CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Pietro Zuco. BNP Paribas Asset Management crea un nuevo grupo de inversiones
BNP Paribas Asset Management ha anunciado hoy la creación de un nuevo grupo de inversión. Con la creación de Multi-Asset, Quantitative and Solutions (‘MAQS’), la gestora quiere racionalizar su estructura organizativa y mejorar su gama de soluciones de inversión.
MAQS, que combina equipos de THEAM, CamGestion y Multi-Asset Solutions, es uno de los cuatro grupos de inversión de BNPP AM, junto con Private Debt & Real Assets (deuda privada y real estate), Equities (renta variable) y Fixed Income (renta fija). La oferta de MAQS se basa en una gama completa e innovadora de productos y soluciones de inversión dentro de la gestión cuantitativa y de multiactivos.
La puesta en marcha de MAQS ayudará a satisfacer las crecientes necesidades de los inversores que buscan soluciones innovadoras en un entorno de incertidumbre y donde hay una polarización de la demanda entre la gestión de bajo coste, como son los productos indexados, y los productos de alto valor añadido que abarcan la gestión de riesgos.
Liderado por Denis Panel, este nuevo grupo de inversión tiene como objetivo ofrecer una gestión líder «cuantitativa», combinando experiencia cuantitativa con capacidades de análisis fundamental, con la gestión de riesgos en el centro de su filosofía de inversión. Este deseo de cumplir mejor con los requisitos cambiantes de los inversores también se refleja en la inclusión de criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en el desarrollo de las soluciones de inversión ofrecidas por MAQS.
Con más de 110.000 millones de euros en activos bajo gestión (a finales de septiembre de 2017), el nuevo grupo de inversión tiene 130 empleados en Francia, Bélgica, los Países Bajos, Italia, el Reino Unido y Hong Kong, y se beneficia de una amplia base de clientes, incluidos los inversores institucionales y minoristas.
MAQS tiene cuatro áreas principales de experiencia: multiactivo, dirigida por Christophe Moulin; gestión cuantitativa y basada en índices, dirigida por Isabelle Bourcier; inversiones estructuradas, dirigida por Gilles David; y Solutions & Client advisory (soluciones y asesoramiento a clientes), dirigida por Anton Wouters, que ofrece soluciones a medida para fondos de pensiones y compañías de seguros.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Bluesnap. Miguel Ángel Luna Mansilla se incorpora al departamento de Marketing de Santander España
Con la compra de Popular por parte de Santander, algunos de sus profesionales vienen integrándose en las filas de esta última entidad. Un ejemplo de ello es Miguel Ángel Luna Mansilla, que se ha incorporado al departamento de Marketing e Inteligencia Comercial de Santander España, reportando a María Ruiz Andújar, responsable del mismo. Será nuevo responsable de Segmentos, un área perteneciente a dicho departamento de Marketing.
Según ha podido confirmar Funds Society, Luna Mansilla se ha incorporado recientemente al banco procedente de Popular, donde fue subdirector general y director de Inteligencia comercial y segmentos durante algo más de un año y también director de banca de clientes durante más de cuatro años, periodo en el que fue responsable de la dirección comercial, de marketing, de banca multicanal, de planificación comercial, de oficina directa, de Popular Servicios Financieros y de Popular Banca Privada, según su perfil de LinkedIn.
También fue consejero director general de Popular Banca Privada –de la que antes había sido subdirector general- durante más de siete años (CEO del banco y presidente de la gestora) y fue nombrado subdirector general del grupo Banco Popular.
Antes de incorporarse a Popular, en 2009, fue presidente en Cooperación Internacional ONG, socio de Tripler A Capital Partners, director general de BCP (Banco Comercial Portugués), director general de Activo Bank (de Sabadell) y director general de Banif.
Es licenciado en Derecho por el CEU y tiene un MBA por el IESE Business School de la Universidad de Navarra, según la información de su perfil de LinkedIn.
Foto: maxpixel CC0. ¿Cómo se puede, realmente, mejorar la equidad de género en el trabajo?
