El mes de diciembre fue el primero desde mayo de 2023 en el que los compradores de viviendas están viendo un mayor número de viviendas sin vender en el mercado, según el Informe Mensual de Tendencias de la Vivienda de Realtor.
De cara al futuro, como los tipos hipotecarios han seguido una tendencia a la baja desde principios de noviembre, la firma de Real Estate prevé un impacto positivo en el sentimiento de venta de viviendas y la posibilidad de que entren en el mercado más anuncios nuevos.
«En todos los EE.UU. estamos viendo mejoras en los niveles de inventario, especialmente en el sur, que experimentó un aumento del 7,7% en los listados activos año tras año», dijo Danielle Hale, economista jefe.
Para Hale, si bien el repunte en los niveles de inventario de diciembre es alentador, es importante tener en cuenta que dos tercios de las hipotecas pendientes en los EE.UU. tienen una tasa de menos del 4% y más del 90% tienen una tasa de menos del 6%.
“Somos optimistas en cuanto a que los niveles de inventario se están moviendo en una dirección positiva, pero el número de viviendas en el mercado sigue siendo bajo en relación con los niveles previos a la pandemia. Algunos vendedores ya están claramente motivados, pero otros hogares pueden esperar a tipos más bajos antes de vender o cambiar de vivienda», resumió la experta.
En ascenso
Los compradores de viviendas suelen evitar hacer grandes movimientos durante el puente de diciembre, a menos que sea absolutamente necesario vender o comprar, lo que da lugar a una actividad inmobiliaria generalmente diferente de la que se experimenta en la temporada alta de verano.
Aunque el mercado todavía no está donde estaba antes de la pandemia, ya que el inventario activo se encuentra un 34,3% por debajo de los niveles típicos de 2017 a 2019, en diciembre de 2023 los vendedores de viviendas estuvieron activos con un 9,1% más de viviendas recién listadas en comparación con el año pasado.
Al mirar el cambio mes a mes entre noviembre y diciembre, un momento en que la disminución del inventario ha rondado históricamente entre el 6,8% y el 13,2%, este año hubo una disminución más modesta del 5,5%, lo que indica una caída mucho menor que la típica para esta época del año.
Campanas del sur
Al examinar las 50 mayores metrópolis, 23 experimentaron un aumento de los niveles de inventario año tras año. Aunque este crecimiento es prometedor, el país todavía está viendo niveles de inventario más bajos en su conjunto en relación con los tiempos prepandémicos.
Los precios continúan estabilizándose y las propiedades se mueven más rápido
El precio medio de las viviendas en venta en diciembre se mantuvo relativamente estable en comparación con el mismo momento del año pasado, creciendo un 1,2% con unos pocos lugares destacados que experimentaron una disminución.
En cuanto a los días en el mercado, las viviendas se mueven más rápido que antes. En general, las viviendas pasaron 61 días en el mercado, lo que supone cuatro días menos que en diciembre de 2022 y unas dos semanas menos que antes de la pandemia del COVID-19.
Para ver el informe completo de Realtor puede acceder al siguiente enlace.
Con la mira puesta en fomentar la autorregulación y transparencia en la industria, la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (Acafi), publicó su Guía Mejores Prácticas de Auditoría 2023. El objetivo, señalaron, es informar, acompañar y orientar a las administradoras de fondos (AGF) para alcanzar buenos resultados en esta materia
El documento, que está disponible en la página web de la organización gremial, fue elaborado con la participación de Juan Pablo Carreño, autor independiente con amplia experiencia en el mercado.
Los temas que abarca la guía incluyen la importancia de la auditoría externa, los fundamentos del “control interno” y el plan de trabajo, entre otros. Con todo, el documento está basado en los Estándares Internacionales de Auditoría (ISA, por su sigla en inglés), emitidos por la International Auditing and Assurance Standards Board (IASB).
Además, el texto incluye temas como recomendaciones por clase de activo o tipos de fondos, sugerencias para los Comités de Vigilancia, el papel de la auditoría externa en el gobierno corporativo y otros aspectos clave para abordar los procesos de auditoría.
