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Oliver Wyman apuesta por la digitalización y las plataformas colaborativas para avanzar en la gestión de NPLs y reestructuraciones

Según los estudios ‘The non-performing loans jigsaw: pieces starting to fit’ y ‘The dawn of the new era in corporate restructuring’, elaborados por Oliver Wyman, el proceso para reducir la exposición de los non performing loans (NPLs) o préstamos dudosos desde el inicio de la crisis financiera ha sido notablemente más lento en Europa que en Estados Unidos y Japón.

A pesar de la evolución registrada, las tasas de morosidad siguen siendo elevadas en más de 10 países europeos. En este contexto, los expertos de Oliver Wyman prevén un punto de inflexión en la gestión de este tipo de activos, que pasará de una actividad de crisis a la gestión avanzada del ecosistema de NPLs.

En una primera oleada de respuesta a la crisis, los problemas empeoraron a medida que aumentaron los esfuerzos internos de los bancos para gestionar los préstamos dudosos. La acumulación de morosidad planteó una grave amenaza para la estabilidad financiera, los gobiernos intervinieron para restaurar la solvencia y la confianza en el sistema y las autoridades comenzaron a reconsiderar el marco regulatorio y de supervisión. En una segunda fase, los bancos mejoraron sus capacidades internas, a menudo desde compañías independientes, y comenzaron a externalizar servicios.

Durante estas dos fases, los bancos han gestionado hipotecas relativamente sencillas y homogéneas, así como créditos al consumo sin asegurar. Posteriormente, las entidades han tenido que afrontar créditos corporativos y de pymes más complejos, especialmente en mercados donde la morosidad se ha generado por una recesión general y no solo por la burbuja inmobiliaria.

Tercera etapa

Actualmente, las lecciones aprendidas tras la crisis, la madurez regulatoria y la mejora de las capacidades tecnológicas sitúan al sistema financiero europeo en una tercera etapa.

Según los informes de Oliver Wyman, esta evolución pasa por el intercambio de conocimiento entre entidades, el incremento de la venta y titulización de NPLs y el desarrollo de plataformas de reestructuración operadas por múltiples bancos. Estos procesos reducen los costes de gestión y facilitan la transferencia de estos créditos de los bancos a entidades más especializadas y capacitadas para asumir el capital y las cargas operativas.

Según Pablo Campos, managing partner de Oliver Wyman Iberia, “a pesar de que el entorno regulatorio y operativo de los NPLs ha mejorado, los retos a los que se enfrenta el sector financiero aún son significativos. Las soluciones lideradas desde el sector privado en forma de cooperación y alianzas, estandarización y transparencia de los datos y dotación de capacidades tecnológicas resultarán fundamentales a la hora de ofrecer una respuesta eficaz a esta nueva etapa”.

Bancos versus fondos de inversión

El entorno de los inversores en NPLs se está diversificando de forma creciente. En este sentido, una encuesta elaborada por la consultora muestra que más de un tercio de los fondos de inversión planean invertir en ellos. Sin embargo, su enfoque es diferente al adoptado por los bancos: mientras éstos tienden a minimizar el riesgo, los fondos de inversión, conscientes del tipo de activo, apuestan por una maximización del rendimiento.

Según el estudio, los fondos están más capacitados que los bancos para llevar a cabo reestructuraciones, en tanto que su disposición a aportar capital adicional o convertir préstamos en acciones es mayor. Además, están sujetos a menores requisitos regulatorios y procedimientos internos que dilatan la toma de decisiones. Por el contrario, los bancos cuentan con una red más sólida en los ecosistemas locales, disponen de relaciones de confianza con otros bancos y actores sociales como sindicatos o partidos políticos y su relación comercial con el deudor puede contribuir a generar consenso en el proceso de reestructuración.

La innovación y la colaboración

Bancos y fondos disponen, por tanto, de fortalezas complementarias y apuestan por evolucionar la gestión de NPLs para impulsar futuros procesos de reestructuración. De hecho, el 54% de los encuestados por Oliver Wyman, consideran que bancos y fondos serán igualmente importantes para impulsar reestructuraciones corporativas: ambos son igualmente capaces de comprender el negocio del deudor, evaluar la necesidad de acción y manejar la situación de crisis.

Esto sugiere, por tanto, que ambos pueden aportar sinergias y que existe una base sólida para la colaboración si ambas partes son capaces de establecer una plataforma efectiva para desarrollar un trabajo conjunto.

