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. Global Evolution, la gestora experta en mercados frontera, prefiere mantenerse al margen de Venezuela
Tras moderarse en junio, los mercados, y en particular los emergentes, han asistido a la reanudación del tono positivo hacia los activos de riesgo. Este rasgo, más pronunciado en los mercados emergentes, llegó de la mano de las materias primas, donde los metales básicos y el petróleo repuntaron fuertemente después de llegar a tocar los niveles de abril del año pasado.
Así lo creen los gestores del Global Evolution Emerging Markets Debt. “Después de un mal comienzo de mes, el riesgo se recuperó con las materias primas y julio terminó en positivo con ganancias de capital, gracias al ajuste de los diferenciales añadidos al carry trade”, explican en su repaso mensual a las estrategias de la firma.
“Nuestras nulas posiciones en Venezuela han supuesto un fuerte contribuyente al desempeño relativo ya que el país es, por mucho, el peor desempeño del índice de referencia, donde pierde de media un 12,29%”, explican.
El equipo de la estrategia de deuda emergente de la gestora considera que seguirán manteniendo posiciones nulas en el mercado mientras la situación en el país continúe deteriorándose. “Varias personas fueron asesinadas antes de la celebración de un plebiscito convocado por la oposición, en el que se mostraba una fuerte oposición a la actual administración del país. Además, el gobierno celebró unas elecciones –ampliamente consideradas como una farsa– para una establecer una nueva asamblea legislativa y Estados Unidos impuso sanciones a varios altos cargos políticos del país”, recuerdan.
Riesgo para la deuda venezolana
Para Global Evolution existe un riesgo de que las sanciones estadounidenses a las exportaciones de petróleo de Venezuela afecten pronunciadamente a la deuda venezolana.
Entre los cambios realizados en la cartera el mes pasado, el equipo del Global Evolution Emerging Markets Debt modificó una cierta exposición de Kenia a otra en Mongolia, “donde la economía y el funcionamiento fiscal están mejorando bajo nuevo programa del FMI”, aclaran.
“Estamos sobreponderados con en créditos high-beta seleccionados, donde los spreads son atractivos y infraponderados en créditos con bajos spreads sensibles al UST, como Filipinas (por valoración), China (bonos corporativos en el índice) y Líbano, donde vemos fundamentos débiles y riesgos políticos”, concluyen.
Global Evolution es una firma de gestión de activos especializada en deuda soberana de mercados emergentes y mercados frontera. Está representada por Capital Strategies en la región de las Américas.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: (stephan). ¿Será la escalada de tensión entre Estados Unidos y Corea del Norte el catalizador de un mercado alcista en el oro?
El pasado martes, Donald Trump advirtió al líder de Corea Norte que responderá con “fuego y furia” si el régimen de Pyongyang vuelve a amenazar a Estados Unidos. Estas declaraciones fueron realizadas después de que el gobierno de Kim Jong-un señalara que tomaría medidas tras las recientes sanciones económicas aprobadas por el Consejo de Seguridad de Naciones Unidas. Horas más tarde, el gobierno norcoreano amenazó con atacar Guam, una isla bajo soberanía estadounidense en el Pacífico.
Esta creciente escalada de tensión ha despertado el nerviosismo en los mercados globales, que, acostumbrados a unos bajos niveles de volatilidad y a la menor actividad del verano, han comenzado a buscar refugio en el oro y en otros activos que tradicionalmente son considerados más seguros. “El precio del oro y la plata se han disparado conforme ha escalado la confrontación entre Estados Unidos y Corea del Norte. Mientras que los dos metales monetarios continúan comercializándose principalmente en dinámicas de rendimientos reales, parte de los inversores han reaccionado a la escalada de tensión comprando estos instrumentos refugio tradicionales”, comenta Ned Naylor-Leyland, gestor del fondo Old Mutual Gold & Silver.
El experto de Old Mutual Global Investors, que con más de 17 años de experiencia en la industria es un referente en la inversión en metales preciosos, sostiene que si eventualmente comenzara una guerra entre los dos países habría una aceptación de nuevas políticas monetarias y fiscales expansivas en Estados Unidos, por lo que se podría esperar una caída de los rendimientos reales de la divisa estadounidense, dando un renovado y sostenible ímpetu a los metales monetarios.
Sobre todo, se incrementarían las asignaciones por parte de los inversores institucionales: “Los inversores institucionales parecen estar, una vez más, considerando una asignación en oro. El nivel actual de asignación por parte de los inversores institucionales a este metal se encuentra en mínimos con respecto a su nivel histórico. En el caso en el que comiencen a reasignar a este activo, creemos que se producirá inevitablemente un gran movimiento en los precios globales del oro. El oro, por su puesto, es ya uno de los principales activos para los bancos centrales. Si finalmente se desarrolla un conflicto con Corea del Norte, éste puede demostrar ser el catalizador para empujar al mundo institucional a comprometer nuevos flujos en esta clase de activo de forma sostenida”, añade.
