Logo Alianza FinTech IberoAmérica. Nace la Alianza FinTech IberoAmérica
La Asociación Española de FinTech e InsurTech (AEFI), Colombia FinTech, FinTech México, la Cámara Uruguaya de FinTech, FinTech CA y Caribe y FinTech Perú se han unido para formar la Alianza FinTech IberoAmérica con la finalidad de fomentar el desarrollo del ecosistema FinTech a nivel internacional y, especialmente, en Iberoamérica.
El objetivo del Acuerdo es establecer un espacio de colaboración para impulsar el emprendimiento, la competitividad y la inclusión financiera. La presidencia inicial será asumida por Rodrigo García de la Cruz, vicepresidente de la AEFI. “Es un auténtico privilegio poder ayudar a desarrollar entre todas las asociaciones un marco de trabajo FinTech a nivel intercontinental pudiendo unir regulación, talento e inversión en innovación financiera a ambos lados del atlántico. Tenemos una oportunidad única de crear un referente mundial en colaboración y desarrollo FinTech” comenta el presidente de la Alianza.
Por su parte, Jorge Ortiz, presidente de FinTech México destaca que “La Alianza Iberoamericana será un ejemplo a nivel mundial de cooperación entre países en materia financiera, y sin lugar a duda, jugará un papel fundamental al impulsar el sector FinTech, y lo que es más importante, llevar servicios financieros a un sector de la población hasta ahora excluido.”
Por otro lado Juan Saldarriaga, presidente FinTech Colombia, explica “La creación de la alianza es una muestra contundente que el ecosistema FinTech ya se activó en este hemisferio. Tenemos la convicción que con esta iniciativa de colaboración, posicionaremos la región en el mapa global de FinTech y así poder competir con mercados más maduros donde la industria y la regulación van a una mayor velocidad.”
También Sebastián Olivera, presidente de la Cámara Uruguaya de FinTech, destaca que “tanto la Alianza como la Cámara Uruguaya de FinTech trabajará conjuntamente en la construcción de alianzas estratégicas que contribuyan a posicionar a la región como un interlocutor válido entre los agentes del ecosistema FinTech.
Ernesto Leal, presidente de FinTech CA y Caribe, dice que “en nuestra región cambios en los servicios financieros están ocurriendo a una velocidad realmente impresionante y esta nueva alianza pretende desarrollar un innovación aún más fuerte y de alcance mundial”.
Por ultimo María Laura Cuya presidente de FinTech Perú, comenta que “En Iberoamérica contamos con una identidad cultural y sistemas legales de raíces compartidas que permitirán alinear criterios regulatorios. El reto es crear los espacios para fomentar el conocimiento FinTech, para que unidos generemos una agenda que impulse un sistema financiero más innovador, incluyente, dinámico y sólido”.
Foto: Michael Pardo. AXA incluye a AllianceBernstein en la salida a bolsa de sus operaciones en Estados Unidos
AXA anunció ayer su intención de sacar a bolsa una participación minoritaria de sus operaciones en Estados Unidos, que incluyen el 64% que tiene en la gestora AllianceBernstein.
La aseguradora francesa explicó que ésta es una decisión estratégica destinada a crear flexibilidad financiera adicional que acelere la transformación de AXA, en línea con sus objetivos de cara a 2020.
La operación, que se llevaría a cabo durante el primer semestre de 2018, incluiría los activos relacionados con sus negocios de Vida y Ahorro de Estados Unidos, así como la participación del Grupo AXA en la gestora.
Coincidiendo con este anuncio, la semana pasada AllianceBernstein, muy centrada en la gestión activa, remodeló su cúpula directiva. Hasta cinco nuevos ejecutivo se incorporaron a la firma que junto con el director financiero y dos antiguos directores formaron un renovado Consejo de Administración.
Así, mientras Seth Bernstein fue nombrado nuevo CEO de la entidad, Robert B. Zoellick ejercerá las funciones de presidente del Consejo. Ambos sustituyen a Peter Kraus tras su salida.
