Foto cedida. Los números de la operación de BBVA en Chile
Esta semana BBVA anunció una oferta de compra de Scotiabank a su filial chilena por valor de 2.200 millones de dólares. En uno de sus informes, Renta4 calcula que los datos de la transacción indican que BBVA Chile vale, en su totalidad, unos 3.225 millones de dólares.
“De acuerdo a los datos anteriores hemos inferido los siguientes cálculos: dado que el 68,18% ha sido valorizado en 2.200 millones de dólares, implica que el 100% vale 3.225 millones de dólares. Por otra parte, con nuestros datos a septiembre de 2017, BBVACL tenía un 6,18% de participación de mercado en colocaciones, por lo tanto, se pagó un precio de 524 millones de dólares por punto de mercado”, aclara Renta4.
Cabe destacar que el banco fue adquirido hace 20 años por unos 400 millones de dólares y el propio BBVA ha señalado que la operación supera en más de dos veces el valor en libros y en torno a 20 veces el beneficio.
Según Renta4: “Finalmente, a ese precio por punto de mercado, implica que se pagaría un precio cercano a los 5.000 dólares por acción de BBVACL”.
Se trata de “una buena noticia, no sólo para los accionistas de BBVAC, sino que para el mercado chileno como un todo, en el sentido que desde afuera sigue habiendo inversionistas interesados en entrar al país y dispuestos a pagar primas por control incluso algo superiores al promedio de lo que comúnmente se paga como prima por control (30%)”, concluye Renta4.
Foto cedidaAnalía Giachino. Analía Giachino es la nueva Head of Investment and Research de Puente
Analía Giachino se ha unido al equipo de Puente en tanto que Head of Investment Advisory and Iinternational Research WM, tareas que desempeña desde las oficinas de Montevideo.
De 43 años, casada y con tres hijos, Giachino cuenta con con una sólida experiencia de más de 15 años en la industria financiera. Es economista egresada de la Universidad de la República de Uruguay y cuenta con un Máster en Finanzas de la Universidad Carlos III de Madrid.
Giachino se unió a Puente en agosto de 2017, después de trabajar 12 años en Londres para Man Group, y más recientemente, en PAM Global Investments como Head of IvestmentAnalysis and Advisory.
Puente ofrece soluciones financieras desde 1915, tiene oficinas en Argentina, Uruguay, Paraguay, Panamá y Reino Unido. Actualmente brinda servicios a 35.000 clientes en el mundo, administrando 3.500 millones de dólares en activos financieros
Pixabay CC0 Public DomainPIRO4D. Poca deuda soberana, crédito con grado de inversión y high yield: la receta para la renta fija de EDM
Ante un entorno imprevisible, una inversión previsible. Con esta premisa comienza la conversación con Antonio Estabanell, consejero delegado de EDM, gestora fundada en 1989 y que es hoy una de las principales gestoras independientes de España con más de 3.600 millones de euros bajo gestión.
Lo de “imprevisible” es, según Estabanell, porque “pensamos en ciertos aspectos políticos, sociales y geoestratégicos”. Algunos de ellos son la situación política de Cataluña en España que, en su opinión, es algo que preocupa a los inversores españoles, pero también internacionales. “España no es el único caso. Aunque hemos superado todas las citas electorales de Europa, vemos cómo la construcción de la Unión Europea que ha sido un consenso, se va polarizando”, explica.
Pero éste no es el único riesgo político al que se refiere. Estabenell también analiza la situación en Estados Unidos y apunta el entorno de inestabilidad que vive Donald Trump para poder sacar propuesta políticas adelante y, por otro lado, el riesgo social y económico que supone que los salarios norteamericanos no aumenten. “Esto es algo que puede dañar al consumo global”, matiza.
Pese a estos aspectos de inestabilidad, Estabanell destaca que existe un buen crecimiento económico “un poco más lento en Europa y España, con unas perspectivas muy positivas a nivel global pese a la incertidumbre política”, afirma.
Propuesta previsible
Ante este crecimiento constante, pero con incertidumbre política, la propuesta de EDM es “previsible”, según su consejero delegado, porque “seguimos trabajando en la misma línea de invertir en empresas sólidas y buenas; empresas con un crecimiento y unos resultados previsibles. No podemos prever qué harán los mercados ni garantizar a nuestros inversores resultados a corto plazo, pero sí invertir en activos sólidos, a buenos precios y con un resultado previsible”.
