El mercado debe mantener su espíritu con la inflación en la «última milla»
| Por Marcelo Soba | 0 Comentarios
Después de las difíciles cifras de inflación al comienzo del año, la lectura de abril debería respaldar el espíritu del mercado, dice un informe de los estrategas de iCapital.
Con un IPC subyacente interanual del 3,6% y un PCE subyacente del 2,8% interanual, la lucha contra la inflación se encuentra en su «última milla», dice el informe firmado por Anastasia Amoroso, Peter Repetto y Nicholas Weaver.
Si bien las lecturas recientes pueden justificar que la Fed se mantenga a la espera, ciertamente no justifican una subida, como su presidente Jerome Powell ha declarado en recientes discursos. Con la desinflación de los bienes, los dos motores restantes de la inflación son la vivienda (5,5% interanual) y el seguro de automóvil (+22% interanual); este último impulsó la mitad del aumento del superíndice.
La otra realidad que la Fed debe reconocer es que los tipos de interés pueden controlar la demanda de los sectores de la economía sensibles a los tipos, pero no controlan la oferta, explica el informe.
Las razones por las que la última milla de la inflación es pegajosa es porque mientras que la política de la Fed ayudó a reducir la demanda de vivienda (ventas de viviendas nuevas / existentes) y la demanda de mano de obra, realmente no puede afectar el lado de la oferta de la ecuación – la falta de unidades de vivienda y la falta de mano de obra. Se necesitará tiempo para que la oferta se ponga al día, a medida que se construyan nuevas viviendas multifamiliares y se incorporen más trabajadores a la población activa (probablemente a través de la emigración).
Aunque las tendencias recientes han sido más firmes de lo esperado, la inflación se sitúa en una notable mejora con respecto a hace un año, cuando aún rondaba el rango del 4 y 5%.
Por otro lado, los expertos alertan que los temores de estanflación son exagerados. A pesar de la debilidad de los datos del PIB, bajo la superficie el crecimiento fue bastante fuerte. “De hecho, las compras domésticas finales privadas, que incluyen el consumo de servicios y la construcción residencial, aumentaron un sólido 3,1%, mucho más que el +1,6% del PIB general y en línea con los dos últimos trimestres de consumo”, asegura el informe. Según los expertos esta tendencia parece haber continuado en el segundo trimestre, ya que el PIBNow de la Fed de Atlanta se mantiene en torno al 4%.
En tercer lugar, iCapital destaca que el crecimiento también se está recuperando a nivel mundial. La fortaleza de la actividad económica no se ha limitado a Estados Unidos; También ha habido una mejora en el crecimiento económico mundial. El crecimiento del PIB mundial, aproximado por el rastreador de crecimiento global de Bloomberg, se está ejecutando a una tasa anualizada de 4,3% para el mes de abril.
Implicaciones de inversión: retornos por los que vale la pena quedarse
Después de la rápida recuperación hasta máximos históricos en el S&P 500, se observa un camino hacia 5.500-5.600, especialmente a medida que las ganancias continúan aumentando y ampliándose a lo largo del año, dicen los expertos. Dado que el 80% de las empresas han presentado resultados en lo que va del trimestre, los resultados están siendo mejores de lo esperado.
“Consideramos que vale la pena mantener activos de riesgo y ampliarlos, especialmente para aquellos inversores que todavía están infraponderados en riesgo en relación con su asignación estratégica de activos. Los inversores deberían considerar los mercados públicos y privados para aprovechar plenamente las oportunidades de mayores rendimientos potenciales, ingresos atractivos y diversificación”, agregan.
Mercados privados: crecimiento favorable y oportunidades de ingresos
Si se analiza las oportunidades que ofrecen los mercados privados, las clases de activos de capital privado, crédito privado y deuda inmobiliaria son las más tentadoras. En el capital privado, las valoraciones se están recuperando en los mercados públicos, pero se mantienen por debajo de las valoraciones del mercado público.
En el crédito privado, los cupones de tasa flotante deberían permanecer más altos y las tasas se mantendrán por más tiempo (rendimiento de ingresos del 10-12%). Esto proporciona un buen repunte de los rendimientos en relación con los préstamos apalancados y el alto rendimiento, agregan los expertos.
En resumen, creemos que la inflación se sitúa en el rango del 2-3%, los temores de estanflación parecen exagerados y el crecimiento también se está recuperando a nivel mundial. Por lo tanto, consideramos que vale la pena mantener activos de riesgo y ampliarlos, especialmente para aquellos inversores que todavía están infraponderados en riesgo en relación con su asignación estratégica de activos.
Crédito privado y deuda inmobiliaria: Tendencias y oportunidades
En el mercado financiero, el crédito privado y la deuda inmobiliaria están experimentando un resurgimiento, según un informe de iCapital Investment Strategy. A continuación, se presentan las tendencias y oportunidades en estos sectores.
En el capital privado, las valoraciones se están recuperando en los mercados públicos, aunque siguen siendo inferiores a las valoraciones del mercado público. Según el informe, el capital privado es una forma de acceder a temas como la inteligencia artificial (IA), mientras que los gerentes de fondos (GP) trabajan para infundir mejoras en la IA para impulsar la creación de valor en sus negocios de adquisiciones.
Además, la falta de volúmenes de IPO está llevando a las empresas a permanecer privadas durante más tiempo. Sin embargo, se espera que la actividad de salida siga mejorando durante el resto del año.
Este artículo fue realizado con un informe de iCapital. Para acceder al informe completo puede ingresar al siguiente link.
