CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Guilhem Vellut
. Introducing Colony NorthStar, Equity REIT With $58 Billion of Assets Under Management
NorthStar Asset Management Group, Colony Capital y NorthStar Realty Financehan anunciado recientemente el acuerdo definitivo para la fusión de las tres compañías con el fin de crear el REIT “Colony NorthStar”.
El cierre de la operación está previsto para el primer semestre de 2017, una vez se obtengan las aprovaciones por parte del regulador, y de los accionistas de las tres firmas implicadas.
Tras la fusión, el 32,85% de la nueva compañía será propiedad de los actuales accionistas de NorthStar AM; el 33,25% lo será de los actuales dueños de Colony Capital; y el restante 33,90% pasará a manos de los de NorthStar Realty Finance.
Los accionistas de la primera de ellas también recibirán , además de su dividendo regular, la parte que les corresponda del reparto de 128 millones de dólares de ingresos y beneficios extra de la empresa, una vez se descuenten los impuestos.
En la nuevaColony NorthStar, Thomas J. Barrack Jr. será el presidente ejecutivo del consejo de administración, David Hamamoto será vicepresidente ejecutivo y Richard B. Saltzman será el CEO.
La nueva plataforma de inversión en real estate, que se creará una vez recibidas todas las aprobaciones, será un REIT global, con 58.000 millones en activos bajo gestión, dirigida por un equipo directivo experimentado y con inversiones en renta variable diversificada. La cartera incluye inversiones verticales en todas las geografías, tipos de propiedad y está formada principalmente por real estate en propiedad.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Barbara Willi
. Hong Kong and Switzerland Ahead of the United States in the Competitiveness Ranking
Estados Unidos ha perdido su estatus de economía más competitiva del mundo ante el empuje de Hong Kong y Suiza -que se colocan como primera y segunda respectivamente– según el índice de competitividad elaborado por IMD World Competitiviness Center, que había situado el país norteamericano en el primer puesto durante los tres últimos años.
El IMD World competitiveness Center, un grupo de análisis que pertenece al IMD Business School, ha publicado este ranking de forma ininterrumpida desde 1989 y está considerara como una de las evaluaciones mas serias de la competitividad anual de los países. La edición de este año sitúa a Hong Kong en primera posición y a Suiza en la segunda, y Estados Unidos la tercera, seguidas por Singapur, Suecia, Dinamarca, Irlanda, Holanda, Noruega y Canadá hasta completar el top 10.
Arturo Bris, director del IMD World Competitiveness Center, explica que un compromiso estable con un entorno de negocios favorable es la clave para el auge de Hong Kong y que en el caso de Suiza han sido su pequeño tamaño y su apuesta por la calidad los elementos que le han permitido reaccionar rápidamente para mantener sus economía en la cima.
“Estados Unidos todavía tiene los mejores resultados económicos del mundo, pero hay muchos otros factores que se tienen en cuenta cuando se valora la competitividad”, dice. “El elemento en común en los 20 países más competitivos es su apuesta por la regulación amable para los negocios, y la infraestructura física e intangible, junto con instituciones inclusivas”.
En el caso del chino Hong Kong y su centro financiero, la clave está el apoyo a la innovación a través de impuestos bajos y simples y la falta de restricciones a la entrada o salida de capital. Además es la puerta de entrada para las inversiones extranjeras directas en la China continental y permite el acceso a mercados globales de capital.
En Europa occidental el estudio contempla ciertas mejoras, teniendo en cuenta que se encuentra todavía en el periodo de recuperación tras la crisis empujado por por el sector público.
Chile –en el puesto 36- es la única economía de América Latina que no se encuentra en los últimos 20 puestos, donde se sitúa Argentina, por ejemplo, que ha mejorado hasta la posición 55 este año.
El ranking tiene en cuenta 340 criterios derivados de resultados económicos, eficacia del gobierno, eficacia de los negocios e infraestructura.
Bris añade que: “Un factor importante que queda claro cada año en este ranking es que el crecimiento económico actual no garantiza de modo alguno la competitividad futura”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Nitin Badhwar
. Un directivo de Oaktree Capital Group podría enfrentarse a una extradición a Emiratos Árabes Unidos, donde es acusado de robo
Martin Graham, un directivo de Oaktree Capital Group -firma de inversiones alternativas en estrategias de crédito– basado en Londres se enfrenta a una posible extradición a Emiratos Árabes Unidos, tras ser objeto de una detención preventiva en la ciudad británica.