Por su parte, Nitesh Shah, analista de ETF Securities, señala que el reciente cruce de amenazas entre los dos países ha conseguido inquietar al resto del mundo ante el peligro de una guerra nuclear. “El oro, uno de los primeros puertos de destino en los tiempos en los que la ansiedad de los inversores se dispara, está en la actualidad cotizando un 0,56% más alto, alcanzando los 1.268 dólares por onza. Creemos que, si continúa este intercambio de intimidaciones entre las dos potencias nucleares, los precios del oro podrían proseguir su subida. Hay una preocupación genuina, de ahí la caída del dólar y el alza en el índice VIX. Como es habitual con Trump, no está claro cómo de rápido le podrá calmar el resto de la maquinaria estadounidense; es por eso que las subidas no son muy fuertes todavía”, explica.
¿Alza pasajera?
No lo tienen tan claro en Julius Baer, donde defienden que esta alza es pasajera. “Las crecientes tensiones sobre Corea del Norte están provocando el apoyo hacia activos refugio: los precios del oro subieron un 1,3%, hasta el nivel de 1.280 dólares por onza, con la plata subiendo un 3%”, explica Norbert Rücker, responsable de Análisis Macro y de Materias Primas en Julius Baer. “La geopolítica es un comodín bien conocido en los mercados de materias primas. Es un factor binario que se queda entre bastidores la mayoría del tiempo y que aparece en el escenario de forma impredecible. Según nuestro análisis, las tensiones geopolíticias la mayoría de las veces proporcionan solo un impulso breve y temporal a los activos refugio en materias primas, como el oro o el petróleo, principalmente nutriendo un sentimiento alcista pero sin un impacto significativo persistente”, añade.
Por ello la apuesta del experto es que con las tensiones con Corea del Norte ocurrirá igual y que el apoyo hacia el oro y la recuperación de precios se irán disipando una vez el dólar gane fortaleza: “Las posiciones globales en productos de oro respaldados de forma física continuaron bajando levemente esta semana. Al menos en este segmento, los inversores aparentemente siguen resistiéndose a buscar el oro como activo refugio. El mercado del oro muestra varios signos de ambivalencia y creemos que este patron seguirá a corto plazo. Las perspectivas de un dólar más fuerte, de subidas de tipos y la complacencia con el escenario económico actual no proporcionan una guía clara para el oro y la demanda de las inversiones hacia el metal precioso”, concluye.
¿Demasiada calma en los mercados?
El episodio de Corea del Norte ha provocado que el indicador más observado de volatilidad esperada en el mercado repuntara por primera vez desde mediados de julio, pero todavía se encuentra muy lejos de su nivel medio. ¿Cómo se puede explicar la divergencia entre la disfunción política en Estados Unidos y la calma antinatural de los mercados financieros? A esta pregunta trata de responder Russ Koesterich, gestor del fondo BlackRock Global Allocation, cuando analiza los motivos por los que, a pesar de que de forma general la incertidumbre política se encuentre muy por encima del nivel anterior a las elecciones presidenciales de Estados Unidos, el índice VIX se encuentra a la mitad del valor alcanzado en noviembre y la volatilidad en el mercado de bonos se encuentra un tercio por debajo.
“En el pasado, la incertidumbre en materia política ha coincidido con un repunte significativo de la volatilidad en momentos en los que las condiciones monetarias y financieras eran restrictivas. Este fue el caso en el verano de 1998, durante la crisis de los mercados emergentes. Mientras que la tasa objetivo de la reserva federal era estable, los mercados financieros habían reducido sus condiciones financieras desde el principio de ese año. Otro ejemplo de esta dinámica es la ocurrida dos años después durante las disputadas elecciones del año 2000. En el otoño de aquel año, la incertidumbre política se disparó junto con el índice VIX, que casi dobló su nivel con respecto a los mínimos tocados durante el verano. No solo Estados Unidos se enfrentó a unos resultados electorales sin precedentes, sino que la Reserva Federal había aplicado políticas restrictivas en los 18 meses anteriores a las elecciones. Al mismo tiempo, los diferenciales del crédito se situaban en dos puntos porcentuales incluso antes de las elecciones”, comenta Koesterich.
El gestor de BlackRock hace hincapié en que a día de hoy las condiciones son opuestas: hay una incertidumbre política que ha incrementado y la Reserva Federal ha comenzado a subir las tasas, pero las condiciones financieras son más benignas que lo que eran al principio del año. “Los diferenciales de la deuda high yield se han comprimido, el dólar ha bajado y el mercado bursátil está teniendo un año estelar. Como resultado, los indicadores del estrés financiero, como el indicador global de estrés financiero de Bank of America Merrill Lynch, sugieren un menor estrés que en el mes de enero”.
