Foto: Youtube - Bazaar Mar José Andrés. El Top 10 de los nuevos restaurantes de Miami 2016
La reconocida guía gastronómica Zagat ha publicado su lista de las 10 aperturas de restaurantes más importantes en Miami en 2016. Según la publicación, el año que acabamos de dejar ha sido uno de los más movidos en la escena gastronómica de la capital del sol, con aperturas que van desde la cocina de vanguardia del chef español más prestigioso en Estados Unidos a nuevas propuestas de chefs icónicos de Miami.
Esta es su selección:
Pao: el restaurante asiático que se esconde en el interior del Faena Hotel de Collins Avenue.
Glass & Wine: la última aventura culinaria de Giorgio Rapicavoli en Peacock Park.
Bazaar Mar: según Zagat, la mecca de las croquetas de bacalao y el pescado al horno del “legendario” chef José Andrés.
Fi´lla: junto al restaurante anterior en el nuevo hotel SLS de Brickell, Michael Schwartz ofrece un menú italiano con pasta casera, ensalada cesar y carne cocinada sobre leña.
KYU: restaurante barbacoa asiático ubicado en Wynwood. Según Zagat, sus interpretaciones modernas de sashimi y carnes a la leña, así como sus cócteles, son remarcables.
Plant Food + Wine: la última aventura de Matthew Kenney que la guía considera una enorme aportación a la oferta gastronómica de la ciudad. Su recomendación: tacos de ceviche de coco adornados con chorizo de girasol, aguacate, pico de gallo y crema de lima.
Ariete: gastronomía americana con un toque cubano en Coconut Grove, a cargo del chef Michael Beltran.
Bachour Bakery: con ya un cierto recorrido en la ciudad, el chef Antonio Bachour abre su propio bistro y pastelería en Brickell.
Zest: la cocida fusión caribeña ejecutada con modernas técnicas de Cindy Hutson se ha convertido en uno de los musts de downtown.
The Salty Donut: una tienda de “donuts” diferente pues se trata de un food truck que solo abre los fines de semana y organiza una de las mayores filas de espera de la ciudad cada vez que levanta sus rejas en Wynwood.
. Los cinco posicionamientos de Natixis GAM para este año
A pesar de los cambios significativos en todo el escenario geopolítico, Natixis Global Asset Management espera que muchos de los temas de 2016 continúen este año. Para empezar, explica David Lafferty, jefe de estrategia de mercados de la firma, es probable que la economía global gane cierto impulso, fomentada por un crecimiento más sólido y la confianza empresarial en Estados Unidos.
Esto significa que la renta variable global continuará al alza con mejores ganancias. Sin embargo, advierte, este desempeño positivo estará limitado por las valoraciones, al tiempo que el periodo post-electoral estadounidense raciona las ganancias de este año.
En este contexto, Natixis prevé que los mayores riesgos de cara a 2017 sean el estilo y la inexperiencia de Trump, un Brexit desordenado, sorpresas inflacionarias y la burbuja de la deuda china.
Estas son los cinco posicionamientos de Natixis para este año que comienza:
Tendencias Similares, Más Dispersión
2016 fue un año de cambios significativos en el mundo. Pero irónicamente, la mayoría de las tendencias anticipadas ya sea han continuado o se han confirmado a partir de los eventos del 2016.
“Nuestras opiniones más generales por algún tiempo han sido que la economía global estaba ganando tracción gradualmente, que ello derivaría en ganancias corporativas y precios de acciones modestamente mayores, y en cierta presión al alza en las tasas de interés, marcando por esto una distancia de los retornos de los bonos. Los sucesos recientes en los mercados no han cambiado dichos temas general, pero han reducido la confianza de nuestras opiniones económicas y del mercado”, apunta Lafferty.
