Enrique Pardo. Foto: Linkedin. Enrique Pardo sale de Allfunds Bank y Mark Hinton le sustituye como responsable global de Investment Research
Enrique Pardo, hasta ahora responsable global de Investment Research en Allfunds Bank, ha decidido abandonar la compañía en busca de otros retos profesionales. Según ha confirmado la entidad a Funds Society, la persona que cubre su puesto desde el anuncio de salida de Pardo es Mark Hinton, hasta ahora analista senior del equipo de Fund Research.
Desde Allfunds agraceden a Pardo los servicios prestados y hacen hincapié en que, tras la salida, “nada cambia y seguimos volcados en ofrecer servicios de Fund Research en todo el mundo”. De hecho, la estructura del equipo se mantiene y reforzarán aún más el equipo en las próximas semanas, según indican desde la firma.
“Como responsable global de análisis en inversiones, Pardo ha preparado a Allfunds Bank para los nuevos retos que llegarán con la introducción de MiFID II en enero de 2018 en Europa. Mientras la industria de wealth management se abre en nuevas direcciones, siguiendo las fuerzas cambiantes tras los cambios regulatorios que llegan, Pardo ha decidido abandonar Allfunds Bank para abordar nuevas oportunidades de negocio”, indica la firma.
Pardo ha sido responsable global de Investment Research en Allfunds Bank durante los últimos cinco años y medio, con sede en Londres. Antes, fue CIO de Allfunds Alternative, durante casi cuatro años. Antes de incorporarse a Allfunds en 2008, fue Managing Director de Multiactivos e Inversiones Alternativas en Ahorro Corporación.
Pardo es licenciado en Económicas por la Universidad de Valencia, y cuenta con un máster en mercados financieros por la Universidad Autónoma de Madrid, un PDD por el IESE Business School y un máster en finanzas cuantitativas por AFI Escuela de Finanzas, según su perfil de Linkedin.
Mark Hinton, miembro del Chartered Institute For Securities & Investment, cuenta con una experiencia de más de 17 años como gestor y analista, con probados logros en la industria como selector de fondos en todas las áreas geográficas en los mercados bursátiles. Antes de los últimos cinco años en Allfunds Bank, desarrolló su carrera en Kleinwort Benson como analista de fondos, durante cuatro años, y anteriormente trabajó para Bestinvest como analista senior.
. Sube el IPSA: los inversores chilenos apuestan por el conservador Piñera después de su clara victoria en las elecciones primarias
La primera jornada bursátil después de la victoria del empresario y expresidente chileno Sebastián Piñera en las elecciones primarias del domingo mostró el apoyo de los inversores al candidato presidencial.
El IPSA aumentó 0,77% y el peso chileno subió frente al dólar, al ritmo de algunos sondeos que dan al candidato de Chile Vamos como vencedor de la primera vuelta de las presidenciales de noviembre. Sin embargo, las encuestas siguen señalando una ventaja de la Nueva Mayoría (actualmente en el poder) en la segunda ronda.
“El mercado miró con interés estas primarias y consciente de estos datos que daban por ganador a Piñera en las primarias y en noviembre, la bolsa se mantuvo poco fluctuante. Este triunfo no genero ningún ajuste en la bolsa local, de hecho se cree que Piñera liderando las encuestas y un posible triunfo en noviembre favorecería el valor de las Acciones Chilenas”, aseguró Roguer Caamaño, Investment Manager de Continental Asset Management.
En una nota enviada a sus clientes el corredor de bolsa BCI los inversores apuestan a una recuperación del mercado bursátil gracias al optimismo que genera una eventual victoria de Piñera.
«Después de un alto retorno del Ipsa en la primera mitad de 2017, los desafíos para el segundo semestre serán relevantes y su desempeño estará marcado por la evolución de la confianza empresarial y direccionamiento de flujos globales», indica un informe de BCI.
