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Europa: donde la incertidumbre ocultaba la oportunidad

“Visto desde fuera de Europa, el argumento a favor de invertir en renta variable europea puede parecer descabellado». Ese fue el comienzo de un artículo que escribí a finales de 2013, defendiendo el argumento a favor de invertir en renta variable europea, contrario a la tendencia general. En esta etapa, muchos observadores internacionales se mostraban pesimistas con respecto a la región. No fue una sorpresa ya que los problemas estructurales de Europa son de sobra conocidos: bajo crecimiento del PIB, gravosas normativas e impuestos elevados.

Como repite a menudo la Canciller alemana Angela Merkel, Europa cuenta con el 7% de la población mundial, con el 25% de su producto interior bruto (PIB) y con el 50% de su gasto social.Pero a pesar de estos retos, hay muchas empresas líderes a nivel mundial bien gestionadas con sede en Europa con valoraciones relativamente atractivas que parecieron ser buenas inversiones a largo plazo.

Por supuesto, sigue siendo cierto que Europa no es el hogar de las superestrellas de las redes sociales e Internet. Por otro lado, hay muchos otros sectores y nichos especializados dominados por europeos, que ofrecen rendimientos atractivos de capital y elevadas barreras de entrada. Las perspectivas de estas empresas no van ligadas al PIB de los países en los que tienen su sede o en los que se fundaron. ¿Qué tal lo han hecho algunas de estas estrellas europeas menos conocidas en los últimos años?

Un sello de calidad

La empresa de productos químicos especializados con sede en Suiza, Sika, comenzó desarrollando sellados para túneles bajo los Alpes suizos.Estos sellados todavía se utilizan ampliamente, ya sea en los túneles bajo el Monte Carmelo de Israel o en los túneles de la nueva línea de metro que se abrirá en Londres en 2018.Pero los sellados de túneles son solo uno de los productos ofertados por Sika de entre un amplio abanico de productos de adherencia, refuerzo y sellado.

Pregunte a cualquier arquitecto que trabaje en un edificio moderno o en una infraestructura y seguro que conoce los productos. Representan una fracción del coste del edificio, pero reducen los costes de construcción y mejoran el rendimiento de la vida útil de la estructura. Estas características atraen la lealtad de los controladores de calidad y dan poder a la hora de fijar los precios. Uno de los inversores en Sika es el fundador de Microsoft, Bill Gates; las acciones han crecido más de un 230% desde finales de 2013 (31 de diciembre de 2013 a 31 de diciembre de 2017).

Si se le pregunta a alguien de qué dependen sus vidas, podrían decir que del agua, el pan o quizá Internet. Pero también dependemos del aire comprimido, porque se utiliza para fabricar muchas de las cosas que utilizamos en todo momento: coches, comida, productos farmacéuticos o en el sector de la construcción, entre otros. El aire comprimido a menudo es una herramienta clave en la moderna producción automatizada.La empresa sueca Atlas Copco domina este sector menos conocido y poco glamuroso con su gama de compresores de aire.

Los productos de la empresa tienen un precio más elevado porque utilizan mucha menos energía que productos de la competencia, y la energía representa el 70 % de los costes de la vida útil; un compresor Atlas es como un coche que puede recorrer mucha más distancia con un depósito de gasolina. Además, los beneficios obtenidos por repuestos y mantenimiento valen muchas veces el precio inicial del producto. Esto quiere decir que la base instalada, mayor cada año, produce un generoso flujo de beneficio constante de márgenes elevados. Atlas es más conocida que Sika y sus acciones se han duplicado en los últimos cuatro años (a 31 de diciembre de 2017).

La revolución del mercado minorista

El crecimiento del comercio minorista por Internet está bien documentado; lo que sucede entre bastidores y que permite a las empresas vender sus productos en línea no siempre es tan evidente. A medida que las compras se trasladan de las tiendas a Internet, se están produciendo grandes cambios en la logística para llevar los productos de forma barata y eficiente a su casa. Una mayor competencia y una mayor transparencia en los precios están estimulando los esfuerzos para reducir los costes logísticos mediante la recogida y clasificación automatizada.

Europa cuenta con algunos líderes en equipamiento de almacenes, como Kion y Jungheinrich. Piense en una carretilla elevadora como en un burro moderno: funcionan mejor, llevan batería y no necesitan descansar. Las acciones de ambas empresas de carretillas elevadoras se han duplicado con creces en cuatro años, debido a la fuerte demanda de sus productos.

