. Éxito del fondo de CAF-AM para financiar infraestructura en Uruguay
La mayor colocación privada de títulos de la historia del mercado de valores uruguayo concluyó con éxito: los fondos de pensión (AFAP), el Banco de Seguros del Estado y 10 pequeños inversores aportaron los 500 millones de dólares del fondo de CAF-AM Administradora de Activos Uruguay S.A.
Dos años después de la creación del primer fondo de deuda para financiar proyectos de infraestructura en Uruguay, que logró un aporte de 350 millones de dólares, CAF-AM Administradora de Activos Uruguay S.A – lanzó el Fideicomiso Financiero Fondo de Deuda para infraestructura en Uruguay II CAF-AM denominado “Fondo de deuda II CAF-AM” por un total de 4.000 millones de Unidades Indexadas, que equivalen a unos 500 millones de dólares.
Al igual que en el primer fondo, el objetivo del Fondo de deuda II CAF-AM, es canalizar recursos provenientes de inversionistas para financiar infraestructura mediante instrumentos de deuda senior a largo plazo.
El lanzamiento se efectuó a través de la Bolsa Electrónica de Valores S.A. (BEVSA) y la Bolsa de Valores de Montevideo (BVM) con una emisión que se realizó en dos tramos, uno mayorista y otro minorista. El tramo minorista permitía adquirir hasta el equivalente a 63.000 dólares por inversor y hasta un 5% del total de la emisión. Se presentaron 10 ofertas por un total de 183.000 dólares. En el tramo mayorista, dirigido a fondos de pensiones, aseguradoras y otros inversores institucionales, la demanda total fue de 530 millones de dólares.
El proceso de desembolso de los recursos será gradual y se hará en la medida que se vayan concretando los proyectos, con una tasa de interés a pagar que se determinará en cada caso. Por su parte, CAF cofinanciará el 10% del monto de la deuda, por lo que el monto real disponible para financiar infraestructura será de 550 millones de dólares, que se dividen en 500 millones de la emisión y 50 millones aportados por CAF.
El gestor del Fondo de deuda II CAF-AM será CAF-AM Administradora de Activos – Uruguay, S.A, empresa uruguaya propiedad de CAF Asset Management Corp., subsidiaría de CAF-banco de desarrollo de América Latina-. Conafin Afisa (Corporación Nacional Financiera Administradora de Fondos de Inversión S.A.), que es la fiduciaria propiedad de la Corporación Nacional para el Desarrollo, será la administradora fiduciaria del fideicomiso, mientras que BEVSA será el agente representante. El asesor legal es Guyer & Regules y el asesor fiscal es CPA FERRERE. La oferta pública está inscripta en el Banco Central del Uruguay y cotizará en la BVM y la BEVSA.
El Fondo de deuda II CAF-AM otorgará créditos o adquirirá deuda senior de proyectos de infraestructura ejecutados por parte de empresas concesionarias o contratistas de Participación Público Privada (PPP). La necesidad total en el quinquenio (2015 – 2019) es de más de USD 2.140 millones de inversión en proyectos de educación, energía, ferroviarios, hospitalarios, puertos, vialidad y vivienda.
El representante de CAF en Uruguay, Germán Ríos, expresó su satisfacción por la creación del Fondo de deuda II CAF-AM y destacó que “se trata de un instrumento óptimo para canalizar los recursos de los inversionistas en el impulso a las obras de infraestructura alineando inversiones de largo plazo como las que precisan los inversores institucionales con financiamiento de largo plazo como precisan las obra de infraestructura. Estamos orgullosos de contribuir a una propuesta tan importante para el desarrollo del país, aportando herramientas para generar más empleo y para atraer a nuevos inversores con una infraestructura adecuada a sus necesidades”.
Por su parte Agustín Gattas, gerente de operaciones de Mercado de BEVSAmostró satisfacción por la muy buena demanda de 530 millones de dólares de inversores institucionales a través de BEVSA y se refirió al rol de la Bolsa Electrónica para canalizar inversiones.
“Estamos orgullosos de brindar un ámbito profesional y transparente a los inversores y emisores, beneficiando al mismo tiempo al país y a quienes buscan obtener acceso y prestar fondos en el mercado de capitales. Esta es la emisión privada de fideicomiso más grande de la historia y precede lo que sin duda será un año de volumen récord de emisiones de fideicomisos y ON para el mercado de valores uruguayo”, puntualizó.