En el primer semestre del año el IPSA subió un 14.4%
Foto: Minwoo, Flickr, Creative Commons. Más cerca de la unión en pensiones: la UE hace una propuesta de reglamento para un nuevo producto de pensiones paneuropeo
La Unión Europea ha publicado un paquete de medidas sobre pensiones personales, que incluye una propuesta de reglamento para un nuevo producto de pensiones paneuropeo (PEPP) y la concesión de un trato fiscal preferencial para el producto resultante que debería ser comparable a la exención fiscal concedida a los productos de pensiones nacionales.
“La falta de incentivos fiscales apropiados, como la deducción de las cotizaciones y/o las plusvalías, ha constituido un obstáculo importante para la entrada de proveedores de pensiones y de los inversores, por lo que acogemos favorablemente esta recomendación sobre el trato fiscal preferencial que ahora propone la UE”, dicen desde CFA Institute, la Asociación Global de Profesionales de la Inversión.
El paquete de medidas sobre pensiones personales de la UE proporciona un producto paneuropeo que proporcionará a los consumidores opciones adicionales además de los regímenes nacionales existentes. Los proveedores disponibles incluyen bancos, compañías de seguros, proveedores de pensiones ocupacionales y gestoras de activos.
«La Autoridad Europea de Seguros y Pensiones de Jubilación de la UE (EIOPA), autorizará a los proveedores que puedan vender a escala paneuropea. Esto garantizará la coherencia normativa, pero la EIOPA también debe desempeñar un papel en la convergencia de la supervisión entre los Estados miembros. Ello garantizará la portabilidad, una característica que CFA Institute ya puso de relieve en su informe ”Un sistema de jubilación ideal” (2015) como uno de los diez problemas clave que enfrenta la industria de pensiones, junto con el apoyo fiscal, la flexibilidad y la adecuada regulación”, afirma Josina Kamerling, directora de Asuntos Regulatorios de CFA Institute.
«En nuestra respuesta a la consulta pública sobre un posible marco de pensiones personales de la UE (2016), sugerimos que las cuestiones que limitan el desarrollo de las pensiones personales a través de las fronteras son requisitos impositivos y reglamentarios diferentes, falta de portabilidad de las pensiones y falta de normalización de los productos de pensiones (y sus estructuras de costos asociadas). Los bajos niveles de alfabetización financiera agravan el problema”, añade Kamerling.
En su encuesta de 2015 sobre la Unión de Mercados de Capital de la UE, CFA Institute preguntó a sus miembros con sede en la UE si la introducción de un producto de pensiones europeo estandarizado sería necesario para fortalecer el mercado único de proveedores de pensiones. La mayoría de los encuestados miembros de CFA Institute en Europa (59%) coincidieron en que es necesario un producto de pensiones europeo normalizado para reforzar el mercado único de la previsión de pensiones.
El KID de los productos de pensiones
Además, la propuesta incluye que los productos tendrán que tener un documento simplificado informativo similar al de los fondos. “CFA Institute también acoge con satisfacción el uso de un Documento de Información Clave (KID) para acompañar la venta de estos productos y facilitar la transparencia y la comparabilidad de los inversores. Es importante destacar que el PEPP KID proporcionará información sobre rendimientos pasados que cubrirá los últimos cinco años, o todos los años en los que el sistema opera si es menor de cinco años. Este es un desarrollo significativo que ayudará a la toma de decisiones de inversión, y una mejora notable en el KID PRIIPS, que carece crucialmente de esa información», concluye la responsable de asuntos regulatorios de CFA Institute.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jason White
. ¿Sueña Reino Unido con revertir el Brexit?
Un año después del referéndum del Brexit, la situación está lejos de aclararse. Después de un trimestre entusiasta, la actitud ha cambiado al otro lado del canal. El impulso económico es ahora menor y existe una duda real sobre lo que el Reino Unido espera de Brexit.
