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Bankinter celebra en La Toja la Convención Anual de su Red de Agentes

Los pasados días 17,18 y 19 de octubre, Bankinter reunió a más de 100 agentes financieros durante su Convención Anual de Red de Agentes. Una cita que se celebró en La Toja para abordar, junto a directivos del banco, los objetivos estratégicos de esta red, así como los retos a los que se enfrenta este modelo de negocio.

Bajo el lema “Preparados para nuevos retos”, asistieron a esta convención tanto los agentes financieros de la entidad como sus directivos y personal de diferentes áreas de negocio, segmentos de clientes y servicios centrales. A lo largo de la jornada, pusieron en común las líneas estratégicas de la entidad para este negocio, así como los objetivos de crecimiento y captación tanto para lo que resta de año como, en especial, de cara al ejercicio de 2018.

Además, el evento contó con la asistencia de representantes de un total de nueve gestoras internacionales: Schroders, Invesco, Franklin Templeton, JP Morgan, Carmignac, Fidelity, Robeco, M&G, Nordea, que junto a expertos del banco y de su gestora, Bankinter Gestión de Activos, analizaron el actual entorno de mercado, las perspectivas macroeconómicas, a corto y medio plazo, y las principales propuestas de inversión para el momento actual.

De igual forma, se analizaron otro tipo de retos a los que se enfrenta un modelo de negocio como la red de agentes, en cuya implantación en España Bankinter ha sido pionero y en donde sigue siendo una entidad de referencia sectorial. “Entre estos retos destacan el actual entorno normativo, con especial incidencia en las nuevas exigencias que traerá MiFID II, o los retos que tienen que ver con el nuevo entorno digital, las nuevas exigencias de los clientes derivadas de un masivo uso de la tecnología y la entrada de nuevos competidores no bancarios”, apuntan desde la entidad.

Desde 1992

La red de agentes de Bankinter nació en 1992 como una apuesta estratégica del banco para potenciar su crecimiento. Según explican desde el banco naranja, “los agentes financieros de Bankinter son profesionales libres relacionados con el asesoramiento a clientes, especialmente en el ámbito financiero y fiscal, los cuales comercializan en exclusiva todo tipo de productos de ahorro e inversión, renta variable y medios de pago, a los que aportan el valor añadido de su asesoramiento”.

La Red está compuesta actualmente por 415 agentes financieros, con un patrimonio gestionado de 10.000 millones de euros. Ahora, un cuarto de siglo después de su lanzamiento ha ido evolucionado y adaptando su estructura y su enfoque de negocio hacia la banca privada, “segmento en el que ha encontrado su verdadera razón de ser y en donde la aportación de valor de sus profesionales es mucho más potente y valorada”, puntualizan desde Bankinter.

Antonio Salido nombrado director de Marketing para Europa Continental

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Fidelity International, una de las gestoras de inversión más importantes del mundo, ha anunciado el nombramiento de Antonio Salido como director de Marketing para Europa Continental.

Desde dicho puesto desarrollará la estrategia de Marketing de Fidelity en los 16 países europeos donde opera en estrecha colaboración con los equipos de marketing locales.

También formará parte del Comité Global de Marca y Marketing de Fidelity donde coordinará la estrategia de marca con las diferentes áreas funcionales y geográficas a escala global para dar mejor respuesta a las necesidades de los clientes.

Antonio procede de la oficina de Fidelity International en España, donde era el responsable de Marketing y Comunicación desde 2004, hasta que en febrero de 2017 se integró en el equipo europeo, como responsable del segmento de clientes wholesale. Previamente, ocupó cargos de responsabilidad en marketing, ventas y producto en el sector financiero durante más de 12 años.

El aumento de autoridad de supervisión de ESMA afectará a los fondos UCITS

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Tras la publicación de la enmienda de la Comisión Europea al Reglamento de las Autoridades Europeas de Supervisión para otorgar más autoridad de supervisión a ESMA, EBA y EIOPA, en el caso de delegación de actividades a terceros, ALFI expresó su sorpresa y preocupación por el nuevo papel de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM o ESMA, por sus siglas en inglés) en el procedimiento de autorización de los acuerdos de delegación.

