Foto cedida Georgina Fogo, directora de riesgos de Janus Henderson.. Janus Henderson nombra a Georgina Fogo directora de riesgos
Janus Henderson Investors ha anunciado el nombramiento de Georgina Fogo como nueva directora de riesgos en el seno de su Comisión Ejecutiva. Actualmente, Fogo es responsable global de cumplimiento normativo en BlackRock y se incorporará a Janus Henderson Investors el 2 de julio de 2018.
Desde su nuevo cargo asumirá la responsabilidad de supervisar y desarrollar las funciones de riesgo y cumplimiento de Janus Henderson Investors a escala global; para lo cual tendrá su sede en Londres. El cargó, que ocupará a partir del julio de este año, se quedó vacante tras la jubilación de David Kowalski, anterior director de riesgos, en 2017.
Según han señalado Dick Weil y Andrew Formica, co-consejeros delegados, “Georgina aportará unas sólidas credenciales en gestión del riesgo y una dilatada trayectoria en el desarrollo y la supervisión de las plataformas globales de riesgo y cumplimiento. Ante un contexto normativo cada vez más complejo tanto para las gestoras de activos como para los clientes, su experiencia tendrá un valor incalculable a la hora de garantizar que Janus Henderson se mantenga a la vanguardia del cambio y de las buenas prácticas en materia de gestión del riesgo”.
Fogo atesora más de 15 años de experiencia en la gestión de activos y en cumplimiento, y ha constituido y dirigido equipos internacionales de gran envergadura. Al haber trabajado tanto en Europa como en Estados Unidos, está familiarizada con los marcos normativos de ambas regiones.
Antes de ser nombrada responsable global de cumplimiento en BlackRock, Fogo fue responsable de esta área en la región EMEA para la firma. Fogo se incorporó a BlackRock tras su fusión con Barclays Global Investors (BGI) en diciembre de 2009, donde formó y lideró los equipos de asesoramiento sobre cumplimiento en la región EMEA y en Estados Unidos.
Pixabay CC0 Public DomainStockSnap. Bueno, rápido y barato… o por qué al sector financiero le gusta la tecnología blockchain
El dinero debería poder moverse a la velocidad de la luz, pero no lo hace. Hay que esperar varios días para poder cobrar un cheque o liquidar una transacción bursátil. Esto puede cambiarlo la tecnología blockchain (cadena de bloques), que se propone transformar el sector de los servicios financieros.
Según Ninou Sarwono, responsable de nuevas tecnologías de Capital Group, blockchain nos permitirá realizar todo tipo de transacciones, desde operaciones en mercados de renta fija y renta variable hasta procesos de votación, de forma más rápida, más segura y más barata. “No se trata solo de una tecnología disruptiva, sino de una tecnología fundacional que podría revolucionar los distintos sectores y crear nuevas economías”, señala Sarwono en el último informe publicado de Capital Group sobre perspectivas de inversión.
En opinión de la gestora, la mayoría de las grandes instituciones financieras están ya experimentando con blockchain, y algunas incluso han comenzado a adoptar esta nueva tecnología, que se está utilizando en algunos mercados de préstamos garantizados. En el caso de Capital Group, ya que la firma se está planteando cómo podría afectar esta tecnología a su forma de operar.
Una de las principales dificultades de este tecnología es poder comprenderla bien, ya que no existe un único blockchain, lo que lo diferencia de internet. Tampoco es una divisa virtual, como el bitcoin; dos concepto que suelen confundirse ya que el blockchain es la tecnología que está detrás de las monedas virtuales. Según explica Capital Group, “el bitcoin sería una primera aplicación del blockchain, una tecnología subyacente que genera libros de registro digitales que se pueden compartir en redes públicas o privadas y que se utilizan para hacer un seguimiento de las transacciones. Estos registros se generan a partir de las transacciones realizadas, son aprobados por los participantes de dichas redes y grabados como bloques de información. Los bloques de transacciones se van acumulando y se encadenan de forma segura a transacciones anteriores. Otros interlocutores pueden compartir estas cadenas de datos y añadir otras nuevas”.
Sea como sea, esta tecnología cambiará el transformará el sector financiero. Tal y como afirma James Bray, analista de inversión de Capital Group, la tecnología de la cadena de bloques resulta atractiva para las empresas financieras porque genera confianza entre las partes cuando se relacionan de forma directa. Eso es algo imprescindible a la hora de llevar a cabo transacciones financieras.