En consecuencia, de acuerdo con el informe, la solución al problema de los NPLs en Europa requerirá enfoques innovadores y de colaboración entre ambos actores, algunos de los cuales ya están empezando a aparecer:

Un aumento de alianzas en el sector privado. Los bancos, como intermediarios financieros, pueden obtener importantes ventajas gracias a estructuras colaborativas y plataformas digitales del sector privado. Una mayor colaboración con terceros, aprovechando la experiencia en reestructuraciones, las capacidades de servicio y el acceso al capital, puede complementar las capacidades internas de los bancos, reduciendo costes y compartiendo riesgos. Además, puede facilitar o complementar las transacciones de NPLs, especialmente de créditos corporativos y de pymes que hayan sido menos atractivos para los inversores.
Digitalización y plataformas de negocio. Las plataformas digitales están transformando la banca convencional y se extenderán al ámbito de losNPLs. Estas plataformas actuarán como un marketplace para activos comerciales, reuniendo a compradores y vendedores e integrando ventajas de las plataformas informativas junto a procesos de transacción estandarizados. Su implantación ahorrará costes de intermediación, facilitará las transacciones y las hará accesibles a una base mayor de bancos e inversores. En este contexto, se prevé un uso cada vez mayor de tecnología y herramientas digitales con el objetivo de mejorar capacidades para impulsar negocios de plataforma y apostar por la «innovación abierta» en la industria financiera.
El Gobierno como un socio estratégico: A pesar de la importancia del sector privado en el entorno de los NPLs, el papel de los organismos públicos en la promoción de soluciones y la supervisión del ecosistema resulta fundamental. Para ello deberán actuar como facilitadores mediante la aplicación de reformas, impulsar el patrocinio de iniciativas privadas o invertir directamente en soluciones de NPLs en términos de mercado.

Concluye el proceso electoral en México, la banca se prepara para presentar su plan 2018-2024 y los mercados se encuentran estables

| Por Gabriela Huerta | 0 Comentarios

En línea con las tendencias marcadas por las encuestas, Andrés Manuel López Obrador resultó ganador de la contienda electoral por la presidencia de México. José Antonio Meade y Ricardo Anaya, contendientes al cargo, reconocieron minutos después de la publicación de las primeras encuestas de salida que las tendencias no los favorecían, felicitaron al ganador y dieron lugar a una conclusión tranquila y ordenada del proceso electoral. El peso se apreció inmediatamente después del anuncio de resultados preliminares que daban como ganador a Obrador, pero revirtió las ganancias bajo un clima internacional de apreciación del dólar y cotiza cerca de los 20 pesos por dólar. Los Bonos M a 10 años se mantuvieron estables con rendimientos cercanos a 7,60% y los futuros de la Bolsa Mexicana de Valores cotizan 494 puntos arriba, mostrando optimismo entre inversionistas.

El presidente, Enrique Peña Nieto, comentó anoche: “Hoy, por medio del voto, los mexicanos hemos decidido el rumbo que habrá de seguir nuestra Nación durante los próximos años… Estoy seguro de que todos los mexicanos le deseamos una gestión exitosa, en beneficio de nuestro país… Hago un llamado a las y los ciudadanos para que, por encima de nuestras legítimas diferencias, nos unamos en torno a los valores que compartimos y de las instituciones que hemos creado, para trabajar juntos en el bienestar de nuestro país. La Nación nos necesita a todos, a todos unidos por un objetivo común: seguir mejorando la vida de las y los mexicanos. Unidos, todo es posible”.

Por su parte, la Asociación de Bancos de México (ABM) manifiestó que «la participación de millones de mexicanos el día de ayer refleja un enorme compromiso cívico y confirma la madurez democrática de México, a la vez que apuntala el principio de que es el voto libre el mejor medio para elegir a nuestros gobernantes». Añadiendo que «la banca en México asume con firmeza el papel que le corresponde desempeñar para contribuir al progreso de todos los mexicanos. Con esto en mente, se ha venido preparando un Programa Estratégico 2018-2024 para el desarrollo del sector que será entregado a la nueva Administración como base para el trabajo coordinado entre las autoridades y los bancos en México, en beneficio de todos los mexicanos».

De acuerdo a datos publicados por el Instituto Nacional Electoral (INE) la noche de ayer, el ganador de la contienda electoral por la Presidencia de la República será Andrés Manuel López Obrador, de la coalición Juntos haremos Historia, con una votación cercana al 53,8% según los conteos rápidos del organismo. El resultado se da con una participación de 62,6% del padrón electoral, confirma la tendencia mostrada por las encuestas publicadas en meses previos y de acuerdo con Intercam, “da comienzo a una nueva etapa en la historia política del país”. Según el banco, a nivel legislativo, los datos disponibles hasta ahora apuntan hacia una mayoría para la coalición Juntos haremos Historia de AMLO en el Congreso de la Unión. «Los resultados definitivos serán publicados durante el día y elevan la probabilidad de que se realicen cambios profundos a la política económica y la estructura legal del país».