La economía global se acelera
Las economías más desarrolladas se debilitaron con crecimiento positivo pero menor al promedio en 2016. Natixis cree que 2017 proporcionará una leve alza. En Estados Unidos, la triada de la administración de Trump que incluye recortes fiscales, gasto en infraestructura y desregulación impulsarán un crecimiento real del PIB de casi 2% a cerca de 3%. Pero del otro lado, también hay factores que podrían mitigar un mayor crecimiento de la primera economía del mundo entre las que se incluyen tasas de interés algo más elevadas y el efecto perjudicial de un dólar más fuerte en las exportaciones. En resumen, dice Lafferty, el crecimiento estadounidense deberá mejorar, pero no a un ritmo precipitado.
En Europa también mejorará. El apetito por la austeridad continua desvaneciéndose, por lo que la gestora espera un leve aumento en la flexibilidad fiscal.
En Asia, Natixis ve pocos cambios en la trayectoria para Japón. Los legisladores continuarán experimentando con el apoyo de las Abenomics, pero no podrán superar los retos demográficos del país a largo plazo. China sigue siendo el comodín. La temida desaceleración de 2014–2015 se ha detenido (junto con el arresto de muchos políticos y empresarios corruptos…) pero la burbuja de la deuda que soporta el actual crecimiento es insostenible a largo plazo.
Acciones: una extra polarización más que optimista
“Nuestra proyección es que la mejora del crecimiento global deberá permitir que el mercado alcista de renta variable que se originó en 2009 continúe hacia 2017. El aumento de las ganancias de Estados Unidos se volverá positivo después de que pase la depresión de la ganancia en el sector energía. Sin embargo, el consenso a favor de casi 12% en el aumento a las ganancias del índice S&P 500 para este año, como de costumbre, parece demasiado optimista”, recuerda el jefe de estrategia de mercados.
Las políticas de Trump en favor del crecimiento han hecho que la firma mejore su proyección de 3–5% en el aumento a las ganancias a 5–7% para este año. La pregunta final para los inversionistas en renta variable es si este crecimiento estará por encima de las ya elevadas proporciones P/E o si las ganancias simplemente «derivarán» en valoraciones más bajas. Lo primero podría resultar en retornos muy sólidos de la renta variable estadounidense, cree Lafferty.
“Nos mantenemos optimistas con respecto a las ganancias solidas en la renta variable de EEUU este año, pero quizá no tan eufóricos como el consenso”, añade.
Bonos: menos terribles, menos fabulosos
El temor de una Trumpflación (crecimiento más inflación) envió el rendimiento por las nubes y los inversionistas en bonos entraron en pánico. Estas dinámicas básicas parecen apropiadas a medida que las tasas nominales se elevan junto con ambos componentes del rendimiento: tasas reales más altas (crecimiento más fuerte) y primas de inflación más elevadas. Pero como las acciones, aplica la misma advertencia: quizá gran parte de la Trumpflación ya se aplicó al mercado de bonos en 2016. ¿Presionarán las tasas al alza a los retornos de los bonos de calidad/soberanos en 2017?, se pregunta Lafferty. “Probablemente, pero podría no ser el desastre que algunos inversionistas temen. En todo el mundo, las tasas ya aumentan drásticamente, lo que también deriva en rendimientos algo más altos al inicio (después de caer a niveles record a mediados de 2016). ¿Aún pensamos que los bonos de calidad parecen relativamente poco atractivos? Sí, pero los retornos deberán ser «menos terribles» a futuro”, explica.
Dentro de los bonos de calidad, la preferencia de Natixis se mantiene en emisiones protegidas contra la inflación que pueden mitigar al menos una fuente de daño (mayor inflación).
Riesgo e Incertidumbre
“Un resumen de nuestras opiniones revela solamente modificaciones, y no grandes cambios, en nuestra perspectiva de inversión de 2016. ¿Será 2017 solo un «copiar & pegar» del año pasado en términos de construcción de portafolio? Creemos que no. Esta visión representa nuestros escenarios principales, pero la dispersión por encima y debajo del escenario principal se ha ampliado significativamente”, concluye el jefe de estrategia de mercados de la firma.
