Pixabay CC0 Public Domain. La tecnología blockchain marca el camino hacia el futuro
“Bitcoin, blockchain o las ICOs son más que necesarios y un reto para la burocracia del mundo, puesto que tienen el potencial de transformar realmente la sociedad hacia formas que nunca antes se habían experimentado”, señaló Tim Draper, presidente de Draper Venture Network, durante el Annual Summit de Bbooster Ventures celebrada el año pasado.
Para el presidente de Draper Venture Network, uno de los fondos de inversión más importantes a nivel mundial, “este va a ser un recurso realmente increíble y las ICOs están permitiendo a la gente experimentar nuevas formas de gobierno”.
Del mismo modo, el inversor destacó la importancia de tener una buena conexión con Silicon Valley, como la que ahora mismo tiene Bbooster Ventures con Draper Venture Network, y que permite a los emprendedores mejores accesos y más rápido a más inversores. “Es más fácil iniciar una empresa en Silicon Valley que en cualquier otro lugar del mundo, pero existen grandes empresas que se han creado en muchos lugares diferentes”, señaló Draper.
En su opinión, la cercanía con Silicon Valley permite a los emprendedores e inversores tomar mejores decisiones: “Para los fondos de capital riesgo es muy importante tener un enlace con Silicon Valley, ya que pueden vigilar y ver lo que está sucediendo allí y su juicio sobre lo que se encuentra es generalmente mejor”, ha señalado Draper, quien añadió que “también las empresas que pertenecen a la red tienden a tomar mejores decisiones ya que se basan en el juicio de muchas personas a su alrededor”.
Cristina Cobián Nardiz se ha incorporado al equipo de Marketing de Fidelity International en España. Anteriormente, Cobián formaba parte de dicho equipo en otra gestora internacional con fuerte presencia en España, Invesco, como Marketing Manager, puesto que ocupó durante casi tres años, desde mayo de 2015.
Antes de trabajar en Invesco, fue ejecutiva de cuentas senior en la agencia de Comunicación Nota Bene, durante un año y tres meses, encargada del desarrollo de planes de comunicación on line y off line, organización eventos/ruedas de prensa, gestión con proveedores, gestión de apariciones y negociaciones con medios, control de presupuestos, análisis y valoración de resultados, etc., para clientes del mundo de la belleza (P&G Prestige) y de diferentes marcas de gran consumo.
También fue ejecutiva de cuentas de la Unidad de Gran Consumo y Salud en la agencia Porter Novelli, durante más de tres años, según su perfil de LinkedIn.
Es licenciada en Publicidad y Relaciones Públicas de la Universidad San Pablo-CEU, según su perfil en la red profesional.
Foto: Jones Day nombra un nuevo socio en Miami
. Jones Day nombra socia a Cristina Pérez Soto
La firma de abogados global Jones Day anunció hoy que Cristina Pérez Soto, abogada en la división Investigations & White Collarha sido nombrada socia de la firma a partir del 1 de enero de 2018.
Pérez Soto se convierte en una de los 39 abogados de Jones Day en el mundo que es también socio del despacho.
Pérez Soto ejerce en todas las áreas de análisis y disputas transfronterizas ante tribunales federales y estatales de Estados Unidos, instituciones de arbitraje internacional y otros tribunales.
Además, representa regularmente a empresas e individuos en investigaciones del gobierno de EE. UU. relacionadas con una amplia gama de denuncias, incluidas corrupción, lavado de dinero, valores, impuestos, materias primas y fraude de futuros, así como uso de información privilegiada, infracciones comerciales de soborno y antimonopolio.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Asja Boroš. La plataforma de Charles Schwab ofrece 12 nuevos ETFs sin ningún tipo de comisión
Charles Schwab anunció esta semana que Schwab ETF OneSource, uno de los mayores programas de ETFs sin comisiones de toda la industria, añadirá doce nuevos ETFs a su línea de productos.
Con estas incorporaciones, inversores y asesores pueden acceder a 254 ETFs que cubren 69 categorías de Morningstar sin ningún tipo de comisión, sin requisitos de inscripción ni tarifas de reembolsos adelantados.
