DWS ficha a Roscoe Roman para fortalecer su franquicia de Alternative Credit para EMEA

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Foto cedidaRoscoe Roman, gestor senior de Inversiones de Alternative Credit para EMEA en DWS.

DWS ha anunciado el nombramiento de Roscoe Roman como gestor senior de Inversiones de Alternative Credit para EMEA, con efecto inmediato. Según explican desde la gestora, la creación de este nuevo cargo se produce mientras DWS desarrolla una iniciativa estratégica para acelerar el crecimiento de su franquicia de Alternativos, con un volumen de 111.000 millones de euros.

En este nuevo puesto, Roman trabajará en todo el ámbito de crédito privado y préstamos apalancados para cumplir con la estrategia de Crédito Alternativo (EMEA), será el responsable de la suscripción de crédito corporativo, incorporando el direct lending y la gestión de CLO (obligaciones garantizadas por préstamos). Estará en la oficina de Londres, reportando a Dan Robinson, responsable de Alternative Credit para EMEA.

La gestora insisten es su apuesta por el negocio de alternativos. De hecho, con una trayectoria de más de 50 años, que incluye una especial fortaleza en el sector inmobiliario, las infraestructuras y los activos reales líquidos, DWS perfiló recientemente sus ambiciones en crédito privado con la contratación de Dan Robinson como responsable de Alternative Credit para EMEA.

«El crédito privado es uno de los principales focos estratégicos de DWS. Estamos muy contentos de poder atraer a algunos de los mejores talentos en este espacio, y Roscoe es la primera de varias incorporaciones previstas para reforzar nuestras capacidades existentes en la actualidad. Roscoe cuenta con una amplia experiencia en la creación y suscripción de operaciones de crédito alternativo. También tiene una gran experiencia trabajando directamente con PYMES en Europa. Sus impresionantes credenciales le convierten en el candidato ideal para reforzar nuestro negocio en este ámbito en EMEA», ha señalado Dan Robinson, responsable de Alternative Credit para EMEA en DWS.

Por su parte, Roscoe Roman, gestor senior de Inversiones de Alternative Credit para EMEA en DWS, ha añadido: “La plataforma de DWS ofrece una oportunidad única para unirme a un equipo experimentado con una ambiciosa estrategia de crédito alternativo, en este momento de crecimiento significativo para la clase de activos de crédito privado. Espero poder ayudar a reforzar nuestra presencia en la región EMEA”.

10 años de experiencia

Roscoe Roman cuenta con más de una década de experiencia en banca de inversión e inversiones, así como experiencia operativa y en consejos de administración. Roscoe fue director del equipo de crédito europeo de Apollo Global Management en el momento de su creación, donde trabajó para crear un grupo dedicado al crédito líquido europeo. También trabajó en el equipo de financiación apalancada y patrocinio financiero de Credit Suisse, centrándose en la investigación y suscripción en los mercados de capitales. Roscoe también desempeñó funciones en Citigroup y, más recientemente, como director financiero de Lyre’s Spirit Co.

Roscoe obtuvo la prestigiosa beca Rhodes para cursar el Máster de Filosofía (MPhil) en Economía por la Universidad de Oxford y también es licenciado en Ciencias Empresariales en Economía con especialización en Estadística Aplicada por la Universidad de Ciudad del Cabo.

Columbia Threadneedle Investments amplía su gama de renta variable con un fondo sobre Japón

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Columbia Threadneedle Investments ha lanzado el fondo CT (Lux) Japan Equities, clasificado como producto del artículo 8 con arreglo al Reglamento de la UE sobre la divulgación de información relativa a la sostenibilidad en el sector de los servicios financieros (SFDR) y disponible para los inversores europeos. 

Según explica la gestora, el fondo está gestionado por Daisuke Nomoto, director global de Renta Variable Japonesa, y tiene como objetivo la generación de alfa a través de la selección de valores en todo el espectro de capitalizaciones bursátiles. La firma matiza que este lanzamiento permite a los inversores europeos beneficiarse del sólido historial de rentabilidad de Daisuke, que lleva gestionando estrategias de renta variable japonesa durante más de diez años. En concreto, atesora 30 años de experiencia y dirige un equipo de cinco gestores de carteras con una media de 20 años de experiencia en materia de inversión.

