Foto cedida. Pan-American Life Insurance Group ficha a Mark Northrup
Pan-American Life Insurance Group (PALIG) contrató a Mark Northrup como vicepresidente – Desarrollo de Aplicaciones e Infraestructura. En el cargo de reciente creación, Northrup será responsable del desarrollo de aplicaciones, apoyo de la infraestructura y operaciones, así como del desarrollo de sistemas en toda la presencia global de PALIG. Northrup reportará a Scott Reitan, vicepresidente Senior – Administración y Tecnología de Información.
«El papel de Mark unirá a las funciones de Desarrollo e Infraestructura bajo un grupo para que se alineen mejor con el modelo operativo de PALIG», indicó José S. Suquet, presidente de la Junta Directiva, presidente y CEO de Pan-American Life Insurance Group. «Este cambio nos permitirá mejorar el apoyo a la tecnología de la información para nuestras líneas de negocios de Vida y Salud, y acomodará el crecimiento futuro mientras se continúa brindando un servicio excelente a nuestros productores y dueños de póliza».
Northrup tiene más de 20 años de experiencia en IT global. Ha desempeñado cargos de liderazgo en Cleco, IBM, TDAmeritrade, PwC y EY, donde su trabajo requirió que viviera en seis países diferentes. Posee una Maestría en Administración de Empresas de State University of New York en Binghamton, una Certificación como Máster en Gestión de Proyectos de George Washington University y un Grado en Administración Japonesa de SANNO Institute of Management en Tokio, Japón.
. Santander lanza Private Wealth para clientes con un patrimonio superior a 20 millones de euros
Santander Private Banking (SPB) ha anunciado el lanzamiento de Private Wealth, una nueva iniciativa diseñada para particulares con activos de al menos 20 millones de euros que tiene una base de clientes inicial de 1.500 personas.
La iniciativa se centra en servicios personalizados, de mayor valor añadido y basados en las necesidades específicas de cada cliente. La oferta incluye servicios de inversiones tradicionales y alternativas, además de planificación patrimonial y de asesoramiento a la siguiente generación a través de la relación que Santander mantiene con 1.300 universidades en todo el mundo.
Los nuevos servicios serán ofrecidos por un equipo de banqueros especializados, coordinados a través del modelo único de relación global de SPB para atender las necesidades locales e internacionales de los clientes de forma integrada. La iniciativa incluirá soluciones digitales de vanguardia para facilitar a los clientes acceso instantáneo a sus carteras de inversiones y los mercados de capitales.
La nueva unidad de Private Wealth forma parte de la división de Wealth Management. “Nuestro alcance internacional y la fuerte presencia local en nuestros mercados principales hacen que estemos posicionados para convertirnos en el mejor gestor de patrimonio en Europa y América”, comenta el director de Wealth Management, Víctor Matarranz.
“Estoy convencido de que Grupo Santander, gracias a sus capacidades de banca de inversión global y gestión de activos, está en una posición privilegiada para ofrecer a los clientes de banca privada un servicio único”, añade Alfonso Castillo, responsable global del segmento de Private Wealth.
Santander Private Banking, que forma parte de la nueva división de Wealth Management creada el año pasado, da servicio a 170.000 clientes en los principales mercados donde el banco tiene presencia. La división tiene activos bajo gestión de 333.000 millones de euros a 30 de septiembre de 2018.
Pixabay CC0 Public Domain. La Corte Suprema de Chile avala el cierre de cuentas a los operadores de criptomonedas
El máximo tribunal chileno considera que los bancos pueden cerrar las cuentas a los operadores de criptomonedas porque este tipo de divisa no está regulado y no cuenta con el respaldo de ningún gobierno o empresa privada. Así, el recurso de la operadora Orionx contra Banco Estado está sentando un precedente para este nuevo sector financiero.
Los jueces consideraron que la decisión de Banco Estado de cerrar la cuenta de Orionx (objeto de la demanda) no constituye un acto arbitrario e ilegal y señala que “el giro de la actora comprende la compra y venta de monadas virtuales y criptodivisas tales como Ethereum, Ripple, Litecoin y Bitcoin, todas consistentes – según se señala en el propio recurso – en programas computacionales, específicamente algoritmos que, como tales, carecen de manifestaciones físicas y no tienen valor intrínseco como tampoco uno que cuente con respaldo de algún gobierno en particular o de alguna compañía”.
