Pixabay CC0 Public DomainCristinamacia
. La inversión inmobiliaria en Europa se ralentiza en el primer semestre del año
Durante el primer semestre del año, el volumen de inversión inmobiliaria total en Europa alcanzó más de 97.000 millones de euros. A pesar de que la cifra está un 5% por debajo del volumen registrado en el mismo periodo de 2017, sigue siendo un 42% superior a la media de los primeros semestres de los últimos 10 años, según la consultora inmobiliaria internacional Savills Aguirre Newman.
La cuota de inversión en los mercados principales se mantiene sin cambios y sigue representando el 65% del volumen total. Mientras que los volúmenes de inversión han sido ligeramente inferiores en comparación con el año pasado tanto en el Reino Unido (-9%) como en Alemania (-7%), Francia registró un incremento del 27% respecto al primer semestre de 2017, más lento debido a las elecciones presidenciales del año pasado. Los desarrollos urbanísticos y de infraestructura para el proyecto Grand Paris, los Juegos Olímpicos de 2024 y un paisaje político mejorado son signos positivos que están atrayendo inversores a Francia, particularmente a la región de París.
Además, los mercados con mejor comportamiento han sido Países Bajos y Polonia, que han registrado un incremento interanual de la inversión del 176% y del 100%, respectivamente, seguidos por Irlanda (94%) y Portugal (35%).
La demanda de inversión en oficinas sigue siendo elevada al estar respaldada por fundamentales sólidos: las tasas de disponibilidad en oficinas siguen siendo extremadamente bajas en todas las principales ciudades europeas y la actividad de desarrollo sigue siendo insuficiente para satisfacer la demanda. Mientras que las rentabilidades máximas de oficinas prime en CBD (Central Business District) muestran signos de estabilización, los rendimientos de oficinas secundarias en CBD y en oficinas prime fuera del CBD continúan bajo una fuerte presión a la baja. De media, los yields han descendido 22 puntos y 31 puntos respectivamente en toda Europa, lo que resulta en un estrechamiento de la brecha entre ambos mercados. La rentabilidad media en oficinas prime fuera del CBD se sitúa actualmente en 4.9%, por debajo de la media de oficinas secundarias en CBD, del 5%, lo que refleja el fuerte apetito de los inversores por los activos prime, también fuera del CBD.
Según la firma, Europa sigue atrayendo capital extranjero que en el primer semestre ha representado la mitad del volumen total, en línea con el promedio de los últimos cinco años. Sin embargo, los flujos cross-border han provenido principalmente de países europeos, mientras que las inversiones estadounidenses y asiáticas en inmobiliario europeo disminuyeron en comparación con el año pasado. El capital estadounidense se está alejando progresivamente de las estrategias oportunistas para centrarse en oportunidades core/core plus. La disminución de la entrada de capital asiático se debe principalmente a la restricción del gobierno chino sobre las inversiones salientes, mientras que el interés de inversores de Corea y Singapur en particular, continúa.
Las oficinas seguirán siendo la clase de activo preferido en Europa durante los próximos 12 meses, aunque el apetito inversor por activos alternativos y logísticos continuará aumentando, según Savills Aguirre Newman.
Borja Sierra, vicepresidente ejecutivo internacional de Savills Aguirre Newman, comenta que “aunque la dinámica del mercado en Europa se desacelera, al mismo tiempo los fundamentales siguen siendo positivos, a pesar de los riesgos políticos. Por lo tanto, creemos que el ciclo actual podría continuar bastante tiempo. El interés de los inversores nacionales e internacionales en el sector inmobiliario europeo sigue siendo elevado y esperamos que los volúmenes de inversión comercial para 2018 estén en línea con el año pasado».
