Si alguien hoy en México le pidiera a tres asesores financieros distintos invertir en algo más allá de un plazo fijo, CETES, o los dos o tres fondos mutuos y ETFs indexados que vende cualquier banco del país, los tres le presentarían exactamente lo mismo, evitando sumar cualquier opción disruptiva o que involucre otro tipo de activos.
La justificación que brindarán los asesores es simple: el proceso administrativo para la asignación en crédito privado de un solo cliente le puede costar a cualquier back office semanas de trabajo, por una relación que quizás no justifique el esfuerzo.
Por qué el menú siempre es el mismo
Un fondo tradicional o un plazo fijo se venden con documentación que la firma ya procesó miles de veces, mientras que un vehículo de crédito privado exige documentación nueva y semanas de revisión de cumplimiento, por una relación cuyas comisiones tal vez nunca cubran ese costo.
Esto no es exclusivo de México. Los datos más recientes de Cerulli sobre asesores en Estados Unidos muestran que la mitad no tiene ninguna asignación a alternativos en los portafolios que arma para sus clientes, y quienes sí la tienen asignan en promedio cerca de 5 %, con apenas 2 % de eso en algo ilíquido.¹ Preocupaciones de liquidez, comisiones y complejidad operativa son las razones que más citan los asesores. En un canal patrimonial tan joven y tan concentrado como el de México, esa misma fricción cuesta más.
Lo que México resolvió
México ya resolvió el problema de acceso en ahorro y crédito. En 2024, el 76,5 % de los adultos contaba con al menos un producto financiero formal, según la Encuesta Nacional de Inclusión Financiera de INEGI y la CNBV, un incremento de más de ocho puntos desde 2015.²
El 63 % tenía una cuenta de ahorro. El 37 % contaba con algún tipo de crédito formal. Casi siete de cada diez cuentahabientes usaba una aplicación bancaria, frente a poco más de la mitad tres años antes.²
Dónde reside hoy el problema
La inversión es otra historia. Solo el 2 % de los adultos mexicanos invierte en un fondo mutuo. Los activos de los fondos suman apenas entre 12 % y 14 % del PIB, frente a casi 29 % en Chile y cerca de 80 % en Brasil.³
El 42 % tiene una cuenta de ahorro para el retiro a través de una Afore, dinero que ya está invertido en su nombre, solo que no por elección propia, ni en algo que hayan escogido.² Las cuentas de inversión crecieron rápido superando los 6 millones a mediados de 2023, un aumento de más de 45% interanual, pero casi todo ese crecimiento vino de gente que ya tenía cuenta bancaria e historial crediticio, no de nuevos participantes.⁴ La base no se está ampliando. Es la misma base, creciendo sobre sí misma.
Nada de esto es un problema de demanda: los mexicanos no son reacios a invertir. Lo que falta es un canal patrimonial construido para ofrecer más de tres productos.
Qué está cambiando
Los asesores mencionados en el ejemplo inicial no carecían de voluntad para buscar nuevas alternativas, sino de una forma de poder brindar esas opciones de inversión sin absorber semanas de trabajo de back office por una sola relación.
Esa es la pieza de infraestructura que faltaba, y es la que Lynk Markets se propuso construir: brindar a los asesores una manera de llevar productos estructurados y alternativos a sus clientes sin que cada firma tenga que resolver suscripción, redención y cumplimiento por su cuenta, producto por producto, cliente por cliente. El asesor sigue siendo dueño de la relación. El producto sigue teniendo que ajustarse al cliente. Lo que cambia es el «no puedo construir eso» como respuesta.
México cerró la brecha de ahorro y crédito durante la última década. El acceso a la inversión es lo que sigue, y no se va a cerrar solo. Se cierra cuando los asesores pueden decir que sí a algo más que un plazo fijo y CETES, y cuando hacerlo no representa una complejidad mayor a las opciones de las que ya disponen hoy.
Tribuna firmada por David Abusai, Director del Grupo de Soluciones para Clientes de Gestores de Activos del Norte de LatAm y EE.UU. en Lynk Markets.
Referencias
- Cerulli Associates — The Cerulli Report: U.S. Exchange-Traded Fund Markets 2024 — cerulli.com
- INEGI / CNBV — Encuesta Nacional de Inclusión Financiera (ENIF) 2024 — inegi.org.mx
- CNBV / AMIB — datos de penetración de fondos citados en «Fondos de inversión en México: crecimiento con baja penetración» — fintechexpert.mx
- CNBV — datos de cuentas de inversión citados en «Más mexicanos coquetean con la bolsa: cuentas de inversión llegan a 6 millones» — forbes.com.mx
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