El fondo CT (Lux) Japan Equities es el último fondo en sumarse a la gama de renta variable de Columbia Threadneedle. La estrategia tiene un estilo de inversión core con un sesgo hacia la calidad y favorece las compañías con una rentabilidad del capital invertido (ROI) elevada o en aumento. Además, el fondo se apoya tanto en el análisis fundamental de Columbia Threadneedle como en nuestros marcos de evaluación cuantitativos, ASG y macroeconómicos. Desde la creación de la estrategia, la generación de alfa procede principalmente de la selección de valores, lo que confirma la eficacia de nuestro enfoque de selección ascendente (bottom-up). 

“El modelo corporativo japonés ha evolucionado en los diez últimos años, y las compañías se centran ahora en las rentabilidades para los inversores y en la eficiencia del capital. En 2021, Japón ofrecía un rendimiento por dividendo superior a la media global. Las compañías están invirtiendo sus excedentes de tesorería en capital humano, investigación y desarrollo, lo que se traduce en oportunidades de inversión tanto orgánicas como no orgánicas. También se centran cada vez más en las rentabilidades para los inversores y en la eficiencia del capital, y muchas de ellas están mejorando sus programas de recompra de acciones y de dividendos. En el actual contexto de inflación, esta mayor actividad corporativa debería representar un catalizador positivo de cara al futuro”, ha indicado Daisuke Nomoto, gestor de Carteras del fondo CT (Lux) Japan Equities.

Por su parte, Michaela Collet Jackson, directora global de Distribución para la región EMEA en Columbia Threadneedle Investments, ha añadido: “Hemos observado recientemente un sólido apetito por nuestra estrategia japonesa en nuestro fondo OEIC. En vista del favorable entorno para la renta variable japonesa, estoy convencida de que este es el momento adecuado para ampliar la estrategia dirigida por Daisuke Nomoto a nuestra oferta SICAV para atender la demanda de nuestros clientes europeos y asiáticos. Daisuke lanzó su estrategia en 2012 y ahora dirige un equipo de renta variable japonesa integrado por cinco miembros repartidos entre Boston y Londres; su equipo se ha mantenido intacto a lo largo de los años, lo que aporta una gran estabilidad y constancia al sólido historial de su proceso de inversión”.

Tamaño, edad, estrategia y geografía: los aspectos clave en el coste de los UCITS

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El coste de los fondos de inversión se ha convertido en un importante tema de debate en el contexto del proyecto de Unión de Mercados de Capitales (UMC) de la Unión Europea y su objetivo de mejorar el acceso de los clientes minoristas a los mercados de capitales. Según estudios recientes, los costes de los fondos han ido disminuyendo de forma constante. En esa disminución ha influido el lanzamiento al mercado nuevos vehículos de inversión y de estructuras más baratas. También se ha demostrado que los fondos más grandes tienen costes más bajos que los fondos más pequeños.

Al calor de esta tendencia, la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) ha publicado un estudio sobre cuáles son los factores más determinantes en el precio de los fondos UCITS, referido este coste al gasto corriente que soporta el inversor. Un aspecto relevante del análisis que ha hecho Efama es que ha puesto el foco en las clases de acciones limpias a disposición de los inversores minoristas, es decir, las clases de acciones desprovistas de las comisiones pagadas por los gestores de fondos a los intermediarios que distribuyen sus fondos. De esta forma, el informe se centra en el coste de producto de los UCITS, es decir, el precio pagado por los inversores minoristas excluyendo los costes de distribución y asesoramiento. 

El estudio concluye que el tamaño, el tiempo de existencia, el tipo de estrategia y la geografía en la que invierten son los aspectos clave en el coste de los UCITS. “El informe pone de relieve que las diferencias de costes entre las distintas categorías de fondos son pequeñas, sobre todo si se comparan con las disparidades en los rendimientos netos. Esta observación tiene dos implicaciones importantes: en primer lugar, confirma que el coste por sí solo no debe dictar la selección de fondos; y en segundo lugar, pone de relieve los beneficios potenciales para los inversores minoristas en la búsqueda de asesoramiento financiero para facilitar una toma de decisiones de inversión bien informada”, destaca Bernard Delbecque, Senior Director de Efama. 

Principales conclusiones

Según sus autores, son varias las conclusiones relevantes que arroja este documento. En primer lugar, destacan que el coste medio simple de las clases de acciones limpias de los UCITS de renta variable y renta fija destinados a los inversores minoristas ha seguido disminuyendo en los últimos años. “Esta tendencia puede atribuirse al auge de la inversión pasiva, a la mayor transparencia de los costes y a los avances tecnológicos, que han reducido los costes operativos”, explican. 