Foto: Felipaopsp93. BBVA Bancomer coloca un bono senior por 750 millones de dólares a 10 años
La colaboración entre la institución financiera BBVA Bancomer y el grupo de medios Grupo Milenio fue reconocida por un panel de expertos, y gracias al voto del público a través de redes sociales obtuvo el máximo galardón por su aportación al acervo cultural de la Ciudad de México con la obra del artista británico Stephen Wiltshire.
Wiltshire propone su visión de la urbe más grande de Latinoamérica. Su innato talento para el dibujo y la increíble memoria fotográfica que posee, lo han convertido en uno de los creadores de paisajes urbanos a mano alzada más importantes a nivel mundial.
Los Premios de la Ciudad de México, que celebran este año su primera edición. Están divididos en 15 categorías y destacan a quienes, por su aportación con productos culturales, de entretenimiento y tecnológicos, han transformado la ciudad.
La obra de Stephen Wiltshire fue reconocida con el Premio Ciudad de México 2016 en la categoría “Evento del año” por su relevancia cultural en un momento histórico en el que se enmarca el cambio del Distrito Federal a Ciudad de México. El trabajo galardonado presenta la visión del genio británico que ha dibujado, gracias a su memoria fotográfica, las ciudades más emblemáticas del mundo, plasmando su imponente belleza en lienzo.
Wiltshire estuvo en México del 24 al 30 de octubre para crear a través de tinta y línea la imagen que su mente guardó como si fuera una fotografía de los lugares más representativos de la metrópoli mexicana, que será parte del acervo cultural de la Ciudad de México y podrá apreciarse en el Centro Interactivo Futura CDMX.
La visita del artista inglés representa la suma de esfuerzos entre Grupo Financiero BBVA Bancomer y Grupo Milenio. La Ciudad de México es la primera urbe de Latinoamérica en ser retratada por Stephen Wiltshire y su visita fue una interesante iniciativa cultural y de alta relevancia en la historia del país.
En ese sentido, Bárbara Anderson, directora de Innovación Editorial de Milenio, destacó que “este es premio que trasciende a la idea de ‘evento’ porque su resultado, la obra exclusiva de Stephen queda para siempre como patrimonio de la nueva CDMX. Creo que la genialidad de Stephen no solo fue su trabajo esa semana, sino su legado como la primera ciudad que dibuja en toda Latinoamérica. Un evento ‘perenne’ es un doble premio”.
Por su parte, Jorge Terrazas Madariaga, director de comunicación e imagen corporativa de Bancomer, dijo: “Celebramos que Bancomer se haya sumado a esta iniciativa de Bárbara Anderson y de Francisco González, Presidente de Grupo Milenio, por traer al extraordinario Wiltshire a México porque esto nos permitió realizar un evento hecho para la Ciudad y para los que vivimos en ella. Simple y sencillamente los ciudadanos nos merecíamos este regalo, lo hicimos realidad y ahora lo podremos disfrutar por generaciones.”
El vuelo de treinta minutos por la Ciudad de México que realizó Wiltshire para conocer la metrópoli se convirtió en un trabajo de aproximadamente 30 horas. La panorámica quedó inmortalizada en un lienzo de 4×1 metros. Wiltshire utilizó ocho estilógrafos y dos lápices, quedando trazados a detalle Chapultepec, el Corredor Reforma, la Torre Latinoamericana, la Torre Bancomer, sede que albergó al artista durante la semana que desarrolló la obra, entre otros sitios y edificios que reflejan la complejidad de la capital del país.
