Foto cedidaKelly Choi, responsable-gestora de Ventas en Asia de La Française.. La Française fortalece su equipo de desarrollo internacional dedicado a Asia y ficha a Kelly Choi
La Française, grupo internacional de gestión de activos con alrededor de 66.000 millones de dólares bajo gestión (datos a finales de 2017) y oficinas situadas en Europa, Asia y en Estados Unidos, continúa impulsando su estrategia de desarrollo en Asia y fortalece su equipo con una responsable-gestora de Ventas, Kelly Choi.
“La Française está ganando terreno en los mercados asiáticos. Estamos encantados de tener talentos llenos de energía y pasión en el desarrollo de negocio como Kelly, que se une a nosotros para continuar con nuestros esfuerzos en el desarrollo del mercado asiático”, señaló Philippe Lecomte, CEO de La La Française AM International.
Kelly cuenta con cinco años de experiencia en la industria de gestión de activos y ha desempeñado diversos puestos de Desarrollo de Negocio cubriendo la región de China Continental para varias firmas de gestión de activos, entre las que se encuentran PineBridge Investments Asia y Baring Asset Management.
Kelly cuenta con una licenciatura en Derecho de las Universidad de Kent y un Máster de Ciencias en Contabilidad y Finanzas por la London School of Economics.
Pixabay CC0 Public DomainFoto: Wikimages. Deutsche AM amplía su gama de Xtrackers con la incorporación del ETF de bonos corporativos 'yield plus' en dólares
Deutsche Asset Management (Deutsche AM) ha añadido un ETF que proporciona exposición a los bonos corporativos en dólares a la gama de ETFs de Xtrackers. Se trata de Xtrackers iBoxx USD Corporate Bond Yield Plus UCITS ETF, que empezó a cotizar recientemente en la Bolsa de Londres después de hacerlo en la Deutsche Börse el pasado viernes, 9 de marzo de 2018.
El ETF proporciona exposición a los bonos que ofrezcan mayor rendimiento dentro del universo de bonos corporativos en dólares con grado de inversión. Específicamente, el ETF se centra en el 33% de los bonos que ofrezcan más rendimiento del índice Markit iBoxx USD Corporates. El índice del ETF también permite incluir bonos que inicialmente tenían grado de inversión en el momento de su inclusión, aunque hayan sido rebajados («ángeles caídos») y pueden permanecer en el índice siempre que no sean inferiores a la calificación BB-, utilizando las calificaciones crediticias promedio de las agencias calculadas por el proveedor de índices IHS Markit.
El índice resultante ‘yield plus’ está compuesto por aproximadamente 1.400 bonos y proporciona actualmente un rendimiento adicional del 0,47% frente al índice de bonos corporativos de grado de inversión más amplio, con una duración similar y una calificación crediticia promedio de BBB+.
«Los inversores que busquen inversiones estratégicas en bonos que mejoren el perfil de riesgo y el rendimiento de sus carteras pueden verse atraídos por nuestro nuevo ETF de bonos corporativos ‘yield plus’ en dólares estadounidenses, ya que puede generar un aumento del rendimiento por poco riesgo adicional. Lo logra extrayendo la exposición a mayores primas de riesgo corporativas, a partir de un índice de bonos corporativos de grado de inversión más amplio y manteniendo una exposición menor a los tipos de interés respecto a los ETF tradicionales», comenta Olivier Souliac, especialista en Beta Estratégica para Renta Fija en Deutsche AM.
El nuevo ETF, que tiene unos gastos totales del 0,25% anual y utiliza la réplica física, complementa la gama actual de estrategias ‘yield plus’ en Xtrackers de Deutsche AM, proporcionando exposición a los bonos corporativos en euros y a los bonos soberanos de la Eurozona.
La gama de ETF ‘yield plus’ de Xtrackers tiene más de 1.500 millones de euros en activos bajo gestión. Desde su lanzamiento, se han beneficiado de un entorno de mercado favorable para los inversores orientados a la búsqueda de rendimiento y devengo de interés. Todos los ETFs de Xtrackers Yield Plus han superado a su respectivo índice de referencia.