Para Intercam, el riesgo de la transición política no desaparece. «Queda pendiente conocer los detalles de los cambios que implementará la nueva administración y el respaldo legislativo con el que contará. Los próximos seis meses serán determinantes para conocer el perfil de la nueva administración y los detalles sobre su plan de gobierno. En la primera quincena de diciembre deberá entregarse un proyecto de presupuesto para 2019, el cual será foco de debate en los próximos meses al ser la reestructuración del gasto una de las principales propuestas de la nueva administración (que incluye mayores gastos en programas sociales y en inversión productiva); en un contexto de finanzas públicas frágiles. La revisión de contratos asignados durante las rondas de la Reforma Energética para evitar corrupción es un hecho, pero queda pendiente saber sobre el futuro de nuevas rondas y el futuro de la reforma en su conjunto. Los mercados permanecerán sensibles a estos temas», señalan.

Por su parte, Philippe Waechter, Economista en Jefe de Ostrum Asset Management, filial de Natixis IM comentó que: “falta mucho para la toma de posesión en diciembre. Pueden ocurrir muchas cosas durante los próximos 6 meses, notablemente por lo impredecible del vecino de México”. Mientras tanto, Paul Greer, asistente en la Gestión de fondos de renta fija emergente en Fidelity agregó que «en su opinión, la agenda pro-crecimiento de AMLO será más benigna y amigable con los inversores de lo que el mercado esperaba. Para nosotros, las mejores oportunidades están en bonos en moneda local». El directivo, que reconoce que Banxico ha realizado una gran labor los últimos años, tampoco deja fuera un posible recorte de tasas en los siguientes 12 meses.

Los ahorradores europeos no consiguen sus objetivos: sigue faltando educación financiera y confianza a la hora de invertir

| Por Fórmate a Fondo | 0 Comentarios

La mitad de los encuestados europeos (49%) están descontentos con la escasa rentabilidad de sus ahorros en liquidez, pero tienen demasiado miedo o demasiado desconocimiento de los mercados para “pasar a la acción”, según el primer Barómetro europeo de la inversión en rentas de JP Morgan Asset Management de 2018. El estudio refleja las opiniones de más de 8.000 personas de Austria, Bélgica, España, Reino Unido, Alemania e Italia.

Aferrados a la liquidez

Los encuestados europeos confían abrumadora y desproporcionadamente en los productos de ahorro. Mientras casi el 80% de ellos tienen cuentas de ahorro, el 76% de los encuestados no tienen ni un solo producto de inversión.

Durante una década, estos ahorradores han experimentado tipos de interés a la baja o en mínimos en sus productos de ahorro, sufriendo los efectos de las bajas rentabilidades. Pero, a pesar de que los mercados de renta variable, como el S&P 500 de EE.UU., se han multiplicado por tres desde las profundidades de la crisis financiera, los ahorradores siguen quedándose al margen.

Más de la mitad de los encuestados dicen que se plantean un horizonte de inversión de medio a largo plazo, pero su tendencia a evitar la inversión probablemente ponga en riesgo su futuro financiero a largo plazo. Cuando se les preguntó cómo planeaban invertir en los próximos 12 meses, la mayor parte de ellos no lo sabían (43%) o bien planeaban seguir invirtiendo en liquidez y quedarse con sus cuentas bancarias (36%).

En 2007, era posible obtener 4.650 euros de rentas por una inversión en un depósito bancario a tres meses de 100.000 euros. Esta misma cantidad invertida en marzo de este año generaría cero euros. La rentabilidad real media anualizada de la liquidez a lo largo de aproximadamente las dos últimas décadas, de 2000 a 2017, es negativa (-0,6%) comparada con la renta variable en el 4% y los bonos en el 4,6% (fuente: Guide to the Markets- JP Morgan Asset Management). En otras palabras, los ahorradores que se aferran a las cuentas corrientes están perdiendo dinero.

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¿Y en España?

El informe reveló que España muestra la proporción más alta de ahorradores/inversores interesados en percibir rentas periódicas de sus inversiones con un 44%, frente a la media europea del 29%.

Además, los encuestados españoles registran niveles de ahorro e inversión similares a las medias europeas, pero tienen una intención de emplear productos de inversión superior a la media.

En España, un porcentaje de encuestados más alto que la media europea cree que los tipos de interés para los productos de ahorro subirán pronto.

Perspectivas de los tipos de interés

El 62% de todos los encuestados creen que es probable que los tipos de interés sigan desalentadoramente bajos, pero no tienen clara cuál es la solución para aumentar sus rentabilidades. Casi un tercio (29%) de los encuestados no tienen opinión sobre las perspectivas de los tipos de interés, lo que indica una ignorancia sobre la repercusión que la inflación puede tener sobre el poder adquisitivo de la liquidez.

