Wikimedia CommonsFoto: Rawpixel. Las gestoras contratarán menos personal comercial a partir de ahora
En su último informe, titulado European Marketing and Sales Organizations 2017: Winning Strategies for Asset Managers, Cerulli Associates notó que continúa la centralización, racionalización y estandarización de los equipos de ventas de las gestoras de activos. Cerulli espera que las gestoras tengan significativamente menos comerciales en un periodo de cinco a diez años, contando desde ahora.
«Por supuesto, cada mercado tiene sus propias características», dice Angelos Gousios, director de investigación minorista europea de Cerulli y autor principal del informe. «Por ejemplo, ningún administrador de activos extranjeros en España, grande o pequeño, tiene más de un puñado de vendedores, y la mayoría se establece entre dos y cuatro. Esto se debe a que el mercado está concentrado geográficamente y carece de profundidad en términos de los segmentos de cliente minorista e institucional».
En Italia, sin embargo, la situación es marcadamente diferente. La cantidad de vendedores que las gestoras extranjeras emplean en el país es la segunda después del Reino Unido, según la muestra. Los grandes gestores colocan alrededor de una docena de vendedores en Italia mientras intentan mantenerse cerca de las redes geográficamente extendidas de asesores semi-independientes, los «promotori». Los encuestados no solo presentan un número considerable de vendedores en Italia, sino que también desean aumentar aún más su plantilla. Italia es el único mercado donde la mayoría de los encuestados está pensando en hacerlo.
Cerulli también descubrió que los vendedores ahora a menudo están acompañados por especialistas de producto. Las gestoras de fondos están dispuestos a contratar vendedores que puedan ofrecer una experiencia técnica (e idealmente digital). Tales habilidades pueden ser más valiosas que la experiencia de ventas específica. Los administradores de cartera dispuestos a unirse a los equipos de ventas como especialistas de productos tienen demanda, tengan o no experiencia previa en ventas.
El Reino Unido es donde la mayoría de los especialistas de productos locales están siendo contratados actualmente. Esto se debe en parte al tamaño del mercado del país, aunque muchos gestores de activos han estado utilizando el país como un centro europeo para especialistas de productos, llevándolos dentro y fuera de otros países. Las gestoras también están contratando un número significativo de especialistas de productos en Alemania e Italia, mucho más que en los demás países.
«Los especialistas de productos más exitosos han trabajado previamente como selectores de fondos y entienden ambos lados del negocio de fondos», dice Gousios. «Este conocimiento se refleja en las interacciones de sus clientes. Dada la tendencia actual de fusiones y adquisiciones en Europa, estos candidatos altamente calificados no son demasiado difíciles de encontrar», concluye.
De izquierda a derecha, Sergio Fernández-Pacheco, Álvaro Guzmán de Lázaro, Beltrán Parages y Fernando Bernad. Foto cedida. azValor inaugura sede en Londres con Michael Alsalem al frente
azValor,gestora de fondos española y especializada en el value investing que acaba de cumplir dos años, inaugura sede en Londres para impulsar su capacidad de análisis y acceder a nuevos segmentos empresariales en la capital de las finanzas europeas.
La oficina, ubicada en el West End londinense, estará dirigida por Michael Alsalem, un profesional que se incorpora a la gestora española desde Ledbury Partners, donde lanzó un fondo de inversión enfocado en Europa y orientado a ofrecer valor y dar asistencia a situaciones de inversión especiales. Anteriormente, estuvo trabajando como cogestor de carteras y analista senior en compañías como Highbridge Capital (JP Morgan) y Kingdon Capital, en Nueva York y Londres. Alsalem es graduado en Ingeniería Mecánica por el Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT).
La oficina de azValor en Londres está gestionada por la sociedad matriz, Inversiones azValor S.L., y representa la única gestora independiente de activos española con sede en Londres, tras la retirada de otras firmas en los últimos años.
Michael Alsalem asegura que “Londres siempre será uno de los centros financieros más importantes del mundo, por eso estoy orgulloso de unirme a azValor, a cuyos responsables de inversión conozco desde hace varios años y admiro por su enfoque riguroso, atractivo y dinámico”.
azValor Asset Management fue fundada como una sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva en 2015 por Álvaro Guzmán de Lázaro, Fernando Bernad, Beltrán Parages y Sergio Fernández-Pacheco, un grupo de profesionales con una amplia experiencia en el mundo de las inversiones en renta variable bajo la filosofía del value investing. En la actualidad cuenta con 40 empleados, tiene más de 16.000 clientes y gestiona 1.700 millones de euros en activos, repartidos en cuatro fondos de inversión, dos planes de pensiones y dos sicavs.