Los créditos tendrán que cumplir requisitos mínimos que aseguren un perfil de riesgo adecuado. Esta tarea deberá apegarse a un esquema de originación, análisis, negociación y seguimiento de créditos sujeto a las mejores prácticas crediticias concordantes con las de CAF, incluyendo aspectos técnicos, legales, ambientales y sociales. Luego de la aprobación de los créditos, CAF-AM Administradora de Activos Uruguay S.A. hará un seguimiento a cada proyecto financiado hasta su amortización total para asegurarse que se cumplen las condiciones establecidas en el contrato de crédito. Asimismo, participará en el diálogo previo al lanzamiento de los proyectos PPP para asegurar la bancarización de los contratos.
Pixabay CC0 Public DomainFree-Photos. Trump, la OPEP y el Brexit, entre los eventos que marcarán el mercado el próximo año
El regreso de la volatilidad ha sido uno de los temas más importantes para el mercado y para los gestores de activos en 2018. Lo cierto es que ha vuelto para quedarse, ya que un entorno con niveles tan bajos, según los expertos, no era algo normal. La tendencia de cara al próximo año es que ésta continúe aumentando, por tanto: ¿qué no debemos perder de vista en 2019?
Al igual que ha ocurrido en 2018, la agenda política y las tensiones geopolítica seguirán siendo una fuente de inestabilidad y volatilidad para el mercado. En este sentido, Según Michiel Verstrepen, economista de Bank Degroof Petercam, hay tres eventos clave: las reuniones de la OPEP, la relación de Trump y el nuevo Congreso estadounidense y la evolución del Brexit.
De los tres eventos, los que más pueden marcar el mercado son la evolución del precio del petróleo y las decisiones de Trump. “En los últimos meses, el precio del petróleo ha descendido de nuevo. La importación de petróleo iraní por parte de algunos países, a pesar de las sanciones de Estados Unidos y el enfriamiento de la economía mundial, es una causa importante. Ahora, los países de la OPEP se enfrentan a nuevos desafío”, apunta Verstrepen sobre el primero de los grandes temas.
Respecto a Trump, señala que los comicios de noviembre de 2018 fueron una prueba para medir su popularidad, pero ahora lo importante es que tendrá que lidiar con un nuevo entorno en la política nacional. “Su estrategia económica ha desempeñado un papel importante en la evolución de los tipos de interés de los Estados Unidos, el dólar y la bolsa. La pregunta ahora es hasta qué punto su política económica tendrá o no que lidiar con una guerra comercial.
Cámara de Representantes controlada por los demócratas. Por ello, no hay en la agenda medidas de estímulo fiscal adicionales. Sin embargo, todavía tiene un margen de maniobra considerable en su política comercial. Dado el impacto que las tensiones comerciales ya han tenido en los mercados financieros en el pasado, habrá que seguir de cerca sus decisiones en el ámbito comercial en los próximos dos años”, explica Verstrepen.
A la volatilidad que pueda generar Trump, se suma la inestabilidad política manifestada durante 2018 en la Unión Europea. El Brexit y la crisis con Italia son, para los expertos, dos ejemplos de que los riesgos existen y no se han resuelto. De hecho, el crecimiento económico ha sido relativamente débil en la zona euro y desigual desde la crisis financiera mundial. Como consecuencia, los votantes descontentos en varios estados miembros han optado cada vez más por los partidos populistas y nacionalistas.
“El efecto más notable del aumento del populismo ha sido la debilidad de las coaliciones de gobierno en todos los estados miembros más grandes de la zona euro. Esto ha debilitado el impulso para llevar a cabo reformas tanto a nivel nacional como europeo, limitando las herramientas disponibles para apoyar a la economía en la próxima recesión, especialmente porque el Banco Central Europeo (BCE) tiene la intención de mantener los tipos de interés negativos «al menos hasta el verano de 2019”, explica Ronald Temple, responsable de gestión multi-asset y US Equity de Lazard Asset Management.
Pero la política no será el único aspecto que habrá que vigilar de cara al próximo año, la evolución de las cifras macroeconómicas será fundamental para entender en qué parte del ciclo está la economía. Para, Temple hay tres grandes temas a tener en cuenta: las finanzas de lo hogares en Estados Unidos, el proteccionismo comercial y el reequilibrio de China.