Schwab ofrece ETFs sin comisiones de 16 proveedores líderes: ALPS, Deutsche Asset Management, Direxion, ETF Securities, Global X Funds, Guggenheim Investments, IndexIQ, John Hancock Investments, JP Morgan Asset Management, OppenheimerFunds, PIMCO, PowerShares, State Street Global Advisors SPDR ETFs, USCF, WisdomTree y Charles Schwab Investment Management.
Hoy, siete de estos proveedores añadirán nuevos fondos al programa ETF online sin comisiones de Schwab. En particular, PIMCO está duplicando la cantidad de ETFs que ofrece con la adición de tres productos de multi-factores.
«A medida que nos acercamos al quinto aniversario de ETF OneSource, estamos increíblemente orgullosos del crecimiento que ha logrado este programa y que continúa capturando el interés de los inversores», dijo Heather Fischer, vicepresidente de ETF y plataformas de fondos y soluciones para clientes de Charles Schwab.
«Según nuestro research, la inclusión de ETFs sin comisiones u otras tarifas sigue creciendo en importancia para los inversores, por lo que estamos encantados de ampliar continuamente nuestra selección en este producto. El hecho de que se hayan seguido añadiendo ETFs a nuestro programa demuestra que los proveedores de ETFs continúan viendo valor en el programa».
Los activos de Schwab ETF OneSource crecieron un 47% in 2017, alcanzando los 100.000 millones de dólares a noviembre del año pasado. Hasta esa fecha la entrada de flujos en los ETFs del programa fue de 21.500 millones de dólares, un 49% del total de flujos de ETFs en Schwab.
Los hitos de 2017 van desde la inclusión de un nuevo proveedor, OppenheimerFunds a la suma de casi 30 ETFs en categorías muy populares entre los inversores.
Foto cedida. Bankia Fintech by Innsomnia arranca su tercera edición con 13 nuevos proyectos
La tercera edición de Bankia Fintech by Innsomnia arrancó el pasado mes de noviembre con 13 nuevos proyectos, que aspiran a convertirse en proveedores tecnológicos de la entidad bancaria a través de su participación en la primera aceleradora e incubadora fintech de España.
Las startup, empresas e ideas seleccionadas trabajarán durante los próximos siete meses con el equipo de innovación del banco y los mentores de Innsomnia para desarrollar un producto específico que aporte valor y cubra las necesidades de los siete millones de clientes de la entidad.
Como novedad, esta tercera convocatoria ha estado abierta tanto a proyectos nacionales como internacionales, por lo que las empresas seleccionadas proceden de ciudades españolas como Valencia (6), Madrid (3) y Barcelona (1), y de otros países, como Israel (1), Italia (1) y Francia (1). La mayoría se dedica a proveer soluciones de infraestructura bancaria y a la mejora de las relaciones con el cliente a partir del uso de tecnologías tan punteras como el Blockchain.
Esta es ya la tercera convocatoria de Bankia Fintech by Innsomnia, que se consolida como el mayor proyecto de innovación abierta en España. A las 13 startup que han sido seleccionadas en esta primera ronda de entre las 76 que presentaron su candidatura, se sumarán otras a lo largo de los próximos meses, que, por su procedencia o por el mayor grado de desarrollo de sus productos, requieren de un tiempo menor de aceleración para trabajar con la entidad.
“Hace justo un año, nuestra primera convocatoria logró captar el 40% del sector fintech español y casi el 70% de las compañías que formaron parte del proyecto han firmado un acuerdo comercial con nosotros, por lo que esperamos repetir el éxito en esta nueva etapa”, ha indicado Ignacio Cea, director corporativo de Estrategia e Innovación Tecnológica de Bankia, para reafirmar la firme apuesta por la incorporación de las últimas novedades tecnológicas que se hace desde la entidad.
El listado detallado de los proyectos seleccionados es el siguiente:
iAdvisor. Esta spin off de Finametrix, que ya participó en la primera edición de Bankia Fintech by Innsomnia, busca desarrollar una nueva interfaz de comunicación para el asesoramiento en servicios financieros.