Foto: State Farm. ¿Realmente los millennials son tan únicos como compradores de fondos?
Los proveedores de fondos corren el riesgo de atribuir demasiados factores diferenciadores a los millennials cuando se dirigen a esa generación, advierte la última edición de The Cerulli Edge.
«Claro que los vendedores de fondos deberán indicar las preferencias y preocupaciones específicas que los millennials pueden tener. Sin embargo, aunque hay algunas pruebas, por ejemplo, de que son más propensos a comprar fondos con criterios ESG, también son similares al comprador de fondos tradicional», dice Angelos Gousios, director de investigación minorista para Europa en Cerulli Associates, una firma global de investigación y consultoría.
Cerulli advierte que los vendedores de fondos deben desconfiar de las generalizaciones, como la noción de que los millennials siempre preferirán la tecnología, cuando elaboran los presupuestos de publicidad, ya que según su estudio, los jóvenes dedican casi el doble de tiempo a leer periódicos impresos que a leer en línea y a aplicaciones de marcas de noticias.
Cerulli también señala que, aunque los millennials pueden tender a usar plataformas directas para el consumidor y eludir a los asesores, esto se debe a que son jóvenes en lugar de porque son millennials. La generación X, miembros de la generación que precede a los millennials, tiene tendencias similares.
«Los fondos baratos, de fácil acceso, rendimiento consistente, de preservación de capital, y con consideraciones éticas, los inversores millennials pueden querer todo lo anterior, pero cualquier proveedor de fondos sensato sabrá que estos deseos no son exclusivamente de los inversores más jóvenes», concluye Gousios.
Pixabay CC0 Public DomainPhoto: Mark Heslop. Columbia Threadneedle Investments' Mark Heslop Will Shed Light on Investing in Global Small Caps at the Investments & Golf Summit 2018
El próximo 12 y 13 de abril, Funds Society organiza la quinta edición del Investments & Golf Summit 2018. El prestigioso campo de golf que ha acogido el torneo PGA durante 55 años, el Blue Monster será testigo de dos jornadas en el dirigidas a selectores de fondos, asesores financieros, banqueros privados y todo aquel profesional involucrado en la toma de decisiones de inversión para cliente no residente en Estados Unidos.
Entre los sponsors se encuentran Janus Henderson Investors, RWC Partners, Thornburg Investment Management, Vontobel Asset Management, GAM Investments y AXA Investment Managers.
El primer día se celebrará el Investment Day, patrocinado además de por las seis gestoras anteriores, por Schroders, Columbia Threadneedle Investments y MFS.
¿Por qué small caps globales?
Mark Heslop, portfolio manager de small caps en el equipo de renta variable europea de Columbia Threadneedle Investments y gestor de la estrategia Globlal Smaller Companies explicará las ventajas de un fondo de estas características, que invierte al menos dos tercios de sus activos en acciones de small caps de todo el mundo y tiene como referente el índice MSCI World Small Cap.
“Las small caps registran un crecimiento superior y para los gestores activos que buscan aprovechar las ineficiencias del mercado es una opción de inversión muy atractiva. A través de este tipo de compañías obtenemos una exposición pura a distintas tendencias económicas”, explica el experto de Columbia Threadneedle.
Para Helsop otra de las ventajas de las small caps es que generan un rendimiento ajustado al riesgo.
La estrategia tiene un proceso de inversión con un enfoque de «quality growth», gestionado por un equipo que tiene amplia experiencia en diferentes condiciones de mercado. Las empresas más pequeñas pueden ser una fuente de crecimiento a largo plazo. “Buscamos los líderes de la industria del mañana”, explica Helsop.
Mark Heslop se unió a la compañía en 2008 como analista de pequeñas empresas en el equipo de renta variable europea. Gestiona los fondos Threadneedle (Lux) Pan European Small Cap Opportunities, the Threadneedle European Smaller Companies y el Threadneedle (Lux) Global Smaller Companies.
Antes de eso, pasó nueve años como analista de Citi. Comenzó su carrera como consultor en PriceWaterhouseCoopers. Es licenciado en Química por la Universidad de Durham y es Asociado del Instituto de Contadores Públicos.
