La economía estadounidense creó 64.000 empleos en noviembre, una cifra que superó ligeramente las previsiones, pero la tasa de desempleo repuntó al 4,6%, su máximo desde 2021. El informe, retrasado por el cierre parcial del gobierno, llega en un momento de elevada incertidumbre política y económica, y profundiza las dudas sobre la solidez real del mercado laboral.
Distorsiones por el cierre del gobierno y los recortes federales
El dato de octubre mostró una pérdida de 105.000 empleos, atribuida casi por completo a la salida de trabajadores federales derivada de los recortes impulsados por la administración Trump. Analistas advierten que estas distorsiones hacen más difícil identificar la tendencia subyacente y podrían sobrestimar la debilidad puntual del mes.
Aun así, los economistas señalan que la creación de empleo ha perdido dinamismo: según revisiones del Departamento de Trabajo, EE.UU. generó 911.000 empleos menos de lo estimado previamente en el año hasta marzo. Desde entonces, el ritmo mensual se frenó a apenas 59.000 puestos, muy lejos del promedio de más de 400.000 durante el rebote pospandemia. Desempleo Noviembre 2025
Empresas más cautas: automatización, aranceles y menor visibilidad
Aunque las compañías continúan reteniendo talento, muestran mayor prudencia para incorporar nuevos trabajadores. Factores como la automatización, la incertidumbre sobre los aranceles y la falta de claridad en las políticas económicas están afectando las decisiones de contratación.
Sectores intensivos en logística y transporte, como los del corredor de Pensilvania, reportan desaceleración asociada al uso creciente de robótica y herramientas basadas en IA. Para muchos buscadores de empleo, la menor demanda se traduce en procesos más lentos y en menos oportunidades efectivas de inserción.
La Fed recorta tasas, pero aumenta la división interna
La Reserva Federal recortó recientemente su tasa de referencia por tercera vez en el año para apuntalar un mercado laboral que considera frágil. Sin embargo, la decisión exhibió la mayor cantidad de disensos internos en seis años, reflejando la dificultad de equilibrar la debilidad del empleo con una inflación que todavía supera el objetivo del 2%.
Jerome Powell advirtió que los datos oficiales podrían estar sobreestimando la fortaleza del empleo. Según el presidente de la Fed, el promedio de creación de 40.000 empleos mensuales desde abril “exagera” la realidad, y las revisiones podrían mostrar incluso pérdidas netas de puestos de trabajo.
Implicaciones para inversores del dato de desempleo
Para los mercados, la combinación de crecimiento modesto del empleo, alza del desempleo y señales contradictorias desde la Fed configura un escenario de menor visibilidad macro. La caída en la tasa de creación de empleo, junto con el endurecimiento corporativo en las contrataciones, apunta a una economía que pierde tracción más rápido de lo previsto, aun cuando el consumo se mantiene relativamente resiliente.
El deterioro gradual del mercado laboral podría favorecer un sesgo más dovish en la política monetaria, pero las tensiones internas en la Fed y la incertidumbre electoral dificultan una lectura clara del rumbo de la institución.
Por Carlos Ruiz de Antequera
Por Guadalupe Barriviera