En este sentido, la gestora independiente apuesta por una estrategia de inversión basado en el exhaustivo análisis de fundamentales, para cual cuenta con un amplio equipo de analistas que hace una selección bottom-up de las compañías. Además, parte de un horizonte de inversión a largo plazo y busca empresas con: un crecimiento sostenido, con potencial de revalorización por la solidez de su balance, con una generación de caja recurrente, con un equipo directivo de calidad, con ventajas competitivas, de bajo apalancamiento y potencial exportador, entre otros factores.
“Siempre intentamos adquirir compañías con capacidad de generar valor a precios atractivos. En este sentido, el precio es un elemento importante para entrar o adquirir o no el activo”, advierte. Por último, otra de las características de su estrategia es que la “fuerte convicción” de sus valores” hace que las carteras suelan ser concentradas y tengan una tasa de rotación baja.
Asignación de activos
A la hora de referirse a la asignación de activos que está llevando ahora mismo en sus carteras, Estabanell destaca que no invierte en sectores cíclicos, ni tampoco en el sector financiero. “Preferimos adquirir compañías con capacidad para generar valor a precios atractivos y compañías que su generación de ingresos y beneficios no dependen del momento económico, sino que tienen capacidad para generarlo por sí mimas”, explica.
Este filosofía se ve impregnada en su asignación de activos. En el caso de renta variable, EDM considera que es un buen momento para este tipo de inversión. “Vemos que se suele confundir un poco el value con el stock picking. Nosotros somos lo segundo porque hacemos una apuesta individual por las compañías seleccionándolas por su precio y sus fundamentales”, detalla el ejecutivo, quien insiste en que no se dejan llevar por sectores o áreas geográficos, sino por cada uno de los activos que analizan.
Respecto a la renta fija, ante un entorno de tipos bajos y deuda soberano incluso negativa, la gestora apuesta por un equilibrio entre un poco de deuda soberana, el crédito con grado de inversión y el high yield. Según la opinión de Estabanell, “con nuestro sesgo, preferimos bonos de compañías porque es más fácil prever lo que harán y cuáles son sus flujos de caja para atender esa deuda. En deuda, nuestro segmento favorito es la parte baja del grado de inversión o la parta alta del high yield; bonos con BBB, BB y B”, concluye.
En estos segmentos reconoce que encuentran empresas sólidas, que generan cash flow suficiente y tiene mejores rendimientos y yields, con duraciones modestas. “Nuestra idea es duración baja y calidad crediticia moderada, eso sí haciendo un análisis muy intensivo de los activos y manteniendo siempre un principio de diversificación”, afirma.
Perspectivas para 2018
De cara al próximo año, la previsión de EDM es que las condiciones favorables para el crecimiento económico continúen, aunque no sean espectaculares. También considera que, en España, Cataluña continuará siendo un elemento de incertidumbre política y que pasará algo de factura al crecimiento económico del conjunto del país. Por último, apuesta por la renta variable que, según su escenario base, seguirá ofreciendo rendimientos superiores a la renta fija.
“Nuestra visión para el próximo año es ser más selectivos a la hora de elegir los activos que componen las carteras; ser muy selectivo será crucial para las carteras. Con nuestra forma de gestionar, tenemos que aceptar que existe el riesgo estilo, sin embargo vemos un mercado algo más revuelto y con unos precios que no son un chollo, por lo que la selección y la gestión activa serán claves”, argumenta.
Foto cedida. La vicepresidenta de la CNMV, Ana María Martínez-Pina, nueva presidenta del Corporate Reporting Standing Committee de ESMA
La vicepresidenta de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Ana María Martínez-Pina, ha sido nombrada presidenta del Corporate Reporting Standing Committee (Comité Permantente de Información Corporativa) de la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA).
El Corporate Reporting Standing Committee (CRSC) se ocupa de coordinar temas relacionados con la regulación y supervisión de la información financiera, así como del seguimiento de la regulación en materia de transparencia y de auditoría de cuentas.
Entre las principales atribuciones del CRSC, se encuentran contribuir a garantizar la correcta aplicación de las Normas internacionales de Información Financiera (NIIF) en la Unión Europea, así como coordinar una supervisión común y armonizada entre las autoridades nacionales competentes en la UE; contribuir activamente al desarrollo de las NIIF, participando en todas las consultas pertinentes -esta labor incluye dar respuesta a los pronunciamientos del IASB, el IFRS Interpretations Committee y el EFRAG- o facilitar el desarrollo de la red de mecanismos designados para el almacenamiento central de información regulada (OAMs).
