Foto: spain.info/en_US/world-tapas-day-us/. El Día mundial de la tapa también se celebrará en Miami
Con motivo del Día Mundial de la Tapa, que se celebra el próximo 15 de junio, la Consejería de Turismo de España en Miami ha organizado un concurso de tapas en colaboración con Chefs graduados del Miami-Dade Culinary Institute, entidad de reconocido prestigio en Estados Unidos.
Seis chefs prepararán seis tapas únicas e innovadoras para dar a conocer la gastronomía española y su particular visión de la misma. Los invitados al evento, de alto perfil, tendrán la oportunidad de ver el proceso de creación en tiempo real y de probar todas las tapas, de las cuales deberán votar su favorita. La tapa ganadora permitirá a su creador disfrutar de un premio que consistirá en un billete de avión, estancia y visitas en San Sebastián a cargo de Basquetour así como un curso especializado como introducción a la cocina vasca ofrecido por el BCC, Basque Culinary Center, ambos patrocinadores de la iniciativa. Durante todo el evento se proyectarán vídeos promocionales de Turespaña, en los que se destacará las singularidades del país como destino turístico, gastronómico y cosmopolita.
En cuanto a la localización, se ha elegido un escenario de diseño de alto nivel: el Club Lou La Vie de Miami, un concesionario de coches de lujo y época, con el que se pretende resaltar aún más la exclusividad del evento y de sus invitados. Además de los mencionados patrocinadores, también colaboran Air Europa, CincoJotas, Pata Negra, Cervezas Mahou, García Carrión, Castillo de Tabernas y Aispain.
Foto cedidaAna Patricia Botín, presidenta de Banco Santander. . Banco Santander compra el Banco Popular y anuncia una ampliación de capital de 7.000 millones de euros
El Banco Santander ha comunicado a la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) la adquisición del 100% del capital social de Banco Popular por la cantidad de un euro, como resultado de un proceso competitivo de venta organizado en el marco de un esquema de resolución adoptado por la Junta Única de Resolución y ejecutado por el FROB.
Como parte de la operación, el Banco Santander realizará una ampliación de capital de 7.000 millones de euros para cubrir el capital y las provisiones para reforzar el balance de Banco Popular. Según indican las primeras informaciones, esta ampliación, permitirá realizar saneamientos por 7.900 millones, de los que 7.200 millones cubrirán riesgos inmobiliarios. Así elevará la cobertura del 45% al 67%, de cara a agiliza la venta. Santander prevé desprenderse de la mitad de la cartera dañada adquirida en un plazo de 18 meses. Las actuales acciones de Banco Santander tendrán derecho de suscripción preferente en el aumento de capital. “Banco Santander cuenta con compromisos para el aseguramiento por el total del referido importe”, señala la entidad en su comunicado a la CNMV.
La operación también ha conllevado un cambio en la dirección del Banco Popular. Ana Botín, presidenta de Banco Santander, ha destituido a Emilio Saracho como presidente de Banco Popular y ha nombrado un nuevo equipo directivo liderado, desde hoy mismo, por José García Cantera.
Según recoge el diario Expansión, el Banco Santander ha indicado que se espera que el impacto en la ratio de capital de máxima calidad (CET), que actualmente está en el 10,66%, será «neutral», asumiendo los mecanismos de recapitalización interna activados en el proceso de resolución y la ampliación de 7.000 millones. Santander mantiene su compromiso de aumentar su ratio de capital CET1 por encima del 11% en 2018.
Este diario publica las primeras declaraciones de Ana Botín en las que ha dado la bienvenida a los clientes del Banco Popular y ha destacado que el banco resultante de la integración fortalece la diversificación del Grupo en un momento de mejora del ciclo tanto en España como en Portugal, lo que nos permitirá cumplir con todos nuestros compromisos con clientes y accionistas. «Es una operación buena para España y para Europa. Garantiza la estabilidad del sistema financiero sin coste para el contribuyente. Santander demuestra, una vez más, que está comprometido con el sistema financiero español», ha remarcado Botín.
