En el marco de su compromiso para fomentar el crecimiento y la consolidación de las empresas sostenibles en México, la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), anunció el inicio de la sexta edición de su Programa de Acompañamiento Sostenible (PAS), que busca apoyar a las empresas que requieran de capacitación para implementar criterios ambientales, sociales y de gobernanza al interior de sus organizaciones.
PAS, es un programa de capacitación totalmente gratuito, dirigido a directivos y personal de las áreas de finanzas, relación con inversionistas, sostenibilidad, y otras áreas relacionadas con los criterios ESG.
“Impulsar la sostenibilidad tanto en la Bolsa Mexicana de Valores como con empresas mexicanas siempre ha sido una de nuestras prioridades, y con esta sexta edición del PAS esperamos seguir siendo los aliados de mayor valor y confianza para las empresas que busquen contribuir al desarrollo de un mercado financiero mucho más sostenible”, comentó José-Oriol Bosch, director general de Grupo BMV.
El programa tendrá una duración de siete semanas, iniciando este 30 de enero, con un total de 14 conferencias virtuales a partir de las cuales los participantes conocerán sobre diversos temas, como, el contexto actual y futuro de la sostenibilidad, establecimientos y gestión de indicadores ASG, bonos temáticos, comunicación y reporteo ASG, entre otros.
El inicio de esta sexta edición del PAS refuerza el compromiso del Grupo BMV en crear un mercado más sostenible y forma parte de las acciones que han llevado a cabo desde hace más de una década para desarrollar un mercado financiero más responsable y consciente.
HMC Capital Brasil ha anunciado la contratación de un especialista en ETFs y criptomonedas, se trata de Felipe Durán Amoedo, hasta la fecha Sales and Business Development Manager de Global X ETFs y ex asesor de XP Investimentos e Itaú Banco, entre otros.
«En HMC Capital, nuestro objetivo es ampliar el acceso de los inversores brasileños a los ETF y las criptomonedas globales. En este sentido, seguimos reforzando nuestro equipo comercial con la llegada de Felipe Durán Amoedo, que se incorpora para incrementar el alcance de la estrategia de distribución global de ETFs y criptomonedas y potenciar la conexión de los inversores con los gestores de activos de Hashdex y First Trust, socios. en HMC Capital en Brasil», anunció la firma especialista en mercados privados en su cuenta de Linkedin.
Desde 2022, HMC Capital tiene un acuerdo de distribución local con First Trust, un proveedor global de ETF y administrador de activos con más de 200.ooo millones de dólares bajo administración, además el año pasado la plataforma también anunció una asociación con Hashdex, un administrador global de criptoactivos.
“En todos los mercados en los que operamos seguimos observando la necesidad de que los inversores cuenten con más soluciones para diversificar sus carteras, independientemente de si hablamos de una estructura cotizada o de una estructura más restringida en términos de liquidez. Nuestro papel es buscar estas soluciones y conectarlos con los inversores, apoyándolos técnicamente en la comprensión de los beneficios de estos activos en sus carteras”, dice Leonardo Camozzato, socio y presidente ejecutivo (CEO) de HMC Capital en Brasil.
Fundada en 2009, HMC Capital está actualmente presente en Brasil, Chile, Colombia, Estados Unidos, México, Perú y Reino Unido. La empresa tiene 14.000 millones de dólares en activos distribuidos y bajo administración.
La SEC ha adoptado recientemente dos nuevas reglas que requerirán que ciertos intermediarios financieros se registren y se conviertan en miembros de una organización autorreguladora (SRO, según sus siglas en inglés), anunció el ente regulador en un comunicado.
Estas normas, entrarán en vigencia este año y están diseñadas “para proteger a los inversores y promover la integridad, la resiliencia y la transparencia del mercado”, asegura la SEC.
Por otra parte, el presidente de la SEC, Gary Gensler se refirió a las nuevas normas como «de sentido común».
«Estas medidas son de sentido común. El Congreso no tenía la intención de que los requisitos regulatorios y de registro se aplicaran a algunos distribuidores y no a otros», dijo Gensler.
Las nuevas normas 3a5-4 y 3a44-2 de la Ley de Bolsa, definen con más detalle la frase «as a part of a regular business» en las Secciones 3(a)(5) y 3(a)(44) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934, agrega el comunicado.
