James Ligman, foto cedida. James Ligman, nuevo presidente de BBVA Compass en Orange County City
BBVA Compass nombró al veterano de la industria bancaria James Ligman como su presidente para Orange County City, reforzando la presencia del banco en California.
Ligman ha estado en la industria por más de dos décadas y tendrá la tarea de administrar las operaciones comerciales y de riqueza global del banco en el área del Condado. Su rol más reciente en BBVA Compass fue como gerente de banca comercial del área del Condado de Orange.
«Nuestro mercado del Condado de Orange está creciendo de manera exponencial, y James es la opción perfecta para esta posición», dijo Everett Orrick, CEO de BBVA Compass California. «Me considero afortunado de haber podido trabajar codo a codo con James durante los últimos seis años, mientras que he desarrollado aún más la presencia de BBVA Compass en California».
Ligman se unió a BBVA Compass en 2013 como gerente de relaciones entre empresas, encargado de desarrollar relaciones con clientes comerciales con ventas de entre 500 millones y 3.000 millones de dólares. Tiene más de 20 años de experiencia en la industria bancaria, con un enfoque en préstamos comerciales y de atención médica.
Antes de unirse a BBVA Compass, Ligman trabajó en préstamos corporativos, aprovechando préstamos, así como en banca tecnológica. Obtuvo su licenciatura en la Universidad de California en Irvine, y su maestría en derecho de la Universidad Estatal de California en Fullerton. También fue seleccionado para asistir al Programa de Educación Ejecutiva de BBVA Compass en la Universidad de Texas en 2018.
BBVA Compass ha estado en los mercados de California por más de 10 años desde la incursión de su grupo matriz en los Estados Unidos, pero recientemente ha expandido vigorosamente su presencia.
Foto: MaxPixel CC0. Una mayor volatilidad y la caída en los mercados de renta variable impactaron a los portafolios de US Offshore y LatAm en 2018
Los portafolios de los asesores de US Offshore y LatAm sufrieron un impacto negativo en 2018 por una combinación de la caída en los mercados de renta variable y el alza de la volatilidad que resultó en un declive del rendimiento particularmente en los últimos meses de 2018. En promedio, los portafolios de los asesores perdieron 4,4%, de acuerdo con las conclusiones del más reciente barómetro de portafolios de Natixis IM en US Offshore y LatAm.
Con el regreso de la volatilidad, los asesores demostraron una clara tendencia a reducir el riesgo de sus portafolios. Los principales cambios en las asignaciones fueron un incremento en la renta fija de alrededor de 42% y un giro hacia los alternativos con un aumento del 8,3% financiado por el decremento en la renta variable y los fondos multi-activos. Si bien dichos cambios de algún modo fueron un apoyo, el desempeño regular de la renta fija no compensó las perdidas en la renta variable.
En cuanto a la renta fija, la tendencia a reducir el riesgo también estuvo presente; y los asesores redujeron los mercados emergentes y el alto rendimiento en 2% e incrementaron la renta fija de EE.UU. y global en 4,4%.
El detractor esencial para el retorno en los portafolios de EE.UU. y LatAm durante el año fueron las asignaciones a renta variable de alrededor de 37% en promedio. “Dentro de la clase de activo, vimos un amplio giro desde las categorías tradicionalmente volátiles, como los mercados emergentes, hacia inversiones en EE.UU. menos riesgosas, comentan desde Natixis.
De hecho, los inversionistas redujeron la renta variable no estadounidense en 5,2% e incrementaron la renta variable de EEUU en 1,1%. Dentro de la renta variable estadounidense, los asesores prefirieron crecimiento más que valor. La tendencia hacia la delegación continuó también aquí. Los asesores cambiaron de acciones individuales a fondos de acciones, en un esfuerzo por reducir el riesgo a través del incremento en la diversificación y la gestión activa. A principios del 2018, vimos transferencias desde la renta variable y hacia agresivos fondos multi-activos. Para finales del año, los asesores se trasladaron incluso a un nivel más bajo en el espectro de riesgo, favoreciendo a los fondos conservadores multi-activos y reduciendo la exposición tanto a fondos de riesgo agresivo como moderado.