Según apunta este diario económico, el banco estima que la operación genere un retorno sobre la inversión del 13%-14% en 2020 y un aumento del beneficio por acción en 2019. “La entidad resultante aumentará su rentabilidad y generará sinergias de costes cercanas a los 500 millones de euros anuales a partir de 2020, con ratios de eficiencia entre los mejores del sector en España y Portugal, y un mayor potencial de crecimiento de ingresos”, señala el Santander en declaraciones a Expansión.
Decretado un ‘bail in’
Con esta compra, Europa activa la resolución de Popular y acuerda su venta a Santander. La decisión llega después de que ayer el Banco Central Europeo (BCE) constatara la situación de inviabilidad de la entidad y la necesidad de intervención para dar cumplimiento a los objetivos de interés público establecidos en la normativa europea de resolución. Según explica el periódico Cinco Días, esta es la primera vez que el Mecanismo Único de Resolución decreta un ‘bail in’ de una entidad financiera privada, lo que supone que son los accionistas y bonistas los que pierden su inversión para evitar poner sobre la mesa ayudas públicas.
En este sentido, todos los accionistas de Banco Popular, así como todos los titulares de bonos contingentes convertibles y de bonos subordinados, han perdido totalmente su inversión.
Según explica el FROB, la declaración de inviabilidad se produce debido a los problemas de liquidez derivados del deterioro de su base de depósitos durante los últimos meses y a la incertidumbre sobre sus planes privados para afrontar posibles deterioros del balance de la entidad. “La decisión de resolución y utilización del instrumento legal previsto para estos casos se fundamenta en la necesidad de garantizar la estabilidad financiera y prevenir efectos de contagio al resto del mercado”, matiza.
Caída sin freno
A primera hora de la mañana, la CNMV suspendía cautelarmente la cotización de Banco Popular, cuyas acciones retrocedieron ayer un 18,16% en la Bolsa, tras días continuados de pérdidas. La entidad ha perdido la mitad de su valor en apenas cuatro jornadas, con una caída acumulada del 48% desde el pasado martes. Como consecuencia, la capitalización del Banco Popular se ha hundido hasta los 1.418 millones de euros.
En Miami, Banco Popular es propietario de TotalBank, un banco comercial para cliente doméstico, que junto con el resto de activos pasará ahora a manos ahora de Santander y cuyo destino se desconoce por el momento. Durante varios meses, Popular buscó, sin éxito, un comprador para su banco en Estados Unidos.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Damian Zach. ¿Van a cambiar las elecciones en Reino Unido el rumbo de las negociaciones del Brexit?
Hay pocas dudas sobre el resultado de las elecciones generales del Reino Unido previstas para el próximo 8 de junio. Aunque las recientes encuestas han mostrado que la campaña se ha endurecido ligeramente, se espera que el Partido Conservador, que gobierna el país liderado por la primera ministra Theresa May, aumente su mayoría en la Cámara de los Comunes, quizás incluso de forma sustancial. Lo que está en duda es el impacto que las elecciones tendrán en las negociaciones de Brexit, que comenzarán en serio 11 días después de la cita electoral.
Según las encuestas, la cuestión más importante para los votantes en el momento en que se convocó elecciones era quién debía dirigir las negociaciones del Brexit. En ese sentido, May tiene actualmente un gran apoyo público, superando a Jeremy Corbyn, líder del Partido Laborista, en aproximadamente tres a uno. Los conservadores han hecho campaña en torno a la idea de que una May “fuerte y estable» está mejor equipada que Corbyn para la tarea de negociar el Brexit y que con una estrecha ventana de negociación por delante, no es oportuno cambiar el gobierno.