​​Además, concluyen que el tamaño del fondo es un factor fundamental que influye en los costes: “Las clases de acciones más grandes presentan costes medios relativamente más bajos que las más pequeñas en todas las subcategorías. Esto se atribuye a las economías de escala que permiten a los fondos repartir los costes fijos entre una base de activos mayor”.

El informe sostiene que aunque el coste medio simple de las clases de acciones de los UCITS resulta ser inferior al de los fondos de inversión estadounidenses, el coste medio ponderado por activos de los fondos de inversión estadounidenses es significativamente inferior. Según explican, esta discrepancia puede atribuirse al tamaño y al alto grado de integración del mercado de fondos de inversión de EE.UU., que permite a los gestores de fondos aprovechar una base de clientes considerable y lograr importantes economías de escala. Aún así, llama la atención que el coste medio de los fondos UCITS de renta variable de gestión activa y pasiva disponibles para los inversores minoristas se redujo al 1,04% y al 0,27%, respectivamente, en 2022.

Otra curiosidad es que las clases de acciones más recientes tienden a incurrir en costes más bajos. El motivo es sencillo, apunta Efama, ya que “al carecer de un historial de rentabilidad consolidado, los fondos más nuevos suelen cobrar comisiones más bajas para atraer a los inversores”. Por último, el documento concluye que además del tamaño, factores como la estrategia de inversión y la orientación geográfica también influyen en los costes de los fondos. “Los fondos que invierten en clases de activos o regiones geográficas específicas pueden conllevar mayores costes de investigación”, matizan. 

Por ejemplo, los costes medios de las clases de acciones minoristas limpias de los UCITS de renta variable activos y pasivos que invierten en empresas de gran capitalización tienen costes más bajos que los que invierten en empresas de pequeña capitalización. Según el informe,  este resultado es coherente con el hecho de que las clases de acciones minoristas limpias de los fondos de gran capitalización tienden a ser mayores que las de los fondos de pequeña capitalización. En el universo de los fondos de renta fija, las clases de acciones limpias minoristas de los fondos de renta fija privada activos y pasivos son sólo ligeramente más caras por término medio que las de los fondos de deuda pública. Para Efama, este hallazgo es algo sorprendente porque el tamaño medio de las clases de acciones limpias minoristas de bonos del Estado es significativamente mayor, y la gestión de los fondos de bonos corporativos requiere más investigación.

Según indica Vera Jotanovic, economista senior de Efama, este análisis detallado centrado en las clases de acciones minoristas limpias muestra que el tamaño del fondo es un determinante importante de los costes del fondo, y que los fondos más nuevos tienden a tener costes más bajos. “Sin embargo, hay otros factores que influyen y deben tenerse en cuenta a la hora de evaluar los costes de los fondos”, insiste.

En este sentido, el informe muestra que las clases de acciones limpias minoristas de los UCITS de renta variable activa que invierten a escala mundial tienen casi el mismo coste que las de los fondos centrados en un solo país. “Esta conclusión es coherente con el hecho de que el tamaño medio de estas clases de acciones es muy similar. En cambio, las clases de acciones retail clean de los UCITS de renta variable pasiva que invierten a escala mundial son ligeramente más caras que las de los fondos centrados en un solo país. Esto está en consonancia con el hecho de que el tamaño medio de las clases de acciones minoristas limpias de los fondos de renta variable pasiva mundial es menor que el de los fondos de renta variable que invierten en un solo país”, explican. 

Por último, según el documento de Efama, en el universo de los fondos de renta fija, los UCITS activos y pasivos de renta fija mundial son más caros que los fondos que invierten en un solo país. Este hallazgo se explica con que el tamaño medio de las clases de acciones limpias minoristas de los fondos globales es menor que el de los fondos de un solo país. 

Los dividendos mundiales alcanzaron los 1,66 billones de dólares en 2023 gracias a los bancos

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Los dividendos mundiales aumentaron hasta un nuevo récord de 1,66 billones de dólares en 2023, con un incremento subyacente del 5%, según la última edición del Janus Henderson Global Dividend Index. La gestora explica que el año concluyó con un tono particularmente positivo, ya que los dividendos del cuarto trimestre crecieron un 7,2% en tasa subyacente gracias a las abultadas cuantías repartidas en Europa, el Reino Unido y Japón.

A la luz de los datos que arroja este índice de Janus Henderson, se observa que el sector bancario repartió dividendos récord en 2023 y aportó la mitad del crecimiento de los dividendos mundiales, gracias a un entorno de tipos de interés más elevados que permitió incrementar los márgenes a muchas entidades. En concreto, destaca que los bancos de los mercados emergentes contribuyeron de manera particularmente destacada a ese incremento, a excepción de los chinos. Sin embargo, el impacto positivo de los mayores dividendos bancarios se vio contrarrestado casi por completo por los recortes que realizaron los integrantes del sector de minería, cuyos beneficios se han ido reduciendo a la par que los precios de las materias primas.  

