Foto cedida. El profesor Santiago Carbó, en el Top 20 de los investigadores expatriados, se une a CUNEF en España
Santiago Carbó es el nuevo catedrático de Economía y Finanzas de CUNEF (Colegio Universitario de Estudios Financieros), institución con la que ya venía colaborando de forma esporádica en años anteriores y a la que ahora se incorpora a tiempo completo, trasladando su residencia del Reino Unido a Madrid.
Además, el profesor será el representante del centro en el Consejo Académico (Academic Board) del European Banking Institute, el Think-Tank del Banco Central Europeo, organismo al que CUNEF ha sido invitado recientemente a participar, por su relevante grupo de investigación en el campo de las finanzas.
Santiago Carbó, que cuenta una trayectoria académica de más de 25 años, con un gran número de investigaciones y artículos publicados en el ámbito del sector bancario y su regulación, es catedrático de Economía y Finanzas de la Bangor University (Reino Unido).
Además, ocupa el puesto de director de Estudios Financieros de la Fundación de las Cajas de Ahorros (FUNCAS) y el de consejero independiente de Cecabank. El profesor Carbó, además, es presidente de la International Banking, Economics and Finance Association (IBEFA) y miembro del Group of Economic Advisors de la European Securities and Market Authority (ESMA). Colabora con instituciones públicas como el Banco Central Europeo y la Federal Reserve Bank of Chicago, así como también con entidades financieras y consultoras de prestigio internacionales y es autor de más de 200 artículos y publicaciones sobre el sistema financiero.
Muy recientemente ha aparecido en el Top 20 de los investigadores españoles expatriados según Webometrics, que emplea las citas en Google Scholar para la citada clasificación.
Pixabay CC0 Public DomainAichi8Seiran. A la espera de detalles sobre la retirada de estímulos en la próxima reunión del Banco Central Europeo
Mañana, el Banco Central Europeo (BCE) tendrá su reunión de otoño. Una fecha muy señalada en la agenda para los inversores, ya que esperan que la institución dé detalles sobre cómo piensa hacer la retirada de estímulos. Mario Draghi ya anticipó que el BCE anunciaría si recalibraría el programa QE en otoño de 2017, siendo la reunión de mañana la última de esta estación.
Según el análisis previo que hacen Degroof Petercam, Ethnea Independent Investors, SYZ AM, Natixis Asset Management,la reunión que hacen las gestoras que buscar la fórmula para hacer más restrictiva la política monetaria, mientras se limita el impacto en el euro.
El marco que los responsables de la entidad tienen delante es claro: la inflación subyacente sigue siendo baja y la inflación principal solo repunta de manera gradual; el crecimiento de los salarios es crucial pero la presión todavía es modesta; el euro vive una revalorización, y hay sigue habiendo cierta inestabilidad política, como se ve en el caso de España.
En este contexto, Juan Ramón Casanovas, head of Private Portfolio Management de Bank Degroof Petercam Spain, explica que “el BCE está empezando a alejarse de los estímulos, pero solo de una manera gradual y cautelosa, ya que por ahora no tiene prisa de abandonar su política de tipos de interés cero o de desmantelar su programa de compra de activos”.
En su opinión, en la reunión de esta semana debería proporcionar más detalles de cómo y cuándo reducirá sus compras de activos. “Esperamos que el BCE reduzca a partir de enero del 2018 sus compras de activos durante un periodo de seis a doce meses y que inicie las subidas de tipos en torno al verano de 2019. Todo esto está sujeto a la volatilidad de los tipos de cambio y a las condiciones políticas en general”, apunta Casanovas.
Para Yves Longchamp, jede de Investigación de Ethnea Independent Investors, la principal cuestión a despejar en este reunión de otoño escuándo finalizara el programa de compra de activos –algo que su opinión ocurrirá probablemente en verano o en otoño del año que viene– y cuándo se producirá la primera subida de tipos de interés. “Esto último es lo que es más interesante para los inversores, ya que marcaría el principio del fin de los tipos de interés bajos y como consecuencia se produciría una apreciación en toda la curva”, recuerda.