Domec Solutions. Empresa de origen italiano con filial en España, que persigue mejorar la relación con el cliente a través del procesamiento de los servicios de valor añadido en las soluciones de pago electrónico como las herramientas de prepago, ofertas promocionales, etc.
BFM para franquicias. Este proyecto ofrece un sistema de ayuda a la gestión tesorera que mejora el análisis en tiempo real de la situación financiera de las franquicias, de manera individual y/o agregada.
El banco de las fintech. Este proyecto busca desarrollar una herramienta informática que sirva de enlace entre las entidades de pago y los bancos, permitiendo a las primeras, como clientes de la entidad bancaria, llevar a cabo su operativa de cobros y pagos para sus clientes sin trabas.
Gliquet. Herramienta de costumer relationship, basada en una plataforma en la nube para reforzar los lazos entre empresas y clientes utilizando las nuevas tecnologías para la emisión , trasmisión y gestión electrónica de los documentos comerciales, tiques y facturas.
Brain Fintech. Solver Machine Learning es una spin-off de la Universidad Politècnica de Valencia que ofrece una herramienta para resolver problemas predictivos y de categorización.
Inbonis. Inbonis ofrece nuevos modelos para la calificación de crédito orientado a las pymes.
Minalea. Esta insurtech francesa ofrece un asistente de ventas inteligente para la venta de seguros capaz de realizar una oferta personalizada y adaptada al perfil de cada cliente.
Portal de transparencia hipotecaria. Proyecto de la firma Blockchain-Logic para facilitar los trámites vinculados a la firma de una hipoteca entre el particular, la entidad financiera y el notario.
Quotanda. Quotanda es una herramienta de Lending as a Service que permite a las entidades financieras poner en marcha programas de préstamos de cualquier tipo, país y moneda sin necesidad de construir su propia plataforma.
Salaryo. Esta empresa israelí ayuda a los profesionales independientes y autónomos a superar la volatilidad de los ingresos con una línea de crédito basada en suscripciones, utilizando un sistema alternativo de credit scoring.
Thex. Plataforma para el intercambio de criptomonedas, divisas y tokens de ICO (Initial Coin Offering, por sus siglas en inglés) para financiar el desarrollo de nuevos protocolos. Lo hace basándose en la sencillez y funcionalidad con un modelo híbrido y multiblockchain.
Zodeex. Plataforma de Big Data experta en el tratamiento de grandes volúmenes de datos con rapidez a partir de un algoritmo propio capaz de tratar esa información de forma inteligente.
La filosofía Bankia Fintech
La filosofía de Bankia Fintech se basa en la innovación en abierto y la colaboración entre las partes, por lo que no se exige equity a las startup seleccionadas y el objetivo final es alcanzar algún acuerdo comercial, solo si ambas partes lo desean, para que el banco se convierta en el primer gran cliente de cada startup. Los proyectos seleccionados recibirán, además de formación y mentorización en áreas críticas de negocio, servicios de valor añadido como asesoramiento legal, ayuda en la búsqueda de financiación pública o asesoría en comunicación.
Pixabay CC0 Public DomainGran Cañón de Colorado. 2017: un año positivo que precede un 2018 con buena estrella
LarrainVial considera que 2017 fue un buen año para la economía global: “Un año fuertemente marcado por sorpresas positivas que ayudaron a que los activos de riesgo mostraran excelentes retornos”, señala en el blog de la entidad José Manuel Silva, director de inversiones de LarrainVial Asset Management.
“Partimos con la sorprendente victoria de Trump y su difícil puesta en marcha. Paradójicamente, los mercados bursátiles celebraron este polémico triunfo ante la expectativa de menores regulaciones e impuestos. A pesar de tener una de las peores imágenes de prensa y de fuertes altibajos, Trump le ha entregado al mercado lo que éste soñaba: menores regulaciones, menores impuestos y hasta ahora poco proteccionismo, ello sumado a haber cumplido con buenas designaciones en la corte suprema y en la Fed”, explica Silva.