Además de la construcción y la automatización, vale la pena recordar que Europa sigue siendo una de las partes del mundo más ricas. Existen diversas empresas excelentes, estables y defensivas que consiguen unas rentabilidades magníficas con la venta de productos y servicios a clientes con un elevado poder adquisitivo. Un ejemplo en este sector sería la cervecera danesa Royal Unibrew, que se centra en la venta de cerveza y refrescos con un margen superior en los países nórdicos e Italia.

Cuando comenzamos a invertir en Royal Unibrew, tenía una valoración inferior a las empresas mundiales de consumo o marca. Pero el objetivo de Royal de controlar los costes y presentar nuevos productos, como la cerveza artesanal, hizo que sus acciones subiesen más del 250 % entre el 31 de diciembre de 2013 y el 31 de diciembre de 2017, una rentabilidad mucho más elevada que la de cerveceras y empresas de bebidas alcohólicas internacionales más conocidas.

Una estrategia a largo plazo para Europa

A título comparativo, los índices europeos han ido tras los estadounidenses, pero se podría argumentar que Europa alberga más potencial porque las valoraciones son más bajas. Europa ha necesitado muchos años para librarse del efecto combinado de la crisis financiera mundial y, después, de la crisis de la deuda europea. Muchas empresas se las han apañado para prosperar a pesar de la situación adversa a nivel político y económico.

Ahora las condiciones económicas han repuntado en Europa y el crecimiento del PIB en la región supera en los últimos trimestres al de Estados Unidos. Con esto en mente, recientemente hemos llevado nuestra atención a las empresas que se han reestructurado en los últimos cinco años y que creemos que están en situación de beneficiarse de las condiciones económicas mejoradas.

Simon Rowe es gestor del equipo de Janus Henderson European Equities.

¿Controlan las mujeres sus finanzas? El momento de actuar es ahora

| Por Meritxell Sedo | 0 Comentarios

Si las mujeres están dispuestas a pedir ayuda para construir su educación financiera, entonces pueden hacerse cargo de sus finanzas y tomar ventaja de sus decisiones. Cuando se reúnen mujeres que invierten, asesores y expertos financiero, es una buena oportunidad para hablar sobre como las mujeres pueden tomar las riendas de sus vidas financieras. Y, así lo hicimos. Junto con la revista Redbook Magazine, MFS puso en marcha el primer evento de la serie “Tu tiempo es un activo”. Este primer evento fue nombrado “El momento es ahora”, porque las mujeres no deben esperar para hacerse cargo de sus finanzas. Simplemente hay demasiadas cuestiones en juego, desde perder oportunidades a enfrentarse a crisis financieras. Depende realmente de las mujeres construir su conocimiento financiero y pedir el apoyo de un experto para poder gestionar su dinero de una forma efectiva.

Para que las mujeres comiencen a tomar las riendas de su futuro financiero, nos enfocamos en dos cuestiones en el evento. La primera, ayudar a las mujeres a ver que por el hecho de que potencialmente viven más años y se enfrentan a mayores gastos, necesitan un mayor ahorro para el futuro. La segunda, es ayudar a aprovechar al máximo las opciones que tienen hoy, comprendiendo las consecuencias financieras relacionadas y tomando sus propias mejores decisiones. En el panel de expertos del primer evento participaron Meredith Rollins, editora responsable de RedBook, Maureen Kerrigan, asesora financiera para la firma RBC Wealth Management y Nicole Lapin, periodista financiera, ofrecieron tres puntos clave.

No tener miedo de preguntar

Mientras que todo el mundo quiere sentirse financieramente seguro, según la revista Redbook, muchos de sus lectores tienen miedo a preguntar y obtener la educación necesaria para hacerlo posible. Tanto si se sienten avergonzados por lo que no saben o confusos sobre lo que han oído, las mujeres necesitan replantear ese pensamiento. La falta de conocimiento financiero no está relacionada con la inteligencia, es una función que no hemos tenido oportunidad de aprender. Se presta muy poca atención a la alfabetización financiera en la mayoría de sistemas educativos, y muchas familias simplemente no hablan de cómo gestionar el dinero. Como Nicole señaló, “El dinero es un lenguaje, pero no lo aprendemos en la escuela”.

El problema es, que sin ese conocimiento y sin realizar preguntas, las mujeres pierden su confianza con respecto a las cuestiones de dinero. Muchas se quedan de lado y permiten que sus parejas se hagan cargo de las finanzas. Meredith lo hizo cuando se casó. Pero una visita a un asesor financiero en la que percibió que no se la tenía en cuenta, la impulsó a añadir un mayor contenido financiero en Redbook para ayudar a otras mujeres a evitar sentirse del mismo modo. Dejando esa experiencia al margen, contratar un asesor financiero, especialmente con uno que reconozca muchos de los desafíos únicos a los que las mujeres se enfrentan a la hora de planear sus vidas financieras, merece la pena.