AB anunció también el nombramiento de tres nuevos directores independientes en el Consejo. Barbara Fallon-Walsh, Daniel G. Kaye y Ramón de Oliveira vienen a sumarse a Zoellick y Bernstein con los actuales directores, Denis Duverne y Mark Pearson, que formarán el Consejo de Administración. Además se incorporó también al órgano ejecutivo Anders Malmstrom, director financiero de AXA Financial, Inc.
Suma de varios divisiones
La gestora cuenta, a 30 de abril, con 504.000 millones de dólares de activos bajo gestión, una cifra mucho menor a la de 2007, cuando alcanzaba un AUM de 800.000 millones de dólares. Tiene oficinas en más de 20 países y unos 5.000 empleados en todo el mundo.
“Con Seth Bernstein, como nuevo CEO de AB, tenemos la oportunidad única de crear una compañía de seguros de vida, rentas vitalicias y gestión de activos líder en Estados Unidos. Juntos vamos a enfocarnos en obtener un nivel mayor de riqueza para nuestros clientes, al mismo tiempo que desarrollamos productos enfocados en la jubilación y creamos valor sostenible para nuestros accionistas”, explicó Mark Pearson, presidente y CEO de AXA Financial, Inc.
Como empresa cotizada, AXA pasará a tener mayor visibilidad y mejores perspectivas de crecimiento. El capital que se obtenga en la operación será reinvertido en segmentos prioritarios, aunque los ejecutivos de la compañía dejaron en su comunicado la puerta abierta a remunerar a sus accionistas, “dependiendo de las oportunidades y las condiciones del mercado”, dijeron.
En Estados Unidos, AXA es una empresa líder en seguros de vida y fondos vitalicios que atiende a más de 2,5 millones de clientes.
Para mejorar la capitalización de las operaciones de EE.UU. antes de la salida a bolsa, alrededor de 1.000 millones de la deuda pendiente de AXA EE.UU. con AXA Group se convertirán en acciones.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Kat Grigg. Por qué las empresas familiares tienen tanto éxito en bolsa
El 57% de las familias tiene intención de aumentar sus inversiones directas en negocios operativos o real estate en 2017; el 81% de los family offices ya tienen por lo menos una persona dedicada exclusivamente a inversiones directas; y el 51% de ellos tienen dos o más profesionales dedicados íntegramente a esta tarea, según el 2017 FOX Global Investment Survey, publicado recientemente por Family Office Exchange.
“Desde la crisis financiera, hemos visto cómo las familias buscan alternativas a la inversión tradicional en renta variable y bonos y reevalúan su asignación a hedge funds», dice Sara Hamilton, fundadora y CEO de FOX. «La inversión directa proporciona a los family offices la oportunidad de invertir -como líder o co-inversor- en empresas que conocen bien y de las que, de media, esperan retornos de doble dígito».
«Las familias centradas en la inversión privada directa suelen optar por construir su propio equipo interno. De los 118 encuestados, la media para el equipo del family office es de 13 empleados a tiempo completo, tres de los cuales participan en el proceso de inversión y dos de ellos se concentran en la búsqueda y evaluación de inversiones directas”, señala Kristi Kuechler, presidenta del Centro de Inversores Privados de FOX.
La muestra global reportó una rentabilidad de la cartera del 7,2% para 2016, que el 64% dijo ser un resultado satisfactorio. Las materias primas -incluidas commodities- tuvieron la mejor rentabilidad de entre todas las clases de activos reportadas, con un 15% de media, seguidos por la renta variable estadounidense, con un 13%, real estate e inversiones directas, cuyas respectivas rentabilidades fueron del 9 y del 8%.
Además, los datos de los 70 family offices que compartieron su asignación en 2016, muestran que dedicaron más recursos a inversión directa a través del private equity que a través de fondos de private equity (7% frente a 5%). Dicha tendencia se agudiza entre los family offices que asignan más del 20% de sus activos a Private Equity, con porcentajes del 22% y el 8%, respectivamente.
