90%-10%: esa es la combinación de porcentajes de inversión en una cartera internacional y otra ibérica, respectivamente, que Francisco García Paramés, fundador de Cobas AM, recomienda tener actualmente. Una combinación que recoge el fondo Cobas Selección (que, de hecho, invierte ahora menos del 10% en España).
La razón se basa en el potencial de revalorización que tienen esos mercados, mucho más fuerte en el caso de la cartera internacional. Así, la cartera internacional cuenta con un potencial de revalorización del 76%, mientras en la ibérica esa cifra se reduce al 31%.
“No podemos esperar grandes cosas de la cartera ibérica aunque haremos lo posible por sacar rentabilidad”, reconoció Paramés en el marco de la Primera Conferencia anual de Cobas AM, celebrada esta tarde en Madrid. La cartera ibérica, que cuenta con una liquidez del 12%, trata de sacar rentabilidad a un mercado, el de España y Portugal, con menos oportunidades, invirtiendo un 75% en empresas familiares, un 16% en empresas con caja neta, un 30% en empresas portuguesas, un 73% en empresas conocidas y un 15% en nuevas compañías.
En el top 10 destacan firmas de ingeniería -como Elecnor, Técnicas Reunidas, Ezentis-, comunicación como Vocento; holdings como Semapa; o firmas de telefonía como Telefónica, NOS SGPS.
La cartera internacional, al otro lado, sigue ofreciendo un gran potencial de subidas, y está invertida al 98%, con solo un 2% en liquidez. El 71% está en empresas familiares, la debilidad de Cobas AM, según Paramés, un 33% en empresas con caja neta, un 8% en empresas con más de un 50% en liquidez, un 18% en valores asiáticos, un 34% en firmas conocidas y un 64% en nuevas compañías. Además un 32% de la cartera tiene exposición al dólar, con un 24,7% cubierto, debido a que la divisa está en los niveles más altos de los últimos 15 años.
Entre el top 10 de la cartera destaca la firma de alimentación Aryzta, las químicas Israel Chemicals y Teekay LNG; las firmas de transporte marítimo Teekay Corp. y Euronav; o las firmas de automoción Hyndai Motor, BMW y Renault.
Cobas AM, a un año de su andadura, cuenta ya con 11.781 partícipes, 1.727 millones de euros bajo gestión (incluyendo la sicav de Luxemburgo y mandatos de gestión) y cuenta con una oferta de cinco fondos (Cobas Selección, Cobas Internacional, Cobas Iberia, Cobas Grandes Compañías y Cobas Renta).
Próximo pasos
En cuanto al desarrollo del negocio, Cobas AM tendrá en las próximas semanas sus fondos de pensiones (el 9 de julio), mientras también en julio espera tener los fondos luxemburgueses registrados en España.
Próximamente, lanzará también un hedge fund, un fondo concentrado (a diferencia del Cobas Selección, con 60 compañías, el nuevo producto podría tener unas 20); y construirá una sicav, para los inversores que prefieren esta fórmula.
Además, Cobas AM establecerá “relaciones de colaboración con otros gestores”, para ayudar a los inversores dándoles otras opciones de inversión que también les gustan.
Educación financiera y solidaridad
La gestora ha fundado el llamado “value school”, cuya primera manifestación es el acuerdo de la gestora con Planeta para traducir al castellano libros de autores interesantes que, por falta de gancho comercial, no se han editado en nuestro idioma. “Cuanto más informado esté el inversor, más tranquilo estará con nosotros y no tendremos esa cierta volatilidad de flujos, que es lo que menos nos gusta”, dice Paramés, incidiendo en su compromiso con la educación financiera.
La otra iniciativa se llama Open Value Social Fund, un proyecto para destinar el 0,25% de comisión de gestión (de un 1,75% en total) a inversiones de impacto social (ya sea vía fondos o vía directamente en empresas), por ejemplo en compañías en mercados en desarrollo y proyectos sin viabilidad comercial y que necesiten un enfoque no tan estricto en la rentabilidad. “Se buscará la rentabilidad pero a veces falta un poco y ahí intentaremos estar”, dice Paramés. Los beneficios serán tales para la compañía o se destinarán a invertir en más proyectos. Es una iniciativa abierta a todo el mundo, dice Paramés.
Por Alicia Miguel Serrano
