Japón sigue por buen camino

  |   Por  |  0 Comentarios

Oportunidades tras picos de volatilidad
Pixabay CC0 Public Domainabdulla binmassam from Pixabay

Japón se convirtió en el centro de atención de los inversores en las turbulencias de los mercados mundiales a principios de agosto. El 31 de julio, el Banco de Japón subió por sorpresa los tipos de interés a un día del 0,1% al 0,25%. En los tres días siguientes, el yen se apreció y la bolsa japonesa cayó un 20%. Creemos que la reversión de las operaciones de carry trade en yenes japoneses (JPY) ha sido en parte responsable de este movimiento masivo.

Las oscilaciones del mercado nos brindan la oportunidad de poner al día a nuestros lectores y reiterar nuestra opinión globalmente positiva sobre la economía y el mercado bursátil de Japón, aunque, como explicamos, también existen algunos motivos para la cautela.

La inflación y las reformas impulsan a la economía

Basta con fijarse en un dato muy reciente para hacerse una idea de lo que está ocurriendo actualmente en Japón: la inflación de agosto subió un 2,6% interanual, frente al 2,2% de julio[1]. Y Nikkei informa de que los salarios mínimos han experimentado el mayor aumento desde 2002[2].

La economía japonesa atraviesa un periodo de transformación y recuperación. Tras un difícil comienzo en 2024, con el crecimiento del primer trimestre frenado por el descenso del consumo privado, las perspectivas económicas han mostrado signos de mejora. En el segundo trimestre, el crecimiento del producto interior bruto (PIB) se elevó a un robusto 3,1%, por encima del 2% que se esperaba. Este resurgimiento se vio impulsado principalmente por la fuerte demanda interna, reflejo del aumento de los ingresos reales y del consumo de los hogares. Aunque las expectativas de crecimiento de consenso para 2024 se han recortado del 0,8% al 0,05% a lo largo del año, aún se espera que el crecimiento de Japón alcance el 1,2% en 2025.

A principios de julio de este año, el yen marcó su nivel más débil frente al dólar desde 1986. El debilitamiento del yen ha ayudado a las exportaciones de Japón. Pero también ha motivado probablemente el mayor carry trade mundial: los inversores han tomado prestados activos de baja rentabilidad denominados en yenes para invertir en activos extranjeros de mayor rentabilidad. El carry trade tiene sus peligros, que se pusieron de manifiesto este verano cuando el Banco de Japón subió los tipos de interés y el yen ganó un 12% frente al dólar en menos de un mes. Esto acabó provocando el desplome de la bolsa japonesa a principios de agosto.

A pesar de su repunte, el yen sigue estando ahora considerablemente por debajo de su nivel medio en 2023, lo que es bueno para la competitividad de las exportaciones japonesas y fomenta el turismo a Japón. Pero es incierto que esto sea sostenible. Una observación a largo plazo: en los últimos 50 años, el yen nunca se ha desviado tanto de su valor calculado según las Paridades de Poder Adquisitivo (PPA). La Organización de Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE) calcula que el yen es actualmente un 40% más barato de lo que sugerirían las PPA. Esto contrasta con el periodo comprendido entre 1985 y 2013, cuando el yen era más caro de lo que sugerían las PPA.

Prevemos que el yen se mantendrá dentro de un rango con una ligera tendencia a apreciarse en los próximos 12 meses. Sin embargo, puede ser volátil y vulnerable a cualquier cambio en algunos factores clave: sobre todo, el ciclo de recortes de tipos de la Fed estadounidense y el compromiso del Banco de Japón con sus planes de subidas de tipos, incluso si la dinámica económica (o la inflación) se debilita un poco. Por el momento, creemos que el carry trade sigue muy activo, especialmente entre los inversores japoneses que buscan mayores rendimientos.

Nuestras previsiones de crecimiento del PIB siguen siendo cautelosamente optimistas, y es probable que el crecimiento repunte hasta el 1,2% en 2025, tras un 2024 plano, siempre que el gasto de los consumidores se mantenga firme y prosigan las reformas económicas.

Después de que la inflación se viera impulsada inicialmente por el fuerte aumento de los costes de importación (como en todo el mundo), el proceso de subida de precios se encuentra ahora en una fase más autosostenida. Esperamos que la inflación se modere, pero se mantenga por encima del umbral del 1%. Para 2024 se prevé una inflación global del 2,5%, que disminuirá al 2,0% en 2025.

En solo su segunda subida de tipos desde 2007, el Banco de Japón elevó su tipo de interés oficial al 0,25% el 31 de julio de este año. Aunque esta decisión desencadenó una importante reacción del mercado, con una fuerte venta de acciones y una huida hacia los bonos del gobierno japonés (JGB), subraya el enfoque prudente del banco central hacia la normalización monetaria. Esperamos una nueva subida de tipos en enero y otra a mediados de 2025, basándonos en la opinión del Banco de Japón de que la dinámica de la inflación interna subyacente es lo suficientemente fuerte, lo que a su vez requiere otra ronda de negociaciones salariales de apoyo (2025) en primavera. Creemos que las subidas de tipos provocarán un ligero aumento de los rendimientos de los bonos a lo largo de la curva en un horizonte de 12 meses: esperamos que los rendimientos del JGB a 2 años alcancen el 0,7% y los rendimientos a 10 años el 1,4% en septiembre de 2025.

La enorme masa de deuda pública de Japón es una de las razones para ser cautos sobre las perspectivas del país. Tiene la mayor ratio deuda/PIB (tanto bruta como neta) de todos los países desarrollados. Con una duración media de 8 años, Japón necesita refinanciar una gran cantidad de JGB cada año: en torno al 30% del PIB, mucho más que el 20% aproximado de EE.UU. e Italia. Para estabilizar o incluso reducir las ratios de deuda, es crucial que Japón consiga crecer con fuerza en términos nominales en los próximos años. Además, la política fiscal debe ser más frugal.

2 / Mercados de capitales – La renta variable japonesa sigue siendo favorita

El mercado de renta variable japonés ha tenido un buen comportamiento durante el pasado año en yenes. La debilidad del yen está favoreciendo los beneficios, la renta variable japonesa parece una buena alternativa si se quiere jugar a una posible mejora de la economía china sin tener que invertir en renta variable china; los extranjeros han ido reduciendo su fuerte infraponderación en el país.

Lo que está impulsando el mercado por encima de todo son las reformas empresariales y las mejoras en la rentabilidad para los accionistas. A diferencia de sus homólogas en muchos mercados desarrollados, las empresas cotizadas japonesas han realizado revisiones positivas de sus beneficios. En lo que va de año, las estimaciones de beneficios para 2025 han aumentado un 6%, mientras que en otras regiones se han mantenido prácticamente estables.