También, mejorar la calidad de la información periódica a suministrar bajo la Directiva de Transparencia y asesorar a la Comisión Europea en asuntos relacionados con informes financieros, auditoría de cuentas, informes periódicos y almacenamiento de la información regulada y las evaluaciones de equivalencia de terceros países.
El cargo tiene una duración de dos años y es renovable por otros dos, sujeto a revisión de la Junta de Supervisores de ESMA.
Wikimedia CommonsPhoto: Rafael Guajardo/ Pexels CC0. BlackRock to Acquire Citi's Asset Management Business in Mexico
BlackRock y Citibanamex, integrante de Citigroup anunciaron este martes un acuerdo definitivo para que BlackRock adquiera el negocio de administración de activos de Citibanamex. Impulsora de Fondos Banamex, la entidad en venta, cuenta con aproximadamente 31.000 millones de dólares en activos bajo administración a través de productos de renta fija, renta variable, y productos de activos múltiples, principalmente para clientes de banca de consumo.
Con esta operación, BlackRock en México duplicaría su tamaño. Actualmente, el negocio de BlackRock en México se enfoca principalmente en clientes institucionales con productos y servicios relacionados con inversiones internacionales y administración de riesgos, incluyendo toda clase de activos, estrategias y regiones.
La operación está sujeta a aprobación regulatoria y condiciones específicas de cierre, se espera concluya durante la segunda mitad del 2018 y que su impacto financiero no sea significativo en las utilidades de Citigroup o de BlackRock. Los términos no fueron revelados. Una vez cerrada la transacción, BlackRock y Citibanamex celebrarán también un acuerdo de distribución para ofrecer los productos de administración de activos de BlackRock a clientes de Citibanamex en México. A través de su red de 1.500 sucursales en el país, Citibanamex ofrece productos y servicios de administración patrimonial a sus más de 20 millones de clientes.
De acuerdo con un communicado, la transacción es parte del énfasis de Citi en extender el acceso a los mejores productos de inversión en su clase, en lugar de hacerlo a través de sus propios productos de administración de activos patentados. Además, «fortalece la sólida relación entre BlackRock y Citi, y reúne a dos líderes en la administración de inversiones para brindar a sus clientes una gama más amplia de productos, mejores tecnologías y capacidades de administración de riesgo».
Armando Senra, director para América Latina e Iberia de BlackRock, dijo: “El objetivo de BlackRock es convertirse en un proveedor de soluciones integrales en mercados clave alrededor del mundo. Esta transacción es un gran paso en esta dirección en México. La adquisición de las capacidades de administración de activos de Citibanamex combinada con nuestra tecnología y plataforma de inversiones global crean una franquicia más fuerte que puede ofrecer un conjunto de inversiones más atractivo a través de segmentos de clientes en México”.
Jane Fraser, directora general de Citi Latam, comentó: “Nuestra meta es ser el gran referente de la banca en México, enfocado en brindar una experiencia más completa, inteligente e intuitiva a quienes hacen negocio con Citibanamex. El acuerdo con BlackRock está en línea con nuestro compromiso, al proveer a nuestros clientes los mejores servicios de administración de activos y dar a BlackRock acceso a nuestra extensa red en México. Estamos emocionados por las oportunidades que esta transacción significa, y nos dará mucho gusto trabajar con BlackRock”.
Mark McCombe, director de la región de las Américas de BlackRock, mencionó: “BlackRock cree en el potencial de crecimiento de México en el largo plazo y está comprometido a seguir incrementando nuestra presencia aquí. Combinar las capacidades de producto y tecnología de BlackRock con la red de distribución de Citibanamex crea una franquicia más fuerte que puede ofrecer más a sus clientes”.
Por su parte, Ernesto Torres Cantú, director general de Citibanamex, concluyó: “Nuestro compromiso es dar la mejor experiencia bancaria a nuestros clientes al ofrecer lo mejor de México, así como traerles lo mejor del mundo. Nuestra asociación con BlackRock logra precisamente eso”.
Foto: Susivinh, Flickr, Creative Commons. Los fondos españoles impulsan un 10% su patrimonio en lo que va de año y se acercan a máximos de abril de 2007
Los fondos españoles impulsan un 10% su patrimonio en lo que va de año. Esta es la cifra que se desprende de los últimos datos de Imantia Capital, que incluyen las primeras estimaciones sobre el comportamiento de la industria en noviembre.