Procesos rápidos y con menos costes
Según señala Sarwono, no es necesario mantener una gran base de datos centralizada ni contar con “un intermediario o autoridad central” que garantice la legitimidad del proceso. Los miembros de la cadena pueden confirmar las transacciones y actualizar sus libros de registro en tiempo real. Este proceso es muchísimo más rápido, más seguro y más barato que tener que dirigir las transacciones a una base de datos centralizada que deba ser verificada y procesada. Según un reciente estudio realizado de forma conjunta por Accenture y Aon, blockchain podría reducir en un 30% de media el coste de infraestructuras de ocho de los diez mayores bancos de inversión del mundo.
Según el informe de Capital Group, al sector financiero le vendría bien modernizarse. Los compradores y vendedores de muchos instrumentos financieros, incluidos los efectos comerciales, tardan tres días o más en liquidar dichas transacciones. Blockchain podría eliminar este retraso, permitiendo que los títulos y los fondos cambiaran de manos de forma inmediata, ya que podría confirmar al instante que el vendedor tiene el título y el comprador los fondos.
Bray, señala que esto es una gran ventaja; pero además podría generar ganancias financieras. Los bancos deben mantener reservas de efectivo hasta que se liquiden muchas transacciones financieras. Si blockchain liquida dichas transacciones de forma inmediata, dichas reservas quedarían liberadas y los fondos podrían destinarse a otros usos más rentables.
Blockchain no solo es más rápido, sino también más barato. Según Sarwono, los consumidores suelen pagar una comisión de aproximadamente el 4% al enviar dinero a alguien que está en otro país. Una nueva empresa ha lanzado una aplicación que permite que dos personas puedan intercambiar dinero, mediante blockchain y sin intermediario alguno, por un precio inferior. La mayor parte de las entidades reguladoras también comienzan a acercarse a esta nueva tecnología, que podría ofrecerles transparencia y “rastreabilidad”, algo que se echó en falta durante la crisis financiera que comenzó en 2008.
Carrera de caballos
Blockchain sigue presentando algunos obstáculos, pero estos se refieren más a aspectos empresariales que tecnológicos. Según señala Capital Group en su informe, muchas de las empresas que actúan como intermediarios de ciertas transacciones determinarán la velocidad de adopción de blockchain. Los actuales intermediarios financieros no se limitan a liquidar transacciones, sino que además las partes pueden recurrir a ellos si surge algún problema.
Tal y como señala Bray, las empresas financieras que están preparadas para ser las primeras en adoptar esta tecnología pertenecen a tres grupos:
Integración vertical:Aquellas empresas que controlan la mayor parte de los aspectos relativos a su producción podrían adherirse rápidamente a esta tecnología.
Gestión de la confianza:Aquellas empresas que cuentan con un sólido sistema de protección de compradores y vendedores también pueden adoptar rápidamente la tecnología blockchain. Estas empresas podrían reemplazar sus procesos antiguos con la nueva tecnología y mantener sus funciones de protección.
Búsqueda de modernización tecnológica:Algunos miembros del sector financiero se han quedado atascados en tecnologías antiguas. El mantenimiento de estos sistemas requiere buscar programadores con unos conocimientos difíciles ya de encontrar. Según Bray, este tipo de empresas podrían comenzar a utilizar blockchain para así poder contar con un poder de elección más amplio a la hora de contratar personal con conocimientos más actuales. Numerosas empresas financieras de pequeño tamaño, que cuentan con el respaldo del capital riesgo, se encuentran a la vanguardia de la tecnología. Capital Group ha creado un grupo de análisis para examinar cómo se está utilizando dicha tecnología en varios sectores de varios continentes.
Wikimedia Commons. El Parque Eólico Campo Palomas, en Uruguay, premiado con el Latam Renewable Project Finance Deal del 2017
La empresa Invenergy fue premiada con el Latam Renewable Project Finance Deal de 2017 por el Parque Eólico Campo Palomas, desarrollado en Salto, Uruguay. El parque eólico cuenta con el soporte administrativo y fiscal de Invertax, y tuvo una exitosa emisión de un «Investment Grade Green B Bond» en el mercado estadounidense.
La emisión fue por un monto de 135,8 millones de dólares, para financiar su operación del parque, con una Amortización de 19,5 años.
