A gestão patrimonial ganha peso nos resultados dos grandes bancos de Wall Street. Em um trimestre marcado pela volatilidade dos mercados, pelas taxas de juros elevadas e por uma atividade desigual na banca de investimento, Citigroup, JPMorgan Chase, Goldman Sachs e Wells Fargo reportaram avanços em seus negócios ligados à gestão de ativos, à assessoria financeira e aos serviços para clientes patrimoniais.
Os resultados publicados nesta terça-feira oferecem diferentes sinais sobre a evolução da indústria. Por exemplo, o Citi registrou um crescimento de 15% nas receitas de sua divisão Wealth e um aumento de 93% no lucro líquido; o JPMorgan reportou ativos sob gestão de 5,2 trilhões de dólares em seu negócio de Asset & Wealth Management; o Goldman Sachs elevou suas receitas com taxas de gestão e de desempenho, e o Wells Fargo aumentou tanto os ativos de clientes quanto suas receitas com assessoria.
Além das diferenças em seus modelos de negócio, os quatro bancos mostram como o relacionamento com os clientes e seus patrimônios pode se tornar uma fonte de receitas que combina taxas, juros sobre depósitos e créditos e serviços de investimento. Os números também revelam que nem todo o crescimento vem de novos aportes de dinheiro: a evolução dos mercados e as avaliações das carteiras influenciam o volume de ativos administrados.
Citi acelera a rentabilidade de seu negócio patrimonial
O caso do Citigroup se destaca pela combinação de crescimento das receitas, captação de ativos e melhora da rentabilidade. A divisão Wealth gerou receitas de 3,269 bilhões de dólares no terceiro trimestre, um avanço de 15% em relação ao mesmo período de 2025. O lucro líquido alcançou 585 milhões de dólares, 93% a mais em termos anuais, enquanto os ativos de investimento de seus clientes cresceram 15%, para 759 bilhões de dólares.
O banco também informou entradas líquidas de ativos de investimento de 38 bilhões de dólares, o dobro dos 19 bilhões registrados um ano antes. O desempenho positivo se estendeu às três áreas que compõem o negócio: Citigold e banca de varejo patrimonial, Private Bank e Wealth at Work, que atende às necessidades patrimoniais ligadas ao ambiente profissional e empresarial.
As receitas líquidas de juros de Wealth aumentaram 20%, para aproximadamente 2,3 bilhões de dólares, enquanto as receitas não financeiras cresceram 5%. A evolução reflete a importância que tanto os depósitos e o crédito quanto as taxas por serviços de investimento mantêm no modelo patrimonial do Citi.
O avanço ocorreu paralelamente a uma melhora dos resultados gerais da instituição. O Citi reportou receitas totais de 23,845 bilhões de dólares e lucro líquido de 5,245 bilhões, frente a 3,752 bilhões no terceiro trimestre do ano passado. No entanto, a comparação dos lucros consolidados exige considerar que o resultado de 2025 incluiu uma perda por redução ao valor recuperável do ágio relacionada à operação do Banamex. Excluído esse efeito extraordinário, o lucro do banco aumentou aproximadamente 16%, em vez de 40%.
A evolução de Wealth é relevante para a estratégia de Jane Fraser, presidente e CEO do Citi, que busca melhorar os retornos do banco e fortalecer seus negócios com maior potencial de crescimento. A instituição destacou que o retorno de Wealth superou 14% durante o trimestre, acima do nível do ano anterior.
Com base nos números de seu relatório financeiro mais recente, é muito relevante destacar que o Citi não está apenas captando ativos, mas convertendo o crescimento de seu negócio patrimonial em maiores receitas e rentabilidade. A combinação de banca privada, serviços de investimento e financiamento permite diversificar as fontes de receitas e aprofundar os relacionamentos com clientes de alto patrimônio.
JPMorgan mostra a escala da captação de ativos
O JPMorgan Chase oferece outra perspectiva sobre a expansão do negócio: a escala de sua plataforma. Sua divisão Asset & Wealth Management registrou ativos sob gestão de 5,2 trilhões de dólares, 13% a mais do que um ano antes, enquanto os ativos totais de clientes chegaram a 7,9 trilhões, um aumento anual de 15%.
As receitas da divisão somaram 6,909 bilhões de dólares, 14% a mais do que no terceiro trimestre de 2025, e o lucro líquido alcançou 1,843 bilhão, um crescimento de 11%. O banco também informou entradas líquidas de clientes de 263 bilhões de dólares durante o trimestre, um número que se destaca por sua magnitude e reflete a capacidade da plataforma de atrair recursos.
A expansão desses negócios convive com a força de outras áreas do grupo. O JPMorgan registrou receitas em base gerencial de 50,9 bilhões de dólares e lucro líquido reportado de 15,3 bilhões. No entanto, seus resultados gerais foram condicionados por perdas em títulos de investimento e por um desempenho mais fraco de alguns segmentos da banca de investimento.
A dimensão de seu negócio patrimonial mostra a vantagem competitiva que as grandes plataformas bancárias podem alcançar: combinar gestão de ativos institucionais, assessoria a famílias e indivíduos, soluções de investimento e serviços de crédito. Nesse modelo, a escala ajuda a diversificar as receitas e a distribuir os custos de tecnologia, pesquisa, distribuição e conformidade regulatória por uma ampla base de clientes.
Para o mercado de fundos, o crescimento do JPMorgan também é significativo porque sua divisão reúne atividades que vão além da banca privada. Por isso, os 5,2 trilhões de dólares sob gestão não devem ser interpretados como patrimônio pertencente exclusivamente a clientes individuais nem como recursos investidos apenas em fundos de investimento.
