Vincent Chaigneau, foto cedida. Vincent Chaigneau, nuevo responsable de Análisis en Generali Investments
Generali Investments, la principal gestora de activos del Grupo Generali, anunció el nombramiento de Vincent Chaigneau como su nuevo director de Análisis, a partir del 11 de agosto.
Chaigneau, que estará basado en París y reportará a Santo Borsellino, dirigirá una unidad compuesta actualmente por 25 economistas y analistas de crédito y capital que trabajan en París, Colonia y Trieste. Además, dirigirá el Group Insurance Research (GIR) de Generali, un equipo que cubre los mercados de seguros y servicios financieros de todo el mundo y está compuesto por diez analistas, con una experiencia media de 20 años.
Santo Borsellino, director general de Generali Investments, dijo: «El análisis es una parte vital del negocio de gestión de activos, ya que nos ayuda a configurar nuestras estrategias de inversión, a mantener el riesgo bajo control y, finalmente, a ofrecer los beneficios que nuestros clientes esperan de nosotros. Con su impresionante experiencia y conocimiento del mercado, Vincent será un gran activo y le damos la bienvenida a bordo».
Vincent Chaigneau se incorpora a Generali Investments luego de trabajar por 24 años en Societe Generale en sus oficinas de París, Nueva York y Londres. Cuenta con una Maestría en Economía y Finanzas Internacionales y un Postgrado en Economía y Finanzas de la Universidad de Burdeos.
Pixabay CC0 Public DomainPexels. La burbuja del mercado del arte ha estallado
El índice global más completo del mercado de arte, compilado por el profesor Roman Kräussl de la Escuela de Finanzas de Luxemburgo de la Universidad del Ducado, muestra que el precio del arte contemporáneo descendió un 21% en 2016, lo que confirma su anterior advertencia sobre el sobrecalentamiento mercado.
Según el profesor Kräussl, experto en inversiones alternativas, “la burbuja especulativa ha estallado”. Entre 2009 y 2015, los precios del arte de posguerra y del arte contemporáneo se duplicaron y subieron muy por encima de la tendencia de precios a largo plazo que iban marcando.
Ya en unas investigaciones anteriores publicadas por Kräussl, el estudioso advertía de que el mercado de arte mostraba señales de sobrecalentamiento. Tras analizar más de un millón de registros de subastas de los últimos 36 años, y examinando los seis principales estilos de arte, Kräussl y su equipo identificaron una tendencia similar a las anteriores burbujas especulativas que se produjeron en los años 90 y en 2008-2009.
Su nuevo índice del mercado del arte parece confirmar la advertencia que se desprendía de sus trabajos anteriores sobre un sobrecalentamiento del mercado. Según los datos que maneja, las ventas totales de subastas de arte disminuyeron un 29% en 2016, aunque se vendió un mayor número de pinturas que durante el año anterior.
Además, el precio promedio por obra bajó de 160.000 dólares a 108.000 dólares. E incluso las pinturas de artistas como Francis Bacon, Mark Rothko y Roy Liechtenstein sufrieron una caída en sus precios de venta en subasta del 20%. La mayoría de los otros segmentos del mercado del arte, desde el impresionista hasta el arte moderno pasando por los viejos maestros, también sufrieron una fuerte caída en el precio.
Pronto para una recuperación
“2016 fue el año en que el mercado del arte cayó”, señaló Kräussl. Sin embargo, este experto considera que “los precios seguirán comportándose a largo plazo como ha marcado siempre su tendencia y deberían subir, recuperándose el mercado de arte en este 2017”, agregó. De hecho, el cuadro de Jean-Michel Basquiat Untitled (1982) se vendió por 110,5 millones de dólares en Sotheby’s en Nueva York, en mayo; un importe que rompió el anterior récord del artista situado en 57,3 millones de dólares.
Pese a esta buena señal, es pronto para lanzar las campanas y anunciar una recuperación. Según Kräussl, “varias obras de arte de alto valor fueron retiradas de la subasta da última hora debido al miedo y al riesgo de que la venta fuera un fracaso”. Esto significa que la corrección en los precios podría estar en marcha, mostrando esa leve recuperación, pero todavía los retornos en el arte como inversión permanecerán planos.