Al margen de estos dos sectores, cuyo impacto fue inusualmente grande, el índice de Janus Henderson identificó un crecimiento alentador en sectores tan dispares como los fabricantes de automóviles, los suministros públicos, el software, la alimentación y la ingeniería, lo que pone de manifiesto la importancia de contar con una cartera diversificada. Destaca que, a escala mundial, el 86% de las empresas aumentaron sus dividendos o los mantuvieron estables, pero los grandes recortes realizados por tan solo cinco empresas —BHP, Petrobras, Rio Tinto, Intel y AT&T— redujeron la tasa de crecimiento subyacente mundial en dos puntos porcentuales.

Foco geográfico

En términos geográficos, Estados Unidos, Francia, Alemania, Italia, Canadá, México e Indonesia fueron algunos de los 22 países que registraron pagos récord en 2023. Europa (excepto Reino Unido) fue uno de los principales motores de crecimiento en el año, ya que fue responsable del 40% del incremento mundial. Según explican desde la gestora, los repartos en esta región aumentaron un 10,4% en tasa subyacente hasta una cifra récord total de 300.700 millones de dólares. Japón también realizó una contribución importante, aunque la debilidad del yen enmascaró en cierta medida la solidez que mostró el 91% de las empresas del país. Aunque por su gran tamaño Estados Unidos realizó la mayor contribución al crecimiento de los dividendos mundiales, su tasa de crecimiento subyacente del 5,1% se situó en la media global.

Desde Janus Henderson señalan que en los mercados emergentes se pagaron dividendos históricos por tercer año consecutivo, con retribuciones de 166.100 millones de dólares, un 8,0% más en tasa general. En general, sin embargo, los dividendos de los mercados emergentes se mantuvieron estables sobre una base subyacente, ya que los fuertes recortes en Brasil y el mediocre crecimiento en China compensaron los fuertes pagos bancarios.

Según indican, el crecimiento de los dividendos en el Reino Unido, del 5,4%, fue similar a la media mundial porque los fuertes incrementos de los pagos de los bancos y los productores de petróleo se vieron compensados en gran medida por las menores distribuciones de las mineras. Por su parte, la mayoría de países desarrollados de la región Asia-Pacífico (excl. Japón) registraron descensos interanuales en sus dividendos.

Previsión para 2024

Janus Henderson espera que la tendencia de crecimiento subyacente en 2024 sea similar a la de 2023, aunque la previsible reducción de los dividendos extraordinarios reducirá la tasa de crecimiento general. La gestora prevé repartos totales de 1,72 billones de dólares en 2024, un 3,9% más en tasa general, lo que equivale a un aumento subyacente del 5%.

“El pesimismo respecto a la economía mundial resultó ser infundado en 2023 y aunque la perspectiva es de incertidumbre, los dividendos parecen bien apuntalados. El flujo de caja de las empresas de la mayoría de sectores sigue siendo sólido, lo cual aporta mucha munición para pagar dividendos y realizar recompras de acciones”, afirma Ben Lofthouse, responsable de Global Equity Income en Janus Henderson.

En opinión de Lofthouse, el efecto retardado de los mayores tipos de interés seguirá teniendo impacto, ya que se anticipa un menor crecimiento de la economía mundial y mayores costes de financiación para las empresas. “Pese a todo, mantenemos el optimismo en lo referente a los dividendos para el año que tenemos por delante. La tasa de proyección del crecimiento de los dividendos en Estados Unidos en el cuarto trimestre es un buen augurio para el conjunto del año, las empresas japonesas se han embarcado en un proceso de mayor retribución al accionista, parece probable que Asia se recupere y los dividendos en Europa están bien apuntalados”, añade. 

Desde una perspectiva sectorial, el responsable de Global Equity Income en Janus Henderson indica que aunque el rápido crecimiento que hemos visto en los bancos de todo el mundo se ralentizará este año, también es probable que los rápidos descensos en el sector minero tengan un impacto menor. “Los precios de la energía siguen elevados, por lo que los dividendos de las petroleras son asumibles y los grandes sectores defensivos, como los de salud, alimentación y bienes de consumo básico, deberían mantener su progreso sin altibajos. Y lo que es más, a lo largo del tiempo, los dividendos son mucho menos variables que los beneficios”, comenta.

