasaron de 865 en 2022 a 962 en septiembre de 2023, un crecimiento que Gomes describe como “impulsado por nuevas firmas boutique independientes”. Con todo, el tercer trimestre de 2023 cerró con 30.040 fondos registrados.

Factor politico

El frente político es una arista que están mirando con atención desde Fitch. Y con señales de optimismo.

“El gobierno de Lula ha sido relativamente exitoso en construir alianzas en el Congreso, demostrando una gran capacidad de negociación y atención al riesgo fiscal, con la propuesta de mantener un déficit fiscal cero en el presupuesto de 2024 y el avance de un nuevo marco fiscal y reforma tributaria”, indicó el reporte.

Si bien el mercado no cree que el déficit en las cuentas públicas el próximo año, sí consideran esta iniciativa como importante.

“El compromiso fiscal del gobierno es una preocupación clave para los inversionistas y el mercado financiero”, explicó, agregando que otro riesgo doméstico relevante es la posibilidad de que el “cambio climático extremo” genere un impacto significativo en la economía brasileña.

Por el frente externo, por su parte, las preocupaciones geopolíticas globales se están acumulando. Esto incluye las consecuencias de guerras largas en Ucrania y ahora Gaza y las tensiones entre Estados Unidos y China, entre otras.

La batalla entre la gestión activa y la gestión pasiva alcanza un nuevo hito

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El total de los activos en fondos de inversión y ETFs pasivos superarán al total de los que pertenecen a una gestión activa a principios de 2024, según el último estudio de Cerulli titulado U.S. Product Development 2023: Resource Reallocation Through Product Rationalization.

Sin embargo, la huida hacia lo pasivo puede estar ralentizándose, ya que la gestión activa busca terreno en vehículos distintos del fondo de inversión.

Hace aproximadamente 10 años, los fondos de inversión y los ETFs pasivos estaban codo con codo en la carrera de activos entre sí, mientras que en conjunto poseían una cuarta parte de la cuota de mercado de los activos totales de fondos de inversión y ETFs.

Desde entonces, los activos pasivos de ambos vehículos han robado entre uno y tres puntos porcentuales de cuota de mercado a los activos de gestión activa cada año, hasta alcanzar el 49% de la cuota de mercado a finales del segundo trimestre de 2023, según cifras de Morningstar relevadas por Cerulli.

Sin embargo, es posible que el aumento de la cuota de mercado pasiva no represente a toda la historia.

La gestión pasiva sólo existe en fondos de inversión, fondos cotizados y fondos de inversión colectiva. Según el estudio, si se consideran los fondos de inversión, los fondos cotizados, las sociedades de inversión colectiva, los mercados monetarios, las cuentas minoristas gestionadas por separado y las estructuras alternativas, la gestión activa seguía representando el 70% de la cuota de mercado a finales de 2022 y el ritmo de las salidas se ha ralentizado en los últimos años.

Mientras el sector mira hacia el futuro, persisten las dudas sobre cuánta cuota de mercado controlarán finalmente los activos de gestión pasiva, y si la tendencia hacia los activos de gestión pasiva se ralentizará en función de las cambiantes condiciones económicas y las preferencias de los inversores, dice el informe.

«El tiempo dirá cuál es el punto crítico a partir del cual la inversión pasiva se convierte en un riesgo, en el que el mecanismo de comprar ciegamente valores basándose en sus precios y no en su flujo de caja podría reventar», afirma Matt Apkarian, director asociado.

Dejando a un lado el rendimiento, los factores que impulsan la demanda de activos y pasivos se basan en actitudes hacia los estilos de gestión, y en la creencia o no creencia de que los gestores activos pueden obtener mejores resultados en diversos entornos de mercado o a lo largo de ciclos de mercado completos.

La conmoción geopolítica (73%) y la recesión (69%) son los escenarios en los que más se cree que aumentará la demanda de gestión activa, mientras que un mercado alcista sostenido de renta variable (50%) es el escenario en el que más se cree que disminuirá la demanda de gestión activa.

«La expansión de estrategias y asignaciones fuera de las principales clases de activos estadounidenses puede servir de apoyo a la gestión activa, ya que parece que los activos van a seguir moviéndose hacia productos de gestión pasiva dentro del núcleo de carteras de renta variable y renta fija estadounidense», añade Apkarian.

Apkarian argumenta que los gestores de activos deben adaptarse a la demanda cambiante de los asesores financieros y los inversores finales para seguir siendo relevantes en el sector.

“Una mayor atención a los productos de resultados definidos con una mejor captura de las caídas puede servir para ser la herramienta que satisfaga las necesidades de los asesores a la hora de intentar ofrecer a sus clientes un viaje tranquilo hacia sus objetivos financieros», concluye.

VALO y BlackTORO Global Investments crean una herramienta de asesoramiento de inversiones

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VALO y BlackTORO Global Investments han constituido BT VALO, una alianza estratégica para fundar una nueva compañía subsidiaria cuyo objetivo es brindar asesoramiento en inversiones y vincular al mercado estadounidense y el argentino.

BlackTORO, con sede en EE.UU., ofrece asesoramiento de inversión independiente a escala mundial tanto a clientes particulares como a familias.

Por su parte, VALO es una institución financiera líder en los mercados de capitales argentinos regulada por el Banco Central de la República Argentina.

“Desde 2020 VALO ha iniciado una expansión regional que incluye Uruguay, Paraguay y EE.UU. a través de este acuerdo”, dice el comunicado al que accedió Funds Society.

El acuerdo anunciado este miércoles “beneficiará a los inversores gracias a la complementariedad de cada una de las partes. Tanto BlackTORO como VALO están aportando sus inigualables conocimientos a la nueva compañía para alcanzar estos objetivos, lo que permitirá el éxito de esta alianza estratégica”, agregan las firmas.

Además, VALO también podrá tener presencia en Estados Unidos, mientras que BlackTORO Global Investments podrá aprovechar su conjunto de competencias a través de la amplia red de ventas comerciales y relaciones de profesionales de la inversión de VALO.