Patrick Mattar, miembro del equipo de mercado de capitales de iShares, comenta las cinco temáticas clave que han impulsado la entrada de flujos en ETPs domiciliados en Europa en el mes de enero:
1. Tendencia alcista de la renta variable: la reversión continúa
“Por cuarto mes consecutivo, los flujos captados por los fondos cotizados de renta variable domiciliados en Europa superaron a los de renta fija, dado que los inversores respondieron al repunte de los tipos de interés, las perspectivas de reactivación económica y la ampliación de la recuperación macroeconómica global. No obstante, los flujos de entrada por parte de inversores europeos en productos cotizados de renta fija mantuvieron un tono positivo y mostraron una clara preferencia por los ETPs de renta fija emergente”.
2. ETPs de renta variable de países desarrollados: Europa aprovecha el tirón de Estados Unidos
“Los inversores han aumentado su exposición a los productos cotizados de renta variable tanto en Europa como en Estados Unidos, lo que refleja un interés renovado por el riesgo. Los fondos cotizados con exposición a Estados Unidos han registrado flujos de entrada positivos de forma constante desde 2016 gracias a la recuperación del plano macroeconómico y, ahora, los flujos de entrada provenientes de Europa se están beneficiando de la mejora de las perspectivas de beneficios y unos datos macroeconómicos más sólidos en la región”.
3. ETPs de materias primas: la inversión captada por los productos centrados en oro difiere en función del domicilio
“Las entradas de flujos registradas por los ETPs de oro mostraron diferencias en función de la región: los inversores europeos están iniciando posiciones, mientras que los inversores a escala global están liquidándolas en respuesta al contexto de subida de tipos de Estados Unidos. A escala global, esta dinámica sugiere que los inversores europeos actualmente están más centrados que otros en la diversificación de sus carteras”.
4. ETPs de mercados emergentes: los inversores europeos centrados en renta fija mientras que a nivel global en renta variable
“Desde el inicio de este año, los flujos globales han repuntado tanto en los productos cotizados de renta fija como en aquellos de renta variable, si bien este hecho enmascara el panorama real. De hecho, los inversores europeos están iniciando posiciones en ETPs de renta fija emergente y liquidándolas en aquellos centrados en renta variable emergente, mientras que el resto de inversores se orientan más hacia los productos de renta variable.
Históricamente, los productos cotizados de mercados emergentes han registrado un comportamiento muy positivo en los contextos en los que el dólar estadounidense se deprecia, conformando un indicador de flujos de entrada en ETFs de mercados emergentes. A pesar del panorama favorable, la dinámica actual sugiere que en este momento los inversores europeos muestran una mayor aversión al riesgo que el resto”.
5. Japón: el Banco de Japón impulsa los flujos de entrada en ETPs de renta variable
“El Banco de Japón lleva comprando ETFs cotizados en el país nipón desde principios de 2013 cuando el primer ministro Abe inició su mandato—, y este hecho fue, una vez más, el principal catalizador de los flujos de entrada en estos productos en enero.
Los ETFs domiciliados en Europa captaron alrededor de 100 millones de dólares en entradas netas. Se trata del cuarto mes consecutivo en el que se registran flujos de entrada positivos tras un periodo de 9 meses durante el que los inversores europeos retiraron 7.000 millones de dólares de ETPs de renta variable japonesa”.
Aitor Jauregui, responsable de desarrollo de negocio de BlackRock Iberia, comentó: “La industria de gestión pasiva está viviendo una evolución positiva en los últimos meses. El año pasado fue histórico tras haber registrado flujos de entrada por valor de 375.000 millones de dólares a nivel mundial, una cifra superior al total del 2015 (348.000 millones de dólares) y parece ser que el 2017 ha empezado con buen ritmo. Una vez más, y ya van cuatro meses seguidos, los fondos cotizados de renta variable domiciliados en Europa superan a los de renta fija. Una clase de activo a destacar este primer mes ha sido el interés por la renta fija emergente, una tendencia que puede que se mantenga durante todo el 2017”.
Por Funds Society, Madrid