Por último, el estudio señala que la actuación de los family offices centrados en private equity fue mejor que los del conjunto del estudio, con rentabilidades del 10% frente a la media del 7,2%; y que cada vez son más las familias que segmentan sus carteras con diferentes asignaciones de activos para apoyar diferentes objetivos o perfiles de riesgo, y hasta el 58% reportó hacerlo.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: purplejavatroll
. Se disparan las fusiones y adquisiciones entre RIAs este año
Entre el 1 de enero y el 31 de marzo de 2017 se han producido 44 operaciones de fusiones y adquisiciones entre RIAs, lo que supone un aumento del 29% sobre las 34 registradas durante el mismo período en 2016, según un informe publicado por DeVoe & Company. Un aumento que viene tanto por la venta de RIAs establecidos como por los “breakaway advisors” que, dejando broker dealers, se unen a RIAs.
“El primer trimestre de 2017 ha sido el trimestre más activo jamás registrado en fusiones y adquisiciones en la industria de los RIAs”, dice David DeVoe, director general de la firma. Una actividad que, en el fondo, no es nueva sino que refuerza los niveles récord de fusiones y adquisiciones registrados durante los últimos tres años. “Los asesores se están vendiendo y fusionando para acceder a los beneficios de la mayor escala en un mercado cada vez más competitivo”.
En los últimos tiempos, los propietarios de RIAs han mostrado mayor disposición a renunciar a cierto control sobre su empresa a cambio de obtener los beneficios de ser parte de una organización mayor. Esta operación resuelve parte del cansancio que provoca los asuntos relacionados con normativa, tecnología y otros asuntos que no forman la esencia del negocio.
El aumento de asesores con entre 100 y 250 millones que han vendido en estos tres meses está relacionado con esta tendencia. Las transacciones de RIAs más pequeños vendiendo a firmas mayores supusieron el 50% de las ventas de RIAs establecidos durante el primer trimestre, una cifra superior al promedio histórico del 30%. Pero no solo venden los pequeños pues, en general, los asesores de todos los tamaños están explorando ventas y fusiones para ganar escala.
También ha crecido el número de breakaway advisors que se han unido a RIAs gracias a la expiración de los préstamos perdonables que fueron abundantemente concedidos tras la caída de la bolsa. Puesto que estos préstamos se «perdonaban» en siete años -y ya han pasado siete años- los asesores que recibieron estos paquetes evalúan ahora sus opciones. Y en muchos casos, deciden salir y unirse a un RIA establecido.
Como consecuencia del aumento del número de transacciones pequeñas, la media de activos bajo gestión implicados en las operaciones se ha visto reducida a menos de 600 millones de dólares, desde su media de 1.000 millones de 2016 (excluyendo a las firmas con más de 5.000 millones en AUM).
Según el informe, “adquirir RIAs” se ha convertido en una iniciativa estratégica para los planes de negocio de los bancos regionales en 2017, pues este segmento de compradores quintuplicó su actividad habitual para un primer trimestre. Si generalmente los bancos suponen del 2% al 3% de las transacciones, la actividad registrada ha supuesto el 16%. «Debido a que los bancos generalmente pagan valoraciones más altas, la actividad de adquisición sostenida de este grupo de compradores podría aumentar la presión sobre las valoraciones en toda la industria», añade Francine Miltenberger, directora general de DeVoe & Company.
Pixabay CC0 Public DomainLeoNeoBoy. La fusión entre Aberdeen AM y Standard Life afectará a menos del 10% de las plantillas conjuntas y se producirá a lo largo de tres años
La fusión entre las gestoras escocesas Aberdeen AM y Standard Life continúa dando pasos adelante con la vista puesta en el tercer trimestre del año como fecha para completar la operación. Según ha señalado Aberdeen AM en una nota informativa, ambas firmas acaban de publicar una circular con las últimas actualizaciones respecto a las propuestas de gobierno, liderazgo y denominación del grupo resultante de la fusión.
Según señalan en su documento, las gestoras estiman que de momento la integración y reestructuración se traducirá en una reducción gradual de 800 puestos de un plantilla global de 9.000 personas. Una reducción que se producirá a lo largo del periodo de tres años que dure la integración total. Según explica Aberdeen en el documento que ha hecho público sobre los detalles del plan de fusión, las sinergias vendrán en parte de las salidas de los empleados que surjan de la rotación natural: “Se adoptarán otras medidas apropiadas para reducir al mínimo el número de despidos, incluida la gestión activa de las contrataciones y vacantes de Aberdeen AM y Standard Life”, puntualiza este mismo documento.