Juan José González De Paz, consultor senior, equipo de Soluciones Dinámicas, apunta: “En muchos casos los asesores podrían no darse cuenta de qué tanto riesgo reside en sus portafolios, lo cual es una razón para regularmente poner a prueba los portafolios en escenarios extremos de mercado. Los asesores que sobreponderan la renta variable durante un Mercado alcista podrían descubrir que tienen una sobre-asignación al riesgo cuando los mercados caigan.”
Portafolios US offshore y LatAm versus otras regiones
En un año en que la renta variable estuvo a la cabeza de las perdidas, los portafolios de US offshore y LatAm se desempeñaron comparativamente bien. Si bien empezaron el año con la cuarta asignación más alta en renta variable, el estudio muestra que los asesores replegaron velas en sus reasignaciones con un giro hacia la renta fija para finales de 2018. Los portafolios de US offshore y LatAM perdieron 4,4% para el año ubicándolas por detrás de Italia con pérdidas promedio de 3,2% pero bien por encima de España con pérdidas estimadas de 7,8%.
Mauricio Giordano, director de Natixis IM México comenta: “Las conclusiones del barómetro indican que la volatilidad y la incertidumbre de los mercados están al alza. Los asesores necesitan andarse con cuidado al revisar cuanto riesgo hay en sus portfolios y al entender la importancia de la diversificación. El aumento en el uso de alternativos es una tendencia que pensamos va a continuar en 2019. También creemos que la gestión activa, donde los gestores de fondos están entregando una participación altamente activa en vez de seguir una referencia, será fundamental para los inversionistas que buscan retornos positivos en el futuro.”
Foto cedida. “Navegando en un mundo en transición”: Compass reúne un ambicioso panel de expertos para analizar la economía mundial
Con motivo de la XXIII edición de su seminario internacional de inversiones titulado este año, «Navegando en un mundo en transición», el Grupo Compass ha reunido en el hotel W de Santiago de Chile a un selecto panel de personalidades de la economía nacional e internacional que han compartido su visión sobre el entorno económico y financiero actual ante un numeroso auditorio integrado por empresarios y analistas del mercado.
Situación en Chile
El seminario ha comenzado con la intervención del ministro de Hacienda chileno, Felipe Larraín, que ha comentado la buena marcha de la economía chilena, sus expectativas de crecimiento para el 2019 y los principales retos y reformas que deben de llevar a cabo. Así pues, el ministro espera que la economía crezca en el entorno del 3,5% gracias a la recuperación de la inversión. Larraín destacó la mejora del balance fiscal, además puntualizó que el aumento de la inversión extranjera se ha producido no sólo en la minería sino en sectores como el financiero y aprecuario, lo que favorece la diversificación de la economía chilena, señalada de manera como el talón de aquiles del país: “Chile no es una historia de pura actividad de la minería por importante que sea, hay otros sectores que son importantes”, declaró el ministro.
Finalmente, el ministro Larraín destacó la necesidad de aprobar la reforma tributaria tras siete meses de debate con las diversas fuerzas políticas y recalcó que todas las consideraciones de la oposición se habían tenido en cuenta.
Jaime de la Barra, socio de Compass Group, realizó una presentación sobre la situación económica de Chile y mercados locales siguiendo como hilo conductor canciones disponibles en una playlist del evento. Como aspectos positivos de cara al 2019 destacó la competividad de la economía y divisa chillena, la salud fiscal, la institucionalidad y los sectores exportadores y de servicios. En cuanto a aspectos negativos resaltó el posible menor crecimiento de los socios comerciales, y las elevadas valoraciones de los sectores financiero y de inversión.
Asignación de activos
La segunda parte del evento consistió en un panel de discusión formado por Michael Power, Ph.D. Strategist de Investec Asset Management,Vipul Mehta, Head of Investment de Nomura Asset Management y Thomas Mucha, Vicepresidente & Geopolitical strategist de Wellington Management. Moderados por Manuel José Balbontín, socio de Compass Group, compartieron sus opiniones sobre diversos temas entre los que se incluyeron las perspectivas de economía mundial, los ciclos económicos y financieros del este frente al oeste, el enfrentamiento por el liderazgo mundial entre Estados Unidos y China, la situación en los mercados emergentes y de Europa entre otros.