Es probable que la incertidumbre política cambie a un estrés sistemático, por ejemplo, un fracaso en las negociaciones para elevar el techo de la deuda. Otro posible catalizador puede ser el resultado de una retirada simultánea de las políticas monetarias acomodaticias de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo. En cualquier caso, Koesterich señala que mientras el dinero se mantenga relativamente barato y abundante, es muy probable que los inversores no se vean afectados por la parálisis política y las disfunciones. “Cuando esto comience a cambiar, puede que la incertidumbre política se transforme de farsa en tragedia”, finaliza.
Foto: BlueElephant, Flickr, Creative Commons. Más de 17.000 profesionales superan el Nivel III del Programa CFA®
CFA Institute, la asociación global de profesionales de la inversión, ha anunciado que el 54% de los 31.631 candidatos presentados al Nivel III para obtener la certificación CFA en junio han superado el tercer y último examen. Todos ellos pasarán a tener la certificación CFA en el próximo mes de octubre, una vez acreditados su experiencia profesional y los demás requisitos de afiliación exigidos. De este modo, se unirán a los más de 142.000 CFA charterholders que poseen la certificación CFA y que lideran la industria de la inversión promoviendo los más altos estándares de profesionalización en beneficio de toda la sociedad.
El número de candidatos que se presentaron al examen de Nivel III creció en casi un 10% en todo el mundo. En los últimos cinco años el aumento de candidatos del nivel III ha sido un 28%, reflejando el creciente interés de CFA como acreditación internacional. Los tres territorios con mayor crecimiento estuvieron fuera de los Estados Unidos y fueron China continental, India y Brasil. En China se presentaron 33.934 candidatos superando a Estados Unidos por segundo año consecutivo. India aumentó un 20% y Brasil registró un crecimiento del 16%.
España es el país de la zona Euro con el mayor incremento de candidatos presentados con un 21% respecto a 2016 (de 953 a 1.151 candidatos). Con el fin de satisfacer el creciente interés en el programa CFA y el aumento de candidatos en España, CFA Institute ha decido designar oficialmente a Barcelona como “Test Center” acreditado para las pruebas del Programa CFA®. El primer examen tendrá lugar el 26 de junio de 2018. «Nos sentimos halagados por la elección de Barcelona como “Test Center” del Programa CFA. CFA es una de las acreditaciones profesionales de la industria de la inversión más reputadas y reconocidas en el mundo, que ha sido denominada “el patrón oro” de la industria. Esta elección es muy importante para la ciudad, para Cataluña y su comunidad inversora y financiera, y supone un reconocimiento a la importancia de la industria financiera de Barcelona», comenta Enrique Marazuela, CFA, presidente de CFA Society Spain.
CFA Institute ha agregado siete nuevos centros de prueba en las siguientes ubicaciones: Anchorage, Alaska, Estados Unidos; Halifax, Nueva Escocia, Canadá; Hangzhou, China; y Río de Janeiro, Brasil -quienes ya impartirán el examen de diciembre 2017- y Dalian, China; Hyderabad, India, y Barcelona, España, que impartirán el examen en junio de 2018.
Pruebas en 91 países
De los 56.939 candidatos que presentaron el examen de Nivel II, el 47% consiguió superar la prueba. Y ese porcentaje fue el 43% de los 63.283 candidatos que realizaron el examen de Nivel I. Estos candidatos continúan su camino para convertirse en CFA charterholders.
Los exámenes de junio de nivel I, II y III se administraron en 262 centros de pruebas en 182 ciudades de 91 países de todo el mundo. Los 10 países y territorios con mayor número de candidatos presentados fueron China continental (33.934), Estados Unidos (32.353), India (14.776), Canadá (11.688), Reino Unido (9.924), Hong Kong (5.364), Australia (3.633), Singapur (3.295), Suráfrica (2.255) y Francia (1.858).
Los más altos estándares son clave para obtener la confianza de los inversores
CFA Institute celebra su 70 aniversario este año, y Paul Smith, CFA, presidente y CEO, ha invitado a los profesionales de la inversión a elevar los estándares en la gestión de inversiones. «Como líderes de la industria, deberíamos enfocarnos en redefinir el valor de la profesión de gestión de inversiones y volver a conquistar la confianza del inversor. Pido a los candidatos CFA y a los CFA charterholders que aboguen por la profesionalidad mediante la revisión de los modelos de negocio para ofrecer más valor; y liderar con sinceridad y transparencia para reconquistar la confianza del inversor. Enhorabuena a todos los candidatos que han superado las pruebas y esperamos que se unan próximamente a nuestro camino para cumplir esta misión. A medida que la gestión de inversiones entra en una nueva etapa de profesionalidad, CFA Institute también está fortaleciendo sus alianzas con las empresas de todo el mundo que emplean a los actuales y a los futuros miembros de CFA Institute. Al comprometerse con las empresas de gestión de inversión, nuestra organización espera generar un apoyo para construir profesionalidad, elevando los estándares en todo el sector y ganando la confianza de los inversores».