Creemos que podría materializarse otra oleada de revisiones al alza de los beneficios una vez que comiencen los informes correspondientes a la primera mitad del año fiscal (que finaliza el 30 de septiembre). Como muestra el gráfico, el impulso positivo de los beneficios aún no se refleja en las valoraciones relativas; la diferencia entre la relación precio/beneficio (PER) media de Japón y la de EE.UU. sigue aumentando. Aprovecharíamos la debilidad a corto plazo de algunas empresas para crear posiciones a largo plazo, con el objetivo de mantener una cartera equilibrada de empresas nacionales y orientadas a la exportación.

Por sectores, entre los exportadores nos gustan los campeones mundiales. Creemos que incluso a precios relativamente altos ofrecen un buen valor, especialmente para los inversores con un horizonte a largo plazo. Además, su perfil de riesgo ha sido mejor que la media, ya que su extraordinaria gama de productos los hace muy competitivos y pueden ayudarles a capear los movimientos de la divisa. Encontramos empresas de este tipo en el sector automovilístico japonés, entre los proveedores de equipos de automatización industrial y semiconductores y en la industria de los videojuegos, ya sean proveedores de contenidos, hardware o software.

También nos gustan los sectores con un enfoque doméstico, como las empresas de servicios de TI, ya que las pequeñas y medianas empresas (PYME) todavía están intentando ponerse al día en lo que respecta a la digitalización y necesitan su apoyo. También favorecemos a determinadas empresas del sector minorista y de consumo, ya que los consumidores japoneses se están beneficiando de la subida de los salarios reales y el turismo está resurgiendo. Y, aunque solo sea por motivos de cobertura, nos fijamos en las empresas que realmente se beneficiarían de un fortalecimiento del yen.

 

 

 

 

 

Tribuna de Björn Jesch, director de inversiones de DWS, y de Lilian Haag, gestora sénior de renta variable de DWS

 

 

1.Tokyo CPI; Bloomberg Finance L.P; as of 8/30/24.

2.https://asia.nikkei.com; 8/30/24

Los dividendos mundiales marcan un nuevo récord en el segundo trimestre del año

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedida

Los inversores mundiales centrados en la percepción de rentas disfrutaron de un segundo trimestre de 2024 muy sólido, según se desprende de la última edición del Janus Henderson Global Dividend Index. Las retribuciones se incrementaron un 5,8% en tasa general, hasta un máximo histórico de 606.100 millones de dólares. El crecimiento en tasa subyacente fue aún mayor, del 8,2%, tras descontar el lastre causado por los tipos de cambio, especialmente la debilidad del yen japonés.

Según explican desde la gestora, el inicio del pago de dividendos por parte de grandes empresas estadounidenses, como Meta y Alphabet, impulsó la tasa de crecimiento mundial del segundo trimestre en 1,1%, aunque de todas formas el panorama fue de crecimiento generalizado: a escala mundial, el 92% de las empresas aumentaron los dividendos o los mantuvieron estables. Además, un tercio de los sectores registró un crecimiento subyacente de dos dígitos y solo en tres sectores descendieron los dividendos.

Análisis geográfico

El segundo trimestre es la temporada alta para Europa en lo que a reparto de dividendos se refiere. Los pagos aumentaron un 7,7% interanual, hasta un total de 204.600 millones de dólares, cifra que supone un récord histórico para la región. Francia, Italia, Suiza y España registraron dividendos récord. Más de la mitad del crecimiento de los dividendos europeos provino de los bancos, que se han beneficiado del entorno de tipos de interés más altos. Cabe destacar el caso de Alemania, donde las retribuciones cayeron un 1,2% interanual, lastradas principalmente por el gran recorte de dividendos llevado a cabo por Bayer. En Estados Unidos, los dividendos aumentaron un 8,6%; el 40% de este crecimiento se puede atribuir al hecho de que Meta y Alphabet pagaron un dividendo por primera vez.

El segundo trimestre también es importante desde el punto de vista estacional en Japón, donde las retribuciones aumentaron aproximadamente un 14% en tasa subyacente y marcaron un nuevo récord en yenes; no obstante, la debilidad del tipo de cambio impidió que en el segundo trimestre se superaran los anteriores máximos en dólares. La mayor contribución al crecimiento provino de Toyota Motor, que es la compañía que más dividendos paga en Japón y que realizó uno de los mayores incrementos tras los beneficios récord de su último año fiscal. En cuanto al resto de la región Asia-Pacífico, las retribuciones se mantuvieron estables en Hong Kong y se redujeron significativamente en Australia debido a un recorte por parte de Woodside Energy. Singapur, Taiwán y Corea del Sur registraron un crecimiento de dos dígitos.

Visión por sectores

Una vez más, los bancos fueron el principal motor del aumento de las remuneraciones, con un tercio del incremento interanual subyacente. Los bancos europeos fueron los que más contribuyeron, aunque la tendencia fue evidente en todo el mundo. Las aseguradoras, los fabricantes de automóviles (especialmente en Japón) y las empresas de telecomunicaciones también contribuyeron de manera significativa al crecimiento en el segundo trimestre.

Perspectivas y evolución

Tras un sólido segundo trimestre, y para tener en cuenta la elevada contribución que podrían realizar este año los recién llegados al mercado de dividendos, Janus Henderson ha decidido mejorar su previsión de dividendos para 2024. El gestor espera que las empresas de todo el mundo distribuyan la cifra récord de 1,74 billones de dólares, lo que supone un aumento del 6,4% con respecto a 2023 en términos subyacentes (frente al 5,0% que estimaba cuando publicó su informe del primer trimestre) y equivale a un aumento en tasa general del 4,7% (frente al 3,9% de la estimación anterior).

“Teníamos expectativas optimistas para el segundo trimestre y el panorama fue aún más brillante de lo que preveíamos gracias a la fortaleza de Europa, Estados Unidos, Canadá y Japón. Las economías de todo el mundo han soportado en general bien la carga de unos tipos de interés más altos. La inflación se ha ralentizado y el crecimiento económico ha sido mejor de lo esperado.  Además, las empresas se han mostrado resistentes y en la mayoría de los sectores siguen invirtiendo para crecer en el futuro. Este contexto favorable ha sido especialmente positivo para el sector bancario, que disfruta de unos márgenes sólidos y un limitado deterioro crediticio, lo que ha impulsado los beneficios y generado mucha liquidez para dividendos”, señala Jane Shoemake, directora carteras de clientes en el equipo Global Equity Income en Janus Henderson.