Para aquellas mujeres que de repente se quedaron sin pareja, independientemente de si fue a través de muerte o divorcio, la falta de conocimiento puede llevar a una crisis financiera. Maureen compartió en el evento que tras la muerte de su padre por un ataque al corazón mientras regresaba de realizar el envío de las últimas tasas de la universidad de su hermano, su madre comentó que no sabía donde se encontraba el libro de cheques y que se preguntó si de ahora en adelante sus necesidades estarían financieramente cubiertas. A veces, una experiencia como esta provoca que las mujeres comiencen su aprendizaje. En el caso de Maureen, comentó que hizo la promesa de no permitir que otra persona se hiciera cargo de sus finanzas. Pero, hay mucho más que las mujeres pueden hacer en la actualidad para gestionar sus vidas financieras de una manera menos reactiva y más proactiva.

Actúa, no reacciones

Las mujeres necesitan construir su conocimiento financiero y planificar con antelación, en lugar de sólo lidiar con sus finanzas cuando hay un evento vital o una crisis que las fuerza a ello. En otras palabras, no dejes que tu vida financiera transcurra. Haz que ocurra.

Es imposible evitar todos los imprevistos financieros. Pero si las mujeres comprenden sus elecciones y las consecuencias financieras vinculadas, pueden tomar unas mejores decisiones y obtener más debido a esas decisiones. Todo depende de planificar las finanzas en línea con las metas personales. Por ejemplo, una mujer que planea tener hijos y tomarse un tiempo fuera, debe reconocer el impacto financiero de esa decisión, eliminando posibles incrementos de sueldo y no ahorrando a través del plan de pensiones ligado a la empresa mientras se encuentra fuera del mercado laboral. Es una decisión muy personal, pero las mujeres pueden planificar ahorrando una mayor cantidad mientras están trabajando para compensar por aquellos años que perderán de ahorro. O, las mujeres pueden reconocer que en un punto tendrán hacerse cargo del cuidado de los niños y de los padres, podrían tomar decisiones financieras proactivas para evitar verse descarrilando su seguridad financiera.

Durante la sesión se enfatizó que, si bien nunca es demasiado pronto para comenzar a ahorrar, nunca es demasiado tarde. De hecho, Maureen comentó que cada vez que experimentaba un aumento de sueldo, ahorraba la mitad, pensando en que el día anterior no ganó tanto dinero, por lo que mantener la mitad era ya un extra. Y, definitivamente, realizar un presupuesto, que no debe ser complicado. Por ejemplo, Nicole divide el presupuesto entre gastos esenciales, que deben ser el 70% del presupuesto -alojamiento, transporte y comida-, gastos extraordinarios, entorno al 15% -cafés y entretenimiento, y final del juego, otro 15% -vacaciones y jubilación. Describiendo un buen presupuesto como un plan de gasto sostenible, muy parecido a comer saludable en el largo plazo, en lugar de hacer una dieta de impacto.

Columna de Jenine Garrelick, MFS Senior Managing Director. Esta visión no debería ser considerada como un asesoramiento financiero, ni la recomendación o respaldo de ninguna organización acreditada o de asesoramiento financiero en particular.

El euro, piedra de toque de Draghi en su hoja de ruta hacia la normalización monetaria

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

El Banco Central Europeo (BCE) mantuvo ayer su hoja de ruta intacta e impregnada por un gran optimismo económico para la zona euro. Aunque no ha ocurrido nada fuera de lo esperado, las palabras de Draghi se han hecho notar en el mercado que ha interpretado que la mejora de la economía podría propiciar una subida de tipos antes de lo esperado y que el euro continúe su escalada alcista.

Draghi ha admitido que la volatilidad cambiaria representa una fuente de incertidumbre que exige un seguimiento de sus posibles consecuencias a medio plazo en la estabilidad de precios. Según explica Felipe López-Gálvez, MFIA, analista de Self Bank, las reacciones en las diferentes clases de activo así lo indican. “El eurodólar ha escalado desde el 1,24 al 1,25, las rentabilidades de la deuda pública han subido y las empresas más sensibles a los tipos de interés han registrado una volatilidad inusual”, apunta.

Justamente, la subida del euro es, para James Athey, gestor en Aberdeen Standard Investments, el principal reto que tendrá que hacer frente el banco central. “Su principal tarea es intentar mantener cierto control en la subida del euro. Pero en realidad no ha funcionado para nada ya que el ejército de alcistas que se han quedado fuera esperando una caída para comprar no han recibido nada. En cambio, el eurodólar ha superado el nivel de 1,25 y todavía no muestra muchas señales de frenar este inexorable ascenso” apunta.

