Pixabay CC0 Public Domain. Banca March lanza en su 90º aniversario un Premio Internacional de Fotografía con el lema ‘El futuro está en compartir’
Banca March, entidad de referencia en gestión de patrimonios y banca privada en España, pone colofón a su 90º aniversario con el lanzamiento del Premio Internacional de Fotografía Banca March. La temática del premio, recogida en el lema El futuro está en compartir,deriva de la filosofía de negocio de la entidad, basada en el crecimiento conjunto de clientes, empleados y accionistas, y refleja su compromiso con la sociedad, la cultura y el arte.
Los fotógrafos nacionales e internacionales que deseen concursar deberán presentar una fotografía inédita que plasme el espíritu del lema El futuro está en compartir.El plazo de presentación de obras será desde el 23 de enero al 31 de marzo.
El premio prevé la concesión de dos galardones. El autor de la fotografía premiada recibirá 8.000 euros y la obra pasará a formar parte de la colección artística de Banca March. Se concederá también un accésit con una dotación de 2.000 euros y la obra correspondiente también se incorporará a la colección de la entidad.
Las dos obras premiadas, junto con las finalistas, se exhibirán en una exposición colectiva dentro del programa de PHotoEspaña 2017, que se inaugurará tras la ceremonia de entrega de premios. Dicha muestra tendrá como sede la Calcografía Nacional de la Real Academia de Bellas Artes de San Fernando. Como complemento, se editará un catálogo con las obras seleccionadas que incluirá textos de los artistas y un breve currículum.
El jurado del premio estará formado, entre otros, por un reputado fotógrafo y por sendos representantes de Banca March, la Fundación Juan March, PHotoEspaña y la Calcografía Nacional de la Real Academia de Bellas Artes de San Fernando.
Las bases del premio se pueden consultar en este link.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Gage Skidmore. La renta fija estadounidense sigue a la espera de Trump
Mientras Trump continúa ejecutando sus promesas de campaña y se prepara para poner en marcha su plan de estímulo, la Fed se reúne hoy y mañana en una situación complicada. El encuentro no deparará sorpresas, sobre todo después de las declaraciones de Janet Yellen indicando que la tendencia en los salarios no garantiza que el organismo que preside tome medidas adicionales esta vez.
Sin embargo, varios analistas coinciden en el que el mercado podría estar subestimando el ritmo previsto de subidas de los tipos de interés. Uno de ellos es Frank Dixmier, director global de Renta Fija de Allianz Global Investors.
“La diferencia entre el informe de previsiones de la Fed –conocido como ‘dot plot’– y las expectativas del mercado es de particular importancia. Los puntos muestran el consenso de las expectativas del FOMC sobre tres subidas de tipos este año y tres más en 2018. Sin embargo, el mercado espera sólo cuatro alzas de tipos en total en los próximos dos años – una diferencia significativa”, explica.
El problema es que esta brecha entre las expectativas del mercado y el ritmo futuro de aumentos de los tipos muestra que hay cierta fragilidad en los mercados de Estados Unidos, “particularmente teniendo en cuenta que está aumentando la presión por parte del mercado de trabajo”, afirma Dixmier. Va en el interés de la Fed explicar con claridad el ritmo de alzas para permitir que los mercados se ajusten con fluidez.
Eric Stein, co director de Global Income de Eaton Vance, reconoce que se vio sorprendido cuando la Fed impulsó su ‘dot plot’ en la reunión de diciembre. “Esperaba que eso ocurriera en marzo de este año, cuando el mercado tuviera más información sobre las políticas específicas de Trump”, afirma en el blog de la gestora.
“Dicho esto, creo que podríamos recibir más sorpresas restrictivas del ‘dot plot’ en 2017. Antes de las elecciones, la economía se estaba acelerando un poco y la inflación y las expectativas de inflación también se habían recuperado. Si Trump pone en marcha la reforma regulatoria, la reforma tributaria y el gasto en infraestructuras en 2017, la economía estadounidenses realmente va a empezar a remontar y la Fed entonces subirá los tipos más veces de lo que los inversores esperan”, resume Stein.
Estado de guerra
Y es que en este momento las reuniones de la Fed tienen un cierto tono de estado de guerra, pero sin confrontación abierta. Todo apunta a que Trump va a promulgar políticas que forzarán a la Fed a actuar. Del mismo modo, las personas que elija para cubrir las vacantes en el comité determinará en cierta medida la forma de proceder de la Fed. Sin embargo, todavía no ha sucedido nada por lo que todo el mundo está a la espera de recibir más información.