Denise Voss, presidente de ALFI, afirmó que «cuestionamos esta capa adicional propuesta en el procedimiento de autorización, que se requiere cuando un fondo quiere delegar parte de sus actividades en otros países. Esto es un incremento en la burocracia, alarga el tiempo de comercialización e incrementa los costos. Sin duda, esto tendrá un efecto negativo en la competitividad de los fondos de la UE en su conjunto y, en última instancia, en el inversor. No vemos ningún valor agregado en esto ya que los reguladores locales, al estar cerca de los administradores de activos y el mercado, se mantienen en la mejor posición para autorizar y supervisar los fondos y sus operaciones».

Y añadió que «la delegación es un modelo comercial comprobado que ofrece a los inversores de fondos, incluidos millones de inversores europeos, acceso a adminsitradores de activos expertos de todo el mundo. Este modelo ha funcionado bien en las últimas tres décadas desde la introducción de los UCITS, y es una práctica consagrada no solo en Europa sino en todo el mundo. Es parte integrante del sistema financiero mundial y es una característica inherente del modelo de fondo europeo que, a su vez, se reconoce como una historia de éxito en todo el mundo».

Los UCITS europeos cuentan con inversores residentes en más de 70 países, dentro y fuera de Europa. «El modelo de delegación ha sido bueno para los inversores europeos, en términos de opciones de inversión, y para Europa, en términos de puestos de trabajo creados en los centros financieros de toda Europa. Es difícil entender el fundamento de las propuestas de la Comisión, que afectan no solo a los administradores de activos y fondos de inversión, sino también a bancos, firmas de inversión y compañías de seguros, especialmente dados los objetivos de la Unión de Mercados de Capital, que ALFI apoya firmemente, que busca facilitar fuentes adicionales de financiamiento para el crecimiento económico y el empleo en Europa», concluye Voss.

Y tras su presentación… ¿qué esperar de la reforma fiscal de Trump?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Por fin llegó el tan esperado momento. El pasado viernes, los republicanos presentaron la ambiciosa reforma fiscal de Donal Trump. El objetivo, según explicaron durante su presentación a la Cámara de Representantes de Estados Unidos, es lograr “un alivio masivo de impuestos para los estadounidenses”. Ahora bien, ¿cumplirá las expectativas del mercado?

La parte central de esta propuesta es reformar el impuesto empresarial, que se reduce para que las compañías estadounidenses tenga una menor carga fiscal y puedan ser más competitivas en los mercados internacionales. Según señala el plan, esta tasa se rebajaría un 20% para las compañías, y para los hogares, una reducción de los impuestos personales que bajarán tres puntos en las categorías fundamentales.

“Las expectativas para la reforma fiscal siguen siendo enormes, y también lo es el riesgo de fracaso. Después de todo, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha prometido no menos que el mayor recorte de impuestos en la historia y una reforma fiscal que hará que Estados Unidos vuelva a ser grande”, recuerdan desde Deutsche AM.

Según la agenda que los republicanos se han marcado, el objetivo es que la Cámara de Representantes apruebe el texto antes del Día de Acción de Gracias, para que el Senado realice la votación antes de fin de año.

La realidad de esta reforma es que los republicanos están sometidos a una gran presión en el Congreso y tienen como precedente el fracaso de su reforma del sistema de salud. Según advierte la gestora, “es probable que la falta de éxito de Trump en relación con estos dos proyectos clave sea un lastre, ya que afirma que nunca ha habido un presidente que haya aprobado más legislación, que haya hecho más cosas de lo que ha dicho”.

Efecto en el mercado

Según valoran desde Deutsche AM, “suponemos que un paquete de impuestos adoptado en algún momento en 2018 podría reducir la carga impositiva para las compañías del S&P 500 en hasta $ 10 para el índice en su conjunto”.