En primer lugar, considera que la escalada de las tensiones comerciales están intensificando las preocupaciones de que la desaceleración podría continuar el próximo año. Esto plantea en los mercados importantes interrogantes sobre la dirección de la economía y la política económica. “Creemos que si el gigante asiático se ve obligado a elegir entre un crecimiento indeseablemente débil y un retorno al crecimiento rápido basado en el crédito, las autoridades diseñarán un aterrizaje suave mediante un mayor apalancamiento, ya sea en el estado o en el sector privado”, concluye Temple.
Foto cedida. Fondos de inversión y titulización de activos: claves para las nuevas empresas que necesitan capital
Uno de los grandes desafíos de los líderes de proyectos es conseguir un mecanismo de financiación acorde a las características de su negocio y que además le permita escalarlo fácilmente. Ante un mundo de opciones en el mercado, escoger la oferta apropiada es la diferencia entre el éxito o el estancamiento.
La rápida adopción del concepto Fintech y su influencia en el mercado ha abierto un vasto campo de alternativas de financiación más flexibles, personalizadas e innovadoras en venture capital (emprendimientos), private equity, buyouts (por lo general compañías de gran tamaño), entre otros. Pese a ello, es usual que los emprendedores no tengan claro cuál es el camino que deben seguir pues, aunque confían en el potencial de sus negocios, deben lidiar con el riesgo de crecer aceleradamente y al mismo tiempo generar confianza de parte de los inversionistas para obtener los fondos.
En la actualidad diversas firmas se especializan en proveer vehículos de inversión versátiles para invertir en estas oportunidades de nicho que no siempre encuentran aliados en el sector financiero tradicional. Aunque tampoco es fácil para los administradores de estos fondos, que reúnen a un grupo indeterminado de inversores que buscan rentabilidades de manera colectiva, levantar los fondos y financiar nuevas oportunidades. Detrás, hay todo un andamiaje.
En una columna de opinión publicada en Forbes el cofundador y CEO de la compañía Efferent Labs, Bill Rader, confiesa que usualmente le preguntan sobre cómo se puede obtener el dinero para financiar un nuevo proyecto. Sin embargo, señala que la mayoría “no entiende lo difícil que es encontrar inversores dispuestos” a confiar su capital. “Paso mucho de mi tiempo buscando posibles inversiones. Es un trabajo de tiempo completo en sí mismo (…) se necesita piel gruesa, un dedo desgastado para marcar el teléfono y suerte creativa”, asegura en su columna titulada “Levantar fondos de inversión: el desafío más grande para emprendedores emergentes”.
Varios expertos coincidieron en un informe publicado en el portal mexicano Expansión sobre lo complejo que es conseguir el capital suficiente para crear un fondo de inversión, dado que “eventos coyunturales y hasta cuestiones emocionales intervienen a la hora de cerrar un trato”. “Los actos terroristas del 11 de septiembre de 2001 en Estados Unidos y la crisis económica de 2008 complicaron en su momento los levantamientos de capital, recuerdan los expertos. Y esta época no está exenta”, señala el artículo.
No obstante, diversas firmas tratan de superar estas barreras y ofrecen las garantías para aquellos que requieren acceder a estos fondos, quienes a su vez tienen que cumplir con una serie de características que les permitan competir por un puesto en esta difícil carrera de la financiación. Tras el comienzo de la llamada cuarta revolución industrial, una era marcada por la disrupción digital, la automatización de procesos y el auge de la economía colaborativa, ha crecido el número de negocios innovadores, y sobre todo, ávidos por obtener capital. EE.UU. es muestra de ello y según cifras de Statista la actividad empresarial ha registrado un crecimiento continuo, al punto de que en marzo de 2017 habían 734.962 emprendimientos que tenían menos de un año de vida.
Fuente: Statista. Number of business establishments less than 1 year old in the United States, March 1994 to March 2017
Este significativo número de empresas en sectores tan diversos como el desarrollo de software o el inmobiliario tienen la necesidad de obtener recursos para sobrevivir al llamado “valle de la muerte”. Ahí es cuando aparecen los proveedores de vehículos de inversión para ayudarlos.
¿Qué se debe tener en cuenta antes de acceder a un fondo?
Al igual que una persona natural que apuesta por acceder a un crédito, estos negocios deben tener sus finanzas saneadas desde el punto de vista de su historial crediticio, así como demostrar una generación de caja a futuro y contar con una importante base de activos patrimoniales que puedan ofrecer garantía a los inversores interesados en depositar su capital. Asimismo, se analiza que sus productos tengan rotación y valor diferencial en el mercado.