En cuanto a los beneficios de una buena auditoría aplicada a un fondo de inversión, la nueva guía destaca la obtención de datos confiables, que han sido verificados y se pueden utilizar para control interno o proyecciones.
A través de un comunicado, el presidente de la Acafi, Luis Alberto Letelier, destacó el objetivo de potenciar la autorregulación de la industria y asegurar auditorías de calidad. “Con esta guía buscamos informar, acompañar y orientar a las AGF y otros participantes, incluyendo comités de vigilancia y aportantes, de manera de lograr buenos procesos de auditoría y potenciar con ello la sostenibilidad de nuestra industria”, dijo.
Foto cedidaPedro Pablo Palma, subgerente de Distribución Institucional de Vantrust Capital
La boutique chilena de inversiones alternativas Vantrust Capitalestá reforzando su oferta internacional, con lo que apuntan a fortalecer su posición de cara a inversionistas institucionales regionales. En este caso, se trata de alianzas con las firmas extranjeras especializadas Park Square y GI Partners.
Recientemente, según anunciaron a través de un comunicado de prensa, la compañía firmó acuerdos de distribución con ambas compañías, los que se enmarcan en su estrategia de internacionalización.
Park Square es una gestora inglesa fundada en 2004, con más de 14.000 millones de dólares en AUM. La firma se dedica exclusivamente a la deuda privada, con un enfoque en Europa y EE.UU. Por su parte, GI Partners está basada en EE.UU. y tiene fondos de private equity, real estate e infraestructura de datos.
Estas alianzas se suman al acuerdo que la firma latinoamericana ya tiene con Equitix, uno de los principales gestores de infraestructura con enfoque sostenible en Europa.
La iniciativa de internacionalización de Vantrust, que se descuelga del área de Distribución Institucional, destacaron, complementa el negocio de la compañía como gestor de activos alternativos globales en Chile, Perú y EE.UU.
“Estamos entusiasmados de haber sumado dos reconocidas gestoras e ir caminando hacia una propuesta diferenciadora para los inversores institucionales latinoamericanos que nos permita acompañarlos en su programa de inversión en activos alternativos internacionales”, resaltó Pedro Pablo Palma, subgerente de Distribución Institucional de Vantrust Capital, en la nota.
Las estrategias
A raíz del acuerdo, el fondo insignia de deuda mezzanine de Park Square estará disponible en la plataforma de la boutique chilena. El vehículo tiene 20 años de historia y una rentabilidad esperada del 15% anual en dólares.
Además, estará disponible su fondo de deuda directa, que tiene salidas de liquidez mensuales. Esto, indicó Palma, permite “democratizar” la inversión en alternativos.
En el caso de GI Partners, Vantrust está enfocando los esfuerzos en su estrategia de infraestructura de datos. Esta arista, indicó el ejecutivo, es la que “sustenta la economía digital, como data centers, wireless, transporte de datos e infraestructura tecnológica”.
Por el frente de Equitix, también hay novedades para 2024. Este año sumarán a la plataforma de la casa de inversiones chilena un fondo de infraestructura centrada en inversiones ESG de la gestora basada en el Reino Unido. La firma se dedica a invertir en activos sostenibles, como infraestructura social, tratamiento de desechos y energía renovable, entre otros.
La renta variable latinoamericana da señales de no poder mantener los rendimientos registrados en 2023 este año, pero de todas maneras, sugiere que puede mantener un sólido desempeño para el 2024, según un análisis elaborado por Seemah Shah, Chief Global Strategist de Principal Financial Group.
La región se mantiene como una opción potencialmente atractiva dentro de una asignación estratégica de activos, amplía el informe.
El experto destaca que desde su punto de vista existen cinco razones que sugieren que el rendimiento en la renta variable latinoamericana puede mantenerse, son los siguientes:
1. Varios bancos centrales latinoamericanos ya están recortando las tasas de interés y se espera que continúen flexibilizando en 2024.