La firma esperaba que la tasa del impuesto corporativo se redujera del 35% al 25% Sin embargo, considera que este alivio fiscal no se reflejará directamente en las ganancias del S&P 500, ya que se deben tener en cuenta los siguientes factores.

“Primera que las ganancias nacionales antes de impuestos ascienden a aproximadamente al 60% del total de las ganancias antes de impuestos. Segundo que, incluso hoy, la tasa efectiva de impuestos para las compañías S&P 500 es solo del 29%; por lo que esperamos que termine en un rango del 21%-22% después de la reforma tributaria. Y por último, esperamos que las empresas tengan que transferir parte de sus ahorros impositivos a sus clientes”, señalan desde Deutsche AM.

En este sentido advierte que las ganancias después de impuestos podría verse reforzado por nuevas disposiciones sobre la repatriación de las ganancias corporativas de los Estados Unidos en el extranjero. “Esto podría conducir a mayores recompras de acciones. Sin embargo, mucho dependerá de los detalles. Creemos que las ganancias por acción podrían aumentar hasta en un 1,5% a medida que se reduzca el número de acciones en circulación”, apuntan.

AIG presenta su solución para el fenómeno Fintech

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

“La experiencia desarrollada durante más de 20 años para ayudar a responder a algunas de las mayores violaciones de datos ocurridas en el mundo nos permite ofrecer una solución novedosa para el fenómeno Fintech”, señaló Lucas Scortecci, director de Líneas Financieras de AIG, en la inauguración del evento en el que la aseguradora ha presentado sus novedades y soluciones: ‘La revolución digital en el fenómeno Fintech’.

Durante el evento, que se celebró en Madrid (España), se presentaron las novedades que se refieren fundamentalmente a la flexibilidad de las pólizas, los Servicios de Prevención y consultoría de riesgos. Durante la jornada no solo se explicó en qué consiste la revolución digital sino también los cambios normativos y la percepción del riesgo desde el punto de vista del cliente.

La firma defendió su intención de acompañar y asesorar a los clientes en el proceso de transformación digital, idea que fue reiterada también por Mario Díaz-Guardamino, director de desarrollo de negocio de la compañía en Iberia. Durante la clausura del acto, hizo especial hincapié en que “los corredores tienen un papel fundamental en la concienciación del riesgo cibernético”.

El evento se dividió en tres partes: una charla sobre la revolución digital impartida por Ramsés Gallego, experto en sistemas de seguridad de datos, estratega y ‘evangelista’ de la corporación internacional Symantec, que desarrolla y comercializa programas de seguridad informática, y dos mesas redondas, una sobre ‘Nuevas amenazas del ransomware y retos de la GDPR (Reglamento Europeo de Protección de Datos)’ y otra sobre ‘Fenómeno Fintech y aspectos regulatorios’.

Ramsés Gallego señaló durante su ponencia que “estamos viviendo un cambio de era” y emuló a Gandhi para decir que “el futuro depende de lo que hagamos hoy”. Todo ello para aconsejar a las empresas que se preparen porque “los ciberataques están justo aquí delante” y para evitarlos hay que tener las respuestas correctas. Incidió especialmente en el llamado internet de las cosas (IoT), citando estadísticas que apuntan que en 2020 habrá 50.000 millones de cosas conectadas a internet. “Mi reloj y mi teléfono saben más de mí que yo mismo”, reconoció, al tiempo que advertía que el internet de las cosas es también el internet de las amenazas y de los problemas. Y concluyó su ponencia usando una frase de la Madre Teresa de Calcuta para resumir que “no hacer nada no es una opción”.

En la primera de las mesas debatieron Olivier Marcen, responsable del producto de CyberEdge de AIG para la zona sur de Europa, María Vidal, Asociado Senior- IP & IT- de Deloitte Legal, y el propio Ramsés Gallego. Estuvo moderada por Carlos Rodríguez Sanz, responsable del producto de CyberEdge de AIG en España. Expusieron las principales amenazas cibernéticas, los cambios regulatorios que se avecinan y la solución aseguradora modular que ofrece AIG.