Las últimas señalas enviadas por el BCE indican una reducción del programas de compras. “Los inversores parecen estar viendo a través de los detalles de cómo se va a desarrollar el tappering y centrándose más en la cantidad total de compras adicionales, que actualmente se espera que esté en el rango de entre 200.000 y 220.0000 millones de euros, quizá un poco más”, apunta Hartwig Kos, co-jefe de inversiones y co-responsable de Multiactivos de SYZ AM.
Cara o cruz
No todas las gestoras son tan optimistas sobre las decisiones que puede tomar mañana el BCE. Axel Botte, estratega de renta fija de Natixis Asset Management –filial de Natixis Global Asset Management– apunta que el BCE podría extender su programa de compra de activos por nueve meses más, hasta septiembre de 2018.
“El ritmo mensual de compra de activos se reducirá a 30 mil millones de euros. Se espera que la compra de bonos decline significativamente el año próximo. A su vez, la compra de valores respaldados por activos habrá finalizado para finales de este año. Por lo tanto, los bonos del sector público y bonos corporativos seguirán siendo un componente clave del programa de compra de activos. La asignación de capital no se revisará, a pesar de las desviaciones considerables en la implementación reciente del Programa de Compra del Sector Público o PSPP, y el límite de 33% en la tenencia de deuda soberana permanecerá sin cambios. La perspectiva de un aumento en las tasas mucho después de la conclusión del Estímulo Cuantitativo se mantendría”, explica.
Evolución del euro
Para Kos, Draghi está intentado encontrar el equilibrio y de hacer más restrictiva la política monetaria, mientras se limita el impacto en el euro. “Si Draghi se alejara de esto y ofreciera menos tapering de lo que se prevé, el euro sufriría un golpe inicial, pero no creo que se produjera un movimiento más pronunciado. Hay que tener en cuenta que un parte significativa de la apreciación del euro de este año se debe a la disipación de los riesgos políticos y el contexto económico positivo de la Eurozona”, explica.
Este experto considera que el mayor riesgo de debilidad del euro radica en realidad en el lado del tipo de cambio, en concreto con el dólar. Según su análisis, la Fed ha sorprendido ya a los mercados con una postura más restrictiva, además del nombramiento de nuevo Gobernador de la Fed y la perspectiva de una potencial reforma fiscal que podría dar lugar a acontecimientos positivos para el dólar.
“Considerando esto, creemos que hay potencial para que Draghi sea ligeramente más restrictivo de lo que el consenso podría esperar. Mario Draghi es indudablemente el banquero central con más talento de nuestro tiempo, cuenta con una profunda capacidad de análisis la psique del mercado. Creemos que también tiene un claro conocimiento de que puede salirse con la suya en relación al tapering”, apunta.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Sunil Soundarapandian. CPR AM amplía su gama de fondos de renta variable temática con el lanzamiento de Food for Genarations
Coincidiendo con el Día Mundial de la Alimentación, CPR AM (filial y centro de gestión temática de Amundi) ha anunciado el lanzamiento del fondo Food for Genarations, un subfondo de la SICAV luxemburguesa CPR Invest, que invierte principalmente en renta variable global a través de la cadena de valor alimentaria. Este fondo completa la gama de fondos temáticos con casi 5.000 millones de euros en activos bajo gestión.
“Food for Generations” está gestionado por Stéphane Soussan y co-gestionado por Anne Le Borgne, especialistas en agricultura y nuevas tendencias de consumo respectivamente.
En 2050 se prevé que la tierra tenga 9.700 millones de habitantes, es decir 2.200 millones más que hoy. La alimentación y cubrir las necesidades de las generaciones futuras es uno de los grandes retos de la humanidad.
Para capturar las numerosas oportunidades disponibles en esta temática, CPR Invest – Food for Generations invierte en un universo de alrededor de 600 acciones que engloban todos los sectores, del campo a la mesa, incluyendo Agricultura, Agua, Productos Alimentarios, Bebidas, Distribución Alimentaria y Restauración.
CPR AM completa su enfoque temático con un componente ético que toma en consideración aspectos ambientales, sociales y de gobierno corporativo (criterios ASG).
Tras someter el universo de inversión al filtro ASG, los gestores determinan sus preferencias sectoriales para construir una cartera concentrada de unas 60 acciones. Con una gestión activa, no sujeta a benchmark, CPR Invest – Food for Generations busca batir a los mercados globales de acciones3 en un horizonte de inversión mínimo a cinco años, a través de la inversión en acciones de compañías que participan en toda la cadena alimenticia.