El director de Inversiones de azValor, Álvaro Guzmán de Lázaro, afirma: “Estamos encantados de presentar a Michael a nuestros clientes, ya que coincidimos en la manera de entender el concepto de inversión. Su presencia en Londres nos ayudará a profundizar en nuestras labores de análisis, y hacerlo con una mayor cercanía, en la búsqueda de empresas que ofrezcan buenas perspectivas de rentabilidad a largo plazo para nuestros partícipes».
Photo: Pxhere CC0. Cooperation Between Fundinfo and UBS Fondcenter for Fund Data Management
UBS, por medio de Fondcenter, ha llegado a un acuerdo para que fundinfo obtenga y genere información de fondos de forma completa, precisa y actualizada, y que incluya los datos de MiFID II y PRIIPS, así como la información incluida en la plataforma openfunds.
«fundinfo tiene muchos años de experiencia en la adquisición, validación y distribución de información de fondos y cumple con nuestros requisitos de alta calidad», afirma Christophe Hefti, jefe de UBS Fondcenter en UBS Asset Management. «Al asociarnos con fundinfo, podemos concentrarnos en nuestras competencias básicas y ampliar nuestra gama de servicios, incluida la preparación de datos. Al mismo tiempo, proporcionamos a los proveedores de fondos un socio experimentado y con la más alta calidad en la gestión de documentos y datos de fondos», destaca.
«Después de trabajar con éxito con UBS Fondcenter durante muchos años en el área de administración de documentos de fondos, estamos orgullosos de que UBS Fondcenter haya depositado su confianza en fundinfo para realizar su gestión de datos de fondos», dice Jan Giller, a cargo de Ventas y Marketing de fundinfo «Es un privilegio y un fuerte testimonio de nuestras capacidades que el gestor de activos más grande de Suiza haya elegido trabajar con fundinfo para obtener sus datos de fondos».
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Joe Le Merou. State Street Global Advisors lanza tres ETFs que invierten en tendencias económicas emergentes
State Street Global Advisors (SSGA), el negocio de asset management de State Street Corporation, anunció esta semana el lanzamiento de tres ETFs de ideas de inversión innovadoras tanto tácticas como a largo plazo con un enfoque transparente y basado en reglas.
Con este producto, los inversores pueden hacer asignaciones específicas que brindan exposición a las empresas que están detrás de las tendencias emergentes que están remodelando la economía y la forma de vida.
Los tres ETF, que replican las metodologías del índice desarrollado por Kensho Technologies, un proveedor de análisis de próxima generación, aprendizaje automático y sistemas de visualización de datos, incluyen:
SPDR Kensho Intelligent Structures ETF (XKII)
SPDR Kensho Smart Mobility ETF (XKST)
SPDR Kensho Future Security ETF (XKFS)
«Estamos continuamente buscando oportunidades para proporcionar a los inversores las herramientas necesarias para aprovechar las tendencias clave del mercado y los nuevos desarrollos económicos», dijo Nick Good, codirector de Global SPDR en State Street Global Advisors».
Foto: Byron R. Wien, vicepresidente del grupo Private Wealth Solutions de Blackstone. Las 10 sorpresas para los mercados que podría depararnos 2018
Byron R. Wien, vicepresidente del grupo Private Wealth Solutions de Blackstone, emitió esta semana su lista de las que cree que podrían ser las diez sorpresas para los mercados en 2018.
Byron inició esta tradicción en 1986 siendo estratega jefe de Morgan Stanley. Se unió a Blackstone en septiembre de 2009 como asesor senior. Hace 33 años que emite su opinión sobre los eventos que a los que el inversor promedio solo asignaría una de cada tres posibilidades de que ocurra, pero que Byron cree que es «probable», y asigna un 50% de posibilidades. Son estos 10 acontecimientos:
1. China decide por fin que tener un vecino inestable con capacidad nuclear no es tolerable a pesar de que Corea del Norte supone un amortiguador comunista entre ella y la democrática Corea del Sur. China interrumpe todos los envíos de combustible y alimentos a Corea del Norte, que acuerda suspender su programa de desarrollo nuclear.
2. El populismo, el tribalismo y la anarquía se extienden por todo el mundo. En Reino Unido, Jeremy Corbyn se convierte en el próximo Primer Ministro. A pesar de la acción represiva del gobierno español, la situación en Cataluña sigue siendo turbulenta. A pesar de las consecuencias económicas adversas del Brexit, la consecuencia positiva involuntaria es que la Europa continental estrecha su cooperación económica.