La nota añade que las “utilidades corporativas han seguido aumentando, de la mano de una economía que fue de menos a más y al final la bolsa norteamericana rentó un sorprendente 10% en dólares, con varios sectores superando el 20. Seguimos el año con la creciente y sorpresiva constatación que la economía global se sincronizaba por primera vez desde la crisis de 2007. Primero, porque Europa iba de sorpresa tras sorpresa (a pesar del Brexit, Cataluña y otros vaivenes políticos) y Alemania volvía a ser una locomotora que exportaba como nadie, pero también encendía su reticente consumo interno”.
La elección de Macron en Francia, el regreso de Japón a la senda del crecimiento y la progresión de China, a pesar de que los pronósticos anunciaban un freno: “permitió un rebote en numerosas materias primas, lo que ayudó al alza de los mercados emergentes (+35%), en especial los asiáticos, que se entonaron al ver la potencia en la demanda de su principal comprador. El escenario «ricitos de oro» se condimentó con el auge de India (+38,1%), impulsada por las reformas del primer ministro Modi, y sobre todo por una inflación mundial bajísima que permitió a los bancos centrales del mundo desarrollado mantener tasas bajas y a numerosos centrales del mundo en desarrollo a bajarlas”.
Para el director de inversiones de LarrainVial Asset Management, “El 2017 también fue marcado por la no menos sorprendente caída del retail tradicional en EEUU, golpeado por esa máquina de ventas online en la que se ha transformado Amaron. A ello se sumó la caída de la industria de malls en EEUU, muchos de los cuales se vacían al ir cerrando las tiendas tradicionales. Es así como la acción de JC Penney ha caído más de 60% en el año, la de Macy’s un 28%, la de Target un 10%. Mientras Amazon subía casi un 60% y su capitalización de mercado superaba los US$ 500 mil millones (bastante más que toda la bolsa chilena sumada o casi 3 veces el sistema de AFPs)”.
Para la firma chilena, 2017 ha sido un año “en donde la fuerza disruptiva de la tecnología, catapultada por la «destrucción creativa» del sistema de mercado, ha marcado la diferencia entre ganadores (Amaron, Netflix, Google, Facebook, Tesla) y perdedores. A ello se suma la gran preocupación por la irrupción de la inteligencia artificial, el big data y la robótica, que estarían bifurcando el mercado laboral entre los que diseñan en California y los que compiten con China. A pesar de lo anterior (o quizás por lo anterior), el mercado laboral norteamericano ha creado decenas de millones de empleos en los últimos años y la tasa de desempleo se acerca al 4%.
La gran duda es por qué los salarios no suben más: la respuesta, globalización más tecnología”.
José Manuel Silva destaca “los buenos augurios que nacen de la reciente victoria de una coalición pro mercado en Chile, la que, unida al buen desempeño de Argentina, convierte al cono sur en un imán para captar las nuevas oportunidades que surgen de esta economía global en expansión”.
El 2018 nace bajo una buena estrella, concluye la nota del blog de LarrainVial: “Como siempre, hay nubes en el horizonte (tasas al alza en EEUU, riesgos geopolíticos), pero no cabe duda que enfrentamos uno de los mejores escenarios post crisis financiera y si Chile lo aprovecha es posible proyectar varios años de buen crecimiento. La bolsa ya lo anticipó”.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Bluesnap. Llegó el día D: MiFID II ya es una realidad... aunque la trasposición en España no esté completa
Parecía un punto temporal -casi irreal e inalcanzable- en el horizonte, pero el futuro ya es presente y el día D para la industria financiera europea ya ha llegado. Porque hoy, 3 de enero de 2018, entra en vigor la directiva MiFID II en Europa… y en España.
El Consejo de Ministros aprobó el pasado día 29 de diciembre un Real Decreto-Ley (publicado en el BOE el 30 de diciembre) que traspone al ordenamiento jurídico español la Directiva en todo lo relativo a centros de negociación (mercados regulados, sistemas multilaterales de contratación y sistemas organizados de contratación), un aspecto fundamental. La CNMV recordaba ayer que, en relación con las materias no abordadas en dicho Real Decreto-Ley, “otras partes del conjunto normativo MiFID II-MiFIR son también de aplicación directa desde el día 3 de enero de 2018 (lo que es el caso, por ejemplo, de diversos reglamentos), así como el efecto directo que pueden tener en ciertos casos las Directivas europeas conforme a la jurisprudencia del Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE)”.