El proyecto fue destacado entre todos los proyectos de energías renovables DE Latinoamérica. Lo novedoso fue que se usó un mecanismo de emisión que hasta entonces no se había usado en la región y fue un éxito. Emitieron un bono verde directamente en Wall Street bajo el paraguas del IIC (Corporación Interamericana de Inversiones -BID).
El monto de la emisión no es atípico, sino el instrumento y el interés que levantó en inversores institucionales. Esto hace pensar que otras colocaciones similares pueden hacerse en Uruguay y los países investment grade de la región.
Las renovables -limpias e inagotables- marcan muy fuerte la matriz energética a futuro. Argentina recién tiene el 1% en su matriz mientras que Uruguay el 62%.
El líder del proyecto de Parque Palomas fue Juan Ignacio Cabrera, managing director de Invertax (fue Director de la Asociacion Uruguaya de Energía Eólica en el período 2014/2016) y speaker habitual en los congresos y seminarios más destacados de Latinoamérica.
. Renta extranjera, fondos comunes, Lebacs: Lo que va dejando la reforma fiscal en Argentina
A la espera de la aprobación de la reforma de la ley de mercado capitales en Argentina, los inversores siguen desentrañando la reforma fiscal, y concretamente, los cambios en el impuesto a las ganancias. La primera reglamentación relativa a los inversores extranjeros dejó expuesta la excepción de las Lebacs, ya que muchos activos están exentos, con la excepción de este producto estrella.
Hugo Almoño, socio de Price Waterhouse Coopers (PwC), analizó para Funds Society varios aspectos relacionados con los inversores extranjeros y los fondos comunes.
“La idea general de la norma es que el inversor extranjero se vea atraído para invertir, o en acciones argentinas que cotizan en Argentina, o en títulos públicos argentinos (excepto Lebacs), o en obligaciones negociables emitidas por empresas argentinas, o en fondos comunes abiertos que tengan un activo subyacente”, explica Almoño.
La idea inicial del gobierno argentino era incluir las Lebacs dentro de los productos exentos de impuestos para los inversores extranjeros, pero el Congreso presionó para que este activo tuviera la misma tributación para argentinos como para extranjeros.
Sin embargo, hay una excepción a la excepción, ya que las Lebacs pueden formar parte de un fondo común de inversión argentino y quedar exentas con ciertas condiciones:
“Si un fondo común de inversión tuviera un 75% de acciones que cotizan en acciones argentinas, aunque el 25% restante fuera alguna inversión que no está exenta para el inversor extranjero (como las Lebacs), ese fondo estará exento de impuestos a las ganancias”, explica Almoño.
Los activos exentos son: Acciones que cotizan en Argentina, títulos públicos (con la excepción de las Lebacs), obligaciones negociables emitidas por oferta pública, títulos de deuda emitidos por oferta pública y cuotapartes de fondos comunes de inversión abiertos.
“El otro caso que el reglamento aclaró es: Si hay un fondo común abierto que no tuviera el 75% de un único activo, pero que, entre el 90% de los activos subyacentes se encuentran valores exentos de impuestos para los inversores extranjeros, entonces todo el fondo va a estar exento”, añadió el experto.
El decreto aclaró también que el tratamiento para los activos subyacentes de un fondo se mantendrá mientras no se disminuya durante un lapso de 30 días dentro de un año.
Foto cedidaLuke Copley, gestor de cartera del equipo de renta fija global de Allianz Global Investors.. Investment grade: ¿ha dejado de ser atractivo para las carteras de renta fija?
Ser selectivos; esta es la estrategia que Luke Copley, gestor de carteras del equipo de renta fija global de Allianz Global Investors, defiende a la hora de explicar su posicionamiento y expectativas sobre la deuda de grado de inversión o investment grade. Muestra de ello es que Allianz GI ha reducido, en lo que va de año, su exposición y se han centrado solo en algunos sectores.
No se trata de una visión negativa, pero prevén una mayor expansión de los diferenciales y un aumento de la volatilidad, así como un mayor riesgo para aquellos nombres con BBB y con un apalancamiento elevado. “Este año será difícil lograr retornos tan sólidos como 2017, pero esperamos cierta estabilidad en los diferenciales para ayudar a acumular carry a lo largo del año y volver a obtener rendimientos totales positivos”, matiza Copley.