Emilio Veiga Gil, Chief Marketing Officer de FlexFunds, explica que cuando se acude con éxito a un fondo “es porque el empresario está seguro que el potencial de crecimiento es exponencial si se da una inyección de capital privado; el atractivo de la industria es clave” y la compañía cuenta con “un equipo de gestión sólido para acometer el proceso de expansión”. La titulización de activos comienza a ser un vehículo alternativo, cada vez más popular, para levantar capital. “En FlexFunds estamos viviendo una demanda cada vez mayor de empresas que acuden a nuestro programa de titulización de activos con el fin de obtener financiación, bien titularizando un préstamo, o alternativamente titularizando acciones de la propia compañía”, comenta Veiga Gil.
Hoy, alternativas como las que brinda FlexFunds al mercado de fondos de inversión son sinónimo de garantía para los inversores, así como de flexibilidad y liquidez, que a su vez se traduce en un mayor poder de maniobra para los gestores de activos. Desde ya el 2019 vislumbra como un año de grandes chances de expansión de este negocio gracias al aprovechamiento de oportunidades en sectores de nicho que construyen su camino hacia el crecimiento.
Para conocer más sobre los vehículos de inversión de FlexFunds, contáctalos en info@flexfunds.com o visíta su web.
Pixabay CC0 Public DomainUgglemamma. Legg Mason abre oficina en Dublín ante la salida del Reino Unido de la Unión Europea
Legg Mason se prepara para el Brexit con la apertura de una nueva oficina en Dublín. Esta decisión se debe, según han explicado desde la gestora, a su voluntad de seguir ofreciendo servicios a los clientes europeos tras la salida del Reino Unido de la Unión Europea a principios de 2019.
De esta forma, Legg Mason contará con un centro en Dublín para atender a los inversores europeos, mientras que los clientes británicos seguirán siendo atendidos por el equipo del Reino Unido. La gestora ya contaba con una sociedad en Dublín, bajo la denominación LMI Irlanda, desde 1997. De hecho, tiene alrededor 80 fondos domiciliados allí, por lo tanto lo que la gestora está haciendo es extender su presencia en Dublín con la apertura de la oficina.
LMI Ireland está actualmente autorizada por el Banco Central de Irlanda como gestora de fondos de inversión alternativa y compañía gestora de OICVM. Legg Mason cuenta actualmente con unos 30.000 millones de dólares en activos bajo gestión en todos los rangos de fondos domiciliados en Irlanda, ofreciendo las estrategias de las nueve filiales de inversión de la firma a clientes de todo el mundo en más de 25 países. También también ha solicitado la autorización del Banco Central de Irlanda para ofrecer servicios de gestión de cartera individual a clientes de cuentas segregadas en el los 27 países de la Unión Europea en un entorno de post-Brexit. La gestión de cartera de dichas cuentas segregadas se delegará a sus nueve afiliadas independientes, ofreciendo a los clientes opciones en términos de vehículos y estrategias.
La gestión de los fondos irlandeses seguirá siendo responsabilidad de las filiales de Legg Mason y no se verá afectada por este traslado.Además, con el fin de seguir ofreciendo sus servicios a los clientes europeos, las oficinas europeas existentes en Alemania, Italia, España y Francia pasarán a ser subsidiarias de LMI Irlanda.
Según ha indicado la firma, el nuevo equipo de Dublín estará formado por seis miembros a partir de enero. Además la firma prevé nuevas contrataciones a lo largo de 2019 para reforzar este equipo a lo largo de 2019. Entres sus funciones estará la supervisión de las inversiones, las finanzas y el riesgo. El equipo estará liderado por Penny Kyle, quien cuenta con más de 20 años de experiencia en inversiones y ha sido parte del equipo de proyectos estratégicos de Legg Mason durante los últimos dos años. Kyle se unió a la firma procedente de Martin Currie, afiliada de Legg Mason, donde ocupaba el cargo de directora de renta variable norteamericana.
“El lanzamiento de la nueva oficina es un paso importante, ya que Legg Mason continúa evolucionando para satisfacer las necesidades cambiantes de los clientes globales y estamos encantados de presentar nuestra oficina en Dublín. Irlanda es un domicilio estratégicamente clave para los fondos de inversión y es un país comprometido de la UE, que brinda acceso total a ese mercado. No solo eso, también comparte un ajuste cultural claro y un régimen regulatorio fuerte, y hace un gran trabajo para atraer negocios, así como para proporcionar aprobaciones oportunas para nuevos productos y otras ventajas operacionales”, ha destacado Kyle a raíz de la apertura de la nueva oficina.