¿Quiénes están afectados por las nuevas normas de la SEC?
Las nuevas normas afectarán a las empresas que actúan como intermediarios y asumen funciones importantes de suministro de liquidez en los mercados. Cualquier persona que participe en actividades como se describen en las reglas será considerada un «dealer» o «Government Securities Dealers» y, en ausencia de una excepción o exención, deberá registrarse en la SEC según la Sección 15(a) o la Sección 15C, según corresponda, convertirse en miembro de una SRO y cumplir con las leyes federales de valores y las obligaciones regulatorias y las reglas y requisitos aplicables de SRO y Tesorería.
Según la SEC, el objetivo de estas nuevas normas es garantizar que los intermediarios financieros estén sujetos a los mismos requisitos regulatorios y de registro, independientemente de si son distribuidores o no. «La SEC busca “garantizar que todos los intermediarios financieros estén debidamente regulados y supervisados, lo que ayudará a proteger a los inversores y a mantener la integridad y la transparencia del mercado”, concluye el informe.
La mayoría de las instituciones financieras son optimistas sobre cómo será 2024, a pesar de los desafíos económicos y regulatorios, según un nuevo estudio realizado por Cornerstone Advisors.
El informe titulado What’s Going On In Banking 2024: Finding the Next Wave to Ride, revela que los ejecutivos están divididos sobre si el país entrará en recesión en 2024. Las grandes empresas tecnológicas, megabancos y fintechs, así como el gobierno de EE.UU., son considerados amenazas competitivas significativas.
La adopción de tecnologías como la automatización de procesos, el aprendizaje automático y los chatbots está en aumento. Sin embargo, el investigador Ron Shevlin señala que le gustaría ver a más bancos invirtiendo o implementando IA generativa en 2024.
Por otro lado, la mitad de los bancos y cooperativas de crédito planean lanzar pagos en tiempo real en 2024. Sin embargo, solo el 20% cree que serán un centro de ganancias en los próximos tres años. Shevlin observa que las instituciones financieras comunitarias están perdiendo la oportunidad de utilizar pagos más rápidos como generadores de ingresos.
Los líderes bancarios deben adoptar nuevas estrategias y direcciones estratégicas inteligentes para mantenerse competitivos, según Shevlin. En este aspecto, el experto sugiere que reúnan al líder de marketing, al jefe de entrega digital y al jefe de análisis de datos en una sala y “comiencen a crear nuevas estrategias y direcciones estratégicas innovadoras”.
En el competitivo mundo de la renta variable, el 2023 se destacó como un año clave para América Latina, especialmente en comparación con otros mercados emergente, consideran los analistas de Credicorp Capital. La región fue una de las mejores inversiones en el 2023, con una ganancia de 32,05%, superando mercados como Asia, Europa, e inclusive Estados Unidos, país que también tuvo un buen año.
«Este logro se le atribuye a un mucho mayor crecimiento económico observado en sus mercados principales (Brasil y México), y también por el éxito que han tenido los bancos centrales de la región, que ha permitido reducir tasas antes que otros mercados. Así mismo, los riesgos políticos han ido reduciendo, algo que también se ha podido observar directamente en la reducción de CDS en todos los países y la fortaleza de sus monedas», dicen desde la firma latinoamericana.
Santiago Arias, Lead Portfolio Manager de los fondos Equity Latam de Credicorp Capital AM, resaltó la fortaleza de la estrategia y la oportunidad de entrada que aún existe en la región. “Latinoamérica sigue siendo atractiva en términos de precios, especialmente en sectores como tecnología, consumo discrecional y Real Estate, que se verán beneficiados por la reducción de tasas y la recuperación en demanda”, destacó.
Perspectivas para 2024
En el mundo del asset management, Credicorp Capital se ha perfilado ante la competencia como un especialista en renta variable latinoamericana. En este contexto, la compañía anunció que sus fondos de equities «superaron a los pares en el último trimestre y en el acumulado de 2023, posicionándose como líderes en la estrategia de renta variable en la región».