En las últimas décadas, las compañías estadounidenses han realizado importantes inversiones destinadas a mejorar la diversidad de género en el trabajo. Esas inversiones han comenzado a dar sus frutos. Hace cuarenta años, sólo la mitad de las mujeres estadounidenses de 25 a 54 años participaban en la vida laboral. Para 2014, ese número ha aumentado al 75%, según el Consejo de Asesores Económicos. Sin embargo, para la gran mayoría de estas mujeres, el techo de cristal es algo muy real.
Una encuesta de BCG encontró que el 89% de los encuestados sabe que su compañía tiene un programa para crear un equilibrio de género, sin embargo, solo el 27% de las mujeres dijeron que se han beneficiado personalmente. Demasiadas empresas no saben qué medidas son rentables y cuáles no valen la pena. BCG destaca tres grupos de medidas por sus resultados:
Es poco probable que muevan la aguja– Iniciativas como tutoría, sesiones de capacitación de una sola vez e intentos de cambiar la cultura sin abordar las causas subyacentes no hacen lo suficiente. Tampoco ayuda el involucrarse en debates públicos sobre diversidad
Funcionan en la mayoría de las organizaciones– Las mujeres y los líderes de alto nivel están de acuerdo en que las iniciativas que involucran a los líderes y hombres a todos los niveles obtienen resultados, algunos ejemplos de esto incluyen el utilizar métricas y KPI, destacar ejemplos a seguir, y crear politicas antidiscrimación robustas.
Son gemas ocultas, cruciales para generar progreso– La investigación identifica iniciativas que las mujeres consideran eficaces, pero son infravaloradas por los altos mandos. Dichas medidas incluyen la eliminación del sesgo de las evaluaciones de desempeño, la creación de listas de candidatos sin el género para las promociones, fomentar networking entre mujeres y, muy importante, el lanzamiento de programas de trabajo flexibles.
Para mayor información, puede descargar el archivo adjunto.
Foto cedidaLorenzo García, jefe de Soluciones de Inversión para Clientes de la región EMEA de Columbia Threadneedle Investments.. Lorenzo García ficha por Columbia Threadneedle Investments como nuevo jefe de Soluciones de Inversión para Clientes de la región EMEA
Columbia Threadneedle Investments, gestora global de activos, ha nombrado a Lorenzo García director de Soluciones de Inversión para Clientes de la región EMEA. García trabajará desde Londres, donde tendrá su base, y dependerá de Jeff Knight, director Global de Soluciones de Inversión, y Mark Burgess, director global de Inversiones adjunto.
Columbia Threadneedle posee diversas capacidades de inversión a nivel mundial que cubren renta variable, renta fija y alternativos, así como una propuesta de inversión responsable y de gestión del riesgo. Estas son, a grandes rasgos, la oferta que la firma hace a sus clientes y sobre la que trabajará García tras su incorporación a la gestora.
Según ha señalado Mark Burgess, director global de Inversiones adjunto, “los clientes buscan que los gestores les puedan ofrecer soluciones que satisfagan sus necesidades específicas y logren los resultados deseados. Columbia Threadneedle posee una amplia capacidad de inversión y una experiencia en múltiples activos líder en el mercado que nos deja en una buena posición para brindar soluciones orientadas a resultados. El nombramiento de Lorenzo mejorará y fortalecerá aún más nuestra oferta de clientes en esta área”.
En Columbia Threadneedle, García trabajará con el equipo de inversión global para ofrecer soluciones de inversión a clientes en EMEA. Este profesional cuenta con más de 17 años de experiencia en inversiones, incluida una carrera de 12 años en BlackRock Investment Managers, donde su cargo más reciente fue Jefe de Gestión de Cartera Institucional y Minorista de EMEA, ETF e Index Investments.