En dicho mes, el sector crece un 0,2%, dejando el patrimonio en 261.380 millones de euros, lo que supone un crecimiento de 24.000 millones en once meses, es decir, del 10% con respecto al cierre de 2016. De esta forma, el mercado continúa recortando distancia respecto a los máximos históricos de abril de 2007, cuando el volumen gestionado alcanzaba los 269.000 millones de euros.
En noviembre el crecimiento fue más bajo de lo habitual, 420 millones de euros, debido al efecto mercado (los fondos acabaron con pérdidas medias del 0,57%, aunque en el año la rentabilidad positiva supera el 2%), que lastró suscripciones netas de 1.900 millones de euros, según datos de Imantia Capital. “A pesar de unos datos macroecónomicos fuertes y un inicio de mes ejemplar, las bolsas europeas han replegado velas y terminan el mes en negativo, lo que ha restado brillo al comportamiento de la industria”, dice la firma en su informe.
Los fondos con mejores cifras en términos patrimoniales han sido, un mes más, los mixtos de renta fija, que han incorporado 1.160 millones de euros. La mitad de este crecimiento viene dado por dos únicos fondos, Quality Inversión Conservadora y Bankia Soy Así Cauto, ya que entre ambos suman en noviembre más de 600 millones de euros.
A pesar de este efecto mercado negativo, las entradas de dinero en los fondos continúan imparables. La industria encadena en noviembre 16 meses consecutivos de suscripciones netas que suman 20.000 millones de euros en el año. Si en 2016 esas suscripciones se centraban en las gamas más conservadoras, con los fondos de renta fija corto plazo y rentabilidad objetivo como abanderados del crecimiento, durante este año las entradas tienen como protagonistas a los fondos de riesgo, en concreto, los fondos mixtos de renta fija, entre los que destacan los perfilados, con entradas de más de 14.000 millones de euros a lo largo de 2017, más de la mitad de las suscripciones netas totales.
Los ganadores de 2016 son, precisamente, los perdedores de 2017. Rentabilidad objetivo, garantizados y monetarios sufren las mayores caídas en términos de flujos netos.
Las diez grandes crecen menos
La industria continúa con el proceso de desconcentración vivido durante todo el año, explica Imantia. En noviembre, las diez grandes entidades vuelven a crecer por debajo de la media del sector, de forma que en el acumulado del año pierden una cuota de mercado que suma ya el 1,46%.
En el mes de noviembre, las gestoras del top ten con peor comportamiento han sido CaixaBank AM y la gestora de Kutxabank, al convertirse en las dos únicas entidades de la tabla con retrocesos en los fondos de riesgo. En el caso de la primera, a pesar del buen hacer en la gama renta fija, no es capaz de compensar las caídas en las familias con componente bursátil y, sobre todo, las salidas patrimoniales en rentabilidad objetivo. La gestora de Kutxabank, por su parte, apenas registra movimientos en las familias conservadoras, pero sí sufre caídas en los fondos de riesgo.
Pixabay CC0 Public DomainCocoparisienne. Crecimiento sincronizado, mercado laboral e industria manufacturera, tres indicadores que proyectan un buen 2018
Tras lo aprendido con la última crisis financiera, todas las gestoras son prudentes a la hora de afirmar que la situación económica actual es buena, pero lo cierto es que lo es. China, Europa y Estados Unidos dejan a su paso un reguero de métricas que permiten afirmar sin miedo que la economía global va bien.
Para Yves Longchamp, jefe economista de Ethenea, hay ejemplos claros que muestran esta bonanza. “Por ejemplo la industria manufacturera, cuyo índices son muy positivos y vemos una recuperación global de toda la industria manufacturera, un ciclo sincronizado global. O también vemos, por ejemplo, que la capacidad de la industria está aumentando”, afirma.
Otro de los datos que Longchamp destaca es el mercado laboral y la mejora que ha experimentado desde la crisis. Según su visión, “el mercado laboral está en unos niveles muy buenos, y está siendo capaz de nuevos trabajos rápido, por lo que estamos viendo como se reducen las tasas de desempleo en todas partes del mundo”.