El segundo aspecto importante de la reunión de ayer fue la confianza en la inflación que mostró Draghi, por lo que no ha dado marcha atrás en sus pronóstico alcista para la región. “Las alusiones a la inflación, incluso aunque no son muy diferentes a comentarios pasados, han llevado a un aumento de los tipos europeos y el bono alemán a 10 años se ha situado en 0,65%”, apunta François Rimeu, director de Cross Asset y retorno absoluto en La Française AM.

Draghi ha reiterado que el organismo continuará con la compra de activos a un ritmo de 30.000 millones de euros mensuales hasta septiembre o posteriormente si fuera necesario. Además, la pregunta sobre la estrategia posterior a septiembre no ha sido respondida. “Sin embargo, el próximo mes de marzo el BCE publicará sus nuevas proyecciones económicas, las cuales, podrían darle la oportunidad de anunciar algunos cambios en su plan y, tal vez, proporcionar algunas pistas sobre lo que sucederá después de septiembre”, advierte Julien-Pierre Nouen, economista jefe de Lazard Frères Gestion.

Por lo tanto, la reunión acaba sin arrojar luz a las principales incógnitas que se plantea el mercado como qué ocurrirá a partir de septiembre, cómo se encarará un entorno con un euro fuerte o cuándo subirán los tipos. “Draghi, aunque mencionó la volatilidad de la moneda, no aprovechó la oportunidad para abordar enérgicamente el tema de la apreciación reciente del euro. También retuvo la fraseología que acompaña de forma continúa al QE: hasta que el Consejo de Gobierno vea un ajuste sostenido en el camino de la inflación consistente con su objetivo de inflación”, valora Marilyn Watson, responsable de estrategia global de renta fija basada en fundamentales de BlackRock.

¿Para cuándo una subida de tipos?

Por último, las gestoras se muestras prudentes a la hora de vaticinar cuándo será esa primera subida de tipos. Paul Brain, jefe de renta fija de Newton IM, parte de BNY Mellon IM, apunta que “con el desempleo aún alto, la baja utilización de la capacidad y el fortalecimiento del euro, el BCE creerá que puede permitirse esperar hasta mediados de 2019 antes de poder elevar las tasas. Este contexto no le permitirá a la institución hablar de aumentos de tipos hasta poco después de acabar con el QE”.

Para Samy Chaar, economista Jefe de Lombard Odier, en el futuro las gestoras esperan más orientación para avanzar hacia las expectativas de aumento de los tipos. Según explica Chaar, “el BCE está indicando de forma lenta pero segura que el QE llegará a su fin en 2018. A partir de septiembre, todo se tratará de gestionar las expectativas de alza de los tipos de interés. Es probable que el primer aumento en la tasa de depósitos se produzca en la primera mitad de 2019”.

ETF Securities añade tres nuevos ETFs a su gama tecnológica ‘Future Present’

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

ETF Securities, uno de los principales proveedores independientes de ETFs del mundo, ha anunciado el lanzamiento de tres nuevos productos innovadores diseñados para tomar exposición a tres nuevas áreas tecnológicas. Los tres ETFs complementan la gama ‘Future Present’ de ETF Securities.

En primer lugar, ETFS Battery Value-Chain GO UCITS brinda a los inversores la oportunidad de participar en el crecimiento de las empresas pertenecientes a la cadena de valor de la industria de las baterías en un momento de especial relevancia de la en I + D y la producción de vehículos eléctricos.
En segundo lugar, ETFS Ecommerce Logistics GO UCITS ofrece exposición a empresas que se benefician de la digitalización del comercio (comercio electrónico y comercio a través del móvil) y de la automatización de la cadena logística de suministro.
En tercer término, ETFS Pharma Breakthrough GO UCITS ofrece exposición a compañías que desarrollan tratamientos para enfermedades raras.

«Estas nuevas incorporaciones a nuestra gama de tecnología abordan aspectos interesantes de los cambios en la atención médica, el almacenamiento de energía y el comercio», comenta Howie Li, CEO de CANVAS, la plataforma UCITS de ETF Securities. “El almacenamiento innovador de energía está revolucionando la forma en que vivimos y trabajamos, y creemos que el producto relacionado con las baterías proporcionará exposición a una gama de empresas de alto valor y con un alto potencial de crecimiento expuestas a esta industria en constante cambio. ETF Ecommerce GO UCITS ETF tiene como objetivo ofrecer exposición a las empresas de comercio electrónico a medida que se transforma su conexión con los consumidores minoristas. Y los avances en biotecnología también están en aumento gracias a los mayores incentivos gubernamentales para concentrarse en el desarrollo de soluciones que ayuden a combatir las enfermedades raras. Esperamos que la nueva gama de ETFs sea atractiva para los inversores que buscan oportunidades de crecimiento potencial que capturen el progreso que se está logrando en estas industrias emergentes”.