“Mucho tiene que ver con los nombramientos que hará en el Comité. Si pone en práctica algunas reformas fiscales de calado, esto debería dar lugar a tipos más elevados y al fortalecimiento del dólar. Si tratar de colocar candidatos que sean afines a sus ambiciones políticas entonces podríamos comprobar lo poco que le gusta la independencia del banco central”, sostiene Luke Bartholomew, gestor de fondos en Aberdeen AM.
Markus Schomer, economista jefe de PineBridge Investments también cree que la posición de la Fed está ligada en gran medida de las políticas que ponga en marcha el nuevo presidente de Estados Unidos. “El desempeño del mercado en el primer semestre dependerá de los proyectos de Trump. Si se concentra en los recortes fiscales y la desregulación, es probable que la economía y los mercados despeguen. Si se trata de restricciones comerciales y reducción de la cobertura de atención médica, el sentimiento podría darse la vuelta y el crecimiento podría desacelerarse.
¿Y si Trump pone en marcha todas estas políticas a la vez?
El experto de Loomis, Sayles & Company, filial de Natixis GAM, coincide con el resto de analistas. “La introducción de estímulos fiscales podría presionar la inflación, provocando que la Reserva Federal endurezca su política monetaria antes de lo que están descontando los mercados”, afirma Gregory Hadjian, del equipo de macro de la firma.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Mattia Belletti. iShares, DB X-Trackers y Lyxor fueron los proveedores de ETFs que más dinero captaron en 2016 entre los inversores europeos
El mercado europeo de ETFs atrajo 11.500 millones de euros en nuevos fondos netos en el cuarto trimestre de 2016, con lo que el total del año se situó en 47.900 millones de euros, según los datos del informe elaborado por José García Zarate, analista de ETFs para Morningstar UK.
En 2016, los activos bajo gestión aumentaron hasta los 546.000 millones de euros, desde los 466.000 millones de euros que se registraron en 2015.
¿Cuáles son los proveedores de ETFs más populares?
iShares fue el proveedor que más dinero captó en el 2016, atrayendo entradas netas por valor de 26.400 millones de euros. La cuota de mercado de iShares se ha mantenido estable en torno al 46% durante los últimos tres años y parece que hay pocas perspectivas de que esta situación cambie sustancialmente en el corto plazo.
Por el contrario, la lucha entre los otros proveedores se ha vuelto bastante interesante. DB X-Trackers ha conseguido la segunda posición en 2016. Sin embargo, no hay que esconder que el 2016 ha sido un año bastante malo para este proveedor. Los inversores retiraron 5.300 millones de euros y su cuota de mercado ha caído desde el 11,9% en 2015 hasta el 9,8%.
Lyxor sigue siendo el tercer mayor proveedor de ETFs en Europa, logrando cerrar la brecha en la lucha por la segunda posición. Curiosamente, sin embargo, a pesar de entradas anuales moderadas y un aumento en los activos, su cuota de mercado también ha caído ligeramente en relación con 2015.
State Street, Amundi, Vanguard y UBS lograron mucho mejor atraer la atención de los inversores y han ganado cuota de mercado a expensas tanto de Lyxor como, sobre todo, de DB X-Trackers.
Renta variable europea, la clase de activos más popular
Los ETFs de renta variable experimentaron un cambio en el cuarto trimestre y consiguieron cerrar el año 2016 con entradas netas anuales de 13.600 millones de euros y activos gestionados de 365.000 millones de euros, frente a 319.000 millones de euros en 2015.
La rotación hacia la renta variable -en su mayoría de mercados desarrollados- se aceleró tras la victoria de Trump en las elecciones estadounidenses. Las acciones estadounidenses se vieron especialmente favorecidas, con los inversores teniendo una visión amplia y positiva sobre las perspectivas económicas del nuevo presidente estadounidense.
Los ETFs de renta variable Europa y de la zona euro también estuvieron en la parte superior del ranking de preferencia de los inversores en el cuarto trimestre. Este fue un cambio notable en comparación con un tercer trimestre bastante negativo en el que las valoraciones fueron arrastradas por los problemas en los sectores bancarios alemán e italiano. Sin embargo, para el año en su conjunto, estas exposiciones de mercado registraron salidas netas.