Por su parte, Juan Fierro, director para Iberia en Janus Henderson, señala: “Europa registró un elevado crecimiento de los dividendos en 2023 con una cifra de distribución récord por segundo año consecutivo. Desde una perspectiva sectorial, un 30% del crecimiento en el continente se debió únicamente a los bancos. Los dividendos globales presentan buenas perspectivas de cara a este 2024; a pesar de ello, desde Janus Henderson abogamos por la gestión activa y una adecuada diversificación de nuestras carteras para identificar aquellos sectores y compañías que presenten las mejores oportunidades”.

IMpower FundForum: una oportunidad de networking con más de 1.400 profesionales del sector

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Montecarlo (Mónaco) se convertirá el próximo 25 y 26 de junio en el centro de la industria de gestión de activos al acoger el IMpower Fund Forum, el principal evento de networking para gestores de activos y patrimonios de todo el mundo. 

Según sus organizadores, se trata de una oportunidad única para unirse y contactar con más de 1.400 profesionales de alto perfil, incluidos más de 500 gestores de activos y 400 selectores de fondos y propietarios de activos. “La mejor oportunidad del año para comprometerse con el mayor evento con expertos de la industria, asegurando conversaciones significativas y colaboraciones importantes”, destacan desde la organización del foro.

El evento es una ocasión para explorar estrategias de crecimiento innovadoras para el negocio de gestión de activos, profundizar en el futuro de la gestión de activos y patrimonios, alinearse con las necesidades del cliente a través de la transformación digital y navegar por el panorama cambiante de los ETFs, las soluciones de inversión ilíquidas, la asignación de activos, la tokenización, la tecnología y más. “Posicionarse a la vanguardia de la comunidad mundial de gestión de activos y patrimonio y descubrir la experiencia de networking sin precedentes en IMpower, el epicentro de la excelencia en los eventos de gestión de inversiones”, añaden.

Si eres selector de fondos, podrás asistir gratuitamente al encuentro, mientras que si eres gestor de activos y gestor patrimonial, la organización ofrece precios atractivos para participar. 

Para obtener más información y registrarse en línea simplemente haga clic aquí. También puede inscribirse enviando un correo electrónico a gf-registrations@informa.com o llamando al +44 (0) 20 8052 2013. 

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Pictet Asset Management: el crecimiento de los beneficios del sector tecnológico debería seguir impulsando la renta variable

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Foto cedidaLuca Paolini, estratega jefe de Pictet Asset Management

La resistencia de la economía de EE.UU. y la demora de la inflación estadounidense en volver rápidamente al objetivo de la Reserva Federal nos llevan a seguir sobreponderados en renta variable y neutrales en renta fija.

Seguimos pensando que el crecimiento económico se ralentizará según avance el año, aunque el plazo se está alargando.  Los beneficios empresariales mantienen su pujanza y la Fed está mostrando claramente su aversión a una relajación monetaria prematura. Así pues, si hace unos meses considerábamos que las valoraciones de los bonos eran atractivas, ahora creemos que son razonables; por su parte, las perspectivas a corto plazo para la renta variable siguen siendo prometedoras. Como puede verse en la figura 2, los beneficios de las empresas cotizadas de todo el mundo han reaccionado positivamente ante la mejora de los datos económicos de EE.UU.

 

Fig. 1. Modelo de asignación mensual de activos

Marzo de 2024

Fuente: Pictet Asset Management

 

Nuestros indicadores de actividad económica muestran que la economía estadounidense es más fuerte de lo que habíamos previsto, y esa es una de las razones por las que seguimos sobreponderados en renta variable global.

Si los consumidores estadounidenses siguen gastando mucho más de lo que ahorran ─la tasa de ahorro de EE.UU. se sitúa actualmente en el 3%-4% de la renta disponible, frente al 7%-10% histórico─, tanto el crecimiento como las presiones inflacionistas podrían seguir siendo elevados durante algún tiempo. Es probable que la inflación persista, ya que las subidas de precios en el sector servicios siguen siendo elevadas y continúa la escasez de mano de obra en el mercado laboral.

En conjunto, sin embargo, creemos que el gasto de los consumidores y las empresas acabará desvaneciéndose, convergiendo hacia otras áreas ya débiles de la economía estadounidense, como el sector residencial.