A este respecto, la CNMV señala que, conforme a dicha jurisprudencia, “debe promover la efectividad de las Directivas en el ámbito de sus competencias interpretando las normas nacionales vigentes de modo conforme con la Directiva de que se trate”. Con estas palabras deja claro que, en caso de duda, podría interpretar la legislación vigente bajo el prisma de la nueva directiva.
“Teniendo en cuenta lo anterior, la CNMV entiende que las entidades, infraestructuras y demás participantes del mercado ajustarán con carácter general su organización y actividades al conjunto de reglas y obligaciones emanadas del conjunto normativo MiFID II- MiFIR a partir del 3 de enero de 2018”, explica en el comunicado.
Asimismo, informa de que ha sido designada como autoridad competente en España respecto de las diversas disposiciones europeas relacionadas con los mercados de valores que están siendo en estos momentos objeto de transposición y adaptación (MiFID II, MAR, PRIIPS y Benchmarks) y ha recogido toda la normativa e información relevante sobre MiFID II en una sección específica de su página web.
En una reciente nota publicada, el responsable de uno de los primeros roboadvisors españoles recordaba la entrada en vigor hoy de la normativa explicando que hay herramientas ya totalmente adaptadas, como los roboadvisors. “La mayoría de los roboadvisors que operan en España cumplen ampliamente los requisitos de la nueva Directiva Europea de Mercados e Instrumentos Financieros, MIFID II, que entra en vigor este miércoles 3 de enero en nuestro país tras la aprobación el pasado viernes 29 de diciembre del Real Decreto-Ley de medidas para la transposición al derecho español de esta norma”, comenta Antonio Banda, CEO de Feelcapital, el primer roboadvisor español. Añade que “los robots financieros se adelantaron en el tiempo al cumplimiento de esta directiva ya que la transparencia y la eficiencia siempre han sido la base de nuestro modelo robótico”. Para Banda, “podemos asegurar que Feelcapital cumple desde el año 2014 con las exigencias de MIFID II”.
Casi todos los robots financieros ya están aplicando la transparencia en la información de costes que soportan los inversores cuando adquieren productos financieros. Así, diferencian las comisiones de asesoramiento, gestión, ejecución, depósito y custodia, tal y como demanda la UE, explica. En su opinión, “pese a que no se ha traspuesto la normativa en toda su extensión, MIFID II va a beneficiar desde hoy a los inversores como nunca antes se había hecho. Las entidades financieras por fin, aunque obligadas, van a centrarse en informar correctamente a sus clientes”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jonathan Waller. FINRA advierte contra fraudes relacionado con criptomonedas
La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA, por sus siglas en inglés) inicia el año con una alerta sobre posibles estafas de acciones de compañías que promocionan altos retornos asociados con las criptomonedas, como el bitcoin.
“Las predicciones poco realistas de rendimientos exponenciales y las afirmaciones sin fundamento hechas a través de comunicados de prensa, correos electrónicos no deseados, llamadas o publicidad online o en las redes sociales pueden ser signos de una estafa clásica de «bombeo y descarga». Las personas que pregonan tales ofertas generalmente no tienen licencia para operar”, explicaba el comuncado del organismo.
El objetivo de la estafa es inflar el precio de las acciones a través de informaciones falsas y engañosas que crean una demanda injustificada de los títulos. Los estafadores pueden vender sus acciones, dejando a los inversores con acciones sin valor. Las bolsas son la inversión más común entre los inversores en Estados Unidos, según una encuesta de FINRA Investor Education Foundation a 2.000 inversores con cuentas de inversión no relacionadas con la jubilación.
«Puede ser difícil para los inversores evitar el atractivo de los mercados de criptomonedas, especialmente cuando destacadas personalidades expresan interés en él, y los informes de noticias y las redes sociales prometen fortunas rápidas garantizadas y ganancias vertiginosas», dijo Gerri Walsh, vicepresidente senior de Educación del Inversor en FINRA. «Pero es importante investigar, incluso cuando las firmas más relevantes del mercado ingresan a un sector nuevo y recalentado”, añadió.