2. Tras las recientes elecciones en Brasil, Chile, México y Colombia, las preocupaciones de los inversores en torno a posibles políticas equivocadas y la mala gestión económica han demostrado ser infundadas.
3. La región ofrece grandes descuentos de valoración, ya que Chile y Brasil son hoy más baratos que el 90% de su histórico.
4. América Latina está bien posicionada para beneficiarse de la transición global hacia una energía más limpia: una mayor adopción de vehículos eléctricos requerirá inmensas cantidades de litio para las baterías, y más del 50% del litio mundial reside en América Latina.
5. La relocalización de la cadena de suministro global y la inversión extranjera directa son ventajosas para la región, ya que las importaciones de bienes estadounidenses desde México superaron recientemente a China por primera vez desde principios de la década de 2000.
Para el experto de Principal, pese a los riesgos inherentes a los mercados emergentes, y también en la región, el contexto de política de América Latina y sus valoraciones descontadas sugieren que los inversionistas deberían considerar a la región dentro de una asignación estratégica de activos.
«En el horizonte de 2024 se vislumbran perspectivas de crecimiento rentable y la oportunidad de ganar exposición a los vientos seculares regionales», agregó Shah en el análisis elaborado para sus inversionistas.
Las diferencias entre los canales de asesoramiento dificultan cada vez más a los asset managers abrirse camino y establecer sus productos y servicios por lo que deben centrar sus esfuerzos de distribución en los canales en los que las carteras de creación propia siguen siendo predominantes, según The Cerulli Edge-U.S. Asset and Wealth Management Edition.
Según el estudio, un 60% de los asesores financieros afirman que su principal influencia en la construcción de carteras proviene de su propia práctica, mientras que un 28% afirma estar influenciado principalmente por su broker/dealer o custodio.
Las gestoras deberían prestar especial atención al perfil de los asesores que afirman construir sus propias carteras: los asesores del canal de los RIAs son los más propensos a construir sus carteras de forma totalmente interna, seguidos de cerca por los RIAs híbridos, asegura el informe.
Por el contrario, sólo un tercio de los asesores del canal de B/D crean carteras dentro de sus propios despachos.
«Aunque el canal de los RIA está formado por un número significativamente mayor de empresas que el canal B/D, y con tasas más altas de prácticas que subcontratan la función de gestión de inversiones, ha seguido consolidándose, lo que presenta una mayor oportunidad para que los gestores de activos se comprometan con las empresas más grandes a través de esfuerzos de cuentas clave», dice Stephen Caruso, analista senior.
Cerulli recomienda a los gestores de activos orientar los recursos de distribución a favor de los canales como los RIA independientes e híbridos, donde es más probable que los asesores seleccionen sus propias inversiones y puedan tener éxito proporcionando los recursos necesarios para ayudar a los asesores a hacer crecer sus bases de activos y nutrir la relación con los clientes.
«Los asesores de los RIAs dicen a Cerulli que es más probable que respondan positivamente a los gestores de activos que se toman el tiempo para entender sus características y necesidades únicas y aquellos que proporcionan un acceso transparente a los responsables clave de la toma de decisiones de inversión para una estrategia determinada», agrega Caruso.
Tras una década, finalmente la SEC aprobó este miércoles los exchange-traded products (ETPs) que invierten directamente en la criptomoneda más popular del mercado, el bitcoin. “La Comisión ha aprobado que se puedan listar y negociar un número de exchange traded products (ETPs) basados en bitcoin”, ha anunciado Gary Gensler, presidente de la SEC, en un comunicado.
La medida es interpretada como un hito para el sector de activos digitales de aproximadamente 1,7 billones (trillions en inglés) de dólares que ampliará el acceso a la criptomoneda tanto en Wall Street como en otros mercados. La consecuencia directa de esta decisión de la SEC es que los fondos podrán empezar a cotizar a partir de este jueves 11 de enero. Además, las aprobaciones también marcan el fin de una oposición por parte de la SEC, desde que Tyler y Cameron Winklevoss propusieron por primera vez un ETF de bitcoin en 2013.