En su opinión, el inicio del pago de dividendos por parte de las grandes empresas estadounidenses de medios y tecnología Meta y Alphabet, junto con la china Alibaba, entre otras, es una señal realmente positiva que impulsará el crecimiento mundial de los dividendos en 1,1 puntos porcentuales este año. “Estas compañías siguen un camino bien consolidado por los sectores de crecimiento durante los dos últimos siglos, alcanzando un punto de madurez en el que los dividendos son una vía natural para devolver el excedente de liquidez a los accionistas. Al hacerlo, han desconcertado a los escépticos que decían que este grupo de empresas era diferente. El mercado bursátil simplemente evoluciona con el tiempo a medida que los sectores ascienden y descienden para satisfacer las necesidades cambiantes de la sociedad. Pagar dividendos también aumentará su atractivo para aquellos inversores para los que los dividendos son una parte vital de su estrategia de inversión y también podría animar a más empresas a seguir su ejemplo”, añade Shoemake.

La trampa de lo simple

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

En esencia, nuestro cerebro está diseñado para simplificar, agilizar y resumir la enorme cantidad de información sensorial que recibe a cada instante. Nuestro ángel instintivo se mantiene ocupado regulando la temperatura corporal, moviendo músculos y tendones para que podamos caminar hasta el supermercado, y coordinando nuestros dedos para recoger con delicadeza el último grano de arroz con los palillos… o ese rebelde guisante que se resiste a subirse al tenedor.

La información sensorial que el cerebro ha aprendido a interpretar desde hace mucho tiempo, por supuesto, se procesa más rápido y se convierte en la opción preferida. Por eso, un europeo suele tener dificultades al usar palillos cuando los descubre por primera vez ya de adulto.

Este proceso de evaluar, retener y descartar se aplica, naturalmente, a toda la información que recibimos. La información familiar, como un texto en nuestra lengua materna, los nombres de los jugadores de nuestro equipo favorito o el trayecto diario en coche de casa al trabajo, se procesa de forma rápida e instintiva. En cambio, lo desconocido o inesperado, como un idioma con otro alfabeto, las reglas enrevesadas de un deporte ajeno o un desvío inesperado en la carretera, exige un esfuerzo cognitivo extra. Y como nuestro cerebro tiende a priorizar la eficiencia (o, dicho de otro modo, la pereza), intentará evitar tener que procesar ese tipo de información y volver a lo conocido.

En este artículo, veremos cómo esta simplificación puede llevarnos a tomar decisiones poco acertadas, tanto en la vida cotidiana como en el mundo de las inversiones, y cómo la estrategia Best Styles logra evitar estos errores.

El hogar como activo emocional: Encuadre y sesgo a la inversión local

El cerebro humano es una criatura de hábitos. No hay nada que le guste más que la comodidad del hogar. Esto no significa que no sienta curiosidad de vez en cuando: unas vacaciones en Tailandia o Venecia pueden aportar un momento de emoción, al igual que un plato de barbacoa coreana o un falafel libanés. Pero, en general, prefiere el entorno familiar: la familia, la ciudad natal, el país de origen. Esta tendencia también se refleja en nuestros patrones de consumo, especialmente cuando hay grandes sumas de dinero en juego.

Por eso, no debería sorprendernos que los consumidores prefieran marcas de automóviles originarias de su propio país, a  pesar de la competitividad global del sector automovilístico. Los consumidores alemanes tienden a mantenerse fieles a fabricantes como Volkswagen Group, Mercedes y BMW; los franceses se inclinan por Renault y Peugeot; los italianos por Fiat; y los suecos por Volvo. Se observan patrones similares en Japón, Corea y Estados Unidos. Aunque podría argumentarse que las marcas con presencia local conocen mejor a sus clientes y, por tanto, pueden responder mejor a sus gustos particulares, el sesgo doméstico (home bias) también desempeña un papel importante. De hecho, en países que no cuentan con una marca de automóviles consolidada, los consumidores tienden a sentirse atraídos por una mayor variedad de vehículos. En Polonia, por ejemplo, Toyota es la marca dominante, mientras que Fiat y Volkswagen son populares en Brasil.

Un fenómeno similar se observa en el sector de las aerolíneas, donde las compañías de bandera (las antiguas aerolíneas nacionales) conservan cierto grado de lealtad entre los pasajeros de sus respectivos países, a pesar de que existen alternativas más económicas.

El sesgo doméstico (home bias) es también una característica bien conocida entre los inversores, y forma parte de un sesgo más amplio, el de encuadre (framing). Dado el volumen abrumador de datos en los mercados financieros, los inversores tienden a aferrarse a aquellos mercados que conocen mejor: su mercado local. Al considerar el universo de inversión desde su encuadre se refugian en la supuesta seguridad de las acciones y otros instrumentos financieros de los que más oyen hablar en las noticias. Un estudio de Barclays realizado en 2023 estimó que las acciones de Reino Unido representaban aproximadamente el 25% de la asignación de los inversores británicos, a pesar de que el mercado británico solo representa el 4% de la capitalización bursátil global. (Fuente: Overcoming home bias when investing | Barclays Private Bank).

La familiaridad no es el único motivo por el que los inversores prefieren quedarse cerca de casa. El riesgo de tipo de cambio no debe subestimarse (aunque mantener una posición excesiva en la propia divisa también conlleva sus propios riesgos), y la percepción de inestabilidad política en mercados extranjeros puede reducir el interés por invertir en economías emergentes. Sin embargo, el sesgo doméstico (home bias) y otros sesgos cognitivos relacionados con el encuadre limitan el conjunto de oportunidades disponibles para los inversores y restringen sus posibilidades de diversificación, lo que puede perjudicarles a largo plazo.

No todos los números importan: los peligros del sesgo de anclaje

Imagina que invitas a tu pareja, a un buen amigo o a un cliente importante a cenar en un restaurante muy conocido. El primer plato que ves en la carta, destacado en negrita como “especialidad de la casa”, es una carne de wagyu por 120 euros. De repente, la ensalada de productos locales por 55 euros parece una opción bastante atractiva. Lo mismo ocurre con la carta de vinos, que ofrece botellas desde 15 euros hasta más de 1.000. Aunque la ocasión no justifique el vino más caro de la lista, tampoco quieres parecer tacaño, así que acabas eligiendo una botella en el tramo medio de precios.

En ambos casos, el restaurante puede haber anclado cuidadosamente tus expectativas, colocando de forma estratégica los artículos más caros en lugares destacados, estableciendo así una referencia inicial y haciendo que el resto de las opciones parezcan relativamente más baratas. Al fin y al cabo, en otro contexto, una ensalada de 55 euros podría parecerte un disparate, pero comparada con la carne de wagyu, casi parece una ganga. El restaurante sabe perfectamente que pocos clientes pedirán ese plato de carne, y que será la ensalada la que realmente le haga ganar dinero. La carta de vinos emplea un truco similar, pero por partida doble: ancla el límite superior con los vinos más exclusivos, y el inferior con el más barato, sabiendo que, en la mayoría de los casos, alguien del grupo será el encargado de elegir el vino, y no querrá parecer demasiado tacaño.

