Gonzalo Montes (Interpath): «Cresce o interesse do private equity por operações alavancadas»

Desde sua chegada, a empresa acelerou seu crescimento e busca consolidar-se como um ator de referência em assessoria financeira para empresas, investidores e financiadores. Em apenas um ano, conquistou 55 mandatos, concluiu 20 operações e tem outras 20 em processo de execução, o que demonstra que o mercado passou a valorizar sua proposta. Nesta entrevista com Montes, abordamos como eles enxergam o mercado e quais são seus objetivos.

Quais necessidades concretas vocês identificavam nas empresas e fundos espanhóis que talvez não estivessem sendo suficientemente atendidas pelos atores tradicionais?

Hoje, muitas transações exigem a combinação de dívida, M&A e reestruturação sob uma mesma abordagem estratégica e de execução, algo que o mercado tradicionalmente tem tratado de forma mais fragmentada. Estávamos convencidos de que havia um espaço muito claro para um modelo de assessoria diferente, baseado em uma equipe sênior com capacidades transversais integrada a uma plataforma internacional, com uma cultura muito orientada à execução partner-led e à colaboração entre países. Além disso, encontramos profissionais com experiência e ambição que compartilhavam nossa visão e queriam desenvolver um projeto diferente do modelo tradicional de assessoria financeira. Graças a eles, experimentamos um crescimento exponencial em apenas um ano.

Em um ambiente onde as operações são cada vez mais complexas e rápidas, você acredita que os clientes estão priorizando mais o acesso direto ao sócio em comparação com grandes estruturas mais hierarquizadas?

Não me atreveria a dizer que estamos diante de uma mudança de tendência no setor, mas é verdade que estamos percebendo bastante interesse por nossa abordagem partner-led. Os processos são cada vez mais exigentes e nossos clientes valorizam especialmente que um sócio esteja envolvido no dia a dia da operação, participando ativamente da negociação e da execução como parceiro estratégico. No entanto, acreditamos que esse modelo só funciona se houver por trás uma equipe sênior muito sólida. Na Espanha, construímos desde o início uma equipe especializada em assessoria de dívida, M&A, situações especiais e avaliações, com experiência na chamada “última milha”, além de capacidades complementares em due diligence, avaliações e criação de valor. Precisamente, a combinação entre o envolvimento direto dos sócios e a profundidade técnica e experiência do restante da equipe é o que realmente nos permite executar operações complexas com agilidade e alto nível de especialização.

Até que ponto você percebe que essa independência se tornou um fator decisivo para fundos, credores e empresas na Espanha?

Cada vez mais vemos empresas e fundos buscando assessores alinhados ao sucesso da operação e não condicionados por produtos específicos ou conflitos internos. E é precisamente aqui que nosso modelo faz uma diferença relevante. Operamos com uma única demonstração de resultados para todos os países e sócios, o que elimina muitas das barreiras e conflitos habituais entre áreas, produtos ou geografias e favorece uma colaboração real entre equipes. Nossa filosofia é muito clara: não oferecemos serviços, atendemos necessidades. Quando analisamos uma situação, buscamos objetivamente qual é a melhor alternativa para nosso cliente, ainda que não seja necessariamente a mais evidente para ele. Pode ser um refinanciamento, a entrada de um sócio, uma recapitalização ou até mesmo adiar uma venda até que a empresa esteja em uma posição mais sólida. Além disso, é fundamental contar com uma plataforma internacional integrada que permita acessar capacidades, investidores e soluções em diferentes mercados. Acreditamos que essa independência, aliada a uma visão de longo prazo, é cada vez mais importante para quem busca um assessor de referência capaz de acompanhá-lo em diferentes etapas e situações.

Você está observando uma maior demanda por assessoria integral na Espanha em comparação com o modelo mais tradicional de serviços isolados?

Sim, como mencionei, vemos cada vez mais operações que combinam diferentes soluções, como dívida e M&A, ou processos de reestruturação junto com a venda de uma unidade produtiva, por exemplo. Empresas e investidores necessitam cada vez mais de uma assessoria capaz de integrar diferentes capacidades sob uma mesma abordagem estratégica e de execução e que, naturalmente, não apresente conflitos entre as diferentes unidades de negócios. Ou seja, se os clientes demandam uma assessoria integral, nossa resposta também deve ser integral e, por isso, precisamos trabalhar muito próximos deles para oferecer serviços que realmente se adaptem ao momento e às necessidades de sua empresa, sejam elas quais forem.