Pixabay CC0 Public Domain. Natixis IM refuerza su oferta en private equity con el lanzamiento de la gestora Flexstone Partners
Natixis IM ha dado a conocer el lanzamiento de Flexstone Partners, una gestora global de private equity que une a tres filiales ya existentes de Natixis IM, Euro-PE, Caspian Private Equity y Eagle Asia, para brindar a los inversores acceso a un enfoque realmente global y muy activo en private equity. Eric Deram, anterior fundador y socio directivo de Euro-PE, ha sido nombrado director general de Flexstone Partners.
El anuncio llega después de otras medidas recientes de expansión hacia alternativos y activos reales de Natixis IM, incluyendo la adquisición a principios de este año del especialista en deuda privada con sede el Reino Unido, MV Credit, y el lanzamiento de una oferta de coinversión en deuda privada en activos reales -bienes raíces, infraestructura y aviación- por su filial Ostrum Asset Management y la división de banca corporativa y de inversión de Natixis. Con más de un billón de dóalres en activos bajo gestión y con el soporte de la experiencia de 27 gestores especializados en inversión, Natixis IM es una de las principales firmas de gestión de activos en el mundo. Ofrece acceso a gestoras activas, de alta convicción a nivel global, cada una de las cuales se concentra en estilos y disciplinas de inversión en las que cuentan con experiencia comprobada.
Flexstone Partners cuenta con activos conjuntos por 6.700 millones de dólares y un equipo global de más de 40 expertos en private equity en oficinas en París, Nueva York, Singapur y Ginebra. Mediante un enfoque altamente activo en los mercados privados, la firma se especializa en seleccionar y acceder a los mejores gestores de fondos de private equity, deuda privada, bienes raíces e infraestructura en América, Europa y Asia. Es suscriptora de los de la ONU, y busca activamente atraer oportunidades de crecimiento responsable para sus clientes. Flexstone Partners ofrece servicios a inversionistas institucionales, incluyendo fondos de pensiones, aseguradoras, fundaciones, instituciones financieras y negocios familiares, en América, Europa, Asia y Australia.
A raíz del anuncio, Jean Raby, director general de Natixis IM, ha señalado que “con Flexstone Partners, conjuntamos la profunda experiencia de algunos de nuestros afiliados en private equity para brindar a nuestros clientes en todo el mundo un solo punto de acceso a servicios integrales de asesoría y una amplia gama de soluciones globales en capital privado. Desde la construcción de portafolios a la medida al acceso a fondos de mercado nicho en los segmentos de menor y mediana capitalización, Flexstone Partners se especializa en inversión primaria, secundaria y coinversión en private equity, y mercados mezanine y de infraestructura. En momentos en que los inversionistas están recurriendo cada vez más a activos alternativos para oportunidades de crecimiento a largo plazo ante los retos del mercado, esto conlleva una significativa contribución a nuestra oferta global en private equity”.
Por sup arte, Eric Deram, director general de Flexstone Partners, ha afirmado que «con más de 20 años de experiencia en private equity, Flexstone Partners está presente en los mercados más atractivos del mundo, en Norteamérica, Europa y Asia, para atraer activamente oportunidades de crecimiento responsable para nuestros clientes. Nuestro crecimiento comprobado en los segmentos de menor y mediana capitalización de difícil acceso a escala global significa que podemos proporcionar a los clientes acceso, selección y diversificación para cubrir sus demandas y limitantes únicas. Como filial de Natixis IM, podemos contar con sus sólidas capacidades de distribución en todo el mundo, mientras nos enfocamos en llevar un portafolios activo verdaderamente diferenciado para nuestros clientes».
Como una filial completamente autónoma de Natixis IM, el equipo gerencial de Flexstone Partners dirigirá a la firma como una sociedad y mantendrá su espíritu fuertemente emprendedor. Una parte significativa del capital de Flexstone Partners continuará como propiedad de socios y empleados.