Para los conservadores, un posible beneficio de estas elecciones anticipadas es que empezará una nueva legislatura con cinco años seguros por delante. Suponiendo que las negociaciones del Brexit se extiendan durante dos años, el partido de May tendría tres años para finalizar un acuerdo comercial y adaptar el marco a la nueva relación entre el Reino Unido y la UE antes de tener que enfrentarse a las urnas nuevamente.
No es el momento para matices
En esta fase, en la que las negociaciones con la UE empezarán a mediados de junio y unas elecciones generales por delante, no se debe esperar muchos matices a ningún lado de la mesa de negociación. Al principio de cualquier negociación, las posiciones tienden a estar en su extremo más extremo. Por ejemplo, por un lado, la UE dice que el Reino Unido le debe hasta 100.000 millones de euros hasta el Brexit, y por otro lado Reino Unido dice que no debe nada y que se saldrá de las conversaciones si la UE exige demasiado. La principal probabilidad es que habrá un acuerdo que fije términos en alguna parte entre estas dos posiciones extremas.
Del mismo modo, Reino Unido estima que los términos del Brexit se pueden negociar al mismo tiempo que se elaboran los futuros acuerdos comerciales con la UE. Sin embargo, la Unión Europea cree que las discusiones sobre el futuro comercio de servicios no deben empezar hasta que se hayan hecho progresos en las contribuciones financieras de Reino Unido a la UE, en el tema de la frontera entre la República de Irlanda e Irlanda del Norte y los derechos de los ciudadanos de la UE residentes en el Reino Unido así como de los ciudadanos británicos que viven en la UE.
Entonces, ¿qué tipo de Brexit será? Después de todo, a la Unión Europea no le interesa un proceso suave ya que podría alentar a otros Estados miembros a abandonar la UE. Para ilustrar este punto, un funcionario del Bundesbank dijo recientemente que Gran Bretaña se enfrenta «a un Brexit duro o a un Brexit muy duro». La cuestión fundamental para la UE será fijar términos que no alienten a otras naciones a seguir los pasos de Reino Unido, pero sin crear un entorno que interfiera significativamente con el comercio europeo con destino a las islas británicas.
Al comienzo de las negociaciones, el acuerdo parece estar muy lejos. Pero no olvidemos que la UE ha logrado forjar acuerdos durante los períodos de crisis a lo largo de su historia, incluso cuando el consenso parecía poco probable. La historia sugiere que será capaz de hacerlo al final, pero también sugiere que cualquier acuerdo llegará en el último momento.
¿Cuáles son las mejores bazas para la negociación de las dos partes? Para Bruselas, es el desequilibrio comercial significativo entre la UE y el Reino Unido. De los países miembros, Reino Unido sólo tiene un superávit comercial con Irlanda. Para Londres, su mejor carta es que puede hacer un pago de salida significativo para aliviar la pérdida que supone para Bruselas perder sus aportaciones. También hay una amenaza implícita de reducir la participación de Reino Unido en los acuerdos de seguridad europeos, aunque esto tiene poco sentido para Reino Unido y deja un sabor desagradable en la boca, especialmente después del reciente ataque terrorista en Manchester.
Ganadores y perdedores
Con las posturas públicas tan distantes entre sí, y las emociones en lo más alto, es difícil predecir quién va a ganar o perder más en estas negociaciones. Hay un intenso interés mediático en cómo cambiará el papel de Londres como capital financiera de Europa. Dublín, Luxemburgo y Fráncfort podrían ser destino de algunos de los puestos de trabajo que abandonen la capital británica, pero nos preguntamos si alguna ciudad o país querría asumir el papel de Londres como capital financiera, dada la enorme infraestructura reguladora y riesgos que vienen con ello. Irónicamente, Nueva York puede acabar beneficiándose más que ninguna de las alternativas europeas, ya que los bancos de inversión estadounidenses volverán a sus oficinas centrales en Londres.
Ben Kottler es portfolio manager de renta variable institucional de MFS.