Antes de eso, fue jefe del equipo de análisis cuantitativo y multi asset de EMEA y APEA de Blackrock para EMEA y APAC, responsable de supervisar los mandatos de soluciones multiactivos y de clientes internacionales, además de trabajar con los clientes todo lo relacionado con el análisis de riesgos, el asesoramiento de riesgos y la construcción de carteras.
Pixabay CC0 Public DomainBoxzero. M&G lanza un fondo ESG que invierte en high yield global
M&G Investments, gestora internacional de activos, ha anunciado el lanzamiento de un nuevo fondo domiciliado en Luxemburgo enfocado en el mercado de high yield global y que incorpora factores medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG).
El M&G (Lux) Global High Yield ESG Bond Fund está gestionado conjuntamente por James Tomlins y Stefan Isaacs, quienes suman más de 28 años de experiencia en inversiónb especializadaen high yield, y quienes tendrán el respaldo de los amplios recursos de M&G en el espacio de crédito. El fondo invertirá como mínimo el 80% de sus activos en bonos high yield globales para crear una cartera flexible y sumamente diversificada en términos de emisores, zonas geográficas y sectores.
James y Stefan integrarán las consideraciones ESG en el proceso de inversión mediante la aplicación de tres etapas de filtrado. La primera etapa excluye a las compañías que infringen los principios del Pacto Mundial de las Naciones Unidas. La segunda descarta a las compañías que obtengan más del 5% de sus ingresos de productores, o más del 10% de sus ingresos de distribuidores, de los siguientes sectores: tabaco, alcohol, entretenimiento para adultos, apuestas o carbón térmico. Además, siempre dentro de lo posible y de conformidad con la fuente de información, quedan excluidas las compañías cuyos ingresos procedan de los sectores de defensa y armamento.
Por último, en la tercera etapa se filtran las compañías de modo positivo, es decir, en función de sus credenciales ESG de acuerdo con las valoraciones proporcionadas por MSCI. El fondo, gracias a la exhaustiva evaluación de factores ESG, excluirá también a las compañías que considere rezagadas en su sector y que muestren unas credenciales ESG deficientes respecto a sus competidores. Esta etapa supone un análisis detallado de un amplio abanico de cuestiones, que pueden abarcar desde la eficiencia energética y la contaminación hasta las condiciones laborales y la seguridad de los productos.
Según afirma James Tomlins, co-gestor del fondo, “hemos aprovechado nuestra amplia experiencia en análisis de crédito para crear una cartera high yield innovadora y muy diversificada, que someta a un examen de ESG al mercado high yield global. Hemos querido hacer este análisis de forma coherente y cuantificable, centrándonos en las pruebas negativas e integrando los factoresESG. El fondo ofrece el equilibrio justo entre la capacidad de expresar opiniones de inversión y unos resultados basados en la inversión responsable”.
Por su parte, Ignacio Rodríguez Añino, responsable de M&G para España, Portugal y América Latina, destaca que “el fondo busca ofrecer una solución a aquellos inversores interesados en el mercado de high yield y que a la vez quieran incorporar criterios de inversión responsables. La actitud de los inversores hacia la inversión responsable y la consecuente demanda de soluciones ESG ha evolucionado de forma considerable en los últimos años. Como inversores a largo plazo, nos encontramos en una posición idónea para ofrecer estrategias que cumplan con estos criterios a la vez que permitan a nuestros clientes alcanzar sus objetivos financieros. Nuestro papel puede ser esencial a la hora de cambiar actitudes y fomentar la inversión responsable entre distintos mercados y clases de activo”.
Foto: Johann Napp
. Los cinco factores que colocan a los bonistas venezolanos entre la espada y la pared
Bajo unas perspectivas especialmente sombrías, hasta 400 tenedores de deuda venezolana habrían sido invitados hoy a Caracas para negociar las condiciones de la reestructuración de la deuda. Las informaciones que llegan de Bloomberg apuntan a que el Palacio Blanco se habría vestido de gala para acoger unas reuniones cruciales, que sin embargo habrían tenido una fría acogida en el lado de los bonistas.
