Christian Rouquerol, director general, Co-Head of Iberia & Head of Sales Europe & Latin America, junto a David Martín , director general y Co-Head of Iberia de Tikehau Capital, explican los planes de la firma para crecer en España, las ventajas que presenta ser una firma global con perfil local y la idoneidad de la inversión temática para detectar oportunidades.
Tikehau Capital quiere crecer en España . La estrategia empresarial para conseguirlo está clara, según detallan a Funds Society Christian Rouquerol, Director General, Co-Head of Iberia & Head of Sales Europe & Latin America, y David Martín, Director General y Co-Head of Iberia de Tikehau Capital.
Para empezar, la firma confía en la cercanía que supone contar con equipos locales y que enriquecer con una visión global de las inversiones. Seguidamente, optan por estrategias especializadas en cuatro verticales temáticas –crédito, activos reales, deuda privada y mercados de capitales– con el fin de detectar de manera más confiable las oportunidades de inversión existentes en el mercado. Sin olvidar el acompañamiento incansable al cliente .
¿En qué momento se encuentra el negocio español de Tikehau Capital?
La parte de recaudación de fondos es muy importante. En febrero de 2026, estamos por encima de los 2.000 millones de euros bajo gestión en el mercado español, repartidos entre activos líquidos e ilíquidos. En la parte de inversión, en el despliegue, también a febrero de 2026 estamos por encima de los 2.000 millones de invertidos en el mercado español.
Aunque el fundraising se hace a nivel local para nuestras estrategias paneuropeas, en realidad estamos muy enraizados en el mercado ibérico con una oferta y un equipo maduro de más de 20 profesionales a febrero de 2026. Somos un jugador global, pero también muy local .
«La gran prioridad es asegurarnos de que el performance en un entorno económico como el que tenemos sea el adecuado»
En nuestro segmento de mercados cotizados, contamos con más de 45 distribuidores ; Estamos muy presentes en la mayoría de los distribuidores españoles, en el mercado institucional y en las mayores entidades financieras españolas. Nuestra oferta como plataforma de activos está diseñada para satisfacer de manera integral las necesidades tanto de los clientes finales como de las redes de distribución.
¿Qué objetivos de negocio se han marcado para este año?
En 2025, hemos estado por encima de los objetivos en las distintas estrategias, tanto en fundraising como en la parte de inversión, en deuda privada, en private equity y en real estate. Ha sido un buen año en los cuatro ejes. Y, para 2026 , diría que el desempeño de nuestras inversiones es uno de nuestros principales objetivos; poder extraer el valor que creemos que pueden dar las inversiones. La gran prioridad es asegurarnos de que el rendimiento en un entorno económico como el que tenemos sea el adecuado. También, dar a conocer nuestras novedades, por ejemplo, el fondo de deuda privada evergreen , registrado en España y semilíquido, está acorde con nuestros compromisos a nivel de clases de activos y nuestra voluntad de aportar valor a las carteras de los clientes.
«Creemos mucho en la consolidación de la Industria; hemos sigo consolidadores y creemos que estamos en el momento y en el sitio adecuados»
¿Y qué feedback estáis recibiendo?
El feedback es muy positivo. Los clientes valoran especialmente nuestra orientación a medio y largo plazo, así como la calidad de los activos a los que damos acceso. También destacan la alineación de intereses que mantenemos con ellos y la posibilidad de participar en coin- versiones en el ámbito de los mercados privados.
¿A qué responde este interés por el private equity?
Hay varios factores. Por un lado, nuestro enfoque temático da confort y certeza al inversor. Cuando hacemos una inversión, está basada en un trabajo previo de campo que nos conecta con la industria en la que invertimos y lo hacemos con convicción. La segunda es que somos el primer inversor de nuestras estrategias , es decir, existe un alineamiento de intereses , lo que da mucha tranquilidad. El tercer factor es el espíritu empresarial que hay detrás de los family offices o de empresarios con liquidez tras desinvertir en sus negocios. Son perfiles que gustan de participar en la economía real directamente, no solo a través de fondos. En definitiva, somos una puerta de entrada a ese tipo de activos, quizás bastante única. Sin olvidar la confianza que supone invertir desde España.
¿Está abierta la firma a operaciones corporativas?
En los últimos 10-15 años hemos sido oportunistas desde el punto de vista inorgánico y lo vamos a seguir siendo. Creemos mucho en la consolidación de la industria ; Hemos sido consolidadores y creemos que estamos en el momento y en el sitio adecuado. Es verdad que también es un tema de propuesta de valor y valoraciones, pero sí, vamos a seguir monitorizando el mercado para identificar oportunidades. La voluntad no es crecer por crecer, tiene que tener un sentido industrial en la operación. De hecho, nuestra oferta para los clientes es completa gracias, también, a las adquisiciones que realizamos en el pasado. Esto no excluye potenciar el crecimiento orgánico que venimos desplegando en los últimos años. Creemos mucho en ese flujo de capitales hacia Europa y claramente las plataformas europeas deberían beneficiarse.
¿Tienen en mente reforzar algún área a corto y medio plazo?
Seguimos creciendo y, a medida que incrementamos la inversión, contaremos con más profesionales . Tikehau Capital tiene confianza en el mercado español. En los últimos años hemos hecho una apuesta a nivel local de tener equipos de servicio al cliente , con la tarea de apoyo con personal local que habla el idioma local. Esto ayuda a facilitar el proceso industrial , de inversión por parte de nuestros clientes y distribuidores. Estar cerca del cliente influye en toda la cadena de valor de la actividad.
¿Y habría posibilidad de ampliar las verticales que ofrecen a los clientes?