Según Arias, el recorte de tasas beneficiaría al posicionamiento del fondo y agregó que “se espera un crecimiento sostenido para la región en los próximos años, con una tesis de inversión de largo plazo enfocada en crecimiento y apreciación de capital”. Si bien China continúa siendo importante, hoy día la región tiene otros “drivers” de crecimiento, como el “nearshoring” y la innovación.
Según los analistas de la firma, «en el agregado del 2023, si el total de fondos de renta variable en la región crecieron en promedio 26,93%, los fondos Credicorp Capital Latin American Equity Fund y Latin American Innovation Fund tuvieron alzas de 29,81% y 36,95%, respectivamente».
El presidente de México, Andrés Manuel López Obrador (AMLO), propuso revertir las reformas de pensiones aprobadas tanto en la administración de Ernesto Zedillo Ponce de León (en 1997), como en la de Felipe Calderón Hinojosa (en 2007).
Durante la presentación de sus propuestas para ser enviadas al Congreso y modificar la constitución, el mandatario mexicano aseguró que dichas reformas afectan tanto a los trabajadores afiliados al IMSS (Instituto Mexicano del Seguro Social), como a los afiliados al ISSSTE (Instituto de Seguridad y Servicios Sociales para los Trabajadores del Estado), ya que les impiden pensionarse al 100% de su salario.
La palabra utilizada por el mandatario, “revertir”, generó de inmediato incertidumbre en el medio financiero mexicano ya que si bien el presidente no mencionó nada sobre las Afores en su discurso, se empezó a plantear su eventual desaparición.
Creación de un “fondo semilla”
Para reparar el daño que según el mandatario se generó por estas reformas, AMLO anunció la creación de lo que denominó un “fondo semilla”, a partir del 1 de mayo de este mismo año, con un monto inicial de 64,619 millones de pesos, mismo que se incrementará, al tiempo que se utilizará “lo necesario”, para compensar a los trabajadores afectados. Sin embargo, no dijo cuál será el origen de los recursos del “fondo semilla”, ni quiénes y cuántos trabajadores serán compensados, ni de qué manera.
La creación del llamado “fondo semilla”, fue cuestionada por analistas y expertos en el tema, no por su nacimiento sino porque además de no saberse el origen de los recursos, se considera totalmente insuficiente para los efectos para los que fue creado.
“¿De dónde va a salir el dinero para las reformas? El año pasado se tuvo un elevado déficit, el mayor desde 1989 y este año se tiene presupuestado uno aún mayor. Un golpe brutal al país, las iniciativas de reforma recién presentadas”, dijo en su cuenta de X Gabriela Siller, economista y directora de análisis en Banco Base.
Asimismo, dos de los expresidentes de la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), criticaron también la iniciativa por la insuficiencia de los recursos.
“64 mil millones de pesos en un fondo colectivo para pagar tasas de reemplazo del 100% no alcanza ni para el primer año. Habrá que ver de dónde provienen esos recursos”, dijo Carlos Ramírez, quien dirigió la Consar entre los años 2013 a 2018.
“Un fondo de 64 mil millones de pesos no llega ni a un bimestre de aportaciones a las cuentas individuales de los trabajadores. Su efecto sobre las pensiones como porcentaje del último sueldo es insignificante”, dijo en su cuenta de X Abraham Vela, quien fuera el primer presidente de la Consar en esta administración, casi los primeros tres años, pero fue sustituido abruptamente en septiembre de 2021.
Afores no desaparecen
Ya en la lectura del documento que AMLO envió al Congreso mexicano para su debate y eventual aprobación o no, las Afores no son consideradas para desaparecer.
En esencia, el sistema mexicano de pensiones tal como lo conocemos hoy se mantiene igual; es decir las Afores seguirán administrando los recursos de los trabajadores y por lo tanto las cuentas individuales siguen vigentes. Realmente las reformas de pensiones, que se anunció por la tarde que se propondría serían revertidas, se quedan esencialmente como estaban.
La reforma propuesta este lunes 5 de febrero en realidad solamente aplica a los trabajadores que entraron a trabajar y cotizan a partir del 1 de julio de 1997, mismos que tendrán garantizado el salario máximo de cotización, de aproximadamente 16,000 pesos mexicanos.
La reforma gira en torno a la creación del “fondo semilla”, que servirá para compensar a los trabajadores que no alcancen el salario máximo.