Quais tendências estão definindo hoje as necessidades de assessoria financeira de empresas e investidores?

Neste momento, estamos em um ambiente de mercado claramente condicionado pela situação geopolítica, que está aumentando a volatilidade e obrigando as empresas a prestar muito mais atenção à liquidez, ao financiamento e à gestão de riscos. Tudo isso também está gerando uma maior cautela dos investidores, mas não uma paralisação, já que temos enfrentado diferentes choques nos últimos anos que levaram a uma certa normalização da incerteza. Nesse sentido, estamos observando um interesse crescente do private equity por operações de crescimento alavancadas por dívida, incluindo aquisições complementares (add-ons) e financiamento de CapEx. No que diz respeito a setores específicos, percebemos que infraestrutura e defesa continuam apresentando um dinamismo bastante relevante, pois possuem bons indicadores financeiros, previsibilidade de receitas e seguem atraindo forte interesse de investidores internacionais. Ao mesmo tempo, há meses observamos um aumento progressivo de empresas que começam a apresentar certo estresse operacional ou financeiro, especialmente em atividades relacionadas à energia, consumo, logística e indústria. Não se trata de uma situação generalizada, mas sim de um aumento relevante de casos que exigem soluções de capital cada vez mais sofisticadas e que levam muitas empresas a reestruturar, recapitalizar ou redefinir sua estratégia.

Como esse modelo facilita a colaboração internacional e o acesso a talentos e capacidades especializadas para operações complexas ou transfronteiriças?

Nosso modelo de negócios foi projetado para compartilhar capacidades, conhecimento e recursos de forma natural, sem competir internamente por mandatos ou orçamentos e, claro, tampouco entre equipes ou entre países. Isso nos permite mobilizar experiência setorial e financeira de diferentes mercados sem atritos internos, enriquecendo cada operação com aprendizados e referências internacionais. Dependendo das características e necessidades de cada mandato, incorporamos rapidamente especialistas de qualquer escritório da rede, seja por seu conhecimento setorial ou por sua experiência em um determinado tipo de operação. Para nossos clientes, isso se traduz em acesso imediato a capacidades internacionais e a equipes que colaboram de forma verdadeiramente integrada, algo especialmente relevante em operações cross-border ou em setores altamente especializados.

Qual é a sua ambição para a empresa nos próximos anos e que papel você acredita que a Espanha pode desempenhar dentro da estratégia europeia da Interpath?

Nosso objetivo é nos consolidarmos como uma empresa de referência em assessoria financeira para companhias, fundos de private equity e financiadores no middle market ibérico, bem como em grandes mandatos internacionais que conectem a Espanha ao restante da rede. Desde nossa chegada à Espanha, em abril de 2025, experimentamos um crescimento extraordinário e não poderíamos estar mais satisfeitos. Em apenas um ano, contamos com mais de 55 mandatos, concluímos 20 operações e temos outras 20 em processo de execução, o que demonstra que o mercado passou a valorizar a proposta de valor que apresentamos. Naturalmente, isso não teria sido possível sem as pessoas — hoje já somos mais de 40 — que apostaram nesse projeto quase “às cegas” e agora estão vendo que todo esforço vale a pena. Nossos planos de crescimento passam por continuar fortalecendo a equipe com perfis que consideramos relevantes para complementar nossa oferta em áreas como avaliações, além de ampliar nossa presença nas regiões espanholas mais importantes para o tecido empresarial. Atualmente, temos escritórios em Madri e Barcelona e presença em Bilbao e Valência.

Apesar do pouco tempo de atuação no mercado espanhol, nos tornamos uma verdadeira alavanca de crescimento para o grupo, além de um polo estratégico a partir do qual lideramos determinadas práticas setoriais, especialmente em áreas como infraestrutura, onde já estamos exportando capacidades e experiência para o restante da plataforma internacional. Estamos certos de que o trabalho desenvolvido a partir da Espanha continuará ganhando relevância dentro da Interpath, não apenas pela geração de novos mandatos, mas também pela capacidade profissional das pessoas que fazem parte da empresa no país. O mais importante é que conquistamos tudo isso trabalhando muito, mas também aproveitando a jornada e a aventura na qual embarcamos.