“Los participantes en el estudio parecen ser conscientes de que necesitan generar rentabilidades y se sienten decepcionados por las rentabilidades de sus ahorros depositados en liquidez, pero claramente no están colocando su dinero en las inversiones que realmente les ayudarían a conseguir sus objetivos. La liquidez simplemente no genera el nivel de rentabilidades que los consumidores necesitan para mejorar su futuro financiero”, dice Massimo Greco, responsable de EMEA Funds, para JP Morgan Asset Management.

Barreras para invertir

Al reguntar sobre las principales razones para no tener productos de inversión (aparte de la falta de ahorro), la mayor parte de los consumidores europeos afirman tener miedo de asumir riesgos o confiesan no conocer el funcionamiento de los mercados de capitales.

Casi uno de cada cuatro encuestados (23%) aseguró que no entiende sobre inversión y prefiere mantenerse al margen. Aproximadamente otra cuarta parte (22%) de los encuestados indicó que le asustan las posibles fluctuaciones y las pérdidas que podrían causar.

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Cuando se les pide que valoren su apetito de riesgo a la hora de invertir, el 40% señaló que era más importante preservar el capital existente que aumentar las rentabilidades de su inversión y otro 30% se describió a sí mismo como prudente, lo que indica lo profundamente conservadores que son los europeos en su apetito de riesgo.

Cuando se les preguntó, ni siquiera la mitad (43%) de los encuestados europeos eran conscientes de que poseer acciones, bonos o fondos de inversión pudiera proporcionar una fuente de rentabilidad periódica, lo que indica el nivel de desconocimiento sobre conceptos básicos de inversión. Además, más de dos tercios (68%) de los encuestados no conocen o no entienden los beneficios de un fondo de inversión ampliamente diversificado como solución para su dilema de ahorro.

Seguridad financiera

“Parece que por simple desconocimiento de los mercados y de las opciones de inversión los europeos se están quedando al margen. Los inversores necesitan planificar, ahorrar e invertir en base a las circunstancias actuales de los mercados, buscando la manera más idónea de lograr seguridad financiera a largo plazo”, dice Greco.

“Aquellos que mantienen los ahorros en liquidez no están aprovechando la prima asociada con inversiones de más riesgo y están sacrificando el poder del interés compuesto, una de las mayores ventajas financieras de las que podemos disponer. El interés compuesto hace que las sumas de dinero crezcan a un ritmo más rápido que el interés simple, ya que se ganan rentabilidades sobre rentabilidades, lo que supone un efecto “bola de nieve” para los ahorros a lo largo del tiempo”, añade.

Y es que el miedo a las fluctuaciones del mercado y la falta de conocimiento sobre los mercados de capital no debería ser un obstáculo. Un primer paso para convertir a los ahorradores en inversores, cree la gestora, son los fondos multiactivo bien diversificados, que pueden ayudar a generar rentas periódicas con una sólida gestión del riesgo.

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Damián Fraire, nuevo director de Medios & IT de las gestoras del Grupo Santalucía

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

El Grupo Santalucía ha incorporado a Damián Fraire Morera como nuevo director de Medios & IT de sus gestoras de activos, Alpha Plus y Santalucía Gestión, actualmente en proceso de fusión. Ambas gestionan conjuntamente más de 2.100 millones de euros en fondos de inversión, teniendo además el mandato de gestión de más de 2.600 millones de euros en planes de pensiones del Grupo y de acuerdos de bancaseguros.

Entre los principales objetivos de Damián Fraire están la definición, el desarrollo y puesta en marcha de la plataforma tecnológica necesaria para garantizar el acceso a los clientes y red de agentes de la gestora fusionada.

Asimismo, será el responsable de la transformación digital de los procesos de on-boarding, herramientas de comercialización para la red de agentes, etc., contando con la última tecnología para comercializar, asesorar y ofrecer gestión discrecional.

Damián Fraire es ingeniero superior en Informática por la Universidad de Deusto en Bilbao, diplomado en Informática de Gestión por la Universidad Comillas ICAI en Madrid, Master en Dirección Económico-Financiera por la ICADE School of Business en Madrid y Master en tecnologías Big Data por la Deusto School of Business en Madrid.

Desde el año 2000 hasta la actualidad ha desarrollado su carrera profesional en Allfunds Bank, donde ha ejercido diferentes puestos de responsabilidad relacionados con entorno y transformación digitales, siendo el último ocupado el de Chief Digital Officer. Previamente, su carrera se ha desarrollado en consultoras tecnológicas de prestigio, como Accenture, Getronics y Capgemini.