El arresto se deriva de una disputa comercial entre la firma y un antiguo director de la compañía Gulmar Group, Jean-Michel Tissier, según ha reportado Financial Times. Grahan ha sido acusado, en su calidad de empleado de Oaktree, de robar -entre junio de 2014 y abril de 2015- 264 millones de dólares de los 644 pagados como resultado de un arbitraje a una división de Gulmar, por unas embarcaciones que habían sido incautadas ilegalmente en Venezuela.
Tras ser denunciado criminalmente en un tribunal de Sharjah, Grahan –que nunca recibió notificación de los cargos- fue declarado culpable in absentia por el tribunal el pasado 13 de agosto y condenado a tres años de prisión, de lo que tuvo conocimiento en el mes de noviembre, alertado por un tercero. Esta semana, Graham acudió a los tribunales de Westminster, de donde salió en libertad condicional hasta que en el mes de octubre se celebre la próxima sesión de su caso.
La firma, uno de los mayor inversores en deuda distressed del mundo con sede en Los Ángeles y oficinas en 17 ciudades de todo el mundo, ha declarado que las acusaciones son infundadas y ha hecho público su apoyo a Martin Graham, de 37 años, quien todavía trabaja para la casa.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Gilhem Vellut. Brexit: Implications for Asia Stock Markets
La salida de Reino Unido de la Unión Europea tiene muchas ramificaciones, muchas de las cuales afectarán a millones de personas de una manera negativa. Algunos ya se refieren al Brexit como un evento de Cisne Negro. Independientemente de cómo se caracterice el resultado del referéndum, el hecho es que el alcance de las implicaciones aún es desconocido.
La posibilidad de un efecto dominó es real y los gobiernos y las empresas tendrán que volver a repensar sus estrategias y los ciudadanos individualmente también se verán afectados. Con suerte iremos teniendo una mayor claridad en los próximos días, pero siempre es difícil predecir posibles influencias macro o el sentimiento de los inversores. Lo que es más evidente para todo el equipo de Matthews Asia es que existen buenas compañías, independientemente de los movimientos macro.
Reacciones desde el anuncio
El FTSE 100 sufrió en dos días hábiles tras el anuncio un significativo castigo con el retroceso de un 15,79% en términos de dólares.
Inicialmente, Japón fue sin duda el peor mercado de valores de Asia, con el Nikkei cayendo casi un 8% en términos locales y un 4,8% en términos de dólares, justo el día después del Brexit. Japón se vio afectado por las preocupaciones de que un yen más fuerte afectaría negativamente a los ingresos futuros, especialmente para los exportadores mundiales. El yen japonés llegó al nivel de 100 frente al dólar a primera hora de la mañana, provocando una reacción de las bolsas más fuerte de lo esperado. El Nikkei se recuperó ligeramente durante la noche con lo que las pérdidas de los dos días posteriores en términos de dólares se redujeron al -2,10%.
Los peores sectores de la renta variable en Asia -sin contar con Japón- fueron los energéticos, industriales y materiales, mientras que los mejores resultados corrieron a cargo de los sectores de consumo básico, el cuidado de la salud y los servicios públicos. Las monedas asiáticas en general superaron al euro y a la libra esterlina con la excepción de las divisas más ligadas a la exportación o las materias primas como son el won coreano, el dólar australiano, y el ringgit de Malasia. Curiosamente, las acciones chinas locales, representadas en el Shanghai Composite lo hicieron relativamente bien, perdiendo tan solo un 1% en términos de dólares desde el anuncio Brexit.
La reflexión del equipo de Matthews Asia Investment
La combinación de un resultado inesperado, no descontado por el mercado y el período prolongado de incertidumbre a la que nos enfrentamos han sido probablemente los principales factores negativos de los mercados en todas las clases de activos. El sentimiento de aversión al riesgo podría continuar a corto plazo y dado que se espera que las negociaciones sobre el Brexit se extiendan durante muchos meses, la actual incertidumbre se va a mantener durante bastante tiempo. Dicho esto, también esperamos que la coordinación mundial de los bancos centrales esté lista para añadir los estímulos que sean necesarios, sobre todo en lo que se refiere a una inyección de liquidez con capacidad para mitigar la volatilidad del mercado.
En un entorno de crecimiento ya de por sí lento, la incertidumbre añadida ahora no ayudará a la frágil recuperación de Europa. Una incertidumbre prolongada causará una desaceleración de la inversión, del gasto de capital y del crecimiento europeo, que a su vez aumentará la duración del ciclo de crédito actual, provocará un mayor programa de estímulos y liquidez del banco central, y en última instancia alargará la tesis de un «bajo crecimiento durante más tiempo».