En lo personal, destaco tres cuestiones importantes
Estrategia: ¿Qué quieren los británicos para el futuro?
Impacto inicial en la actividad económica
Le esperan tiempos difíciles al pueblo británico en los próximos años
¿Cuál es la estrategia?
Es la cuestión principal después de un año. La primera fase después del referéndum fue muy política. Había necesidad de convocar a todo británico que defendiera la bandera del gobierno y el proceso del Brexit: la estrategia de Theresa May. Temporalmente, convenció a la gente porque a mediados del año pasado la economía iba bien. El impacto de Brexit en el crecimiento era positivo en ese momento. Estabamos entonces en un periodo que planteaba un Brexit duro. Los lazos con la UE debían romperse definitivamente. Con el apoyo de Trump, esta estrategia se percibió como sostenible y así Reino Unido podría gestionar la situación por si mismo.
Pero el entusiasmo ha decaído después de la activación del artículo 50 el pasado 29 de marzo. Todos han empezado a darse cuenta del impacto real de lo que implica un divorcio de la UE. Además, tras las elecciones generales del 8 de junio, el gobierno ya no tiene mayoría y el resultado de las elecciones demuestra que había una tendencia revertir el proceso de Brexit de uno duro a uno moderado.
La gente percibe cada vez más que Reino Unido era realmente parte de la cadena de valor de Europa y que existen riesgos en distanciarse. Este fue el tema que recientemente planteó Airbus. La firma Europea no estaba segura de que fuera eficiente conservar sus fábricas en Reino Unido después del Brexit.
El último punto de esta cuestión es la credibilidad de Theresa May. En otras palabras, ya no sabemos qué desean los británicos para su futuro. La decisión que tomarán tendrá un impacto a largo plazo en la sociedad y la economía, y en la posición de Reino Unido en el mundo. Pero la percepción actual es que no se sabe lo que quieren.
El impacto
Después del referéndum, la divisa y las tasas de interés a la baja han impulsado el crecimiento. Fue un periodo que se burló de los economistas. Sus proyecciones negativas se percibieron como erróneas, pero progresivamente, y desde principios del 2017, la situación ha cambiado. La tendencia de los precios inmobiliarios ha cambiado y ya no suben, hay riesgos para la Inversión Extranjera Directa y la tasa de inflación es actualmente de casi el 3%. Dichos elementos se reflejan el impacto de la incertidumbre y en el riesgo de perder el acceso al mercado común. La cuestión es también la ventaja comparativa que pudiera tener hoy Reino Unido.
En conclusión, con el cambio de estrategia, la percepción de la economía y su desempeño ha cambiado.
Desde el referéndum de junio, no vemos ninguna transformación en la economía que pudiera cambiar su desempeño a largo plazo. No ha podido generar una ventaja comparativa que permita a la gente pensar que Reino Unido ganará con el Brexit.
Al contrario, percibimos ahora que el país espera una actitud moderada de la UE para limitar el impacto negativo de Brexit, que ya se empieza a sentir. Pero desde Natixis no imaginamos tal actitud de la UE y las desventajas continuarán surgiendo a la vez que se conforma un nuevo marco de acción. La UE no quiere sentar un precedente y mantendrá una línea dura a costa de la economía de Reino Unido.
Philippe Waechter es economista jefe de Natixis Global Asset Management.
Foto: Ana Patricia Botín, presidenta de Banco Santander. Santander inicia la ampliación de capital que respaldará la compra de Banco Popular
Banco Santander anunció ayer a última hora las condiciones de la ampliación de capital por 7.072 millones de euros, que llevará a cabo a lo largo del mes de julio para respaldar la compra de su rival en España, el Banco Popular.
La entidad que preside Ana Patricia Botín pondrá en circulación 1.458 millones de nuevas acciones de la misma clase y serie que las ya existentes a un precio de 4,85 euros por título, lo que supone un descuento de alrededor del 19% con respecto al precio del cierre de la sesión de ayer. Santander cotizaba esta mañana a 5,9 euros por acción en la bolsa española.