Según Soussan y Le Borgne, “hemos lanzado CPR Invest – Food for Generations para exponer nuestras inversiones a las diversas fuentes potenciales de crecimiento que sustentan de forma conjunta la cadena de valor alimentaria, fomentando al mismo tiempo el desarrollo necesario del abastecimiento sostenible y suficiente de alimentos en cantidad y calidad”.
El fondo está registrado actualmente en España, Alemania, Austria, Bélgica, Finlandia, Francia, Italia, Holanda, República Checa, Reino Unido, Suecia y pronto en Suiza.
Pixabay CC0 Public DomainPIX1861. Vontobel AM asumirá los costes de análisis y no los repercutirá a sus clientes
Vontobel AM se une a la decisión de un gran grupo de gestoras internacionales de asumir los costes que supone el análisis, evitando así que los paguen sus clientes. Esta decisión responde a la entrada en vigor de MiFID II, a partir de enero de 2018, que establece que las gestoras diferencien los costes.
De hecho, la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros (MiFID II) exige a los proveedores de servicios financieros, entre otras cuestiones, que den a conocer sus clientes los costes de análisis y que tomen una decisión acerca de cómo deben cubrirse dichos costes.
Vontobel AM ha decidido, por tanto, no repercutir a los clientes los costes derivados de servicios de análisis correspondientes a todos los fondos y mandatos de clientes sometidos a la regulación MiFID II.
Según ha explicado Axel Schwarzer, director general de Vontobel Asset Management, “con esta decisión creamos claridad para nuestros clientes y hacemos que nuestra estructura de costes sea más transparente. Además, vemos la oportunidad de que los clientes se beneficien de análisis especializados al tomar decisiones de inversión”.
Esta decisión conllevará costes adicionales que ya han sido tenidos en cuenta en los objetivos 2020 publicados a fines de agosto de 2017.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: The Tax Heaven. JP Morgan lanza un proyecto de inteligencia artificial para ayudar a los operadores a predecir los movimientos del mercado
JP Morgan anunció esta semana que está poniendo en marcha MSX, un programa de análisis de datos y aprendizaje automático, en las operaciones de trading y de renta fija del banco.
El sistema recopilará datos de las mesas y de las operaciones solicitadas a sus operadores para ofrecer en tiempo real una imagen amplia que ayude a su personal a anticipar los movimientos del mercado.
El software puede identificar patrones en los datos que genera JP Morgan. Su objetivo es predecir el comportamiento del cliente y ofrecerles ideas en las que es más probable que estén interesados.
Desarrollado por la empresa con sede en Londres Mosaic Smart Data, el programa ya se utiliza en el trading de tasas de la firma, explicó Bloomberg en una nota.
«La plataforma Mosaic se integra de forma segura con nuestras infraestructuras de tecnología y permite a nuestros equipos tomar decisiones mejor informadas», dijo en un comunicado el jefe de operaciones macro globales de JPMorgan, Troy Rohrbaugh.
Foto cedida. Inversiones alternativas, Data Science y Big Data, serán esenciales para los asesores financieros del futuro
La flexibilidad horaria y la compatibilidad con la vida profesional son los aspectos clave de la oferta de formación en alta finanza de la Universidad Católica de Uruguay. La institución también incorpora un certificado de Prevención y Lavado de Dinero pionero, que está capacitando a los oficiales de cumplimiento que tanto buscan las instituciones financieras. Funds Society entrevistó al profesor Andrés Bagnasco, director del Certificado en Manejo de Inversiones.
“Aquí en Uruguay para ser asesor de inversión u operar en banca privada existen varios requisitos de parte del Banco Central. La Universidad Católica ofrece un Certificado en Técnicas de Manejo de Inversiones Financieras que tiene 40 horas presenciales y 20 horas online, además de una dedicación personal que suma unas 30 horas adicionales. La ventaja de este programa es la flexibilidad porque no todo es presencial, y en general los asesores de inversión viajan mucho”, explica Bagnasco.
El certificado es un curso corto, que ofrece el conocimiento regulatorio necesario en cumplimiento con la normativa del Banco Central de Uruguay, además de elementos para familiarizarse con los instrumentos del mercado, tanto la renta fija, la renta variable o las inversiones alternativas.