La fuerza de la tecnología

María Vidal se centró en explicar el nuevo reglamento europeo que entrará en vigor en mayo de 2018, MiFID II, que será directamente aplicable y obligará a las empresas a tener mucho más control interno de sus datos y los de sus clientes. “Las empresas van tarde en su adaptación, pero lo positivo es que están concienciadas”, comentó dando una de cal y otra de arena. Por su parte, Olivier Marcén analizó la evolución del ciberseguro, que, según él, “será el seguro del año”.

El panel que cerró el evento, centrado en el fenómeno Fintech, estuvo integrado por Teresa de Andrés, responsable de la Línea de Instituciones Financieras de AIG, Manuel López, socio de Ashurst, y Giorgio Semenzato, consejero delegado y cofundador de Finizens. Actuó como moderadora María Victoria Valentín-Gamazo, MLC leader de AIG, quien destacó que el Fintech es un fenómeno que ha crecido de forma exponencial en los últimos 4 años. En marzo pasado había en España unas 240 compañías fintech y 60 insurtech, 200 más que un año antes, según datos de la Asociación Española de Fintech e Insurtech (AEFI), que estima que al inicio de 2018 habrá más de 400. Manuel López explicó que es un fenómeno tan novedoso que muchas de sus actividades aún no están reguladas.

Teresa de Andrés fue muy contundente al señalar que los principales riesgos de las Fintech son la responsabilidad civil profesional y el riesgo cibernético. Para hacerles frente, recomendó un nuevo producto de AIG, el FintechEdge, que ofrece “una solución a la vanguardia para cubrir los riesgos profesionales, de gestión y ciber” para estas empresas. Además, enfatizó, “es un único producto modular donde las coberturas se adaptan a las necesidades de cada cliente. Una única póliza, un único recibo y todos sus riesgos financieros y tecnológicos cubiertos”. Y, como en todas las pólizas de esta compañía, los asegurados cuentan con asistencia durante las 24 horas del día los 365 días del año.

El evento, que se celebró en el hotel Eurobuilding de Madrid, contó con la participación de más de un centenar de corredores y clientes, quienes tuvieron la posibilidad de plantear sus dudas y necesidades personales a los ponentes en el transcurso de un coffework posterior a las intervenciones.

Gradual y puntual, así será la senda de subida de tipos del Banco de Inglaterra

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El Banco de Inglaterra elevó ayer los tipos por primera vez en más de una década. Así, el banco decidió pasar los tipos del 0,25% al 0,50%, apoyándose en una inflación que ya está en el 3%. En el seno del banco, no hubo unanimidad a la hora de tomar la decisión ya que pesa la incertidumbre que el Brexit genera. De todas formas, la institución prevé futuras subidas de forma gradual.

El Brexit y la menor crecimiento económico son, en opinión de las gestoras, los dos grandes obstáculos para esperar más subidas. “A pesar de la importancia simbólica del aumento de las tasas de ayer, este será un ciclo de ajuste muy superficial y gradual. Creemos que el Banco podrá elevar las tasas a lo sumo tres veces más en los próximos años, ya que la incertidumbre Brexit, el menor crecimiento potencial y el elevado nivel de crédito al consumo mantienen bajas las tasas de interés que la economía puede absorber sin volcarse”, apunta Jeremy Lawson, economista jefe de Aberdeen Standard Investments.

Una valoración que también comparte Léon Cornelissen, economista jefe de Robeco, “A primera vista, el alza parece razonable ya que la inflación actualmente está en el 3%. Pero esto es una consecuencia de la temprana depreciación de la libra, y lo más probable es que sea de forma temporal, ya que hay poca evidencia de que se pueda producir una espiral de salarios y precios. Por el contrario, las ganancias reales se están estrechando”, explica.

Para Lawson, el Banco de Inglaterra mantendrá un ritmo intermedio entre el que marque la Fed por un lado y el BCE y el Banco de Japón por otro. “En los Estados Unidos esperamos al menos cinco aumentos de tarifas en los próximos dos años, a partir de diciembre”, explica como comparación.