“La adquisición del Banco Popular es una oportunidad única para acelerar nuestro crecimiento en España y Portugal. Esta operación ha sido muy buena para los clientes del Banco Popular y para el sistema financiero español y esperamos que sea rentable para el banco y sus accionistas. Igualmente confiamos en que la adquisición mejore los principales indicadores de negocio en 2019 y años posteriores, y genere un retorno sobre la inversión del 13-14% en 2020”, explicó Botín.
El comunicado del grupo explica que los actuales accionistas tendrán un derecho de suscripción preferente que consiste en 1 acción nueva por cada 10 que posean y podrán hacerlo desde el 6 al 20 de julio.
Con esta operación, el banco se convierte en la mayor entidad financiera en España en activos totales. El foco de la compra se ha puesto en el negocio minorista y de empresas, pero quedan por despejar algunas incógnitas sobre el futuro de los activos que Banco Popular había puesto a la venta, como TotalBank de Miami, o los negocios de gestión de activos y banca privada en España.
Dividendos
Se espera que las nuevas acciones comiencen a cotizar el 31 de julio de 2017, con derecho a cobrar dividendos desde su emisión, prevista para el 27 de julio de 2017.
El pasado 7 de abril, el consejo de administración comunicó su intención de proponer un dividendo con cargo a 2017 de 0,22 euros por acción. El primer dividendo a cuenta con cargo al ejercicio 2017 está previsto que sea abonado el 4 de agosto por un importe de 0,06 euros por acción.
Previsiones de Banco Santander (sin Popular)
Banco Santander espera obtener un beneficio atribuido en el primer semestre de aproximadamente 3.600 millones de euros, un 24% más que en el mismo periodo del año anterior. Excluyendo los resultados extraordinarios del primer semestre de 2016 y el impacto de los tipos de cambio, se espera que el beneficio crezca un 11%.
Excluido el impacto de tipo de cambio, se espera que los ingresos totales aumenten aproximadamente un 7% con respecto al primer semestre de 2016, gracias al incremento del margen de interés (6%) y de los ingresos por comisiones (11%). Los costes aumentarán algo menos de un 4%, por debajo de la inflación media de los mercados principales del grupo.
Se estima que las dotaciones para insolvencias se reducirán aproximadamente un 6%, mientras que el coste del crédito permanecerá por debajo del 1,2% (1,19% a 30 de junio de 2016).
La ratio de mora del grupo estimada mejorará hasta el 3,6%, mientras que la ratio de cobertura permanecerá estable en aproximadamente un 73%.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: CarinaChen. Natixis busca convertirse en el líder europeo de inversión en capital natural
Natixis Global Asset Management, por medio de su filial Mirova, ha iniciado negociaciones exclusivas con la gestora de inversión de impacto con sede en Londres, Althelia Ecosphere, para convertirse en el líder en Europa en inversión en capital natural.
La adquisición tiene como fin crear una plataforma europea dedicada a la inversión en capital natural y proveer a los inversores el acceso a soluciones de inversión que aborden los grandes retos globales del medio ambiente, como el cambio climático, protección de áreas naturales, biodiversidad y recursos terrestres y marinos.
Althelia se dedica a identifica y financiar actividades sustentables de uso de suelo, biodiversidad y ecosistemas con base en el clima, con especialidad en inversiones de valor mixto que busquen generar un rendimiento del más alto nivel en términos sociales, ambientales y económicos. Fundada en 2012, la gestora ha logrado conformar y parcialmente desplegar un fondo dirigido a invertir en proyectos para reducir las emisiones de carbono en el sector forestal que generan créditos de carbono en África, Asia y Latinoamérica. Además, tiene compromisos garantizados por parte de prominentes instituciones del sector público y privado.