El índice del mercado mundial de arte se basa en más de cinco millones de datos de ventas de más de 700 casas de subastas. En comparación, el índice de arte de Sotheby’s Mei Moses consiste en sólo 45.000 puntos de datos. Otros informes sobre el mercado de arte no contienen prácticamente ningún dato de precios y se basan en parte en datos de encuestas no verificables aportados por los galeristas. Por ejemplo, el TEFAF Art Market Report registró una caída de los precios del 8,6% para todo el mercado del arte para 2016, pero apuntó un aumento de precio en las categorías de arte posguerra y contemporáneo en un 4%. Unos datos que contradicen la rebaja detectada en los precios de subasta que se hacen públicos.
Luis Lozano, foto cedida. Luis Lozano, nuevo director general de Fondos de Inversión de Principal México
Principal México ha modificado su equipo directivo. A partir del primero de agosto, Luis Lozano asumió la dirección general de Fondos de Inversión, reportando directamente a José Antonio Llaneza, director general de Principal en México.
De acuerdo con la empresa, este cambio organizacional responde al continuo crecimiento que ha tenido Principal en los últimos años en el negocio de fondos de inversión. Lozano continuará el desarrollo y crecimiento del negocio con los distribuidores y bancos, canales de soluciones grupales y de inversión, así como fortalecer las alianzas estratégicas y posicionamiento de productos de Principal en el país.
Luis Lozano cuenta con más de 23 años de destacada trayectoria y liderazgo en la industria financiera, 15 de ellos en fondos. Desde 2006 se integró a Principal como director comercial de Distribuidores y Bancos; anteriormente trabajó en compañías como Citibank, ING Investment Management y Afore Garante.
Es licenciado en Economía y cuenta con una maestría en Finanzas y certificación AMIB 3.
Wikimedia Commons. El presidente de Bandes Uruguay figura en la lista de dirigentes venezolanos sancionados por EE.UU.
El Banco Central de Uruguay confirmó que Simón Zerpa Delgado, actual presidente de Bandes Uruguay, figura en la lista de “Ciudadanos con Designación Especial” de la Oficina para el Control de Activos Extranjeros de Estados Unidos.
Desde el pasado 27 de julio, trece dirigentes venezolanos y el presidente Nicolás Maduro tienen prohibido tener cuentas en Estados Unidos o negocios con residentes estadounidenses.
Zerpa también tiene el cargo de vicepresidente de Finanzas de Petróleos de Venezuela SA (PDVSA). De 33 años, el funcinario diseñó algunos acuerdos de PDVSA con China.
Fundado en 2001, el Banco de Desarrollo Económico y Social de Venezuela es una entidad estatal. Se instaló en Uruguay en 2006.
Estados Unidos aplicó las sanciones como respuesta a la convocatoria de una Asamblea Nacional Constituyente en Venezuela.
Ernesto Torres Cantú, foto cedida. Home Runs Citibanamex cumple 21 años de apoyar a instituciones sin fines de lucro
Compromiso Social Citibanamex y la Fundación Alfredo Harp Helú celebraron el XXI aniversario del programa Home Runs Citibanamex, en una ceremonia de entrega de donativos en el estadio Fray Nano de los Diablos Rojos del México.
Home Runs Citibanamex es un programa que apoya a instituciones no lucrativas, que destacan en su labor de impulsar el bienestar social de grupos sociales vulnerables en la Ciudad de México y su Zona Metropolitana, y el estado de Oaxaca.
El monto total de los donativos entregados en 2017 asciende a diez millones de pesos, los cuales se destinarán a 90 organizaciones seleccionadas por su trayectoria institucional, la viabilidad de los proyectos presentados, la transparencia en el manejo de los recursos y el impacto en la calidad de vida de la población menos favorecida.
En conjunto, se beneficiará directamente a más de 94.000 personas.
La ceremonia fue encabezada por Alfredo Harp Helú, presidente honorario de la Fundación Alfredo Harp Helú, y Ernesto Torres Cantú, director general de Citibanamex, acompañados por Sissi Harp Calderoni, presidenta de la Fundación Alfredo Harp Helú; Andrés Albo Márquez, director de Compromiso Social Citibanamex; Francisco Minjarez, vicepresidente adjunto de los Diablos Rojos del México; Javier Salinas, presidente adjunto de la Liga Mexicana de Béisbol; Carlos Levy, del consejo de administración de los Diablos Rojos del México y Lorenzo Peón, presidente del consejo de administración de Guerreros de Oaxaca.