Todo lo que se conoce hasta hoy del sistema pensionario mexicano sigue como estaba, sin cambios de ningún tipo salvo el añadido del “fondo semilla”, del que no se conoce cómo será financiado. Si bien la palabra utilizada en el discurso del mandatario, “revertir”, fue considerada como el inicio del fin de las Afores, en el documento oficial no se plantea su desaparición ni ninguna reforma esencial que cambie de tajo la forma en la que operan estos intermediarios ni su papel en el sistema pensionario del país.
Amafore acompañará las reformas de AMLO
Por la noche la Asociación Mexicana de Administradoras de Fondos de Ahorro para el Retiro (Amafore), fijó su postura sobre la reforma al sistema de pensiones anunciada unas horas antes por el presidente.
La Amafore dio la bienvenida al proyecto de reforma presentado por el ejecutivo federal, señalando que lo habrá de analizar a profundidad en los próximos días.
En este sentido, la Amafore dijo que comparte el objetivo de lograr tasas de reemplazo de 100% para los trabajadores de menores ingresos, ya que es deseable y consistente con las mejores prácticas internacionales.
Desde su punto de vista la reforma de 2020 permitió ya que los trabajadores de menores ingresos alcancen tasas de reemplazo del 100% si se pensionaban a los 65 años con 750 semanas de cotización en 2021, con la pensión mínima garantizada y la pensión universal.
Según la Amafore, la iniciativa que presentó el presidente profundiza la reforma de 2020 y pretende construir para otorgar mejores beneficios a más trabajadores.
Además incrementa la cantidad de trabajadores que alcanzarían tasas de reemplazo del 100% al mantenerse el esquema operativo de cuentas individuales y la propiedad de los recursos de cada trabajador.
“La mejora continua de las pensiones de las y los trabajadores mexicanos debe ser un interés permanente de los sectores público y privado. Por ello las Afores nos sumaremos a los esfuerzos que construyan sobre esta iniciativa que es en beneficio de los trabajadores de nuestro país”, concluyó la Amafore.
Pese a las posturas, la inquietud se mantiene en el sector, mismo que ahora se dedicará a analizar la propuesta presentada, sus pros y sus contras, además de esperar lo que suceda en el Congreso, en donde el presidente no tiene los votos suficientes para que su reforma sea aprobada.
El Miami Fintech Club ha anunciado a Steve McLaughlin, fundador y CEO de FT Partners, para una charla exclusiva en su evento del 13 de febrero en Miami.
McLaughlin, ex banquero de Goldman Sachs especializado en FinTech y Servicios Financieros durante más de 20 años, será entrevistado por Alejandra Slatapolsky, cofundadora del Miami Fintech Club.
«Estamos encantados de organizar esta animada charla con uno de los líderes del sector», declaró Max Shelford, cofundador del Miami Fintech Club.
El debate se basará sobre “el estado de la industria, las oportunidades de crecimiento, los movimientos estratégicos de los actores clave y sus predicciones para el futuro”, dice el comunicado al que accedió Funds Society.
El objetivo del evento es reunir a la creciente comunidad fintech de Miami para establecer contactos, debatir tendencias y obtener información de uno de los principales expertos en este campo, que fue recientemente clasificado en el puesto número uno en Institutional Investor’s «Most Influential Dealmakers in FinTech«.
«La discusión ofrecerá perspectivas poco comunes de esta industria en rápida evolución de los que saben», agregó Shelford.
El Miami Fintech Club organiza eventos periódicos para reforzar la reputación de Miami como centro emergente de innovación financiera. El grupo fomenta la creación de redes, el intercambio de ideas y las asociaciones dentro del ecosistema fintech local, dice la información proporcionada por la organización.
El aforo es limitado, por lo que la organización recomienda a los interesado deberán inscribirse en el siguiente link.
Las empresas del IPSAcontinúan avanzando en sostenibilidad y consolidando su relación con los grupos de interés a través de políticas y sistemas de identificación de impactos y de respeto de los derechos humanos de trabajadores, comunidades y contratistas. Eso encontró el segundo diagnóstico realizado por el Programa de Sostenibilidad Corporativa, de la Universidad Católica de Chile, y la Organización Internacional del Trabajo (OIT).