Los ETFs de acciones de mercados emergentes estuvieron a la zaga en el cuarto trimestre por la combinación de un fortalecimiento del dólar estadounidense y de las preocupaciones de que las opiniones proteccionistas de Trump significan problemas para estos países. Las salidas en el cuarto trimestre no afectaron de forma significativa lo que ha sido un buen 2016 para esta categoría de activo, cerca de 5.300 millones de euros en nuevos fondos netos fueron a parar a los ETFs de acciones emergentes, pero claramente dejar un signo de interrogación sobre el sentimiento de cara a 2017.
Los ETFs de renta fija registraron salidas netas de 2.500 millones de euros en el cuarto trimestre debido a un sentimiento de «risk-on» y a unos tipos de interés al alza en Estados Unidos. A pesar de esto, la renta fija fue una historia de éxito para la industria europea de ETFs el año pasado, con unas aportaciones netas positivas de 20.600 millones de euros y un aumento de cuota de mercado desde 22.6% en 2015 hasta 24,1%.
La deuda pública de la Eurozona se mantuvo en la parte inferior del ranking de preferencia de los inversores. Por el contrario, los ETFs de bonos corporativos denominados en euros, tanto de grado de inversión como de alto rendimiento, fueron los que más recolectaron dinero en 2016, con unas entradas netas de unos 8.000 millones de euros para el conjunto a lo largo del año.
Las perspectivas de la renta fija para 2017 se han vuelto más pesimistas ya que los inversores están preocupados por los tipos de interés más altas en los mercados de bonos globales. Dicho esto, los ETFs han hecho grandes progresos por ser aceptados como vehículos de inversión para tener exposición a la renta fija. Siguen existiendo preocupaciones y una continua necesidad de educación, sobre todo en torno a la cuestión de la operativa y liquidez de los ETFs. Sin embargo, todos los proveedores de ETF están de acuerdo en identificar a la renta fija como una de sus principales áreas de crecimiento en el futuro.
Los ETCs y ETFs de materias primas experimentaron salidas netas de 900 millones de euros en el cuarto trimestre. El sentimiento de mejora en torno a la renta variable redujo la necesidad de buscar seguridad en el oro. Sin embargo, el comportamiento positivo en los tres primeros trimestres aseguró que las materias primas cerraron el 2016 con aportaciones de más de 12.000 millones de euros de dinero nuevo. Los activos bajo gestión aumentaron fuertemente hasta los 43.000 millones de euros desde los 28.000 millones de euros de finales de 2015, principalmente debido al repunte de los precios del oro hasta octubre de 2016, así como el repunte de los precios de otras materias primas.
Flujos en beta estratégica
Los ETFs de beta estratégica atrajeron más de 1.300 millones de euros de entradas netas en el cuarto trimestre, frente a los 2.400 millones de euros del período anterior, ya que los inversores se retiraron de los ETF estratégicos orientados al riesgo, como por ejemplo los productos de mínima volatilidad.
En 2016, los ETFs de beta estratégica registraron unos 9.000 millones de euros de nuevos fondos, frente a los 7.000 millones de euros de 2015. Más importante aún, las entradas netas en beta estratégica representaron el 19% de todo el dinero que fue a parar a ETFs en 2016. Es un fuerte aumento frente al 10% del 2015, lo que muestra que los inversores en ETFs están buscando cada vez más oportunidades más allá de los ETFs tradicionales.
Los activos bajo gestión en ETFs de beta estratégica totalizaron algo más de 43.000 millones de euros a fines de 2016, frente a los 31.000 millones de euros del año anterior. Su cuota de mercado ha subido hasta un 8% desde el 6,6% en 2015.
Foto: Tom Hanson (izda) y Tim Winstone (dcha).. Henderson Global Investors nombra a Tim Winstone y Tom Hanson gestores de fondos de deuda corporativa en euros
Tras incorporarse a Henderson Global Investors a finales de 2015, Tim Winstone y Tom Hanson han sido hoy nombrados gestores de carteras del Henderson Horizon Euro Corporate Bond y el Henderson Horizon Euro High Yield Bond, respectivamente.
Ambos fondos están gestionados por Stephen Thariyan (responsable mundial de deuda corporativa) y Tom Ross. Con efecto a partir de hoy, Winstone y Hanson también han sido nombrados gestores de estos fondos.