En su primera edición, los Premios de la Ciudad de México tuvieron como escenario el Cárcamo de Dolores en Chapultepec. Reconocen a los que, a través de productos culturales, tecnológicos y de entretenimiento aportan algún beneficio a la Ciudad. Las categorías de premiación son: Evento del año, Bar del año, Café del año, Restaurante emergente, Álbum, Libro, Actividad escénica, Película del año, Exposición, Galería, Intervención arquitectónica, Acción del año por el medio ambiente, Proyecto digital, Premio de oro trayectoria y Acción ciudadana del año.
La obra de Stephen Wiltshire representa para los capitalinos un recorrido por las calles de la Ciudad de México, los históricos monumentos que constituyen el acervo cultural, parques, edificios y rascacielos que son protagonistas de la majestuosa transformación de la CDMX que fue retratando en una pieza única de arte.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: MaxAce. Afores, la enorme brecha en la participación de mercado
Rumbo a los primeros 20 años del sistema de cuentas individuales en el SAR, existe una marcada desigualdad entre las instituciones, algunas son demasiado grandes y otras muy pequeñas.
La diferencia o brecha entre la Afore que mayor participación de mercado tiene y la que menos acapara es de 29,44 puntos porcentuales; estamos en el nivel más amplio de la historia en dicho indicador. Es tan amplia la diferencia entre la Afore que más cuentas tiene respecto a la que menos participación registra, que la primera supera en más de 23 veces a la segunda, así de desigual es el mercado cuando está a unos meses de alcanzar los 20 años del sistema de cuentas individuales.
De acuerdo con los datos oficiales proporcionados por el agente regulador, la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), la Afore más grande del sistema, XXI Banorte, tiene un porcentaje de participación de mercado del 30,73% del total. En contraste, la Afore Metlife tiene un pedazo del pastel de apenas el 1,29%.
De hecho, solamente cuatro instituciones tienen una lectura de doble dígito en cuanto a su participación de mercado: XXI Banorte, Citibanamex, Coppel y SURA; el resto de las Afores apenas tienen un dígito.
Dos de ellas tienen un porcentaje de mercado inferior al 2%, se trata de Afore Inbursa con 1,91 y la ya mencionada Metlife con 1,29 puntos porcentuales.
En términos generales, la brecha en el mercado de las Afores es muy amplio, el porcentaje de participación de mercado solamente demuestra lo que consignamos anteriormente en otro análisis, el hecho de que cuatro instituciones del mercado mexicano acaparan casi el 75% del total, el resto se reparte entre las siete Afores sobrantes.
El sistema cumplirá en julio de 2017 sus primeros 20 años de existencia en su faceta de cuentas individuales, todo indica que llegará sumamente concentrado. Por las cifras oficiales, dos instituciones están en aprietos debido a una clara participación de mercado insuficiente, a menos que sean instituciones sumamente pequeñas que no aspiren a más.
Éstas instituciones son Afore Inbursa con poco más de un millón de clientes, 1.086.058 afiliados para ser exactos. La otra Afore es Metlife, con apenas 733.958 cuentas en administración.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Abdecoral. NN IP amplía su acuerdo con LarrainVial para mejorar la distribución en el mercado offshore estadounidense
NN IP ha anunciado la ampliación de su colaboración con LarrainVial al mercado offshore de los Estados Unidos, para asegurar una mejor cobertura sobre el terreno a clientes y potenciales clientes.
Se trata de una ampliación del acuerdo que está vigente entre ambas entidades en América Central y del Sur desde hace aproximadamente una década.
El equipo para el mercado offshore de EE.UU. de LarrainVial, liderado por Juan Miguel Cartajena y que cuenta con Sebastián Veliz y Juliana Pacheco como directores de ventas, contará con el apoyo del equipo dedicado a América Latina de NN IP ubicado en La Haya, liderado por Ivan Mascaró Guzmán, que proporcionará el soporte directo de producto a los clientes.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Fevi in Pictures
. Gravedad, el futuro de las inversiones alternativas en tiempos excepcionales
Del 15 al 17 de febrero tendrá lugar en Grand Cayman el cuarto encuentro anual sobre inversiones alternativas Cayman Alternative Investment Summit (CAIS), que -bajo el título “Gravedad, el futuro de las inversiones alternativas en tiempos excepcionales”- reúne a pensadores y decisores de la industria global de inversiones alternativas de diferentes segmentos.