Esta iniciativa creara una plataforma europea dedicada a la inversión en capital natural, con operaciones desde Londres y París, con el fin de desarrollar soluciones innovadoras de inversión, a través del financiamiento de actividades que abordan los grandes retos globales medioambientales como el cambio climático, la protección de áreas naturales, biodiversidad recursos terrestres y marinos.
La plataforma de capital natural se beneficiará de la reconocida experiencia, conocimiento comprobado y trayectoria de cuatro años en finanzas para la conservación de Althelia, que se suma a la capacidad existente en financiamiento de proyectos de Mirova, así como a los expertos en la cadena de suministro ambiental y social que ya participan en el proyecto del Fondo LDN. En resumen, dichos recursos brindarán la visión estratégica para el crecimiento, procesos sólidos de inversión y funciones de soporte que se requieren para escalar el negocio de inversión en capital natural.
Después de la conclusión de la transacción propuesta, que se espera sea en las próximas semanas, los gestores asociados de Althelia continuarán con una participación sustancial del capital del negocio. Un mecanismo progresivo de retiro alineará los intereses a mediano plazo y gradualmente incrementará la participación de Mirova en Althelia durante los cinco años siguientes.
«Nos complace aliarnos con Althelia y sentimos un gran respeto por la experiencia y talento de su equipo», dijo Philippe Zaouati, director general de Mirova. “Creemos firmemente que el capital natural es la próxima frontera en la inversión de impacto y se requieren tanto habilidades especializadas como volumen crítico para abordar con éxito este mercado incipiente pero prometedor”.
En este sentido, Sylvain Goupille, fundador y director de Althelia, indica que «unir esfuerzos con una firma emprendedora como Mirova, con el soporte de una gran organización, es la opción ganadora en términos de desarrollo de negocios y un importante paso para impulsar las finanzas basadas en el ecosistema hacia el área de la inversión convencional.”
“Compartimos los mismos valores profesionales y éticos de Mirova. La experiencia profunda de su departamento de Investigación en Inversión Responsable y equipo para el proyecto del Fondo LDN complementarán nuestra experiencia de campo y compromiso para generar impacto en la inversión en capital natural”, dijo Christian Del Valle, fundador y director de Althelia.
Pixabay CC0 Public DomainGregMontani. El FMI emplaza a la eurozona a que avance hacia la unión fiscal
Tras el Brexit y los movimientos antieuropeístas, la Unión Europea debe fortalecerse. El Fondo Monetario Internacional (FMI) insta a la eurozona a que avance hacia la unión fiscal, así como que comience a aplicar reformas estructurales para reducir las diferencias entre los países miembros, en particular reformas relacionadas con la mejora de la productividad y la competitividad.
Esta ha sido una de los principales mensajes que ha lanzado el organismo internacional tras la conclusiones preliminares de la consulta periódica realizada por el Artículo IV. En su opinión, una mayor consolidación fiscal es necesaria para mitigar los riesgos y poner la deuda pública en una clara trayectoria descendente, y para facilitar el ajuste externo.
La institución argumenta su propuesta apoyándose en el hecho de que la recuperación ha tomado cierto impulso gracias al círculo virtuoso del consumo privado y a la creación de empleo, así como a la recuperación del mercado de crédito. Todo este contexto hace interpretar al FMI que ha llegado la hora de hacer reformas sólidas.
“Es necesaria una mayor consolidación fiscal para situar la relación entre la deuda y el PIB en una clara trayectoria descendente y mitigar los riesgos. Un superávit primario del 4% al 5% del PIB tendría que mantenerse a medio plazo para situar la deuda en un camino hacia el 60% del PIB para 2025”, señala el FMI en sus conclusiones.