El sesgo de anclaje también está muy presente en el mundo de las finanzas. Los números redondos, por ejemplo, suelen acaparar titulares: “El DAX superó los 24.000 puntos en mayo de 2025; Nvidia se convirtió en la primera empresa en superar los 4 billones de dólares de capitalización bursátil en julio de 2025”. En realidad, el nivel de 24.000 no debería ser más relevante para un inversor del DAX que el de 24.100 o 23.900. Tampoco es especialmente significativo el titular sobre los 4 billones de Nvidia, si se tiene en cuenta la pérdida de poder adquisitivo del dólar (y de otras divisas) en las últimas décadas. Como mínimo, los inversores deberían considerar cifras ajustadas por inflación al comparar récords actuales de capitalización con los del pasado. Sin embargo, estas y otras noticias similares captan la atención de los inversores, y pueden llevar a que su intuición saque conclusiones simplistas sobre los mercados financieros, sin tomarse la molestia de analizar el conjunto completo de datos relevantes.

Dominar la complejidad: cómo Best Styles evita los sesgos de encuadre y de anclaje

Best Styles es una solución sistemática de renta variable que construye carteras en función de un índice de referencia, como el MSCI World Index en el caso de la estrategia Best Styles Global Equity. Se basa en un proceso disciplinado en el que no hay una desviación significativa respecto de las ponderaciones regionales y sectoriales del índice, si bien la asignación de activos se va ajustando con el tiempo en función del comportamiento del mercado en general.

De este modo, evitamos el sesgo doméstico (home bias) y también la preferencia por ciertos sectores, una especie de “hábitat natural” que algunos inversores fundamentales pueden tener. Además, lanzamos una “red grande” cuando buscamos oportunidades de inversión: contamos con datos de más de 30.000 acciones en nuestros sistemas. Aunque muchas de ellas no serán elegibles para carteras concretas, en general consideramos muchas más acciones que las que forman parte del índice de referencia.

Tanto la amplitud del universo de inversión, como la orientación a las ponderaciones regionales y sectoriales del mercado, permiten un alto grado de diversificación. Además, evaluamos las acciones según distintos estilos de inversión, y lo hacemos de forma objetiva. Por ejemplo, no “encasillamos” una acción como Value o Growth, sino que tenemos en cuenta todas sus características de forma simultánea. En nuestras carteras buscamos una mayor exposición a estilos de inversión complementarios, lo que añade un nivel adicional, y más importante, de diversificación.

Al evaluar compañías prestamos especial atención a la calidad de los datos y a la comparabilidad de la información relevante. Clasificamos las acciones en función de estos criterios, por lo que nuestra evaluación es siempre relativa, sin centrarnos en cifras absolutas. Nuestro objetivo es construir una cartera más atractiva que el mercado en general, representado por el índice de referencia, que actúa como nuestro “ancla”, una referencia que, por naturaleza, evoluciona con el mercado.

Gracias a la capacidad de la que disponen nuestros sistemas, no necesitamos recurrir a simplificaciones ni atajos para acelerar el procesamiento o la toma de decisiones. Esto no significa que dejemos de aplicar nuestros modelos con efectividad o que podamos desperdiciar recursos, pero sí nos permite una escalabilidad que el cerebro humano no puede alcanzar. Una vez desplegado el modelo, no hay más atajos posibles.

En conjunto, un enfoque sistemático como el de Best Styles es menos susceptible a los sesgos conductuales humanos que pueden influir negativamente en las decisiones de inversión El proceso es complejo, aunque es posible controlar los sesgos presentes en los datos. Pero también es importante reconocer que ningún enfoque sistemático puede capturar todos los factores que mueven el mercado, y que la responsabilidad del gestor humano sigue siendo la última garantía para el inversor.

 

Artículo escrito por Michael Heldmann, director de Inversiones del equipo de Renta Variable Sistemática de Allianz Global Investors.

Schroders nombra a Richard Oldfield consejero delegado del Grupo

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedidaRichard Oldfield, nuevo consejero ddelegado del Grupo Schroders.

Schroders ha anunciado el nombramiento de Richard Oldfield como consejero delegado del Grupo, sucediendo a Peter Harrison, con efecto a partir del 8 de noviembre de 2024, sujeto a aprobación regulatoria. Según señala la firma, este anuncio se produce tras un proceso de sucesión ordenado y exhaustivo, que comenzó en abril e incluyó una búsqueda global, con candidatos internos y externos. El proceso fue dirigido por la Presidenta del Consejo, con el apoyo de un Subcomité del Consejo, nuestro Director Independiente Senior y una empresa de búsqueda líder. Por su parte, Peter Harrison seguirá siendo CEO del Grupo hasta el 8 de noviembre de 2024, fecha en la que abandonará el Consejo y seguirá trabajando con Richard hasta finales de año.

Hasta el momento, Oldfield ocupaba el puesto de director financiero de Schroders, pero cuenta con una dilatada experiencia. Pasó 30 años en PwC donde ocupó altos cargos, entre ellos el de vicepresidente de la firma y director de Mercados Globales. Reportando al presidente global, fue responsable de hacer aumentar la rentabilidad de las diferentes líneas de negocio de PwC, mientras asesoraba a clientes globales en sus asuntos más complejos. “Desde su incorporación a Schroders, la contribución de Richard ha sido significativa, aportando una nueva perspectiva sobre la gestión del capital, impulsando nuevas iniciativas como la emisión inaugural de bonos a principios de este año e integrandola disciplina comercial en todo el Grupo”, destacan desde la compañía. 

Por su parte, Dame Elizabeth Corley, presidenta del Consejo de Schroders, ha declarado: “Richard ha demostrado su capacidad natural para liderar empresas centradas en el cliente y en las personas. Tiene una visión global, una mentalidad de crecimiento estratégico y un historial demostrado de liderazgo. El Consejo determinó de forma unánime que Richard era el candidato más idóneo”. 

Según explica Corley, “estaba claro que su gran visión para los negocios impulsaría una transformación decidida a un ritmo acelerado y confiamos en que desarrollará nuestras prioridades estratégicas, permitiendo a Schroders seguir creciendo y sirviendo a los clientes. Sus valores personales están estrechamente alineados con la cultura de Schroders; es auténtico, sincero en su enfoque, apasionado por los clientes y por cultivar el talento.