En su opinión, la vuelta de la volatilidad es el primer motivo por el que la rentabilidad no será tan buena como el año pasado –actualmente lleva un rendimiento en torno al 1,9%–. “El crédito investment grade se ha visto negativamente afectado por la volatilidad de la tasa de interés. Del -1,9% de la rentabilidad total del año hasta la fecha, alrededor del -1,7% de esto proviene del aumento de las tasas del gobierno y el -0,2% del aumento del margen de crédito”, señala.
Esto no resta valor al papel que puede jugar este activo en las carteras de renta fija, sobre todo en aquellas que tienen enfoque flexible. Tal y como explica Copley, el crédito calificado como investment grade ha ofrecido históricamente una prima sobre el spread de las tasas del gobierno, además de acceso a muchos sectores corporativos que han experimentado tendencias positivas en sus fundamentales durante los últimos años, como el financiero. “La mejora de los fundamentales de muchos sectores, los programa de compras de los bancos centrales y la fuerte demanda han impulsado los rendimientos en esta clase de activos”, afirma Copley.
Nuevo entorno
Pero, ¿y ahora qué? Según Copley, las tendencias mencionadas han impulsado un buen rendimiento, pero “por otro lado han encarecido las valoraciones; ahora hay spread menos atractivos que otros años. Pero todavía hay forma para ser dueño de estas primas que ofrecen: una selección cuidadosa de los activos”. A esto se suma otro elemento que considera clara este año para gestionar el riesgo de este tipo de activo: controlar las duraciones.
Pese a que reconoce que últimamente ha reducido sus posiciones en high yield, movido por ese criterio de ser más selectivo y buscar sectores con buenos fundamentales, pero le resulta atractivo el sector financiero y la deuda bancaria de los países periféricos de Europa.
“Es posible que el componente de riesgo de crédito se haya reducido en esta clase de activos, ya que muchos sectores han continuado mejorando su trayectoria de ganancias durante estos dos últimos años; por lo que los fundamentales son sólidos. En ciertos sectores vemos que el apalancamiento se incrementa principalmente a través de transacciones de fusiones y adquisiciones, por lo que hay áreas de riesgo elevado para navegar con cuidado, como por ejemplo el sector farmacéutico, las comunicaciones o la tecnología. De hecho, los sectores con los fundamentales menos atractivos para nosotros son la atención médica, la telecomunicaciones tradicionales y los minoristas estadounidenses”, concluye.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: barbaraalane. La industria estadounidense de venture capital está camino de romper un nuevo récord de captación
La inversión en empresas respaldadas por venture capital está camino de romper un nuevo récord en 2018, según los datos de PitchBook NVCA Venture Monitor, el informe trimestral sobre la actividad en venture capital en el ecosistema empresarial que realizan de forma conjunta PitchBook y National Venture Capital Association (NVCA).
Tras varios años de alcanzar una recaudación de fondos récord, se superaron los 8.000 millones de dólares de inversión en fondos de venture capital en el primer trimestre de 2018, una cifra ligeramente por debajo de los anteriores trimestres. A pesar del lento comienzo, se ha anunciado ya que varios fondos han alcanzado un volumen de varios miles de millones, de los que se espera que impulse el tamaño del fondo y la captación del capital conforme 2018 se desarrolla. El impulso sostenido en la captación de fondos para las empresas de venture capital ha continuado promoviendo nuevos negocios. Los inversores han aportado una cantidad de capital en el primer trimestre de 2018 superior a la entregada en cualquier otro trimestre desde 2006 (unos 28.200 millones de dólares), donde las empresas start-up unicornio están atrayendo a más del 21% del total de la inversión en venture capital. El mercado de salida para las empresas respaldadas por capital permaneció algo lento durante el primer trimestre, sin embargo, varios prominentes acuerdos han ayudado a impulsar el valor de salida de las empresas de venture capital. Por ejemplo, la adquisición por 1.200 millones de dólares de la empresa Ring por parte de Amazon y la salida a bolsa de Dropbox por 756 millones de dólares. El impulso generado por estas salidas ha creado optimismo para que haya un mercado de salida más fuerte en 2018.