Una mayor integración se lograría a partir de esta unión fiscal, pero también la institución considera importante completar la Unión Bancaria con un sistema de garantía de depósitos en los países de la zona euro con un supervisor de créditos improductivos, y con la conclusión de la Unión de Mercados de Capitales. Ahora bien, el FMI también recuerda que el sistema financiero aún debe mantenerse bajo estricta supervisión, ya que considera que “el sistema bancario sigue siendo vulnerable”.
Junto con esta conclusión, el FMI también ha querido mostrarse tranquilo y ha señalado que la zona euro muestra una recuperación que considera cíclica, aunque se muestra prudente. “Se espera que la economía vuelva a tener un crecimiento positivo en 2017, pero las perspectivas a medio plazo siguen siendo débiles. Y es que la deuda pública sigue siendo elevada, a pesar del alivio del flujo de caja”, apunta el FMI.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: PunkToad. Amundi fusiona Pioneer Investments y Amundi Smith Breeden para lanzar Amundi Pioneer en Estados Unidos
Amundi anunció hoy que fusiona Pioneer Investment Management USA Inc., con sede en Boston, con su filial estadounidense, Amundi Smith Breeden, con sede en Durham, para dar lugar a Amundi Pioneer Asset Management.
La nueva firma gestionará la plataforma de distribución y de inversión de Amundi en Estados Unidos. Amundi es el mayor gestor de activos de Europa por volumen de activos gestionados y figura entre los diez principales gestores de activos del mundo, con aproximadamente 1,3 billones de dólares de AUM.
Nueva marca: Amundi Pioneer
Desde hoy mismo, Amundi ha establecido una nueva marca dentro de Estados Unidos: Amundi Pioneer. Aunque la marca será nueva en EE.UU., la integración y alineación de las entidades de Amundi en todo el mundo sigue siendo clave para su estructura organizativa.
La nueva marca será propiedad de Amundi Asset Management, con sede en París, y tendrá un tamaño y unos recursos significativamente mayores. Además, Amundi ha decido mantener el fuerte reconocimiento de marca de Pioneer Investments en Estados Unidos, con una historia que se remonta a 1928.
Amundi Pioneer representa el negocio de Amundi en Estados Unidos. El equipo de gestión en el país también supervisará las operaciones de Amundi en la región de las Américas, que incluyen Canadá y Latinoamérica.
La firma mantendrá sus oficinas en Boston, Durham, Buenos Aires, Ciudad de México, Miami, Montreal y Santiago. Boston es uno de los seis hubs globales de inversión de Amundi, junto con Dublín, Londres, Milán, París y Tokio. Por su parte, Durham es uno de los diez centros locales de la firma francesa, junto con Budapest, Hong Kong, Kuala Lumpur, Madrid, Munich, Praga, Singapur, Viena y Varsovia.
Nuevos cargos
Lisa Jones, anteriormente presidenta y CEO de Pioneer Investment Management USA Inc., ha sido nombrada responsable de las Américas por Amundi y Amundi Pioneer, y formará parte del Comité Ejecutivo Global de Amundi. Será la presidenta del consejo, presidenta y CEO de Amundi Pioneer.
Patrice Blanc, anteriormente consejero delegado de Amundi Smith Breeden, ha sido nombrado COO de Amundi Pioneer.
Ken Taubes, anteriormente CIO de Estados Unidos de Pioneer, ha sido nombrado CIO de Investment Management enEstados Unidos para Amundi y Amundi Pioneer.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Jeff Gunn
. Wells Fargo Asset Management anuncia dos nombramientos para su oficina en San Francisco
Wells Fargo Asset Management anunció que desde principios de este mes, Jonathan Hobbs se ha unido a la firma jefe de soluciones de portfolio en Estados Unidos, y Kevin Kneafsey lo hará como estratega de inversiones en el equipo de soluciones multiactivo para clientes.
Ambos estarán basados en San Francisco y reportarán a Nicolaas Marais, presidente de WFAM y jefe de Multi-Asset Client Solutions.