Como parte de este proceso, Aberdeen AM y Standard Life buscarán maximizar las eficiencias en la operativa de la nueva firma, incluida la racionalización y consolidación de las zonas donde ambas operan de forma próxima. “Aberdeen y Standard Life harán partícipes y consultarán con los empleados y sus representantes, teniendo presentes sus obligaciones legales respecto a los puestos de empleo y su ubicación. Finalizada la propuesta del plan de integración, estará sujeta al compromiso con todas las partes interesadas, incluidos los representantes de los trabajadores”, apunta en el plan de integración.
En cuanto a los gestores y el mantenimento de talento, Martin Gilbert, director ejecutivo de Aberdeen AM, explicaba en un comentario que «una prioridad fundamental de la integración será asegurar que nuestros equipos de gestión de fondos siguen centrándose en la gestión de las inversiones de nuestros clientes. También nos centraremos en mantener el talento dentro del Grupo Combinado durante el periodo de transición”.
En lo que afecta a la gobernanza y estructura de gobierno de la futura gestora, se apunta a la composición de un Consejo que se base en directores ejecutivos y no ejecutivos. Además, el Comité Ejecutivo resultante estará compuesto por ejecutivos de ambas compañías y el nuevo Comité de Gestión de Activo, no sólo estará formado por ejecutivos de ambas firmas sino que será el responsable de la gestión operacional de los negocios combinados de gestión de activos.
En cambio, poco han adelantado las gestoras escocesas sobre el futuro nombre comercial de la firma que resulte. “Hemos acordado con Standard Life que el grupo combinado incluirá, y operará bajo, una marca que se basará tanto en Aberdeen Group como en Standard Life Group. La estrategia de marca del grupo combinado en su conjunto, incluyendo el negocio de inversión, que está siendo desarrollada actualmente”, explica Gilbert.
Lo que sí parece estar más claro son los plazos que se han marcado en el horizonte. En principio, la fusión se completaría en el tercer trimestre de 2017; en concreto se han marcado como objetivo el 14 de agosto.
Siguientes pasos
Dada la experiencia que ambas compañías tienen en la integración de negocios, han decidido crear un equipo especializado que se haga responsable del proyecto de integración. “Creemos que la fusión propuesta responde a los mejores intereses de nuestros clientes. Al combinar las capacidades de inversión de Aberdeen y Standard Life estamos creando un negocio aumentado con el alcance y la profundidad de recursos para crear una compañía de inversión de primera clase mundial. Esperamos que esto lleve a mejorar la rentabilidad, decisiones y a un servicio también mejorado”, afirma Gilbert.
Sobre los siguientes pasos a dar, según indican las gestoras, los accionistas tanto de Aberdeen AM como de Standard Life necesitan aprobar la fusión, por lo que se celebrarán importantes reuniones el 19 de junio. Además, la fusión también necesita ser autorizada por la Autoridad de Conducta Financiera de Reino Unido (Financial Conduct Authority), así como por otros reguladores y autoridades de competencia a nivel mundial.
El grupo resultante de la integración de ambas gestoras dará lugar a un gigante de la industria de gestión de fondos con 770.000 millones de euros de activos bajo gestión y con sede en Escocia. Además, la combinación de ambas gestoras podría conducir a ahorros anuales de 230 millones de euros, según Sky News.
Foto: cedida. Leon Friedlander se une al equipo internacional de Merrill Lynch
Leon Friedlander se ha sumado al equipo de Merrill Lynch en Aventura, Florida, como managing director. Junto a este asesor financiero internacional, especializado en servir a clientes de Latinoamérica y con más de 14 años de experiencia en la industria, también se ha incorporado a la firma la client associate Johanna Trujillo.
La cartera de Friedlander, que ha estado con Morgan Stanley y sus predecesoras desde 2006, tenía 288 millones de dólares en activos bajo gestión y generaba 3,1 millones.