“El primer trimestre de 2018 se reanudó justo en el punto en que 2017 terminó, con la mayor cantidad de capital invertido en empresas de venture capital en un solo trimestre desde 2006, marcando un comienzo muy fuerte en la inversión en venture capital en este año”, comentó Bobby Franklin, presidente y CEO de NVCA. “Conforme miramos hacia adelante en el año, el primer trimestre parece estar indicando un fortalecimiento del entorno de salida, que podría ofrecer liquidez a las sociedades de responsabilidad limitada y podría conducir a un repunte en la recaudación de fondos, y a su vez alcanzar unos niveles aún más altos de actividad en la inversión. Todo ello indica que los inversores de venture capital están bien posicionados en 2018 para continuar invirtiendo y proporcionando soporte al crecimiento de empresas jóvenes e innovadoras que fortalezcan la economía de Estados Unidos”.
“Mientras el tiempo medio de salida se ha ciertamente incrementado, hemos notado que las empresas de venture capital han distribuido capital a las sociedades limitadas a un ritmo récord, lo que se ha reflejado en las salidas de mayor tamaño que se han producido en el mercado”, comentó John Gabbert, fundador y CEO de PitchBook. “La industria de inversión en venture capital está abocada a continuar su ritmo saludable de negociación, especialmente cuando se combina con un incremento en la participación de inversores no tradicionales y su impulso en el capital en la fase anterior al capital semilla. El mercado de salida a bolsa es particularmente intrigante con varias empresas maduras y rentables que se preparan para un debut público. Esperamos que estos jugadores sean bien recibidos en los mercados en sus salidas a bolsa”.
. Gregorio Ruiz-Esquide nombrado gerente general de ProVida AFP
MetLife, compañía global de seguros y pensiones, realizará cambios importantes en el directorio de Provida AFP. Gregorio Ruiz-Esquide asumirá la gerencia general de ProVida AFP en sustitución de Ricardo Rodríguez-Marengo. Hasta la fecha, Ruiz-Esquide se desempeñaba como director de Clientes y Estrategia de MetLife Chile Compañía de Seguros.
“El nombramiento de Gregorio es un reconocimiento a su gestión en MetLife y forma parte de la política global de desarrollo de carrera de la empresa a nivel global, en la que apuesta por talento interno para ocupar posiciones estratégicas como estas”, aseguró el vicepresidente ejecutivo para América Latina de MetLife, Óscar Schmidt.
Según informó el ejecutivo, Rodríguez Marengo seguirá vinculado a ProVida AFP, ya que asumirá como director de la compañía, pese a que regresará a Argentina, su país de origen, donde reside actualmente su familia.
“Agradecemos sinceramente el aporte personal y profesional de Ricardo en estos 11 años, el que ha permitido que ProVida se consolide como líder de la industria y sortee con éxito los complejos momentos que hemos tenido que enfrentar como empresa y como sector”, agregó Schmidt.
Gregorio Ruiz-Esquide es ingeniero civil industrial de la Pontificia Universidad Católica de Chile y cuenta con un MBA, con especialización en Estrategia y Finanzas, en The Wharton School, de la Universidad de Pensilvania. Llegó a MetLife Chile en noviembre de 2013, período en el que hizo importantes aportes en la formulación de la estrategia de negocios de la empresa en el país. Previo a esto, se desempeñó como gerente comercial en AFP Cuprum, gerente general de la Administradora de Fondos Mutuos de BBVA y gerente de Marketing e Innovación en el mismo banco.
“En MetLife somos especialistas en seguros, gestión de activos y de pensiones a nivel global, y tenemos un compromiso en el largo plazo con Chile. Dada la extensa experiencia de Gregorio en las industrias de banca, pensiones y seguros, estamos convencidos de que será un gran líder en su nueva posición, que contribuirá a fortalecer la posición de liderazgo de MetLife en el país”, afirmó Schmidt.
Provida es la AFP con mayor cuota en número de afiliados en Chile (29,2%) y la segunda por activos gestionados con un volumen cercanos a los 55.000 millones de dólares y una cuota del 25,1%. AFP próvida fue fundada en 1981 y paso a manos de MetLife en el 2013 tras ser adquirida a BBVA por más de 1.540 millones de dólares.