En su nuevo puesto, Hobbs diseñará e implementará soluciones de inversión para clientes, que abarcará seguros, beneficios definidos, contribuciones definidas y otros inversores institucionales. Antes de unirse a WFAM, dirigió la oficina de soluciones para clientes de BlackRock en San Francisco y fue co-responsable del equipo de Liability Driven Investment (LDI) en Norteamérica.
Por su parte, la labor de Kneafsey será fundamental para mejorar los esfuerzos de análisis e insights del equipo. Anteriormente trabajó como asesor para el equipo multiactivos de Schroders, y antes de unirse a Schroders, fue responsable de análisis del equipo de multiactivos de BlackRock.
«Las incorporaciones de Jonathan Hobbs y Kevin Kneafsey refuerzan significativamente nuestra capacidad de brindar a nuestros clientes las mejores soluciones multiactivo y la experiencia en gestión de riesgos», dijo Marais. «Este es otro ejemplo de cómo estamos reclutando activamente talento de la industria para mejorar nuestro enfoque en los resultados positivos para los inversores».
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Grempz
. Entrepreneurship and VC Investing in Florida – Ready for Lift-Off
A pesar de los muchos riesgos económicos y geopolíticos del mundo actual, la volatilidad en los mercados ha sido notablemente moderada. Así lo cree Duncan Lamont, responsable de Research and Analytics de Schroders.
El índice Vix, conocido por medir el miedo, ha retrocedido recientemente a un nivel de alrededor de 10 y el experto considera que esto es excepcionalmente bajo en comparación con los estándares del largo plazo y se sitúa sólo por encima del mínimo histórico de 9 registrado en 1993. Hay que tener en cuenta que el nivel medio desde 1990 es de 20.
El Vix refleja la cantidad de volatilidad que los operadores esperan para el S&P 500 durante los próximos 30 días.
“La reciente calma en los mercados ha levantado las alarma entre los inversores en un momento en el que se teme que hay un exceso de complacencia.Sin embargo, si analizamos la evolución, los inversores habrían sido imprudentes al vender acciones sólo sobre la base de que el índice Vix tiene una cifra baja ahora mismo”, explica.
El gráfico siguiente muestra cómo ha funcionado el S&P 500 cuando el Vix ha estado en diferentes percentiles de su historia. Por ejemplo, el 5% del tiempo, el Vix ha estado por debajo de 11,6 y otro 5% ha estado entre 11,6 y 12,2, y así sucesivamente. Este desglose nos permite obtener los datos más significativos.
Cuando el Vix ha estado en su 5% más bajo de las cifras (en un nivel de 11,6 o menos), el S&P 500 ha generado históricamente un rendimiento medio del 11% durante los 12 meses siguientes, según el análisis llevado a cabo por Schroders.
“En lugar de predecir fatalidades, un Vix bajo se ha asociado con retornos bastante saludables. No tan saludables como cuando el Vix ha sido ligeramente superior, pero aún así, se pueden considerar buenos”, apunta Lamont.
Por el contrario, dice, el peor momento para comprar acciones ha sido realmente cuando el Vix ha estado relativamente alto. Típicamente, el Vix repunta cuando los mercados caen. Cuando el Vix se sitúa en el entorno de los 20, el cuchillo ha estado cayendo y los inversores que compraron entonces han sufrido las consecuencias.
“Es cuando los inversores se vuelven histéricos –cuando el Vix se sitúa en alrededor de 30 o más– cuando los valientes de corazón obtienen los mejores retornos. El viejo adagio de que los inversores deben ser codiciosos cuando otros son temerosos brilla claramente aquí”, afirma el responsable de Research and Analytics de Schroders.
“Al igual que con cualquier inversión, el pasado no es necesariamente una guía para el futuro, pero la historia sugiere que los inversores serían imprudentes si tomaran sus decisiones de inversión solamente sobre la base de niveles moderados de volatilidad”, concluye.