De todos modos, las tres operadoras de criptomonedas que trabajan en Chile mantendrán una denuncia contra diez bancos ante el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC). Orionx, Buda y Cryptomarket acusan a las entidades de abusar de su posición de dominio colectivo cuando el pasado mes de marzo decidieron cerrar sus cuentas.
El pasado mes de agosto, el TDLC falló a favor de las operadoras y condenó a los bancos a compensarlas. La sentencia fue recurrida.
Por su parte, los bancos argumentan que mantenerles las cuentas a los operadores de criptomonedas les hacen correr el riesgo de ser acusados de lavado de activos, ya que estas divisas escapan a los controles regulatorios y pueden ser usadas por el crimen organizado.
Ahora, la sentencia de la Corte Suprema de Chile coincide con una racha de fuertes caídas de las cotizaciones de las criptomonedas.
Foto: Mark Hawtin, director de inversiones de GAM Investments. Blockchain: evitemos caer en la sobreexpectación
Blockchain, o cadena de bloques, es mucho más que la sobreexpectación creada en torno a las criptomonedas. Mark Hawtin, director de inversiones de GAM Investments, que cursó el programa sobre estrategias de blockchain de Oxford University / Saïd Business School Blockchain Strategy a comienzos de este año, cree que la tecnología que lo sustenta podría alterar las reglas del juego en el campo de la tecnología.
La tecnología blockchain, tecnología que subyace en criptomonedas como el Bitcoin, está irrumpiendo con fuerza, creando una sobreexpectación derivada de su potencial para convertirse en la tecnología de plataformas de nueva generación. Inicialmente adquirió una reputación tildada de polémica, ya que sus primeras aplicaciones se basaban todas en las criptomonedas, muchas de las cuales se estrellaron tras tocar techo al final de 2017. Sin embargo, en la opinión de GAM Investments, la propia base de la tecnología que sustenta la blockchain podría tener múltiples aplicaciones en todos los ámbitos de la economía en el futuro próximo.
¿Qué es la tecnología blockchain?
La blockchain es una tecnología que permite la transferencia de activos (por ejemplo, dinero) en un entorno seguro y fiable sin necesidad de recurrir a una entidad central externa de confianza, como un banco, automatizando así el proceso de transferencia. Sus primeras aplicaciones se centraron en las criptomonedas, donde la tecnología permitió la transferencia de dinero en formato digital, como el Bitcoin, sin necesidad de una contraparte de confianza. Para comprender mejor su potencial de aplicación futura, imagine que puede transferir dinero a una contraparte sin utilizar un banco, o comprar una entrada para un concierto sin usar una plataforma como Ticketmaster, sabiendo que la operación estará totalmente protegida, además de ser auténtica y segura. La tecnología blockchain también puede emplearse para garantizar la validez de determinados activos, como los registros catastrales, material gráfico e incluso nuestras identidades personales.
Gracias a Internet y los efectos de la conexión a redes, la blockchain utiliza una serie de tecnologías que ya existen (redes, libros mayores y criptografía) y las combina para lograr ese resultado. Diversos ordenadores en todo el mundo pueden albergar individualmente una copia del libro mayor de transacciones cursadas, lo cual permite garantizar, a través de un proceso de verificación, que todas las copias del mayor son idénticas y están constantemente actualizadas para cada nueva transacción. Este registro de transacciones es inmutable, lo que significa que no puede modificarse con carácter retroactivo; una vez que se anota un registro en blockchain permanece allí para siempre.
El proceso de mantener múltiples copias del histórico de transacciones genera un altísimo grado de seguridad, confianza y auditabilidad. Es justamente la integridad de este sistema distribuido lo que podría transformar el panorama para actividades futuras basadas en la confianza, como las operaciones bancarias o la gestión de documentos nacionales de identidad. Aunque todavía está en mantillas, la blockchain podría ser la próxima tecnología fundacional al crear un enorme ciclo de computación nuevo en el mercado de la tecnología.