Encontrará toda la información sobre cómo inscribirse en el Investments & Golf Summit 2018 de Funds Society en este link.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: Neil Kearns, Head of the Corporate Operations Department of the Securities Division at Goldman Sachs. Why has the Goldman Sachs Corporate Trading Desk Just Gone Through the Busiest Two Weeks of its History?
En medio de la volatilidad del mercado, las empresas han estado incrementando sus programas de recompra de acciones, brindando un respaldo sin precedentes a los inversores. Neil Kearns, jefe del departamento de Operaciones Corporativas de la División de Securities de Goldman Sachs, explica en una entrevista por qué 2018 está a punto de establecer un nuevo record en recompra de acciones.
Su departamento ayuda a las empresas a autorizar y ejecutar programas de recompra de acciones, ¿qué tipo de actividad está viendo en su mesa de operaciones?
En las dos primeras semanas de febrero registramos el período más activo en la historia de nuestra mesa de operaciones, con ejecuciones (dólares teóricos gastados) que aumentaron 4,5 veces nuestro promedio de 2017. Las autorizaciones de recompra de acciones han aumentado en un 100% durante el mismo período. Para poner esto en perspectiva, es el inicio de año más rápido en términos de autorizaciones de recompra. De hecho, esto indica que es probable que veamos el nivel más alto de actividad de recompra de acciones durante 2018.
¿Cuáles son los factores que impulsan la actividad?
Ciertamente, la reforma fiscal de Estados Unidos y la repatriación corporativa del efectivo que las empresas tienen fuera del país son catalizadores significativos. Cuando analizamos el último periodo de exenciones fiscales en 2004, por ejemplo, vemos que la ejecución de recompras del S&P 500 aumentó en un 84% ese año y en un 58% el siguiente.
Las empresas también están operando en un clima empresarial que ha mejorado. La economía se está fortaleciendo, las ganancias corporativas crecen y las empresas están generando más flujo de caja libre. Además, cualquier empresa que no esté asignando activamente su efectivo se enfrenta a la ira de los accionistas descontentos por la gestión del capital y la posible atención no deseada de los activistas.
¿A qué otras partes del mercado afectará la recompra de acciones?
La actividad de recompra de acciones está altamente correlacionada con la volatilidad general del mercado, por lo que muchas empresas utilizaron la corrección del mercado del mes pasado como una oportunidad para obtener una ventaja sobre sus objetivos de recompra para el año. De hecho, nuestros colegas en Goldman Sachs Research elevaron recientemente sus estimaciones para el total de cash spending del S&P 500 en 2018 a 2,5 billones de dólares (US$2,5 Tn), con un aumento del 23% en recompra de acciones, hasta los 650.000 millones de dólares (US$650 Bn), debido a la reforma fiscal y la reciente corrección del mercado.
¿Cuáles son las implicaciones para los inversores y el mercado?
Los inversores del buy-side están muy centrados en lo que las empresas están haciendo en el mercado, particularmente en respuesta a la volatilidad de las acciones. Dado que las empresas han sido las mayores compradoras netas de acciones de Estados Unidos desde 2010, hay obviamente un gran interés en comprender su sentimiento general a la luz de las fluctuaciones del mercado y el compromiso con sus planes de recompra.
Por ejemplo, desde la crisis financiera de 2008, las compañías del S&P 500 han recomprado cerca de 4,25 billones de dólares (US$4,25 Tn) de sus propias acciones, lo que representa aproximadamente el 17% de la capitalización bursátil actual, situada en de aproximadamente US$24,5 billones (US$24,5 Tn).
Sin duda, vemos un mayor interés en el comportamiento corporativo con respecto a sus programas de recompra cuando los mercados exhiben una gran volatilidad. Basados tanto en el ritmo de los anuncios de recompra como en la actividad real de recompra, los inversores pueden consolarse con el hecho de que los programas de recompra de acciones están muy vivos.
Wikimedia Commons. AFP Capital lanza su tercer streaming poniendo el foco en las comisiones
El gerente general de AFP Capital, Eduardo Vidósola, y la subgerente general de la firma, María Paz Abarca, estarán presentes en un streamign que tendrá lugar el 20 de marzo a las 14h30 en Chile y que tendrá como tema las comisiones de los fondos de pensión.