«Seguimos comprometidos a elevar los estándares en la industria de gestión de inversiones y felicitamos a todos los candidatos por su notable logro al aprobar sus exámenes de nivel III del Programa CFA®. En un mundo en constante cambio, la contratación y retención de los mejores profesionales es de suma importancia. Serán instrumentales en la futura profesionalización de la industria a través del desarrollo de sus carreras individuales, centrándose en la toma de decisiones que sitúan los intereses de los inversores en primer lugar, y en el impacto colectivo que tienen los CFA en la sociedad a través de la comunidad global a la que pertenecen», añade Michael O’Brien, CFA, FIA, director ejecutivo de Gestión de Activos para EMEA y co-director global del Negocio de Soluciones de Gestión de Activos en JP Morgan Asset Management EMEA.
1.000 horas de estudio
La certificación CFA es una de las más valoradas y reconocidas de la industria de la inversión en todo el mundo. Para obtener la certificación CFA, los candidatos deben realizar tres exámenes secuenciales, considerados como los más rigurosos en la industria de la inversión, demostrar cuatro años de experiencia profesional relevante, adherirse al Código Ético y de Estándares de Conducta Profesional de CFA Institute, y solicitar ser miembro de CFA Institute. Solo uno de cada cinco candidatos que comienzan el programa termina finalizándolo, lo cual es testimonio de la determinación y del dominio de las competencias profesionales de los candidatos que han superado con éxito el Nivel III del Programa CFA, explica la firma en un comunicado.
Los candidatos que superan las pruebas estudian una media de aproximadamente 1.000 horas para dominar las 8.500 páginas del curriculum. El programa de estudios de la certificación CFA incluye normas éticas y estándares profesionales, análisis y reporte financiero, finanzas corporativas, economía, métodos cuantitativos, renta variable, renta fija, inversiones alternativas, derivados, gestión de carteras y planificación de patrimonios. La profundidad y la riqueza de temas proporcionan una sólida base de análisis de inversión y habilidades avanzadas de gestión de carteras, lo que dota a los profesionales de la inversión una ventaja competitiva fundamental en su carrera profesional.
CaixaBank ha abierto una oficina de representación en la capital de Perú, Lima, con el objetivo de potenciar el acompañamiento internacional a las empresas. La apertura refuerza la presencia de la entidad en un país que, de acuerdo con las previsiones de crecimiento, ofrece buenas oportunidades a las empresas españolas en 2017.
Desde la nueva oficina, ubicada en la Avenida Javier Prado Este (uno de los principales ejes de negocio de la ciudad de Lima), CaixaBank apoyará las actividades de comercio exterior y los proyectos de inversión de empresas españolas con actividad en Perú y también de empresas peruanas que operan en España. Además, la oficina permitirá a la entidad presidida por Jordi Gual y cuyo consejero delegado es Gonzalo Gortázar estrechar más la relación con las instituciones financieras locales, lo que incrementará el apoyo a las actividades de los clientes de CaixaBank. La oficina está dirigida por Caterina Escrig.
Según las previsiones de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe, la economía peruana crecerá un 3,9% en 2017 y un 4% en 2018. Uno de los ejes de crecimiento del país son las exportaciones, que están avanzando a un ritmo de un 3,5% anual (datos de 2015) y que están marcadas por el peso del sector minero, donde se concentra el 55% del total del comercio exterior del país. Por su parte, el consumo privado se ha configurado como otro factor clave para Perú y ha crecido durante los últimos dos años en torno al 3,5%.
Crecimiento en América del Sur
La apertura en Perú supone reforzar el servicio de CaixaBank en América del Sur, donde la entidad suma ya cuatro oficinas: Santiago de Chile (Chile), Bogotá (Colombia), Sao Paulo (Brasil) y Lima (Perú). Asimismo, la presencia internacional de CaixaBank se amplía a un total de 25 puntos, repartidos en 17 países.
A través de esta red, CaixaBank ofrece asesoramiento a empresas españolas con proyectos en el extranjero y a empresas multinacionales europeas con filial en España. Su propuesta se distingue especialmente por un alto nivel de personalización en la atención, su agilidad y un compromiso total con la máxima calidad del servicio. De hecho, en julio de 2017, el servicio de banca internacional de CaixaBank ha renovado la certificación AENOR, que acredita la excelencia en su modelo de gestión.
Sobre la red internacional de CaixaBank
La red internacional de CaixaBank cuenta con oficinas de representación y sucursales internacionales.
Las oficinas de representación están especializadas en las empresas españolas o con presencia en España que desean operar en otros mercados. Además de las cuatro oficinas americanas, CaixaBank tiene oficinas de representación situadas en París (Francia), Milán (Italia), Fráncfort (Alemania), Estambul (Turquía), Pekín, Shanghái y Hong Kong (China), Dubái (Emiratos Árabes Unidos), Nueva Delhi (India), El Cairo (Egipto), Nueva York (EE.UU.), Singapur y Johannesburgo (Sudáfrica).