Por su parte, Peter ha demostrado un fuerte liderazgo y un compromiso inquebrantable, liderando el negocio a través de una notable transformación en los últimos ocho años. Ha desarrollado con éxito nuestras capacidades en los mercados privados y públicos, supervisando el crecimiento sostenido de nuestro negocio de Wealth y duplicando con creces los activos gestionados hasta alcanzar la cifra récord de 773.700 millones de libras esterlinas. Ha sido un verdadero placer trabajar con Peter y me gustaría agradecerle, tanto personalmente como en nombre del Consejo, sus excepcionales servicios”.

Por su parte, Richard Oldfield ha declarado: “Es un honor para mí haber sido elegido como próximo Consejero Delegado del Grupo Schroders. Desde que me incorporé, he visto la gran empresa que es Schroders. Se nos conoce por nuestro enfoque a largo plazo, por satisfacer las necesidades de nuestros clientes y por ofrecer unas excelentes rentabilidades de las inversiones. Sé que, a pesar de los retos del sector, contamos con las capacidades y el personal necesarios para aprovechar las oportunidades adecuadas para hacer crecer nuestro negocio y ser uno de los principales creadores de riqueza a escala mundial. Estoy impaciente por empezar”.

“Schroders siempre ocupará un lugar central en mi vida ya que empecé aquí mi carrera recién licenciado. Estoy muy orgulloso de lo que hemos conseguido y siento una gran afinidad con las maravillosas personas que trabajan en la empresa. Cuando contratamos a Richard, me impresionó su amplia experiencia en la gestión y el crecimiento de empresas y su enfoque centrado en el cliente. Ha aportado nuevas ideas durante su primer año y confío en que seguirá impulsando el negocio”, concluye Peter Harrison, actual CEO.

Primer cara a cara entre Harris y Trump: ¿qué espera el mercado?

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

Noviembre se acerca y con ello las elecciones presidenciales en EE.UU., pero antes tendrá lugar el esperado debate entre Kamala Harris y Donald Trump, que se celebrará esta noche y supondrá un auténtico hito para ambos candidatos. Por ahora, Harris lidera las encuestas con un ajustado 47% frente al 44% de Donald Trump. ¿Qué esperan los mercados de este debate? Según las firmas de inversión, claridad sobre los programas económicos de ambos aspirantes. 

“Con solo dos meses para las elecciones de EE.UU. de 2024, la emoción está aumentando y se espera que el impacto en los mercados financieros también aumente. La carrera por la presidencia sigue siendo reñida, pero con la renuncia de Joe Biden como candidato demócrata y la nominación de la vicepresidenta Kamala Harris, lo que ha aumentado el optimismo entre los votantes demócratas, las probabilidades han vuelto a favorecer a los demócratas. Las encuestas muestran que las posibilidades de que cualquiera de los candidatos gane la presidencia ahora son más equilibradas, con Harris liderando ligeramente en las encuestas nacionales”, Mathieu Racheter, Head of Equity Strategy Research de Julius Baer.

En opinión de Enguerrand Artaz, gestor de fondos de La Financière de l’Echiquier, esta primera confrontación es una oportunidad para analizar los programas de los dos candidatos y, sobre todo, para evaluar su impacto en la economía y, por extensión, en los mercados financieros. 

Según explica, la prestigiosa Wharton School de la Universidad de Pensilvania ha llevado a cabo recientemente este ejercicio, del que pueden extraerse varias conclusiones clave. En cuanto al impacto sobre el crecimiento en comparación con la legislación actual, los investigadores estiman que el programa de Kamala Harris tendría un efecto significativamente negativo a corto, medio y largo plazo, mientras que el programa de Donald Trump tendría un efecto positivo sobre el crecimiento a corto plazo y un efecto negativo a medio y largo plazo, aunque de una magnitud muy inferior.

Por el contrario, según el citado informe que destaca el gestor, el programa del expresidente Trump se considera mucho más costoso para las finanzas estadounidenses que el de la actual vicepresidenta. El estudio sí especifica que las medidas de subida de aranceles anunciadas por Donald Trump no se tienen en cuenta en el cálculo, debido a la falta de precisión sobre los detalles de estas medidas y a la incertidumbre sobre los posibles efectos secundarios, en particular las medidas de represalia que podrían adoptar los países afectados. “Sin embargo, hay pocas posibilidades de que esta parte del programa de Trump pueda compensar la considerable brecha en términos de ampliación del déficit calculada por la Wharton School: 5,8 billones de déficit adicional hasta 2034 para el programa de Trump, frente a los 1,2 billones del programa de Harris”, matiza el gestor de La Financière de l’Echiquier.

Para Artaz, aunque los economistas preferirán sin duda la segunda solución, los mercados financieros están mucho más centrados en el corto plazo, “máxime cuando el programa de Kamala Harris incluye una serie de medidas muy desfavorables para las empresas: subida del impuesto de sociedades del 21% al 28%, aumento del tipo impositivo sobre los beneficios obtenidos en el extranjero del 10,5% al 21%, multiplicar por cuatro el impuesto sobre la recompra de acciones del 1% al 4%, etc. Todas estas iniciativas serán probablemente recibidas con algo más que frialdad por las bolsas estadounidenses”.

Escenarios de las elecciones

Sobre los posibles resultados de las elecciones, Racheter señala que aunque las probabilidades de ganar la Cámara de Representantes siguen siendo bastante parejas, los demócratas necesitan defender casi el doble de escaños en el Senado que los republicanos. “Como tal, asignamos una baja probabilidad del 10% para un escenario de victoria total azul/Harris, mientras que un triunfo de Trump parece más probable (45 %). Estimamos una probabilidad del 35 % para una victoria de Harris con un Congreso dividido”, explica.

Para el gestor de La Financière de l’Echiquier es probable que el debate de mañana tenga un impacto significativo en el resultado de las elecciones presidenciales, pero no permite presagiar nada sobre el programa económico que realmente se pondrá en marcha en EE.UU. en los primeros meses de 2025, más aún si la economía, y en particular el empleo, sigue deteriorándose y EE.UU. experimenta una fuerte desaceleración, o incluso una recesión. “Lo más probable es que las medidas que se apliquen tengan poco que ver con las presentadas por los dos candidatos a la Casa Blanca”, matiza. 

Además, para Alejandro Arévalo y Reza Karim, gestores del equipo de Renta fija – Deuda de Mercados Emergentes de Jupiter AM, considera que las elecciones estadounidenses no dejan de ser una incógnita importante, cuyo desenlace posiblemente repercuta tanto en los mercados desarrollados como en los emergentes. “Habrá que permanecer atentos a aspectos clave como los aranceles y sus consiguientes efectos en algunos exportadores de economías emergentes, así como a sus posibles repercusiones geopolíticas. En lo que va de año y, como suele ocurrir, las elecciones ya han deparado sorpresas. Por ejemplo, en México el partido Morena cosechó una victoria superior a lo previsto, lo que hace temer reformas más radicales en los próximos años. En otras latitudes, los partidos en el poder en India y Sudáfrica ganaron por un margen menor, lo que suscitó preocupación por el declive en general de la estabilidad política en ambos países”, comentan los expertos de Jupiter AM. 