3. El dólar finalmente cobra ritmo. El crecimiento real supera el 3% en Estados Unidos, que junto con la implementación de algunos componentes de la agenda pro empresarial de Trump, renueva el interés de los inversores en poseer activos denominados en dólares, y el euro cae a 1,10 y el yen a 120 contra el dólar. La repatriación de ganancias extranjeras mantenidas en el extranjero por compañías de los Estados Unidos ayuda en este escenario, dice Byron.
4. La economía de EE. UU. registra un mejor año que 2017, pero la especulación llega al extremo y, en última instancia, el S&P 500 corrige un 10%. El índice cae a 2.300 puntos, en parte debido a la subida de los tipos de interés, pero termina el año por encima de 3.000.
5. El precio del crudo West Texas Intermediatesube por encima de los 80 dólares. El precio aumenta debido al crecimiento mundial continuo y la demanda inesperada de los mercados en desarrollo, junto con una producción de fracking hidráulico decepcionante, menores inventarios, la disciplina de la OPEP y unos incrementos de producción modestos de Rusia, Nigeria, Venezuela, Iraq e Irán.
6. La inflación se convierte en un tema de preocupación. El continuo crecimiento del PIB mundial ejerce presión sobre los precios de las materias primas. Los mercados de trabajo en los países industrializados crean aumentos salariales.
7. Con una inflación más alta, los tipos de interés comienzan a subir. La Reserva Federal aumenta los tipos a corto plazo cuatro veces en 2018 y el rendimiento a 10 años del Tesoro de EE. UU. se mueve hacia el 4%, pero la Fed reduce su balance solo modestamente debido al impacto potencial en los mercados financieros. Los diferenciales de deuda high yield se amplían, causando preocupación en la renta variable.
8. Tanto el TLCAN como el acuerdo con Irán perduran a pesar de que Trump está en contra de ellos. Esto se debe, explica en su carta el experto de Blackstone, a que se perderían demasiados empleos estadounidenses si terminara el acuerdo.
9. Los republicanos pierden el control tanto del Senado como de la Cámara de Representantes en las elecciones de noviembre. Los votantes se sienten decepcionados por el hecho de que muchas promesas hechas durante la campaña presidencial de Trump no se pusieron en marcha.
10. Xi Jinping, después de haber ampliado su autoridad en el XIX Congreso del Partido Comunista chino en octubre, se enfoca en los problemas crediticios de China y decide limitar el endeudamiento empresarial, incluso si eso significa desacelerar la economía y crear menos empleos. El crecimiento del PIB real desciende al 5,5%, con implicaciones menores para el crecimiento mundial. Xi proclama que esta medida garantizará la sostenibilidad del crecimiento de China a largo plazo.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Andrew Butitta. Formas de invertir más eficaces fiscalmente: ¿Cómo saber si funciona?
Muchos inversores buscan formas más rentables de invertir. Eso suena genial en teoría, pero: ¿Cómo podemos saber si funciona?
Aunque los managers pueden cosechar pérdidas, ya sea anualmente o de forma continua, como parte de un proceso de gestión tributaria, medir el valor real de su cartera no siempre es fácil. Una manera de cuantificar la efectividad de la gestión fiscal es mediante el uso de tax-alfa.
Parametric, filial de Eaton Vance, define el impuesto alfa como el exceso en el portfolio después de pagar impuestos sobre los retornos, en relación con su índice de referencia y ajustado al exceso de retorno previo a los impuestos. Es decir, el rendimiento superior que un inversor puede lograr al aprovechar todas las estrategias de ahorro de impuestos disponibles.
“A largo plazo, el exceso en los rendimientos antes de impuestos debe ser cercano a cero, pero puede fluctuar durante períodos de tiempo más cortos porque las oportunidades para cosechar pérdidas fiscales pueden variar. Restar este «ruido» nos permite capturar con mayor precisión el impacto de la gestión fiscal activa”, explica en el blog de Eaton Vance, Rey Santodomingo, director de Investment Strategy and Tax Managed Equities de Parametric.
Esto también garantiza que el impuesto alpha no se deje influenciar por el rendimiento superior o el rendimiento inferior antes de impuestos de la cartera, ya que ninguno es relevante en términos del valor de la gestión tributaria.