Alfredo Harp Helú hizo un reconocimiento a la valiosa aportación de las instituciones no lucrativas que trabajan para el desarrollo de México y el bienestar social de los grupos con mayores necesidades. Anunció también que este año se eligió como causa especial el apoyo a ocho ligas infantiles y juveniles de béisbol que impulsan la enseñanza y el desarrollo de este deporte y que con ello contribuyen al bienestar de los niños y jóvenes de México.
Por su parte, Ernesto Torres Cantú, director general de Citibanamex, hizo referencia a la importancia de apoyar las iniciativas de las organizaciones sociales que proporcionan servicios e impulsan solidariamente las condiciones de vida de quienes más lo necesitan. “Home Runs Citibanamex es una tradición de Citibanamex que continuaremos honrando. A través de este programa, que cumple ya 21 años, hemos entregado 3.046 donativos por un total de 203 millones de pesos”.
En la misma ceremonia se anunció también un donativo adicional de cinco millones de pesos para 70 instituciones que trabajan en beneficio de grupos vulnerables en el estado de Oaxaca, además de entregar donativos en especie para la rehabilitación de 10 campos de béisbol, por un importe total de 1,5 millones de pesos.
Foto: Jay Pelham, presidente de TotalBank. Jay Pelham, presidente de TotalBank, se une al Comité de Dirección de la Cámara de Comercio de Miami
Jay Pelham, presidente de TotalBank, ha sido elegido por primera vez miembro del Comité de Dirección de la Cámara de Comercio del Miami y comenzará a cumplir su mandato de un año el 21 de agosto.
Pelham se une al distinguido grupo de miembros que representan empresas de todos los tamaños de varios sectores. En su nuevo cargo como miembro de la dirección trabajará de manera colaborativa y estratégica con los sectores público y privado para promover oportunidades que respalden el crecimiento económico en la región.
Pelham, un veterano de 30 años de la industria bancaria de Florida, se unió a TotalBank en agosto de 2015 como Vicepresidente Ejecutivo para dirigir la división de Clientes Privados y Wealth Management. Fue nombrado presidente en enero de 2016.
«La reputación de TotalBank como el primer banco local de Miami se basa en una singular comprensión de este mercado único y diverso que tiene como objetivo fomentar la salud financiera y el desarrollo de las personas y las empresas en nuestros vecindarios. Este mismo espíritu, sirve para la Cámara de Comercio», dijo Pelham.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto Javier Ignacio Acuña Ditzel. ¿Por qué es tan importante gestionar una cartera de renta fija?
La renta fija desempeña un papel importante en ayudar a los inversores a preservar el capital y generar ingresos, gracias a los pagos regulares de cupones que actúan como una fuente estable de ingresos año tras año. A medida que los inversores envejecen, la sabiduría común de inversión ha sido moverse hacia una asignación cada vez mayor en renta fija. Pero en el actual entorno de bajos tipos de interés se ha estado cuestionando este enfoque. Después de todo, ¿de qué sirve invertir en renta fija si no se obtiene mucho rendimiento?
Pero adoptar una visión tan estrecha deja fuera el panorama más amplio y podría llevar a perder otros beneficios que la asignación a renta fija puede proporcionar. El papel principal de la renta fija siempre ha sido preservar y proteger el capital, proporcionar ingresos estables es secundario. Además, los tipos de interés no han erosionado el poder adquisitivo de los ahorradores que invierten en esta clase de activos, ya que la inflación se ha mantenido bien contenida en los últimos ocho años.
Además, aunque los activos que se perciben como arriesgados han disfrutado de una trayectoria bastante decente en los últimos años, si observamos períodos de tiempo más largos, como desde comienzos del siglo, sus rendimientos han sido más constantes, tal y como revela el gráfico. Y esos perfiles de retorno se lograron con una volatilidad significativamente menor en comparación con la de los activos más arriesgados.
Volatilidad de la clase de activos (desviación estándar anualizada de los rendimientos mensuales) frente a los retornos anualizados, 2000-2017.