Desde su nacimiento en 2012 en esta jurisdicción de residencia de numerosos hedge funds, el principal objetivo de CAIS ha sido la transformación de retos en oportunidades y la creación de negocios cuyo valor perdure, por lo que en sus sesiones los expertos discuten sobre los nuevos asuntos a los que debe hacer rente la industria y diseñan respuestas que aseguren su éxito futuro.
Se trata de un evento sin ánimo de lucro que utiliza a los expertos y su experiencia en beneficio de esfuerzos filantrópicos en Cayman e internacionalmente.
Entre los ponentes se encuentran Anthony Cowell, de KPMG; Geraldine Buckingham, de Blackrock; Mark W. Yusko, de Morgan Creek Capital Management; George Whitesides, de Virgin Galactic; y Arnold Schwarzenegger, actor, antiguo gobernador de California, empresario, inversor y filántropo.
Para más información o inscripciones puede utilizar este link.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: robbrownaustralia. RIAs: la estrategia está en el precio
Fidelity Clearing & Custody Solutions ha dado a conocer las conclusiones de su “2016 Fidelity RIA Benchmarking Study”, que pone de manifiesto que los modelos fijos de precios no evolucionan al mismo ritmo que el asesoramiento, y solo el 9% de los RIAs considera los cambios en su estructura de precios un componente estratégico de la empresa.
Según el estudio, esta falta de atención a los precios puede salir cara. Después de años de estabilidad, el beneficio medio de los ingresos se ha reducido en cuatro puntos básicos (hasta los 69 pb), y el crecimiento orgánico ha caído a 6,7%, el nivel más bajo en los últimos cinco años. Mientras tanto, una base de clientes que avanza en edad exige a las empresas que reevalúen sus estrategias de negocios, incluyendo sus precios, para seguir siendo competitivas. Por otro lado, el 73% de los millennials con elevados ingresos son susceptibles de trabajar con asesores financieros si sus honorarios fueran más reducidos.
Según el trabajo hay tres mitos comunes sobre precios y honorarios:
La mayoría de las empresas piensa que su modelo de precios no necesita un cambio.
Según el trabajo, a medida que los baby boomers se acercan a la jubilación, una significativa riqueza se transferirá a las generaciones siguientes, que son más sensibles a los precios y más propensas a preferir estructuras de precios alternativas. El informe muestra que solo el 15% de los activos que gestionan los RIAs pertenecen a clientes de entre 30 y 49 años, y el 33% se gestiona para grupos multi generacionales.
Por otro lado, el estudio revela que la industria de la gestión de inversiones corre el riesgo de convertirse en una commodity, debido a los nuevos modelos de asesoramiento digital y sus reducidos honorarios, a pesar de lo cual los RIAs tradicionales siguen siendo lentos a la hora de adoptar modelos digitales, y la mitad de las empresas dice no tener ninguna estrategia digital ni la intención de desarrollar una, mientras solo un tercio planea desarrollar una.
Las empresas que buscan seguir siendo competitivas responderán de diversas maneras a los cambios en el entorno del mercado, y deberían considerar la reevaluación regular de sus modelos de precios en base a las tendencias del sector, datos comparativos, propuestas de valor, clientes y oferta de servicios.
El 71% de los RIAs piensa que los clientes entienden fácilmente sus precios.
Sin embargo, las ilimitadas variaciones en la oferta y modelos de tarifa, los RIAs están haciendo que sea difícil para los inversores entender sus honorarios.
La combinación de servicios ofrecidos y la profundidad de los servicios varía ampliamente. Al considerar los servicios ofrecidos y la profundidad de las capacidades, el estudio encontró que el 81% de las ofertas eran únicas (es decir, diferentes de todas las otras firmas) y las dos combinaciones más comunes sólo eran compartidas por el 3% de las empresas.