A diferencia de EE.UU., la zona euro lleva unos meses rozando la recesión debido a la debilidad de su actividad manufacturera. Sin embargo, el crecimiento debería recuperarse a medida que remitan los efectos de la crisis de la oferta posterior a la pandemia de COVID-19 y de la guerra de Ucrania. En cuanto al resto de Europa, la economía del Reino Unido continúa sin variaciones, con dificultades en la actividad de la construcción y con su mercado laboral cambiando de tendencia tras un periodo de escasez de mano de obra. A esto se añaden los indicios de que las previsiones de inflación están empezando a repuntar, lo que dificulta la capacidad del Banco de Inglaterra para recortar los tipos de interés.

La economía japonesa también empieza a renquear. Las ventas minoristas se están contrayendo, al igual que los pedidos de maquinaria. Además, la producción industrial continúa siendo muy débil. No obstante, se espera que Japón siga creciendo cerca de su potencial a largo plazo mientras su largo periodo de deflación termina finalmente.

Nuestros indicadores de liquidez refuerzan la conveniencia de mantenernos sobreponderados en renta variable. Muestran un aumento a corto plazo de la oferta de liquidez por parte de los bancos tanto centrales como del sector privado. Incluso el banco central suizo ha empezado a pasar del endurecimiento cuantitativo a la relajación.  Pero no es seguro que la relajación vaya a cobrar impulso. Los indicios procedentes de la Fed apuntan a que sus banqueros centrales consideran que los riesgos de esperar un poco más para recortar los tipos son menores que el riesgo de recortarlos demasiado pronto y tener que dar marcha atrás después.

En lo que respecta al crédito privado, los bancos están empezando a suavizar las condiciones para la concesión de préstamos. Aún es pronto, pero el rumbo adoptado está claro. La cuestión, sin embargo, es cuál será su magnitud.

Por otra parte, el banco central chino ha acelerado el moderado ritmo de relajación de su política, pero sigue atento a cualquier posible inestabilidad cambiaria, lo que probablemente limitará lo lejos que llegue.  Por el momento, se centra en la provisión de crédito selectivo.

 

Fig. 2 – Buenas perspectivas

Ritmo de crecimiento de los beneficios de la renta variable global frente a nuevos pedidos del ISM de EE.UU.

Fuente: Refinitiv, IBES, Pictet Asset Management. Datos del 15/02/1999 al 26/02/2024.

 

Nuestros indicadores de valoración muestran que la renta variable cotiza a sus niveles más caros desde diciembre de 2021. Con la renta variable de EE.UU. cotizando a múltiplos de 20,5 veces los beneficios ─considerablemente más altos que la media de 10 años de 17,5─ parece haber poco margen para que el mercado aumente mucho sus ganancias. Aun así, los beneficios empresariales han sido sólidos y las proyecciones del consenso de los analistas para 2024 son ahora razonables teniendo en cuenta la resistencia sostenida del crecimiento mundial. Los bonos son ligeramente más atractivos, con la deuda pública estadounidense a su valor razonable y los bonos del Tesoro protegidos frente a la inflación cotizando también a niveles razonables. La deuda pública británica también parece atractiva, aunque vulnerable a las noticias del próximo presupuesto.

Nuestros indicadores técnicos muestran que la renta variable está respaldada por una fuerte tendencia, mientras que la renta fija no lo está tanto y los bonos chinos parecen sobrecomprados.

Sin embargo, los datos sobre el posicionamiento de los inversores reflejan un panorama menos positivo para los activos de más riesgo.

Según las encuestas del mercado, el sentimiento de riesgo entre los inversores profesionales se encuentra claramente en territorio alcista y los gestores de fondos han recortado sus posiciones de liquidez, pasando a su mayor sobreponderación en renta variable en dos años. Además, los flujos de inversión hacia fondos de renta variable y renta fija han sido abundantes, mientras que los dirigidos hacia fondos del mercado monetario se han ralentizado. Todo lo cual indica que existe menos margen para que el mercado prolongue su “rally”.

 

Tribuna de opinión de Luca Paolini, estratega jefe de Pictet Asset Management.

 

 

Descubra las perspectivas macroeconómicas y de asignación de activos de Pictet Asset Management (sólo disponible en inglés).

Bryant Diaz se une a Northern Trust procedente de UBS

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Bryant Diaz ha sido nombrado Senior Wealth Strategist para el negocio international de Northern Trust Wealth Management.

Diaz se une a Northern Trust procedente de UBS, donde trabajó como Latam Market Collaboration Manager durante más de cinco años, según su perfil de LinkedIn.

Anteriormente, también en UBS, fue director en la sección de desarrollo de negocios para el desk de Latam en Suiza.

