El equipo de Research de Arcano Valores, liderado por Ignacio de la Torre, prevé que el PIB español crezca un 0,7% en el tercer trimestre y un 0,6% en el cuarto. Los principales indicadores de la ralentización de la economía son, por un lado, la desaceleración en la concesión de nuevos préstamos bancarios, en especial en el segmento de pymes, muy sensible al PIB y, por otro lado, la debilidad de la industria. Asimismo, si bien las inversiones siguen creciendo por encima de la media de Europa, han experimentado también un menor crecimiento, tanto en la inversión en obra civil como en bienes de equipo.
Crecimiento anual del nuevo crédito (%)
Fuente: INE
También ha sido evidente la ralentización del gasto público y, lo más preocupante de todo, el crecimiento del empleo, verdadero motor de la economía, aparenta mostrar signos desaceleración, pues ha pasado de crecer un 3,4% a un 2,4%, en el segundo trimestre de este año.
Sin embargo, la economía aún presenta evidentes inercias positivas, como la recuperación del precio de la vivienda, la salud del sector servicios, la fortaleza del consumo y la progresiva recuperación de la obra residencial.
España ha vivido en 2016 una serie de “vientos de cola” que se diluirán los años próximos, dice Arcano: la bajada del precio de la gasolina, la reducción de tipos de interés, la reducción de impuestos y un crecimiento inusualmente alto del turismo y de las exportaciones.
Además, España, con o sin Gobierno, deberá realizar otro ajuste adicional -de menor gasto público o mayores impuestos- de unos 15.000 millones de euros para cumplir los objetivos pactados con Europa. Según el informe de Arcano Valores, para 2017 se prevé que la economía crezca algo menos de un 2,5%, frente a un 3,1-3,2% esperado para 2016. Con todo, este crecimiento superará el de la zona euro, el de Alemania, o el de EE.UU.
Por Funds Society, Madrid