Según Bagnasco, el programa pone el “foco en inversiones alternativas, especialmente las vinculadas a fondos basados en trading de activos líquidos, donde nuestros participantes aprenden a seleccionar estrategias cuantitativas como ser CTAs, Hedge Funds Cuantitativos, Quantamental Funds y estrategias basadas en Inteligencia Artifical y Big Data. No todos los programas de formación en inversiones cuentan con docentes con perfiles de tipo «Quant» con experiencia práctica en Data Science y Big Data siendo un elemento que nos hace diferentes. Debemos recordar que los managers tradicionales están siendo paulatinamente desplazados por fondos basados en técnicas de Inteligencia Artificial, y en virtud de ello los asesores de inversión deben prepararse para poder seleccionar dichos tipos de fondos, así como conocer sus limitaciones y riesgos”.
La Universidad Católica cuenta también con un certificado de Prevención de Lavado de Dinero y Financiamiento al Terrorismo que es pionero en Uruguay.
“Este certificado ya va en su edición nueve, hemos sido pioneros en este sentido. Se trata del curso que están siguiendo en Uruguay todos aquellos que quieren desempeñarse como oficiales de cumplimiento. Tenemos los mejores docentes, con especialistas reconocidos en toda Latinoamérica. Los incrementos en las cargas regulatorias han obligado a que todos los participantes del mercado tengan que engrosar su nómina con oficiales de cumplimiento. Hay una fuerte demanda de este tipo de perfil, que ya no es algo aproximado, se trata de profesionales muy especializados”, asegura Bagnasco.
Pixabay CC0 Public DomainWebandi. El ahorrador español, un poco menos conservador tras años de tipos de interés negativos
En España el ahorrador particular es principalmente conservador con el ladrillo y los depósitos como sus principales vehículos de ahorro e inversión. Pero además de conservador es tozudo ya que, tras el estallido de la burbuja inmobiliaria y años de tipos de interés bajos, el 58% de los inversores conservadores se siguen manteniendo fieles a este perfil, apenas un 4% menos que en el anterior estudio de 2015.
Entre los que invierten en fondos, el porcentaje con perfil conservador cae hasta el 41% mientras que se sitúa en el 51% entre los moderados y el 8% entre los dinámicos o más agresivos. Llama la atención como las dos generaciones más jóvenes de los encuestados, los millennials y centennials, más de la mitad (53%) tiene un perfil conservador, frente al 39% moderado y el 8% dinámico. “Su capacidad de ahorro es menor y, además, imitan en sus hábitos de ahorro e inversión a la generación de sus padres”, argumenta Gonzalo Rengifo, miembro del Observatorio Inverco durante la presentación del V Barómetro del ahorro.
Para el 44%, el principal motivo de ahorro es contar con un remanente para imprevistos, aunque sigue aumentado el porcentaje que prioriza el complemento de la jubilación (32%) y las ventajas fiscales (12%). “Esta mayor tasa de ahorro a largo plazo en detrimento del ahorro para imprevistos, puede considerarse un signo de mayor educación financiera”, afirma Jaime Banegas, miembro del Observatorio Inverco.
El ahorro para la jubilación, por ejemplo, acumula ya un avance de siete puntos desde 2011, ante la necesidad de los particulares de completar su pensión.
Otra señal es que se haya incrementado el número de personas que ahorran con miras al largo plazo: el 35% ahorra teniendo en cuenta un horizonte de más de 3 años, frente al 18% que lo hacía en 2015.
Los planes de pensiones, el producto más contratado
Los planes de pensiones se sitúan como la primera opción de inversión por delante de los depósitos y los fondos, pasando del 47% en 2015 al 56% este año. Además, dos de cada diez prevé aumentar sus inversiones en este producto.
Existen, eso sí, determinadas diferencias en función del perfil de inversión. Más de la mitad de los ahorradores con perfil dinámico invierte en fondos de inversión lo que supone un aumento de 4 puntos respecto a hace dos años. Destaca para este perfil la caída del 10% en depósitos y seguros de ahorro.
