Setembro foi mais um mês de recordes nas entradas de fluxos de investimento em fundos negociados em bolsa nos Estados Unidos. No último dia do mês, as captações dos ETFs alcançaram US$ 13 bilhões, segundo os dados fornecidos pela State Street Investment Management. Esse valor elevou as entradas no mês para US$ 151 bilhões e, portanto, as entradas acumuladas no ano para US$ 1,54 trilhão. Dessa forma, foi estabelecido um novo recorde, superando os US$ 1,52 trilhão de 2025.
A empresa já havia antecipado que setembro entraria para a história em termos de entradas de fluxos de investimento nos ETFs negociados em bolsa nos Estados Unidos. Agora, ainda faltando três meses para o fim do ano, a previsão de fluxos da State Street Investment Management para o ano inteiro, de US$ 2,3 trilhões, “continua plenamente ao alcance, sobretudo considerando o aumento sazonal que costuma ser observado no quarto trimestre por motivos tributários e pelo posicionamento de fim de ano”.
A empresa explica que, embora as captações ao fim de setembro estejam US$ 800 bilhões abaixo desse valor, “seu ritmo atual não tem precedentes”, enquanto a rapidez com que os investidores impulsionaram as entradas nos ETFs até um novo recorde neste ano “destaca o quanto esse instrumento se tornou fundamental para a construção de carteiras”.
A empresa explica que os investidores continuam preferindo os ETFs como principal ferramenta para alocar capital, construir carteiras e se adaptar às condições variáveis do mercado, enquanto os fundos de investimento “continuam enfrentando saídas persistentes”, como demonstra o fato de que, nos últimos dez anos, os fundos mútuos nos Estados Unidos registraram saídas de US$ 3 trilhões, enquanto os ETFs atraíram US$ 7,8 trilhões em investimentos.
O novo recorde anual dos ETFs — prossegue a empresa — também destaca “a atratividade duradoura das exposições core”. Nesse sentido, explica que os componentes de renda variável e renda fixa de baixo custo atraíram quase US$ 700 bilhões neste ano e “continuam a caminho de superar US$ 1 trilhão em entradas anuais, o que representaria um novo recorde”. Mesmo em um contexto de elevada volatilidade e expectativas de mudanças na política, “os investidores continuam confiando nas exposições a ETFs de mercado amplo como base de suas carteiras”, acrescentam na State Street Investment Management.
Além das alocações core, os ETFs ativos consolidaram sua posição como uma força dominante. Nesse ponto, a State Street Investment Management lembra que as estratégias ativas já reuniram neste ano o valor recorde de US$ 570 bilhões, à medida que os investidores buscam cada vez mais tanto abordagens geradoras de alfa quanto soluções orientadas a resultados por meio do formato dos ETFs. O que antes era considerado um segmento emergente tornou-se um dos principais motores de crescimento do setor.
Por fim, a empresa deixa claro que os fluxos continuam evidenciando o papel dos ETFs como veículo preferido para o posicionamento tático, “para ajustar rapidamente suas carteiras em resposta às condições variáveis do mercado”, e cita como exemplo os ETFs de dívida pública de curto prazo, que atraíram um valor recorde de US$ 99 bilhões no acumulado do ano, incluindo US$ 18 bilhões apenas em setembro. A explicação para esses movimentos, segundo a empresa, é que “os investidores buscam rendimentos maiores e menor risco de duration em um ambiente de alta de juros impulsionado pela postura mais restritiva do Fed”. Também observa que, nos últimos três meses, os fluxos para ETFs de títulos públicos de curto prazo se aproximaram de níveis recordes, evidenciando “a mudança estrutural no comportamento dos investidores”.
Em definitiva, “seja para construir carteiras básicas, acessar estratégias ativas ou realizar ajustes táticos, os investidores consideram cada vez mais os ETFs como o veículo preferido”.
Classe de ativos
Os números dos fluxos de setembro fornecidos pela State Street Investment Management mostram que a “maré de alta” das entradas de investimentos beneficia todas as classes de ativos. As captações dos ETFs de renda variável, porém, lideraram os números de setembro, com US$ 76 bilhões, levando os fluxos para a renda variável a superar US$ 1 trilhão no acumulado do ano, um marco notável que reflete o contínuo predomínio da renda variável nas alocações de ativos.
Os fluxos para a renda fixa não ficaram muito atrás, com US$ 62 bilhões. “Diante dos totais nominais semelhantes, a renda fixa concentrou 41% dos fluxos de setembro — muito acima de sua participação de 16% nos ativos —, o que indica um maior uso”, explica a empresa.
Entre as classes de ativos não tradicionais, os ativos alternativos atraíram o maior volume de entradas, com US$ 6,6 bilhões. Essa categoria, segundo os números da State Street Investment Management, registrou entradas distribuídas entre uma ampla gama de estratégias, incluindo acompanhamento sistemático de tendências, multiestratégias, alocação tática multiativos e exposição a ativos digitais. “Como a diversificação da renda fixa está se mostrando um desafio, essa categoria também registrou fortes entradas anuais de US$ 31 bilhões”, apontam.
As posições em commodities registraram o segundo maior total. No nível das subclasses de ativos, os fluxos positivos em commodities foram impulsionados por uma recuperação dos fluxos para o ouro, que somaram US$ 4 bilhões. Assim, as posições em ouro estão agora claramente em terreno positivo no acumulado do ano, com entradas de US$ 4,5 bilhões, “apesar da volatilidade dos preços”.