Los cambios de tecnología informática más importantes se han producido en ciclos de unos 20 años que comenzaron con el sistema de ordenador central (mainframe) en la década de 1960. Cada ciclo ha inducido un cambio en el sistema central y de descentralización, como muestra el gráfico anterior. El ciclo del ‘cloud computing’, aunque aparentemente nos ofrece, en diversos sentidos, un mundo mucho más democrático, en realidad centraliza el control de las tecnologías. Esto nos ha permitido a todos tener más medios de expresar nuestra opinión y hacer que nuestra voz se escuche en plataformas como Facebook o Twitter, pero las propias plataformas están centralizadas y son poderosas. No es extraño que las primeras cinco compañías del mundo sean ahora empresas tecnológicas líderes: Apple, Amazon, Google, Microsoft y Facebook. La influencia que ejerce cada una de ellas en su área de aplicación específica es enorme. Una novedad interesante y apasionante que quizás traiga la blockchain podría ser la descentralización de la consistencia de esta plataforma, al permitir a muchos usuarios hacerse con ella y gestionarla eficazmente en un sistema federado. Esta área de oportunidad se ha generado en buena medida por el desarrollo de la informática perimetral (edge computing): la capacidad para gestionar, almacenar y realizar cálculos en el perímetro de una red y no en el núcleo.
¿Dónde podría usarse la tecnología blockchain?
Las posibles aplicaciones de esta tecnología son innumerables, pero probablemente en la mayoría de casos, el usuario nunca sabrá que forma parte de una aplicación basada en la tecnología blockchain. Al igual que no creeríamos que el correo electrónico sea una aplicación basada en la nube (es solo el “email”), la blockchain operará en segundo plano, habilitando una red de confianza para sus aplicaciones.
La principal característica común de cualquier aplicación que utilice blockchain es que implicará la transferencia de algo valioso; podría tratarse de dinero (fiduciario o digital), una entrada para un concierto, una obra de arte, o bien el registro y transferencia segura de información sobre identidad.
Un ejemplo que resonará en muchos participantes del mundo financiero sería la gestión del proceso KYC (conoce a tu cliente) / AML (contra el blanqueo de capitales, por sus siglas en inglés). Research and Markets estimó que en 2017 se gastaron más de 8.000 millones de USD a escala mundial en KYC/AML. Uno de los mayores problemas es que todas las instituciones recaban, verifican y registran información sobre cada persona física o jurídica con quien tienen trato comercial.
En nuestra condición de persona física, facilitar información a multitud de proveedores distintos (p. ej. bancos, contables y abogados) es tedioso y absorbe mucho tiempo. Si hubiese un repositorio de confianza que almacenase la información básica requerida en el proceso KYC/AML, podría evitarse su duplicación. Imagine que el Banco A recopila los datos de identidad que se precisan para aprobar a un cliente y luego los inserta en una base de datos de blockchain. Cuando el Banco B necesita ejecutar el mismo proceso, puede obtener la información aprobada de esa base de datos, sabiendo que es de confianza, y eludir el coste que conllevaría replicar el proceso. Es posible que deba pagar una tarifa al Banco A por ese servicio, pero aun así probablemente se ahorraría algo. Para llevarlo aún más lejos, imagine que un particular estuviera dispuesto a remitir la información directamente a la base de datos a través de un portal y mantenerla actualizada; los Bancos A y B podrían acceder a esa información aprobada y abonar una tarifa a ese particular. Los bancos lograrían un ahorro y esa persona generaría unos ingresos. El proceso de eliminar la necesidad de recurrir a una contraparte de confianza puede crear considerables ventajas en costes, así como la oportunidad de obtener ingresos.