Pixabay CC0 Public DomainSkeeze
. Robots fabricando robots y el futuro de Japón
BNY Mellon Investment Management anunció esta semana un nuevo fichaje para su equipo de distribución de EMEA: Chris Hamer ha sido nombrado director de Relaciones con los Consultores. Trabajará desde la oficina que la firma tiene en Londres y reportará a Olivier Cassin, director de Distribución Internacional en Europa.
Chris dirigirá y gestionará los esfuerzos de BNY Mellon IM para establecer relaciones con empresas globales de asesoría de inversiones y una amplia gama de consultores británicos y europeos. Será responsable de coordinar el equipo de consultores de las boutiques de inversión de BNY Mellon IM.
«El nombramiento de Chris es clave para darle un impulso al desarrollo de fuertes relaciones con asesores en todo Reino Unido y Europa, que nos ayude a hacer crecer nuestros activos institucionales. Creo que la experiencia y las conexiones de Chris serán un activo importante para nuestras aspiraciones en esa parte del negocio», explicó Cassin.
Con 17 años de experiencia, Chris se incorpora desde Columbia Threadneedle Investments donde era director de Relaciones con Consultores para EMEA. Anteriormente, fue manager de Relaciones con Consultores en AllianceBernstein.
Raymond Chan, CIO de Renta Variable de Asia Pacífico de Allianz Global Investors. Foto cedida. Allianz GI: "Centrarse en la política hace que los inversores se pierdan los rallies: no repitamos la historia en bolsa asiática con temas como Corea del Norte o Trump"
Después de unos años de dudas y desconfianza sobre el mundo emergente -situación desatada por el cambio de rumbo de política monetaria en Estados Unidos, y por el nuevo contexto de crecimiento en China-, los últimos tiempos han sido muy propicios para estos mercados… especialmente en Asia. En concreto, las bolsas asiáticas han subido más de un 25% en los últimos doce meses: el retorno total a un año de las acciones en Asia sin Japón ha sido del 26,5%, del 48% en Pakistán, y de cerca del 30% en Taiwán o Corea, con China e India subiendo más del 25%. En este contexto, Raymond Chan, CIO de Renta Variable de Asia Pacífico de Allianz Global Investors, explica las previsiones de la gestora de cara al futuro: lejos de quedarse satisfecho con ese rally, vaticina mayor potencial para el activo, según indicó en la conferencia anual de la gestora celebrada recientemente en Berlín.
“Hace un año predominaban los miedos, las dudas sobre China, el renminbi y las preocupaciones sobre el impacto global del menor crecimiento en el país. Ahora, el crecimiento se ha estabilizado, no se habla ya del riesgo de depreciación de la divisa china, los beneficios corporativos han mejorado y e incluso las firmas estatales dan dividendos… lo que ha llevado a una subida de las acciones en China, que ha batido a otros mercados”, explica.
Pero el experto matiza que hablar de bolsa asiática no es solo hablar de China: en todo el continente (sin Japón), las revisiones de beneficios corporativos han sido positivas y están en su nivel más alto desde 2011 (en sectores como la energía, los materiales, la tecnología, Internet…), de forma, que según el experto, esa mejora y las valoraciones relativamente baratas del activo –además de otros factores como la infra exposición de los inversores a nivel mundial o la reducción de la volatilidad– apoyan el potencial de estos mercados. Un potencial alcista que desafía las predicciones de los gestores más agoreros y que explica que, para Chan, no sea demasiado tarde para comprar bolsas asiáticas. “Los inversores están poco posicionados en Asia, los fundamentales han mejorado y las valoraciones son atractivas… es momento de invertir en acciones en Asia”, resume.