Además comentaron las respuestas que los organizadores del evento hicieron al público presente sobre su preferencia de activos para una cartera balanceada ( respuesta: 46,8% acciones; 37,3% renta fija y 15,3% caja), preferencia por país dentro del mercado accionario ( respuesta: emergente 69%, Estados Unidos 21,8%, Japón 6,9% y Europa 2,3%) y cuál es el principal cisne negro para la economía y mercados mundiales ( respuesta: recesión/aterrizaje de la economía china 37,75, guerra comercial entre Estados Unidos y China 36%, política en Estados Unidos 16% y otros 10,35). En este último punto, los panelistas añadieron como otros posibles “cisnes negros” un gran ciberataque a nivel mundial, el cambio climático y los eventos en Europa tras el Brexit.
Situación en Brasil
Por último, Rodrigo Vergara, investigador senior del centro de estudios públicos y ex Presidente del Banco Central de Chile entrevistó a Pedro Parente, Chairman & Ceo, BRF, ex miembro del gabinete delo Presidente Fernando Henrique Cardoso y ex CEO de Petrobras. Durante la entrevista Pedro Parente compartió su opinión sobre la situación económica y política de Brasil y las reformas que se deben y estan llevando a cabo. En concreto comentó en detalle la tan esperada reforma de la seguridad social, la complejidad de su aprobación por la fragmentación de la cámara baja brasileña, los ahorros posibles en función del resultado de las negociaciones, los puntos más controvertidos de la reforma y los tiempos previstos para su aprobación.
Foto: Prairie Kittin
. Los procesos de due diligence durarán sólo tres meses en 2022
Tres meses o menos. De acuerdo con una encuesta de Merrill Insight, esa es la cantidad de tiempo que el 85% de los negociadores globales piensan que el proceso de due diligence tomará para 2022.
Los promedios actuales de los proyectos de due diligence global varían de seis a siete meses, sin embargo, factores como la tecnología y la digitalización ya están acelerando muchos de los procesos como el de revisión y análisis del texto del contrato, así como el ejecutar análisis de escenarios múltiples o modelos financieros y visualizar datos de desempeño financiero.
Para Merlin Piscitelli, director de Ventas para EMEA en Merrill Corporation: “La velocidad es crucial en M&A. Cuanto más tiempo se tarda el proceso de due diligence, mayor es el riesgo de que el trato se enfríe y se deshaga potencialmente”.
Según la encuesta, se espera que el análisis de datos sea el principal acelerador que impulse futuras mejoras, seguido por un equipo más grande y la estandarización de documentos y procesos.
Piscitelli añade: “En las últimas dos décadas, el alcance del due diligence se ha ampliado considerablemente. Donde antes se consideraba un trabajo minucioso la verificación de la documentación financiera y legal, hoy se cubre rutinariamente los recursos humanos, la tecnología de la información, los impactos ambientales, las preocupaciones y el cumplimiento normativo, la inteligencia comercial o de mercado, los impuestos, los seguros, la propiedad, la propiedad intelectual y el cliente. y operaciones. Esta explosión de información ha creado sus propios desafíos, y más obstáculos potenciales para acelerar el proceso».
Merrill señala que las nuevas tecnologías, desde la inteligencia artificial y el aprendizaje automático hasta el análisis de datos, tienen el potencial para poder ayudar a resolver algunos de estos desafíos organizacionales y de acceso.
. eToroX anuncia el lanzamiento de su aplicación Wallet para la compra directa de criptomonedas
eToroX, la filial de activos digitales de la plataforma de inversión global de eToro, ha anunciado que los usuarios de la cartera de eToro ahora pueden comprar criptoactivos directamente por medio de la aplicación de la cartera.
Todos los criptoactivos disponibles en la cartera de eToro (actualmente Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash, Litecoin y XRP) ahora se pueden adquirir directamente en la aplicación usando una tarjeta de crédito o débito (Visa, Visa Electron, Visa Plus, MasterCard, Maestro y Cirrus). En la actualidad las compras se pueden efectuar en euros o en libras esterlinas.