Desde la óptica del consumidor, creemos que la emisión de entradas para conciertos sería una oportunidad perfecta para la blockchain. Riskified cifra en más de 9.000 millones de dólares el coste anual de retrocesiones bancarias debido a una emisión fraudulenta de entradas; esto podría erradicarse mediante un sistema de emisión de entradas basado en la tecnología blockchain. Los centros de organización de conciertos y eventos deportivos se asegurarían de que las entradas llegasen a su legítimo propietario dado el control absoluto que ejercen sobre el recorrido que atraviesa esa entrada, desde su emisión hasta el propio evento. Pueden añadirse fácilmente controles adicionales al sistema; si un artista se negase a la reventa de entradas a su concierto, eso podría contemplarse en un pequeño contrato en la blockchain para ese evento en particular. Lo mismo ocurriría si el artista admitiera la reventa, pero a un precio máximo de dos veces su valor nominal. Las entradas serían virtuales y podrían no ser accesibles en un dispositivo hasta una fecha predeterminada anterior al evento o cuando el titular de la entrada se encontrase en un determinado radio del mismo, lo que añadiría aún más seguridad al proceso. Los medios para asegurar y gestionar el sistema de emisión de entradas son abundantes si se incorporan cada vez más capas de seguridad.
La cuestión no es si se adoptará, sino cuándo
La tecnología blockchain aún se encuentra en una etapa incipiente, probablemente igual que ocurrió con Internet en 1995 y faltan aún muchos años para su plena adopción. Una de las principales barreras para su desarrollo es que los gobiernos y legisladores deben adoptar primero nuevas leyes y procesos para permitir su uso. Estas organizaciones, por su propia naturaleza, son muy lentas en actuar, aunque es evidente que ya reconocen el valor inherente al uso de la tecnología blockchain. Estonia, por ejemplo, ha adoptado un sistema de identidad nacional basado en la blockchain y Singapur se está planteando hacer lo propio. Se trata de países pequeños donde las barreras a la adopción pueden vencerse más fácilmente. Sin embargo, esta tecnología brinda una oportunidad tan grande y su capacidad para prevenir o reducir el fraude financiero, la delincuencia y el terrorismo es tan clara que, a nuestro juicio, la cuestión será saber cuándo se adoptará, no si se adoptará.
En la actualidad, los medios para participar directamente en inversiones asociadas a la blockchain son escasos, pero creemos que llegarán un montón de oportunidades a su debido tiempo. Al igual que surgieron diversas oportunidades con el “Software as a Service”; (SaaS, o software como servicio) poco después de la gran crisis financiera, transcurrida una década desde la adopción masiva de Internet, el “Blockchain as a Service”; (BaaS) probablemente seguirá el mismo camino, y estimamos que pasarán otros cinco o diez años hasta que lo veamos plenamente consolidado como subsector. No obstante, la suerte está del lado de los valientes y creemos que surgirán oportunidades tempranas que podrán aprovecharse del mismo modo que los equipos de ventas lideraron la revolución del SaaS.
Advertencias legales importantes
Los datos contenidos en este documento tienen simplemente el objetivo de la información y noconstituyen asesoramiento de inversión. Por la veracidad y exactitud del contenido de estainformación se declina toda responsabilidad. Cualquier recomendación u opinión contenida en estedocumento puede cambiar y refleja el punto de vista de GAM en las actuales condicioneseconómicas. Se declina toda responsabilidad por la veracidad y exactitud de los datos. Larentabilidad pasada no es un indicador de la rentabilidad actual o futura.
. El Banco Popular de China y el Banco Central de Chile firman un convenio de agencia para invertir en el mercado interbancario de bonos
El gobernador del Banco Popular de China, YI Gang, y el presidente del Banco Central de Chile, Mario Marcel, firmaron en Santiago un convenio de agencia para invertir en el mercado interbancario de bonos en China.
Hasta la firma de este convenio, el Banco Central de Chile operaba con un acuerdo exclusivo con el Banco Popular de China y a partir de ahora, podrá hacerlo tanto con entidades públicas como privadas de ese país.
La ceremonia se realizó en uno de los salones del Banco Central de Chile, en el marco de una visita del gobernador del Banco Popular de China, quien encabezó una delegación de esa entidad integrada por los directores generales del Departamento Internacional Zhu Jun y Guo Kai; el sub director del Departamento Internacional División G20, Teng Rui y el representante de la Región Caribe, Zhou Ye.
La delegación visitante sostuvo luego un almuerzo con los integrantes del Consejo del Banco Central de Chile, integrado por su Presidente Mario Marcel; el vicepresidente Joaquín Vial y los consejeros Rosanna Costa, Pablo García y Alberto Naudon.