En un entorno de tipos crecientes, la renta fija continúa siendo una parte importante de la cartera global, pero hay diferentes riesgos a considerar. A medida que la Reserva Federal de Estados Unidos empieza a normalizar la política monetaria, las tasas de los treasuries estadounidenses podrían subir más de 100 a 200 puntos básicos en los próximos años. Como resultado, se espera que las primas de riesgo de los productos spread aumenten (tales como el crédito investment grade y la deuda high yield), ya que muchos están actualmente cerca de mínimos históricos.
Por lo tanto, hay ciertas características que se vuelven más importantes para una estrategia de renta fija a la hora de ayudar a una cartera a protegerse contra los riesgos. En primer lugar, una estrategia debe tener la capacidad de mover la duración a casi cero. Esto reduce la sensibilidad de la cartera a los movimientos de los tipos de interés. Otra herramienta que los inversores en deuda deberían tener a su disposición es la capacidad de invertir en los mercados de bonos fuera de sus países de origen. Esto se debe a que los mercados extranjeros pueden estar en diferentes momentos de su ciclo económico o monetario
Finalmente, una estrategia de renta fija debe ser capaz de cambiar activamente su perfil de riesgo y evitar ciegamente la persecución del rendimiento cuando los niveles de rentabilidad y los diferenciales se estrechan. Por ejemplo, mantener una gran exposición a deuda corporativa de baja calidad no es prudente, a nuestro juicio, dadas las elevadas valoraciones.
Permanecer activo
Un enfoque gestionado activamente para la renta fija posee todas estas cualidades. Sin embargo, los managers activos se enfrentan a un entorno cada vez más competitivo, ya que la amenaza de la inversión pasiva los obliga a aportar valor añadido. En una industria de gestión activa cada vez menor, sólo los más aptos sobrevivirán. Los inversores tendrán que prestar mucha atención al historial a largo plazo de su portfolio manager.
Muchos inversores se cuestionan por qué deberían incluir la gestión activa de la renta fija. Creemos que hay por lo menos dos buenas razones. En primer lugar, a diferencia de los índices bursátiles, que de alguna manera siguen el crecimiento de la economía o la tecnología, los índices de bonos llevan a los inversionistas de manera irrazonable a activos que tienen fundamentos deteriorados. Cuanto más deuda emita una entidad, más se expande su participación en el índice y, como resultado, los inversores pasivos terminan siendo propietarios de una porción mayor de los bonos emitidos por una compañía con un perfil de apalancamiento peor.
El entorno de bajos tipos de interés de la última década ha alentado a las corporaciones y gobiernos a aumentar el endeudamiento y extender sus vencimientos de deuda. Por ejemplo, las empresas estadounidenses emitieron un 30% más de bonos de larga duración en 2016 en comparación con el año anterior. El Tesoro de Estados Unidos también ha emitido bonos a 30 años y recientemente ha lanzado la idea de lanzar un bono a 50 años para financiar posibles estímulos fiscales en 2017.
Esto ha ampliado naturalmente el perfil de duración de los índices de bonos. El Bloomberg-Barclays Aggregate Bond Index tiene ahora una duración de 6 años frente a 4,5 en 2007. Esto implica que los inversores pasivos están un 30% más expuestos a la subida de tipos de interés de lo que lo estaban hace 10 años.
En segundo lugar, la expansión cuantitativa y la escasa financiación de los pasivos públicos a largo plazo ha creado una distorsión significativa en los mercados de bonos debido a la influencia dominante de inversores «no económicos», como los bancos centrales, que compran bonos sin considerar el rendimiento total. A medida que los bancos centrales comienzan a normalizar las políticas monetarias, los tipos inusualmente bajos y las primas de riesgo crean una demanda de investigación y gestión de riesgos más fundamentales. Bajo estas circunstancias, los managers que pueden invertir con confianza en grandes porciones de activos fuera del índice están mejor colocados para ofrecer rendimientos ajustados al riesgo.
Un hecho que los inversores de bonos deben tener en cuenta es que, a largo plazo, el rendimiento de sus carteras se derivará principalmente de los ingresos. Y la renta fija será uno de los principales contribuyentes a este esfuerzo, siempre que la estrategia sea lo suficientemente ágil como para adaptarse a las circunstancias cambiantes del mercado. Con este enfoque, permanecer activo es esencial.