La decisión de nombrar oficialmente a Winstone y Hanson gestores de los fondos es un reconocimiento del papel que ambos han desempeñado desde que se incorporaran al equipo de deuda corporativa mundial en Henderson Global Investors, a finales de 2015.
“Tim y Tom han demostrado con creces su capacidad para brindar apoyo a las estrategias de los fondos a través de su enfoque de inversión disciplinado. Además, se han adaptado con facilidad al proceso de inversión del equipo de deuda corporativa mundial y, más en general, al equipo de renta fija. El objetivo de ambos es brindar rentabilidad y unos servicios óptimos a los clientes”, explicó Tom Ross, gestor de fondos en Henderson.
CC-BY-SA-2.0, FlickrNota: AK Rockefeller. China podría ampliar su influencia en Asia si EE.UU. abandona la región
La decisión del presidente estadounidense Donald Trump de retirar a su país del Acuerdo Transpacífico de Cooperación Económica (TTP, por sus siglas en inglés) para pasar a negociar acuerdos comerciales individuales podría ampliar significativamente la influencia de China en los próximos años si el resto de los integrantes del TTP decide apoyarse en la segunda economía más grande del mundo para salvar el acuerdo.
Así lo cree Rob Simpson, gestor de deuda de mercados emergentes en Insight, parte de BNY Mellon, que recuerda que los líderes del resto de países se han comprometido a seguir adelante con la iniciativa, lo que podría allanar el camino para un nuevo acuerdo regional en Asia, estructurado en torno a China.
De hecho, las economías del sureste asiático ya se están reorientando hacia el acuerdo de Asociación Económica Integral Regional (RCEP por sus siglas en inglés), que cuenta con el apoyo de Pekín y supone un paso más hacia la integración económica de la región asiática.
“Hay quien afirma que la postura estadounidense con respecto al TTP beneficiará a la economía china, pero existen otras cuestiones que podrían condicionar el éxito económico del gigante asiático, como las nuevas normas que imponga la administración Trump con respecto a los acuerdos de comercio internacional”, explica Simpson.
Asuntos domésticos
El gestor de Insight, parte de BNY Mellon, estima que pese a que desde hace tiempo se ha venido primando la estabilidad económica, China podría verse forzada a defenderse si la política comercial estadounidense le resulta desfavorable, por lo que las prioridades del país podrían verse cada vez más condicionadas por factores externos.
Mientras las políticas comerciales de Trump van ganando claridad, el presidente chino Xi Jinping debe centrarse en la agenda política nacional antes de la renovación de los órganos de liderazgo del partido que tendrá lugar dentro de unos meses. “Mantener la estabilidad económica hasta entonces resultará clave en este sentido”, apunta Simpson.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Margaux Margarite Duquesnoy. Apple, Amazon, Google o Facebook serán los motores de crecimiento de la industria tecnológica, pero no los únicos
A pesar del mejor comportamiento relativo de los valores tecnológicos durante los últimos años, las valoraciones siguen estando en línea con las medias históricas y el conjunto del mercado. Por eso, Hyun Ho Sohn, gestor del FF Global Technology Fund de Fidelity sigue siendo cautelosamente optimista sobre el sector.
“Los negocios subyacentes son sólidos en el sector, generan un buen volumen de flujos de efectivo y se sustentan sobre la innovación y la propiedad intelectual. Un aspecto destacable es que el mercado y los presupuestos a los que se dirigen los negocios tecnológicos están aumentando rápidamente a medida que la digitalización va ganando terreno y un amplio conjunto de sectores se hace más ‘inteligente’, explica el gestor.
Factores estructurales de crecimiento
Desde la perspectiva de los subsectores, Ho Sohn sigue encontrando una diversidad de oportunidades y cita como ejemplo los smartphones, donde el volumen total de terminales se desacelera pero el consumo de contenidos digitales crece exponencialmente.
Además, la incorporación de funciones adicionales en los smartphones, como los sensores, brindarán nuevas experiencias a los consumidores en el futuro y abrirán nuevas líneas de negocio. Algunas posiciones de la cartera, como Apple y Alphabet, que se han adueñado del ecosistema móvil, podrían ser grandes beneficiarias, cree.
“Este enfoque ha beneficiado a mis clientes. Desde que asumí la gestión, el FF Global Technology Fund se sitúa en el primer decil de su categoría”, afirma.