«Estamos encantados de haber proporcionado a los usuarios de nuestra cartera una manera forma de comprar criptomonedas dentro de nuestra aplicación. Una barrera clave para la adopción dominante de criptoactivos es la experiencia del usuario, y esta nueva funcionalidad permite a las personas comprar criptomonedas directamente desde su tarjeta. Esto es exactamente cómo los usuarios esperan poder llevar a cabo transacciones en línea», ha señalado Doron Rosenblum, managing director de eToroX.
«Al igual que eToro ha abierto los mercados tradicionales para los inversores, queremos hacer lo mismo en un mundo ‘tokenizado’ y la creación de eToroX y la cartera de eToro nos ayudará a hacer lograrlo. Creemos que los criptoactivos y la tecnología blockchain que los sustenta revolucionarán las finanzas a nivel global. En el futuro, todos los activos serán tokenizados y ahora mismo tan solo estamos dando los primeros pasos en este reto. Eliminar los obstáculos al comprar criptomonedas ayudará a impulsar una adopción masiva de esta práctica», ha indicado por su parte Yoni Assia, cofundador y CEO de eToro.
eToroX se ha asociado con Simplex, una institución financiera con licencia, que combina el procesamiento de pagos con tecnología vanguardista de prevención de fraudes como parte del proceso de habilitación de esta nueva funcionalidad.
Foto: PhotographerPadawan, Flickr, Creative Commons. ¿Cuánto puede llegar a cobrar un banquero privado en España?
Entre 46.000 euros y más de medio millón: éste es el rango salarial anual bruto en el que se mueven los banqueros privados y profesionales de las entidades de banca privada que operan en España, tanto locales como internacionales, según un reciente estudio elaborado por la división de servicios financieros de PageExecutive (de Michael Page).
El informe, elaborado a partir de una muestra de 500 profesionales de entidades locales e internacionales y boutiques de wealth management, y pertenecientes a diferentes áreas, unidades de negocio y departamentos de banca privada, muestra las grandes diferencias que hay en el sector, dependiendo del tipo de entidad en la que se trabaje, del puesto que se ocupe, de la seniority del trabajador y del volumen de activos que esté bajo su responsabilidad.
Las entidades locales, de tamaño grande, que ofrecen servicios de banca personal (para clientes con patrimonios de hasta 250.000-300.000 euros), y por otro lado, servicios de banca privada y a patrimonios ultra altos (a partir de 300.000 euros), ofrecen salarios a sus banqueros que oscilan entre los 40.000 y los 250.000 euros. Los menos remunerados, con un salario bruto anual de entre 40.000 y 60.000 euros, más un bonus de entre el 15% y el 30% (con un mínimo estimado de 46.000 euros, según estos datos), son los banqueros personales del área de banca personal.
En este mismo segmento, el puesto de director se remunera con hasta 90.000 euros y un bonus de hasta un 50%, el de executive director con hasta 140.000 euros (y un bonus también de hasta un 50%), y el de managing director con entre 120.000 y 220.000 euros brutos anuales, con un bonus de entre el 40% y el 70%.
Las entidades locales españolas ofrecen un mayor sueldo a los trabajadores de los segmentos que dan servicio a los patrimonios más elevados (con activos superiores a 300.000-500.000 euros): entre 60.000 y 120.000 euros brutos anuales para un banquero privado, hasta 130.000 euros para un director, hasta 160.000 para un executive director y hasta 250.000 euros para un managing director, sin contar con los bonus (que en el último caso puede alcanzar el 80%). En los tres primeros casos, son profesionales que gestionan y asesoran carteras con un volumen que supera los 75 millones de euros.