Lynn Chen es responsable de renta fija total return de Aberdeen AM en la región de las Américas.
Fixed income securities are subject to certain risks including, but not limited to: interest rate (changes in interest rates may cause a decline in the market value of an investment), credit (changes in the financial condition of the issuer, borrower, counterparty, or underlying collateral), prepayment (debt issuers may repay or refinance their loans or obligations earlier than anticipated), call (some bonds allow the issuer to call a bond for redemption before it matures), and extension (principal repayments may not occur as quickly as anticipated, causing the expected maturity of a security to increase).
Foreign securities are more volatile, harder to price and less liquid than U.S. securities. They are subject to different accounting and regulatory standards, and political and economic risks. These risks are enhanced in emerging markets countries.
Foto: Oscar Juarez / Google images. La Bolsa Mexicana de Valores y S&P Dow Jones Indices lanzan un índice de volatilidad
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y S&P Dow Jones Indices (“S&P DJI”), el principal proveedor mundial de conceptos, datos e investigación basada en índices, anunciaron el lanzamiento del nuevo Indice S&P/BMV IPC VIX, el cual mide la volatilidad implícita de los activos mexicanos.
El índice, diseñado con opciones de futuros del Indice de Precios y Cotizaciones S&P/BMV IPC, se convertirá en el nuevo índice de volatilidad disponible para el mercado mexicano.
“Estamos entusiasmados por lanzar el nuevo Índice S&P/BMV IPC VIX, el cual está basado en la reconocida metodología VIX del CBOE”, dijo Joe Kairen, director de Índices de Estrategia en S&P Dow Jones Indices.
El índice mide la volatilidad implícita del mercado para 90 días.
“Está diseñado para proporcionar a los participantes del mercado un método transparente para comparar la volatilidad en México con la de otros mercados alrededor del mundo”, añadió Kairen.
«El nuevo índice S&P/BMV IPC VIX, incorpora una metodología de cálculo basada en estándares globales, para ofrecer a los participantes del mercado una nueva generación de índices y con ello, la comunidad de inversionistas cuenta con un renovado índice para medir la volatilidad en el mercado mexicano», aseguró Ruben Perera, director de Información y Estadística en la Bolsa Mexicana de Valores.
“Nos complace ver el uso de la metodología VIX para medir la volatilidad esperada sobre el Índice S&P/BMV IPC”, dijo William Speth, vicepresidente de Investigación y Desarrollo en CBOE. “Tal como otros índices de volatilidad de CBOE, este fue diseñado para ofrecer a los inversores de activos mexicanos una herramienta eficiente para medir y administrar el riesgo, controlar la volatilidad y diversificar una cartera”.
Para mayor información sobre S&P Dow Jones Indices y para seguir el desempeño del Índice S&P/BMV IPC VIX, visite S&P Dow Jones Indices.
. Sinergia lanzó su sexta generación fintech e inauguró locales en el World Trade Center de Montevideo
La incubadora uruguaya Sinergia eligió a siete empresas que formarán parte de la sexta generación de su programa fintech y abrió sus nuevos locales en el World Trade Center, el pleno barrio financiero de Montevideo.
Los proyectos que servirán para potencia el ecosistema fintech uruguayo tienen distintos enfoques: promueven la educación financiera, facilitan los pagos móviles, las donaciones, la facturación electrónica o los seguros de jubilación.
“Estamos tratando de promocionar las empresas que combinan finanzas y tecnología. Hay un poco de desconfianza y escepticismo, pero también mucho interés. Los inversores uruguayos siempre fueron bastante conservadores, no tenemos un mercado financiero muy desarrollado. Pero últimamente están apareciendo plataformas y productos nuevos”, explicó Gustavo Zerbino, director ejecutivo de Sinergia WTC.
La incubadora ha convocado una nueva edición de su programa fintech para emprendedores latinoamericanos. Los interesados tienen hasta el 21 de agosto para inscribirse en la web de Sinergia.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Thad Zajdowicz. Estados Unidos cae al puesto número 17 en el índice mundial de pensiones de Natixis
Estados Unidos descendió tres escalones para ocupar el puesto número 17 de entre los 43 países incluidos en el índice mundial de pensiones de 2017 de Natixis Global Asset Management.