Por su parte, Lydia Brissy, directora de research en Savills Europa, añade que “la mayoría de los inversores en Europa todavía buscan activos seguros en ubicaciones prime en todos los sectores, pero con una tendencia a relajar la presión sobre las yields. Dado que la logística se está convirtiendo en componente integral de una estrategia retail omni-canal exitosa, la demanda de activos logísticos crece y los inversores dirigen su exposición al retail tradicional hacia las ubicaciones ultra-prime con inquilinos de máxima solvencia”.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Steve Jurvetson
. El repunte de la bolsa estadounidense aumenta el patrimonio de los 10 hombres más ricos del mundo
Mil millones de dólares más. Esa es la cifra que ha dejado de media en las cuentas de los 10 hombres más ricos del mundo el último repunte de la bolsa estadounidense, según el Índice de multimillonarios de Bloomberg.
Jeff Bezos, fundador y director ejecutivo de Amazon, la persona más rica del mundo, fue de nuevo el más beneficiado el pasado martes al añadir 4.700 millones de dólares a su patrimonio neto, que ahora asciende a 150.300 millones de dólares, según cálculos de la agencia.
Mark Zuckerberg, de Facebook Inc., en el sexto lugar, y el número 3, Warren Buffett, aumentaron su fortuna en 2.000 millones de dólares y 1.800 millones de dólares, respectivamente.
Los 10 individuos más ricos sumaron un total de 16.800 millones de dólares, mientras que las 500 personas de las que el índice hace un seguimiento tienen 61.000 millones de dólares más.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Chris Potter. FINRA trae a Boca Raton su seminario sobre la ley anti-lavado de dinero
La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA por sus siglas en inglés) celebra en Boca Raton el próximo 6 de noviembre un seminario sobre la ley anti-lavado de dinero.
La conferencia, que durará media jornada, ofrecerá a los asistentes información sobre los fundamentos y las tipologías de lavado de dinero, las leyes y regulaciones más relevantes en este campo y cómo se pueden monitorear actividades sospechosas.
El seminario ofrece demostraciones sobre el uso de datos y la información pública disponible para complementar las revisiones de compliance de los exception reports y las alertas generadas por los sistemas de vigilancia automatizados.
Todas las ponencias están diseñadas para profesionales de los departamentos de compliance encargados de Anti-Money Laundering (AML) en firmas de todos los tamaños o para aquellos que quieren reforzar su comprensión de los requisitos y las responsabilidades de cumplimiento.
Será de 9 am a 2 pm en el hotel Boca Raton Marriott, situado en la Town Center Circle, Boca Raton. Puede consultar la agenda en este link.
Foto cedidaHotel Four Seasons Buenos Aires. Copernico lanza su octava conferencia anual de inversores
Copernico Capital Partners ha mandado las invitaciones para su octava conferencia de inversores que tendrá lugar en Buenos Aires y ofrecerá una visión del mercado argentino.
El periodista de La Nación Carlos Pagni, y los economistas Miguel Bein y José Luis Daza participarán en los debates que tendrán lugar el 2 de noviembre a las 9 de la mañana en el Four Seasons Hotel.
Copernico Capital Partners es un asset manager con base en Bermuda y especializado en los mercados latioamericanos. Con unos 800 millones de dólares bajo manejo, se trata de un gestor de activos reconocido en la región por su filosofía de inversión basada en el valor fundamental y su énfasis en el ¨bottom up¨ cuando se trata de analizar inversiones de riesgo.
La firma se fundó en 1999 y desde entonces ofrece una amplia gama de soluciones de inversión, con oficinas en Montevideo y Greenwich, CT. Los principales profesionales de inversión de la empresa tienen más de 25 años de experiencia y han navegado múltiples auges y retrocesos ciclos económicos de la región latinoamericana.
Para más información hay que contactarse con Martín Ivancich (mivancich@copernicofunds.com) o con Paloma Giustinian (pgiustinian@ copernicofunds.com).
Foto cedidaSteve Ocampo. Steve Ocampo se convierte en Chief Investment Officer de Zest Capital
Steve Ocampo acaba de sumarse al equipo de Zest Capital, donde se desempeña como CIO con la responsabilidad de elaborar los instrumentos financieros de la gestora y su política de riesgo.
Ocampo trabajó previamente, desde 2015, en AFP Habitat como Head of Fixed Income y Head of Equities. De 2012 a 2015 fue Co-Portfolio Manager en Credicorp Capital, y también trabajó en Banco de Crédito BCP y BBVA Continental.