En el caso de un inversor moderado, los planes de pensiones son su primera opción (56%) si bien el 45% ya invierte en fondos de inversión, casi al mismo nivel que los depósitos (49%) que han registrado en estos últimos dos años una significativa caída del 15%.
Los planes de pensiones se sitúan como la primera opción también para los ahorradores conservadores. Además, uno de cada cuatro ya incluye fondos de inversión en su cartera, tres puntos más que en 2015.
Seis de cada 10 ahorradores en Fondos están satisfechos con el producto
El perfil medio del ahorrador en Fondos de Inversión en España es un hombre de más de 50 años, con un perfil de riesgo moderado (51%), que invierte pensando en el medio plazo (de 1 a 3 años).
Destina una media del 28% de su patrimonio (excluyendo inmuebles) en este producto, tiene su inversión repartida en una media de 3,1 fondos y mantiene su inversión en este producto durante un periodo de 4,8 años.
Seis de cada diez ahorradores en Fondos (58%) se muestran satisfecho con este producto. Lo que más valoran es, por este orden, la rentabilidad, la gestión profesional y la liquidez, y un 27% se muestra interesado en ampliar su inversión en este producto de cara a los próximos meses. Con respecto a la forma de contratar el producto, siete de cada diez ahorradores contratan a través de su oficina bancaria, el 13% a través de la web y el 10% con su asesor financiero independiente.
Nos informamos en internet, contratamos en la oficina bancaria
Para obtener información sobre los productos, la gran mayoría (58%) acude a la oficina bancaria mientras que el 23% la obtiene a través de webs y plataformas de entidades financieras (23%), seguido de un 14% que acude a un asesor financiero independiente.
Para formalizar la contratación, el 74% acude a su oficina bancaria, mientras que solo el 12% lo hace a través de la web y el 9% vía asesor financiero independiente. Una vez contratado el producto, casi la mitad (47%) revisa los resultados de sus inversiones una vez al mes, si bien el 70% de los ahorradores afirma que tiene acceso a todos los detalles de sus inversiones a través de dispositivos móviles.
Foto cedida. SANFI imparte formación a 8.500 empleados del Santander para obtener la certificación MiFID II
El Santander Financial Institute, centro al servicio del sector financiero que pertenece a la Fundación UCEIF, es el encargado de dar formación presencial a 8.500 empleados de Banco Santander para cumplir con los requisitos formativos que marca la Directiva UE 2014/65 (MiFID2) y la ESMA (Autoridad Europea del Mercado de Valores) para poder asesorar o informar en el sector financiero.
Formadores de la institución, impulsada conjuntamente por la Universidad de Cantabria y Banco Santander, se desplazarán a 22 ciudades españolas, con el objetivo principal de apoyar y aclarar posibles dudas surgidas a los empleados en la formación online proporcionada por el Instituto de Empresa en los últimos meses.
La formación arrancó en el mes de octubre, ya que los exámenes están previstos para los meses de noviembre y diciembre. A partir de enero de 2018, aquellos trabajadores que informen o asesoren en entidades financieras, empresas de servicios de inversión y/o gestoras de fondos deberán poseer la certificación que acredite que pueden ejercer dichas funciones. En el caso del Santander se ha optado por las certificaciones bien del “Programa para Información en Servicios Financieros” (CISF) o del “Programa para Asesoramiento en Servicios Financieros” (CASF). Cabe destacar que la acreditación que obtengan será externa, lo que significa que podrán desempeñar su labor en cualquier otra entidad.
La Fundación UCEIF y el SANFI
La Fundación de la UC para el Estudio y la Investigación del Sector Financiero (UCEIF) nace en 2006 de la colaboración entre la Universidad de Cantabria (UC) y Banco Santander con el fin de convertirse en un referente nacional e internacional en la generación y transmisión del conocimiento financiero.
El Santander Financial Institute (SANFI) es el centro de referencia internacional en la generación, difusión y transferencia del conocimiento sobre el sector financiero promovido a través de la Fundación UCEIF por la UC y Banco Santander. Bajo su paraguas se enmarcan actividades de formación, investigación, educación financiera y la gestión del Archivo Histórico del Banco Santander.