El objetivo, según delinearon en un comunicado, es recabar información acerca del nivel de progreso en la implementación de los Principios Rectores sobre Empresas y Derechos Humanos de la Organización de Naciones Unidas (ONU). Este sondeo, llamado “Segundo Diagnóstico sobre Empresas y Derechos Humanos en Chile”, evaluó a las 29 empresas del benchmark accionario local S&P IPSA y 15 compañías públicas. Así, sondear la gestión de derechos humanos, en conformidad con los principales estándares internacionales.
Los resultados revelaron que las 29 empresas IPSA registraron un promedio de 9,4 puntos, de un total de 24, lo que equivale a un cumplimiento de 39%. Esto representa una subida de 4 décimas de punto respecto al primer diagnóstico realizado por las entidades.
El mayor puntaje de la nómina lo obtuvo el gigante del retail Falabella con 19,5 puntos, mientras que la firma de telecomunicaciones Entel fue la empresa que registró el mayor incremento en el nivel de cumplimiento respecto al primer diagnóstico, subiendo de 3 a 10 puntos. La supermercadista SMU, por su parte, aumentó su puntaje en 6,5 puntos, llegando a 17 puntos.
“Lo que uno puede ver es que las empresas han avanzado bastante en materia de compromiso de respeto de los derechos humanos. Actualmente, cerca de dos tercios de los directorios de las empresas IPSA tienen una buena política de respeto de los DD.HH., cuando el año pasado era solo un tercio. Esto es positivo, porque da cuenta de que los directorios comprenden que la empresa es parte de la sociedad y que su relación con ella pasa, necesariamente, por prevenir y mitigar impactos negativos”, comenta el director del Programa de Sostenibilidad Corporativa de la Facultad de Derecho UC, Juan Eduardo Ibáñez, en la nota de prensa.
Este año, la medición también incluyó a 15 empresas públicas, cuyos resultados revelan que el cumplimiento, en general, es bajo. Este grupo de empresas obtuvo un promedio de 3,4 puntos. De hecho, cinco de ellas obtuvieron cero puntos.
Pese a esto, tres empresas estatales destacaron, alcanzando un puntaje total superior al promedio de las compañías IPSA. Se trata de Empresa de los Ferrocarriles del Estado (EFE) con 11,5 puntos, la minera Codelco con 10,5 puntos y Empresa Nacional del Petróleo (ENAP) con 9,5 puntos. También destaca Metro de Santiago, con 8 puntos.
En el desagregado de firmas IPSA, las empresas alcanzaron un promedio de 3,1 de un total de 6 puntos en el criterio “compromisos y gobernanzas”, siendo la categoría con mayor grado de cumplimiento. Mientras que en “debida diligencia”, el promedio se ubicó en 3,7 puntos, lo que representa un 3% más que el año anterior. Por otro lado, en cuanto a los “mecanismos de reclamación y remediación”, las compañías IPSA disminuyeron el nivel de cumplimiento en 0,3 puntos en comparación al Primer Diagnóstico.
“Como se advierte, los desafíos van en la línea de implementar procesos de debida diligencia para identificar posibles impactos en DD.HH. y contar con mecanismos efectivos, legítimos y accesibles para formular reclamos y, en caso de daño, lograr una remediación directa desde la empresa”, detalló Ibáñez.
El diagnóstico se elaboró utilizando la metodología Corporate Human Rights Benchmark (CHRB) de la World Benchmarking Alliance (WBA). Se usó solo información pública de las empresas, especialmente aquella reportada en las memorias anuales en conformidad con la NCG N° 461 de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF).
Las nubes empiezan a disiparse. La economía global comienza el descenso final hacia un aterrizaje suave, con una inflación que disminuye constantemente y un crecimiento que se mantiene. Pero el ritmo de expansión sigue siendo lento y es posible que se avecinen turbulencias.
Pierre-Olivier Gourinchas, Consejero Económico y Director de Estudios del Fondo Monetario Internaciona (FMI), publicó su análisis en el blog de la institución, en donde advierte lo que viene para la economía global los meses siguientes.
El profesor Gourinchas advierte que la actividad mundial demostró resistencia en el segundo semestre del año pasado, ya que los factores de oferta y demanda respaldaron a las principales economías.