ETFS Battery Value-Chain GO UCITS ETF

El almacenamiento de energía innovador está cambiando el mundo, desde aplicaciones como vehículos eléctricos, híbridos y productos electrónicos de consumo hasta funciones como copia de seguridad y almacenamiento distribuido. Los estrictos mandatos de regulación de emisiones y almacenamiento de red han creado oportunidades para las empresas en la cadena de valor de la industria de las baterías. El mercado mundial de materiales avanzados para baterías y pilas de combustible alcanzó los 22.7 mil millones de dólares en 2016 y se espera que alcance 32.8 mil millones de dólares para el año 2022 (Fuente: BCC Research 2016). Se espera que el subsegmento de las baterías de iones de litio crezca a la mayor tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR), de un 13,7%, de 2017 a 2022 (Fuente: Zion Research 2017).

El producto ETFS Battery Value-Chain GO UCITS está diseñado para rastrear el índice Solactive Battery Value-Chain. Este índice tiene como objetivo rastrear el rendimiento de las compañías que son proveedoras de ciertas tecnologías de almacenamiento de energía electroquímica y compañías mineras que producen metales usados para fabricar baterías.

ETFS Pharma Breakthrough GO UCITS ETF

Un “medicamento huérfano” es un producto farmacéutico que se ha desarrollado específicamente para tratar enfermedades o trastornos raros. Las compañías farmacéuticas a menudo le dan menos prioridad a los medicamentos huérfanos. Las enfermedades raras generalmente ofrecen mercados pequeños y bajas tasas de participación en ensayos clínicos, lo que significa un menor potencial de ingresos. Sin embargo, la regulación en Europa y EE.UU. ha sido favorable. Los ingresos por medicamentos huérfanos crecieron a una tasa compuesta anual de un 9,4% de 2011 a 2016, y se espera que crezcan a una tasa compuesta anual de un 11,0% de 2017 a 2022 (Fuente: EvaluatePharma® 2017).

El ETF ETFS Pharma Breakthrough GO UCITS está diseñado para rastrear el índice Solactive Pharma Breakthrough Value. El índice tiene como objetivo rastrear el rendimiento de las empresas que participan activamente en la I + D y / o la fabricación de medicamentos huérfanos.

ETFS Ecommerce Logistics GO UCITS ETF

El mercado global de logística relacionada con el comercio electrónico se valoró en 176.000 millones de euros en 2016, lo que representa un aumento de un 18,1% en comparación con 2015 (Fuente: TI Insight 2017). Se prevé que el mercado global de logística de eCommerce crezca a una tasa compuesta anual (CAGR) de un 15,6% de 2016 a 2020 (Fuente: TI Insight 2017). Se prevé que el mercado global de logística de comercio electrónico se valore en 314.000 millones de euros en 2020 (Fuente: TI Insight 2017).

ETFS Ecommerce Logistics GO UCITS está diseñado para rastrear el índice Solactive Ecommerce Logistics. Este índice tiene como objetivo rastrear el rendimiento de los proveedores de servicios de logística y de las empresas de tecnología que participan en eCommerce.

Todos los productos se transferirán a LGIM (Legal & General Investment Management) cuando se complete la adquisición de Canvas, la plataforma UCITS de ETF Securities en el primer trimestre de 2018.

ETF Securities lanzó su gama ‘Future Present’ en octubre de 2014 con la creación de ROBO Global® Robotics and Automation GO UCITS ETF (ROBO), que ahora ha reunido activos por más de mil millones de dólares. Esta gama también incluye ETFS ISE Cyber Security GO UCITS ETF (ISPY), que se lanzó en octubre de 2015 y ahora tiene un valor de 378 millones de dólares en activos.

Los tres productos inicialmente cotizarán en la Bolsa de Valores de Londres, para ser registrados también posteriormente en Deutsche Börse, Borsa Italiana y NYSE Euronext.

El uso de ETFs en cartera esconde dos riesgos

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El uso de estrategias activas y pasivas se conoce como un enfoque «núcleo-satélite». Permite que la cartera de un inversor participe de forma amplia en los rallies del mercado, al tiempo que se ofrece la posibilidad de generación alfa y protección a la baja.

Los ETF han crecido en sofisticación a través de los años haciéndolos opciones viables para inversores minoristas e inversores institucionales por igual. Para Eduardo y Mauricio Gruener, los hermanos y socios fundadores del multifamily office GFG Capital, con sede en Miami, está claro que en toda esta innovación podemos identificar dos riesgos principales.