Además, CaixaBank cuenta con una red de sucursales internacionales, con licencia bancaria para ofrecer todo tipo de servicios bancarios y de financiación. Actualmente, la entidad financiera tiene sucursales en Londres (Reino Unido); Casablanca, Tánger y Agadir (Marruecos); y Varsovia (Polonia).
Por otro lado, CaixaBank mantiene acuerdos con bancos internacionales para facilitar la operativa internacional de las empresas en cualquier lugar del mundo.
Carlos García Ciriza preside Aseafi. Foto cedida. Aseafi cree que la mayoría de las EAFIs serán no independientes con el planteamiento inicial de MiFID II en España
La propuesta inicial de transposición de la normativa europea MiFID II en España ha decepcionado al mundo de las EAFIs, al considerar que no se han tenido en cuenta las peticiones de estos profesionales. “En líneas generales me parece que se han limitado a transponer la Directiva tal cual, sin recoger ninguna de las peticiones que hemos realizado desde Aseafi”, explica el presidente de esta asociación, Carlos García Ciriza, en declaraciones a Funds Society. “Es curioso, porque tampoco se han hecho eco de las peticiones de Inverco, que iban en la línea de pedir una transición más suave, hacia un modelo de asesoramiento”, añade.
Por eso, desde Aseafi se disponen a presentar sus alegaciones a ambas normas (el Anteproyecto de Ley y el Proyecto de Real Decreto para adaptar la directiva a España), antes del día 18 de septiembre, como prevé la ley. “Animo a cualquiera que esté interesado a hacerlo también de manera individual”, dice el presidente de la asociación.
El experto considera que en España “hay que pasar de un modelo de distribución de productos a uno en el que el asesoramiento tenga más protagonismo” y, por tanto, defiende que, “si se favorece a las empresas que se dedican a asesorar, eso sería bueno”.
Pero de momento, no está siendo así. En primer lugar, porque el hecho de no permitir que las EAFIs tengan agentes, al menos en la propuesta inicial de la normativa, no ayuda al sector. “Lo de los agentes era una petición que hicimos aprovechando que iban a modificar a Ley, no es que viniera en la Directiva. Nos vendría muy bien para el crecimiento de nuestro sector, ya que somos empresas de reducida dimensión y, tener personal autónomo, que vaya a comisión en vez de en plantilla, nos ayudaría a crecer”, comenta.
Prohibido el neto en el modelo independiente
Además, tal y como está planteado el anteproyecto, la mayoría de las EAFIs se declararán no independientes, explica García Ciriza, algo que no es negativo de por sí pero que podría haber sido de otro modo de haberse permitido el neteo, una forma de cobro muy extendida en todo el sector, como fórmula en un modelo independiente.
“El tema de los incentivos y el asesoramiento independiente lo dejan como estaba previsto, habrá que devolverlos, no dejan netear. Yo creo que esto va a provocar que muchas EAFIs opten por el asesoramiento no independiente”, explica el presidente de Aseafi. “Éste es tan bueno como el independiente, ya que nadie restringe el universo de productos sobre los que se presta el asesoramiento, con lo que puede ser tan potente como el otro, pero con más posibilidades en cuento a la facturación”, añade, explicando las ventajas que tendrá para las EAFIs un modelo no independiente.
Otro punto es que las EAFIs dejarán de llamarse así y pasarán a ser EAFs, algo que no preocupa a García Ciriza: “Lo de cambiar el acrónimo de EAFI por el de EAF también estaba previsto. Es cierto que mucha gente, incluso dentro del sector pensaba que la «i» era de «independiente», cuando era de «financiero». De este modo queda resuelta la cuestión”, indica.
¿Transformaciones inminentes?
Ante esta situación y las no facilidades al negocio de las EAFIs, muchos se plantean que habrá una oleada de transformaciones en otras figuras diferentes. Pero García Ciriza lo niega: “Yo no tengo claro que las EAFIs se vayan a convertir en otro tipo de entidad regulada como agencias de valores o gestoras de IICs. Creo que eso depende más del tipo de actividad que desarrollan que de los cambios que introduzca esta norma”, afirma.
Por ejemplo, “si son entidades que tienen un modelo más de gestión, sí tiene sentido que sean gestoras, pero si sólo asesoran, creo que no es necesario cambiar. Yo opino que hay que tener el vehículo más ligero que se pueda, ya que conforme se amplía el programa de actividades, también se amplían los requisitos de cumplimiento normativo, y, para empresas de reducida dimensión, eso no es bueno”, añade.
El pasado viernes 4 de agosto de 2017 la Secretaría General del Tesoro y Política Financiera publicó los esperados Anteproyecto de Ley y Proyecto de Real Decreto mediante los cuales se efectúa la transposición de la Directiva 2014/65/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de mayo de 2014, relativa a los mercados de instrumentos financieros, comúnmente conocida por sus siglas en inglés, MiFID II.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Javier Ignacio Acuña Ditzel. Los bancos extranjeros con presencia en Estados Unidos tendrán un año más para presentar sus planes de resolución a los reguladores
La Junta de Gobernadores de la Reserva Federal y la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC, por sus siglas en inglés) han ampliado el plazo para la presentación de los planes con los que enfrentarían una posible quiebra para 19 entidades bancarias extranjeras y dos grandes compañías financieras nacionales al 31 de diciembre de 2018. Esto extiende el plazo inicial en un año.