También participaron el gerente de División Política Monetaria Elías Albagli y el gerente de Análisis Internacional, Diego Gianelli. Luego de esta reunión, el gobernador Yi y el presidente Marcel sostuvieron una reunión bilateral, en la cual se evaluaron posibles instancias de cooperación entre ambas instituciones.
Pixabay CC0 Public DomainWeisanjiang
. CPR AM lanza un fondo de renta variable global temática que invierte en educación
En línea con su compromiso con las tendencias con mayor potencial global, CPR AM, la filial y centro de gestión temática de Amundi, ha ampliado su oferta con el lanzamiento del fondo CRP Invest-Education, un subfondo de la SICAV luxemburguesa que invierte en acciones internacionales que forman parte del ecosistema educativo. La gestión está a cargo de Guillaume Uettwiller como gestor, y Yasmine de Bray, como co-gestora.
«La educación es uno de los principales retos que nuestra sociedad tendrá que afrontar para adaptarse a los grandes cambios tecnológicos que están aconteciendo. “Nos complace anunciar el lanzamiento de CPR Invest-Education, el primer fondo dedicado exclusivamente a esta temática», dijo Gilles Cutaya, director de marketing y comunicación de CPR AM.
La gestora considera que la educación, uno de los principales retos globales del siglo XXI; y concierne a todas las personas independientemente de su país de origen y cultura. La ONU ha calificado el acceso a una educación de calidad dentro de un marco de igualdad como uno de los diecisiete Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS).
“La educación es una de las claves para alcanzar otros objetivos como la lucha contra la pobreza, la reducción de las desigualdades, el acceso a una mejor calidad de vida y la tolerancia entre sociedades. Se espera que el mercado global de la educación, actualmente estimado en cinco billones de dólares, se duplique hasta 2030, impulsado principalmente por los cambios demográficos y sociales y la revolución tecnológica”, explican desde la gestora.
La gestora señala que para hacer frente a los desafíos de esta temática, la filosofía de inversión de CPR Invest – Education se basa en un enfoque dual que busca combinar sentido y potencial de rendimiento. En primer lugar, el universo definido por el equipo de gestión cubre todo el ecosistema educativo a lo largo de la vida de un individuo y se estructura en torno a tres pilares:
Acceso a la educación y al mundo profesional: gestión y administración escolar, desde la primera etapa de la infancia hasta la formación continua, integración profesional, acreditación y contratación.
Contenidos y herramientas: editores y distribuidores de contenidos educativos y profesionales, así como todas las tecnologías relacionadas con la educación (EdTech).
Servicios del día a día: alojamiento para estudiantes, catering, transporte escolar, financiación y material escolar
En segundo lugar, este fondo está en línea con la filosofía de inversión responsable de CPR AM y Amundi. El equipo de gestión adopta un enfoque exigente y sostenible, excluyendo a las empresas con malas prácticas ASG (ambientales, sociales y de buen gobierno corporativo) y/o que son objeto de controversia siguiendo criterios específicos relacionados con la temática.
«La educación es una de las piedras angulares para un crecimiento económico fuerte y sostenible. El universo de inversión relacionado con esta temática es extremadamente joven y debería beneficiarse de una dinámica de crecimiento significativa en los próximos años. Por lo tanto, tenemos mucho margen de maniobra a largo plazo para aprovechar todo el potencial que ofrece el ecosistema educativo, a la vez que aseguramos un enfoque verdaderamente responsable», subraya Guillaume Uettwiller.
La cartera del fondo CPR Invest – Education incluye aproximadamente 70 valores. El fondo está registrado en Francia, Reino Unido, España, Austria, Bélgica, Finlandia, Italia, Holanda, República Checa y Suecia.
«Hay tendencias estructurales muy fuertes en torno a la educación y estamos convencidos de que se trata de la próxima temática a largo plazo que nos permitirá combinar sentido y rendimiento. Reúne todos los ingredientes para satisfacer las necesidades de los inversores, tanto individuales como institucionales, como parte de una inversión de diversificación», concluye Vafa Ahmadi, director de gestión de renta variable temática.
Foto: xPhere CC0. ¿Pasó la tempestad? ¿Cuánto durará la recuperación?