El primero, identifican, se deriva de la propia demanda de nuevos ETF, de la rapidez con la que se pueden traer al mercado nuevas exposiciones personalizadas. El segundo hace referencia al uso de la inteligencia artificial, incluso en algunas de las mejores ofertas de ETF del mercado hoy.

“Los ETF bien construidos, tanto los fondos de índice como las estrategias de «beta activa», tienen un gran valor. Pero la ‘percepción Baskin Robbins’ de los sabores interminables que se presentan hoy a los inversores debe ser probada con precaución. A nuestro juicio, las exposiciones oscuras, como el triple apalancamiento o short ETFsson un riesgo para los inversores”, explican los hermanos en una de sus últimas reflexiones sobre la evolución de los mercados.

Entorno de baja volatilidad

En un nivel más avanzado, ambos creen que, la sofisticación de los ETF podría ser un riesgo en sí mismo. Para ellos la analogía más cercana es la que compara la Inteligencia Artificial dentro de la construcción y administración de ETFs con la enseñanza de un auto que conduce solo. Por lo general, trata de perfeccionar la conducción autónoma mediante la conexión de millas y millas y horas y horas de conducción en la carretera plana y desierta. A continuación, hay que configurar el automóvil en el mundo real donde tiene esta biblioteca de datos que ha construido a partir de sus lecciones de manejo.

“El problema es que el automóvil se enfrenta a terrenos montañosos y caminos cambiantes que no había visto nunca antes. El aprendizaje AI dentro de los ETF no es muy diferente. Es ampliamente conocido que aproximadamente el 90% de los datos que hemos generado como humanos se han producido en los últimos dos años”, afirman.

“Eso significa”, añaden, “que estos sofisticados ETFs han estado funcionando en un entorno de baja volatilidad. El algoritmo ETF basado en factores o basado en reglas tomará los datos que consume y los optimizará basándose en lo que sabe (carreteras planas). Entonces, nos adentremos en un entorno desconocido, no podemos anticipar por completo cómo se comportarán”.

GFG Capital no velas tecnologías disruptivas, o ideas, como un abandono del proceso de inversión que nos ha llevado a donde estamos hoy. En cambio, la firma cree que representa la fe en el progreso. “Al igual que el impacto de la revolución industrial, la adopción de la ingeniería civil y la tecnología arquitectónica tuvo en la sociedad; como arquitectos de carteras damos la bienvenida a estas nuevas herramientas y filosofías (y al debate que viene con ellas) como formas de ayudarnos a seguir adelante”, conlcuyen.

Conferencia anual de tecnología para financial advisors

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El próximo mes de febrero T3 Advisor Conferencecelebra en Fort Lauderdale su conferencia anual sobre gestión y tecnología para financial advisors independientes.

Durante 4 días –del 6 al 9 de febrero- el hotel Marriott Harbor Beach Resort & Spa será testigo de diversos workshops y conferencias para ayudar a determinar la mejor manera de alinear las decisiones tecnológicas con los objetivos comerciales y la capacidad de dar valor añadido al cliente.

Otro de los aspectos que abarcarán las jornadas es el avance del blockchain, las criptomonedas o lo que significa el crecimento exponencial de la tecnología para los financial advisors.

Entre los ponentes estarán TomBradley, ex responsable de TD Ameritrade Institutional y TD Ameritrade Retail, Noel Stave, COO de RBC Correspondent & Advisor Services, o Josh Brown, CEO de Ritholtz Wealth Management.

Puede obtener toda la información en este link.

Itaú Private Bank abre una nueva mesa de operaciones en las Bahamas para atraer clientes brasileños y latinoamericanos

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Las carteras de los bancos privados internacionales están creciendo a medida que se implementan programas de amnistía en América Latina y los tipos de interés disminuyen en toda la región. Itaú Private Bank, la principal institución de banca privada local de Latinoamérica, sigue avanzando con su estrategia de crecimiento internacional para atraer clientes que buscan la diversificación en el exterior.

Esta semana, Itaú Private Bank, cuyas operaciones internacionales tienen su sede en Miami, ha inaugurado su nueva mesa de operaciones con sede en las Bahamas, orientada a atraer la inversión de clientes brasileños y latinoamericanos en el mercado offshore. El objetivo de la plataforma es proporcionar a los clientes autodirigidos acceso a activos extranjeros de una manera más fácil, más ágil y flexible.

«Creamos esta mesa de operaciones para satisfacer la creciente demanda de nuestros clientes. Creemos que este nuevo servicio funciona mejor cuando el proveedor está en contacto directo con el cliente «, dice Carlos Albertotti, director comercial de Itaú Private Bank en Miami.

