El índice de precios al consumo de octubre en EE.UU. ha quedado por debajo de las expectativas del mercado, tanto para la inflación general como para la subyacente, según los datos conocidos este martes.

La tasa general fue del 3,2% interanual, frente a las previsiones de consenso del 3,3%, mientras que la subyacente (sin alimentos ni energía) es del 4%, frente a las previsiones del 4,1%.

El mayor componente fue el OER que cayó del 0,6% intermensual al 0,4% intermensual, pero desde el banco ING esperan mucho más.

La energía bajó un 2,5%, liderada por una caída del 5% intermensual de la gasolina, mientras que los precios de los coches usados y nuevos cayeron (-0,1% y -0,8%, respectivamente) y las tarifas aéreas bajaron un 0,9%, con los precios hoteleros cayendo un 2,9%, detalla el informe del banco holandés.

Los costes de la atención médica y los cambios en la metodología y la historia no tuvieron una suba tan significativa como se temía, ya que los precios subieron un 0,3% intermensual, aunque siguen bajando un -0,8% interanual.

El avance del «superíndice» debería complacer a la Reserva Federal

La llamada medida «superíndice» de la inflación -servicios que excluyen los costes de la energía y la vivienda-, que la Fed vigila de cerca debido a la gran influencia de los salarios y la rigidez del mercado laboral, se situó en una tasa intermensual bastante saludable del 0,2%, reduciendo la tasa anual al 3,75%.

La Fed tiene que estar muy contenta con esto y, como era de esperar, ha reforzado las expectativas del mercado de que el tipo de interés oficial ha tocado techo, dice el informe. En la reunión del FOMC de enero de 2024 se prevé un endurecimiento de sólo 1,5 puntos básicos, mientras que para finales del próximo año se prevén recortes de tipos de más de 90 puntos básicos.

La vivienda y los vehículos provocarán una mayor desinflación

Los alquileres de viviendas deberían desacelerarse mucho más sobre la base de los alquileres observados. Si se mantiene la relación entre los alquileres observados y los componentes de la vivienda del IPC, la ponderación de un tercio que tiene la vivienda en la cesta de la inflación general y del 41,8% para la tasa subyacente restará alrededor de 1,3 puntos porcentuales a la inflación general y 1,7 puntos a las tasas de inflación subyacente anual.

El aumento de los costes de las tarjetas de crédito y de los préstamos para la compra de automóviles, los reembolsos de los préstamos estudiantiles y el escaso número de transacciones de viviendas, en un entorno de debilidad de la renta real disponible de los hogares, seguirán frenando la actividad de gasto de los consumidores.

Los artículos más caros, como los vehículos, se verán sometidos a una continua presión a la baja, mientras que la ralentización del crecimiento económico restringirá el poder de fijación de precios de las empresas en la economía en general.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reconoció recientemente que «dado el rápido ritmo de endurecimiento de la política monetaria, es posible que aún se produzca un endurecimiento significativo». Esto no hará sino intensificar las presiones desinflacionistas que se están acumulando en una economía que muestra algunos signos de enfriamiento.

Desde ING preven que la inflación general se sitúe entre el 2 y el 2,5% a partir de abril y que el IPC subyacente alcance el 2% en el segundo trimestre de 2024.

Posibilidades de una relajación significativa de la política monetaria de la Reserva Federal en 2024

 Es probable que aumente la preocupación por el crecimiento durante el mismo periodo y esto debería dar a la Fed la flexibilidad necesaria para responder con recortes de los tipos de interés, aseguran los expertos.

“No lo describiríamos necesariamente como un estímulo, sino más bien como un intento de situar la política monetaria en una posición más neutral, y se espera que el tipo de interés de los fondos federales finalice 2024 en el 4%, frente al 4,5% previsto por el consenso y el mercado”, concluye el informe.