En pocas palabras, apunta Santodomingo, el impuesto alfa es positivo solo si el exceso de devolución después de impuestos (after-tax)es mayor que cualquier exceso de devolución antes de impuestos (pre-tax return).
“El impuesto alfa puede ser una forma efectiva de medir el valor de la gestión tributaria activa y existen escenarios donde puede maximizarse. Sin embargo, las circunstancias y objetivos de cada inversor son únicos. Dicho esto, durante nuestras tres décadas de experiencia en la gestión tributaria, creemos que el impuesto sobre la renta puede ayudar no solo a ilustrar los posibles resultados de una gestión fiscal activa, sino también a establecer expectativas realistas basadas en el entorno del mercado”, añade Santodomingo.
Maximizar el tax alpha
El tamaño del tax alpha depende de dos factores clave: la dirección del mercado de renta variable en general y la magnitud de la volatilidad de las acciones individualmente consideradas.
“En igualdad de condiciones, una caída del mercado aumenta la probabilidad de pérdidas en una cartera de inversión y un mercado en alza disminuye esa probabilidad. Por eso, en los mercados bajistas, hay más oportunidades de cosechar pérdidas y, por lo tanto, aumentar el tax alpha”, especifica el gestor de Parametric.
Al mantener constantes los rendimientos del mercado, dice, observaremos cómo la volatilidad de las acciones tiene un impacto en este parámetro. Cuanto mayor es el nivel de volatilidad de una acción, más probable es que caiga en una posición de pérdida durante un período determinado. Tal vez lo más notable es que en el research de Parametric, el impuesto alfa siempre fue positivo y, de hecho, todavía era significativo incluso en períodos de fuerte desempeño del mercado y volatilidad moderada.
Según la firma, en un escenario de la vida real, en el que las carteras experimentan tanto el movimiento del mercado como la dispersión entre las acciones, el impuesto alfa se maximiza cuando los mercados están cayendo y la dispersión entre las acciones es alta.
Wikimedia Commons. Las AFPs de Chile cierran 2017 con su mejor rentabilidad en ocho años
El año que acaba de terminar quedará marcado como uno de los ejercicios más recordados por las AFPs chilenas, según la Asociación de Administradores de Pensiones, que acaba de presentar su balance.
En 2017, todos los multifondos exhibieron ganancias, con una rentabilidad promedio de 7,8%. Los mejores resultados se registraron en los fondos más riesgosos (A y B) desde 2009, con subidas de 15,44% y 11,79%, respectivamente.
Estos buenos resultados coinciden con fuertes cuestionamientos hacia el desempeño de los fondos de pensiones, lo que llevó al gobierno a poner en marcha una reforma del sistema que todavía está pendiente de aprobación parlamentaria.
Según la Asociación de AFP de Chile, “El rally de la bolsa local y positivo desempeño de los mercados internacionales en cuanto a instrumentos de renta variable, explican el fuerte avance de 2017. En lo que va del año, el IPSA acumula una ganancia de 33,7%. El Euro Stoxx -índice bursátil europeo- subió 7,10% y el Dow Jones (acciones estadounidenses), lo hizo en 25,66%”.
Sin embargo, el gerente general de la Asociación de AFP, Fernando Larraín, quiso mandar una advertencia a los ahorristas que decidieron cambiarse a los fondos más conservadores.
“Aquellas personas que se cambiaron al fondo E, por recomendaciones de líderes de las marchas (de protesta contra el sistema), dejaron de ganar debido a que este fondo fue el que menos rentó desde esa fecha. (…) En detalle, ese cotizante perdió cerca de 4 años de cotización sin lagunas”, declaró Larraín al diario chileno Pulso.
Las comisiones de AFP representaron entre 1% y 10% de ganancias de fondos en 2017. En total, los fondos administrados por las AFP aumentaron unos18.000 millones de dólares (US$ 18bn), para totalizar 210.000 millones ((US$ 210bn).
Wikimedia Commons. Citi Wealth Management Reorganizes its Model Based On its Clients' Residency
Latinoamérica será la región pionera en la reorganización puesta en marcha por Citi Wealth Management (IPB US), que pasará de tener un modelo basado en las oficinas a tener un esquema basado en la geografía, según informaron fuentes de la industria a Funds Society.
El modelo de mercado por Cluster consistirá en designar responsables especializados según la residencia de los clientes.
Así, la definición de estrategia, canales de crecimiento y modelo de negocio, además de los updates regulatorios y de mercado, correrán a cargo de los SCE Market Heads, expertos focalizados en cada mercado.