Por el lado de la demanda, el aumento del gasto público y privado sostuvo la actividad, a pesar de las estrictas condiciones monetarias. Por el lado de la oferta, ayudaron una mayor participación de la fuerza laboral, cadenas de suministro reparadas y precios más baratos de la energía y las materias primas, a pesar de las renovadas incertidumbres geopolíticas.
Desde su punto de vista, esta resiliencia se mantendrá y pronostica que el crecimiento global se estabilizará alrededor de 3,1%, lo que significa una mejora de 0,2 puntos porcentuales con respecto a las proyecciones de octubre.
Pero, siguen existiendo importantes divergencias. El FMI espera un crecimiento más lento en Estados Unidos, donde la política monetaria restrictiva todavía está afectando a la economía, y en China, donde el consumo y la inversión más débiles siguen pesando sobre la actividad.
Mientras tanto, en la zona del euro, se espera que la actividad se recupere ligeramente después de un 2023 desafiante, cuando los altos precios de la energía y una política monetaria restrictiva restringieron la demanda. Muchas otras economías siguen mostrando una gran resiliencia, con un crecimiento acelerándose en Brasil, India y las principales economías del Sudeste Asiático.
Por su parte, la inflación continúa disminuyendo. Excluyendo a Argentina, la inflación general global disminuirá a 4,9 por ciento este año, 0,4 puntos porcentuales menos que la proyección de octubre (también excluyendo a Argentina).
La inflación subyacente, excluyendo los precios volátiles de los alimentos y la energía, también tiene una tendencia a la baja. Para las economías avanzadas, la inflación general y básica promediará alrededor del 2,6 por ciento este año, cerca de las metas de inflación de los bancos centrales.
Para el experto, la desinflación podría ocurrir más rápido de lo previsto, especialmente si la tensión del mercado laboral se alivia aún más y las expectativas de inflación a corto plazo continúan disminuyendo, lo que permitiría a los bancos centrales flexibilizar sus políticas antes de lo previsto.
Las medidas de consolidación fiscal que los gobiernos han anunciado para 2024-25 pueden retrasarse a medida que muchos países enfrentan crecientes llamados para aumentar el gasto público en lo que es el año electoral mundial más importante de la historia. Esto podría impulsar la actividad económica, pero también estimular la inflación y aumentar la perspectiva de perturbaciones posteriores.
De cara al futuro, una rápida mejora de la inteligencia artificial podría impulsar la inversión y estimular un rápido crecimiento de la productividad, aunque plantea importantes desafíos para los trabajadores.
En contra, están algunos factores como el hecho de que podrían producirse nuevas interrupciones en el suministro y las materias primas, tras las renovadas tensiones geopolíticas, especialmente en el Medio Oriente.
Los costos de envío entre Asia y Europa han aumentado notablemente, a medida que los ataques del Mar Rojo desvían los cargamentos por África. Si bien las perturbaciones siguen siendo limitadas hasta el momento, la situación sigue siendo volátil.
La inflación subyacente podría resultar más persistente. El precio de los bienes sigue siendo históricamente elevado en relación con el de los servicios. El ajuste podría adoptar la forma de una inflación más persistente de los servicios (y en general). La evolución de los salarios, particularmente en la zona del euro, donde los salarios negociados todavía están aumentando, podría aumentar las presiones sobre los precios.
También, los mercados parecen excesivamente optimistas sobre las perspectivas de recortes de tipos anticipados. Si los inversores reevaluaran su opinión, las tasas de interés a largo plazo aumentarían, lo que ejercería una presión renovada sobre los gobiernos para implementar una consolidación fiscal más rápida que podría afectar el crecimiento económico.
El FMI advierte que una parte sustancial de la desinflación reciente se produjo a través de una caída de los precios de las materias primas y la energía, más que a través de una contracción de la actividad económica.
Desafíos para bancos centrales
En el mundo persisten las incertidumbres y los bancos centrales ahora enfrentan riesgos bilaterales. Deben evitar una flexibilización prematura que desharía muchas ganancias de credibilidad obtenidas con tanto esfuerzo y provocaría un repunte de la inflación.