El nuevo Chief Investment Officer de Zest Capital estudió economía e inversiones en la Universidad de Lima.
Zest Capital es una gestora peruana, la única fintech del país enfocada al wealth management. Se fundó en 2016 y actualmente tiene 30 millones de dólares bajo administración. La firma está preparando su proceso de expansión a Colombia y México.
Islas Lofoten, Noruega. La Bolsa de Santiago y la Bolsa de Oslo firman un acuerdo de cooperación para facilitar la cotización de empresas salmoneras
La Bolsa de Santiago y la Bolsa de Oslo suscribieron el pasado día 16 de octubre un memorandum de entendimiento que busca fomentar el doble listado de empresas de la industria salmonera en las plazas bursátiles. Asimismo, fortalece los vínculos entre ambas bolsas de valores y establece las condiciones para intercambiar información para el adecuado funcionamiento de la negociación de los títulos de este sector en los mercados de Chile y Noruega.
La ceremonia, realizada en el tradicional Salón de Ruedas de la Bolsa de Santiago, fue encabezada por su gerente general, José Antonio Martínez, el vicepresidente ejecutivo de Mercados Primarios y Asuntos Legales de la Bolsa de Oslo, Oivind Amundsen, y por el vicepresidente senior de Listings de dicha institución, Lars Jacob Braarud.
El acuerdo de cooperación considera explorar la opción de listar otros instrumentos financieros, como bonos y ETF; compartir información referida a actividades del mercado interno; analizar la posibilidad de desarrollar productos que agreguen valor a ambas bolsas, y aportar el conocimiento que cada plaza bursátil tiene de sus respectivos sectores.
El gerente general de la Bolsa de Santiago, José Antonio Martínez, destacó que “este acuerdo representa una valiosa oportunidad de trabajo conjunto con la Bolsa de Oslo, que cuenta con una trayectoria de casi dos siglos y que es una plaza fundamental para el sector acuícola en la cual se cotizan y transan las principales empresas de productos del mar del mundo, contando con analistas especializados del sector”.
Martínez agregó que “a través de este acuerdo tendremos la oportunidad de dar mayor exposición global al mercado de capitales chileno, dando visibilidad a nuestros emisores, y generando espacios de inversión que contribuyan al desarrollo sostenible del mercado”.
Por su parte, Oivind Amundsen, vicepresidente ejecutivo de Mercados Primarios y Asuntos Legales de la Bolsa de Oslo señaló,»nuestro mercado es de gran valor expandir nuestro ámbito internacional y en especial firmar este Memorando con la Bolsa de Santiago. La cooperación e intercambio de ambos beneficiará a aquellos emisores que deseen ampliar su base de inversiones. Ya existe el ejemplo de Salmones Camanchaca que ha utilizado esta opción a través de un doble listado en Santiago y Oslo, y ciertamente vemos potencial para que otras empresas hagan lo mismo”.
En la actualidad, el salmón es el segundo producto más exportado del país y llega a 75 mercados. En 2017, las exportaciones de salmón representaron el 6% de los envíos totales del país con 4.650 millones de dólares y según las proyecciones de SalmonChile, estas superarían los 5.000 millones de dólares este 2018. Actualmente, 5 compañías salmoneras -Aqua Chile, Multiexport, Salmones Camanchaca, Invermar y Australis- cotizan en la Bolsa de Santiago.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Sarath Kuchi. Bolsas y tipos al alza: ¿Qué nos cuenta la historia?
La volatilidad ha regresado a las bolsas estadounidenses, con el Dow Jones Industrial Average cayendo más de 800 puntos el 10 de octubre y más de 540 el jueves.
El impacto de las tensiones comerciales globales y los crecientes costes han alimentado la ansiedad de los inversores en torno a los inminentes resultados de los beneficios empresariales, estiman Yana S. Barton, portfolio manager del equipo Growth de Eaton Vance, y Lewis R. Piantedosi, director del equipo.