Además, Diaz ha trabajado en Wells Fargo en la sucursal de neogocios de Miami y negocios internacionales Wells Fargo Advisors (LatAm).

Diaz cuenta con una formación académica en marketing y finanzas. Obtuvo una Maestría en Administración de Empresas (MBA) por la Colorado Technical University, y un Certificado en Portafolio y Gestión de Riesgos en la Universidad de Genève. Además, ha completado estudios en Gestión de Cartera y Riesgos en la misma universidad.

En su nuevo cargo en Northern Trust, Diaz será responsable de ofrecer servicios integrales de wealth management a individuos y familias, empresas privadas y family offices. Su experiencia en la gestión de clientes y la estrategia de ventas será clave para el éxito en este cargo.

Northern Trust es reconocida por su tecnología innovadora, excelencia en el servicio y profunda experiencia en todos los aspectos de la planificación financiera, incluyendo la transferencia de patrimonio, la banca, los seguros, las inversiones, la gestión fiscal, la filantropía, la comunicación familiar y más, dice la descripción de la empresa.

BECON IM es el invitado de portada de la revista Américas de Funds Society

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Funds Society

La revista Américas de Funds Society ya está disponible en versión digital mientras viaja a sus suscriptores en Latinoamérica y Estados Unidos. Los socios de la firma de BECON IM son protagonistas de la portada y durante una extensa entrevista nos dan las claves del negocio de distribución de terceros en las Américas.

Desde el equipo de redacción de Funds Society, con nuestras antenas en Montevideo, México, Santiago de Chile, Sao Paulo, Miami o Madrid, hemos querido ofrecer un panorama amplio de la inversión y de lo que está pasando en el mundo.

Contamos también con el mejor análisis de las gestoras internacionales en un año especialmente incierto, que parece ir muy rápido. Así, los expertos de Natixis explican que los selectores de fondos se preparan para lo desconocido, con la necesidad de adaptarse a un nuevo paisaje que, sin embargo, se puede transitar con un optimismo prudente.

Por su lado, Janus Henderson analiza las ventajas de la renta fija multisectorial.

El auge de los activos alternativos es una realidad en Chile y vale la pena echar un vistazo a ese nuevo desarrollo que se traduce en la creación de fondos cada vez más adaptados a la banca privada y el sector retail. En este número de la revista Américas de Funds Society también analizamos los riesgos geopolíticos que podrían arruinar la promesa de un buen año, y buscamos entender fenómenos nuevos, como la llegada de los ETFs de criptomonedas al mercado.

En México se anuncia una nueva reforma del sistema de pensiones, un cambio que ya domina la escena electoral y que tiene la ventaja de replantear, una vez más, la eficacia del modelo. Por ello, publicamos dos opiniones a favor de la reforma de AMLO y dos en contra, para poder tener un prisma desde donde mirar una historia que seguirá en la actualidad por mucho tiempo.

Y por supuesto, Argentina, en un inicio del año lleno de incertidumbre, un momento de desconcierto. Les ofrecemos un reportaje con entrevistas con los asset managers locales, que tratan de calibrar las consecuencias del giro político y social que representa la elección del presidente Javier Milei.

Puede acceder a la versión digital haciendo click aquí.

SURA Investments destaca el potencial que ofrecen los activos privados para el mercado de las inversiones

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Foto cedidaMatías Hofman, Senior Associate of Strategy, Product & Advisory en Uruguay de SURA Investments.

Apuntando a brindar una oferta de valor más evolucionada, así como la posibilidad de acceder a nuevas soluciones para personas, empresas e instituciones, el asset manager latinoamericano experto en asesoría y soluciones de inversión, SURA Investments, enfatiza en las oportunidades que ofrecen los activos alternativos en el mercado actual.

Se trata de instrumentos de inversión, como deuda privada, capital privado, infraestructura y bienes raíces, con características de plazos y liquidez muy distintos a los activos tradicionales, que históricamente han demostrado ser más resilientes en escenarios de incertidumbre.  La adición de activos alternativos a las carteras de inversión ha demostrado generar mayor eficiencia, es decir, aumentar la rentabilidad y contrarrestar la volatilidad.

Un claro ejemplo de esto lo brinda el National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF) Property Index, que desde 1978 solo ha identificado cinco años con retornos negativos en el mercado de bienes raíces, los que han coincidido con crisis inmobiliarias.

Esto se suma al hecho de que en los últimos años se han comenzado a crear vehículos que sortean las dificultades que existían para ingresar al mundo del retail y acercan este tipo de inversiones al mundo wealth.