Oficinas de Allianz Global Investors. Imagen cedida por Allianz GI. Los activos en estrategias que integran factores ASG de Allianz GI alcanzan los 116.000 millones de euros
Allianz Global Investors, una de las principales gestoras del mundo, ha alcanzado la cifra de 116.000 millones de euros en estrategias que se gestionan teniendo en cuenta factores ASG (ambientales, sociales y de buen gobierno corporativo), sólo 18 meses después del lanzamiento del programa de integración de factores ASG de la gestora. Allianz Global Investors publica su informe de inversión responsable 2018, que detalla la manera en que la compañía está desarrollando el potencial de la inversión con criterios ASG para atender a una parte de la demanda de los clientes.
Allianz Global Investors es pionera en la industria de la inversión ASG y lanzó su primera estrategia global de inversión socialmente responsable hace casi dos décadas. La integración de factores ASG es el último desarrollo en la evolución en su oferta en inversión responsable, líder del mercado.
Allianz Global Investors se compromete a integrar los factores ASG en todas las decisiones de inversión y en todas las clases de activos. Los 524.000 millones de euros de patrimonio gestionado por Allianz Global Investors siguen ya estrategias de integración de factores ASG, ISR (inversión socialmente responsable), de impacto o al menos tienen a su disposición los análisis ASG que desarrolla la entidad; y todos los gestores de Allianz Global Investors tienen acceso al análisis de ASG a través de la plataforma de análisis de la entidad.
Andreas Utermann, consejero delegado y CIO Global de Allianz Global Investors, comentó: “Si bien muchas empresas hablan sobre la integración de los factores ASG, hemos adoptado un enfoque muy riguroso al aplicar nuestra etiqueta de integración ASG. Cada equipo de la cartera es responsable de cuestionar las potenciales asignaciones a aquellos activos con calificaciones de ASG bajas y de contribuir a nuestro debate digital interno sobre los riesgos relacionados con factores ASG de las empresas». «Este crowdsourcing interno garantiza que nuestra comprensión de los riesgos de ASG sea superior a la simple confianza en las calificaciones de terceros, y nos permite retar a las compañías que más lo necesitan cuando se trata de cumplir con nuestra responsabilidad de tutela corporativa sobre los valores en los que invertimos», explicó Utermann.
Además de proporcionar una actualización sobre el programa de integración de factores ASG de Allianz Global Investors, el nuevo informe analiza cómo la gestora está desarrollando un diálogo activo (engagement) y una tutela corporativa (stewardship) sobre las empresas en la que invierte.
En 2017, Allianz Global Investors votó en 7.961 juntas de accionistas y en 83.488 propuestas de equipos directivos y accionistas, frente a los 5.794 y 61.618, respectivamente, del año anterior. Hacer uso del derecho de voto en las juntas de accionistas es un elemento clave en el enfoque de tutela activa de Allianz Global Investors. En total, en 2017 Allianz Global Investors votó en contra al menos una resolución de los equipos directivos en el 68% de las juntas de accionistas celebradas, subrayando su compromiso de votar en contra de las propuestas que no cumplen con las mejores prácticas de mercado actuales reflejadas en las Pautas de Gobierno Corporativo Global de Allianz GI.
Al aplicar su consistente política de gobierno corporativo globalmente, Allianz Global Investors continúa observando diferencias regionales significativas en los estándares de gobierno corporativo en todo el mundo. En Japón, Allianz Global Investors votó en contra del 45% de todas las propuestas, en comparación con el 35% en los EE.UU., el 33% en Francia, el 28% en Hong Kong, el 13% en Alemania y solo el 6% en el Reino Unido, lo que refleja las diferentes etapas del desarrollo del gobierno corporativo en Japón y los Estados Unidos en comparación con algunos mercados europeos.
A principios de 2018, Allianz Global Investors recibió una calificación de A+ por el enfoque global de su estrategia ASG y de buen gobierno por segundo año consecutivo en la evaluación anual de la Asociación de PRI (Principios para la Inversión Responsable).
Foto: Max Pixel CC0. Los broker/dealers independientes son los de mayor crecimiento de activos y personal
De acuerdo con Cerulli Associates, los broker/dealers independientes (IBD) han registrado una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de cinco años del 11%, lo que supera al B/D de los bancos (9%), así como a los B/Ds nacionales y regionales (9%) y casi duplica la de las wirehouses, de solo un 6%.
“Las IBD tienen la segunda fuerza asesora más grande con más de 59.000, un total que se eleva a 86.779 dominantes en la industria cuando se incluyen a los asesores de inversión (RIA, por sus siglas en inglés) híbridos», afirma Ed Louis, analista senior de Cerulli. «Sin embargo, el tamaño del canal no es la explicación del crecimiento».