Por su lado, los financial advisors de cada oficina seguirán reportando en sus tareas diarias en cada lugar.
Juan Guillermo Ramírez, actual director de Citi Wealth Management Latinoamérica, será el encargado de liderar los cambios en la región y de poner en marcha este nuevo modelo.
El South Cluster para residentes de Argentina, Uruguay y Paraguay estará centrado en Montevideo, sumando los esfuerzos de los equipos de Miami y Nueva York. Rodolfo Castilla, actual director de Citi Wealth Management Cono Sur, tendrá el liderazgo de la nueva estructura.
Miguel Gross,estará a cargo del seguimiento de los clientes residentes en Chile. Los países del Caribe, América Central, Colombia, Ecuador y Venezuela formarán el tercer Cluster latinoamericano de Citi y Brasil y Perú el cuarto.
La reorganización servirá para adaptarse a los cambios regulatorios y de modelo de negocio que se vienen produciendo en la región.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: US Department of Agriculture. Lyxor AM y Sandler lanzan un fondo de bolsa estadounidense long/short en la plataforma de UCITS alternativos de Lyxor
Florida Bankers Association celebra el 16 de febrero la IV edición de su simposio anual sobre ciberseguridad, que contará con varios expertos en la materia.
El reciente aumento en el número y la severidad de los ciberataques en las empresas de Estados Unidos indican una clara amenaza para las firmas y sus clientes. A medida que las empresas entienden los riesgos, establecer las políticas adecuadas es fundamental para afrontar los desafíos.
El evento tendrá lugar en el hotel Rosen Shingle Creek de Orlando desde las 8 am, sin embargo, dado el carácter formativo, la organización ofrecerá video en streaming de las conferencias el mismo día.
Puede inscribirse en www.foridabankers.com o contacter con Pete Brokaw at pbrokaw@foridabankers.com
Photo: Michael Dejana and Adelfa Rosario . Bolton Adds New York City Team with USD 315 Million AUM
Bolton Global anunció hoy la incorporación de un equipo en Nueva York con más de 315 millones de dólares en activos de clientes. Adelfa Rosario y Michael Dejana, anteriormente en Safra Securities y Safra Asset Management, han creado AiM Fidelis Wealth Solutions ubicado en el número 555 de Madison Avenue. Ambos tienen más de 35 años de experiencia en el negocio de gestión de patrimonio atendiendo a clientes en los Estados Unidos, Europa y América Latina.
Rosario inició su carrera en 1980 en The Bank of New York en Manhattan y se incorporó más tarde a International Private Banking de Citibank en 1983 donde manejaba clientes HNW y UHNW. También desarrolló parte de su carrera en International Private Banking de Barclays Bank, donde trabajó de 1990 hasta 2002, cuando la entidad fue adquirida por Royal Bank of Canada (RBC). El equipo pasó a Safra después de que RBC se retirara del negocio de gestión de patrimonio internacional en 2015.
Dejana desempeñó un rol clave en la apertura del negocio de inversión discrecional del Departamento de Gestión de Patrimonio Internacional de Royal Bank of Canada (RBC), donde era responsable de 2.000 millones de dólares en activos de clientes. Ocupó el cargo de Director de Inversiones, Presidente del Comité de Inversiones y miembro del Comité Ejecutivo. Fue Copresidente del Concejo de Diversidad de Patrimonio Internacional de RBC y desempeñó un rol clave en promover un lugar de trabajo con diversidad.
La compensación y custodia para las cuentas de los clientes de AiM Fidelis se realizará a través de BNY Mellon Pershing. La incorporación del equipo de AiM Fidelis continúa un exitoso año en el crecimiento de Bolton Global. En 2017, la firma reclutó equipos de gestión de patrimonio en los EE.UU. con más de 2.200 millones de dólares en activos de clientes.
Adelfa ha sido reconocida por sus logros a lo largo de su carrera incluyendo 13 nominaciones consecutivas para premios del Presidente y Concejo Ejecutivo de RBC. Es graduada de la Facultad de Negocios Stern de la Universidad de Nueva York y tiene licencias Serie 7 y 66 de FINRA. Vive en la ciudad de Nueva York. Es miembro y donante del Museo de Arte Moderno, el Museo Metropolitano de Arte y el Jardín Botánico de Brooklyn.
Michael es graduado de la Universidad de Fairfield y tiene licencias Serie 7 y 65 de FINRA. Habla español, portugués e italiano. También vive en Nueva York, donde es miembro y donante del Museo de Arte Moderno y la Ópera Metropolitana.