Pero los signos de tensión están aumentando en sectores sensibles a las tasas de interés, como la construcción, y la actividad crediticia ha disminuido marcadamente.
Será igualmente importante girar hacia la normalización monetaria a tiempo, ya que varios mercados emergentes donde la inflación está en fuerte descenso ya han comenzado a hacerlo. No hacerlo pondría en peligro el crecimiento y correría el riesgo de que la inflación cayera por debajo del objetivo.
El mayor desafío que tenemos por delante es abordar los elevados riesgos fiscales. La mayoría de los países salieron de la pandemia y la crisis energética con niveles de deuda pública y costos de endeudamiento más altos. Reducir la deuda pública y los déficits dará espacio para hacer frente a shocks futuros.
¿Qué hacer?
La respuesta es implementar una consolidación fiscal constante; las promesas de ajustes futuros por sí solas no bastan. Este primer tramo debe combinarse con un marco fiscal mejorado y bien aplicado, de modo que los futuros esfuerzos de consolidación sean considerables y creíbles.
A medida que la política monetaria comience a flexibilizarse y se reanude el crecimiento, debería resultar más fácil hacer más. No se debe desperdiciar la oportunidad.
Los mercados emergentes han mostrado mucha resiliencia, con un crecimiento mayor de lo esperado y saldos externos estables, en parte debido a mejores marcos monetarios y fiscales. Sin embargo, la divergencia en las políticas entre países puede estimular las salidas de capital y la volatilidad monetaria.
Más allá de la consolidación fiscal, la atención debería volver al crecimiento a mediano plazo.
El FMI proyecta un crecimiento global del 3,2% el próximo año, todavía muy por debajo del promedio histórico. Se necesita un ritmo más rápido para abordar los numerosos desafíos estructurales del mundo: la transición climática, el desarrollo sostenible y el aumento de los niveles de vida.
La investigación y el análisis del experto del FMI muestra que las reformas que alivian las restricciones más severas a la actividad económica, como la gobernanza, la regulación empresarial y la reforma del sector externo, pueden ayudar a desencadenar ganancias de productividad latentes.
Un crecimiento más fuerte también podría provenir de limitar la fragmentación geoeconómica, por ejemplo, eliminando las barreras comerciales que impiden los flujos comerciales entre diferentes bloques geopolíticos, incluidos los productos tecnológicos con bajas emisiones de carbono que los países emergentes y en desarrollo necesitan de manera crucial.
Por todo, es importante que los países se esfuercen por mantener a la economía global más interconectada. Sólo así podremos trabajar juntos en prioridades compartidas. La cooperación multilateral sigue siendo el mejor enfoque para abordar los desafíos globales, finaliza el análisis.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Archivo Medios Publicos EP. ¿Deberían confiar los inversores en el Nuevo Plan de México?
Este lunes 5 de febrero el presidente de México, Andrés Manuel López Obrador (AMLO), presentará al Congreso del país una serie de reformas, varias de ellas constitucionales, que incluyen cambios en el sistema de pensiones. La principal incógnita es si se podría anunciar un sistema híbrido gobierno-afores para pagar pensiones.
Esta “batería” de reformas como la han llamado los analistas de la vida política y económica de México, tendrán un intenso debate en el Congreso mexicano, especialmente la relacionada con el poder judicial ya que el propio presidente ha adelantado que propondrá la elección por voto directo de los miembros de la Suprema Corte de Justicia de la Nación.
Pero sin duda, en el ámbito económico la propuesta de reforma que más se espera es la relacionada con el sistema de pensiones.
Lo que se espera
1) AMLO anticipó que se mantendría el sistema de Afores, es decir el sistema de cuentas individuales; en este sentido no se espera un anuncio sobre la eventual desaparición de estos intermediarios.
2) Sin embargo, en algunos de sus discursos el presidente López Obrador ha abierto la posibilidad de que el gobierno participe en la administración de los recursos del Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR), es decir, sí podría anunciar un sistema híbrido gobierno-afores para pagar pensiones.