Wikimedia CommonsBuenos Aires. Argentina: Qué nos dejó el 2017 y cómo vemos 2018
Durante 2017, el principal objetivo del gobierno argentino fue su consolidación en el poder y lograr una victoria en las elecciones legislativas del pasado mes de octubre. Los mercados entendieron esto, y que los avances en materia económica serian un objetivo secundario y llevarían más tiempo, por lo que financiaron el gradualismo fiscal sin grandes cuestionamientos.
De todas formas, y después del gran respaldo de la ciudadanía al gobierno, a partir de 2018 el foco va a estar en la capacidad del gobierno de lograr avanzar de las reformas macroeconómicas pendientes, especialmente en la reducción del déficit fiscal y la inflación.
Por el lado de los mercados, las acciones argentinas tuvieron muy buenos resultados durante el 2017 ganando más del 75% en pesos, y la deuda comprimió spreads en más 100 puntos básicos. Los desafíos no serán menores en el año entrante, pero creemos que Argentina seguirá presentando una historia atractiva y buenas oportunidades de inversión.
Como vimos en los acontecimientos sucedidos en el Congreso, el gobierno se enfrentará a un duro escenario para avanzar con la aprobación de importantes leyes que le permitan finalmente lograr un crecimiento sustentable y el ingreso de las inversiones. Luego del respaldo conseguido en las urnas, la administración de Macri está en el momento oportuno para ahora si trabajar en las reformas que se necesitan ya que cuenta con un capital político del cual antes no disponía. Adicionalmente, luego del pacto entre la Nación y los gobernadores, la provincia de Buenos Aires va a disponer de 40.000 millones de pesos argentinos más para gastos en inversiones en 2018 y 65.000 millones en 2019 que, por ser el principal distrito electoral, potencia las posibilidades de Cambiemos con vistas a las elecciones de 2019.
En el plano económico ya podemos observar cuatro trimestres consecutivos de crecimiento sostenido, y 2017 estaría cerrando cerca del 3%. Si el país logra cumplir con la meta fiscal propuesta para 2018 de un déficit de 3.2% del PBI y reducir la inflación a niveles cercanos al 1% mensual, esperamos muy buenos retornos para bonos y acciones.
Hoy nos encontramos 100bp por encima de Brasil y 200bp por encima de Uruguay y Colombia. En este escenario no sería raro pensar en una compresión de spreads del orden de los 50-60bp en la parte media y larga de la curva. De esta manera, se podrían esperar retornos de más del 10% durante el 2018, estando invertido en bonos en dólares en esta parte de la curva.
El contexto internacional es importante para los planes del gobierno. El ajuste gradual depende en gran medida de poder seguir contando con crédito para financiar esta transición. Durante 2017 ya vimos tres subidas de 25bp en la tasa de fondos federales en Estados Unidos y el mercado espera tres subidas más durante 2018. A pesar de esto, la ausencia de presiones inflacionarias hace que la parte media y larga de la curva no esté sufriendo grandes cambios, lo que estimamos que seguirá sucediendo al menos durante la primera mitad de 2018. Esto debería seguir permitiendo el acceso al crédito sin grandes sobresaltos, lo que beneficia enormemente los planes del gobierno.
En el plano local, creemos que las tasas van a continuar en estos niveles altos por varios meses más ya que el BCRA está decidido a mantenerlas hasta que la inflación descienda.
Si bien el dólar se encuentra atrasado, pensamos que es difícil que recupere mucho terreno durante 2018 ya que el principal objetivo del BCRA esta en bajar la inflación, y si a eso le sumamos la abundante oferta de dólares por el crédito internacional no vemos el tipo de cambio depreciándose significativamente.
El dólar cerró el año con una cotización de 18.65 en el mercado mayorista, acumulando una depreciación del 17% en el 2017. Cabe destacar que esto se aceleró notablemente en el mes de diciembre, en donde la moneda se devaluó en 7.50%.