Las entidades locales e internacionales de tamaño mediano, y las boutiques de wealth management (WM) son más generosas, pero también porque ofrecen servicio a patrimonios más elevados. En el segmento de banca privada, que da servicio a patrimonios a partir de medio millón de euros, un banquero privado puede cobrar anualmente y en términos brutos entre 80.000 y 120.000 euros (con un bonus de hasta el 60%), un director entre 100.000 y 160.000 (con un bonus similar), un executive director entre 130.000 y 180.000 euros (con un bonus de entre un 40% y un 70%) y un managing director más de 180.000 euros, con un bonus de hasta el 80%, según el estudio. En los tres primeros casos, son profesionales con carteras por encima de los 100 millones de euros.
Los profesionales que dan servicio a los patrimonios ultraaltos, con activos por encima de los 5 millones de euros, son los mejor remunerados de toda la industria de banca privada en España: un banquero privado cobra entre 100.000 y 140.000 euros; un director entre 120.000 y 180.000, y un executive director entre 160.000 y 240.000, sin contar con altos bonus (ver cuadro). En estos casos, son profesionales con carteras por encima de los 200 millones de euros.
Y, por último, un managing director en este segmento puede cobrar más de 240.000 euros, sin contar con un bonus que puede llegar a duplicar su salario. Así, en resumen puede alcanzar y superar el medio millón de euros brutos al año.
Evento en la Bolsa de Madrid en el que se ha celebrado el X aniversario de Spainsif. Foto cedida. Spainsif duplica en diez años a sus asociados y presenta su plan estratégico en un momento clave para la definición de la ISR en Europa
Más de dos centenares de representantes de entidades financieras, aseguradoras, entidades gestoras, proveedores de servicios ISR, universidades, escuelas de negocios, organizaciones sin ánimo de lucro y sindicatos, han celebrado hoy en la Bolsa de Madrid el décimo aniversario de Spainsif, la entidad de referencia en Inversión Sostenible en España.
El presidente de Spainsif, Jaime Silos, ha rememorado los hitos más significativos de los últimos 10 años, entre los que ha destacado el lanzamiento de la primera plataforma con más de 14.000 fondos ISR, junto a Morningstar y VDOS, la ficha de reporte ISR para fondos de pensiones de empleo y la permanente actividad y profesionalización de Spainsif, tras destacar el compromiso de sus 69 asociados actuales, más del doble de los 32 fundacionales.
Asimismo, ha remarcado el impacto de esta labor tanto en el incremento en los millones de euros en activos ISR bajo gestión (de 80 millones en 2003 a más de 186.000 en 2017). Ha recordado, asimismo, que el mercado está en fase de maduración, por lo que es importante potenciar la calidad de las estrategias de inversión sostenible.
Además, ha presentado las líneas principales del plan estratégico de Spainsif para el periodo 2019-2021, que pasan por fijar las huellas de la inversión sostenible, potenciar las finanzas sostenibles y aportar cada vez más valor a los asociados.
El evento ha contado como ponente principal con Thierry Bogaty, Vice-Chairman del Standing Committee “Stewardship, Market integrity & ESG Investment” de EFAMA y director de ESG Strategy en Amundi, quien ha coincidido con Silos en la necesidad estratégica de avanzar hacia estrategias de inversión sostenible cada vez más complejas e integradas y ha destacado el impulso que supondrá para la ISR minorista la implementación de la nueva taxonomía ISR que ultima la Comisión Europea.
Durante el evento, ha tenido lugar un panel internacional formado por representantes de organizaciones internacionales como GSIA, PRI o UNEP FI, que han compartido su perspectiva sobre el Plan de Acción de la Comisión Europea en materia de finanzas sostenibles y su impacto real en la sociedad.
Simon Howard, secretario general de Global Sustainable Investment Alliance (GSIA) y UKSIF Chief Executive, ha destacado que los grupos de interés de la inversión sostenible global “vamos ganando”, por la cada vez mayor sofisticación de las estrategias ISR en todo el mundo.
Alyssa Heath, Policy Lead EU en los Principles for Responsible Investment (PRI), ha reclamado la necesaria institucionalización que supone el Plan de Acción de Finanzas Sostenibles liderado por la Comisión Europea, y el asunto crítico para los inversores de calibrar y clarificar los objetivos a donde nos dirigimos desde hace más de diez años.