Además, hay una gran variedad de modelos de tarifas utilizados. Más de la mitad de todos los modelos de tarifas eran únicos, basados en niveles de precios y en los niveles en los que las empresas pueden establecer cortes. tarifas en cada nivel. El 51% de los inversores piensan que no pagan honorarios o no están seguros de los honorarios que pagan.
«Nuestro modelo de precios refleja el valor que proporcionamos»
Según el estudio, la mitad de las firmas (51%) están de acuerdo en que su enfoque de precios está impulsado principalmente por una comprensión profunda del valor entregado y está menos impulsado por el costo de servir (25%) o por los competidores (14%). Mientras tanto, los precios de los RIAs, agregados y no segmentados, pueden estar limitando su capacidad de alinear los precios y el valor de una manera consistente, especialmente cuando se trata de llegar a la siguiente generación de clientes.
«Parece que muchas empresas no están cambiando su forma de fijar los precios, lo que podría impedirles crecer en los próximos años», señala David Canter, vicepresidente ejecutivo de gestión de prácticas y consultoría de la firma. «Estamos viendo un choque en los cambios de preferencias de los inversores, la tecnología y la regulación en la industria de la gestión de riqueza que obligará a los asesores a considerar nuevas fórmulas para fijar sus precios y seguir siendo competitivos. Gracias a la tecnología y la segmentación, los asesores pueden ajustar sus precios, al tiempo que su capacidad de dar servicio a un grupo más amplio de clientes».
Foto: Doug8888, Flickr, Creative Commons. Pictet AM amplía su gama de fondos temáticos con Pictet Global Thematic Opportunities
Pictet Asset Management ha ampliado su gama de fondos de inversión temática con Pictet Global Thematic Opportunities. Es un fondo de renta variable global sin restricciones, que selecciona activamente las mejores ideas de los equipos de inversión temática especializados de Pictet AM. Se trata de una cartera concentrada en 60 a 80 acciones, con muy bajo solapamiento con el índice mundial MSCI World y mayor peso en empresas de mediana y pequeña capitalización y tecnología, industrias y salud y muy escaso en sector financiero y de energía convencional. Su objetivo es generar rentabilidad superior al mercado global con volatilidad similar.
Se trata del decimotercer fondo de la gama de temáticos de Pictet AM, la cual incluye Pictet Biotech, Pictet Health, Pictet Water, Pictet Clean Energy, Pictet Timber, Pictet Agriculture, Pictet Security, Pictet Digital, Pictet Robotics y Pictet Premium Brands, además de Pictet Global Environmetal Opportunities, que agrupa los cuatro temas medioambientales, y Pictet Global Megatrend Selection, de gestión cuantitativa, que combina con igual ponderación los temas, con re-balanceado periódico.
Pictet Global Thematic Opportunities está gestionado por Hans Peter Portner, CFA -en Pictet AM desde 1997- y Gertjan van der Geer, EFFAS, a su vez, co-gestores de Pictet Water y Pictet Agriculture respectivamente. Parten de un universo de 1.650 acciones de empresas cuya actividad predominante está relacionada con cada tema, de donde seleccionan las de mayor convicción y mejores fundamentales. El conjunto proporciona una cartera ampliamente diversificada, de alto active share (“participación activa” medida del porcentaje de valores en cartera que difieren del índice) con muy bajo solapamiento con el índice mundial.
Puesto en marcha en octubre de 2016, el nuevo fondo cuenta con clases en euros. Su comisión de gestión para particulares es del 1,6%.