Para el gestor del FF Global Technology Fund, los cambios en la arquitectura informática también van a suponer una oportunidade de negocio. Se espera que la creciente adopción de la nube y los superordenadores, actúen como un vector de crecimiento estructural que mejorará las CPU, el almacenamiento, la conectividad y el software de gestión. Probablemente, dice, lo anterior también estimule la demanda de chips programables e interconectados de alta velocidad, que son componentes esenciales de estas tecnologías.
Alianza de los gigantes tecnológicos
La unión de Apple con Amazon, Google, Facebook, IBM y Microsoft, es decir, los pesos pesados de la tecnología a nivel mundial, para desarrollar la inteligencia artificial da idea de la apuesta que supone de cara al futuro. Además, todas en mayor o menor medida tiene programas de realidad virtual.
“Son tecnologías relativamente nuevas, están atrayendo un importante volumen de inversión y estimulando la demanda de aceleradores gráficos, chips de memoria y otros productos relacionados con semiconductores, y el fondo sigue estando sobreponderado en estos negocios”, explica Ho Sohn.
Otro motor de crecimiento estructural en la industria son las inversiones que están haciendo las empresas en su transformación digital en sectores tan diferentes como la industria manufacturera, la construcción, la agricultura, etc. El gestor de Fidelity apunta a que algunas empresas de software concretas tendrán un papel destacado en esta tendencia, que probablemente siga los pasos de lo que estamos viendo en la industria automovilística.
“Aunque todavía podríamos estar lejos de los coches plenamente autónomos, no hay duda de que los automóviles son cada vez más ‘inteligentes’ y que la cantidad de tecnología empleada en cada vehículo aumenta significativamente. Probablemente este fenómeno se replique en diversas áreas dentro de la tendencia general de digitalización”, concluye.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: SUMMA. ¿Reportar o no reportar? FIBA analiza las obligaciones de AML que generan las amnistías fiscales en América Latina
A raíz del creciente número de programas de regularización tributaria en América Latina, cuyo objetivo principal es eximir de las sanciones civiles y penales por la no revelación y evasión de impuestos fiscales -la normativa más reciente la encontramos en Argentina,Brasil y Colombia-, la Asociación de Banqueros Internacionales de la Florida (FIBA), ha emitido una Guía de Mejoras Prácticas sobre obligaciones de AML (Anti Money Laundering) derivadas de la participación de los clientes en estas amnistías fiscales, en la que emite sus opiniones para la consideración de la FinCEN (Financial Crimes Enforcement Network, por sus siglas en inglés).
Ante este nuevo escenario, las instituciones financieras y los miembros de FIBA, se enfrentan a una pregunta difícil de responder: ¿qué tipo de información deberían proveer las entidades financieras al FinCEN, en el que caso de que existiera obligación, cuando tengan conocimiento de que uno de sus clientes a solicitado participar o participa en dicho proceso?
Países como Brasil y Argentina exigen una participación activa en la provisión de apoyo documental para la valoración de los activos a regularizar. Esto ha generado una mayor preocupación en las instituciones financieras de los Estados Unidos, respecto a la obligación o no de reportar información sobre actividades sospechosas o SAR (Suspicious Activity Report) en estos casos.
La guía, que fue redactada en forma de carta por el Comité de Asuntos legales y regulatorios de FIBA y firmada por su presidente y CEO, David Schwartz, para someterla posteriormente a la consideración del FinCEN, tiene como objetivo principal proporcionar una orientación significativa a las instituciones financieras y miembros de la asociación, en el tratamiento de sus preocupaciones sobre esta cuestión.
La conclusión a la que se llega en dicha carta es que no existe ninguna obligación de informar, per se, cuando una institución financiera es conocedora de la petición o participación de su cliente en un proceso de amnistía fiscal. Dicho esto, la institución, una vez tiene conocimientos adicionales sobre el estado tributario de su cliente, debería revisar toda la actividad de su cuenta para ver si algo inusual es ahora aparente y reportable.