«Para explicar el crecimiento, Cerulli muestra cuatro subsegmentos IBD: True, Institutional, Niche y Insurance Legacy IBD», continúa Louis. “Son los segmentos de IBD de nicho (14%) e institucional (11%) los que han impulsado el crecimiento del canal en los últimos cinco años. Las IBD institucionales son las más grandes. Aunque solo hay 24 en total, controlan el 49% de los asesores del canal y el 59% de los activos. El segmento continúa beneficiándose de la escala nacional, la reputación de la marca y el incremento en el número de asesores a través de esfuerzos de reclutamiento y grandes adquisiciones».
En comparación, las IBD de nicho son mucho más pequeñas. Solo hay 14 empresas, que controlan el 11% de los asesores del canal y el 14% de los activos. Sin embargo, estas empresas continúan beneficiándose al enfocarse en nichos o productos específicos (por ejemplo, planes de jubilación) y sus asesores son los más productivos del canal.
De acuerdo con Cerulli, el crecimiento acelerado del canal de IBD lo convierte en un objetivo atractivo para los administradores de activos que buscan oportunidades de distribución más amplias. Según Louis, «los IBDs siguen siendo una de las oportunidades más consistentes de los administradores de activos debido a la gran cantidad de posibles asociaciones de empresas, asesores y crecimiento acelerado del canal híbrido». Dicho esto, para continuar el ritmo de crecimiento, Louis cree que el canal necesitará evaluar los modelos de planificación de sucesiones, mejorar la productividad de los asesores y protegerse contra equipos grandes que migran al modelo de RIA independiente.
El último informe de Cerulli, US Broker / Dealer Marketplace 2018: Escalating Margin Pressure, proporciona un análisis exhaustivo del mercado y de la competencia de los canales B/D, que cubre ampliamente las tendencias de reclutamiento y transición, incluido el tamaño del movimiento del asesor, las preferencias del canal del asesor, la retención del asesor y las métricas de transición.
Foto cedida. La CFA Society Uruguay celebró su charter award ceremony
La CFA Society Uruguay cerró el año con la ceremonia de entrega de diplomas, un encuentro celebrado en piso 40, en el World Trade Center de Montevideo.
Francisco Arechavaleta Villa, Francisco Gomez Haedo, Santiago Jauregui Rezk, Juan Manuel Lissignoli, Pablo Mateo Marks Moskavicz, Franco Augusto Mercatini, Matias Pedro Olea Rocha, Martin Gonzalo Perera Kurucz, Juan Pablo Renard Grosso, Daniel Andres Rezk Kolberg, Andres Tomas Robertson Benuzio y Maximiliano Luis Silva Algorta son los nuevos CFA Charterholders generación 2018.
Simon Cawdery, CFA y director de HXL Advisory Services Ltd, asistió a la ceremonia.
En junio de 2018 se presentaron en Uruguay 83 candidatos a los tres niveles de exámenes del CFA.
Foto cedida. Northern Trust promueve a Michele Havens
Michele Havens reemplazará a Steven Bell, como presidente de la región Oeste estadounidense en Northern Trust a partir del 28 de febrero de 2019, cuando Bell se retire después de 36 años en la compañía. La región Oeste abarca oficinas en Arizona, California, Colorado, Nevada, Texas y Washington.
«Estamos encantados de que Michele asumirá el papel de liderazgo en nuestra próspera Región Oeste», dijo el presidente de Northern Trust Wealth Management Steven L. Fradkin. “Ella tiene un historial comprobado que ha sido integral en nuestros logros en la región. Su profunda experiencia y el enfoque incondicional del cliente serán clave para el crecimiento y el éxito continuos del equipo. Steve ha tenido un impacto invaluable en la expansión de nuestra base de clientes, el crecimiento de nuestras capacidades y nuestro legado en la Región Oeste. Hemos tenido la suerte de contar con él en una variedad de capacidades de liderazgo a lo largo de los años y en nombre de Northern Trust, expreso nuestro sincero agradecimiento por sus contribuciones y su servicio dedicado».
Havens asume su nuevo rol con más de veinte años de experiencia en administración de activos. Se unió a Northern Trust en 2000 como portfolio manager y desempeñó varios cargos antes de ser nombrada presidenta de la región del Pacífico Noroeste en 2009. En 2012, asumió la función de presidenta de la región de Los Ángeles, y en 2018 fue promovida a presidenta de la región del sur de California, donde ha sido responsable del negocio de administración de inversiones, fideicomisos, bienes raíces, banca privada y negocios. Es miembro del Grupo de Liderazgo de la Región Oeste de Northern Trust.