Los fondos españoles se disparan un 3,4% en el primer semestre gracias a las suscripciones, superiores a los 11.000 millones

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Los fondos de inversión españoles continúan con su carrera alcista. En junio, el volumen de los fondos de inversión mobiliaria aumentó en 573 millones de euros, gracias a las suscripciones superiores a 730 millones, que borraron el negativo efecto mercado. Así, con datos provisionales de Inverco, el patrimonio total se situó a finales de junio en 272.077 millones, un 0,2% más que en el mes anterior.

Un crecimiento que enlaza con las subidas de todo el año… En la primera mitad del año, los fondos han experimentado un crecimiento de 8.953 millones, del 3,4% con respecto a diciembre de 2017. En los seis primeros meses de 2018, y al igual que lo ocurrido en el último mes, la totalidad del incremento patrimonial viene explicado por las suscripciones netas en fondos, que han logrado compensar los ajustes de valoración que se han producido en las carteras.

Así, a pesar de la incertidumbre en los mercados, los fondos se vienen beneficiando de suscripciones netas, tanto en lo que va de año como en junio, “confirmando su condición de activo de elección prioritaria por parte de los ahorradores españoles a la hora de canalizar sus excedentes de ahorro”, dice Inverco.

Sólo en junio los fondos registraron 734 millones de suscripciones netas, acumulando casi 11.020 millones en la primera mitad de 2018. Solo en tres de los últimos 66 meses, los fondos han experimentado flujos negativos, lo que demuestra la confianza de los partícipes en este instrumento de ahorro, destacan en la asociación.

Las suscripciones, que han borrado el efecto mercado -pues en junio registraron una rentabilidad negativa del 0,07% y acumulada desde enero del 0,74%-, siguen dirigiéndose hacia productos de mayor riesgo o de mayor exposición a bolsa. Así, los fondos de renta variable internacional registraron suscripciones netas de casi 379 millones en el mes de junio, acumulando 2.913 millones de euros de flujos positivos en el primer semestre de 2018, mientras que los de renta variable nacional también experimentaron suscripciones netas en junio (66 millones de euros) y acumulan entradas netas en la primera mitad del año por valor de 1.268 millones.

En cualquier caso, los fondos globales lideraron un mes más las suscripciones netas del mes, registrando casi 739 millones de entradas, y acumulan en los seis primeros meses del año más de 7.154 millones de euros de flujos netos positivos.

Los mixtos también registraron entradas netas en junio (23 millones de euros), gracias a las suscripciones netas experimentadas por la renta variable mixta (134 millones de euros). Acumulan 2.980 millones de euros en lo que llevamos de año, de las cuales el 76% se corresponde a la renta variable mixta.

En sentido contrario, los fondos que han registrado mayores flujos netos negativos han sido los de retorno absoluto y los de gestión pasiva, con salidas netas en junio de 181 y 140 millones de euros, respectivamente. Estos últimos, además, son los que mayores salidas netas acumulan en la primera mitad del año con 1.947 millones de reembolsos.

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El número de cuentas de partícipes en fondos nacionales aumentó en junio (143.750 cuentas más que en mayo), y se sitúa en 11.450.833 partícipes.

CMB Prime y LarrainVial cierran un acuerdo para impulsar fondos de inversión en infraestructura

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La administradora de fondos de infraestructura CMB Prime ha concretado una alianza con LarrainVial, con el objetivo de desarrollar nuevos fondos de inversión enfocados en el sector de infraestructura en Chile y Latinoamérica.

El acuerdo contempla el ingreso de LarrainVial a la propiedad de la administradora, mediante el cual participará del 50% del negocio de administración de fondos que realizarán en conjunto.

El foco de la alianza estará orientado hacia negocios de infraestructura, que presenten ingresos recurrentes y de largo plazo, entre los que se incluyen puertos, autopistas, sanitarias, hospitales, entre otros.

CMB Prime cuenta con 25 años de experiencia invirtiendo en negocios de infraestructura en Chile. Actualmente tiene tres fondos bajo su administración, representando activos por más de 150 millones de dólares, entre los cuales se encuentran posiciones accionarias en aeropuertos, carreteras, puertos y concesiones de distintos tipos en Chile.

Ignacio Guerrero, Presidente de CMB Prime, destacó que este acuerdo les permitirá dar un nuevo paso en su crecimiento, ya que “la capacidad de LarrainVial de distribución, levantamiento de capital y generación de nuevos negocios en la región nos permitirá crear fondos de gran alcance para inversionistas locales e internacionales, siempre buscando posiciones en proyectos atractivos en Latinoamérica, que confiamos entregarán una buena rentabilidad para nuestros futuros aportantes”.