El evento tendrá traducción simultánea en lenguaje de señas.
Los interesados en participar tendrán que inscribirse antes del viernes 16 de marzo, enviando sus nombres, RUT y mail, para poder habilitar los correspondientes accesos.
Wikimedia CommonsEl presidente de Chile, Sebastián Piñera. Fideicomiso ciego de Piñera: Cómo venderá e invertirá el presidente de Chile
Con su fortuna puesta en manos de tres pesos pesados de la industria financiera – BTG Pactual, Moneda, Altis y Credicorp – el presidente chileno, Sebastián Piñera, liquidará más de 250 millones de dólares en acciones y, según los mandatos legales, el fruto de las ventas puede invertirse en carteras que tengan hasta el 80% de sus activos en renta variable.
El fideicomiso ciego del presidente chileno asciende a 1.170 millones de dólares, y la ley chilena lo obliga a liquidar los activos mobiliarios para evitar conflictos de interés. Así, los bancos de inversión que manejan el fideicomiso estarían vendiendo acciones de empresas chilenas como Quiñenco, Cencosud y Antarchile; En el extranjero, las afectadas serían Citigroup, Bank of America y Berkshire, según anuncia la prensa local chilena.
Los mandantes del fideicomiso pueden invertir de manera discrecionaria los recursos de la liquidación con ciertos límites definidos por contrato.
Entre el 0 y el 70% de la cartera puede estar invertido en renta fija local e internacional. Para la renta variable loca y extranjera el límite se establece entre 0 y 80%.
Para los activos alternativos la inversión está entre el 0 y 40%, pero la cifra se reduce a 10% si el vehículo tiene una duración superior a seis años.
La información sobre el fideicomiso de Sebastián Piñera es pública. Aquí les detallamos el comunicado que publicó el presidente de Chile con los detalles de la operación:
Comunicado de Prensa Sebastián Piñera Echenique. Mandatos Especiales de Administración de Cartera de Valores
En cumplimiento de la Ley 20.880 sobre Probidad en la Función Pública y Prevención de los Conflictos de Intereses, y de los compromisos voluntariamente adoptados al asumir mi candidatura para las elecciones primarias presidenciales de Chile Vamos en mayo de 2017, comunico a la opinión pública que, con fecha de hoy, tanto mi persona como las sociedades en que participo hemos celebrado los siguientes mandatos de administración de cartera:
i. Mandato Especial de Administración de Cartera de Valores celebrado entre Sebastián Piñera E. y BTG Pactual Chile S.A. Administradora General de Fondos, por un monto total equivalente a u$ 2 MM, que considera no sólo activos de los requeridos por el artículo 26 de la ley 20.880, por un monto de u$ 1,1 MM, sino también, otros activos de manera voluntaria por u$ 0,9 MM.
ii. Mandato Especial de Administración de Cartera de Valores celebrado entre Bancard Inversiones Ltda. y BTG Pactual Chile S.A. Administradora General de Fondos, por un monto total equivalente a u$ 226 MM, que considera no sólo activos de los requeridos por el artículo 26 de la ley 20.880, por un monto de u$ 119 MM, sino también, otros activos de manera voluntaria por u$ 107 MM.
iii. Mandato Especial de Administración de Cartera de Valores celebrado entre Bancard Inversiones Ltda. y Moneda S.A. Administradora General de Fondos, por un monto total equivalente a u$ 227 MM, que considera no sólo activos de los requeridos por el artículo 26 de la ley 20.880, por un monto de u$ 143 MM, sino también, otros activos de manera voluntaria por u$ 84 MM.
iv. Mandato Especial de Administración de Cartera de Valores celebrado entre Bancard Inversiones Ltda. y Altis S.A. Administradora General de Fondos, por un monto total equivalente a u$ 210 MM, que considera no sólo activos de los requeridos por el artículo 26 de la ley 20.880, por un monto de u$ 1 MM, sino también, otros activos de manera voluntaria por u$ 209 MM.