Otra narrativa de este risk-off está motivada por la preocupación de que el aumento de las tasas podría amenazar el mercado alcista de acciones, ya que el aumento de los costes de endeudamiento puede afectar la rentabilidad corporativa y la nueva actividad comercial, mientras que los rendimientos más altos podrían hacer que los bonos sean relativamente más atractivos que las acciones.
Renta variable y tasas
Las tasas de interés están aumentando en todos los niveles, con los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzando el nivel más alto en siete años. Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 30 años están superando el nivel clave del 3,25%, y los rendimientos a 2 años nuevamente están alcanzando niveles máximos para el ciclo actual.
En este escenario Eaton Vance analizó 11 periodos recientes en los que las tasas medidas por el rendimiento a 10 años se estaban moviendo al alza y cómo reaccionaron las acciones estadounidenses de gran capitalización.
Como se muestra en la tabla a continuación, el índice S&P 500 subió en cada período examinado, mientras que el índice Bloomberg Barclays US Aggregate Bond disminuyó en cada período.
“Como escribimos en febrero, después de una rápida caída de las acciones estadounidenses es importante que los inversores no dejen que sus emociones tomen el control cuando las turbulencias golpean sus carteras”, explican Barton y Piantedosi en el blog de Eaton Vance.
Ahora, los inversores se preguntan si esta liquidación es el preludio de una corrección aún más pronunciada después de la marcha relativamente constante en los últimos años. En lugar de tratar de adivinar o calcular el tiempo en el mercado, los expertos de la gestora creen que los inversores deben mantenerse enfocados en el largo plazo, ser selectivos y no dejar que las emociones conduzcan a malas decisiones.
“De hecho, argumentaríamos que el retorno de la volatilidad a los mercados es «normal» y que el mercado de valores de baja volatilidad que disfrutaron los inversores en 2017 es «anormal». Por eso continuaremos identificando compañías bien administradas en buenos negocios y con flujos de efectivo crecientes, y usaremos la volatilidad como oportunidades potenciales para comprar en puntos de entrada más atractivos”, apuntan desde Eaton Vance.
Por supuesto, las acciones son históricamente más volátiles que los bonos. Sin embargo, en función de los patrones de flujo y la posición actual, podría darse el caso de que si hay una «burbuja» en cualquier lugar, puede estar en los bonos.
Para Barton y Piantedosi, es difícil argumentar que los inversores están «eufóricos» con respecto a las bolsas, a pesar de sus atractivas ganancias en los últimos años, con información basada en los fondos de fondos mutuos y los flujos de ETF. De hecho, desde que el mercado de acciones tocó fondo en 2009 durante la crisis financiera la cantidad de dinero que se ha movido en bonos es más de 8 veces en relación con las acciones, según los flujos de fondos y fondos de ETFs.
“La volatilidad del mercado seguirá prevaleciendo a medida que los inversores se ajusten a los datos macroeconómicos, fiscales, monetarios y de ganancias fluidos. Creemos que los inversores deben permanecer en sintonía con los fundamentos de las compañías, ser selectivos y centrados en el largo plazo”, concluyen.
Pixabay CC0 Public DomainRawpixel. Tikehau Capital y DWS sellan una alianza para el desarrollo conjunto de oportunidades de negocio
DWS Group y Tikehau Capital han acordado establecer una alianza estratégica, lo que profundiza en las relaciones que ambas gestoras tienen y que comenzaron tras la participación de Tikehau en la oferta pública de acciones que hizo DWS, en marzo de 2018.
Con este acuerdo, las dos gestoras de activos se comprometen a explorar y desarrollar oportunidades de negocios juntos. Ambas gestoras comenzarán a colaborar de forma inmediata, aunque todas sus iniciativas estarán sujetas a la pertinente autorización por parte del regulador correspondiente.
Según ha explicado Tikehau Capital en un comunicado, DWS y Tikehay Capital están explorando numerosas iniciativas de negocio. Por ejemplo, ambas intentarán lanzar un producto conjunto aprovechando la experiencia y plataforma de gestión de activos alternativos que ambas tienen. Su previsión es lanzar este nuevo producto, previsiblemente, en 2019.