Para LarrainVial, una destacada institución financiera en el mercado de capitales de la región andina, esta alianza representa el ingreso al negocio de administración de fondos de infraestructura, en línea con su objetivo de contar con una oferta amplia de clases de activo para sus clientes.

Sebastián Cereceda, socio de LarrainVial, destacó que “estamos muy contentos de formar esta alianza con un grupo tan experimentado como el de CMB Prime, con el que tenemos una larga y exitosa relación de negocios; ha demostrado conocer en profundidad este negocio y ha generado gran valor a sus inversionistas a desde su creación hace más de veinte años. Constituye una excelente plataforma para expandir la cobertura de este tipo de fondos a nivel latinoamericano, aprovechando por un lado la experiencia de CMB y la cobertura de LarrainVial a lo largo de la región. Esperamos en conjunto ofrecer a nuestros clientes las mejores oportunidades de inversión en un sector en el cual no teníamos presencia y que viene a satisfacer una demanda por capital muy alta para la inversión en proyectos de infraestructura en los próximos años

Standard & Poors mantiene el rating de Chile en A+ y supedita una subida a la mejora del perfil externo

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Tras la bajada del rating de Chile por primera vez en 25 años hace un año, S&P ha mantenido la nota del país a largo plazo en moneda extranjera en ‘A+ ‘con perspectiva estable y en ‘AA-‘en divisa local. Para S&P, esta decisión se apoya en las expectativas de un mayor crecimiento económico, gracias a los elevados precios del cobre y la renovada confianza empresarial tras el resultado de las elecciones del 2017, que podrían derivar en la estabilización de la deuda del gobierno y mejora del perfil externo.

En su informe, S&P afirma que el rating de Chile está justificado por : «su amplia flexibilidad monetaria, fiscal y de tipo de cambio además de por su bajo nivel de deuda, creciente prosperidad y una evaluación favorable de su eficacia institucional y de gobierno. El rating también refleja una posición externa comparativamente más débil inherente a una economía pequeña y abierta expuesta a shocks externos”.

Hace un año, tanto S&P como Fitch, rebajaron en un escalón la calificación de Chile. Aunque sigue siendo las más alta de la región frente a BBB+ de Perú y México, BBB de Uruguay o Panamá, BBB- de Colombia, BB- de Brasil o B- de Ecuador, la mejora de la calificación crediticia es uno de los principales objetivos del gobierno de Piñera. En este sentido, en su informe, S&P afirma que una mejora del perfil externo del país, que resulte menos expuesto al sector exterior gracias al fortalecimiento y diversificación de su economía, podría provocar una revisión al alza del rating en los próximos dos a tres años.

Por el lado contrario, la agencia avisa que podría rebajar el rating en los próximos años en caso de que se produzca o bien, un deterioro de las finanzas públicas con crecimientos de deuda por encima de sus estimaciones o un empeoramiento no esperado de su posición externa neta y aumento significativo de sus necesidades de financiación externas

Con respecto al resto de las agencias de calificación, Fitch lo sitúa un escalón por debajo en A tras su revisión a la baja también hace un año. Moodys, sin embargo, lo mantiene en Aa3 (asimilable a un AA-) desde el año 2010 aunque rebajó su perspectiva de estable a negativa en agosto 2017.

Trea AM busca doblar su patrimonio en 5 años y refuerza su equipo de Renta Variable con Xavier Brun

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Dieron la campanada con el fichaje de Lola Jaquotot y Alfonso de Gregorio desde Gesconsult, reforzaron el equipo de análisis y acaban de anunciar la incorporación de un nuevo gestor, Xavier Brun Def, doctor en Ciencias Económicas y con más de 15 años de experiencia, que se incorpora el próximo 1 de septiembre como responsable de Renta Variable Europea al equipo de Renta Variable que lidera Alfonso de Gregorio.

En Trea AM se han armado hasta los dientes para alcanzar un objetivo: duplicar su patrimonio en cinco años. “Con el equipo actual tenemos capacidad para gestionar casi el doble de volumen”, afirma Antonio Muñoz-Suñe, CEO/CIO de la gestora, durante un encuentro con periodistas en Madrid.

Un crecimiento que se apoyará, explican, tanto en sus mandatos institucionales actuales con Mediolanum y Cajamar (que representan el 86% de su patrimonio), el asesoramiento a Bankia en renta fija (2%) y la acogida de sus cuatro fondos propios (Trea Iberian Equity, Trea RF Selección, Select European Equities y 3G Credit Oportunities).