El motivo de esta postura intermedia es claro: la economía del Reino Unido no muestra signos de aceleración en este momento, a diferencia de Estados Unidos y la zona euro. Esto explica, según Corneliseen, que “el Banco de Inglaterra haya declarado que los incrementos futuros tendrán lugar solo a un ritmo gradual y en una medida limitada. Por lo tanto, la subida de tipos puede considerarse como una debilidad.

Impacto en el mercado

En principio, los mercados ya descontaban que el Banco de Inglaterra subiría ayer los tipos y asumieron el mensaje que con ello se lanzaba: pese al mediocre crecimiento económico, el Reino Unido ha estado creciendo por encima de su límite de velocidad.

“Desde el referéndum Brexit, la economía sea comportado mejor de lo esperado, mientras que la inflación ha aumentado de manera pronunciada, en gran parte debido a la depreciación en libras esterlinas. Pero la institución considera que la capacidad de crecimiento de la economía ha sido golpeada por Brexit, por lo que no confía en que haya un gran margen de mejora. Ante la subida de tipos, dos de los nueve miembros del comité votaron en contra del aumento, destacando que aún existen riesgos sustanciales para la economía”, puntualiza Azad Zangana, economista europeo senior de Schroder.

Un mercado que, en opinión de Toby Nangle, director de Multi-Asset, EMEA en Columbia Threadneedle Investments, ya esperaba esta decisión. “El mercado casi había descontado por completo el aumento en las tasas de interés que el Banco de Inglaterra. Esto normalmente significaría que habría poca reacción. Sin embargo, la reacción inmediata fue que la libra cayera más del 1% frente a todas las monedas principales y que los rendimientos de los bonos del Reino Unido caigan bruscamente. Las acciones del Reino Unido se recuperaron, pero esto parece reflejar casi por completo el movimiento cambiario: obtuvieron una rentabilidad inferior a las acciones en el extranjero en términos de moneda común. La razón de esta reacción fue que el Banco dejó de lado su afirmación de que las tasas podrían necesitar subir más de lo que el mercado espera, y el mercado interpretó esto como una eliminación del riesgo de que este fuera el primero de muchos aumentos por venir”, explica.

Howard Cunningham, gestor de cartera de renta fija en Newton, parte de BNY Mellon, coincide en la valoración que hace Nangle y añade que la decisión estuvo “por debajo de las expectativas del mercado”.

“Desde nuestro punto de vista, es una medida valiosa, y es apropiado revertir el recorte de tasas de emergencia implementado en agosto de 2016, tanto para disipar la complacencia de que las tasas nunca subirán, y también para indicar que no habrá demasiada inflación. Sin embargo, estoy menos convencido de que un ajuste adicional es inminente, y anticipo que la inflación debería comenzar a disminuir, con la posibilidad de que la incertidumbre del Brexit pueda pesar sobre la actividad económica”, concluye Cunningham.

Powell sería el presidente de la Fed más rico en casi 70 años

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

Jerome H. Powell fue elegido por Donald Trump para convertirse en el próximo presidente de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal. De ser aprobado por el senado, Jay, como le dicen en el banco, lideraría la Fed por un período de cuatro años a partir del 3 de febrero de 2018.

El originario de Maryland ha sido miembro de la Junta de Gobernadores desde Mayo de 2012, es considerado dovish, y sería el primer presidente de la Fed sin un título en economía desde finales de los años 70. En un discurso reciente sobre mercados emergentes, Powell dejo entrever que no se esperan alzas exageradas en un futuro. El mercado lo considera una opción viable de continuidad al trabajo de Janet Yellen.

De acuerdo con un comunicado de la Casa Blanca «Powell ha demostrado liderazgo constante, buen juicio y experiencia en políticas. Powell traerá a la Reserva Federal un fondo único de servicio gubernamental y experiencia comercial».