Entre la espada y la pared estos son los elementos de un escenario que por momentos se convierte en trampa para los acreedores. Si acuden a la cita, se arriesgan a sanciones, si no van, el gobierno de Maduro dirá que puso todo de su parte para negociar.
1.- Estados Unidos: Las sanciones impuestas por la administración Trump dificultan la refinanciación o reestructuración de la deuda venezolana, lo que resta atractivo a viajar a una de las ciudades más peligrosas del mundo. El 70% de los acreedores es de nacionalidad estadounidense o canadiense y tienen prohibido hacer negocios con el gobierno de Maduro, explicó AFP.
2.- Unión Europea: En la línea de lo estipulado por Estados Unidos, los 28 representantes de la UE decidieron hoy imponer sanciones que incluyen el embargo al comercio de armas o equipos para la represión y la prohibición de viajar a territorio comunitario, así como la congelación de bienes para determinados cargos del gobierno de Maduro que se determinarán en los próximos días.
3.- La vieja guardia: La asistencia a la reunión por parte de el vicepresidente, Tareck El Aissami, y el ministro de Hacienda y Finanzas, Simón Zerpa, –ambos sancionados por Estados Unidos– pone en un aprieto a los bonistas. “Al menos una persona que planeaba participar en las reuniones se retiró después de ver las etiquetas con los nombres de El Aissami y Zerpa”, explicó a Bloomberg una de sus fuentes.
4.- Falta de transparencia: “La falta de un orden transparente de los acreedores, que permiten saber el valor de lo que se puede recuperar es en este caso un escenario improbable”, explicaba NN Investment Partners.
5.- Agencias de rating: Fitch, Standard and Poor’s y Moody’s ya rebajaron la calificación de la deuda venezolana, pero muchos analistas esperan que tras acabar el periodo de gracia dado para el pago de los intereses, las agencias de rating empiecen a declarar, en cuestión de días, que el país ha entrado en ‘default’ plenamente.
Wikimedia Commons. Standard & Poor’s otorga su más alta calificación a LarrainVial Asset Management
Standard & Poor’s entregó la nota más alta de Prácticas de Administración de Recursos de Terceros “AMP-1” (Muy Fuerte) a LarrainVial, la única administradora chilena con este reconocimiento.
La nota se sustenta en “su fuerte perfil de negocio; su buena posición competitiva, al ser una de las principales gestoras de fondos mutuos y de inversión en Chile; su muy buena diversificación de productos y clientes; su experimentado equipo gerencial y una estrategia corporativa clara”.
Es la quinta vez consecutiva que LarrainVial recibe la nota más alta de S&P.
La clasificadora además destacó las fuertes prácticas de LarrainVial Asset Management “en relación a controles y operaciones, su proceso de gestión de inversiones bien estructurado, sus capacidades de gestión de riesgos muy fuertes y sus buenos principios fiduciarios”.
El gerente general de LarrainVial Asset Management, Ladislao Larraín, explicó que “es un orgullo continuar manteniendo la vara alta en una industria tan competitiva. Este reconocimiento una vez más valida el trabajo que venimos haciendo hace años, y demuestra que estamos en el camino correcto para cumplir nuestro objetivo de ser líderes en la región”.
S&P señaló que la clasificación incorpora el desafío de seguir creciendo en un entorno altamente competitivo, junto con “mantener su buen perfil financiero pese a la presión que existe sobre el nivel de las tasas de administración, y ser reconocida como una administradora de activos global focalizada en América Latina”.
Desde 2010 LarrainVial Asset Management se somete de forma voluntaria a la clasificación de sus procedimientos en administración de activos por parte de Standard & Poor’s, siendo una de sólo cinco instituciones en Latinoamérica que cuentan con la más alta calificación, junto a cuatro brasileñas.
LarrainVial Asset Management es la cuarta administradora de fondos del mercado chileno y la más grande no bancaria. La compañía administra activos por valor de 4.900 millones de dólares.