“Estamos muy contentos de que Leon Friedlander eligiera a Merrill Lynch para expandir sus capacidades y acelerar el crecimiento de su negocio. Leon y Johanna son un gran equipo que se sumará a nuestra capacidad de dar servicio a clientes internacionales en Latinoamérica», declara Tony Bland, executive director y market executive.
Friedlander es analista financiero certificado y graduado por la Universidad de Brown en Relaciones Internacionales y Economía, y MBA por Babson College.
Philippe Doucet, foto cedida. Philippe Doucet, nuevo director de Banca Privada en INVEX
INVEX, institución financiera mexicana con más de 25 años en el mercado, anunció el nombramiento de Philippe Doucet Leautaud como su nuevo director de Banca Privada, puesto que ocupa tras encabezar INVEX Internacional durante los últimos 20 años.
La experiencia profesional de Doucet se remonta a 1987, iniciando como contador en Cia. Nacional de Inversiones. Hace 27 años participó en el proyecto de constituir una casa de bolsa en Grupo Internacional de Empresarios, para luego integrarse a lo que hoy es INVEX Banco desde su fundación. Actualmente también de desempeña como Consejero Suplente de INVEX Controladora.
Doucet cuenta con una licenciatura en Contaduría por la Universidad Anáhuac, con un diplomado en Administración Gerencial en la misma institución y otro en Desarrollo Directivo por el Tecnológico de Monterrey.Inve
INVEX es una institución financiera mexicana especializada en Banca Privada, con oficinas en las ciudades de México, Monterrey, Guadalajara, Querétaro, Mérida, Veracruz, Torreón y Miami.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: PublicDomainPictures. Cinco recomendaciones financieras para mamás primerizas
Las mamás primerizas suelen incurrir en errores que afectan severamente las finanzas familiares. La emoción y el gran cambio en la vida que implica traer un bebé al mundo provocan que los nervios se pongan a tope y las dudas sobre qué hacer o qué no hacer den vuelta en su cabeza todos los días. Seguramente si eres una mamá primeriza buscas que todo salga perfecto, tienes muchos miedos y lucharás por tomar las mejores decisiones.
Debes saber que desde el momento en que te enteras de la futura llegada, lo mejor es contar con la información necesaria que te pueda brindar más tranquilidad a ti y a tu pareja, esto se traduce también en una planeación financiera, debido a que desde ese instante los gastos se van a incrementar significativamente, posiblemente también los ingresos familiares tengan reducciones y algunos errores pueden provocar que te caiga de sorpresa saber que sobrepasaste tu presupuesto.
“Es normal que busquen darle siempre lo mejor, como a cualquier hijo, pero al ser este el primero, se encuentran más susceptibles a las dudas, el miedo y a la presión por los consejos familiares, médicos y hasta de amigos. La mejor clave es tener una buena organización, así como un balance entre las verdaderas necesidades del pequeño y su situación económica” así señaló Martín Rosa, gerente Comercial de Old Mutual en México.
Rosa explica que para disfrutar esta importante etapa de la vida y recibir al nuevo miembro de la familia de una forma sólida y estable, es recomendable llevar a cabo los siguientes pasos:
1.- Si hay deudas, tratar de eliminarlas lo antes posible – Esto les permitirá afrontar todo lo que se vendrá con mayor tranquilidad. 2.- Planificar los gastos de embarazo/parto con la mayor antelación posible.
Gastos de estudios médicos, medicamentos, cuidados, etc. Hay un porcentaje importante de personas que termina pagando esos gastos con un préstamo.
Una buena planificación permitirá hacer compras inteligentes en lugar de impulsivas, por presión de consejos familiares, de amigos o de último momento.
No gastar innecesariamente, ya que habrá gastos inevitables y que no podrán esperar, y habrá que estar preparados.
Si bien hay cosas que uno prefiere comprar nuevas, también es bueno analizar qué cosas se puede “re-usar” de otros integrantes de la familia.