Anteriormente se desempeñó como subsecretario del Departamento del Tesoro en la administración del presidente George H.W. Bush, y cuenta con casi tres décadas de experiencia empresarial que incluyen su participación en la firma de private equity Carlyle Group. Según declaró este año, su patrimonio se ubica entre los 19,7 y los 55 millones de dólares, por lo que al asumir el puesto, se convertiría en el presidente más rico de la Reserva Federal desde Marriner Eccles, que ocupó el cargo entre 1934 y 1948.

Powell se graduó de Política de la Universidad de Princeton, y consiguió un juris doctor en la Universidad de Georgetown, donde se desempeñó como editor en jefe del Georgetown Law Journal.

Seis tendencias que demuestran un cambio en las percepciones sobre la inversión sostenible

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

En los últimos años, la inversión sostenible ha mostrado una importancia creciente para los inversores de todo el mundo. No obstante, aún queda camino por recorrer antes de que la mayoría de inversores reconozcan este tipo de inversión como una forma efectiva de lograr una repercusión positiva en el mundo.

Esta es una de las principales conclusiones del Estudio Global de Inversión de Schroders elaborado este año, en el que se encuestaron a más de 22.000 inversores de 30 países de todo el mundo.

Las tendencias identificadas en el mismo indican que la inversión en fondos sostenibles seguirá creciendo, pero la gestora advierte: “Si logramos concienciar a  los inversores sobre cómo este tipo de inversión puede lograr tanto beneficios potenciales como repercusiones positivas en el mundo, este crecimiento puede verse apuntalado”.

Estas son los datos más relevantes extraídos de la encuesta:

1.- Cambian las percepciones sobre la inversión sostenible: Más de tres cuartos (78%) de los encuestados creen que la inversión sostenible es más importante para ellos ahora y casi dos tercios (64%) han aumentado sus inversiones sostenibles en comparación con hace cinco años.

2.- El público general aún debe concienciarse sobre el uso de la inversión sostenible de cara a lograr repercusiones positivas: A escala global, la gente muestra comportamientos sostenibles en sus vidas cotidianas —el 72% reduce o recicla sus residuos domésticos a menudo y el 44% compra comida orgánica habitualmente —, sin embargo, parece que la concienciación general sobre la inversión sostenible es menor. Sólo el 42% de los encuestados elige los fondos de inversión sostenibles frente a otros tipos de fondos de cara a contribuir a una sociedad más sostenible.

3.- Los millennials son la generación más dispuesta a valorar los fondos sostenibles e invertir en ellos. Más de la mitad (52%) de los Millennials invierte a menudo o siempre en fondos sostenibles, en comparación con el 40% de la Generación X y el 31% de la generación del Baby Boom.

4.- Los países que muestran comportamientos más sostenibles también son más propensos a invertir en fondos sostenibles. En los cinco primeros países por porcentaje de personas que muestran comportamientos sostenibles, una media del 65% de los encuestados invierte en fondos sostenibles, mientras que en los cinco últimos esta media se sitúa en un 27% únicamente.

5.- La gente se muestra dispuesta a mejorar su conocimiento sobre aquellas inversiones que tengan repercusiones positivas: se trata del primer ámbito de inversión sobre la que los encuestados quieren saber más (31%).

6.- Los inversores del continente americano fueron los que más predisposición mostraron a invertir de forma sostenible y los europeos los que menos. De media, aproximadamente la mitad de los encuestados americanos (47%) invierte a menudo o siempre en fondos sostenibles, en comparación con el 37% de los europeos.

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Reforma fiscal en Argentina: hacia una nueva edad de oro para los fondos

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

“Vamos a ver como decanta todo, ya que es un proyecto de ley”. Este es el comentario más repetido por los analistas que han evaluado para Funds Society la repercusión que tendrá en la industria la propuesta de reforma fiscal presentada esta semana en Argentina por el Gobierno de Macri.

Sin embargo, bajo el entusiasmo contenido de los gestores, se abre paso la idea de que efectivamente, si los productos habituales de ahorro en Argentina, hasta ahora libres de impuestos, empiezan a tributar, el atractivo de los vehículos colectivos de inversión empieza a ganar enteros y se puede decir que, a medio plazo, es una gran noticia para las gestoras que están fuera de Argentina.