La aplicación de la Ley de Secreto Bancario (en adelante BSA, por sus siglas en inglés), al incumplimiento de los impuestos extranjeros es un tema de debate considerable, pero existen varios argumentos por parte de FIBA en la carta, a favor de no considerar este hecho como una actividad reportable de SAR, entre ellos cabe destacar los siguientes:
En primer lugar, resulta indiscutible que la BSA no menciona la evasión fiscal extranjera como una actividad ilícita específica, por lo tanto, FIBA afirma que esta omisión favorece la conclusión anterior. Por otro lado, señala que la BSA impone la obligación de presentación de informe SAR a las instituciones financieras, cada vez que detectan transacciones sospechosas, pero la participación en programas de regularización fiscal, no es una transacción definida bajo la BSA, así pues, sería más preciso definir este hecho como un estatus especial en el que se encuentra el cliente. En este sentido, FIBA se apoya en el Manual emitido por el Consejo Federal de Instituciones Financieras (FFIEC, según sus siglas en inglés), en el que se señala el carácter no reportable de otro tipo de actividades no transaccionales similares a la de acogerse a la amnistía fiscal y basadas más en el estatus de una persona que en una transacción propiamente dicha. En estos casos, el Manual del FFIEC insta a las instituciones financieras a revisar el historial de actividades en la cuenta del cliente, cumpliendo así el mandato de FinCEN de que las cuentas sean revisadas usando toda la información disponible.
Por último, cabe destacar que FIBA considera respaldada su postura haciendo referencia a los recientes programas de regularización tributaria en América Latina: en Argentina, el acogerse a la amnistía fiscal no se considera una actividad sospechosa reportable, en Brasil, la regularización tributaria se limita a los fondos procedentes de origen lícito, en Colombia, la evasión fiscal no está tipificada como delito penal y últimamente
Perú, mediante su Decreto No. 1264/2015, ha suspendido todos los procesos judiciales de lavado de dinero cuando el origen de los fondos no declarados deriva del incumplimiento fiscal.
Para más información, puede acceder a la carta original en el PDF adjunto.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: AmarADestiempo . El peso mexicano gana terreno pese a Trump
El peso mexicano acumuló una apreciación del 4,6% en seis sesiones consecutivas, el mejor ciclo de recuperación desde el 30 de junio de 2016. Este comportamiento convirtió al peso en la moneda con el mejor desempeño en el mundo en la semana. El segundo y el tercer lugar fueron para la libra esterlina y el real brasileño, con un avance del 1,72% en cada caso, según los datos recogidos por el análisis semanal elaborado por el área de inversiones de SURA México.
Por otro parte, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, firmó el pasado lunes la orden ejecutiva para retirar a su país del Acuerdo Transpacífico de Cooperación Económica (TPP). En cuanto al Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN), Trump no firmó acciones para iniciar una renegociación con México y Canadá, pero dijo que comenzarían las conversaciones con ambos países para modificar el acuerdo. Dada la declaración de Trump de que México deberá pagar la construcción del muro fronterizo, el presidente de México Enrique Peña Nieto canceló la visita de estado a Estados Unidos, lo que le generó apoyo de los sectores económico y político.
El peso gana terreno pese a Trump
El Banco de México informó que el dólar spot cerró este viernes en 20,90 unidades, en su menor precio desde el pasado 2 de enero. El peso ganó 30 centavos, con un avance del 1,41%. En ventanilla bancaria el dólar se vendió en 21,25 pesos, cifra menor al 21,55 reportado para el promedio del jueves 26 de enero. La moneda mexicana registró un avance en la semana de un 3,1%, el mayor desde el 19 de febrero del año pasado e interrumpiendo seis caídas semanales.
Por su parte, los CETEs arrojaron cambios mixtos. El plazo a 28 días disminuyó, pero los papeles a 91 y 175 días aumentaron. En cuanto a los bonos, el rendimiento a 10 años bajó ocho puntos base al 7,50%, mientras que la tasa del plazo a 20 años cedió un punto, al 8,03%.
El crudo mexicano tuvo un retroceso
Petróleos Mexicanos informó que la mezcla mexicana de exportación cerró la semana con una caída de 78 centavos, frente al avance registrado en la sesión previa, en donde el barril de crudo se cotizó en 45,41 dólares.
Según cifras del Indicador Global de Actividad Económica (IGAE), en noviembre 2016 la economía aumentó un 0,2% respecto a octubre, aproximación muy cercana al producto interno bruto. El IGAE creció un 3,7% anual en noviembre, para promediar un 2,3% en los primeros once meses del año.
La Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) informó que las ventas crecieron un 5,3% en diciembre, respecto al mismo mes de 2015, después de crecer un 7,7% en octubre y un 5,9% en noviembre. El crecimiento promedio en 2016 fue del 6,5%; la ANTAD estima crecimiento de 4,2% en 2017.
Con respecto a la inflación, en la primera quincena de enero la inflación general fue del 1,51%, superando todas las expectativas. Por su parte, la inflación subyacente, que excluye los precios más volátiles (agropecuarios y energéticos) y las tarifas públicas, resultó en un 0,37%, también arriba de la expectativa de mercado del 0,34%. La inflación subyacente anual se situó en un 3,72%.
La Bolsa mexicana cierra con mínima variación
La Bolsa Mexicana de Valores cerró la semana con una bajada del 0,40%, con lo que se ubicó en 47,421.12 unidades, sumando su segunda jornada consecutiva negativa. El volumen al cierre de la semana se ubicó con 148.8 millones de títulos negociados.
Los títulos de Televisa encabezaron las pérdidas con un 3,97% menos, a 93,81 pesos, mientras que los de FEMSA retrocedieron un 2,28%, a 160,52 pesos. Por otro lado, la acción con el mejor comportamiento fue para Grupo Financiero Monex, con un incremento de 72%, colocándose a 7,20 pesos, después del anuncio de que Ventura Capital se integrará a la firma como socio.
Las recomendaciones del área de inversiones de SURA México
En estos pocos días de mandato, el Presidente Donald Trump ha firmado actas para iniciar acciones que den cumplimiento a sus promesas de campaña. Los efectos reales de estas acciones aún son inciertos y la volatilidad es la única constante, por ello estaremos vigilando sus acciones de política los primeros 100 días.
Los analistas locales mantienen sus pronósticos para 2017: tipo de cambio en un rango de entre 21 y 23 pesos por dólar, inflación arriba del 5%, crecimiento nacional del 1 al 1,5%, alza en tasa de referencia de al menos 100 puntos bases y se espera un fuerte recorte en el gasto público para lograr superávit primario.
La recomendación en etapa de incertidumbre es la diversificación. En Fondos SURA México conservan posiciones en instrumentos defensivos y se recomienda mantenerlas durante el plazo sugerido para lograr el rendimiento objetivo.
Deuda: Preferencia de Udibonos sobre bonos nominales, posicionados en la parte media de la curva y se están aprovechando oportunidades en corporativos de buena calificación con tasas variables atractivas.
Renta variable mexicana: En SURA México favorecen el sector financiero, industrial y aeropuertos que lucen atractivos por el nuevo entorno y buena valuación, se evitan consumo discrecional y telecomunicaciones.
Renta variable global: Se espera que los reportes corporativos del cuarto trimestre de 2016 en su mayoría superen las expectativas de mercado, lo cual ha beneficiado bolsas de países desarrollados, los cuales SURA México prefiere sobre emergentes.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Christopher Selac. La CCR chilena aprueba un total de 14 fondos, cinco de la gestora Union Bancaire Privée y cuatro de Allianz
Un nuevo mes finaliza y la Comisión Clasificadora del Riesgo (CCR) chilena publica la relación de cuotas de fondos de inversión extranjeros aprobadas. En esta ocasión, un total de catorce fondos internacionales de gestión activa han recibido el visto bueno del organismo regulador.
Estrenando el año, Union Bancaire Privée, la gestora suiza especializada en gestión de patrimonios y con sede en Ginebra, consigue el mayor número de aprobaciones con cinco fondos, todos ellos registrados en Luxemburgo: UBAM Corporate US Dollar Bond, fondo que invierte principalmente en bonos denominados en dólares estadounidenses emitidos por empresas con un mínimo rating de BBB- (según Standard & Poor’s o Fitch) o Baa3 (Moody’s); UBAM Emerging Market Corporate Bond, fondo que invierte en empresas domiciliadas en mercados emergentes o empresas cuyas actividades operativas y riesgos están ligadas directamente o indirectamente a países emergentes; UBAM Global High Yield Solution, estrategia que invierte la mayor parte de sus activos en bonos y otros títulos de renta fija con una exposición neta entre un 80% y un 120% a productos de deuda high yield mediante la utilización de credit default swaps (CDS) dentro del marco de la gestión efectiva de la cartera; UBAM Europe Equity, que invierte al menos el 75% de sus activos netos en empresas que tengan una oficina registrada o la mayor parte de su actividad comercial se desarrolle en Europa; y por último, el fondo UBAM Swiss Equity, que invierte en empresas con sede en Suiza o cuya principal actividad comercial se desarrolle en el país helvético.