En este escenario, prevemos que los sectores cíclicos, especialmente los expuestos a la UE están en mayor riesgo. Los ganadores podrían estar entre los sectores defensivos y los que se centran en la demanda interna. Dentro de Asia, vemos tanto posibles ganadores como perdedores si las turbulencias en Europa continúa desarrollándose.
Implicaciones para las carteras
Creemos que invertir con éxito en Asia incluye un mayor enfoque en la demanda interna y el crecimiento regional, buscando empresas que sean menos dependientes del crecimiento global y más dependiente de crecimiento regional de los consumidores de clase media. Y aunque el crecimiento puede ser cada vez más difícil de encontrar en Europa, nuestra convicción para el crecimiento a largo plazo de Asia se mantiene intacta.
Desde Matthews Asia creemos nunca antes había sido tan importante capturar ese crecimiento a través de empresas que crecen gracias al impulso de la demanda interna, en un intento por mitigar las influencias macro. A pesar de que todavía no sabemos cuáles son las ramificaciones a largo plazo para Europa y el Reino Unido, podemos estar seguros sobre el futuro de la economía de Asia y su creciente contribución al crecimiento global.
David Dali es estratega de cartera de clientes en Matthews Asia.
Foto: Youtube. Amancio Ortega incrementa su apuesta por Nueva York y compra el hotel Murray Hill por 67,5 millones
El pasado 16 de junio el hotel Murray Hill de Nueva York pasó a manos de “una sociedad inversora en real estate española”, por 67,5 millones de dólares, según informó RobertDouglas, que asesoró a KHP Capital Partners -los vendedores- en la operación de este hotel sito en el número 70 de Park Avenue. Según la firma, fueron varios los inversores locales e internacionales que expresaron su interés por el hotel.
Ese inversor español no es otro que Amancio Ortega, a través de su sociedad Pontegadea, según reveló ayer el medio especializado The Real Deal, basándose en la información contenida en los registros públicos de la ciudad.
Se trata de un hotel construido en 1928 en estilo neoclásico por el que, según el diario, KHP había pagado 88,5 millones en 2006. El establecimiento cuenta con 205 habitaciones, situado en la confluencia de Park Avenue y la calle 38, será el primero gestionado por Iberostar Hotels & Resorts en Estados Unidos y será rebautizado como “Iberostar 70 Park Avenue”, explicaba el intermediario en su nota.
Amancio Ortega ha ido construyendo una abultada cartera de propiedades en Estados Unidos, pues en diciembre de 2015 adquirió un inmueble de oficinas por 145 millones en el Soho y en septiembre había comprado un bloque de locales comerciales en la concurrida Lincoln road, de Miami Beach por otros 370. Anteriormente había realizado adquisiciones en Rodeo Drive, en 2014, y en Nueva York, en 2013.
Mary Jo White - Foto: Youtube. La SEC propone una norma que obligará a los RIAs a contar con planes de continuidad y transición de negocio
La SEC ha propuesto esta semana una norma y enmiendas a otra -bajo el Investment Advisers Act de 1940- que obligarán a los asesores a contar con “planes escritos de continuidad y transición de negocio, diseñados para, de forma razonable, gestionar los riesgos de operaciones y otros posibles riesgos que tuvieran relación con una interrupción significativa en la operación del advisor”, según lee la nota de la Comisión.
“Aunque un advisor no pueda siempre prever una interrupción significativa de su operación, la planificación anticipada y la preparación pueden ayudar a mitigar los efectos de tal disrupción y, en algunos caso, minimizar la posibilidad de que llegue a producirse”, declaró Mary Jo White, presidenta de la SEC, en un comunicado.
La propuesta, explica el regulador en su comunicado, también enmendaría la norma 204-2 del Advisers Act para requerir de los investment advisors registrados ante la SEC (RIAs) el diseño y mantenimiento de los planes de continuidad y transición del negocio que estén actualmente vigentes o que lo hayan estado en algún momento de los pasados cinco años.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Giuseppe Milo. Eaton Vance Launches a Multi-Asset Credit Fund
Eaton Vance Management Limited, filial de Eaton Vance Management, ha lanzado el fondo Eaton Vance Multi-Asset Credit, un subfondo del Eaton Vance Institutional Funds Plc, que está disponible para inversores en Reino Unido e Irlanda y que la firma espera registrar próximamente en otras jurisdicciones.