Los planes de resolución, requeridos por la Ley Dodd-Frank, deben describir la estrategia de la compañía para que, en el caso de quibra, se produzca una resolución rápida y ordenada. Para las organizaciones bancarias extranjeras, los planes de resolución deben estar centrados en lo que sucedería con sus operaciones en Estados Unidos.
Los bancos extranjeros afectados son BBVA, Banco Santander, Bank of China Limited, Bank of Montreal, BNP Paribas, BPCE, Coöperatieve Rabobank, Crédit Agricole, HSBC Holdings Industrial and Commercial Bank of China, Mitsubishi UFJ Financial Group, Mizuho Financial Group, Royal Bank of Canada, Société Générale, Standard Chartered, Sumitomo Mitsui Financial Group, The Bank of Nova Scotia, The Norinchukin Bank y The Toronto-Dominion Bank.
Las dos firmas domésticas afectadas son CIT Group y Citizens Financial Group.
Asimismo, las agencias anunciaron que permitirían que dos pequeñas firmas extranjeras, Canara Bank y Mercantil Servicios Financieros, presentaran un contenido reducido de sus planes de resolución. Las empresas ya han presentado planes previos que proporcionan a las agencias información de sus limitadas operaciones en Estados Unidos. El contenido reducido de sus planes se centra en los cambios materiales que las empresas han realizado en sus planes de resolución previa, en las modificaciones o acciones para mejorar la eficacia de sus planes y, cuando proceda, en las acciones para asegurar que cualquier institución depositaria subsidiaria asegurada esté adecuadamente protegida de los riesgos derivados de las actividades de las filiales no bancarias de la empresa.
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. Activos líquidos por encima de los 200.000 dólares y propiedades: la radiografía de la situación financiera de los expatriados
Cigna Corporation dio a conocer este mes los resultados de su Encuesta de Bienestar 2016 Cigna 360° de expatriados. Los resultados revelan que las personas que trabajan en el extranjero en general se perciben a sí mismas en una situación peor que las personas que residen en su país de origen y no han sido transferidas al extranjero. Sobre todo cuando se trata de su bienestar físico, social, familiar e incluso financiero.
En general, la puntuación del índice de bienestar de los expatriados es de 61,5 puntos, lo que supone 1,8 puntos menos que sus homólogos nacionales. La brecha más significativa está en el bienestar de la familia, que es 9,4 puntos más bajo.
Sin embargo, independientemente del lugar al que aceptan ir, los expatriados comparten un sentido de aventura, una voluntad de viajar y un deseo de crear un futuro mejor para ellos.
Los resultados muestran que los expatriados están más preocupados que el resto de trabajadores en general por su salud y bienestar y por la de sus familias«, dijo Jason Sadler, presidente de Cigna International Markets. «Sin excepción, este grupo de trabajadores está más preocupado por las consecuencias de enfermedades personales o familiares. Un problema agravado por una brecha en los beneficios para la salud que proporcionan sus empresas”, añadió.
En este estudio, Cigna examinó las percepciones de los expatriados a nivel mundial que viven y trabajan en 20 mercados acerca de sus perspectivas en cinco áreas: salud, financiera, social, familiar y laboral.
Mientras el 74% de los encuestados afirmó que la exposición internacional es un importante atractivo para trabajar en el extranjero, el 71% cito una calidad de vida mejor y el 70% la aventura que supone trabajar en el extranjero. Los expatriados en todo el mundo destacaron la oportunidad de ahorrar, las mejores perspectivas en su carrera, un horario decente y relaciones positivas con los compañeros de trabajo como los mejores aspectos de su experiencia.
De hecho, el 63% de los encuestados piensan que trabajar en el extranjero ha mejorado su situación financiera. Más de la mitad reportó activos líquidos por encima de los 200.000 dólares, con unos ahorros medios de 243.000 dólares. Casi uno de cada cinco encuestados posee propiedades en sus países de acogida.
Los desafíos
Aunque los expatriados tienen la oportunidad de ahorrar mientras trabajan en el extranjero, sólo un tercio de los encuestados considera su situación financiera actual satisfactoria. La falta de tiempo con su familia y la educación de sus hijos son otras preocupaciones, que se acentúa por no tener una red de apoyo familiar a su alrededor.
Los expatriados en todo el mundo a menudo experimentan ansiedad y todos los encuestados están preocupados por las enfermedades. El cáncer y los accidentes son sus principales preocupaciones, seguidos por las enfermedades mentales, como la depresión. El 25% de los expatriados plantearon preocupaciones acerca de las enfermedades asociadas con el alcohol, un porcentaje significativamente mayor que el de los trabajadores en el país de origen.