En segundo lugar, la gestora de la multinacional alemana Allianz recibe el visto bueno para tres fondos de renta fija, Allianz Dynamic Asian High Yield Bond, Allianz Euro High Yield Bond y Allianz US Short Duration High Income Bond, y un cuarto fondo de renta variable japonesa, Allianz Japan Equity. Los cuatro están registrados en Luxemburgo.
La gestora de origen francés BNP Paribas AM consigue dos aprobaciones: el fondo BNP Paribas L1 Multi-Asset Income, que busca principalmente proporcionar un ingreso regular en forma de dividendo, y en menor medida crecimiento del capital al invertir en diferentes clases de activos, y el fondo BNP Paribas L1 – Sustainable Active Allocation, fondo que invierte en emisiones que cumplen con los criterios de desarrollo sostenible que cubren factores de responsabilidad medioambiental, social y de gobernanza corporativa (factores ESG). Ambos registrados en Luxemburgo.
Por último, los fondos Edmond de Rothschild Fund Bond Allocation, Fullerton Lux Funds Asian Bond (registrados en Luxemburgo) y el fondo Man GLG Global Emerging Markets Debt Total Return (registrado en Irlanda), también consiguieron aprobación por parte del organismo regulador chileno.
En la categoría de gestión pasiva internacional, se aprobaron los ETFs Vanguard Long-Term Corporate Bond y Vanguard Short-Term Corporate Bond, ambos registrados en Estados Unidos. Mientras que, se desaprobaron dos fondos: el JPM Europe Fund, en atención a la solicitud su administrador, y el fondo BlackRock Global Funds Emerging Markets Equity Income, debido a que su propiedad se encuentra concentrada.
Foto: Robert Horrocks. Una guerra comercial con Estados Unidos no será tan grave para Asia
“¡Bienvenidos a 2017!”, saluda entusiasta Robert Horrocks, CIO y portfolio manager de Matthews Asia, en su última videocolumna en la que repasa su visión sobre dos aspectos que marcarán el año. A pesar de que los mercados asiáticos terminaron el año con una caída, como consecuencia de la elección de Trump, y de que sus valoraciones se situaron por debajo de las europeas o estadounidenses, el gestor cree que este año será bueno para la región. La clave va a estar en el crecimiento de los beneficios.
Dos son los temas que centran la visión de la firma de cara al próximo año:
Expectativas de un crecimiento más rápido en Estados Unidos
“Los mercados parecen estar pensando que la administración de Trump estimulará la economía con un plan de gasto en infraestructuras y con un recorte de los impuestos y han olvidado que en realidad la Cámara de Representantes se opone a un plan que implique mayor déficit al tiempo que una reforma fiscal provocará que la gente decida ahorrar en lugar de gastar ese dinero. Ninguna de las dos medidas va a estimular realmente la economía de Estados Unidos”, sentencia Horrocks.
Pero es que además, recuerda, la Reserva Federal, con Yellen a la cabeza, ya ha apuntado a que compensará cualquier estímulo económico con una subida de tipos de interés.
Guerra comercial
Otra de las cosas que está dando por sentado el mercado y que el CIO de Matthews Asia no tiene tan claro es que Trump desatará una guerra comercial que será buena para Estados Unidos y mala para Asia.
Lo cierto es que aunque cualquier tipo de guerra comercial será disruptiva para la economía global, “habrá perdedores y algunas compañías podrían ganar con ello”, pero es probable que Trump al final no sea tan agresivo en sus medidas en este aspecto. A fin de cuentas, recuerda Horrocks, Trump va a estar rodeado por líderes que le recordarán que el comercio con Europa y Asia, especialmente con China, es uno de los activos más importantes que tiene Estados Unidos.
“Se cree que Asia es una economía dirigida por las exportaciones y no es así. Las economías de Asia crecen porque ahorran y sus gobiernos están haciendo un esfuerzo al alentar reformas y sistemas más eficientes. Es en esos negocios domésticos de Asia donde se centra nuestros portfolios. Son empresas que se benefician de una creciente clase media y de la mejora de la eficiencia y del crecimiento de la productividad”.