3.- Ahorro para emergencias – Por cualquier imprevisto que pudiera presentarse. 4.- Comenzar un ahorro para la educación del hijo – Aunque puedan verlo como algo muy lejano, recuerden que el tiempo pasa muy rápido y esta es la herencia más importante que se le va a dejar al hijo, por lo tanto, debe de estar bien planificado. 5.- Definir los horizontes, planear y ejecutar.
Formar un capital a través del ahorro con cantidades accesibles y una frecuencia mensual durante un periodo determinado.
Adquirir una vivienda que les ofrezca mayor estabilidad, negocio propio o inclusive para cuando llegue el momento del retiro.
«Unas finanzas sanas y ordenadas, seguro le permitirán a la futura madre poder dedicar mucho más de su tiempo y foco en disfrutar de la experiencia única que estará viviendo, en lugar de gastar tiempo y energía en las preocupaciones financieras y la presión que ello conlleva», concluye la experta.
La visión más constructiva que tienen los inversionistas sobre México está basada, en parte, en la resistencia que ha mostrado la tasa de crecimiento de la economía. El PIB creció 2,3% anual durante los primeros dos meses del año, la misma tendencia que registró la economía en 2016. El crecimiento se mantiene resiliente debido al crecimiento del sector servicios.
Los servicios se mantienen creciendo a pesar de una débil producción industrial y un fuerte choque de ingresos como consecuencia de la transformación de México de ser un exportador neto a un importador neto de petróleo y productos derivados. Atribuimos dicha resistencia al excelente trabajo que ha hecho el Peso mexicano como amortiguador. La depreciación del Peso impulsó el ingreso de las familias de menores ingresos al proveer un impulso a las remesas en pesos.
La producción industrial se mantiene débil debido a la contracción en la producción de petróleo, que se prevé se reduzca 10% este año.
El sector de la manufactura y construcción han mejorado a tasas anuales, pero la construcción se mantiene débil. El sector manufacturero fue apoyado por un aumento en las exportaciones, especialmente hacia Estados Unidos. Sin embargo tenemos dudas sobre la sostenibilidad del repunte en las exportaciones, ya que el sector automotriz en Estados Unidos ya está mostrando señales de desaceleración. A pesar de que el aumento en las exportaciones ha ayudado al crecimiento de las tasas anuales, los niveles se mantienen por debajo de los de 2015.
Los servicios se mantienen creciendo apoyados por un sólido crecimiento anual en el consumo. Pero por un tiempo los consumidores en México han estado realizando compras sin confianza.
Creemos que la falta de confianza se verá reflejada en una baja del consumo. Otros determinantes del consumo también apuntan a una desaceleración: mayores tasas de interés reales después de los recientes aumentos de tasas por parte del banco central desacelerarán el crecimiento del crédito; la inflación por encima del 5% provocará que los salarios reales se contraigan por primera vez en los últimos tres años; y es muy probable que las remesas en pesos se contraigan en términos anuales durante la segunda mitad del año.
El balance de los riesgos al crecimiento ha mejorado
Un crecimiento mejor al esperado al final del año, apoyado por una mejora en las exportaciones y un consumo resiliente añade riesgos al alza para nuestra perspectiva de crecimiento de 1,3% del PIB para 2017. Algunos analistas han regresado su pronóstico a niveles del 2%, también debido a la percepción de menores riesgos de las políticas de Estados Unidos. Pero nosotros mantenemos nuestra perspectiva ya que prevemos que el gasto doméstico (consumo, inversión y gasto de gobierno) caigan, y porque creemos que México está muy expuesto a las políticas fiscales, monetarias y comerciales de Estados Unidos. Reconocemos que la probabilidad de los escenarios más desastrosos se ha reducido, pero los recortes fiscales, mayores tarifas y limitaciones al comercio, y mayores tasas de interés en EE.UU. todavía pueden volverse una realidad.
La inflación sigue creciendo, con una tendencia incómoda en la inflación de servicios
La tasa de inflación ya se encuentra por encima del 5,6%, su nivel más alto desde 2009. La inflación subyacente también sigue aumentando y se encuentra en 4,8%. La mayor parte del aumento puede ser atribuido al traspaso del tipo de cambio a la inflación, tras la depreciación del Peso de los últimos tres años y debido al fuerte aumento en las tarifas energéticas de principio de año. Prevemos que la alta inflación sea temporal.