La seguridad preocupa mucho
Los expatriados a nivel global sienten que el mundo parece menos seguro debido a la agitación política y otros factores macroeconómicos. Un tercio de los encuestados se siente menos seguro que hace 24 meses. Esta sensación de inseguridad fue mayor en Estados Unidos, donde un 42% de los encuestados se siente menos seguros, y en África, donde el 31% tiene un problema con su seguridad.
Muchos encuestados también reportaron tener problemas para socializar fuera del trabajo. Un 20% sufre la soledad, que aumenta a casi un cuarto para los que son solteros o viven solos.
Wikimedia CommonsRodrigo Pérez Mackenna. BTG Pactual Chile nombra director a Rodrigo Pérez Mackenna
BTG Pactual anunció el nombramiento de Rodrigo Pérez Mackenna como director en Chile, con la misión de desarrollar los sectores de Finanzas Corporativas, Administración de Fondos de Inversión, Wealth Management, Corredora de Bolsa y Crédito.
Mackenna también se incorporará a los directorios del Banco BTG Pactual Chile, de BTG Pactual Chile Compañía de Seguros de Vida y de BTG Pactual Chile Administradora General de Fondos.
El CEO de BTG Pactual Chile, Juan Guillermo Agüero, sostuvo que “estamos muy contentos con la llegada de Rodrigo, se trata de un ejecutivo con una extraordinaria calidad humana y profesional, con una impecable trayectoria en el mundo financiero, empresarial y en el sector público. Tenemos la absoluta certeza que será un gran aporte a la gestión y acompañamiento de los negocios de nuestra compañía, y nos permitirá consolidar y proyectar un equipo de gestión de primer nivel hacia el futuro”.
Por su parte, Pérez Mackenna sostuvo: “agradezco la invitación y la confianza que el equipo de BTG Pactual ha puesto en mí para la tarea de contribuir a su desarrollo. Es un privilegio y estoy muy entusiasmado de incorporarme a un grupo profesional joven, consolidado, de excelencia y liderazgo en sus negocios, y reconocido por el mercado como uno de los grupos financieros más dinámicos de la región”.
De 56 años, Mackenna es ingeniero civil de la Universidad Católica de Chile y MBA del Instituto de Estudios Superiores de la Empresa de laUniversidad de Navarra, España. Entre los hitos de su carrera profesional destaca su gestión en diferentes compañías del sector financiero, tales como Citibank, AFP Provida, Bankers Trust y Deutsche Bank en Chile. Asimismo, ha sido director de varias empresas listadas en bolsa.
A partir de 2010, se desempeñó como Intendente de la región de O’Higgins. Un año más tarde fue nombrado Ministro de Vivienda y Urbanismo y, durante el último año del gobierno del Presidente Piñera, sirvió como bi-ministro, asumiendo también la responsabilidad sobre el Ministerio de Bienes Nacionales. Su principal desafío fue liderar un esfuerzo de reconstrucción muy exitoso y reconocido internacionalmente después del devastador terremoto y tsunami de 2010 que afectó al 75% de la población. En mayo de 2014 fue nombrado Presidente de la Asociación Chilena de Administradores de Fondos de Pensiones, cargo que dejó en diciembre de 2016.
Pixabay CC0 Public DomainScottwebb
. La inversión inmobiliaria crece un 70% en el primer semestre del año
El volumen de inversión inmobiliaria, que abarca los sectores residencial, oficinas, retail, logística y hoteles, cerrará el primer semestre del año en torno a los 6.000 millones de euros, según estimaciones de la consultora JLL. Este dato supondría un incremento de la inversión cercano al 70% respecto al mismo periodo del año anterior.
Ante estas previsiones, Borja Ortega, director de Capital Markets de JLL, apunta que “el mercado atraviesa un excelente momento y es previsible que todos los segmentos de negocio mejoren su volumen de inversión respecto a 2016, dejando una inversión inmobiliaria al cierre de 2017 que podría ser entre un 10% y un 15% superior a la del año anterior”.
Por segmentos, los datos de JLL señalan al mercado retail como el que mayor volumen de inversión aglutina en este primer semestre del año, al alcanzar los 2.400 millones de euros, un 188% más que en el mismo periodo de 2016. Ahora bien, conviene precisar la influencia que la venta del centro comercial Xanadú ha tenido en el mercado, al igual que la parte proporcional de la venta del Edificio España; así pues 51% del total del precio de venta corresponde a retail y el 49% restante a hotelero.
Por detrás se sitúan los volúmenes de inversión de oficinas y hoteles, ambos con previsión de cerrar con una inversión de en torno a los 1.200 millones. En el caso de las oficinas, esta cifra representaría un incremento de alrededor del 55% frente a los 775 millones de euros de los primeros seis meses de 2016, que se repartiría entre los más de 510 millones de Barcelona y los casi 700 de Madrid.