Antoni Ballabriga, representante de la Banca Europea en el Comité Directivo Global del Foro de Finanzas Sostenibles de UNEP FI y director global de Negocio Responsable de BBVA, repasó las seis tendencias más importantes que afectan a la inversión sostenible como el rol de la banca y los nuevos productos, la inminente taxonomía europea de inversión sostenible, el aprendizaje continuo de nuevas metodologías en factores ambientales, sociales y de buen gobierno corporativo; el disclosure o transparencia, bajo la presión del supervisor; el engagement, con cada vez mayor diálogo, y la estandarización impulsada por los pactos globales en inversión, seguros y banca.
Francesc Martínez, vicepresidente de Spainsif y director de Private Equity & Real Estate Investments de Fonditel, alabó el carácter fundamental para los inversores de la próxima taxonomía, que aportará métricas y datos concretos sobre las actividades en ISR ligadas al impacto e implementará nuevos benchmarks ligados a la mejora en la gestión de riesgos, como la beta ligada con la huella de carbono.
La clausura institucional ha corrido la secretaria de Estado de Economía y Apoyo a la Empresa, Ana de la Cueva, quien afirmó que la sostenibilidad, la inclusión y el cambio climático constituyen ya retos presentes en las estrategias de inversión y en las políticas públicas, y detalló cómo se están incluyendo en la urgente agenda regulatoria que cimienta la transición hacia una economía baja en carbono. Subrayó, además, el apoyo institucional cada vez mayor de los Estados e inversores al ámbito ambiental, social y de buen gobierno, valorando de forma muy positiva encuentros como el décimo aniversario de Spainsif celebrado hoy en la Bolsa de Madrid.
Spainsif es una asociación sin ánimo de lucro constituida por entidades interesadas en promover la inversión socialmente responsable en España, creando una plataforma en la que se integran entidades financieras, aseguradoras, entidades gestoras, proveedores de servicios ISR, universidades, escuelas de negocios, organizaciones sin ánimo de lucro vinculadas a la ISR y sindicatos, compuesta actualmente por 65 asociados entre entidades financieras y aseguradoras, gestoras de activos, proveedores de servicios y centros académicos relacionados, organizaciones sin ánimo de lucro y sindicatos mayoritarios.
El evento ha sido patrocinado y en colaboración con Amundi, BBVA y Nordea.
Julián Pascual, presidente de Buy & Hold. Foto cedida. Buy & Hold apuesta por aerolíneas en renta variable y por banca en renta fija
La gestora española de activos Buy & Hold ha incorporado las acciones de Rynair a su cartera de renta variable, y los bonos de la entidad financiera gallega Abanca, en renta fija, reafirmando así su apuesta por las aerolíneas y el sector bancario en este 2019. La gestora de value investing ya tiene acciones de Wizz Air e IAG, así como bonos de Ibercaja y Cajamar.
Para la firma, Ryanair, compañía en la que ya invirtieron hace un año, ha solucionado sus recientes problemas con motivo de la huelga de pilotos y personal de tierra, y encara el futuro con crecimientos sólidos y una rentabilidad sobre recursos propios atractiva. “Contamos con tres aerolíneas en cartera, con un peso de algo más del 10% del total. Tenemos confianza en el sector por el proceso de concentración vivido en los últimos años, que ha reordenado el sector y racionalizado los precios”, sostiene Julián Pascual, presidente de Buy & Hold.
Por su parte, en renta fija, Buy & Hold ha comprado bonos de Abanca, que ahora pesa el 4% en su cartera. El sector bancario se ha convertido en una de las principales apuestas de la gestora, superando el 30% del total de posiciones en renta fija.
Rafael Valera, CEO de la firma, destaca las fuertes subidas que han tenido los bonos subordinados de entidades financieras. “A pesar de esto, siguen cotizando a precios que consideramos muy atractivos, por lo que confiamos que esta mejora se prolongue para los próximos meses”. También tiene un importante peso el sector de la automoción, donde las posiciones más destacadas son las de Grupo Antolín y Gestamp.