Tras el anuncio, las reacciones positivas de las plataformas y firmas de inversión se han sucedido. Por ejemplo, Bob Jenkins, director global de Investigación de LSEG Lipper, ha comentado: “La realidad es que los inversores parecen decididos a incorporar criptomonedas a sus carteras, independientemente del acceso a los productos ETFs. Por lo tanto, la aprobación de ayer para los productos al contado puede representar un mayor nivel de supervisión organizada y transparencia para esta clase de activos, por lo que probablemente beneficiará a los inversores”.
Por su parte, Eric Demuth, co-fundador y CEO de Bitpanda, ha añadido: la aprobación de un ETF de Bitcoin al contado marca un hito importante que transformará la industria. “A partir de ahora, el dinero a largo plazo de los inversores institucionales se dirigirá al mercado de los criptoactivos. Hasta el momento, muchos inversores institucionales se veían privados de operar en el sector cripto dentro de su marco normativo, viéndose limitados a invertir exclusivamente en productos financieros tradicionales. Los nuevos ETFs serán una herramienta clave para instituciones y grandes bancos en Estados Unidos”.
Esta no será la única consecuencia que observa el CEO de Bitpanda, también considera que fomentará aún más la adopción masiva de criptoactivos por parte de inversores institucionales en Estados Unidos y que veamos un efecto de “compra con el rumor-vende con las noticias” tras un breve repunte. Según calcula, el bitcoin podría alcanzar los 100.000 dólares en 2024.
“A largo plazo, sin embargo, el aumento de la liquidez y de los volúmenes elevará el precio de bitcoin y podría además ayudar a reducir la volatilidad. Con el tiempo, la liquidez adicional en el sistema, junto con otros factores como son el próximo halving de bitcoin a mediados de abril, o la probable caída de los tipos de interés, podrían conducir a un precio de Bitcoin de seis cifras a largo plazo. Superar la barrera de los 100.000 dólares durante este año es una posibilidad real”, ha añadido Demuth.
Desde Julius Baer consideran que la predicción que hace Demuth sobre “compra el rumor, vender el hecho” aún no se ha producido, ya que los mercados han reaccionado con optimismo. “Bitcoin se mantiene por encima de los 45.000 dólares, pero el mayor ganador es ethereum, que ha subido por la especulación de una futura aprobación de los ETFs al contado de ethereum, alcanzando los 2.600 dólares. El mercado de criptomonedas en general se ha beneficiado de la noticia. Había mucha presión sobre la SEC para que aprobara los productos, y aunque ha declarado en repetidas ocasiones que la organización no aprueba ni respalda los activos digitales, ha cumplido”, ha destacado Manuel Villegas, analista de Activos Digitales de Julius Baer, sobre la reacción del mercado.
De cara al futuro, Villegas prevé que los inversores deberían esperar una «guerra de comisiones», como demuestran los últimos recortes de las comisiones por parte de los numerosos gestores de activos. “La gama de comisiones es considerablemente inferior a la de otros productos al contado en el resto del mundo. De ahí que los gestores de activos vayan a por todas con las comisiones para captar la mayor cuota de mercado en el plazo más breve, ya que las comisiones son una de las únicas diferencias notables en la estructuración de los productos”, ha explicado el analista.
En opinión de Villegas, los activos son pegajosos, las comisiones de intermediación, liquidación y ejecución se suman, y una vez que un inversor adquiere participaciones de un fondo, la probabilidad de que cambie es muy baja.
¿Cambio de criterio de la SEC?
El interés por este tipo de productos ha ido creciendo durante los últimos años y con ello la creación de productos, que han sido denegados por la SEC. Más recientemente, en junio de 2023, BlackRock hizo una solicitud que en primera instancia fue negada, pero luego se apoyó en un fallo de un tribunal de apelaciones que calificó de “arbitraria y caprichosa” la denegación. Un hecho que demuestra que los tiempos están cambiando. En este sentido, el presidente del regulador norteamericano ha señalado: “A menudo he dicho que la Comisión actúa dentro de la ley y de cómo los tribunales interpretan la ley. Comenzando bajo la presidencia de Jay Clayton en 2018 y hasta marzo de 2023, la Comisión desaprobó más de 20 presentaciones de reglas de intercambio para ETP de bitcoin”.