Según su análisis, en general, no consideran que los resultados electorales cambien las tesis fundamentales de los mercados emergentes. Sin embargo, siguen observando “un entorno más propicio para los mercados emergentes en general y creemos que los problemas de China se mantienen relativamente a raya, sin demasiado riesgo de contagio al resto de mercados emergentes”.

El papel de la Fed y una recesión: el foco de debate que reaviva el dato del mercado laboral de EE.UU.

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

El último dato sobre el mercado laboral estadounidense muestra que éste está volviendo rápidamente al equilibrio, reavivando el debate sobre si se está logrando un “aterrizaje suave” o si es el “preludio” de una recesión y, a la vez, alimentando las especulaciones sobre un posible recorte de 50 puntos básicos por parte de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) la semana que viene. Sobre ambas discusiones se han pronunciado los expertos de las gestoras internacionales, quienes se alejan de la idea de una recesión y ponen el foco en una Fed que cumplirá la palabra de Powell en Jackson Hole.

Según explican desde PIMCO, el crecimiento de las nóminas en agosto repuntó, pero el cambio fue más modesto de lo esperado y las revisiones de los dos meses anteriores redujeron las ganancias de empleo en 89.000 puestos. “Al incorporar los datos de agosto, las revisiones redujeron la media móvil de 3 meses de aumento de las nóminas a 116.000, frente a 170.000 del mes anterior. La tasa de desempleo, por su parte, bajó 0,1 puntos porcentuales en términos redondeados, lo que contribuyó a invertir la subida del mes anterior, mientras que la inflación salarial (ganancia media por hora) se desaceleró un 0,4% intermensual, con lo que la tasa interanual volvió a subir al 3,8%, frente al 3,6% del mes anterior”, indica Tiffany Wilding, economista en PIMCO.

Felipe Villarroel, gestor de TwentyFour AM (Boutique de Vontobel), reconoce que es difícil recordar un dato sobre el mercado laboral estadounidense que se haya esperado con más expectación que el que se publicó el viernes. “​​Para los alcistas, lo primero y más importante fue la tasa de desempleo, que se situó en el 4,2%, en línea con las expectativas, y confirmó que el repunte del mes anterior, hasta el 4,3%, no era el comienzo de un aumento galopante del desempleo, al menos por ahora. La tasa de actividad también se mantuvo en el 62,7%. La creación de empleo en el sector manufacturero fue débil, lo que no es sorprendente si se tiene en cuenta las dificultades que atraviesa este sector, no sólo en Estados Unidos sino en todo el mundo”, apunta.

“Están apareciendo signos de debilidad, pero creemos que las preocupaciones por la debilidad del crecimiento del empleo se ven contrarrestadas por el hecho de que los despidos se mantienen cerca de mínimos históricos. En agosto, el 26,8% de las personas desempleadas en julio pudieron encontrar un trabajo; los despidos, si bien son inferiores al máximo del 30% de hace dos años, siguen siendo aproximadamente un punto porcentual superiores a la media anterior a la pandemia. Por otra parte, las solicitudes iniciales del seguro de desempleo siguen siendo inferiores a las de 2023 y muy por debajo de la norma histórica. La tasa de reempleo y la medida en que las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo se conviertan en continuas serán más importantes de vigilar en los próximos meses que las simples cifras de creación de empleo”, resume y explica Paolo Zanghieri, economista senior de Generali AM, parte de Generali Investments, sobre estos datos. 

Según advierte Jakob Westh Christensen, analista de mercados de eToro, aunque no hay duda de que el mercado laboral se ha debilitado en los últimos meses, algunos catalizadores alcistas a largo plazo siguen vigentes. En este sentido, señala: “Con el informe de empleo, el riesgo de recesión de la economía no ha aumentado, lo que respalda un sólido crecimiento de ganancias del S&P 500 para el resto del año. La inflación está en camino de disminuir, con la Fed a punto de realizar el primero de muchos recortes de tipos de este ciclo. Con lo que parece una economía que sigue avanzando por ahora, los inversores aún tienen la esperanza de que la Reserva Federal pueda orquestar un aterrizaje suave de la economía, evitando una recesión mientras reduce la inflación. Este informe de empleo y los recientes datos de inflación deberían permitir a la Fed una vía libre para reducir tipos en 25 puntos básicos en la reunión de septiembre, siguiendo el rumbo establecido por el presidente Powell durante su discurso en Jackson Hole”.

Por último, Adam Farstrup, responsable de multiactivos de mercados americanos en Schroders, sigue sosteniendo que lo más probable es un escenario de aterrizaje suave. “En consonancia con esta opinión, mantenemos una posición positiva en renta variable y creemos que aprovechar la agresiva fijación de precios de los recortes de tipos puede ser una buena oportunidad táctica para reducir la duración. Como la mayoría de nuestras opiniones direccionales se basan en un escenario de aterrizaje suave, vemos valor en diversificar manteniendo posiciones en oro y en el dólar estadounidense”, argumenta. 

Implicaciones para la Fed

¿En que se puede traducir este último dato? Para la mayoría de los expertos, no hay duda de que el mercado laboral se está enfriando y existe el riesgo de que la tendencia sea más difícil de frenar si la Fed no actúa con prontitud y recorta los tipos. De hecho, el propio presidente de la Fed, Jerome Powell, ha dicho que un mayor deterioro de los mercados laborales sería “inoportuno”.

“En nuestra opinión, el dato deja la puerta abierta a un recorte de 50 puntos básicos el 18 de septiembre, aunque el escenario más probable sigue siendo un movimiento de 25 puntos básicos. Y lo que es más importante para los inversores a medio plazo, las posibilidades de que se produzca una reversión brusca del reciente repunte de los tipos son menores. Hemos tenido la confirmación de que el mercado laboral no se desploma por un precipicio, pero al mismo tiempo la ralentización es suficientemente acusada”, afirma Villarroel. 

Para el experto de TwentyFour AM, esta podría ser una semana de “razonable volatilidad”, ya que los mercados analizarán hasta la última coma las palabras de los responsables de la Reserva Federal en busca de una respuesta sobre la magnitud del recorte de tipos, aunque los inversores deben tener en cuenta que esta Fed que depende de los datos.

Según explica la economista en PIMCO, en general, el informe del viernes es muy coherente con una economía que se ralentiza, pero que no se hunde. “La ralentización del crecimiento de las nóminas tiene sentido en el contexto de una economía que está volviendo a la normalidad tras el singular conjunto de perturbaciones económicas de los últimos años, incluido el aumento de la inmigración. Los flujos migratorios han mantenido un fuerte crecimiento del empleo y de la oferta de mano de obra. Sin embargo, con unos flujos de inmigración más moderados este año, el impulso del mercado laboral se está enfriando”, concluye Wilding.