Pictet AM desarrolla inversión temática desde 1995
Pictet AM desarrolla inversión temática desde 1995, cuando puso en marcha su fondo de biotecnología. Ha identificado catorce mega tendencias y desarrollado trece estrategias en las que gestiona 25.700 millones de dólares. Estas estrategias están basadas en mega tendencias, retos globales a largo plazo que requieren de inversión sostenida, como crecimiento y aumento de población, envejecimiento, innovación y escasez de recursos. Como complemento de la inversión tradicional en acciones facilita el acceso a acciones de crecimiento secular, relativamente independientes del ciclo. Según Rolf Banz, asesor senior de Pictet, el método de construcción de carteras temáticas de Pictet AM puede ser una mejor manera de gestionar carteras de renta variable global, pues supera las limitaciones de la gestión tradicional dominante basada en índices o capitalización bursátil, por regiones/sectores o de momento del mercado.
Pixabay CC0 Public Domain. Candriam prevé crecimiento en medio de la incertidumbre política
Tras la ralentización experimentada en 2016, el crecimiento mundial debería acelerarse el próximo año, según las perspectivas de Candriam Investors Group. La firma espera que en la zona euro el crecimiento sea moderado, mientras que en Estados Unidos podría acelerarse considerablemente gracias a una política presupuestaria expansionista.
En cuanto a las economías emergentes, prevé que, por primera vez desde 2010 y a pesar de la continuidad de la ralentización de la economía china, la actividad progresará a un ritmo ligeramente superior. “No obstante, el mantenimiento de estas tendencias no está garantizado. Los vestigios de la gran recesión en todo el mundo están lejos de desaparecer y existen numerosas incertidumbres políticas”, explicn los expertos de la gestora en su informe de cara a 2017.
Países emergentes: tímida recuperación a la vista
La heterogeneidad es la clave de las economías emergentes. “En China, la ralentización continúa de forma relativamente ordenada. La implantación de un conjunto de políticas favorable (relajación de las políticas monetarias y aumento del déficit presupuestario) permitirá a las autoridades alcanzar su objetivo de crecimiento del 6,5 % este año”, señala la firma.
Un comportamiento que ha contribuido a la estabilización de los precios de las materias primas, mejorando la situación de numerosos países emergentes exportadores de materias primas. “Tras una marcada recesión, Rusia y Brasil volverán a recuperar el crecimiento de cara a 2017: la inflación parece estar de nuevo bajo control y sus bancos centrales deberían poder acompañar esta recuperación con una relajación de su política monetaria”, añade Candriam.
Estados Unidos: en un punto de inflexión
La economía estadounidense se encuentra en su octavo año de expansión, pero la debilidad de su crecimiento (1,5 % en 2016) podría motivar temores sobre un estancamiento de la actividad. No obstante, a juicio de Candriam, “este riesgo tan comúnmente evocado parece improbable”.
“La fase de expansión actual no está acompañada por ningún desequilibrio macroeconómico: no existe ni un exceso de endeudamiento de los hogares ni una inversión excesiva en el segmento inmobiliario residencial; el aumento en la inversión de las empresas se ha mantenido en niveles moderados y los salarios aumentan de forma progresiva”, detalla en sus perspectivas. En este sentido, señalan que la Reserva Federal cuenta con pocos motivos para adelantar la normalización de su política monetaria.
Candriam destaca que lo que sí puede cambiar las cosas es la presidencia de Donald Trump. Las bajadas de impuestos y el aumento del gasto en infraestructuras que se incluyen en su programa, incluso si solo se aplican parcialmente, apuntalarán la actividad. “Si bien la envergadura y el momento en que se implantarán estas medidas siguen siendo una incógnita, sus efectos serán más perceptibles a partir de 2017 y, sobre todo, en 2018 cuando el crecimiento podría superar el 3 % y el déficit público podría duplicar sus niveles actuales”, indica Anton Brender, economista jefe en Candriam. La Reserva Federal, incluso si deseara mantener su política acomodaticia, se vería obligada a endurecer con mayor celeridad su política monetaria y subir sus tipos dos o tres veces en 2017.