Havens recibió su licenciatura en el Boston College y un MBA de la UCLA Anderson School of Management, y tiene una designación de Certified Financial Planner. Es miembro de varias juntas directivas y cuenta con amplia experiencia asesoramiento a las familias de altos recursos.
Northern Trust Wealth Management se ubica entre los 10 administradores de patrimonios principales de los EE. UU. con 295.500 millones de dólares en activos bajo administración al 30 de septiembre de 2018. Ofrece capacidades integrales de administración de patrimonios para personas y familias adineradas, y es reconocido habitualmente por su tecnología innovadora, excelencia en el servicio y profundidad de la experiencia.
Fundada en Chicago en 1889, Northern Trust tiene oficinas en los Estados Unidos en 19 estados y en Washington, DC, y en 23 ubicaciones internacionales en Canadá, Europa, Medio Oriente y la región de Asia-Pacífico. Al 30 de septiembre de 2018, Northern Trust tenía activos bajo custodia / administración de 10,8 billones de dólares (trillion en inglés) y activos bajo administración de 1,1 billones.
Pixabay CC0 Public DomainMontaña de los siete colores, Perú. AFP INTEGRA, del Grupo Sura, se adjudica la IV Licitación de los nuevos afiliados al sistema privado de pensiones peruano
En cumplimiento de la Ley de Reforma del Sistema Privado de Pensiones (Ley N° 29903) y en el marco de un acto público, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) realizó la cuarta licitación de los nuevos afiliados del Sistema Privado de Pensiones (SPP), en la que resultó ganadora AFP Integra.
La AFP ganadora propuso una comisión mensual de 0% por flujo (remuneración) y una comisión 0.82% anual por el saldo. De esta forma, los nuevos afiliados que ingresen a AFP Integra a partir de junio del 2019, ya no pagaran comisiones sobre remuneración; lo cual se hace extensivo a los afiliados antiguos que se encuentren bajo el esquema de comisión mixta. Asimismo, para el caso de la comisión por saldo, la oferta presentada por la AFP ganadora de la licitación también reportará un importante beneficio para los afiliados.
El acto público contó con la participación de tres de las cuatro AFP que operan en nuestro mercado. Las ofertas presentadas fueron las siguientes:
AFP Integra afiliará a los trabajadores que, por primera vez, se incorporen al SPP a partir del 1 de junio de 2019 y por un plazo de dos años.
Jorge Mogrovejo, Superintendente Adjunto de AFP, destacó los resultados de esta cuarta licitación que ha demostrado como la competencia beneficia considerablemente a los afiliados, con la reducción de las comisiones que deben pagar.
Así, precisó que tomando en cuenta los afiliados actuales de AFP Integra en comisión mixta y los cerca de 35 mil nuevos afiliados que ingresan mensualmente al SPP, el ahorro en el primer mes por el pago de comisiones será 5.8 millones de soles, que considera a los nuevos afiliados que se incorporen en junio de 2019 como a los actuales afiliados que se encuentran pagando comisión mixta.
Debe recordarse además que, desde que se inició la aplicación de la Ley 29903 que modifica el esquema de comisiones, los afiliados han dejado de pagar hasta noviembre de este año cerca de 1.800 millones de soles (537 millones de dólares).
De acuerdo con lo establecido en el marco legal del SPP, los trabajadores que se afilien por primera vez permanecerán en la AFP ganadora por un período de dos años. Sin embargo, también se contempla que estos tienen la posibilidad de trasladarse a otra AFP, siempre y cuando, esta le ofrezca una mayor rentabilidad neta de comisiones.
Como se recuerda, la comisión mixta tiene dos componentes: una comisión por flujo o remuneración, que se iría reduciendo progresivamente cada dos años hasta llegar a cero en un plazo de diez años; y una comisión por saldo. De esta manera, hacia febrero de 2023, el SPP tendrá solo el esquema de comisión por saldo. “La ley fijaba una suerte de reducción progresiva del flujo, pero por efecto de la competencia esta reducción ha sido más rápida. De acuerdo a la ley nos queda una licitación más que debe llevarse a cabo en el 2021, con lo cual culminaría la comisión mixta quedando solo la comisión por saldo”, indicó.