Valoraciones y fundamentales que atraen a los inversores
Chan comenta que las valoraciones de la renta variable asiática aún son atractivas, especialmente frente a los países desarrollados (con un descuento cercano al 30% con respecto a EE.UU.), y explica el atractivo de los fundamentales: así, frente al foco de la deuda en estos mercados, los balances de las compañías que cotizan en bolsa (excluyendo las financieras) son resistentes y muestran unas posiciones de caja neta mayores a las de EE.UU. (donde algunas compañías se han endeudado para realizar operaciones de recompra de acciones especialmente el año pasado) y Europa. “Las empresas asiáticas son ricas en liquidez”, dice Chan, matizando la necesidad de separar a las compañías que cotizan en bolsa de las que no (que son las que acumulan más problemas de apalancamiento, incluso en China).
En cuanto a las posiciones de los inversores en emergentes, Chan también habla de una fuerte infraponderación de Asia en los últimos cinco años, frente a posiciones neutrales en otros momentos. En su opinión, en un contexto en el que las bolsas de EE.UU. no darán tantos retornos, es momento de llevar el capital hacia otros lugares como Europa o Asia. “Me posicionaría sobreponderando más Europa y Asia, e infraponderando EE.UU.”, dice, pues augura un menor potencial alcista en la bolsa americana que en esas regiones.
Otro aspecto a favor es la reducción de la volatilidad, desde niveles del 50% al 10%: si vuelve, dice Chan, no será por la misma razón que en 2015 porque las condiciones son ahora más sanas en China que hace un año y medio y el Gobierno, con sus medidas y reformas, ha reducido las fuentes de volatilidad y atajado las preocupaciones de los inversores. «China tiene sufieintes herramientas para gestionar la economía: si se ralentiza, puede estimularla tomando más deuda y si va demasiado rápido, puede enfriar el crecimiento para prevenir el exceso de crecimiento. La clave es estabilizar la economía, no crecer ni muy rápido ni muy lento”, explica.
En resumen, es un buen momento para invertir en las bolsas asiáticas, gracias a las atractivas valoraciones, el buen momento en los beneficios empresariales y la infraponderación de los inversores. Como mayores interrogantes figuran la estabilización de la deuda –aunque la situación es mejor de lo que se cree-, la evolución del dólar –un dólar débil favorece a la región, pero podría dispararse con las políticas de la Fed, aunque hasta ahora eso no ha pasado- y los factores geopolíticos, que habrá que vigilar.
¿Y la geopolítica?
Sobre esos factores –y considerando que, en general, en Asia, los políticos siguen hacienda y están comprometidos con las reformas, el foco principal está en Corea del Norte, y en las políticas de Trump. Chan explica que en Corea no habrá guerra porque a los vecinos no les interesa: China, por ejemplo, no quiere ver una situación de refugiados en sus fronteras ni quiere ver una Corea del Norte demasiado fuerte pero tampoco desaparecida -pues le interesa como fuerza entre el país y Corea del Sur-, y presionaría restringiendo sus provisiones de petróleo a Corea del Norte.
Con respecto a Trump, aún no se han materializado los riesgos y, teniendo en cuenta que China es comprador de tecnología, productos agrícolas y energía estadounidense, no sería una buena idea generar una situación problemática que empeorara el déficit del gigante americano. “Trump ha dejado de llamar a China manipulador de divisa”, recuerda Chan, que modera su preocupación.
De hecho, para el experto, centrarse en la política (Trump, elecciones en Francia…) ha hecho a los inversores perderse los rallies del mercado en los últimos doce meses. “Ahora las preocupaciones en Corea del Norte podrían hacer perder otros rallies», advierte. «Centrarse en la política hace que los inversores se pierdan los rallies: no repitamos la historia en bolsa asiática con temas como Corea del Norte o Trump. Como inversor es mejor guiarse por los fundamentales, el crecimiento de los beneficios, las valoraciones… y en este sentido no es tarde para invertir en Asia”, apostilla.
¿Dónde están las oportunidades?