Adicionalmente, mi mujer, Cecilia Morel Montes, en cumplimiento de su decisión de adscribir voluntariamente a los compromisos e iniciativas que yo asumí, ha entregado en préstamo a Bancard Inversiones Ltda. sus activos financieros en exceso de 25.000 UF, para que estos sean administrados a través de los Mandatos Especiales regulados por la ley 20.880 que dicha sociedad ha suscrito. Esta decisión se adoptó por el hecho de que la legislación vigente no le permite a Cecilia Morel Montes suscribir Mandatos Especiales de aquellos regulados por la referida ley.
Finalmente, en cumplimiento del compromiso voluntario adoptado por mis hijos en mayo de 2017, con fecha de hoy, se han celebrado dos mandatos adicionales de administración de cartera ciegos y voluntarios, que se identifican a continuación:
i. Mandato Especial Voluntario de Administración de Cartera de Valores celebrado entre Inversiones Santa Cecilia S.A. y BTG Pactual Chile S.A. Administradora General de Fondos, por un monto total equivalente a u$ 247 MM.
ii. Mandato Especial Voluntario de Administración de Cartera de Valores celebrado entre Inversiones Santa Cecilia S.A. y Credicorp Capital Asset Management S.A. Administradora General de Fondos, por un monto total equivalente a u$ 257 MM.
En resumen, se han celebrado cuatro mandatos especiales según la ley 20.880 por un total de u$ 665 MM, y dos mandatos ciegos voluntarios por un total de u$ 504 MM.
Del total de activos entregados en mandatos a terceros, que es de u$ 1.170mm, un 22,5% corresponde a activos que la ley 20.880 obliga a ser administrados mediante mandatos especiales; y el 77,5% restante se ha incorporado en forma voluntaria a los diferentes mandatos. De esta forma, he cumplido mi compromiso de someterme a un estándar más riguroso que el exigido por la ley, reafirmando que todas mis decisiones, acciones y esfuerzos como Presidente de la República de Chile tendrán siempre como único objetivo el bien común, el interés público y la mejora en la calidad de vida de todos los chilenos.
Wikimedia CommonsNicolás Dujovne, ministro de Hacienda argentino. Cuentas offshore de Dujovne y Cuccioli: el abogado Martin Litwak sale al cruce
Las cuentas offshore de los responsables del gobierno de Mauricio Macri en Argentina han vuelto a los titulares, con la apertura del Congreso centrada, entre otros, en peticiones de información de la oposición relacionadas con algunos de estos casos. El abogado Martin Litwak ha ofrecido su visión sobre las situaciones de Leandro Cuccioni, director de la Administración Federal de Ingresos públicos (AFIP) y Nicolás Dujovne, ministro de Hacienda argentino, ambos con una parte importante de su patrimonio en el extranjero.
¿Es ilegal o de alguna manera poco ético que un funcionario del Gobierno tenga su dinero offshore?
Según Litwak, la respuesta se aplica no solo a funcionarios públicos sino a cualquier persona:
1. Lo importante es si los fondos de que se traten han sido ganados en forma licita y están declarados. De ser así, no importa en absoluto donde estén invertidos.
2. Como principio general, invertir fuera del país no implica que no deban pagarse impuestos en Argentina. Argentina ha adoptado hace décadas el sistema de renta global por la cual un residente fiscal argentino paga por sus activos y ganancias independientemente de si las mismas están en Argentina o el exterior.
3. Por otro lado, es perfectamente posible que alguien invierta en activos argentinos desde sus cuentas bancarias en el exterior (ya sea a través de la compra de acciones de sociedades locales como a través de la compra de bonos del gobierno)
4. Los inversores institucionales extranjeros no preguntan dónde tienen la plata los funcionarios a la hora de decidir una inversión. “Hemos asesorado en estos 20 años a múltiples inversores extranjeros invirtiendo en muchos países de América Latina y esto jamás fue un issue. Ellos entienden que se trata de una cuestión personal de cada uno y solo se fijan si el país donde van a invertir ofrece o no seguridad jurídica” asevera el experto.