Igualmente, las gestoras intentarán sacar provecho a sus fondos y buscar tipos de combinaciones. Tal y como explican en el comunicado, DWS planea participar con su experiencia en el área de deuda subordinada de Tikehau, y por parte de Tikehau aportará su experiencia en la parte de inversión sostenible y de impacto. Además, DWS está estudiando invertir en algunos de los fondos de Tikehau.
Además, DWS y Tikehau Capital pretenden fortalecer sus puntos comunes y discusiones sobre las oportunidades que pueden encontrarse en el capital riesgos y en infraestructuras. Otras iniciativas que las gestoras están estudiando fórmulas de colaboración entre sus diferentes canales de distribución y buscando cómo encontrar y considerar oportunidades de co-inversión.
“Esta es una alianza importante porque se alinea con nuestra ambición de expansión en activos alternativos y en otras áreas que están ganando interés por parte de los clientes. Estamos deseosos de empezar a trabajar con Tikehau Capital y beneficiar con ello a nuestros propios clientes al complementar nuestras capacidades en inversión alternativa”, ha destacado Nicolas Moreau, consejero delegado y presidente ejecutivo de DWS Group.
Por su parte, Antoine Flamarion, co fundador de Tikehau Capital, ha señala que “con esta estrategia creamos también un marco para añadir valor a nuestra propia experiencia y demuestra lo que ha supuesto para nosotros participar en la oferta pública que hizo DWS. Estamos trabajando con mucha cercanía para la implementación de estrategias de crecimiento e iniciativas adicionales”.
Pixabay CC0 Public DomainFree-Photos. UBP amplía su gama de productos de inversión responsable con el lanzamiento de la estrategia Positive Impact Equity
Union Bancaire Privée (UBP) ha anunciado la ampliación de su gama de productos de inversión gracias al lanzamiento de la estrategia Positive Impact Equity, centrada en sociedades con un impacto social y medioambiental positivo.
Según ha explicado la entidad, esta decisión refleja el compromiso del banco a favor de la inversión responsable y responde a la demanda creciente de soluciones de inversión que aúnen rentabilidad y ética, cada vez más solicitadas por los clientes.
El objetivo de la estrategia Positive Impact Equity es lograr a largo plazo una rentabilidad superior a la media invirtiendo en sociedades que a través de sus productos y servicios buscan dar solución a las cuestiones sociales y medioambientales más acuciantes de nuestro tiempo. La estrategia tiene un enfoque a largo plazo y se caracteriza por el hecho de que concede tanta importancia a la cuantificación del desempeño no financiero de estas sociedades como a su rentabilidad financiera.
La cartera, que se centra en temas mundiales, estará formada por entre 25 y 35 títulos de empresas capaces de respetar criterios cuantificables de impacto. Para ello, UBP ha desarrollado un marco de medición en colaboración con el CISL (Cambridge Institute for Sustainability Leadership), institución pionera de la Universidad de Cambridge que tiene por objetivo el fomentar el desarrollo de una economía sostenible.
Con ocasión del lanzamiento de la estrategia, Nicolas Faller, co-consejero delegado de la división Asset Management de UBP, ha señalado que “esta estrategia subraya nuestro compromiso constante con la inversión responsable. Estamos convencidos de que se ha alcanzado un punto de inflexión en la demanda, tanto la procedente de la sociedad como de los Estados-nación, y de que las empresas que contribuyan a encontrar soluciones a retos ecológicos y sociales disfrutarán de un potencial de crecimiento excepcional en las próximas décadas”.
Al frente de la estrategia estarán Victoria Legget y Rupert Welchman, ambos gestores que forman parte del equipo de renta variable europea instalado en Londres. Victoria Leggett, que también tiene a su cargo el departamento de inversión responsable de la división Asset Management de UBP, ha explicado que “para el inversor, la inversión en renta variable cotizada de impacto social y medioambiental es una manera accesible y extremadamente interesante de asignar su capital como un buen padre de familia y aportar al mismo tiempo su grano de arena a los esfuerzos por proteger el planeta y lograr una sociedad más equilibrada”.
