Básicamente, nos están diciendo que EE.UU. va bien. Los spreads de crédito – el diferencial en puntos básicos sobre el bono del Tesoro que deben pagar las empresas para financiarse-, son los instrumentos más sensibles de los mercados de capitales. En otras palabras, como explica James Swanson, economista jefe de MFS en un reciente video, los spreads de crédito suelen ajustarse a la realidad de la economía mucho antes de que veamos otras señales de recesión en el horizonte.
¿Dónde están los spreads de crédito en EE.UU. ahora? No en mínimos históricos, pero sí en los niveles mínimos de este ciclo. Así, los mercados de crédito nos sugieren que con mucha probabilidad, el ciclo de crecimiento económico va a continuar. Otros indicadores importantes del mercado, como el crecimiento del PIB en la primera mitad de año y los resultados corporativos, apuntan en la misma dirección que el mercado de crédito.
A pesar de este panorama favorable, James Swanson advierte que si bien no ve una burbuja en el mercado, las valoraciones son ajustadas, y están monitorizando con mucha atención la posibilidad de que los mercados se tomen un respiro.