“Hasta antes de ayer un bono argentino no pagaba ni impuestos de ganancias ni de bienes personales. Ahora pasaría a tributar al 15%, igual que los fondos de extranjeros, pero sin la opción ‘roll-up’ que si tiene los fondos y es la que te permiten diferir el pago hasta el momento de la venta. El cliente ahora tiene un rendimiento 15% menor al de antes y esta obligado a tributar cuando cobra el cupón, no lo puede diferir. Esto sin contar que en este nivel de ‘spreads’ es muy difícil lograr los mismos retornos en Argentina, mientras que los fondos cuentan con el factor diversificación, que no es menor”, explica Florencio Más, managing director de BECON Investments.

“Aunque la decisión de rebalanceo de las carteras dependerá del perfil de la aversión al riesgo de cada inversor, sería esperable que la mayoría de los inversores compensen, al menos parcialmente, el impacto fiscal con una asignación estratégica que incluya fondos de renta variable. Las acciones argentinas y Futuros Financieros (instrumentos de cobertura) estarían exentos del 15%, no así plazos los activos fijos, LEBACS, bonos e instrumentos extranjeros”, afirma Andrés Bagnasco, profesor de la Universidad Católica de Montevideo, recordando que esto es aplicable a personas físicas, mientras que la gran mayoría del capital se encuentra en las personas jurídicas.

Para Bagnasco, este impacto debería de apreciarse más sobre el segmento de banca privada, con menor incidencia sobre el segmento inferior del mercado retail, ya que existen mínimos para su aplicación (ingresos anuales de 17.000 dólares, es decir 300.000 pesos), y mínimo no imponible de renta de capital de aproximadamente 3000 dólares.

¿Impuesto al cupón o a la rentabilidad del bono?

Lo que ninguna fuente del mercado tiene todavía claro es cuál va a ser la base de cálculo, si el cupón o el rendimiento del bono. En un cálculo aproximado sobre el impacto que podría tener en los rendimientos, el equipo que lidera Ezequiel Zambaglione, jefe de research de Max Valores, estima que el impacto sería de entre 0,35% y 1,1%. Según su análisis, los menos afectados serían los bonos que pagan cupones más bajos y los que presenten precios bajo la par, en el caso que la base imponible sea el ingreso producto del pago del cupón.

Por el contrario, explica, si la alícuota se calcula sobre el retorno total, los bonos más cortos serían los menos afectados, ya que presentan los menores rendimientos y menores ganancias de capital potenciales, especialmente en un escenario donde, a medio plazo, se espera una compresión de spreads.

Sin embargo, Zamblagione no cree que vaya a producirse una migración de renta fija a renta variable, ya que sería un cambio importante en la exposición a riesgo por parte de los clientes y el ahorrador argentino en general es bastante reticente a invertir en bolsa.

La CNMV publica una circular sobre la información que deben facilitar las gestoras internacionales

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El Consejo de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha aprobado una nueva Circular (que modifica la circular 2/2011, de 9 de junio) sobre la información que deben facilitar a la CNMV las instituciones de inversión colectiva extranjeras comercializadas en España.

El objetivo de la norma es incrementar y mejorar los datos que estos fondos remiten al supervisor para mejorar el seguimiento de la comercialización, la evolución y las características de este segmento del mercado que en los últimos años ha experimentado un significativo crecimiento.

La Circular, que fue objeto de consulta pública en el mes de septiembre, amplía tanto el ámbito de entidades obligadas a informar como los datos que deben remitir. Por un lado, se extiende la obligación de enviar determinados datos –el estado estadístico A01– a toda IIC extranjera que se comercialice en España, al incluirse en el ámbito de la norma también a las IIC extranjeras no armonizadas.

Además, se amplía la información que se obtendrá de los comercializadores de estos productos con la incorporación de nuevas variables tanto cuantitativas como cualitativas. La primera información que se recibirá ajustada a la nueva norma será la referida al primer trimestre de 2018.

Puede consultar esta circular de la CNMV en el siguiente link.