En opinión de Demuth, “la aprobación de ayer no se produjo por un cambio de postura dentro de la SEC, sino por presiones externas; los tribunales han anulado las resoluciones de la SEC, obligándoles así a tomar esta decisión”.
Lo que está claro es que ante la nueva serie de solicitudes similares a las que la SEC ya había desaprobado, Gensler reconoce que “las circunstancias han cambiado”. Según ha explicado Gensler, el Tribunal de Apelación de EE.UU. para el Distrito de Columbia sostuvo que la Comisión no explicó adecuadamente su razonamiento al desaprobar la cotización y negociación de ETPs propuesta por Grayscale (la Orden de Grayscale). Por lo tanto, el tribunal anuló la Orden de Grayscale y devolvió el asunto a la Comisión. “Sobre la base de estas circunstancias y las que se analizan más detalladamente en la orden de aprobación, creo que el camino más sostenible a seguir es aprobar la cotización y negociación de estas acciones ETPs de bitcoin”, ha matizado.
Además, Gensler ha aclarado que la actuación de ayer de la Comisión se circunscribe a los ETPs que poseen una materia prima que no es un valor, el bitcoin. “No debería indicar en modo alguno la voluntad de la Comisión de aprobar normas de cotización para valores de criptoactivos”, ha destacado.
Por otro lado, ha enfatizado que la aprobación tampoco indica nada sobre las opiniones de la Comisión en cuanto a la situación de otros criptoactivos bajo las leyes federales de valores o sobre el estado actual de incumplimiento de ciertos participantes en el mercado de criptoactivos con las leyes federales de valores. “Como he dicho en el pasado, y sin prejuzgar ningún criptoactivo en particular, la gran mayoría de los criptoactivos son contratos de inversión y, por lo tanto, están sujetos a las leyes federales de valores”, ha advertido, en este sentido.
Por último, la SEC defiende que el acceso a invertir en este tipo de activos existe, ya que recordó en su comunicado que los inversores ya pueden comprar y vender bitcoin en una serie de casas de bolsa, a través de fondos de inversión, en las bolsas de valores nacionales, a través de aplicaciones de pago peer-to peer, en plataformas de comercio de criptomonedas no conformes y, por supuesto, a través de Grayscale Bitcoin Trust.
Prioridad: proteger a los inversores
Otro aspecto relevante y simbólico de la decisión de ayer de la SEC fue que la Comisión ha incluido ciertas medidas para proteger a los inversores. En primer lugar, se exigirá a los patrocinadores de los ETPs de bitcoin que proporcionen una información completa, justa y veraz sobre los productos. Según establecen, los inversores en cualquier ETP de bitcoin que cotice y se negocie se beneficiarán de la información incluida en las declaraciones públicas de registro y en las presentaciones periódicas requeridas. Si bien esta información es obligatoria, es importante señalar que la medida adoptada ayer no avala los acuerdos divulgados sobre los ETPs, como los acuerdos de custodia.
En segundo lugar, estos productos cotizarán y se negociarán en bolsas de valores nacionales registradas. Estas bolsas reguladas están obligadas a contar con normas destinadas a prevenir el fraude y la manipulación, y están supervisadas de cerca para asegurar de que aplican dichas normas. Además, la SEC investigará a fondo cualquier fraude o manipulación en los mercados de valores, incluidos los sistemas que utilizan plataformas de medios sociales. “Estas bolsas reguladas también tienen normas diseñadas para abordar determinados conflictos de intereses, así como para proteger a los inversores y el interés público”, han destacan desde la SEC.