En este contexto, para encontrar las oportunidades de inversión será clave la selección, teniendo en cuenta que los índices aún tienen un fuerte sesgo hacia sectores de la vieja economía, más tradicionales. En Allianz Global Investors ven oportunidades de crear alfa en industrias como el consumo, los servicios o la tecnología. “Los sectores de la nueva economía tendrán más retornos”, y habla de las STATs en Asia (Samsung, Taiwan Semi, Alibaba y Tencent). La otra clave donde mirar son las small y midcaps, con un gran potencial de apreciación con respecto a los grandes nombres, revalorizados el año pasado. Como tercera idea, y por geografías, habla de la oportunidad de aprovechar el descuento que ofrece el mercado coreano, en un contexto en el que las empresas aumentan el dividendo (“incluso las empresas coreanas pagan ahora dividendo, algo que nunca ha pasado”, dice el gestor) y ofrecen bajas valoraciones (un descuento del 13% frente al resto de Asia) por razones de gobierno corporativo.
Oportunidades en high yield
Además de oportunidades en las bolsas asiáticas, David Tan, CIO de Renta Fija de Asia Pacífico en la gestora, explicó en el evento el atractivo de la deuda high yield en el continente –que ha visto su universo expandirse y diversificarse con fuerza, que solo ha ofrecido un año de retornos negativos en la última década -en 2008-, que presenta menores ratios de defaults que otras regiones emergentes (en torno al 2%-3%) y que presenta resistencia ante el hecho de que el 80% del mercado está en manos de inversores domésticos-. Sin olvidar que el retorno medio ofrecido por el high yield en Asia en los últimos 10 años ha sido del 8,6% anual.
La apuesta es por deuda con baja duración y emitida por compañías dinámicas, ideas que recoge en su estrategia. “Hay una joya oculta en la renta fija asiática. El continente debería estar separado y no considerarse parte del universo emergente en este activo”, apostilla el gestor.
Geoffroy Goenen, foto cedida. Renta variable europea: ¿un soplo de aire fresco para los inversores?
De acuerdo con Geoffroy Goenen, director de Gestión Fundamental de Renta Variable Europea en Candriam Investors Group, de 2014 a 2016, el mercado europeo acumuló un retraso de cerca del 30% con respecto a Estados Unidos. Tan sólo en 2016, más de 100.000 millones de dólares salieron de los fondos de bolsa europea. Sin embargo, es momento para volver al activo.
En opinión del especialista, tras haber gozado de mayor atractivo durante mucho tiempo, «es probable que los mercados estadounidenses hayan agotado la mayor parte de su recorrido alcista a corto plazo, al menos en rendimiento relativo frente a Europa».
Según el experto, Europa es el mercado de renta variable más atractivo por tres razones: sentimiento, fundamentales y squeeze. «Los indicadores económicos y de confianza extremadamente positivos, la reciente disipación de grandes incógnitas políticas, el nuevo auge europeo y la llegada de capitales internacionales a un mercado más estrecho convergen para convertir a Europa en la zona más atractiva para invertir en renta variable», señala Goenen.
Con esto en mente, en Candriam creen que, a corto plazo, las empresas cíclicas serán las primeras beneficiadas de tal apogeo. Mientras que a largo plazo, «las empresas innovadoras y expuestas a las principales tendencias estructurales marcarán la diferencia en cuanto a rentabilidad», concluyen.
Foto: Youtube. ¿Quiere invitar a siete amigos a comer con Warren Buffett?
Todavía está a tiempo de invitar a siete amigos a almorzar con Warren Buffett en el conocido establecimiento Smith & Wollensky, de Nueva York, pues, como cada año, el CEO de Berkshire Hathawaysubasta dicho honor en beneficio de Glide Foundation.
Se trata de una fundación sin ánimo de lucro que lleva a cabo programas antipobreza en el área de San Francisco, con la que Buffett lleva más de 17 años colaborando y para la que, en este tiempo, ha recaudado más de 24 millones de dólares.