Los tres fondos de inversión que completan la gama de Buy & Hold han tenido un comportamiento destacado. BH Acciones Europa (en renta variable), se ha revalorizado el 11,65% en 2019; BH Flexible, el 6,40%; y BH Renta Fija, el 2,65%.
Las tecnológicas mantienen su peso
Las compañías tecnológicas eran la principal apuesta de Buy & Hold a principio de año, y siguen manteniendo su protagonismo, al representar alrededor del 20% de la cartera de renta variable de la gestora. Las posiciones más destacadas son Facebook, Amazon, Google, Microsoft, Tencent y SAP. “Consideramos que muchas de estas empresas son publicitarias en vez de tecnológicas, como en el caso de Facebook o Google, ya que gran parte de su negocio está volcado en el marketing que las empresas realizan a través de sus plataformas, que son grandes difusores de contenido”, explica Pascual.
Mejor firma de gestión de activos
Buy & Hold ha sido reconocida recientemente como la mejor firma española de gestión de activos en la categoría ‘4-7 fondos calificados’, por el número de fondos que gestiona, recibiendo el European Funds Trophy, patrocinado por algunas de las cabeceras europeas más importantes, como El País, Le Monde o La Stampa. Este galardón reconoce la calidad global de la gama de fondos europeos que gestionan las diferentes firmas, destacando gestión de los socios de Buy & Hold, su track record de más de 15 años, ratificando la calidad de las apuestas realizadas por los gestores.
Además, el fondo BH Renta Fija recibió las cinco estrellas Morningstar en enero, siendo el único fondo español con esta distinción en la categoría de “Renta Fija Flexible Euro”.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: GLady. El ETF de Arabia Saudí de Invesco ya es el más grande que invierte en ese país
El Invesco MSCI Saudi Arabia UCITS ETF se ha convertido en solo ocho meses en el ETF más grande del mundo de los que se centran en el mercado de ese país. La gestora revela que este ETF, el primero de Europa en ofrecer exposición puramente pasiva a Arabia Saudí, ha captado más de 315 millones de dólares, a cierre de febrero.
Laure Peyranne, responsable de ETFs de Invesco en España, asegura que han registrado una fuerte demanda de este ETF porque “Arabia Saudí está llevando a cabo una serie de grandes reformas con el objetivo de mejorar su crecimiento, diversificar sus ingresos desde los hidrocarburos y convertirse en un centro mundial de comercio global”.
Según Peyranne, parte de este proceso se basa en la apertura del mercado bursátil saudí, que ha provocado que MSCI incorpore al país al Emerging Market Index desde mayo de este año. “Esta inclusión aumenta sin duda el atractivo de Arabia para los inversores”, señala.
Invesco destaca especialmente las reformas del programa “Visión Saudí 2030”, dirigido a reducir la dependencia de la economía de la financiación gubernamental y del petróleo. “Entre otros objetivos, busca aumentar la contribución privada en la economía y el uso de energías renovables, aumentar la presencia internacional de sus empresas y atraer inversión extranjera”, afirma la gestora. El país financiará parte de este programa con la venta prevista de un 5% de la petrolera estatal Saudi Aramco.
Tras la apertura de su mercado bursátil en 2015, MSCI ha decidido añadir Arabia Saudí a su índice de mercados emergentes en dos fases, desde finales de mayo hasta agosto de este año, con un peso final estimado del 2,8% del índice. Teniendo en cuenta que el Emerging Markets Index cuenta con inversiones de 1,8 billones de dólares, esto supone una entrada de capitales de más de 50.000 millones de dólares solamente de aquellos inversores o fondos que replican el índice.
El Invesco MSCI Saudi Arabia UCITS ETF replica el comportamiento del índice MSCI Saudi Arabia 20/35, con las limitaciones de diversificación y exceso de concentración para asegurar que cumple con los requisitos UCITS. El índice está formado por 30 compañías que suponen aproximadamente el 85% del free float por capitalización del mercado.
El fondo, que cotiza en dólares en la Bolsa de Londres, es el primer ETF de Europa en ofrecer exposición puramente pasiva a Arabia Saudí, la mayor economía de Oriente Medio.