Foto cedidaSesión de trabajo y debate en la reunión celebrada en Edimburgo.. MiFID II afectará a más de 200.000 profesionales europeos de la banca y las finanzas, que se tendrán que cualificar
El Instituto de Estudios Financieros (IEF) ha coordinado en Edimburgo el debate entre los 40 más prestigiosos institutos bancarios y financieros de Europa para evaluar cómo se está poniendo en marcha MiFID II desde las principales entidades. El debate se ha celebrado coincidiendo con el encuentro del European Banking Training Network (EBTN), la asociación que agrupa los principales centros de formación financiera de Europa, y donde el IEF es el único miembro español.
Después de varias horas de debate, Josep Soler, director general del IEF, ha constatado que “más de 200.000 profesionales de la banca y las finanzas están afectados por MiFID II y las directrices de ESMA, y se tendrán que cualificar”. Soler también ha explicado que “hay una preocupación general por la heterogeneidad de la implementación de la nueva normativa sobre la calificación de los profesionales financieros en los distintos países”.
La preocupación se hace más patente entre los expertos dado la proximidad de la entrada en vigor de MiFID II, prevista para el enero de 2018. La directiva tiene como objetivo mejorar la protección de los inversores a través, entre otros, de la exigencia de conocimiento y competencias de los profesionales que realizan el asesoramiento financiero o proporcionan información sobre instrumentos financieros, servicios de inversión o servicios auxiliares a los clientes. “En España se prevé que afecte entre 50.000 y 75.000 profesionales”, apuntan desde esta institución.
MiFID II pone especial énfasis en la formación continua de los profesionales para actualizarse y mejorar la cualificación y cooperación a poner en marcha entre los principales proveedores de formación bancaria. Según Soler, “la cualificación de los profesionales financieros implicará más alto nivel de protección para los clientes. Finalmente serán médicos financieros los que diagnosticarán la salud financiera de la ciudadanía”.
Desde el anuncio de la entrada en vigor de la directiva, el IEF ha destacado en España por liderar la adaptación al sector y prevé formar a más de 15.000 profesionales este año. Un ejemplo de su compromiso es su oferta formativa. Desde el Máster en Finanzas, que en octubre arranca la 17ª edición presentando numerosas novedades, hasta el Programa de Asesor Financiero Europeo o el Programa de Planificación Financiera, para superar los exigentes exámenes de EFPA y conseguir la acreditación.
Foto cedidaXavier Pérez de Lijó, director de la nueva oficina de iCapital en Asturias.. iCapital continúa su expansión con nuevas oficinas en Oviedo y Zaragoza
El grupo iCapital, especializado en asesoramiento patrimonial independiente que centra su actividad en grandes grupos familiares y clientes institucionales, suma dos nuevas oficinas en Oviedo y Zaragoza, que se añaden a las que ya tiene la EAFI en Madrid, Alicante y Valencia.
Además, Xavier Pérez de Lijó asume la dirección de la nueva oficina de Asturias. Ha sido hasta la fecha máximo responsable en la región de Popular Banca Privada. “Para poder dar un asesoramiento integral, independiente y global es necesario situarse del lado del cliente y esto no es posible hacerlo sólo desde una entidad financiera”, afirma el directivo.
Por su parte, Domingo Borruel Baseca, directivo conocedor de la región de Aragón, tras 20 años en Caixabank, considera que “el liderazgo de iCapital se basa en ofrecer un asesoramiento muy cualificado desde la independencia y muy focalizado en las necesidades reales de sus clientes, con una permanente búsqueda de los mejores productos de inversión apoyada en la ausencia de conflictos de intereses”.
“Asturias y Aragón son regiones con un nutrido grupo de instituciones y grupos familiares-empresariales relevantes que, desde nuestro punto de vista, se encuentran ‘infra-asesorados’”, afirma Santiago Churruca, socio de la firma, “y creemos que hay un hueco claro para servicios de asesoramiento de alto valor añadido como el nuestro”.
Tanto Asturias como Aragón, donde Guillermo Santos, socio de iCapital, ya había iniciado la implantación de la entidad, entran en el plan de expansión de la EAFI que va a continuar a lo largo de los próximos meses. El sector afronta nuevos retos ante la inminente entrada en vigor de la normativa Mifid II e iCapital afirma que, en este nuevo marco, el asesoramiento independiente va a continuar su progresión para lograr situarse en cotas equivalentes a las de otros países europeos con mayor tradición en esta materia.