Como conclusión, Litwak considera que «exigir a ministros con poder sobre la economía del país que dejen su dinero dentro del mismo puede de hecho ocasionar conflictos de interés de difícil resolución, ya que van a estar tomando medidas que pueden afectar directamente sus bolsillos. En lo personal, si nos vamos a meter en las finanzas personales de nuestros funcionarios, preferiría que se les prohíba invertir en el país”.
(Estas declaraciones fueron publicadas en el portal Fin.Guru. Martin Litkaw es fundador y socio principal de la firma @LitwakParthners, una boutique de servicios legales especializada en fondos de inversión, finanzas corporativas, planificación patrimonial internacional, intercambio de información y amnistías fiscales)
Foto: U.S. Department of State
. ¿Cómo se verían afectadas las instituciones financieras mexicanas por las negociaciones del TLCAN?
Con el acercamiento del final de la negociación del TLCAN programado para el 2 de abril, existe mucha incertidumbre sobre cómo se vería el panorama de comercio para México y el impacto que este tendría en la economía del país. En la más reciente ronda de negociaciones del TLCAN, se cerraron únicamente seis de los 30 capítulos, lo que demuestra que aún mucho por revisar en corto periodo de tiempo.
De acuerdo con Juan Carlos Pérez Macías, director para México de S&P Global Market Intelligence, el comercio representa una gran parte de la economía Mexicana y los Estados Unidos componen una parte enorme del volumen total, principalmente gracias al TLCAN. En su opinión, los bancos más afectados de no darse una renegociación exitosa serían Finterra, Bankaool, Bank of America México, J.P. Morgan y Bank of Tokyo-Mitsubishi.
A noviembre del 2017, más del 80% de todas las importaciones mexicanas se enviaron a los EE.UU., mientras que la mitad de las importaciones provinieron de ese país. «Si el TLCAN se disolviera, EE.UU. y México todavía podrían formar un nuevo tratado de comercio con normas establecidas por la Organización Mundial de Comercio (OMC). Pero, lo que se ve como el peor de los casos para México es que EE.UU. se saliera del TLCAN de manera unilateral y sin ningún tipo de acuerdo», menciona el directivo, añadiendo que si bien reportes recientes de calificación crediticia todavía consideran una renegociación exitosa como su escenario de base, también advierten sobre el impacto que un resultado distinto podría tener en México, «que ya lucha contra un crecimiento económico más lento, una creciente inflación y la volatilidad del peso». S&P Global Ratings espera que la economía mexicana crezca en un 1.7% en el 2018 y en un 1.5% en el 2019 si no se llegara a un acuerdo en las negociaciones del TLCAN. En comparación, estima un crecimiento de un 2.3% y 2.4%, respectivamente, si se llegara a un acuerdo.
. Amundi Pioneer AM patrocina por tercer año consecutivo el torneo anual de tenis All-Star Tennis Charity Event
Por tercer año consecutivo, Amundi Pioneer Asset Management patrocinara el All-Star Tennis Charity Event, en asociación con Cliff Drysdale Tennis y el Ritz Carlton de Key Biscayne. Será el próximo martes 21 de marzo.
Cada año, el torneo da la oportunidad a 24 jugadores amateur de demostrar su talento y disfrutar jugando con los mejores tenistas del mundo. Este año volverá a participar Serena Williams, número uno en el ranking WTA durante 300 semanas consecutivas y ganadora de 39 títulos de Grand Slam.
A la jornada benéfica también acudirán entre los mejores tenistas del mundo como Simona Halep, Darren Cahill, Frances Tiafoe y el joven Nick Kyrgios, que ya participó en la edición anterior.
Los beneficios de la jornada serán destinados a respaldar el proyecto de la fundación ACEing Autism, fundada en el verano de 2008 por Richard Spurling y el Dr. Shafali Jeste en Boston, y rápidamente se dieron cuenta de que podía mejorar enormemente las vidas de niños y familias con autismo a través del tenis.
¿Si está interesado en una experiencia VIP personalizada que incluya la participación en el evento, alojamiento de lujo, entradas para el Miami Open y muchas clases de tenis de alto nivel? Póngase en contacto con Katie Steck en k.steck@cliffdrysdale.com para obtener más información.