Pixabay CC0 Public Domain. Las comisiones máximas de los planes de pensiones dependerán del activo en el que inviertan
Las gestoras de planes de pensiones podían hasta ahora cobrar una comisión máxima del 1,5% por cualquier tipo de plan que ofrecieran. El anuncio de una rebaja de esa comisión máxima hasta el 1,25% había causado cierto revuelo en el sector, sobre todo entre las gestoras más pequeñas. De ahí que finalmente el Gobierno haya decidido poner a consulta pública un texto en el que la comisión dependerá de la clase de activo en la que invierta el plan. Así, se limitará al 0,85% el máximo que se podrá aplicar por parte de los productos de renta fija, al 1,30% en el caso de los de renta fija mixta y al 1,5% en el resto de planes de pensiones, incluidos los garantizados y de renta variable.
Economía calcula que teniendo en cuenta el volumen actual esto se traduce en un ahorro de unos 67 millones al año en comisiones, que irían directamente en beneficio de quien contrate un plan de pensiones, mientras que para el sector cree que esas menores comisiones se verán compensadas con un mayor dinamismo de la actividad. El objetivo es que estos productos ganen en rentabilidad y sean «más atractivos» para el público en general, incluido los más jóvenes.
Ventana de líquidez a los 10 años
Además, Economía ha confirmado que cualquier ahorrador que tenga un plan de pensiones podrá acceder a su dinero pasados 10 años desde que lo aportó, sin necesidad de que se encuentre en una situación excepcional, ya sea paro de larga duración, enfermedad grave o riesgo de desahucio, como se venía exigiendo actualmente.
Desde el Ministerio de Economía creen que la posibilidad de poder recurrir al dinero ahorrado en planes de pensiones una vez transcurridos diez años desde la aportación de los fondos será clave para que los jóvenes se animen a contratar un producto de este tipo. El texto que el Gobierno ha sacado a consulta pública servirá de base para la aprobación dentro de seis meses de un real decreto que modificará el reglamento de planes y fondos de pensiones y que tendrá como fecha de corte finales de 2015.
De este modo, a partir de 2025 se abrirá una ventana para que los ahorradores dispongan del dinero depositado en sus planes de pensiones al cierre de 2015, cuando había en planes individuales a 68.000 millones. Según el ministerio, el volumen de fondos de los que se podrá disponer es una cantidad muy inferior, ya que explican que anualmente salen unos 4.000 millones por las propias jubilaciones, con lo que en 2025 en realidad solo se podría optar a unos 20.000 millones.
Por eso descartan que pueda suponer un gran impacto en el sistema y se muestran optimistas por la posibilidad de que haya una mayor contratación de planes de pensiones si el ahorrador sabe que puede disponer de sus fondos transcurridos diez años y las comisiones son menores que en la actualidad.
Con estas ideas como base, el proyecto de Real Decreto que reformará el actual Reglamento de Fondos y Planes de Pensiones ha iniciado este lunes 13 su trámite de audiencia pública y estará abierto hasta el próximo 4 de diciembre. Por delante tendráuna tramitación de no menos de seis meses hasta su aprobación por el Consejo de Ministros.
Foto: Gonzak, Flickr, Creative Commons.. EFPA España renueva su Comité de Ética y Deontológico para adaptarlo a las exigencias de MiFID II
EFPA España, la Asociación Europea de Asesores Financieros, ha renovado su Comitéde Ética y Deontológico, con el objetivo de promover el máximo cumplimiento de su código ético, en línea a los requerimientos y exigencias de la directiva comunitaria MiFID II que entrará en vigor en enero de 2018, y de fomentar una mejor comportamiento ético, competencias y habilidades técnicas en los mercados financieros.
Este comité se encarga de evaluar aquellos casos de incumplimiento del código ético y otros casos en los que se cuestione la conducta de los miembros de la asociación. De este modo, EFPA seguirá velando por que todos sus miembros certificados cumplan los estándares mencionados, para contribuir a mejorar el nivel de calidad de la práctica profesional de los asesores y planificadores financieros y del sector de servicios financieros, en general, y la protección del cliente.