Zona euro: crecimiento lento, pero sostenido
En Europa, a pesar de las numerosas sorpresas políticas de este año (votación a favor del Brexit, dificultad a la hora de formar gobierno en España, referéndum constitucional en Italia, etc.), el crecimiento ha demostrado su resistencia: en Reino Unido, el crecimiento económico se espera que alcance el 2% en 2016, mientras que la zona euro seguiría registrando un crecimiento superior al 1,5%.
A día de hoy, la economía de la zona euro parece haber retomado la senda del crecimiento autosostenido: la reactivación de la actividad ha favorecido un repunte en la creación de empleo, el aumento de la renta disponible ha apuntalado el consumo y la mejora de las perspectivas de la demanda, por su parte, ha impulsado la inversión de las empresas.
“No obstante, los riesgos políticos siguen siendo elevados de cara a 2017: existen varias citas electorales a la vista (elecciones en los Países Bajos, después en Francia y, por último, en Alemania) y, con el auge de los populismos, las fuerzas centrífugas hasta ahora inactivas siguen suponiendo una amenaza para la zona euro”, afirma Florence Pisani, directora de análisis económico en Candriam. En este contexto, el BCE seguirá haciendo todo lo que esté en su mano para evitar un endurecimiento de las condiciones financieras en la región.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Vkaresz72. Claves macroeconómicas para 2018
La entrada en vigor del reglamento relativo a documentos de información clave para productos de inversión minoristas y de seguros empaquetados (PRIIPs) se retrasa un año. Este retraso se hizo oficial el pasado 23 de diciembre con la publicación en el Diario oficial de la UE del Reglamento (UE) 2016/2340, que vino a sellar el anuncio realizado por la Comisión Europea el pasado 9 de noviembre acerca de su intención de retrasar la fecha de aplicación del Reglamento PRIIPs hasta el 1 de enero de 2018. Tanto MiFID II como PRIIPs entrarán en vigor en 2018.
Según explica Ana García Rodríguez, socia responsable del Departamento bancario y financiero en la oficina de Madrid de Baker & McKenzie, “esta decisión fue tomada como consecuencia de las objeciones que presentó el Parlamento Europeo al rechazar los estándares técnicos regulatorios (RTS) sobre el nuevo documento de información fundamental para los inversores (KID). La Comisión Europea justificó en su momento esta decisión en aras de garantizar una seguridad jurídica para el sector y una “fluida implementación para los consumidores europeos”. Sin embargo, parece que este retraso es del agrado de la mayoría de los estados miembros y del Parlamento Europeo, quienes se mostraron a favor de dicho aplazamiento”.
Así, el Parlamento y el Consejo consideran que un aplazamiento de doce meses «dará más tiempo a las partes interesadas para cumplir los nuevos requisitos a la luz de las circunstancias excepcionales». Como explica García Rodríguez, “en consecuencia, esperemos que el retraso en la entrada de PRIIPS, a contrario de lo que ocurre con MiFID II, nos de la posibilidad de contar con un timeline que nos permita implementar de forma progresiva y paulatina este reglamento y no esperemos hasta el último momento para implementar las reformas”.
Como consecuencia de lo anterior, la Comisión Europea ha procedido al envío de una carta a las Autoridades Europeas de Supervisión (EBA, EIOPA y ESMA) especificando los cambios que considera deben incorporarse en el nuevo RTS de PRIIPs. La contestación por parte de estas autoridades no se hizo esperar y el mismo día de la publicación del retraso en el Diario oficial de la UE, contestaron a la Comisión poniéndose a su disposición para abordar las alternativas planteadas, explica la experta.
“Se pretende así cubrir algunas de las preocupaciones planteadas por el Parlamento Europeo (por ejemplo, escenarios de rentabilidad, advertencia de comprensión y presentación de costes relacionados con seguros), sin comprometer el consenso previamente alcanzado”, añade García Rodríguez.