Hacerse un hueco con producto propio en el mercado supone un reto de gran envergadura, pero lo acometen con el aval de sus resultados para terceros. “Los fondos de renta variable gestionados por Trea AM están en el top5 por rentabilidades en 2018”, destacan. Con un patrimonio (a mayo de 2018) de 4.465 millones de euros y el objetivo de alcanzar los 5.000 millones a finales 2018, se muestran convencidos de que “es cuestión de tiempo y paciencia”. “En fondos propios somos un jugador nuevo y debemos empezar desde abajo como han hecho todos”, explica Muñoz-Suñe.

Para colocar un producto que actualmente solo representa el 4% de sus activos, no hay más remedio que estar presente, dicen, en las tres principales plataformas de distribución (Allfunds, Tressis e Inversis), pero también en otras que están naciendo. “Nuestra idea es estar con nuestros fondos en plataformas porque no tenemos red comercial ni agentes financieros. En cuantas más estemos, mejor”, explica Eduardo Ripollés, director de desarrollo corporativo.

Pero también prevén reforzar su equipo de ventas con profesionales que no solo conozcan el sector en España sino que también entiendan la filosofía de la firma, algo que, según Muñoz-Suñe, “no es tan fácil”. “Hay mucho vendedor acostumbrado a vender una marca ya hecha y en nuestro caso necesitamos un perfil que explique nuestra cultura corporativa”, explica.

¿Movimientos corporativos? “No hay nada interesante”

El crecimiento orgánico que persiguen no excluye la posibilidad de adquisiciones que les hagan ganar tamaño. Sin embargo, deben ser “negocios sinergiables y aditivos a la cuenta de resultados tanto en otras geografías como en otros activos, pero no estamos viendo nada interesante”, afirma Muñoz-.

El nuevo fichaje

Xavier Brun Def, doctor en Ciencias Económicas y con más de 15 años de experiencia, se unirá al equipo el 1 de septiembre.

Brun ha sido incluido también este año en la encuesta Extell que reconoce a los mejores profesionales de la industria de gestión europea.

Con el fichaje de Xavier Brun, Trea AM continúa con la consolidación de su equipo de gestión y análisis. Desde noviembre se han incorporado siete nuevos profesionales al equipo de inversión de renta variable. Así, en este momento, según Antonio Muñoz-Suñe, CEO/CIO de Trea AM, “hemos alcanzado un equipo de profesionales con una larga trayectoria y excelentes resultados, con el que seguir trabajando para posicionarnos como la principal gestora independiente española”.

Brun ha trabajado en análisis y en gestión desde 2008. Durante los últimos siete años, ha sido director del área de gestión y gestor de los fondos de renta variable europea en Solventis SGIIC. Anteriormente estuvo en Strategic Investment Advisors (SIA Funds- Spain) como Senior Equity Analyst (analista de renta variable senior).

Brun cuenta con un extenso curriculum tanto por formación como por experiencia. Además de Doctor cum laude en Ciencias Económicas por la Universitat de Barcelona, es licenciado en ADE y Diplomado en Ciencias Empresariales por la Universitat Pompeu Fabra (UPF) y máster en Banca y Finanzas por el Idec- UPF. En la actualidad, compagina su labor de gestor con la de director del Máster Universitario en Mercados Financieros de la Barcelona School of Management – UPF.

El mercado continúa contenido ante el siguiente paso del Brexit: negociar el periodo transitorio

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Inmigración, seguridad y defensa, y los asuntos económicos y financieros, en particular el Brexit, han sido los principales temas que los países de la Unión Europea han abordado durante el Consejo Europeo del pasado 28 y 29 de junio. Para las gestoras, esta ha sido una gran ocasión para seguir arrojando luz al proceso del Brexit e ir disminuyendo la incertidumbre respecto a su salida de la Unión Europea.

Como principal conclusión sobre el Brexit, el Consejo, en su composición UE-27, ha adoptado unas directrices de negociación complementarias para las negociaciones, en las que se detalla la posición de la UE-27 sobre el periodo transitorio. Con estas directrices de negociación se faculta a la Comisión, como negociadora de la Unión Europea, para continuar las conversaciones con el Reino Unido. Como ya se tenía previsto, el periodo transitorio durará hasta el 31 de diciembre de 2020.

Pero, ¿qué pasará luego? Según lo aprobado, la clave estará en la negociación que se haga durante este periodo transitorio. “Los ministros de la UE han dado a la Comisión un mandato inequívoco sobre el tipo de periodo transitorio que tenemos en mente: aplicación íntegra del acervo de la UE en el Reino Unido sin participación en las instituciones de la UE ni en sus procesos decisorios. Los 27 se han apresurado a adoptar el texto hoy mismo y esperamos poder alcanzar rápidamente un acuerdo con el Reino Unido sobre este asunto”, señalaba Ekaterina Zaharieva, vice primera ministra de Bulgaria, tras el Consejo.

