La demanda de crédito privado sigue aumentando, y las previsiones apuntan a que podría alcanzar los 2,8 billones de dólares en 2028. El crédito privado ha pasado a primer plano en 2025, y no es difícil entender por qué. En medio de la volatilidad de los mercados, la evolución de la dinámica comercial y el creciente interés de los inversores por obtener ingresos alternativos, este tipo de instrumento ofrece algo poco común: el potencial de obtener rendimientos y rentabilidades atractivos ajustados al riesgo.
¿Qué impulsa el auge del crédito privado?
La crisis bancaria regional de 2023 aceleró la tendencia ya existente de que los bancos dejaran de conceder préstamos a empresas privadas que suelen tener una calificación inferior al grado de inversión o que no están calificadas. Este vacío lo está llenando el crédito privado. A diferencia de los bancos, que están sujetos a regulaciones y requisitos de capital más estrictos, los prestamistas privados ofrecen más flexibilidad y pueden adaptar las estructuras de los préstamos para satisfacer las necesidades específicas de los prestatarios. Esta flexibilidad, junto con su creciente reserva de capital, posiciona al crédito privado como una fuente crucial de financiación, especialmente para las empresas que pueden no cumplir con los criterios más estrictos de los bancos tradicionales.
Más recientemente, el contexto macroeconómico de 2025 ha sido un catalizador perfecto para el auge del crédito privado. La volatilidad de las acciones y los bonos tradicionales ha llevado a los inversores a buscar activos menos vinculados a las fluctuaciones del mercado público. Al mismo tiempo, las tensiones geopolíticas y las nuevas políticas arancelarias están remodelando el comercio mundial, endureciendo las condiciones de financiación de las empresas y creando demanda de alternativas de financiación no bancarias.
Perspectivas para el crédito privado a finales de 2025
No se espera que el impulso del crédito privado se ralentice. En concreto, en 2025 hay varios factores favorables:
* Las empresas del mercado medio, a menudo desatendidas por los bancos tradicionales, recurren cada vez más a prestamistas privados para financiar su crecimiento, adquisiciones y recapitalizaciones.
* Las oportunidades específicas de sectores como la sanidad, la tecnología y las infraestructuras están en expansión.
* Las asignaciones institucionales siguen creciendo, y los fondos de pensiones y las aseguradoras consideran el crédito privado como una estrategia de ingresos básica en lugar de una alternativa nicho.
Sin embargo, los inversores también deben tener en cuenta los riesgos: unas condiciones financieras más estrictas podrían ejercer presión sobre los prestatarios más débiles y, aunque el mercado se está expandiendo, la selección de gestores seguirá siendo fundamental.
Por qué los inversores están prestando atención
Sigue existiendo un diferencial sostenido entre los mercados públicos y privados, lo que permite a los inversores obtener mayores rendimientos por los préstamos privados. Esta ventaja del diferencial, combinada con la evolución del panorama de la deuda, ha creado un amplio abanico de oportunidades para los prestamistas de crédito privado.
En los últimos años se ha producido un cambio importante: en lugar de depender de los mercados tradicionales de préstamos sindicados, muchas empresas han recurrido al crédito privado para sus necesidades de refinanciación. De cara al futuro, la atención se está desplazando hacia un inminente muro de vencimientos, ya que una parte significativa de los bonos de alto rendimiento y los préstamos apalancados vencerán en 2026 y 2027. A diferencia de ciclos anteriores, esta deuda que vence podría ver una participación aún mayor del mercado privado, ya que las empresas buscan soluciones de financiación flexibles fuera de los préstamos bancarios tradicionales.
Un atractivo que se basa en tres ventajas fundamentales
* Rendimientos atractivos: los préstamos privados suelen ofrecer mayores ingresos que los bonos públicos comparables, lo que supone una ventaja convincente en un entorno de tipos más altos.
* Menor correlación con las acciones y los bonos tradicionales: el crédito privado tiende a ser menos sensible a las fluctuaciones diarias del mercado, lo que contribuye a diversificar las carteras.
* Posible protección contra la inflación: muchas operaciones de crédito privado cuentan con estructuras de tipo variable que se ajustan al alza de los tipos.
El papel del crédito privado en una cartera diversificada
¿El crédito privado ha llegado para quedarse? Todo apunta a que sí. El auge del crédito privado forma parte de un replanteamiento más amplio de la construcción de carteras. A medida que los ingresos fijos tradicionales luchan por ofrecer los mismos rendimientos y beneficios de diversificación que antes, los inversores buscan fuentes de ingresos alternativas. El crédito privado encaja perfectamente, ya que ofrece un flujo de rendimientos diferenciado y complementa los activos y las estrategias de inversión tradicionales.
Las instituciones están liderando el camino, a menudo reservando asignaciones específicas para el crédito privado dentro de sus carteras multiactivos. Los inversores minoristas están siguiendo su ejemplo, gracias a vehículos más accesibles. VanEck cree que el crédito privado desempeñará un papel estratégico en las carteras diversificadas en el futuro. Sin embargo, los inversores deben sopesar cuidadosamente las necesidades de liquidez, la tolerancia al riesgo y la calidad de los gestores a la hora de tomar decisiones de asignación.
Los ETF como el VanEck BDC Income ETF (BIZD) ofrecen una exposición diversificada a las principales BDC, que a su vez invierten en una amplia gama de préstamos privados. Para los inversores que buscan acceder a oportunidades de crédito privado sin las barreras de los préstamos directos, como los compromisos de capital, la iliquidez y la complejidad operativa, el BIZD ofrece una alternativa simplificada.
Es importante destacar que estos vehículos permiten a los inversores participar en el potencial de crecimiento del crédito privado, al tiempo que mantienen la liquidez diaria, la transparencia y la simplicidad.
Invertir en las empresas que impulsan los mercados privados
Otra forma de aprovechar el crecimiento del crédito privado es invertir en las empresas que operan y gestionan los fondos que lo respaldan. Se trata de gestores de activos alternativos, empresas que proporcionan financiación a través del crédito privado y, al mismo tiempo, supervisan el capital en los ámbitos del capital riesgo, los bienes inmuebles, las infraestructuras y el capital riesgo.
Aunque los inversores llevan mucho tiempo pudiendo comprar acciones de gestores de activos alternativos que cotizan en bolsa, el papel que desempeñan estas empresas en las carteras está evolucionando. A medida que crece la demanda de crédito privado y otras estrategias del mercado privado, estas empresas están ampliando sus modelos de negocio.
Para ayudar a los inversores a acceder a esta oportunidad, VanEck ha lanzado el ETF Alternative Asset Manager (GPZ). Este ETF tiene como objetivo replicar lo más fielmente posible, antes de comisiones y gastos, el rendimiento del precio y la rentabilidad del índice MarketVector Alternative Asset Managers Index (MVAALTTR), que pretende replicar el rendimiento global de los gestores de activos alternativos en los ámbitos del capital riesgo, el capital privado, el crédito privado, el sector inmobiliario privado y las infraestructuras privadas.
A diferencia de las inversiones privadas directas, GPZ ofrece una exposición diversificada a las empresas que impulsan la expansión de los mercados privados. A medida que los mercados privados remodelan los flujos de capital globales, los gestores de activos alternativos se han convertido en una pieza clave de esta transformación. GPZ ofrece a los inversores una forma de participar en ese crecimiento a través de un ETF único, líquido y transparente.
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Tribuna de Coulter Regal, CFA, product manager de Van Eck
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