3) Otro anuncio podría ser en el sentido de que el gobierno complementará el faltante del salario de un trabajador cuando acceda al retiro, para que con el pago de la Afore se complemente al 100%; algunos cálculos estiman que el costo inicial podría llegar a ser hasta de 77.700 millones de pesos, pero solamente para los trabajadores que se pensionen a partir de este año, si se pretende que el beneficio llegue a los pensionados de antes, el costo se podría disparar hasta cerca de 400.000 millones de pesos.
4) El aumento generalizado de la cuota social (aportación del gobierno), es otra de las expectativas que se han levantado; en este sentido, el costo adicional podría llegar a ser hasta de 3% del PIB año con año, que llevaría en una década a incrementarse entre 20 y hasta 30% las obligaciones del gobierno para aportaciones a pensiones.
5) En ningún caso se espera que se modifique la aportación de los trabajadores, sobre todo en el contexto electoral actual ya que eso significaría un suicidio político que el gobierno no estará dispuesto a realizar.
6) Citibanamexseñaló el pasado viernes que una opción más podría ser que se reduzca el tiempo de cotización de los trabajadores para acceder a una pensión, aunque eso no abonaría directamente a favor de subir la tasa de reemplazo al 100% del SBC como quiere el presidente.
7) Se descarta la presentación de una propuesta de reforma fiscal, debido a que ya se aprobó el presupuesto para este año, aunque se considera que ésta sería el único mecanismo que le daría cierta viabilidad de largo plazo a cualquier propuesta.
8) El presidente podría ligar la eventual desaparición deórganos autónomos para financiar el pago de pensiones, sin embargo, analistas consideran que eso sería inviable en el mediano y largo plazo.
9) Otra propuesta iría en el sentido de volver constitucional su política de “austeridad republicana”, con lo que pondría sobre la mesa cifras de miles de millones de pesos que desde su punto de vista servirían para financiar las pensiones, algo que también parece un remedio de muy corto plazo para el tamaño del reto.
10) Desde luego, la propuesta que sea que presente tendrá el carácter de vitalicia, especialmente si tiene intención política y electoral. Lo anterior significará un compromiso permanente y creciente para el estado mexicano, que todavía no se sabe de qué manera se financiará.
Justamente esa es la gran pregunta de la que hoy por la tarde-noche de la ciudad de México se espera la respuesta: ¿de dónde?
Reforma a la reforma
Es importante recordar que apenas en el año 2020, ya en la administración del actual mandatario, se logró luego de más de 20 años la primera reforma de gran calado al sistema de pensiones mexicano, especialmente en lo relativo al porcentaje de aportación a las cuentas individuales, que hasta antes de dicha reforma era de 6.5% del Salario Base de Cotización (SBC) de los trabajadores.
Con la reforma de 2020, las aportaciones obrero-patronales, sumadas a la cuota social aportada por el gobierno, subirán de 6.5 a 15% entre los años 2023 cuando entró en vigor la reforma, al año 2030 cuando se alcanzará el tope estimado.
En el detalle, se estableció que las aportaciones patronales a la subcuenta de Cesantía en Edad Avanzada y Vejez, subirán paulatinamente de 3,150 a 11,875%, pero dependerá del SBC de cada trabajador. Mientras tanto, las aportaciones de los empleados se mantendrán en 1.125% de su SBC.
También, se redujo el requisito para tener derecho a pensión, a 750 semanas a partir de 2021 y se incrementó en 25 semanas cada año hasta llegar a 1.000 semanas cotizadas en 2031, además de que se mantuvo la edad de retiro a los 60 años por cesantía y a los 65 por vejez.
En lo que respecta a la cuota social (aportación del gobierno), se mantuvo sin modificaciones (0.225% del SBC) hasta el 31 de diciembre de 2022; a partir del 1 de enero de 2023, se otorgará una cuota social adicional para los trabajadores que perciban hasta 4 veces la Unidad de Medida y Actualización (UMA). El monto de la cuota social será de carácter progresivo.
En virtud de que todos los cambios anteriores apenas estaban en sus primeros años o meses de implementación, la propuesta de reforma anunciada por el presidente ha sorprendido a todos en el país, lo que sugiere una clara intención electoral.
De cualquier forma, electoral o no, la llamada “reforma a la reforma” impactará en la economía de México dependiendo de lo que contenga la propuesta, estas son algunas de las expectativas sobre lo que se espera anuncie el presidente esta tarde.