Para esta nueva oficina, Itaú ha contratado cinco profesionales. Cuatro de ellos llegan desde Credit Suisse Bahamas: Gustavo Fraga Abrunhosa, Marcelo Aagesen, Carlos Eduardo Fernandes y Gilmar Oliveira.

El quinto miembro de la mesa de negociaciones, Alberto Tani, proviene de UBS Brasil. El equipo tendrá su sede en las Bahamas y reportará a Roberto Martins, jefe de Global Wealth Services para el Banco privado internacional de Itaú con sede en Miami.

“Los nuevos servicios están diseñados para inversores con necesidades específicas, que están muy familiarizados con los mercados financieros internacionales y que demandan un alto grado de sofisticación en la inversión”, añade Albertotti.

«Viniendo de una posición de liderazgo en el mercado interno brasileño, nuestro objetivo es convertirnos en el banco privado elegido por los clientes brasileños que invierten en el extranjero», dice Carlos Constantini, CEO de Itaú USA y jefe de operaciones internacionales de Itaú Private Bank.

Itaú Private Bank ocupa el tercer lugar entre los bancos privados que gestionan la riqueza de los clientes latinoamericanos en mercados extraterritoriales, con 22.000 millones de dólares (US$22 bn) en activos bajo administración, monto que representa el 20% del total de la cartera de banca privada de Itaú.

Schroders lanza un fondo multiestrategia en su plataforma GAIA

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Schroders ha anunciado el lanzamiento del fondo Schroder GAIA Wellington Pagosa en su plataforma UCITS de gestión alternativa. El nuevo fondo, que estará gestionado por Wellington Management, invertirá en una variedad de estrategias alternativas de Wellington para proporcionar a los inversores retornos diversificados y consistentes.

El fondo se basa en la estrategia existente ‘Pagosa’ de Wellington, que ha sido administrada por Christopher Kirk y Dennis Kim desde su inicio en enero de 2012. La estrategia ‘Pagosa’ tiene más de 2.000 millones de dólares (US$2 bn) de activos e invierte en nueve estrategias, con un 60% en renta variable y un 40% en renta fija.

Las estrategias a las que se destina el fondo se seleccionan cuidadosamente para crear un fondo diversificado con múltiples factores de retorno, y una menor exposición a una estrategia individual y al riesgo de su gestor. El fondo actualmente asigna capital a estrategias a macro, renta variable long/short, renta fija de retorno absoluto y estrategias de mercado neutral.

«Somos una de las pocas gestoras en el mercado que ofrece un fondo multiestrategia de alternativos líquidos para los inversores. Hemos detectado una gran demanda de estrategias multiactivos por parte de los clientes, y esto no es sorprendente ya que tienen el potencial de proporcionar al cliente diversas fuentes de retornos. Además, dentro de la estrategia existente ‘Pagosa’, en la que se basará el nuevo fondo de GAIA, Christopher y Dennis tienen una excelente trayectoria y un proceso de inversión probado», explicó Eric Bertrand, director de la plataforma GAIA.

El fondo se encuentra en proceso de registro en la CNMV y estará disponible para su comercialización en España tras su lanzamiento.

Brasil: Buenas perspectivas tras dos años de recesión

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Columbia Threadneedle está convencida de que 2018 se convertirá en un año memorable para América Latina, pese a que la región enfrenta un calendario completo de eventos políticos con elecciones generales en México en julio y elecciones presidenciales en Brasil que tendrán lugar en octubre.

Brasil, la mayor economía de la región, registró un crecimiento del PIB en 2017 después de dos años consecutivos de recesión, y se espera que continúe un impulso económico positivo adicional, incluidas unos bajos tipos de interés y de inflación, durante los próximos 12 meses.

“En 2018, Brasil continuará la recuperación económica mientras la agenda política sigue muy ocupada. El gobierno del presidente Michel Temer logró implementar varias reformas audaces, como el proyecto de ley de límites al gasto y la reforma laboral, con el objetivo de estabilizar la balanza fiscal del país”, explica Ilan Furman, portfolio manager de renta variable global de mercados emergentes.

Además, añade, desde la destitución de la ex presidente Dilma Rousseff, las empresas estatales están mejorando las prácticas de gobierno corporativo y asignación de capital.

Lo que parece claro es que las elecciones generales de octubre probablemente generen volatilidad a corto plazo. La lista final de candidatos aún no está clara y la clase política de Brasil está llena de investigaciones sobre corrupción, por lo que es demasiado pronto para señalar a un candidato líder claro.

“Teniendo en cuenta el alto nivel de incertidumbre política, por un lado, y el escenario económico positivo, por otro, los inversores deben centrarse en los fundamentos de las empresas y los factores operativos”, cree Ilan Furman.