Wikimedia CommonsPalacio de la Moneda, Santiago de Chile. Chile tiene el gobierno de mejor calidad de Latinoamérica y también la mayor caída de la confianza institucional de la región
En su reciente informe “Perspectivas económicas de América Latina 2018: Repensando las instituciones para el desarrollo “, la OCDE afirma que Chile es el país de la región con el gobierno de mejor calidad. El índice de calidad del gobierno que mide la OCDE y que toma en cuenta la corrupción, la ley y orden y calidad de la burocracia, sitúa la calidad del gobierno chileno en el 0.75 en un rango entre 0 y 1, por encima de la media de américa latina y el caribe (0.44) y muy cerca de la media de la OCDE (0.78).
No obstante, y siguiendo la tendencia generalizada en la región, la desconfianza en las instituciones ha sufrido una muy notable caída en los últimos 10 años, bajando del 58% de los ciudadanos que mostraba confianza en su gobierno nacional en el 2006 a tan sólo 20% en el 2016, la puntuación más baja de la región. Esta caída de 38 puntos es mucho más acentuada que los 10 puntos de bajada en el resto de los países de ALC y que los 6 puntos de la media de la OCDE.
Esta misma dicotomía puede observarse entre los resultados del Índice de políticas anticorrupción, donde Chile se califica con un 9 en un rango entre 0 y 10, situandose por encima de la media de América Latina y el Caribe (5.12) y de la media de la OCDE (6.21) y el porcentaje de la población que percibe que la corrupción está extendida por su país que ha ascendido al 82% frente al 53% del año 2006.
Adicionalmente, la OCDE afirma en su informe que Chile es el país con mayor crecimiento en la clase media en los últimos 10 años pero que no se corresponde con un aumento de la autopercepción como tal. Así pues, la clase media, medida en términos de ingreso per capital diario, se incrementó del 34% en el 2006 al 52% en el 2015 mientras que el indicador de autopercepción como clase media solo aumentó al 38,6% frente al 35,1%. A este dato hay que añadir que los chilenos se encuentran cada vez menos satisfechos con los servicios públicos de su país: en el 2016 sólo el 20,8 % se encontraba “satisfecho” o “muy satisfecho” con la educación pública frente al 29,2% en el 2006, un 14,2% con los hospitales públicos frente a un 28,5% en el 2006 y un 11% percibe que la seguridad ciudadana es “buena” o “muy buena” frente al 19,3% del año 2006.
La OCDE concluye, por tanto, que esta divergencia pone de manifiesto que existe una clara desconexión entre el progreso económico y los indicadores monetarios y por tanto las autoridades chilenas deberán ofrecer mejores servicios a la clase media exigente, así como deberán continuar fortaleciendo el vínculo estado-sociedad.
Foto cedidaManuel Arroyo, director de estrategia de JP Morgan AM.. Manuel Arroyo (JP Morgan AM): “No esperamos una nueva recesión en Estados Unidos a corto plazo”
La volatilidad volvió a los mercados y, aunque puede sonar perturbador, para Manuel Arroyo, director de estrategia de JP Morgan AM, “la volatilidad es algo normal en el entorno económico”. Con el mismo gesto de tranquilidad ha adelanto que tampoco esperan “una nueva recesión a corto plazo”.
La visión trimestral que JP Morgan AM ha presentado esta mañana es optimista. “Pese a que ha vuelto la volatilidad, vemos que los datos fundamentales siguen siendo buenos y favorables; por lo que estamos ante un crecimiento global sincronizado que está en forma y que continuará en entornos cercanos al 3%”.
Arroyo reconoce que la gran duda durante este año es si ese crecimiento seguirá siendo sincronizado, a lo que responde un sí rotundo y lo argumenta apoyándose en datos como el PMI que, de acuerdo con las cifras que maneja la gestora, está cerca del 50% en la mayoría de los países.
Hablando de países, Arroyo centra sus previsiones en Estados Unidos y destaca que “no esperamos una nueva recesión a corto plazo”. En su opinión, los fundamentales son sólidos y la reforma fiscal, aunque puede ser cuestionable su idoneidad en el contexto actual, ayudará también al crecimiento. “Lo que producen las recesiones son los desequilibrios acumulados durante los periodos de crecimiento, y pocos o ninguno vemos que se hayan dado”, explica.
Lo único que sí llama la atención es la divergencia que hay entre las expectativas del mercado sobre la subida de tipos de la Fed, que resulta mucho menor en comparación con el mensaje que la institución está lanzando. “El mercado está descontando que los tipos subirán como mucho hasta el 2,5% y se mantendrán; lo cual contrasta con lo que la Fed dice. No es algo que nos preocupe en exceso, pero sí que estamos monitorizando. Por nuestra parte, esperamos al menos tres subidas más para 2018 y próximas subidas en 2019”, aclara.