Teniendo estos tres elementos presentes, se explica que los mercados de renta variable estén alcanzando buenos niveles, “pese a mantener una curva en los yields baja”, advierte. En su opinión, la situación seguirá siendo buena mientras se mantenga un nivel de inflación bajo; “lo que significa que los bancos centrales irán normalizando su política monetaria, pero sin generar restricciones monetarias en el entorno”, recuerda.
Perspectivas de futuro
Justamente, los bancos centrales serán un agente importante de cara al próximo año. “Hemos observado que en Europa, el BCE ha decidido reducir a la mitad el QE pero no eliminarlo, por lo que es más una recalibración que un tappering. Si miramos a la Fed, esperamos que haga una subida de tipos este año y, al menos, un par de ellos más el próximo año. Estamos ante un plan de subidas pensado y diseñado, creo que la idea es no e reducir las condiciones monetarias en exceso en este proceso de normalización”, explica.
En general, su optimismo se mantiene para el próximo año. “El futuro parece brillante basándonos en los indicadores que tenemos, y no vemos razón para pensar que esto vaya a cambiar en el corto plazo”, afirma. Pese a su visión optimista sobre 2018, reconoce que no han dejando de monitorizar, en ningún momento, los posibles riesgos que pueden darse. “Vigilamos qué tipo de crecimiento se está dando, a China y la curva de los yield” apunta.
Sobre el crecimiento reconoce se muestra tranquilo y se apoya de nuevo en los indicadores ya mencionados –el mercado laboral o la baja inflación–. En cuanto a China, reconoce que también son optimistas pese a no quitarle el ojo. “Su PIB se ha estabilizado, los precios del sector inmobiliario siguen creciendo y que la situación financiera es buena, muestra de ello es que los créditos lo están haciendo. Por lo que no vemos no vemos ningún riesgo actual”, matiza.
Inflación, palabra de moda
Lo que sí podría representar un riesgo a largo plazo, sobre todo para esa curva de yields, es la inflación; “aunque es cierto que ahora mismo la inflación es bastante baja”, reconoce quitando importancia a esta palabra que parece estar de moda.
Según su visión, lo importante es abordar el análisis de la inflación descomponiéndola en dos partes: tenemos que mirar la inflación general, sobre algunos bienes como la comida o la energía, y la inflación subyacente, donde hay más presencia de servicios que lo que vemos en la inflación general. “Esa inflación subyacente está relacionad con la inflación de los salarios, probablemente una de las claves del riesgo de inflación es el aumento de la inflación de los salarios”, explica.
“Aquí es interesante percatarse de que el mercado laboral lo está haciendo bastante bien, los salarios no han aumentado mucho en los últimos meses, pero de forma marginal empezamos a observar algunos aumentos salariales. Si tenemos que pensar en alguna sorpresa sobre la inflación, debemos de pensar que será más un elemento externo que pueda hacer que los bancos centrales aceleren la normalización de sus políticas monetarias”, concluye este experto Ethenea.
Capital Strategies es distribuidor de Ethenea en España y Portugal.
Pixabay CC0 Public DomainWebsubs. Legg Mason incorpora a Michelle Goldberg y Alison Quirk a la junta directiva de la gestora
Legg Mason anunció ayer la incorporación de dos nuevas ejecutivas a su junta directiva. Se trata de Michelle Goldberg, reconocida inversora de capital riesgo, y Alison Quirk, una alta ejecutiva de la industria de servicios financieros. Ambas han sido nombrados por la junta directiva de la gestora y su incorporación será de forma inmediata.
Según ha comentado Joseph A. Sullivan, presidente y director ejecutivo de Legg Mason, la gestora está satisfecha de su sumar la experiencia de estas dos profesionales a su junta directiva. “Nos complace expandir la experiencia que tiene nuestro Consejo, a la par que cumplimos con nuestra estrategia de ampliar la presencia del cliente en la firma. Creemos que juntar perspectivas y experiencias diferentes en el Consejo será fundamental para construir una cultura de innovación, que ayudará a impulsar el éxito futuro de Legg Mason”, ha señalado Sullivan.
En su opinión, la experiencia de Goldberg en el campo de la inversión en compañías tecnológicas tendrá un gran valor para el objetivo de la gestora de aprovechar más la tecnología de cara al cliente. Por otro lado, considera que el recorrido profesional de Quirk en gestión de capital humano, experiencia adquirida tras su paso por diferentes firmas de servicios financieros, permitirá a la gestora invertir más en su personal.