En un mercado incierto para los activos core de renta fija tradicionales, esta estrategia tiene por objeto proporcionar a los inversores una amplia exposición a los mercados de crédito con calificación por debajo de investment grade globales, principalmente a través de los activos de crédito de mayor rendimiento que incluyen deuda high yield global y préstamos a tipo variable. Hasta el 40% de los activos del fondo podrá asignarse a las clases de activos de renta fija oportunistas y de reducción de riesgos. La estrategia también estará disponible para los inversores como un mandato segregado personalizable.
Los co-gestores del fondo son Jeffrey Mueller, Justin Bourgette y John Redding. La estrategia estará gestionada basándose en la amplitud de los conocimientos y las capacidades de inversión de Eaton Vance, conforme a su estilo de integración inteligente ‘de top-down y bottom-up para optimizar la construcción de la cartera.
Payson Swaffield, CIO de renta fija de Eaton Vance Management, comentó: «Eaton Vance es un gestor experimentado en inversiones que abarcan todo el espectro global de crédito. Estoy seguro de que la combinación de la experiencia de Jeff, Justin y John nos permitirá ofrecer una estrategia atractiva para los inversores que buscan mayores rendimientos y retornos sostenibles».
El Fondo es una estrategia domiciliada en Irlanda y clasificada como un fondo de inversión alternativa regulada («QIAIF») que cumple con la Directiva de Inversiones de gestores de fondos alternativos («AIFMD”).
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Ingrid S. Groupama AM logra captar 1.400 millones de euros en el primer trimestre, situándose entre las diez primeras gestoras europeas
Con una captación de 1.400 millones de euros en el primer trimestre, Groupama Asset Management sigue desarrollando su negocio entre la clientela externa al Grupo Groupama y ampliando su expansión internacional.
Los activos bajo gestión totales de la gestora aumentaron hasta los 95.200 millones de euros al cierre de marzo (frente a los 91.800 millones de euros que cerró a finales del 2015). La gestión de renta fija, la clase de activo con un mayor experiencia y conocimiento histórico de la gestora, representa cerca del 70% de los activos.
Con estas entradas de flujos, Groupama Asset Management se posiciona en la décima posición en términos de captación según la clasificación llevada a cabo por Thomson Reuters Lipper, entre las gestoras europeas en el primer trimestre de 2016 y en tercera posición entre las gestoras de Francia.
Dicho crecimiento de los activos bajo gestión es fruto del desarrollo sostenible de Groupama Asset Management entre sus clientes tanto de Francia como a nivel internacional. De hecho, los activos de la clientela externa han crecido de 1.400 millones de euros en 3 meses, hasta alcanzar cerca de los 15.000 millones de euros. El 79% de dicha clientela externa esta en Francia y el 21% restante fuera de Francia.
“Estamos muy contentos por dichos resultados, que muestran que nuestro plan de desarrollo a 3 años empieza a dar sus frutos. Todos nuestros equipos han permanecido muy cerca de sus clientes para atender bien sus demandas, tanto para los clientes del Grupo como para los clientes externos al Grupo”, explica Jean-Marie Catala, director general delegado de Groupama Asset Management.
Thierry Goudin, director de desarrollo de negocio de Groupama Asset Management añade: “Confiamos mucho en nuestras perspectivas de desarrollo. De hecho, a pesar de un entorno de mercados inciertos, con periodos de fuerte volatilidad, disponemos de soluciones de inversión adaptadas a las nuevas necesidades de los clientes y hemos ampliado nuestro crecimiento internacional”.
El desarrollo de Groupama Asset Management se apoya sobre todo en su conocimiento de las empresas de pequeña y mediana capitalización, bonos convertibles y renta fija de retorno absoluto. “Esas estrategias generan valor añadido y son reconocidas por nuestros clientes, como se refleja por los últimos premios recibidos”, explica Thierry Goudin.
Además, Groupama Asset Management intensifica su estrategia de desarrollo internacional con el lanzamiento para el mercado italiano del fondo Supply Chain Finance, así como el registro del fondo Groupama Avenir Euro en la CCR chilena.
“Para acceder al mercado de AFP chilenas, es necesario que al menos una de las seis AFP firme una carta de patrocinio. De ahí que el registro en Chile sea un primer paso que nos abre las puertas al mercado Latinoamericano. Colombia y Perú son también otras áreas de desarrollo en América Latina para desarrollar nuestra clientela externa”, concluye Thierry Goudin.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Silveira Neto. Brexit: Mantener la calma y ser prudentes
Sólo un par de días después del cierre de las urnas, es imposible comprender plenamente las consecuencias sobre el futuro de la construcción europea y el propio Reino Unido (Escocia e Irlanda) que tendrá el Brexit.