Según destaca la entidad, la estrategia Positive Impact Equity “ofrece una cartera de títulos cuidadosamente seleccionados de empresas que suelen pasar desapercibidas y que sin embargo cuentan con modelos de negocio muy atractivos y excelentes perspectivas”.
En el marco de su implicación constante a favor de la gestión de activos responsable, UBP suscribió ya en 2012 los Principios para la Inversión Responsable de las Naciones Unidas (UN PRI). En 2018, el Banco se ha incorporado al Investment Leaders Group (del CISL), selecta agrupación mundial de fondos de pensiones, aseguradoras y gestores de activos de primera línea comprometidos con el fomento de la inversión responsable. En el ámbito suizo, UBP es también miembro de Swiss Sustainable Finance (SSF) y de Sustainable Finance Geneva (SFG).
Pixabay CC0 Public DomainJuliacasado1
. Los mercados continúan preocupados por la sostenibilidad de la deuda italiana
Esta semana la Unión Europea acapara gran parte de las preocupaciones políticas de los inversiones. Las negociaciones del Brexit hoy y la presentación de los presupuestos de los países miembro ayer son los dos principales temas que Bruselas tiene sobre la mesa. Este último, volvió a poner ayer a Italia en el centro del debate, tras desoír a la Unión Europea y aprobar sus presupuestos, lo que vuelve a avivar las tensiones y la inestabilidad del proyecto europeo.
Esto hizo que las bolsas europeas arrancaran la semana con leves subidas, pese al recelo que despiertan de nuevo los mercados periféricos. “Si algo puede forzar al gobierno a ceder, son los mercados financieros. Los mercados esperan que las agencias de calificación crediticia recorten el rating de Italia hasta dejarlo sólo un escalón por encima del grado de sub-inversión, a un escalón de perder el grado de inversión, a finales de mes, y también hay muchas posibilidades de que le otorguen una perspectiva negativa al país”, sostiene Patrick O’Donnell, gestor senior de Aberdeen Standard Investments.
En opinión de O’Donnell, si esto sucede: “Veremos más ventas en los mercados de bonos italianos. Dado el tamaño del mercado de bonos de este país, que es el tercer mayor mercado de bonos gubernamentales del mundo desarrollado, esto probablemente encenderá una situación ya tensa”.
¿Qué podría evitar que los bonos italianos sufran más ventas? La semana pasada durante las negociaciones entre Bruselas y el gobierno italiano, la renta variable y los bonos soberanos italianos ya perdieron más de 50.000 millones de euros en valor.
Para DWS la presión del mercado será importante en esta situación, pero no decisivo. “Muchos inversores esperan que la presión del mercado actúe rápidamente como un dispositivo de disciplina en las negociaciones presupuestarias en curso entre el gobierno populista de Roma y la Comisión Europea. Como se ha explicado recientemente, somos un poco más escépticos”, apunta en su último informe sobre la situación entre Italia y la Unión Europea.
La realidad es que Italia ha aprobado sus propuestos, con un aumento del déficit para 2019 de hasta el 2,4%, y frente a esto, Bruselas parece dispuesta a tumbarlos. Según las gestoras, en este contexto será importante seguir valorando los fundamentales de Italia y evitar que la incertidumbre inunde a los inversores, y se produzca un efecto contagio en el resto de los mercados periféricos.
Este déficit asusta a los mercados y eso afecta a la evolución del euro, que ha perdido parte de su fortaleza justamente por motivo de Italia. “Las rentabilidades del bono italiano alcanzaron su nivel más elevado de los últimos 4 años y, teniendo en mente que S&P y Moody’s reevaluarán su calificación crediticia este mes”, insisten desde Monex Europe.
Desde la gestora italiana Anima AM, se muestran optimistas y insiste que, en mitad de tanto ruido, será clave hacer seguimiento de las próximas fechas en las que se decida que sucederá con los presupuestos. La gestora espera que en los próximos meses se diluya la incertidumbre sobre el gobierno y se tenga una previsión más clara para el 2019. En términos generales ANIMA continúa manteniendo una posición conservadora en Italia y desde el verano han ido reduciendo la exposición a renta variable y bonos italianos.
