La tokenización traerá consigo una revolución sistémica en las finanzas… y también en la industria de asset y wealth management. Los diferentes actores (gestoras de fondos, fabricantes de vehículos de inversión, distribuidores, asesores financieros o custodios) tendrán que adaptarse a esta realidad, de la que podrán beneficiarse. Pero ¿cómo impactará en sus roles tradicionales y cómo podrán sacar partido de este nuevo ecosistema digital?
Las gestoras de fondos tendrán más control sobre sus procesos, pero también podrán complementar su oferta con vehículos tokenizados y eficientar toda la cadena de valor, ahorrando costes y trasladando ese beneficio a sus clientes: así lo defienden los expertos. “Las gestoras pasarán de fabricar fondos a diseñar productos financieros programables, controlando toda la cadena de valor, emisión, distribución y servicing, con foco en automatización, canales 24/7 y mayor liquidez mediante mercados secundarios más eficientes”, explica Ángela Álvarez, fundadora y CEO de Aglaia Capital y Action Monkey, y profesora adjunta del IE Business School.
Para Nick Cherney, Head of Innovation en Janus Henderson Investors, podrán complementar sus vehículos con otros tokenizados y se adaptarán a la nueva realidad, más eficiente, aunque seguirán manteniendo su esencia y valor. “La cadena de valor se vuelve más eficiente, pero el valor central que aportan las gestoras (seguridad, gobernanza, experiencia) sigue siendo esencial”, recuerda.
En general, el experto defiende una nueva realidad en la que los intermediarios se adoptan a la tokenización, en vez de desaparecer: “Para los intermediarios, la realidad es más evolutiva que revolucionaria. Custodios, agentes de registro y gestoras de activos continúan desempeñando funciones importantes. Sus roles se adaptan en lugar de desaparecer. Los custodios evolucionan para manejar seguridad multi-chain; los agentes de registro validan registros on-chain junto con los tradicionales,…”, defiende.
Hacia un asesoramiento más personalizado, accesible y escalable
Para los asesores financieros, herramientas como la inteligencia artificial o la tokenización también tendrán impacto, principalmente en el valor que sean capaces de trasladar al cliente. “En gestión patrimonial, la tokenización actúa como una capa tecnológica agnóstica que no altera la naturaleza jurídica de los productos ni la lógica del asesoramiento. Un activo tokenizado sigue siendo un vehículo de inversión y se asesora como tal. Su impacto para el asesor vendrá más por el valor añadido que pueda aportar al cliente (en eficiencia, accesibilidad o experiencia) que por un cambio estructural en el modelo de asesoramiento”, explica Andrés Fondevila, responsable de Activos Digitales en BBVA Asset Management & Global Wealth.
En general, los expertos creen que la automatización podrá ayudar a los asesores a centrarse en lo importante, pero también a caminar hacia un modelo patrimonial más integral: “La banca privada evoluciona de vender producto a ofrecer arquitectura patrimonial integral, combinando asesoramiento, gobierno del riesgo y conocimiento profundo del cliente, con un modelo híbrido, tecnología para ejecutar y reportar, y personas para las decisiones complejas. En el asesoramiento, habrá más automatización en la ejecución, el control y el seguimiento, pero en las decisiones patrimoniales clave seguirá prevaleciendo el asesoramiento humano. El asesor que entienda este cambio ganará relevancia, porque podrá concentrarse donde realmente aporta valor”, explica Álvarez.
Esto también les ayudará a ser más productivos, a la vez que ofrecen más personalización a sus clientes: “La tokenización, junto con la IA y los roboadvisors, multiplicarán la productividad operativa (ejecución, reporting, cumplimiento) sin sustituir el componente humano. El valor del asesor se desplazará hacia la definición de objetivos, la arquitectura del patrimonio, el control del riesgo y el acompañamiento del cliente en sus decisiones”, añade la experta. Por eso, en su opinión, tanto para las gestoras como para los asesores, “la tokenización es clave, aumenta la eficiencia, proporciona una única plataforma para todos los actores, pero el verdadero diferencial sigue siendo el criterio humano, la confianza del cliente y la capacidad de transformar esa eficiencia en valor real para el mismo”. El resultado de aplicar este componente tecnológico serán “carteras más granulares y personalizadas, con mayor transparencia, rebalanceos más frecuentes y una automatización avanzada que libera tiempo para lo esencial, que es el criterio para las inversiones y la confianza de los clientes».
Sobre el impacto de la tokenización y la inteligencia artificial en el asesoramiento financiero, Robert Crossley, Global Head of Industry and Digital Advisory Services de Franklin Templeton, habla también de un futuro con un servicio más personalizado, accesible y escalable: “La IA apoyará cada vez más a los asesores mediante herramientas de planificación y agentes personalizados con la marca del asesor, mientras que la tokenización moderniza la entrega efectiva de los productos financieros. En conjunto, ambas apuntan a un futuro en el que el asesoramiento será más personalizado, más escalable y accesible para una base de inversores mucho más amplia”.
Noemí Jansana, consultora especialista en blockchain de comma, habla de una doble revolución para el asesor financiero: en el tipo de productos que puede ofrecer y en la forma de prestar el servicio. “La tokenización permite fraccionar activos que hasta ahora eran difíciles de distribuir: desde bonos corporativos hasta arte, infraestructuras o vehículos de inversión alternativos. El resultado: un catálogo más amplio y sofisticado que, por un lado, acerca la inversión institucional al inversor minorista y, por otro, exige un nivel de asesoramiento más técnico, transversal y personalizado”.
Por lo tanto, defiende, “el asesor tradicional debe comenzar a prepararse para una realidad donde parte del patrimonio de sus clientes se registre, gestione y transfiera en redes blockchain”. Eso exige conocimientos nuevos, custodia digital, comprensión de smart contracts, fiscalidad cripto, trazabilidad on-chain o criterios de solvencia y riesgo en productos tokenizados… además de dar servicio a perfiles de clientes más variados. “La tokenización plantea un mercado más granular, donde será clave entender los perfiles de cliente con más detalle. Desde el joven inversor digitalizado que accede por primera vez a instrumentos fraccionados, hasta el cliente de alto patrimonio que diversifica su exposición con activos reales tokenizados. Esto abre una oportunidad para que las firmas de asesoramiento diseñen soluciones segmentadas, programas formativos internos y servicios de acompañamiento patrimonial adaptados al nuevo entorno”, asegura.
En su opinión, vivimos un momento de transición en el que convivirán modelos tradicionales y estructuras tokenizadas, y los asesores que sepan moverse con soltura entre ambos lenguajes saldrán beneficiados. “El asesoramiento financiero se enfrenta a una oportunidad histórica y quienes sepan aprovecharla estarán mejor posicionados para liderar el futuro de la gestión patrimonial en una economía cada vez más tokenizada”, apostilla.
Por Alicia Miguel Serrano
Por Funds Society, Madrid