En la última semana del año, el Gobierno recalibró las metas de inflación, dejando una perspectiva para 2018 de un incremento en los precios del 15% (viniendo del 10%). Esto llevaría a una política monetaria más laxa, y desembocó en un recorte en las tasas en pesos entre 150 y 200pb.
Con rendimientos de Lebacs en el orden del 26% a 30 días hasta 27.5% en 9 meses, creemos que son un activo obligado en cualquier portafolio. Nuestro pronóstico para 2018 es de una inflación y una devaluación en torno del 16%-17% con lo cual es posible que veamos retornos en dólares para aquellos que inviertan en Lebacs de algo más cercanos al 10%.
En lo que respecta a las acciones argentinas, estas tuvieron muy buenos rendimientos en el año. Es difícil pensar en retornos de este tipo para el 2018, pero sigue habiendo potencial de crecimiento por flujos nuevos de inversión.
Todas las reformas encaradas por el gobierno en las últimas semanas apuntan a reducir los costos empresariales preparando el terreno para recibir fuertes inversiones en los próximos años. La reforma impositiva apunta a reducir la tasa de impuesto a las ganancias, a bajar gradualmente el impuesto a los Ingresos Brutos y además reducir los costos de personal a raíz de la reforma laboral, dando lugar a mayores rentabilidades.
Por último, todavía está pendiente la decisión de Morgan Stanley en re-categorizar a la Argentina como “Mercado Emergente”. De confirmarse esta noticia debería tener un fuerte impacto en los flujos de compra por parte de grandes fondos de inversión del exterior que hasta el día de hoy no pueden invertir en Argentina.
Por todo esto creemos que las acciones argentinas tienen un gran potencial de crecimiento, sumado hoy al incentivo impositivo ya que estos instrumentos están exentos del impuesto a las ganancias.
A pesar de los desafíos que se le presentan al Gobierno para ir cerrando los desajustes macro-económicos durante el 2018 somos optimistas y creemos que una cartera balanceada en línea con el perfil de riesgo de cada cliente debería ofrecer muy buenos retornos a los inversores en Argentina.
Cartera recomendada
En base a los fundamentos propuestos, consideramos la siguiente composición de activos para el año próximo:
La cartera se compone de 40% en activos en pesos, 40% de títulos en dólares y 20% en acciones.
Pesos a Tasa Fija: Lebacs a 30 días que pagan una tasa del 26%. Estimamos que la inflación va a seguir alta durante los primeros meses del 2018 y no descartamos alguna suba más durante el verano. El impacto impositivo del nuevo impuesto a la renta financiera del 5% sobre los intereses representa aproximadamente un punto y medio de tasa, lo cual no cambia sustancialmente el atractivo de esta inversión.
Bonos en dólares: Recomendamos invertir en Bonos Soberanos (Discount USD, Global 2046) y Provinciales (Buenos Aires 2027) de la parte media y larga de la curva para poder capitalizar la suba de precios que se produciría en caso que los spreads de Argentina compriman equiparándose con los de sus pares Latinoamericanos. Esta clase de activo a partir de 2018 paga 15% de impuesto a las ganancias sobre los intereses y ganancias de capital en el caso de inversores individuales.
Acciones: Si bien el Merval está prácticamente en los máximos históricos, las acciones argentinas tienen un gran potencial de crecimiento, sumado al incentivo impositivo ya que estos instrumentos están exentos del impuesto a las ganancias. Estas mismas dependen de la capacidad del gobierno para llevar a cabo las reformas estructurales y lograr un crecimiento económico alrededor del 3%.
Recomendamos armar un portfolio diversificado que debe incluir acciones de los siguientes sectores:
Financiero: El escenario de altas tasas reales con inflación decreciente que se presenta para los próximos años favorece los retornos de los bancos. Por otro lado el crédito viene subiendo sostenidamente y se espera que esta tendencia continúe. (Banco Galicia y Banco Francés)
Construcción: Todos los sectores relacionados con la construcción esperamos que continúen creciendo en los próximos años apuntalados por la fuerte obra pública y el gran crecimiento del crédito hipotecario. (Loma Negra, IRSA)
Empresas Energéticas: En la medida que se mantenga un crecimiento económico y la fuerte obra pública este sector debería continuar incrementando su rentabilidad. (Pampa Energía, TGS y TGN)
Aurum Valores es un grupo financiero liderado por un equipo profesional con más de veinte años de experiencia internacional en los mercados de capitales.