Además, las normas y estándares de conducta existentes se aplicarán a la compra y venta de los ETPs aprobados. Según explica el regulador, esto incluye, por ejemplo, el Reg BI cuando los agentes de bolsa recomiendan ETPs a los inversores minoristas, así como el deber fiduciario en virtud de la Ley de Asesores de Inversión para los asesores de inversión. “La acción de este miércoles no aprueba ni respalda las plataformas de criptocomercio ni a los intermediarios, que, en su mayoría, no cumplen la legislación federal sobre valores y a menudo tienen conflictos de intereses”, ha matizado el regulador.
Por último, el personal de la Comisión está completando por separado la revisión de las declaraciones de registro de 10 ETPs de bitcoin simultáneamente, lo que ayudará a crear condiciones de igualdad para los emisores y promover la equidad y la competencia, beneficiando a los inversores y al mercado en general.
Foto cedidaCristián Moreno, socio de Ameris Capital
Después de una década al mando del directorio de Ameris Capital, firma financiera especializada en activos alternativos, Cristián Moreno está dando un paso al lado y alejándose de la actividad del día a día y enfocando su nueva etapa laboral en el negocio de private equity.
Este miércoles la gestora de fondos anunció la salida del profesional del directorio, a través de un hecho esencial. Luego, la firma confirmó en un comunicado de prensa que el socio seguirá ligado a Ameris, pero no con su rol ejecutivo. Así, el profesional seguirá en la propiedad de la firma financiera y en el directorio de su matriz.
Con esto, indicaron, Moreno podrá dedicarle más tiempo y enfoque a proyectos en la industria de capital privado en el país, que en la firma describen como “uno de los temas que más lo motiva”.
El mando del directorio lo tomará Rodrigo Guzmán, que ha sido socio de Ameris desde sus inicios y director de la gestora desde su creación. Además, ha liderado el área inmobiliaria de la compañía, impulsando más de 100 inversiones, incluyendo desarrollos comerciales y residenciales, parques industriales y proyectos de renta en Chile y otros países.
El asiento vacante en la mesa directiva, por su parte, quedó en manos de Pablo Armas, Country Head de la firma para España, señalaron en la misiva al regulador.
El legado de Moreno
Durante sus años en el timón de Ameris, el socio lideró la creación de la administradora de fondos y el proceso de internacionalización de la compañía, que lo ha llevado a expandirse a Estados Unidos, México, Colombia, Perú y España.
Además, recalcaron desde la firma, consolidó a la gestora como un actor relevante en el negocio de distribución de fondos de terceros.
Con todo, la década de presidencia de Moreno trajo cuentas alegres para Ameris, convirtiéndose en una de las tres principales casas de activos alternativos del mercado chileno. En nueve años, pasó de un AUM de 150 millones de dólares a los 2.000 millones de dólares que tiene actualmente.
“La visión, experiencia y creatividad de Cristián han sido claves para que Ameris sea la empresa consolidada que es hoy”, dijo Guzmán en la nota de prensa. En esa línea, comentó que el nuevo rol del socio le permitirá “seguir aportando a Ameris, y al mismo tiempo tendrá la libertad de desarrollar su nuevo proyecto profesional”.
Antes de convertirse en socio de la boutique de alternativos, Moreno trabajó como Managing Director de LarrainVial, CEO de Asset Management de Celfin Capital –actual BTG Pactual Chile– y Managing Director y Head de LatAm Equity Research de Santander Investment Securities.
LinkedInJuan Carlos Sandoval, VP de Wealth Management de Crecicorp Capital LLC
Con más de dos décadas en la industria financiera bajo el brazo, incluyendo una extensa experiencia en banca privada y gestión patrimonial, el ejecutivo Juan Carlos Sandoval se sumó al equipo de Credicorp Capital LLC.
El profesional se incorporó como VP de Wealth Management, según anunció a su red profesional de LinkedIn, donde ahora forma parte del equipo dirigido por Juan Pablo Galán, Head de Credicorp Capital Wealth Management, y Carlos Andrés Coll, CEO de Credicorp Capital LLC.
“Encantado por la oportunidad de continuar mi carrera profesional en esta maravillosa empresa”, indicó.