Largo experiencia profesional
Estas dos incorporaciones cuentan con una amplia y destacada trayectoria profesionao. En el caso de Goldberg, es socia de Ignition Partners, una firma de capital de riesgo de tecnología en etapa inicial y socio de Venture en SoGal Ventures, que invierte en el estilo de vida y la salud de la próxima generación. Como inversora capital de riesgo y asesor de firmas, Goldberg se especializa en eCommerce y medios digitales, análisis de internet, software móvil y empresarial.
Por su parte, Alison Quirk fue miembro del Comité de Administración y vicepresidenta ejecutiva de Recursos Humanos Globales en State Street Corporation desde 2010 hasta su retiro en 2017. Quirk se unió a State Street Corporation en septiembre de 2002 como vicepresidenta sénior del Equipo de Integración de Servicios Globales de Deutsche, y posteriormente ocupó varios puestos de alto nivel en recursos humanos.
Pixabay CC0 Public DomainKaboompics. Por qué la economía digital puede empujar a los inversores a buscar inversiones alternativas
La economía digital está convirtiéndose en un fenómeno cada vez más extendido. Sin embargo, los inversores apenas están tratando sus implicaciones, ya que los vínculos entre los sucesos microeconómicos que se observan en todo tipo de start ups, el conjunto de la economía y los precios de los activos no siempre están claros.
En opinión de Laurence Boone, economista jefe y directora de research de AXA IM, la revolución digital, como ocurrió en anteriores periodos de disrupción tecnológica, constituye una perturbación positiva para la oferta que está mejorando la productividad y, por lo tanto, el crecimiento económico. A su vez, puede acelerar los beneficios empresariales y eso debería ser beneficioso para los accionistas en última instancia.
Sin embargo, “la transición digital es un proceso de destrucción creativa que conlleva una ingente creación de valor por parte de algunas empresas y destrucción de valor por parte de otras. Por ahora, la creación de valor ha comenzado claramente, como demuestran los valores GAFA, pero la destrucción de valor no se ha materializado todavía, salvo en sectores donde la disrupción digital llegó primero (p. ej. medios de comunicación, música y electrónica de consumo)”, apunta. Del mismo modo, el sector tecnológico está beneficiándose de un amplio optimismo que se extenderá a un mayor número de industrias con la aparición de áreas como fintech, foodtech, insurteh, legltech, etc.
Según su análisis, las definiciones sectoriales dentro de los índices bursátiles probablemente tengan que cambiar para reflejar las nuevas realidades. “Un aspecto quizá más importante y una de las características de la economía digital es cómo se financia”, a punta. Y es que a diferencia de los años de la burbuja puntocom la mayoría de empresas de reciente creación buscan capital principalmente a través del capital riesgo (venture capital, crowdsourcing y, en fechas más recientes, ofertas públicas de monedas) y siguen siendo privadas durante mucho más tiempo.
“Eso significa que los inversores de capital riesgo pueden, de hecho, perderse gran parte de la creación de valor en la transición digital. Dentro de las cotizadas, los ganadores de la transición digital probablemente estén muy concentrados en un puñado de empresas en el segmento de gran capitalización, pero más diseminadas en el universo de pequeña capitalización. Del mismo modo, los bonos corporativos parecen especialmente poco atractivos a largo plazo en este contexto. Con independencia de sus valoraciones actuales, las recompensas de los inversores podrían estar más sesgadas hacia la baja de lo normal”, explica.
Esto podría ser debido a que los bonistas no participan del potencial alcista en el caso de empresas que prosperan en la transición digital, pero sufren cuantiosas pérdidas si una empresa quiebra en la era digital. Por ejemplo, la transformación que actualmente está viviéndose en el sector automovilístico hace que sea muy difícil prever qué puede pasar de aquí a 10 años.
“De hecho, es probable que las empresas del sector que hoy parecen fuertes no existan. A consecuencia de ello, excepto para aquellos inversores que confían mucho en su capacidad para escoger a los ganadores a largo plazo, tiene sentido anotar un riesgo de impago más grande de lo normal en la deuda corporativa”, puntualiza Boone. Esta experta considera que, en general, la economía digital podría empujar a los inversores, especialmente a los institucionales, a buscar inversiones alternativas, siempre que la legislación se lo permita.
Wikimedia Commons. El inversor chileno: poco optimista, tecnófilo y adverso al riesgo
El costo de vida (59%), la economía interna (48%) y los gastos en salud (44%) son las principales preocupaciones de los chilenos en relación a su futuro financiero, de acuerdo a la encuesta BlackRock Investor Pulse 2017.