Aparte de la desaparición de los efectos base de los choques de oferta, la desaceleración económica y las acciones de política monetaria por parte del Banco de México ayudarán a mantener la inflación por debajo del 4% en 2018. Pero la inflación de servicios está aumentando de forma incómoda y ya se encuentra por encima del objetivo de Banxico de 3% para la inflación general.
La alta inflación de servicios es preocupante porque significa que el cambio en los precios relativos después de la fuerte depreciación del peso se dará con altos niveles de inflación. De la misma forma, podría reflejar una contaminación de los choques de oferta sobre la formación de precios, aunque el banco central insiste que el aumento en la inflación de servicios está en línea con el impacto de mayores precios de energéticos. Finalmente, la creciente inflación de servicios podría estar señalando una economía con presiones de demanda.
Banxico todavía no baja la guardia
En el contexto de un deterioro en la mezcla crecimiento-inflación, prevemos que Banxico seguirá aumentando sus tasas en línea con la Reserva Federal de Estados Unidos por un tiempo, pero en algún punto, las políticas monetarias probablemente se separarán. Prevemos que el Banco de México aumente 25 puntos base en septiembre, junto con la Fed, y permanezca en espera lo que queda del año. A pesar de la esperada desaceleración en la actividad económica, un ciclo de recortes está lejos de aparecer en el horizonte. En cualquier caso, el riesgo es hacia mayores alzas que la valuación actual del mercado dado que la inflación de servicios sigue al alza. Nuestros estrategas creen que los cambios de políticas en Estados Unidos son un riesgo para el Peso, y su percepción es que Banxico intervendrá para evitar la excesiva volatilidad.
Se acerca la consolidación, pero los retos estructurales se mantienen
México está mejorando su posición fiscal después de un importante deterioro, pero la mayor parte de este avance está basado en transferencias no recurrentes del banco central. Es casi una realidad que el balance primario se transformará a un superávit este año, y la Secretaría de Hacienda tiene como objetivo un superávit por encima del 1%, después de una transferencia de 1.5% del PIB por parte del Banco de México. Mover el balance primario de un déficit a un superávit es un desarrollo importante. Pero el verdadero reto llegará el próximo año con las elecciones federales (y muy probablemente) sin una transferencia de Banxico. Vemos un problema estructural ya que existe una brecha de varios puntos porcentuales entre los ingresos recurrentes y el gasto total que necesitará corregirse.
Cae la probabilidad de eventos desastrosos
Se mantienen los riesgos a la baja, pero la mayoría tienen una menor probabilidad, comparado al mes pasado. Parece que las políticas de la administración de Donald Trump serán menos extremas que como se pensó inicialmente. Las agencias calificadoras parecen estar menos inclinadas a bajar la calificación de México, comparado a unos meses atrás, gracias a los riesgos al alza para el crecimiento y a la percepción de políticas menos extremas en los Estados Unidos.
Columna de BofA Merrill Lynch Global Research escrita por Carlos Capistrán, economista en jefe para México
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: bfick
. Schroders, Fidelity, y Robeco tienen a los tres mejores gestores europeos del año
Martin Skanberg, de Schroders, Jeremy Podger, de Fidelity, y Sander Bus y Roeland Moraal, de Robeco, se han hecho con los galardones Morningstar a los Mejores Gestores del Año. Los codiciados premios se basan en el análisis cualitativo del equipo europeo de analistas de fondos para identificar a los mejores gestores y se dan en tres categorías: Mejor Gestor del Año en Renta Variable Europa, Mejor Gestor del Año en Renta Variable Global; y Mejor Gestor del Año en Renta Fija.
Así, Martin Skanberg, gestor del Schroders European, gana el premio al mejor gestor europeo de Renta Variable Europea; Jeremy Podger, que gestiona el Fidelity Global Special Situations, el de mejor gestor de Renta Variable Global; y Sander Bus y Roeland Moraal, co gestores del Robeco High Yield Bond, a la mejor gestión de Renta Fija.