En opinión de Degroof Petercam AM, en estos momentos, las negociaciones no parecen que estén yendo a ninguna parte. “Podría cambiar el rumbo pero, por ahora, los riesgos siguen siendo negativos. En nuestra opinión, el impacto económico que está teniendo el Brexit no es positivo: hemos visto como el crecimiento se ha estancado en Reino Unido y la inflación está aumentando. Esta evolución es un obstáculo para el poder de compra de los hogares”.

El primer punto de enquistamiento de las negociaciones está en el papel que jugará Reino Unido a nivel comercial y la segunda barrera es qué ocurrirá con Irlanda. “El gobierno de May no convence a la Unión Europea de que se mantenga una frontera entre Irlanda del Norte y la República de Irlanda y que el Brexit todavía puede tener lugar según lo previsto. Por su parte, la Cámara de los Lores ha aprobado y remitido la ley de salida de la UE a la Cámara de los Comunes con la enmienda de que Gran Bretaña debe permanecer en la unión aduanera. Sin embargo, el gobierno de May ha descartado permanecer en ningún tipo de unión aduanera”, explica Guido Barthels, gestor senior de carteras en Ethenea Independent Investors S.A.

Según Gille Seurat, gestor de Multi Asset de La Francaise AM, pese a los pasos que se van dando, la situación pinta igualmente complicada. “Un hard Brexit, es decir, sin acuerdo sobre los términos de divorcio ya no es una opción, ya que sería demasiado disruptivo para las empresas. Dicho esto, las negociaciones son difíciles con el propio partido de Theresa May dividido entre los pro y anti Brexit, mientras la UE está unida. May se encuentra en una situación muy difícil y tanto la Cámara de los Lores como la Cámara de los Comunes están intentando suavizar el impacto del Bréxit. Hay una buena posibilidad de que al final Reino Unido termine con una acuerdo similar al de Noruega: siguen pagando, pero no tienen voto”, apunta.

Pese a que la incertidumbre no remite, desde Degroof Petercam AM consideran que el efecto del Brexit para los mercados está contenido. “Es muy difícil señalar qué activos están mejor y peor posicionados frente a este acontecimiento, por lo que intentamos centrarnos en los factores fundamentales. En cualquier caso, somos bastante optimistas con el futuro de la renta variable europea”, concluye.

Quilter finaliza la venta del negocio de gestión de activos de Single Strategy

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Quilter plc –anteriormente conocida como Old Mutual Wealth– ha completado la venta de su negocio de gestión de activos únicos, Single Strategy, a su propio equipo de gestión y a los fondos gestionados por TA Associates, firma de private equity global en la que participa Acquirer.

Esta operación fue anunciada el 19 de diciembre de 2017, pero no ha sido hasta el pasado viernes cuando se ha completado la adquisición. Aunque, la propiedad económica del negocio de Single Strategy pasó de forma efectiva a las manos de Acquirer en enero de 2018.

Finalmente, la operación de compra con Acquirer ha sido de 583 millones de libras, que incluye una contraprestación de 576 millones de libras y una contraprestación diferida adicional de 7 millones de libras, según han informado las compañías. Además, según lo acordado en la adquisición, esta última contraprestación se recibirá totalmente antes de 2021, una vez se haya liberado el capital tras la separación del negocio de Quilter plc.

Por ahora, Quilter plc sigue avanzando en la separación del negocio de multiactivo que pertenece todavía a Single Strategy. Como se esperaba cuando se anunció la transacción en diciembre de 2017, Quilter plc y el negocio de Single Strategy continuarán, por un período de hasta tres años, para proporcionar servicios comerciales entre sí según lo establecido en los acuerdos de la venta.

Tras el anuncio, Richard Buxton, CEO de Old Mutual Global Investors (OMGI), ha señalado su satisfacción por completar la venta. “Estamos encantados de haber alcanzado este importante hito y emocionados por comenzar la siguiente etapa de nuestro viaje. Con el respaldo de TA Associates, tengo plena confianza en que vamos a crecer sustancialmente. Ahora nos estamos preparando para el próximo gran desarrollo: renombrar el negocio, algo que ocurrirá más adelante”.

Por su parte, Christopher Parkin, director general de TA Associates, ha añadido que “este negocio de estrategia única de Old Mutual Global Investors es uno de los que más crece entre el público retail y los inversores institucionales, en el Reino Unido. Creemos que la empresa tiene un tremendo potencial para capitalizar oportunidades estratégicas, tanto en el Reino Unido como a nivel internacional. Estamos muy entusiasmados de comenzar nuestra asociación con Richard y el equipo de OMGI”.