A nivel regional, los inversionistas chilenos son los menos optimistas (59% vs. 68% del promedio regional) y los que menos confianza tienen (46% vs. 56% regional) respecto de la idoneidad de su toma de decisiones financieras.
Al igual que en otros mercados de América Latina, ahorrar con fines generales (49%) y para la etapa de vejez (43%) son algunas de las prioridades más citadas. Particularmente en Chile, pagar las tarjetas de crédito y otras deudas (43%) se encuentra entre las más mencionadas, junto con la educación de los hijos (39%).
En línea con lo registrado en años anteriores, se aprecia que los chilenos tienen la mayoría de su cartera en efectivo (y equivalentes), pues la gran parte de ella está destinada a consumo, incluyendo gastos mensuales, urgencias y gastos previstos.
Cabe destacar que más de un 25% de la cartera está asignada a ahorros de largo plazo o para una futura inversión. Lo anterior, refleja un cierto desconocimiento o una comprensión parcial de las amplias alternativas de inversión disponibles y muestra que existen oportunidades para poder aumentar su comprensión y aceptación de los riesgos financieros de invertir.
Andrés De Goyeneche, Country Head de BlackRock, considera que “Es clave incrementar la educación financiera en Chile, para elevar el nivel de comprensión de los riesgos que se toman al momento de invertir. Asimismo, vemos una oportunidad para que los inversionistas logren una mayor diversificación en sus portafolios, con la intención de alcanzar sus metas financieras de largo plazo por la vía de incrementar las fuentes de retorno, así como bajar los riesgos”.
Según esta encuesta anual de BlackRock, los chilenos son más adversos al riesgo que otros países de Latinoamérica. Mientras en Chile sólo un 14% está dispuesto a asumir un riesgo significativo en una inversión, para el promedio de los latinoamericanos esta disposición alcanza un 19%. Es importante destacar que en el segmento de jóvenes existe un mayor apetito por asumir riesgos financieros, llegando a un 30% de preferencias.
En cuanto a la inversión internacional, los chilenos la consideran como una alternativa atractiva, principalmente porque ofrece mejores retornos (53%), da acceso a oportunidades que no están disponibles localmente (46%) y por la recomendación de un asesor financiero (22%).
La penetración de la tecnología en Chile aumenta a pasos agigantados y es parte fundamental del diario vivir. Cuando se trata de tomar decisiones de ahorro e inversión de largo plazo, el 53% de los chilenos encuestados dice informarse a través de fuentes online, mientras que un 36% menciona conversaciones con familiares y amigos.
Según el Investor Pulse 2017, un 19% de los chilenos utiliza un asesor financiero. De este grupo, un 57% está muy satisfecho con los servicios entregados en relación a los siguientes temas: incremento de ahorros para la jubilación, plan financiero a largo plazo, reducción de riesgos financieros en las inversiones y exposición a nuevas inversiones, entre otros.
Otro hallazgo relevante es el alza en el seguimiento online de las inversiones. Aproximadamente, el 70% de los chilenos responde que revisa sus inversiones y ahorros online por lo menos una vez al mes, lo que se traduce en mayor confianza en sus inversiones. Es más, el 49% de los chilenos se siente más en control de su dinero si lo sigue en forma periódica, un 37% se tranquiliza al saber cómo va su ahorro y un 36% menciona lograr una visión más clara de la rentabilidad de su inversión.
La encuesta Global del Pulso del Inversionista realizada por BlackRock entrevistó a 31,139 personas en 20 países: En Norteamérica, EE.UU. y Canadá; en Europa, Bélgica, Francia, Alemania, Italia, Países Bajos, España, Suecia y Reino Unido; en Latinoamérica, Brasil, Chile, Colombia y México; en Asia, China, Hong Kong, India, Japón, Singapur y Taiwán.
El capítulo de Latinoamérica incluye 4,000 encuestados y el de Chile, 1000. Para seleccionar a los participantes no se tomaron en cuenta ingresos o calificaciones de activos, lo que creemos hace a la encuesta una muestra verdaderamente representativa de las poblaciones de estos países. Ejecutada con el apoyo del Grupo Cicero, una compañía de investigación independiente, la encuesta fue realizada entre el 9 de enero y el 7 de febrero, 2017. Tanto para la muestra global, como para la de América Latina, el margen de error es +/- 1.55%.