Seis pasos para el éxito de las finanzas conductuales impulsadas por la IA

  |   Por  |  0 Comentarios

Canva

Construir soluciones empresariales escalables de finanzas conductuales impulsadas por la IA requiere un enfoque estructurado. Esto, según el estudio elaborado por Capgemini, implica integrar diversas fuentes de datos aprovechando varias capacidades, tanto de inteligencia artificial como de IA generativa. Pero también ingerir los datos integrados mediante análisis de sentimientos y análisis predictivo basados en IA e implementar los conocimientos derivados para impulsar la creación de perfiles de clientes en tiempo real, así como la optimización de carteras y experiencias hiperpersonalizadas para individuos de alto patrimonio neto, según recoge el estudio.

Este enfoque holístico no solo mejora las experiencias de los clientes, sino que también empodera a los asesores automatizando tareas mundanas, optimizando el tiempo y minimizando errores. Por ejemplo, el estudio cita firmas como RBC Wealth Management U.S., que ya están aprovechando la solución «Personalized Financial Engagement» de Salesforce para integrar sistemas de datos dispares, crear perfiles de clientes unificados y ofrecer recorridos de clientes automatizados e inteligentes utilizando IA generativa.

Sin embargo, ejecutar con éxito un enfoque estructurado es una tarea considerable. Para garantizar que una empresa pueda integrar, ingerir e implementar de manera eficiente y efectiva para obtener el valor comercial necesario, la firma recomienda seis pasos críticos:

  1. Hacer accesibles los datos internos: Para los bancos, la pregunta esencial sobre los datos no es si tienen datos valiosos, sino si pueden ser ubicados y accedidos por aplicaciones de IA en tiempo real. Para hacerlo, los conjuntos de datos aislados, ocultos y mal etiquetados deben conectarse, limpiarse y estandarizarse en todas las unidades de negocio y entidades adquiridas.
  2. Incorporar datos externos: Aunque es común que los minoristas utilicen datos de terceros para obtener conocimientos profundos sobre los clientes, los bancos han quedado rezagados. Para realizar plenamente la promesa de las finanzas conductuales y lograr los resultados comerciales deseados, los bancos deben identificar las fuentes externas adecuadas e integrarlas con los repositorios de datos internos.
  3. Configurar una infraestructura de IA robusta: Además de identificar y utilizar las fuentes de datos adecuadas, los datos deben presentarse a las aplicaciones de IA rápidamente, ya que la latencia impide significativamente las capacidades de la inteligencia artificial para derivar conocimientos relevantes. Los bancos deben diseñar y desplegar la infraestructura adecuada de computación, almacenamiento, redes y nube para proporcionar la base necesaria de IA.
  4. Adoptar soluciones de IA e IA generativa específicas para finanzas: Entender la psicografía de los clientes, crear planes financieros hiperpersonalizados y ofrecer experiencias de cliente de alto nivel requiere adoptar aplicaciones de IA robustas y construidas para este propósito, lo que permite escalar rápidamente y obtener valor comercial. Un ejemplo es la solución Augmented Advisor Intelligence de Capgemini, que se puede usar tanto para informar las decisiones de los gestores de relaciones como para generar comunicaciones orientadas al cliente.
  5. Prepararse para exponer los conocimientos derivados de la IA a los clientes: Aunque utilizar la IA para finanzas conductuales y comunicaciones con los clientes es una función interna hoy en día, los individuos de alto patrimonio neto eventualmente estarán interesados en capacidades de autoservicio además de interacciones personales con sus gestores de relaciones. Para garantizar que los bancos puedan satisfacer esta demanda esperada de manera rápida y fluida, es imperativo diseñar y diseñar la arquitectura de las bases tecnológicas y de aplicaciones con el futuro inevitable en mente.
  6. Abordar las preocupaciones regulatorias: Como con cualquier nueva tecnología, es imperativo implementar soluciones de IA de manera conforme a las normativas, minimizando los riesgos de cualquier desvío o pérdidas causadas por las aplicaciones de IA. Además de diseñar, desplegar y monitorear adecuadamente las aplicaciones de inteligencia artificial, es necesario que los bancos también mantengan un intermediario humano entre las aplicaciones de IA y el cliente, al menos por ahora.

Allfunds llega a un acuerdo de distribución y gestión de fondos con Rathbones

  |   Por  |  0 Comentarios

Foto cedida

Allfunds, una plataforma B2B WealthTech de la industria de fondos, ha anunciado una alianza con Rathbones, proveedor británico de servicios de gestión de patrimonios individuales y servicios relacionados para clientes privados, asesores, organizaciones benéficas, fideicomisarios y socios profesionales. 

Según explica la compañía, el acuerdo le otorga a Rathbones la capacidad de gestionar y negociar productos a través de la plataforma de Allfunds, agilizando y mejorando el servicio para los clientes de Rathbones. Esta alianza se inició en 2023, cuando la filial internacional de Rathbones comenzó a utilizar Allfunds para la gestión y distribución de fondos, beneficiándose del acceso al universo de Allfunds de más de 140,000 fondos. 

Basándose en el éxito de la migración inicial a la plataforma de Allfunds para Rathbones Investment Management International, la alianza ha evolucionado para abarcar también el negocio combinado de gestión de inversiones de Rathbones Group e Investec Wealth & Investment (Reino Unido), tanto en sus inversiones internacionales como en las nacionales del Reino Unido.

“Estamos encantados de actuar como un socio estratégico para Rathbones. Como resultado de los cambios transformadores en la industria de gestión de patrimonios, es crucial que las empresas tengan acceso a herramientas y soluciones que permitan un servicio mejor y más eficiente para los clientes. Esperamos continuar nuestro programa de estrecha colaboración en los próximos meses”, ha destacado Tom Wooders, responsable regional para el Reino Unido e Irlanda en Allfunds.

Por último, desde la compañía destacan que esta alianza ha contribuido al reciente sólido desempeño de Allfunds en el Reino Unido, “un mercado crítico para el negocio global, y ha ayudado a impulsar los activos bajo administración de la compañía (AuA), que superaron los 100 mil millones de euros en abril de 2024”.