“En Morningstar buscamos gestores que hayan demostrado un compromiso a largo plazo con los inversores, y cada uno de los ganadores de estos años sin duda lo ha conseguido, ofreciendo una experiencia excepcional a los inversores a largo plazo. Al seleccionar los ganadores, nuestro equipo de analistas se guía por los principios de los cinco pilares de nuestra metodología de Analyst Ratings, garantizando consistencia en los premios a lo largo del tiempo, y permitiendo que los mejores gestores reciban el reconocimiento de sus esfuerzos en beneficios de los inversores”, indica Javier Sáenz de Cenzano, director de Morningstar’s Manager Research Practice para EMEA.
Martin Skanberg es un gestor experimentado con más de 20 años de experiencia que ha seguido el mismo estilo agnóstico en su enfoque de inversión durante más de una década. Su proceso de inversión es básicamente bottom-up, aprovechando en gran medida el análisis fundamental del equipo de renta variable europeo de Schroders para las ideas de inversión.
Tiene una cartera base, pero la inclinará más hacia el valor o hacia el crecimiento dependiendo de donde vea las mejores ideas, utilizando su interpretación del análisis que proviene del equipo de analistas. Skanberg ha demostrado ser muy eficaz en aprovechar sus recursos analíticos de soporte, indudablemente ayudado por su experiencia previa como analista y jefe de análisis, y como resultado, los inversores se han beneficiado de unas rentabilidades consistentemente altas, impulsadas principalmente por una sólida selección de valores. Este éxito ha supuesto que Skanberg acumule activos significativos a lo largo de los años, y su actitud sensata con respecto a la gestión del tamaño, manteniendo un límite de capitalización bursátil de mil millones de euros, le ha permitido mantener su estrategia a medida que iba creciendo el patrimonio.
Jeremy Podger tiene 30 años de experiencia en inversiones, de los cuales durante más de dos décadas ha gestionado con éxito mandatos de renta variable global en casas de inversión, incluyendo Investec y Threadneedle antes de unirse a Fidelity y tomando el mando del Fidelity Global Special Situations en 2012. Su enfoque se describe mejor como core, pero puede ser considerado como pragmático y está dispuesto a inclinar la cartera en línea con su visión top-down con respecto al valor / crecimiento y región / sector dentro de los parámetros del mandato. Ha demostrado una capacidad para interpretar muy bien los mercados a lo largo de los años, aunque siempre ha establecido el contexto de la cartera en lugar de impulsar su posicionamiento, siendo la selección de acciones el principal impulsor de las rentabilidades de este fondo y de toda su carrera.
Podger siempre ha logrado hacer un uso altamente efectivo de los recursos que ha tenido a su disposición. En Threadneedle tenía un equipo dedicado de renta variable global que realizaba su propio análisis e interpretaba el trabajo de los equipos regionales en un contexto global. En Fidelity, no puede dirigir el análisis de la misma manera, pero se ha adaptado muy rápidamente a la configuración del equipo de analistas.
Por último, Sander Bus y Roeland Moraal son gestores de high yield muy experimentados y muy considerados por parte de Morningstar. Bus ha estado involucrado con el fondo Robeco High Yield Bonds desde su lanzamiento en 1998, inicialmente como co-gestor y desde 2001 como gestor principal, mientras que Moraal se unió como co-gestor en 2003. Ambos están respaldados por un potente equipo de analistas de crédito y ambos invierten personalmente en el fondo, lo que ayuda a alinear sus intereses con los de sus inversores.
Bus y Moraal aplican un sólido y probado proceso de inversión, impulsado por un profundo análisis bottom-up combinado con un buen sentido del riesgo y han demostrado su capacidad para añadir valor a través de una excelente selección de crédito y una gestión favorable de beta de crédito tanto en mercados alcistas como bajistas.
Bajo Bus como gestor principal, el fondo ha superado a la categoría Morningstar por amplios márgenes y ha superado a su propio índice de referencia en un período de diez años, lo que es un algo difícil de lograr en los bonos de alto rendimiento. Las rentabilidades ajustadas al riesgo también son impresionantes, situando al fondo en el decil superior en períodos a tres, cinco y diez años.