Além disso, as posições em commodities apoiadas por fatores inflacionários, da cadeia de fornecimento e geopolíticos somaram US$ 1 bilhão em setembro. “Essa tendência destaca os esforços dos investidores para tornar suas carteiras mais resistentes à inflação em um contexto macroeconômico mais fragmentado”. Os fluxos de setembro elevaram as entradas em commodities em geral para US$ 7,2 bilhões em 2026, pouco abaixo do recorde de US$ 8,2 bilhões estabelecido em 2022.
Renda variável
As entradas de investimentos em setembro alcançaram todas as regiões geográficas, “o que reforça a forte tendência de maior diversificação regional”: as exposições à renda variável fora dos Estados Unidos atraíram US$ 30 bilhões, representando 36% do total dos fluxos de renda variável. Esse número superou sua participação de 17% nos ativos de renda variável, indicando que os investidores estão aumentando o peso da renda variável fora dos Estados Unidos em relação às suas alocações iniciais. “Esse padrão permanece constante em todos os períodos, sugerindo que o movimento em direção a uma maior diversificação regional para além da renda variável americana não é uma tendência de apenas um mês”, explicam na State Street Investment Management.
As exposições a ETFs internacionais de mercados desenvolvidos captaram a maior parte dos fluxos fora dos Estados Unidos, impulsionadas principalmente por soluções básicas de baixo custo, já que os investidores buscavam componentes fundamentais com boa relação custo-benefício e duradouros para a alocação de ativos.
Por sua vez, os ETFs de mercados emergentes se beneficiaram de fatores estruturais favoráveis semelhantes, segundo a empresa, assim como do apoio tático proporcionado por seu forte desempenho neste ano (+21%, ante +12% da renda variável americana). “Embora os US$ 1 bilhão em entradas não tenham sido um valor elevado em termos nominais, contribuíram para prolongar a boa sequência da categoria”, afirmam, acrescentando que setembro foi o décimo nono mês dos últimos vinte em que os ETFs de mercados emergentes registraram entradas.
Títulos
Pelo quinto mês consecutivo, os ETFs de títulos captaram mais de US$ 50 bilhões. Antes deste ano, as entradas mensais nessa categoria nunca haviam superado US$ 50 bilhões e, neste ano, fizeram isso cinco vezes, todas consecutivas. “Essa aceleração destaca o uso cada vez maior dos ETFs de títulos em uma ampla gama de carteiras e objetivos de investimento, incluindo componentes de beta, estratégias ativas e uma gestão tática personalizada da duration e do crédito”, explicam na State Street Investment Management, que também destaca que esse maior uso coincidiu com retornos fracos da classe de ativos, já que os títulos básicos de mercado amplo registraram queda neste ano. “Isso sugere que o bom desempenho — e, portanto, a busca por rentabilidade — não é o que está impulsionando os fluxos; em vez disso, estão atuando fatores favoráveis de longo prazo, apoiados pela ampla variedade de soluções disponíveis e pelas características próprias do formato dos ETFs: taxas baixas, transparência e eficiência tributária”, apontam.
Sob uma perspectiva tática, os US$ 19 bilhões que fluíram para os ETFs de títulos públicos de curto prazo constituíram a alocação mais expressiva e contribuíram para elevar o total de 2026 a quase US$ 100 bilhões, “um novo recorde muito acima da máxima anterior de US$ 71 bilhões alcançada em 2022”.
Outra tendência destacada nos fluxos de renda fixa é a crescente preferência por estratégias de títulos resistentes à inflação, “já que ela continua sendo um risco persistente”: os ETFs de títulos indexados à inflação registraram entradas de US$ 1,2 bilhão em setembro, seu vigésimo mês de entradas nos últimos 21. No acumulado do ano, somam captações de US$ 13 bilhões, o maior valor desde 2021.
Estratégias ativas
Com mais de US$ 60 bilhões em entradas em setembro, o uso dos ETFs ativos continua acelerando. No acumulado do ano, as soluções de ETFs ativos atraíram mais de US$ 574 bilhões, um recorde histórico. De fato, as estratégias ativas representam quase 40% de todos os fluxos de ETFs negociados em bolsa nos Estados Unidos neste ano, muito acima de sua participação de 13% nos ativos, “o que ilustra claramente seu maior uso”.
Esse crescimento, além disso, é impulsionado por uma ampla gama de estratégias, e não por um único tema de mercado: das 123 categorias da Morningstar que incluem estratégias ativas, 80% registraram entradas líquidas combinadas em setembro e, no acumulado do ano, esse percentual chega a 95%. Em definitiva, “os fluxos dos ETFs ativos são impressionantes em magnitude, profundidade e amplitude”, comentam na State Street Investment Management.
Dentro da renda variável tradicional, as estratégias estrangeiras de “large-blend” lideraram os fluxos de setembro, com US$ 8 bilhões. Essa orientação regional reflete a tendência geográfica mais ampla comentada anteriormente e “destaca ainda mais o desejo dos investidores de diversificar suas alocações em renda variável para além dos Estados Unidos”. Entre as estratégias não tradicionais, os instrumentos orientados a resultados continuam ocupando um lugar de destaque.
Temáticas
Os ETFs temáticos registraram entradas de US$ 1,7 bilhão em setembro. No entanto, esses fluxos não foram impulsionados por exposições centradas em IA: os ETFs voltados à robótica e à IA, líderes no acumulado do ano, atraíram apenas US$ 11 milhões. Isso se deve, em parte, “a um certo cansaço em relação à IA, às preocupações regulatórias e a uma possível realização de lucros, fatores que, em conjunto, frearam em alguma medida o impulso dos fluxos para o tema da IA”.