La puja arrancó arrancó el domingo a las 7 de la tarde en 25.000 dólares y aceptará cifras superiores hasta este viernes.
El año pasado, el ganador tuvo que desembolsar 3.456.789 dólares, igualando el récord establecido en 2012.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Chris Nystrom
. Aumentan los preparativos para la temporada de huracanes entre la población
Después de la activa temporada de huracanes del año pasado, que trajo hasta Florida al huracán Matthew, un mayor número residentes en la Florida se prepara ya para este periodo que comenzó oficialmente la semana pasada. Según una encuesta realizada por AAA Consumer Pulse, tres de cada cuatro residentes (el 77%) ya están preparándose para la temporada de huracanes, un 17% más que el año pasado por estas fechas.
Aunque la temporada de huracanes comienza oficialmente el 1 de junio, a estas alturas ya hemos vivido una tormenta tropical y los expertos predicen que esta será activa, con entre 11 y 17 tormentas tropicales, y de 5 a 9 huracanes, de los que entre 2 y 4 serán de categoría 3 o superior.
Según el trabajo ahora publicado, si hubiera aviso de evacuación por tormenta tropical una quinta parte de los floridanos –el 18%- no abandonaría sus hogares. Sin embargo, de los que si declaran que evacuarían, el 58% dice que sólo lo haría por un huracán de categoría tres o superior.
“Aunque es triste que una devastadora tormenta como el huracán Matthew haya sido lo que ha despertado a los residentes, es alentador ver que hay más gente planificando por adelantado”, dice Doug Iannarelli, director regional de AAA Insurance. “Ahora es el momento de comenzar a hacer los preparativos para la temporada de huracanes. Parte de esa preparación incluye tener un kit de tormenta, un plan de evacuación y la cobertura adecuada por parte del seguro, incluyendo inundaciones. Cada hogar está en una zona de riesgo, esté cerca de la costa o no”.
Las inundaciones son el desastre número uno en los Estados Unidos y las viviendas en zonas de “bajo riesgo” representan casi el 20% de las reclamaciones por inundaciones cada año. Sólo dos pulgadas de agua en una casa de 2.000 pies cuadrados, pueden provocar daños por valor de 21.000 o más en daños. Sin embargo, el 67% de los floridanos no tiene seguro de inundación, que es independiente del de propiedad, cuando una póliza de seguro contra inundaciones cuesta menos de un dólar al día y cubre hasta 100.000 dólares en daños estructurales y 40.000 por daños al contenido de la vivienda.
«La mayoría de los residentes en la Florida no saben que, normalmente, las pólizas contra inundaciones tiene un peroido de cadencia de 30 días” dice Josh Carrasco, portavoz de AAA – The Auto Club Group, “ por lo que si esperas hasta que anuncien una tormenta tropical llegarás tarde”.
Peter Chiappinelli - Foto cedida. CFA Society Miami despide la temporada con la conferencia de Peter Chiappinelli
CFA Society Miami da la bienvenida al verano, y cierra la temporada de conferencias y eventos, con una convocatoria el jueves 22 de junio, que incluye una sesión de trabajo con la participación de Peter Chiappinelli, de GMO, y una fiesta posterior.
Chiappinelli es miembro del equipo de Asignación de Activos de GMO, desde 2010, cuando se incorporó desde el grupo de asignación de activos de Pyramis Global Advisors, en el que era institutional portfolio manager. Anteriormente, fue el director de estrategia de inversión institucional y de investigación en Putnam Investments. Tiene un MBA por The Wharton School, de la Universidad de Pennsylvania, y se licenció por Carleton College. Es miembro fundador de CAIA en Boston y es fundador de la CAIA.
La cita tendrá lugar el jueves 22 de junio, de 6 a 8.30 de la tarde en el Hotel East Miami, de Brickell. La fiesta posterior se celebrará en Quinto La Huella’s Shrubbery.
Para más información, o para confirmar asistencia, puede utilizar este link.