PIMCO ve valor en la renta fija pública de alta calidad y líquida

  |   Por  |  0 Comentarios

Pixabay CC0 Public Domain

PIMCO ha elaborado un informe sobre los mercados de crédito público y privado. Tras analizar y comparar ambos mercados ha llegado a la conclusión de que la liquidez, la transparencia, la calidad crediticia, la prima de riesgo y los costes de oportunidad son los principales factores que entran en juego. Su conclusión es que los mercados públicos ofrecen oportunidades potencialmente sólidas de un exceso de rentabilidad (alfa), dadas las ineficiencias estructurales y la volatilidad macroeconómica provocadas por las divergencias en las sendas de crecimiento e inflación mundiales. «La liquidez de la renta fija pública sigue siendo sólida, gracias a innovaciones como los ETF y la negociación de carteras», destaca la gestora. 

Según su visión,  las inversiones menos líquidas, como los mercados privados, deberían ofrecer una prima por exceso para compensar a los inversores por la posible pérdida de alfa derivada de la gestión activa en la renta fija pública, según el informe, los costes de oportunidad asociados a la imposibilidad de reequilibrar y los costes potenciales de los déficits de efectivo por necesidades inesperadas de liquidez.

El informe demuestra que las primas de liquidez se han comprimido tanto en los mercados de crédito públicos como en los privados, y los segmentos de menor calidad de cada uno de ellos se enfrentan a una mayor vulnerabilidad a las desaceleraciones económicas y a la subida de los tipos de interés. Los mercados públicos ofrecen oportunidades de pivotar hacia sectores más atractivos.

En este sentido, defiende que la selección de activos es importante. «Tras la significativa revalorización de los tipos en todo el mundo, el informe observa un enorme valor hoy en día en la renta fija pública líquida y de alta calidad –que puede ofrecer rendimientos atractivos y servir de cobertura frente a los activos de riesgo–, así como en inversiones privadas selectas en áreas menos transitadas, como los préstamos basados en activos y la financiación oportunista», argumentan. 

Otra de las conclusiones que apunta su informe es que existen diferencias estructurales clave entre ellos, así como fuentes significativas de diferenciación de valor relativo en la actualidad. Dos conceptos centrales para comparar estos mercados son la liquidez y el alfa. Los mercados públicos se han vuelto propicios para el alfa, según el informe, dado el entorno actual de elevada volatilidad macroeconómica, mayores riesgos geopolíticos y trayectorias divergentes de crecimiento e inflación global.

También se observa en el informe que la prima de liquidez en muchas áreas de los mercados privados se ha reducido a niveles poco atractivos, al igual que en ciertas áreas de los mercados públicos. Además, estamos viendo un deterioro en los convenios que tradicionalmente protegían a los prestamistas en los mercados de crédito privado. Algunas medidas tradicionales indican que la liquidez del mercado de bonos públicos ha disminuido.

Desde PIMCO observan que equiparar el tamaño del balance de los intermediarios con la liquidez del mercado de renta fija pública es inexacto. Esto se debe a que la relación con los intermediarios principales ha perdido importancia tras los avances tecnológicos como los fondos cotizados en bolsa (ETFs), el comercio entre todos (en el cual cualquier participante del mercado puede comerciar directamente con otro sin pasar por un intermediario principal) y el comercio de carteras.

«No todas las áreas de la renta fija pública o los mercados de crédito privado serán permanentemente atractivas o poco atractivas. Siempre habrá oportunidades en diferentes segmentos de ambos mercados. Las decisiones de inversión deben reflejar las valoraciones y evaluaciones de calidad más actualizadas en todo el conjunto de oportunidades», añaden. 

Basándose en las valoraciones relativas actuales del informe y las condiciones del mercado, desde PIMCO creen firmemente que hay un tremendo valor en la renta fija pública de alta calidad y líquida. Los rendimientos iniciales parecen muy atractivos en comparación con la mayoría de las alternativas a lo largo del espectro de riesgo y liquidez.

Por último señalan que con la inflación acercándose a los objetivos de los bancos centrales, la renta fija de alta calidad también puede ofrecer una cobertura líquida y atractiva para los activos de riesgo. Además, las inversiones privadas en áreas menos transitadas, como los préstamos basados en activos y la financiación oportunista, que tienen una compensación adecuada por liquidez, calidad crediticia superior y una fuerte protección de activos, pueden ofrecer un valor atractivo para los inversores.

Robert Forsyth se une a Lazard AM como jefe global de ETFs

  |   Por  |  0 Comentarios

LinkedIn

Lazard Asset Management anunció a Robert Forsyth como nuevo jefe global de ETFs para impulsar el desarrollo y la expansión de la plataforma de ETFs activos de la firma.

Basado en Nueva York, Forsyth se une a Lazard Asset Management desde State Street Global Advisors, donde fue recientemente jefe global de Estrategia de ETFs. Durante su tiempo en State Street Global Advisors, ocupó varios puestos de liderazgo en estrategia de producto, inversión y ventas para el negocio de ETFs de un billón (trillions en inglés) de dólares de la empresa.

«Estamos evolucionando continuamente nuestra plataforma para que más clientes puedan acceder a nuestras estrategias de inversión líderes. Construir y expandir una plataforma de ETFs activos es un paso clave en nuestros planes, y Rob jugará un papel importante en acelerar nuestras ambiciones. A lo largo de su carrera, Rob se ha distinguido como un líder capaz de construir, escalar y distribuir productos cotizados en bolsa que resuenan con una amplia gama de inversores. Esperamos aprovechar la amplitud de sus habilidades y experiencias para avanzar en nuestra visión y objetivos», dijo Evan Russo, CEO de Lazard Asset Management. 

Forsyth ha desarrollado una profunda comprensión del ecosistema de ETFs a lo largo de más de 20 años trabajando con productos cotizados en bolsa. En Lazard, reportará a Jennifer Ryan, jefa de Distribución en América del Norte, y trabajará estrechamente con el equipo de liderazgo de la firma para construir su oferta de ETFs, agrega el comunicado.

«La oportunidad de unirme a Lazard y ayudar a esta firma histórica a construir su plataforma de ETFs activos es única», dijo Forsyth.

En junio de 2024, Lazard Asset Management lanzó su primer producto ETF, el Lazard Global Listed Infrastructure Active ETF, para inversores australianos. La firma continuará construyendo sobre este lanzamiento, junto con un nuevo mandato ETF subasesorado en EE.UU.

Lazard ofrece a los clientes una gama de productos de renta variable y renta fija activa a través de fondos mutuos, UCITS y SMAs. Además de ofrecer estrategias activas prominentes en EE.UU., la firma ha sido durante mucho tiempo un líder en proporcionar estrategias globales, internacionales y de mercados emergentes para su base global de clientes, según el comunicado al que accedió Funds Society.

Esta incorporación es la última contratación de alto nivel para Lazard Asset Management. El plan de la firma para construir su plataforma de ETFs es una continuación de su estrategia para desarrollar productos y soluciones que sigan evolucionando la plataforma de inversión y las capacidades de distribución de Lazard.