El mercado de activos alternativos ha crecido en los últimos años y ha captado el interés de los uruguayos por tener un mayor potencial de rendimiento en comparación con las opciones tradicionales, brindando la posibilidad de participar en el financiamiento de empresas que no cotizan en mercados públicos.

Surgen como una opción atractiva ante la coyuntura actual y poseen menor liquidez en comparación con los activos tradicionales, favoreciendo un mayor potencial de rendimiento e involucrando un horizonte temporal extendido.

“Dentro de la categoría de activos alternativos, encontramos a los activos privados, los cuales son una excelente oportunidad de inversión en la coyuntura actual, donde el aumento de la inflación repercutió en la correlación de los activos tradicionales, que se volvió más positiva entre ellos. En este sentido, los activos privados favorecen a una mayor diversificación de la cartera de inversión. Cuanto más baja es la correlación de los activos dentro de una cartera, mayor eficiencia tienen los portafolios”, detalló Matías Hofman, Senior Associate of Strategy, Product & Advisory en Uruguay de SURA Investments.

Esta oposición se ve reflejada al comparar el comportamiento de ambos activos a lo largo de los años. Mientras que la correlación entre el S&P 500 y los activos tradicionales ha ido aumentando, los activos privados han hecho lo contrario, descorrelacionándose del mercado.

De hecho, en los últimos años, los activos privados han evidenciado un crecimiento y se espera que para 2027 alcancen un mercado de 16 trillones de dólares, según análisis de expertos en la materia.

Este crecimiento se aceleró en los últimos años, ya que, anteriormente, eran alternativas de inversión reservadas para compañías o individuos con disponibilidad de grandes capitales. Actualmente, hay un cambio en las estructuras en esta clase de activos, que le permite a las personas con alto patrimonio acceder de forma directa.

Los fondos enfocados en deuda privada y bienes raíces son otros de los activos que cobran importancia en este segmento de activos alternativos. Estos canalizan su capital hacia préstamos a empresas no cotizadas y proyectos inmobiliarios.

Debido a su naturaleza, este tipo de instrumentos de inversión requieren cierto grado de experiencia para su gestión, así como conocimiento especializado. Es por eso que la elección de la gestora es relevante a la hora de seleccionar el activo en el que se desea invertir. SURA Investments recomienda el acompañamiento continuo de un asesor financiero, así como el acceso a información y análisis oportuno que permita tomar las mejores decisiones de inversión en base a la coyuntura del mercado y los objetivos financieros individuales.

Barbados, Emiratos Árabes Unidos, Gibraltar y Uganda salen de la lista de países con riesgo de blanqueo de capitales

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El Grupo de Acción Financiera Internacional (GAFI o FATF, en siglas inglesas) ha actualizado la lista de jurisdicciones de alto riesgo que presentan carencias graves en la prevención del blanqueo de capitales y de la financiación del terrorismo. En esta última actualización, Barbados, Emiratos Árabes Unidos, Gibraltar y Uganda han sido eliminados del listado.

En cambio, respecto a la lista anterior, publicada en octubre de 2023, el GAFI incluye a Kenia y Namibia dentro de los países que deben implantar mejoras en sus sistemas de prevención. Además, la institución llama a la acción (o call for action, en ingleés) a Birmania, Corea del Norte e Irán. Por tanto, el listado actualizado, a febrero de 2024, de países de alto riesgo que presentan deficiencias estratégicas, según el GAFI, incluye a: Bulgaria, Birmania / Myanmar, Burkina Faso, Camerún, Corea del Norte, Croacia, Filipinas, Haití, Irán, Jamaica, Kenia, Malí, Mozambique, Namibia, Nigeria, República Democrática del Congo, Senegal, Siria, Sudáfrica, Sudán del Sur, Tanzania, Turquía, Vietnam y Yemen.

Según explican los expertos de finReg360, es importante señalar que todos estos países deben implementar medidas para mejorar sus sistemas de prevención del blanqueo de capitales y financiación del terrorismo. Además, el GAFI continuará monitoreando y evaluando la implementación de estas medidas. También aclaran que la inclusión en esta lista no implica necesariamente la sanción de estos países, pero sí una invitación a mejorar sus sistemas de control y prevención. El GAFI trabaja en colaboración con los países para ayudarles a desarrollar estrategias efectivas de lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo.

La actualización de esta lista es un recordatorio de la importancia de la cooperación internacional en la lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo. La prevención de estas actividades ilícitas es crucial para la estabilidad y la seguridad del sistema financiero internacional.