Dada la combinación de crecimiento del PIB, tasas bajas y baja inflación, las perspectivas son positivas y las empresas brasileñas pueden beneficiarse de esto y de otros factores, como menores costes de financiación.

“En consecuencia, este escenario económico respada las compañías en diversos sectores, incluidos el de consumo, la industria, las carreteras de peaje y los servicios públicos”, concluye el gestor de Columbia Threadneedle.

¿Qué esperar de la primera reunión de política monetaria de 2018 del BCE ?

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Hoy se celebra la primera reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) de 2018, y la previsión es que poca novedad salga de ella. En las actas del pasado 11 de enero, la entidad se mostraba optimista respecto a las perspectivas económicas de la eurozona para 2018; lo que llevó a algunos analistas a valorar que la normalización monetaria podría acelerarse. Sin embargo, las gestoras coinciden en que se hará de forma paulatino y preservando el crecimiento económico.

Así pues, ¿qué se puede esperar de la reunión de este jueves? En primer lugar es poco probable que el BCE cambie de orientación en este momento. “Teniendo en cuenta las bajas tasas de inflación, el negativo efecto de base sobre la inflación durante el primer trimestre y el aumento de los tipos de cambio, creemos que es demasiado pronto para esperar cambios significativos en la comunicación del BCE de la reunión de mañana. Por lo tanto, no esperamos cambios significativos en la orientación futura de los tipos ni cambios en el contenido del programa de compra de activos”, apunta François Rimeu, responsable de Cross Asset y Rendimiento Total de La Française.

Desde Deutsche Bank también sostienen que el BCE seguirá su hoja de ruta y no será hasta marzo de este año cuando elimine esa posibilidad de ser flexible a la hora de retirar el QE –dependiendo de cómo sea el contexto macroeconómico– a la que se ha referido en sus últimas reuniones. “El sesgo de flexibilización específico del QE ya está obsoleto, por lo que el impacto en el mercado debería ser mínimo. El riesgo sería una aceleración de los tiempos y de la retirada de estímulo en la reunión de enero”, comentan desde la entidad.

En segundo lugar, lo que el mercado espera de la reunión de esta tarde es que Draghi siga arrojando luz sobre cómo será esa vuelta a la normalización. Según Rimeu,desde que se conocieron las actas más hawkish a comienzos de este mes, los miembros del BCE han intentando aclarar la posición del organismo, apoyándose en el lado acomodaticio.

Aclaración sobre la normalización

Según explica Franck Dixmier, director de renta fija de Allianz Global Investors, los inversores esperan un cambio en la orientación de las expectativas o forward guidance, y un anuncio sobre el final de su programa de compras de valores. “En las últimas semanas, algunos de los miembros más importantes del BCE, especialmente Jens Weidmann, presidente del Bundesbank, y Benoît Cœuré, miembro del consejo de administración, han estado presionando al consejo para que anuncie de forma clara el final del programa de compras del BCE. A ellos se suman el cada vez mayor número de miembros del consejo de gobierno, que, según las actas de la última reunión, están a favor de un cambio en los métodos de comunicación a partir de este año”, explica Dixmier.

Desde Ebury, la institución financiera especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas, coinciden con este análisis. “Dado el reciente cambio hacia una posición moderadamente más dura, algunos inversores esperan que la reunión del BCE del jueves arroje algo de luz sobre el momento del primer aumento de los tipos de interés en casi siete años. Sin embargo, creemos que es poco probable que el Banco Central cambie su orientación. El Banco Central ha reiterado repetidamente que los tipos de interés se mantendrán bajos mucho más allá del horizonte de compras de activos. Con el programa de flexibilización cuantitativa del BCE programado para, al menos, septiembre de 2018, creemos que es demasiado pronto para que el banco comience las discusiones sobre la necesidad de tipos más altos en la zona euro”, recuerdan desde Ebury en su informe previo a la reunión de la autoridad monetaria de la zona euro.

A su juicio, “el BCE tendrá que ver una tendencia al alza más sostenida en el dato de inflación subyacente antes de considerar alterar su tasa principal”. En relación con este punto, recuerda Ebury que la inflación subyacente en la Eurozona se mantuvo estancada en 0,9% en diciembre, por debajo del nivel objetivo del 2% del BCE.

Desde el equipo de inversiones de Imdi Funds advierten que “Draghi ya está volviendo a poner a los tipos de interés en el centro de la política monetaria en detrimento de las compras de activos, lo cual será una constante en los próximos meses de cara a un encuentro de junio del BCE en el que se puede poner fecha de caducidad a las compras de activos”.