Respecto a Europa, Arroyo también defiende que continuará crecimiento y que España seguirá siendo uno de los países que más aporte a ese crecimiento. “Pese a que algunos datos no han sido tan positivos, el crecimiento es una realidad. Al igual que ocurre con la inflación, que continuará elevándose por dos motivos: por la sincronización global y por el ritmo de crecimiento del mercado laboral, que acabará ejerciendo presiones sobre los salarios”, explica. En este sentido, el único riesgo que contempla, tanto en Europa como en Estados Unidos, es que “haya un repunte excesivo en los salarios y eso pueda provocar volatilidad en el mercado”.
Por último, Arroyo ha querido destacar el “crecimiento dulce” que viven los mercados emergentes y que completa ese crecimiento sincronizado global. Según ha citado, el control de la inflación, un dólar débil, la subida de las materias primas, las reformas y el crecimiento global han incentivado también su propio crecimiento.
Asignación de activos
Ante este escenario, Arroyo prevé que los resultados empresariales aumente, en torno a un 8% o 10% tanto en Europa como en Estados Unidos; lo que sigue convirtiendo a la renta variable en un activo atractivo. Por eso recomienda seguir apostando por la renta variable, manteniéndose más largos en Europa que en Estados Unidos. “En Estados Unidos mantenemos un sesgo hacia empresas de pequeña y mediana capitalización que estén expuestas al consumo local”.
Por último, en renta fija reconoce que le sigue gustando el high yield. “Seguimos viendo oportunidades en el high yield y creemos que el resigo está compensado. Puede que no logremos dobles dígitos de rentabilidad, pero sí cobrando un cupón interesante. También nos gusta la deuda de mercados emergentes en divisa local, porque aún hay valoraciones atractivas”, concluye.
Foto cedidaAna Botín, presidenta ejecutiva del Banco Santander, y Ezequiel Szafir, consejero delegado de Openbank.. Openbank lanza un servicio de inversión diversificada en colaboración con BlackRock
Openbank ha alcanzado un acuerdo de colaboración con BlackRock, la mayor gestora del mundo, por el cual recibirá asesoramiento en materia de distribución de activos y análisis de mercado. De esta forma, Openbank refuerza su propuesta de valor con el lanzamiento de una plataforma de inversión diversificada.
Este servicio, disponible para clientes y no clientes, cuenta con cinco perfiles con distintas distribuciones de activos. Cada uno de ellos, combina una estrategia de inversión entre fondos de renta fija, renta variable, monetarios y activos reales (bonos ligados a la inflación, materias primas, inmobiliario e infraestructuras).
Los clientes de Openbank ya disponen de un sistema en constante desarrollo que les permite acceder a más de mil fondos de inversión de más de 40 gestoras distintas (arquitectura abierta). Con este nuevo servicio, cualquier persona puede tener a su alcance la visión de mercado de BlackRock y la posibilidad de contratar en un solo clic todos los fondos asociados a cada alternativa con la sencillez y agilidad de un banco como Openbank.
Según ha informado la entidad, además, “esta herramienta permite comprender conceptos clave de inversión como la diferencia entre los fondos de gestión activa (que buscan obtener rentabilidad mediante ajustes continuos en su estrategia de inversión) y los fondos de gestión pasiva (más baratos que los primeros, ya que se limitan a replicar un índice).
Con una interfaz intuitiva, didáctica y totalmente digital, el usuario puede conocer la visión de mercado de Openbank y elegir entre cinco alternativas, compuestas por un máximo de diez fondos de inversión cada una. Una vez elegida una de ellas, puede comprar los fondos propuestos en cada ejemplo o modificar a su gusto cualquiera de las selecciones, adaptándolas a su perfil. En todo momento tiene disponible la información relativa a rentabilidad, riesgos, caída máxima y mínima y toda la documentación pública de cada fondo”.
Las alternativas de inversión diversificada están supervisadas mensualmente por el Comité de Inversiones de Openbank, que cuenta con la asignación de activos de BlackRock. Según ha señalado la entidad, el uso de las mismas no tiene coste, por lo que aquellos clientes que decidan invertir en estos fondos, sólo asumirán las comisiones de cada producto y siempre las más económicas del mercado.