Pixabay CC0 Public Domainaitoff. Etienne Gorgeon (Tikehau IM): “Se ha creado una adicción a la liquidez y generado como vicio que el mercado sube si ésta aumenta”
Para Etienne Gorgeon, jefe de estrategias líquidas de Tikehau IM, el año pasado dejó una clara lección: las estrategias de diversificación y descorrelación no han funcionado como debieran. En 2018, todos los activos acabaron el año en rojo, dejando en entredicho una de las máximas a la hora de construir la cartera, la diversificación.
En opinión de Gorgeon ha llegado el momento de hablar de estrategias basadas en la selección de valores más allá de la diversificación y descorrelación tradicional entre activos, sobre todo en un contexto de mercado tan excepcional y volátil como el actual. “Uno de los aspectos más importantes que tenemos que tener en cuenta es la actividad de los bancos centrales a través del Quantitative Easing y eso ha generado una forma de adición de los mercados que como cualquier adicción, cuando la liquidez se retira, genera tensiones muy fuertes en los mercados, como en 2018”, afirma.
Según defiende, no se puede negar que este exceso de liquidez ha afectado al mercado y a la valoración de los activos, así como a la volatilidad, que se ha mantenido en mínimos. La primera reflexión que lanza el jefe de estrategias líquidas de Tikehau IM es que la retirada de la liquidez va a suponer que muchos otros jugadores del mercado van a tener que sustituir a los bancos centrales como compradores de deuda, el que ha sido hasta el momento el mayor actor del mercado.
“La primera consecuencia es que el crédito se ha cortado y ello afectará al crecimiento económico porque el crédito está muy vinculado al desarrollo de países como China o Estados Unidos, e incluso para los europeos”, añade. La segunda consecuencia que ve es que “se ha creado una adicción a la liquidez y generado como vicio que el mercado sube si aumenta la liquidez” y ahora “el BCE tiene que jugar con este entorno y tratar de reducir esa adicción poco a poco”.
Ideas de inversión
Frente a este escenario, Gorgeon considera que la industria tiene que cambiar la forma en que enfoca la construcción de las carteras y desde la gestora apuestan por estrategias distintas. “Como autocrítica al sector diré que las gestoras tienden a hacer todas lo mismo, ejemplo de ello es que hemos visto muchas propuestas de estrategias con duraciones cortas y todas muy correlacionadas. Por suerte, algunos inversores institucionales ya están demandando un enfoque diferente».
En este sentido, cree que el objetivo es generar una construction de cartera que pueda aportar resultados moderados respetando el objetivo de la gestion patrimonial. No cree en la asignación de activos cuyos resultados han sido muy decepcionantes en el año 2018 y desde Tikehau se valora especialmente la selección de valores a través de una selección de compañías siguiendo una disciplina en la calidad de los activos y su precio.
Dos ejemplos de cómo Tikehau materializa sus ideas y enfoque de inversión son los fondos TTV – Tikehau Taux Variable y Tikehau INCA (Income Cross Assets). El primero de ellos invierte en renta fija mayoritariamente corporativa y europea (hasta un 10% fuera de Europa) y no tiene riesgo de cambio. Su objetivo es superar el Euribor 3 meses en 150 puntos básicos y su duración modificada tiene que estar entre +1 y -1 y la duración de crédito entre 0 y 3,5 años (actualmente es de 1 año). En teoría puede invertir hasta el 100% en emisiones flotantes y en estos momentos su peso en flotantes es del 40%.
Respecto a Tikehau INCA (Income Cross Assets), es un fondo mixto moderado en euros que invierte en renta variable global (entre -50% y +110%) y en renta fija global (de 0 a 100%). Según explica, este fondo tiene dos ejes de gestión. El primero es el asset allocation en el cual el gestor decide en qué clases de activos invertir dependiendo de su valoración. Ahora, por ejemplo, considera que compensa más invertir el presupuesto de riesgo del fondo en renta variable que en crédito y no tiene exposición en crédito. Cuando ve que el riesgo de mercado se incrementa, cubre parte o la totalidad de su exposición a renta variable con futuros y opciones. El segundo eje es la gestión del stock o bond picking.