Sus socios, Pedro Beroy, Emiliano Filippi, Diego Herrera, Martin Bo y Javier Orcoyen lideraron el grupo de estructuración de Credit Suisse en Latino América, la mesa de trading de renta fija de Deutsche Bank en Nueva York y la Banca Privada de Merrill Lynch en el Cono Sur.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Keeze. EFPA España incrementa en un 85% su número de asociados en 2017, el año previo a la entrada en vigor de la normativa europea MiFID II
EFPA España cerró el año 2017 con más de 25.000 asociados certificados, lo que supone un crecimiento de más del 85% respecto al año anterior, y que consolida a la asociación como una de las más numerosas del sector en todo el continente europeo. A lo largo de este último año, la asociación ha celebrado 25 convocatorias de exámenes para las distintas certificaciones (otro récord en la historia de EFPA), donde se han llevado a cabo más de 11.500 exámenes.
Además, en 2017, el total de horas de recertificación desarrolladas por EFPA España se ha situado en 486. Cabe recordar que, en función de la certificación profesional de la que dispongan los asociados EFPA, los profesionales deberán realizar y justificar un mínimo de horas de formación continua en temas vinculados y complementarios a los contenidos del certificado obtenido. A partir de 2018, con la entrada en vigor de MiFID II, el número de horas para la certificación EIA serán 20 al año, para el EIP y EFA serán 30 horas y, en el caso de la certificación EFP, asciende a 40 horas anuales.
Por otro lado, EFPA España ha celebrado 63 actos propios, a los que hay que sumar cerca de 200 eventos externos que han contado con la colaboración directa de la asociación.
Las cuatro certificaciones de EFPA, dentro del listado de CNMV
Las cuatro certificaciones de EFPA España–EIA, EIP, EFA y EFP– fueron incluidas dentro del listado que publicó la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que incluía los títulos acreditativos de la formación con que debe contar el personal que informa y asesora en las redes de venta de las entidades financieras.
De este modo, EFPA España se convierte en la única entidad certificadora y con presencia internacional cuyos títulos acreditan el cumplimiento de los requisitos recogidos en la Guía Técnica que la CNMV aprobó en el mes de junio, en relación a lo que establece MiFID II y todos los profesionales que cuenten con las certificaciones de EFPA cumplen con los criterios que la CNMV considera adecuados.
La CNMV incluyó la certificación EIA (European Investment Assistant) como válida para capacitar a todos los profesionales que desarrollen labores de provisión de información a clientes, mientras que las certificaciones EIP (European Investment Practitioner), EFA (European Financial Advisor) y EFP (European Financial Planner) están incluidas dentro del listado de títulos válidos para aquellos profesionales que ofrezcan servicios de asesoramiento a clientes, con la entrada en vigor de MiFID II.
Más de 65.000 exámenes
Desde su creación en el año 2000, EFPA ha realizado en España cerca de 65.000 exámenes individuales a profesionales financieros. Las certificaciones de EFPA exigen su renovación cada dos años lo que supone la garantía de actualización permanente de los profesionales. “En EFPA desde el principio apostamos por la formación continua y el reciclaje de los asesores. No queda otra en un sector que está constantemente cambiando e incluyendo soluciones distintas, nueva nomenclatura y nuevas herramientas tecnológicas que el profesional debe ir incorporando en su haber para poder desarrollar su trabajo de la forma más adecuada”, explica Josep Soler, presidente de EFPA Europa. Con este objetivo constante de formación y actualización, EFPA ha organizado a lo largo de toda su historia en España más de 4.600 actividades informativas y formativas.
Actualmente, 21 universidades y centros de formación especializados en finanzas están acreditados por EFPA, como centros reconocidos para la preparación de los candidatos al examen. Las certificaciones de EFPA, en línea con las más prestigiosas certificaciones profesionales a nivel internacional, exigen un compromiso con el Código de Conducta de la asociación y la firma de una declaración de honorabilidad.