Son temas en los que existe un diálogo interno. A día de hoy, la propuesta de valor es centrarnos en las cuatro áreas ya en marcha porque vemos muchísimo recorrido. Creemos que hemos identificado las megatendencias adecuadas y por ahora la apuesta está muy centrada. No descartamos ampliar las verticales en las que operamos, pero ahora tampoco estamos muy enfocados en ello.
¿Qué otros aspectos de Tikehau Capital consideran que son diferenciales con respecto a la competencia?
En la parte de recaudación de fondos somos diferenciales en la presencia local . Y, desde un punto de vista de la inversión, somos una ventana para diversificar, con acceso a un sesgo de la economía real distinto debido, precisamente, a la presencia local. En febrero de 2026, contamos con 17 oficinas por todo el mundo y esto nos ayuda a identificar megatendencias y oportunidades. En definitiva, contar con equipos locales permite ser lo suficientemente granular como para estar cerca de los retos que enfrentan las compañías. Es más, seguiremos abriendo oficinas en Europa.
«Seguimos creciendo y, a medida que incrementamos la inversión, contaremos con más profesionales»
En tercer lugar, el fuerte carácter emprendedor de la firma, con los socios como los primeros inversores de nuestras estrategias. Por ejemplo, en nuestra estrategia de transición energética del Tikehau Decarbonisation Fund II, Tikehau Capital ha invertido 200 millones de euros de su propio saldo, reforzando así la alineación de intereses con nuestros inversores. Es más, el 57% del capital de Tikehau Capital pertenece a los socios de la firma, creando una fuerte alineación de intereses.
¿Por qué han optado por un enfoque temático para las inversiones en activos privados?
Todo parte de una identificación de megatendencias que busca anticipar un ciclo en el que las compañías que están alineadas con esas fuerzas aspiran a un perfil de crecimiento mayor que otros sectores que, quizás, en un ciclo de 15 o 20 años no tienen esa capacidad. El trabajo previo es identificar esas megatendencias. Una vez detectadas, las vehiculizamos en formatos especializados tras observar que existe capital que se siente atraído por esas megatendencias. Además, hemos tratado, en cada una de las mismas, de enriquecer el ecosistema de compañías con la entrada de socios industriales como socios estratégicos: Total Energies en nuestra estrategia de transición, Airbus, en la estrategia de aeroespacial y Unilever en el fondo de agricultura. En mercados privados, ser generalista te aleja de identificar las compañías adecuadas, mientras que con un acercamiento temático se aspira a retornos de capital más atractivos.
¿Y cómo van a seguir innovando en producto?
Hay un brainstorming permanente. Primero, vemos las oportunidades de mercado y las cruzamos con el interés de los inversores. En productos, desde un punto de vista temático y en la vehiculización de esas oportunidades, la reflexión es casi diaria.
¿Cómo navegan el actual escenario de comisiones a la baja?
Somos especialistas en ciertas clases de activos; buscamos añadir valor. En mercados cotizados no solemos seguir un benchmark, nos dedicamos a la gestión activa, que conlleva un coste y ahí no vamos a escatimar. Por otro lado, en los mercados privados no hemos observado tal tendencia de bajada de comisiones. Creemos que lo que nos diferencia es la capacidad para generar rendimientos potenciales atractivos y nuestro perfil temático. Entrar en la guerra de comisiones no creemos que sea la forma correcta de diferenciarse.
«Vemos las oportunidades de mercado y las cruzamos con el interés de los clientes. En productos, desde un punto de vista temático y en la vehiculización de esas oportunidades, la reflexión es casi diaria»
¿Cómo ven la democratización de los mercados privados?
Estamos al inicio de una tendencia. Lo que es clave es ser didáctico : preferimos hablar de fondos semi-ilíquidos que semilíquidos: aunque ofrecen liquidez, esto se articula mediante ventanas trimestrales. El importe mínimo legal para suscribir un FILPE es de 10.000 euros . En cualquier caso, insistimos en que no se trata de un producto para todo el mundo y consideramos fundamental subrayarlo. Queremos asociar la marca Tikehau Capital con ofrecer el producto adecuado a cada cliente, por lo que es esencial educar al inversor para que comprenda dónde y en qué está invirtiendo. Somos prudentes en la evolución de este mercado, que está penetrando progresivamente.
¿Cuál es el escenario central de mercado en el que va a trabajar Tikehau Capital en 2026?
Este año ha comenzado con un fuerte matiz geopolítico , pero no parece ser el escenario hacia el que debamos dirigirnos. Por tanto, vemos el vaso medio lleno y medio vacío. En otras palabras, no creemos que este contexto de mercado vaya a mantenerse en los próximos años, y la capacidad de una plataforma como la nuestra para adaptarse al entorno debería permitirnos identificar mejores oportunidades de inversión , incluso en un entorno inestable. Además, este entorno es positivo para la soberanía europea , que probablemente no va a experimentar un crecimiento como el actual. Por tanto, en nuestras inversiones buscamos resiliencia en las áreas de defensa y energía.
En cuanto a la deuda, vemos riesgo de subida de los tipos a largo plazo tanto en Estados Unidos como en Europa como consecuencia de los altos déficits públicos, por lo que creemos que no es aconsejable tener duración en ese entorno. La inversión puede abordarse de dos maneras diferentes: en los mercados cotizados, a través de fondos con corta duración , y en deuda privada, a través del direct lending . En resumen, en este entorno incierto, creemos que nuestra propuesta de valor, que implica conocimiento, experiencia en el sector y ser una plataforma global con un enfoque local , nos permite seguir identificando los activos adecuados.
Por Alicia Miguel Serrano
Por Funds Society, Madrid