A nivel mundial, las divisas, los bonos y los precios de las acciones experimentaron correcciones significativas y los bancos centrales están, de nuevo, en estado de alerta y preparados para actuar. El primer ministro británico Cameron dimitió, pero permanecerá en el cargo por un período provisional de tres meses. Los próximos pasos serán elegidos por un nuevo primer ministro y la tarea de desencadenar el artículo 50 del Tratado de Lisboa recaerán sobre su sucesor.
Como resultado de este contexto, el equipo de Ethenea Independent Investors recuerda que Reino Unido realmente abandonará la Unión Europea probablemente en 2019. Hasta entonces, los acuerdos actuales continuarán siendo de aplicación.
“En los próximos años la incertidumbre respecto al resultado de las negociaciones seguirá siendo elevada, así como la volatilidad del mercado. En nuestro último comentario del mercado, escribimos que nuestro punto de vista de la economía mundial no había cambiado significativamente. En EEUU el ciclo económico ha entrado en su última etapa, lo que implica que el crecimiento está destinado a reducirse gradualmente. El consumo privado, el único motor de crecimiento de la economía de Estados Unidos, está en riesgo debido a la ralentización del mercado laboral. En Europa, donde el ciclo económico se encuentra en una fase más temprana, el crecimiento debería seguir siendo robusto debido a la política monetaria muy acomodaticia por parte del BCE”, escribe la firma en su carta mensual.
Como de costumbre, escriben los expertos de Ethenea, los riesgos en Europa se derivan principalmente de la esfera política, mientras que consideran que la economía china es el riesgo más peligroso para nuestro escenario. “Después de un giro extraordinario diseñado por el gobierno chino a principios de este año a través de inyecciones masivas de crédito en la economía, un estímulo fiscal masivo y la aplicación de controles de capital, la economía regresa de nuevo a su camino”, apuntan.
Sin embargo, dicen, ninguno de los retos que tiene que afrontar el gigante asiático, tales como la desaceleración de la tendencia de crecimiento, el exceso de capacidad, alto apalancamiento y la transición de una economía basada en la inversión a una de consumo, han sido abordados. Como resultado, la gestora subraya que China se mantiene como un riesgo clave que puede regresar en cualquier momento.
“Después de la decisión histórica, estamos convencidos de que tenemos que mantener la calma y permanecer cautos en relación a nuestras inversiones, que han sido confirmadas y reforzadas. Uno de los riesgos políticos europeos se acaba de materializar y añade nubes oscuras a nuestro punto de vista. Además de la incertidumbre económica habitual, política (y geopolítica) la incertidumbre ha añadido claramente mayor complejidad al mundo en que vivimos y de los mercados financieros que navegamos”, concluye.
Capital Strategies es distribuidor de Ethenea en España y Portugal.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Andres Limones Cruz
. FIBA y FIU presentan una "concentration" en compliance bancaria, disponible desde este otoño
La Asociación de Banqueros Internacionales de Florida(FIBA, por sus siglas en ingles) y Florida International University’s College of Law, presentan una nueva especialidad –“concentration”- sobre cumplimiento de normativa en la industria bancaria, dentro del Juris Master Degree Program (J.M.) de esta universidad sita en Miami.
Disponible a partir del semestre de otoño de 2016, el J.M. se cursará en un año escolar, constará de 30 créditos, e incluirá la certificación de FIBA “Anti-Money Laundering Certified Associate”, conocida como AMLCA. El programa ha sido diseñado en colaboración con expertos en leyes, en compliance de la industria bancaria y con reguladores y está dirigido específicamente a aquellos que quieran dedicarse profesionalmente a “banking compliance”. No es necesario contar con titulación previa en leyes.
David Schwartz, CEO y presidente de FIBA, declara: “Compliance es crucial para nuestra industria, pero se ha convertido en un tema complicado y que evoluciona rápidamente. Como tal, es iportante que informemos a los profesionales de la industria de esos cambios a través de la formación, y este nuevo programa sobre compliance que ahora se ofrece hará justamente eso. FIBA se siente honrada de colaborar con FIU y de poder continuar el proceso educativo a través de un J.M. reforzado desde este otoño”.
«Este grado cubrirá todos los temas que un profesional de compliance de la industria bancaria necesita conocer, y satisface una necesidad de la industrial al proveer a los profesionales de la banca de conocimientos avanzados sobre compliance y regulación bancaria. Es muy práctico para los profesionales de la industria, y es asequible”, dice R. Alexander Acosta, decano de la facultad de Derecho de Florida International University.