Sandoval tiene más de 21 años de trayectoria en el sector financiero, incluyendo pasos por unidades de banca privada, banca comercial empresarial e inversiones inmobiliarias internacionales.
Antes de llegar a Credicorp Capital, pasó dos años y fracción trabajando como Relationship Manager de la oficina de representación de UBS Wealth Management en Colombia.
Anteriormente, se desempeñó como Placement Agent de la gestora de activos inmobiliarios Midtown Capital Partners y gerente comercial de Banca Privada de Citi. El inicio de su carrera fue en el banco Helm Financial Services, donde llegó a ocupar el cargo de gerente comercial de Banca Privada.
Credicorp Capital LLC es la casa de bolsa del grupo de capitales peruanos con licencia en los Estados Unidos, el país donde están concentrando los esfuerzos en el área de Wealth Management, según indicó Galán a Funds Society, en una entrevista el año pasado.
Es más, el ejecutivo se trasladó a Miami como parte de este impulso. “Es una operación que se ha multiplicado por cinco en los últimos tres años en tamaño y donde creemos que todavía hay un potencial grande”, dijo en el momento.
Wikimedia CommonsSalón de Ruedas de la Bolsa de Santiago. Salón de Ruedas de la Bolsa de Santiago
Después de la seguidilla de alzas de tasas de interés que llevó a cabo el Banco Central de Chile, el mercado de depósitos a plazo vivió un boom. Ahora que los tipos de referencia van a la baja, sin embargo, se espera que haya flujos hacia otras inversiones locales. Específicamente, en JPMorgan prevé que la bolsa santiaguina podría captar algo de ese capital.
El peak de los depósitos a plazo llegó a un nivel récord en los 82.000 millones de dólares, en julio de 2023. A noviembre, aunque se vio algo de salidas de capital, indicó el banco de inversiones en un informe reciente, el stock de depósitos seguía en 80.000 millones de dólares. Esto es más de 20.000 millones de dólares más que los niveles vistos antes de la pandemia de COVID-19.
A futuro, eso sí, la firma espera que el stock se normalice, a medida que disminuye su atractivo, debido a los recortes. El Banco Central ya rebajó 300 puntos base en 2023.
En este contexto, JPMorgan prevé que haya flujos hacia otra clases de activos: “En este escenario, creemos que un cambio en los flujos hacia las acciones chilenas podría ser una posibilidad”, escribió en el reporte Diego Celedón, Head de Equity Strategy & Research para el Cono Sur y la Región Andina.
El ejecutivo destacó que los partícipes de fondos mutuos de acciones chilenas se han mantenido bajo 80.000 –menos de la mitad del máximo que se registró en 2010– desde octubre de 2019, cuando empezó el llamado “estallido social”.
En contraste, indicó, los aportantes de los vehículos de money market –categoría que, en el país andino, incluye todos los fondos mutuos de deuda de menos de 90 días y 365 días–, “están en los niveles más altos y sobre la tendencia, similar a los depósitos a plazo”. Hacia delante, destacó Celedón, este mercado también se vería afectado por tasas de interés más bajas.
Además, JPMorgan recalcó que las acciones chilenas han tendido a tener un buen desempeño en períodos de relajamiento monetario. “Basados en siete ciclos de rebajas registrados en los últimos 25 años, notamos que el MSCI Chile aumentó un 15% promedio en el período de bajas de tasas y que el retorno fue positivo el 70% de las veces”, indicó el reporte.
En esa línea, desde el banco de inversión destacaron que la principal excepción fue el ciclo de recortes de 2020, donde Chile vivía el impacto de la pandemia en el crecimiento y el índice MSCI de acciones locales cayó 39%. “Aislando este evento, el retorno promedio aumenta a 24%”, agregaron.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Archivo Medios Publicos EP. ¿Deberían confiar los inversores en el Nuevo Plan de México?
El presidente de México, Andrés Manuel López Obrador, anunció que enviará al Congreso una reforma que buscará profundizar cambios en el sistema previsional.
