La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de Estados Unidos anunció que organizará una mesa redonda, programada para el próximo 18 de septiembre de 2025, con el fin de debatir las prohibiciones de negociación directa en los mercados de acciones y opciones cotizadas del Sistema Nacional de Mercado (NMS).
Concretamente, el debate girará en torno a la prohibición de trade-through de la Regla 611 del Reglamento NMS (Reg NMS). “La Regla NMS y su Norma 611 no han sido eficaces para los inversores ni para los agentes de bolsa, dada la distorsión del mercado y la consiguiente manipulación por parte de quienes buscan aprovecharse de la estructura de la Regla NMS”, declaró el presidente Paul S. Atkins, para justificar la mesa de debate que llevará a cabo el organismo.
“La Comisión debe brindar al público la oportunidad de opinar sobre los puntos de nuestro reglamento que merecen una actualización, y espero con interés las aportaciones que recibiremos sobre diversos aspectos de la prohibición de negociación directa de la Norma 611 aplicable a las acciones del NMS y la prohibición análoga del plan NMS aplicable a las opciones cotizadas”, explicó el funcionario.
¿En qué consiste la prohibición de trade-through de la Regla 611?
La prohibición de trade-through de la Regla 611 del Reglamento NMS (Reg NMS) es una norma de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. diseñada para proteger a los inversores minoristas y promover una competencia justa entre los mercados bursátiles.
Dicha regla se aplica al Sistema Nacional de Mercado (NMS) , que incluye las bolsas más importantes donde se negocian acciones en EE.UU., como el NYSE y el Nasdaq.
La Regla 611 , también conocida como «la Regla de la mejor cotización protegida» (Order Protection Rule) , prohíbe que una bolsa o centro de negociación ejecute una orden a un precio peor que el mejor precio disponible en otra bolsa. A este fenómeno se le llama trade-through.
Ejemplo sencillo:
En la Bolsa A, una acción se ofrece a 10 dólares (mejor precio de venta).
En la Bolsa B, alguien ejecuta una orden de compra a 10.05 dólares (peor precio que en la Bolsa A).
La Regla 611 busca evitar este tipo de situación, obligando a los sistemas a dirigir automáticamente la orden a la Bolsa A , donde está el mejor precio disponible. Esto protege al inversor de pagar de más (o vender por menos) cuando hay una mejor oferta en otro mercado.
Detalles clave:
Objetivo: Proteger a los inversores asegurando que reciban el mejor precio disponible para sus operaciones.
Mecanismo: Impide que los centros de negociación ejecuten órdenes a precios inferiores a los mostrados en otros centros.
Aplicación: Se aplica a las acciones negociadas en bolsas y otros centros comerciales.
Requisitos: Las bolsas deben establecer y aplicar políticas y procedimientos para garantizar que se cumpla con la regla de protección de órdenes.
Mesa pública
De acuerdo con la SEC, la mesa redonda estará abierta al público y se celebrará en la sede de la SEC, ubicada en 100 F Street, N.E., Washington, D.C. el próximo 18 de septiembre. El debate se transmitirá en directo por SEC.gov y se publicará una grabación próximamente. La información sobre la agenda y los ponentes de la mesa redonda se publicará antes del evento.
El regulador de los mercados financieros estadounidenses señaló que el público que desee expresar su opinión sobre la prohibición actual de negociación directa de la Regla 611 aplicable a las acciones de NMS y la prohibición análoga de negociación directa del plan NMS aplicable a las opciones cotizadas puede enviar sus comentarios por vía electrónica o impresa.
Todos los comentarios recibidos se publicarán sin modificaciones aunque se advierte a quienes envíen comentarios que la información de identificación personal no se eliminará ni editará en ninguna forma.
Por Funds Society, Miami