Este se resultado pone de manifiesto una creciente preocupación en torno a un país cuya generación conocida como los ‘baby boomers’ supone una enorme cantidad de nuevos jubilados que deberán ser sustentados por grupo más pequeño de adultos más jóvenes en condición laboral activa.
Se trata de la quinta edición del índice mundial de pensiones que Natixis Global Asset Management publica desde el año 2013. Este índice constituye una herramienta con el que los jubilados actuales y futuros puedan evaluar y comparar la capacidad de los países a la hora de atender sus expectativas, necesidades y ambiciones en el ámbito de la jubilación.
Según los datos compilados por Natixis, varios factores afectaron la puntuación global de Estados Unidos:
Empeora la esperanza de vida en una nación con excelente atención médica: Estados Unidos mantuvo su puesto número 7 en salud, su nivel más alto en los índices secundarios, en parte porque gasta más en salud per cápita que cualquier otro país del índice y tiene la sexta puntuación más alta en gastos médicos asegurados, factor que mide el porcentaje de ese gasto que es pagado por los seguros. Sin embargo, apenas ocupó el puesto número 30 en cuanto a expectativa de vida, dado que la longevidad de los estadounidenses fue rápidamente superada por la de Japón y otras naciones. Este dato parece indicar la posibilidad de que las inversiones en sanidad no estén rindiendo los frutos esperados.
Se amplía la brecha de las oportunidades económicas: Estados Unidos tiene el quinto ingreso per cápita más elevado entre todas las naciones del índice, pero se registró un aumento de la desigualdad de ingresos en comparación con el año pasado, con lo cual quedó en el sexto lugar más bajo en términos de igualdad de ingresos en la categoría Bienestar material. Los resultados sugieren que millones de estadounidenses de bajos ingresos no reciben los beneficios del crecimiento económico y en consecuencia, pueden tener dificultades para ahorrar y tener una jubilación segura.
Los jubilados estadounidenses son menos felices: Estados Unidos experimentó un ligero descenso en la calidad de vida desde 2016, principalmente atribuida a un desempeño menor en el indicador de la felicidad, que se basa en diversos estudios que evalúan la calidad de vida de los jubilados actuales. Sin embargo, el país mostró una mejoría en factores ambientales gracias a la mejora de la calidad del aire.
Solidez de las instituciones financieras: Estados Unidos volvió a posicionarse entre los primeros 10 en cuanto a Finanzas, en gran parte debido a las mejoras en la morosidad de los préstamos bancarios y los niveles de deuda federal en relación con otras naciones. Sin embargo, EE.UU. tiene la séptima deuda pública más elevada en términos de porcentaje del PBI entre todos los países del índice y una relación cada vez mayor de jubilados contra adultos en edad laboral (dependencia de la vejez), ejerciendo presión sobre los recursos del gobierno, entre ellos la Seguridad Social y Medicare. Al mismo tiempo, las tasas de interés bajas y las presiones fiscales perjudican las tasas de ahorro e ingresos previsionales.
El índice incluye 18 indicadores de rendimiento, agrupados en cuatro subíndices temáticos, que han sido calculados a partir de datos fiables obtenidos de una serie de fuentes académicas y organizaciones internacionales. Los cuatro índices temáticos cubren aspectos clave para el bienestar durante la jubilación:
disponer de buena salud y acceso a servicios sanitarios de calidad
contar con suficientes medios materiales para vivir de forma cómoda
tener acceso a servicios financieros de calidad, incluida la conservación del valor de los ahorros
vivir en un entorno limpio y seguro.
“El índice mundial de pensiones de este año nos recuerda que la seguridad previsional es una cuestión compleja y polidimensional que depende directamente de la legislación, la política y la economía de una nación”, comentó Ed Farrington, vicepresidente ejecutivo de pensiones de Natixis Global Asset Management. “La población está envejeciendo y por eso la seguridad previsional ya es uno de los problemas sociales más acuciantes que debemos afrontar a nivel mundial. Diversos factores como el aumento de la longevidad, la desigualdad de ingresos y el impacto de las política monetarias en los ahorros personales y los pasivos previsionales, ponen en cuestión el modelo tradicional con el que los estadounidenses planificaban y vivían su jubilación».