En 2020 el sistema de pensiones mexicano impulsó su primera reforma de gran calado en 23 años por iniciativa de López Obrador. Ese primer texto modificó los montos por aportación vigentes desde que iniciara el sistema de cuentas individuales, en julio de 1997.
Pese a que la reforma se realizó en la presente administración, el presidente la asume como insuficiente y por esa razón enviará antes de octubre, cuando termina su mandato, la reforma para que apruebe el Congreso.
La esencia de lo que el presidente calificó como «una reforma profunda», consiste en que los trabajadores perciban como pensión el 100% del salario que tenían al momento de jubilarse.
Sin embargo, un cambio constitucional es poco viable debido a que el oficialismo carece de votos suficientes en el Congreso para lograrlo. A fines de 2020, el partido gobernante, Morena, y sus aliados aprobaron una reforma legislativa menos ambiciosa para el sector, que redujo el número de semanas cotizadas e incrementó la aportación a la cuenta de retiro de los trabajadores por parte de los empresarios. Sin embargo, la coalición perdió la mayoría calificada en las elecciones intermedias de 2021.
Actualmente, el ahorro para el retiro de aproximadamente 73,9 millones de mexicanos asciende a 5,8 billones de pesos, según datos de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar). Esos recursos son administradoras por las diez Afore que operan en el mercado, mismas que cobran una comisión anual.
La reforma de 2020 busca impulsar las pensiones a partir de 2023 y en un horizonte de siete años con el aumento de las aportaciones de 6,5% a 15% del sueldo de los trabajadores, mismo que recayó principalmente en el sector empresarial. Estas aportaciones son tripartitas (gobierno, trabajadores y patrones) y se calcula que hacia el año 2030 la tasa de reemplazo llegue al 80% del salario percibido al momento de la jubilación, desde un previo de 45%.
Sin embargo, el mandatario mexicano ha sorprendido con el calificativo de «reforma insuficiente» al asegurar también que, de no hacerlo, «las repercusiones más drásticas se sentirán a partir del próximo sexenio». Se calcula que, a partir del año 2025, millones de mexicanos de la generación de la transición empiecen a jubilarse, pero con tasas de reemplazo que el mandatario calificó como «insuficientes».
«Lo que yo quiero es que el que se jubile reciba una pensión digna, lo mismo que recibe cuando decide jubilarse», dijo López Obrador. Sin embargo, la oposición en el Congreso calificó las declaraciones del presidente como «oportunistas y electoreras», de cara a las elecciones de junio próximo cuando se elegirá a su sustituto.
Por su parte, a pesar de que, en un inicio, el presidente de la Asociación Mexicana de Administradora de Fondos para el Retiro (Amafore), Guillermo Zamarripa, declinó hacer comentarios sobre las declaraciones del presidente, posteriormente en entrevista radiofónica señaló que el mandatario mandó un mensaje claro de que quiere mejorar el sistema de pensiones y no va por las Afores.
«Con lo dicho hoy por el presidente López Obrador se disipa esta idea de que van por el dinero de las pensiones, fue muy claro en decir que no. Él pone énfasis en las tasas de reemplazos, para que éstas sean mejoren», aseguró el representante del sector privado.
Otras fuentes cercanas de la Amafore y de la Consar siguen sorprendidas por las declaraciones y aseguran que, hasta el momento, no conocen detalles del plan de reforma al sistema de pensiones mexicano.
El gobierno asumiría costo inicial
En la mañana de este miércoles, el presidente López Obrador ha señalado que el gobierno federal podría asumir el costo inicial que implicaría la reforma que pretende impulsar en las pensiones de los trabajadores, para que aporte parte de los recursos requeridos y no sea mayor carga para el sector empresarial, aunque no proporcionó detalles específicos.
El mandatario señaló que «es viable en virtud de la política fiscal, que puso fin a los privilegios de algunos sectores que encontraron la vía de no pagar impuestos, lo que ha permitido que en este sexenio la recaudación pasara de 3 billones de pesos anuales a 4,5 billones de pesos sin aumentar gravámenes, con las mismas tasas».