En el caso de la Ciudad Condal es reseñable el hecho de que se está a punto de alcanzar el nivel de inversión de todo el año 2016 (512 millones), lo que demuestra el fuerte apetito inversor que ha caracterizado esta primera mitad del año, con operaciones como la compra por parte de Merlin Properties de Torre Agbar por 142 millones de euros y la compra de la sede del Banco Popular por parte de Hines por 90 millones. En el caso de Madrid, destaca la operación de compra del Parque Isla de Chamartín, por 103 millones de euros.
Otros segmentos
Respecto al mercado hotelero, el volumen de inversión de este primer semestre del año se situará alrededor de los 1.200 millones de euros, que implicará un aumento de un 69% respecto a los 711 millones del mismo periodo de 2016. Una cifra donde van ganando peso los inversores internacionales que ponen sus objetivos en los hoteles de playa de las costas españolas, frente a hace unos años que centraban sus esfuerzos en Madrid y Barcelona, como muestra de que empiezan a entender el sector vacacional y ven que hay más recorrido y posibilidad de alcanzar retornos más atractivos que en el urbano.
En el caso de la inversión residencial, ésta se situará al cierre del semestre por encima de los 780 millones de euros, es decir, un 136% por encima del primer trimestre de 2016, cuando sumó 330 millones. En este contexto, tal y como explica Ortega, “el panorama del sector residencial sigue en proceso de transformación. Tras el aterrizaje de inversores foráneos atraídos por la rentabilidad y el recorrido que ofrece el sector, se está produciendo ahora un proceso de consolidación y formación de grandes corporaciones desde grandes promotoras a grandes patrimonialistas”.
Por último, el sector logístico sería el único segmento de negocio donde la inversión cerraría el primer semestre del año con una ligera caída interanual. En concreto, el volumen de los primeros seis meses de 2017 rondará los 400 millones de euros, frente a los 453 millones de 2016 del mismo periodo de 2016. Sin embargo, las previsiones de JLL apuntan a que el sector cerrará el año con cifras muy positivas, y calcula una inversión para 2017 superior a los 1.000 millones de euros, por encima de los 819 millones de inversión del 2016.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Hernán Piñera. La apreciación del euro pilla por sorpresa a los gestores de hedge funds de estrategias Global Macro
El dólar siguió depreciándose frente a las principales divisas durante las últimas semanas, en un contexto en el que la administración estadounidense está teniendo dificultades para obtener un impulso a sus reformas en las áreas de salud y fiscalidad. Para el equipo de Cross Asset research de Lyxor AM que lideran Philippe Ferreira y Jean-Baptiste Berthon, estrategas senior de la firma, esto tiene profundas implicaciones en el mercado.
En particular, dicen, esta situación ha contribuido a impulsar la recuperación de los activos de los mercados emergentes, tanto de renta variable como de renta fija, ya que la apreciación de la moneda local (frente al dólar) tiene efectos desinflacionarios y ofrece un amplio margen para las políticas monetarias acomodaticias. En las últimas semanas, Sudáfrica, Colombia, Brasil e India redujeron sus tipos de interés, en algunos casos, en una magnitud considerable.
“La debilidad del dólar, que se ha acelerado desde mediados de julio, ha pillado a muchos inversores de estrategias macro con la guardia baja. En particular, la subida del cruce euro/dólar fue un factor que afectó considerablemente el rendimiento de los gestores de Global Macro. Suponen, y continúan asumiendo, que la divergencia entre la política monetaria de Estados Unidos y la eurozona debería conducir a la debilidad del euro”, explica el equipo de la gestora en su barómetro semanal.
La semana pasada, el índice Lyxor Global Macro cayó un 0,8%, lo que sitúa su rendimiento en lo que va de año en una caída del 4,3%. Sin embargo, hay una excepción: los gestores macros centrados en los mercados emergentes, que están mal representados en los índices de Global Macro, registraron sólidos resultados en julio, gracias a que se beneficiaron del rally en los mercados emergentes. “De cara al futuro, creemos que la depreciación del dólar ha ido demasiado lejos y mantenemos una posición sobreponderada de los gestores de Global Macro, una estrategia que habíamos mejorado hace un mes”, dice Lyxor AM.
En el lado positivo, las estrategias CTAs superaron al mercado la semana pasada. Sus gestores habían ajustado pronunciadamente sus posiciones en el mercado de divisas durante los últimos meses, y esta clase de activos está contribuyendo positivamente a las ganancias. Los seguidores de tendencias realmente revirtieron sus posiciones cortas en el euro/dólar a lo largo de mayo y ahora están largos en el euro. Paralelamente, el posicionamiento largo en renta variable también contribuyó positivamente a las ganancias de las estrategias CTA.
Finalmente, explica Lyxor AM, el resto de estrategias de los hedge funds se mantuvieron de estables a ligeramente negativas la semana pasada. Las estrategias Event Driven y de renta fija se tomaron un respiro después de haber registrado sólidas actuaciones en el primer semestre.