Este nuevo Comité de Ética y Deontológico, que se aprobó en la pasada Asamblea General de EFPA, estará integrado también por tres miembros: Margarita Gómez, Jordi Melé y Eduardo Guells.
Además de seguir los más estrictos estándares profesionales en conocimientos y competencias, las cuatro certificaciones de EFPA (EIA, EIP, EFA y EFP) se diferencian de otras titulaciones por requerir adicionalmente el cumplimiento del Código de Conducta de la asociación. Cabe recordar que todas las certificaciones de EFPA España están incluidas en el listado de titulaciones y certificaciones de la CNMV publicado recientemente que dan cumplimiento a la normativa europea para cualificar a todos los profesionales del asesoramiento financiero que informan y asesoran al cliente.
Certificado de calidad de Aenor
Hace tres años, EFPA España recibió el certificado del sistema de gestión de la calidad ISO 9001 por parte de AENOR (Asociación Española de Normalización y Certificación), que acredita la idoneidad para realizar actividades relacionadas con la prestación de servicios asociativos para asesores financieros. Además, Aenor reconoció a EFPA como acreditador de aquellos centros de formación válidos para la impartición de programas formativos preparatorios para los exámenes de las certificaciones de EFPA España.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: F. Nogues. ¿Qué está manteniendo a las estrategias quant en un rango limitado de cotización?
Los mercados continuaron subiendo la semana pasada, respaldados por unos bancos centrales muy cautelosos, multiplicando las evidencias de una macroaceleración y por los resultados empresariales decentes.
El Lyxor Hedge Fund Index subió otro 0,4% la primera semana de noviembre, siendo las de CTA las estrategias más exitosas. Sus posiciones largas en acciones y bonos en euros, así como en energía, compensaron con creces las pérdidas en posiciones cortas del dólar y largas en oro. Renta variable diversificada long/short y Special Situations también se beneficiaron de la subida de las bolsas.
Los fondos cuantitativos, que quedaron rezagados, merecen un análisis más detallado, explica el equipo de Lyxor AM que lidera Jean-Baptiste Berthon, estratega senior de la firma.
“Los fondos Quant permanecen en territorio positivo este año, pero no lograron abrirse camino. Vemos al menos seis razones de esto”, explica la gestora.
Durante la primera mitad, los modelos reorganizaron la exposición por sectores y por factores hacia una neutralidad más estricta. Los aislaron del reciente impulso y de las acciones de beta alta.
Los drivers tradicionales de los factores cuantitativos no estaban asignados por temas amplios, incluidas las reformas tributarias o sanitarias, las tendencias del dólar, elecciones, etc. Esto se evidenció al cambiar la adhesión a la renta variable a sectores por factores (por ejemplo, las empresas de servicios alternativos se comportaron como defensivas o cíclicas). Desafió la selección cuantitativa.
En paralelo, la correlación entre los estilos quant aumentó, con mucha menos diferenciación. Redujo el conjunto de oportunidades de la estrategia.
Mientras que la correlación de acciones se desplomó, un factor generalmente positivo para los quants, la volatilidad revirtió a mínimos históricos. También redujo el número de oportunidades, al tiempo que obligó a los fondos a aumentar su ventaja.
La vuelta de las operaciones de reflación estimularon una mayor dispersión en un número selectivo de acciones. Estas oportunidades se diluyeron en las carteras diversificadas de los fondos.
La temporada de resultados en EE.UU. no ayudó, dada la pobre consistencia de los retornos de acciones con sus beneficios por acción.
“Aunque los enfoques y la calibración de los modelos varían, la dispersión entre los retornos de los fondos fue modesta y estuvo correlacionada. Estas restricciones parecen aplicarse a la mayoría. Sus condiciones comerciales siguen siendo mixtas en nuestra opinión, y su riesgo clave radica en su elevado apalancamiento. Seguimos en relativa infraponderación”, concluye Lyxor AM.