Goldman Sachs capitaliza o crescimento das taxas
O Goldman Sachs oferece uma leitura mais direta da relação entre os mercados de capitais e a gestão de ativos. Sua divisão Asset & Wealth Management reportou receitas de 5,051 bilhões de dólares, 14% a mais do que um ano antes, enquanto os ativos sob supervisão alcançaram 4,097 trilhões de dólares, um aumento anual de 19%.
Um dos movimentos mais destacados ocorreu nas taxas de gestão e em outras rubricas, que somaram 3,587 bilhões de dólares, 22% a mais do que no terceiro trimestre de 2025. As taxas de desempenho somaram 587 milhões, frente a 76 milhões um ano antes, impulsionadas pelas distribuições dos fundos.
Estas últimas são especialmente relevantes porque mostram como a monetização dos investimentos pode variar conforme o desempenho e o ciclo de vida dos veículos administrados. Quando os fundos realizam distribuições ou concretizam investimentos, os gestores podem receber receitas adicionais; no entanto, esse componente não necessariamente se repete com a mesma intensidade nos trimestres seguintes.
O Goldman Sachs também registrou entradas líquidas de 97 bilhões de dólares em ativos de longo prazo, que incluem renda variável, renda fixa e investimentos alternativos. As entradas totais da divisão, incluindo os produtos de liquidez, foram de 83 bilhões, porque estes últimos registraram saídas líquidas de 14 bilhões.
Os ativos alternativos somaram 491 bilhões de dólares sob supervisão. Esse segmento merece atenção porque inclui estratégias diferentes das carteiras tradicionais de ações e títulos de dívida e constitui uma parte importante da oferta de investimento para clientes institucionais e patrimoniais.
No conjunto do Goldman Sachs, as receitas trimestrais somaram 18,679 bilhões de dólares e o lucro líquido, 5,29 bilhões, com um impulso importante da negociação de ações. A evolução simultânea dos mercados e de Asset & Wealth Management permite observar duas fontes de receitas diferentes: as operações de mercado, sensíveis ao volume e à volatilidade, e as taxas associadas aos ativos administrados e ao desempenho dos fundos.
Wells Fargo confirma o avanço dos serviços de assessoria
O Wells Fargo completa o panorama com um modelo no qual a gestão patrimonial convive com uma grande base de clientes de banca de varejo e comercial. Sua divisão Wealth & Investment Management registrou receitas de 4,104 bilhões de dólares, um aumento anual de 12%, enquanto os ativos de clientes aumentaram 11%, para 2,45 trilhões de dólares.
As receitas com assessoria de investimentos e outras taxas baseadas em ativos alcançaram 2,706 bilhões de dólares, 15% a mais do que um ano antes. O lucro líquido do segmento foi de 603 milhões, um crescimento de 19%.
Esses números mostram que a expansão dos serviços patrimoniais não está limitada às instituições que tradicionalmente se destacaram na banca privada ou nos mercados de capitais. Também pode se apoiar em amplas redes de distribuição, relacionamentos de longo prazo com clientes e serviços que integram investimentos, assessoria e financiamento.
No resultado consolidado, o Wells Fargo reportou lucro líquido de 5,95 bilhões de dólares, enquanto suas receitas totais chegaram a 21,87 bilhões. O crescimento do lucro conviveu com receitas abaixo das expectativas do mercado, em um contexto de pressões sobre a margem de juros e de atividade menos favorável em algumas áreas de negociação.
A captação importa, mas também a forma de monetizar os ativos
Em conjunto, os relatórios mostram que o negócio patrimonial tem várias fontes de crescimento. A primeira é a captação de novos recursos; a segunda, a valorização das carteiras quando os mercados avançam; e a terceira, a capacidade de gerar receitas por meio de taxas, assessoria, depósitos e crédito.
A distinção importa porque um aumento dos ativos administrados não equivale necessariamente à entrada de dinheiro novo. As variações de mercado podem elevar ou reduzir o valor das carteiras, enquanto as entradas líquidas permitem medir com maior precisão os recursos aportados pelos clientes.
Também há diferenças entre os indicadores dos bancos. O Citi agrupa negócios de banca de varejo patrimonial, banca privada e serviços para clientes ligados à sua atividade profissional; o JPMorgan combina gestão de ativos e assessoria patrimonial; o Goldman Sachs inclui uma plataforma relevante de investimentos institucionais e alternativos, e o Wells Fargo integra serviços de investimento e assessoria em sua divisão patrimonial.
Por isso, os números de receitas e ativos não constituem uma classificação homogênea dos maiores gestores de fundos, mas permitem observar que as grandes instituições estão aproveitando seus relacionamentos com clientes para ampliar seus negócios de investimento e diversificar suas fontes de rentabilidade.
O contexto, no entanto, não está isento de riscos. Os executivos dos grandes bancos alertaram para a persistência da inflação, as taxas de juros elevadas e a incerteza geopolítica. Essas condições podem afetar o custo dos depósitos, a atividade dos mercados de capitais, as avaliações dos ativos e as decisões de investimento de empresas e famílias.
A conclusão para a indústria é que a gestão patrimonial se tornou um componente estratégico dos grandes bancos, mas seu crescimento depende tanto da capacidade de captar e reter clientes quanto da evolução dos mercados e da qualidade das receitas geradas por suas carteiras. O Citi se destaca pela aceleração da rentabilidade de Wealth; o JPMorgan, pela escala de sua plataforma e por suas entradas líquidas; o Goldman Sachs, pela expansão das taxas; e o Wells Fargo, pelo avanço dos serviços de assessoria.
Para os gestores de fundos e as empresas de investimento, o sinal é claro: o patrimônio dos clientes não representa apenas uma base de ativos, mas um relacionamento financeiro de longo prazo cuja rentabilidade depende cada vez mais de combinar investimento, assessoria e serviços integrados.
Por Antonio Sandoval