. “Las valoraciones del high yield europeo están respaldadas por sólidos fundamentales empresariales y mejores factores técnicos del mercado”
Bernard Hunter, especialista de inversiones de high yield en UBS Asset Management, explicó recientemente en Madrid las ventajas de invertir en euros en este activo en un momento en el que los fundamentales europeos se están volviendo más fuertes.
Hunter, responsable de comunicar el enfoque de la gestora a clientes y consultores, destacó que la inversión en high yield requiere de grandes equipos con sólidos conocimientos en todas las clases de renta fija, desde investment grade a deuda de mercados emergentes, así como high yield.
A modo de ejemplo, Hunter recordó que cuando “se rebajó la calificación crediticia de Rusia y Brasil de investment grade a high yield hace unos dos años, muchas compañías brasileñas y rusas fueron incluidas en índices de high yield. Como tenemos un equipo dedicado a los mercados emergentes, UBS AM ya estaba cubriendo a esas compañías”.
Esto último es muy importante a la hora de ampliar el conocimiento del universo de inversión. Así, indicó Hunter durante este encuentro, UBS Asset Management está aprovechando su amplio equipo de renta fija para obtener mejores resultados que los de firmas con un estilo más de boutique que invierten en esta clase de activo.
“El análisis es la parte central de lo que hacemos”, explicó cuando comparaba la estructura de los equipos de la gestora con los de otras compañías. “La forma en la que gestionamos los fondos es una fuerte combinación de la visión top-down del escenario macroeconómico global de nuestros gestores de carteras y de la visión bottom-up de las compañías que siguen nuestros analistas”, dijo.
Previsiones para el segundo semestre
Hunter también analizó la previsión de mercado actual para esta clase de activo y subrayó que “los diferenciales de high yield se han contraído bastante, por lo que los rendimientos han caído, pero pensamos que todavía está valorado razonablemente es que creemos que habrá pocos impagos este año. Cada año, nuestro equipo de análisis hace un análisis bottom-up muy detallado de todas las compañías que cubren para valorar cuáles piensan que van a incurrir en impago”.
La previsión de UBS AM sobre el ratio de impagos para Europa en 2017 es del 1,3%, y en Estados Unidos es del 2,6%. Una cifra que para Hunter es increíblemente baja. “En comparación, la tasa de impago media a muy largo plazo es del 4,4%. La tasa de impago tan baja en Europa se debe parcialmente a que la economía está creciendo en el continente, tanto en los países centrales como periféricos, pero no lo está haciendo demasiado fuerte”, añadió.
Debido a esta mejora económica “el mercado europeo probablemente se reduzca durante el próximo año ya que determinadas compañías que ahora tienen calificación crediticia de high yield pueden pasar a investment grade. El mercado total de high yield en euros tiene un tamaño de aproximadamente 350.000 millones de euros, por lo que si se sacan 30.000 o 40.000 millones de euros, y todo lo demás se mantiene igual, sería un respaldo para los técnicos del mercado. Especialmente cuando la economía crece pero no lo hace demasiado fuerte”, afirmó Hunter.
El especialista de UBS Asset Management también explicó por qué puede ser atractivo invertir en Europa cuando los rendimientos del high yield en dólares son más elevados. Los rendimientos de bonos del gobierno son más bajos en Europa, pero el riesgo de que suban los tipos de interés es menor que en Estados Unidos. Y el mercado de high yield europeo tiene una calidad de crédito media mayor que la de Estados Unidos
Finalmente, sobre los retornos esperados, Hunter señaló que el equipo de high yield de UBS Asset Management es “razonablemente optimista este año”, ya que para 2017 en su conjunto están esperando unos rendimientos del 7-8% en Estados Unidos y de entre el 4% y el 5% en Europa. “En lo que va de año, los retornos en Estados Unidos son de aproximadamente el 4% y en Europa del 2,8%”, concluyó.