Las bajas en 2011 y 2012 del Dow Jones (DJ), S&P 500 (S&P) y Nasdaq Compuesto (NASDAQ), de 17%, y 18%, en promedio, respectivamente, sin incluir a Russell 2000 (RUT) porque cayó mucho más, se entendieron como baches en la trayectoria de recuperación de la gran crisis. Alineado al proceso, el índice principal de la BMV (IPC) declinó 10% y 14% en uno y otro año. Se asume que a partir de 2014 las bajas de las bolsas se derivaron de la nueva realidad política y económica global. Así, a mediados de 2015, los índices perdieron hasta 14% en promedio (RUT, 24%) desde sus nuevos máximos. Durante 2018, Wall Street ya había dejado 10,5% en promedio en el camino, con un proceso de recuperación de DJI y S&P que se dilató por nueve meses. El IPC, que en 2015 estaba por culminar su alineación a la dinámica alcista generalizada, produjo entonces bajas de 12%; en el primer semestre de este año, perdió también 12%.
Retroceso similar al de otras ocasiones, pero…
El ajuste actual de Wall Street hasta el punto mínimo (semana del 20 al 26 de noviembre), promedia 11% (si agrupamos a RUT, que es más sensible, la media se eleva a 12,5%). El IPC, que se desligó de DJI y S&P a partir de octubre de 2016 (factor Trump), y que hacia julio de este año parecía tender a emularlos (factor electoral), se desplomó 22%. En proporción, cayó lo doble de lo que cabría esperarse.
Por su magnitud, el retroceso global se consideraría “normal”, similar a los que ha habido en este largo proceso de alza (bull market), si no fuera por diversos elementos que mencioné en la colaboración pasada y que, entremezclados con los excesos de créditos apalancados y la incertidumbre que supone el endeudamiento internacional (gobiernos, empresas, hogares), con dólar y réditos más altos (el FMI hizo sonar las alarmas), las posibilidades de “rebote” accionario no lucen inminentes como en las veces pasadas.
Un par de indicios positivos es 1) que DJI, S&P e NASDAQ, como previmos, parecieran sostenidos por las líneas de los promedios móviles (PM) de 200 y 300 días y 2) la formación técnica que dibujan a partir del 24 de octubre, parece ser alentadora. La tesis se mantiene: ahí puede estar por ahora el soporte duro.
¿Cuánto para volver a máximos?
En medio de contextos difíciles, en las ocasiones posteriores a 2009, las bolsas han tardado al menos seis meses, en una de ellas más de un año, en tornar a sus techos previos. Ahora, aun con el entorno externo más complicado, que incluye diversas emisoras de peso oscilando en zona bajista (bear market), se advierten visos de solución. Sobre todo, porque los problemas no son del tamaño ni entrañan la dificultad extrema que los de hace diez años. Si los responsables atienden como es debido los aspectos cruciales, la escalada podría conformarse entre diciembre y mayo. Desde luego, dada la reconfiguración geopolítica mundial, persiste la otra posibilidad prevista: que sobrevenga estancamiento.
¿Cuánto menos habría perdido el IPC por el mero efecto dominó?
A simple vista y con base en lo que se ha visto desde la crisis, alrededor de la mitad de su caída brusca. ¿Su recuperación irá correlacionada a la de Wall Street? Es probable, e incluso es factible que salga antes de su hundimiento excesivo (subida a 45 mil puntos) si el nuevo gobierno presenta cifras presupuestales y plan de desarrollo coherentes y el congreso evita pronunciamientos o ideas vagas y grandilocuentes. Pese a todo, aunque el riesgo de agudización de la hondonada sigue latente, la situación interna no equivale a la de 1995, cuando el índice se desbarrancó 47%, ni el contexto internacional se equipara al de 1998, 2000 o 2008, cuando se difuminó el 45%, 37% y 47% de su valor, respectivamente. Por eso, a pesar de las formas erráticas del nuevo ejecutivo, el 22% de la baja actual parece en parte desmedido.
Pixabay CC0 Public DomainDassel. Perspectivas 2019: el menor crecimiento no es preludio de recesión
El año ha sido complicado para el mercado y todo apunta a que en 2019 las cosas serán muy diferentes a como fueron en 2018. Por eso, ahora que acaba el año, las gestoras empiezan a hacer públicas sus previsiones para el próximo año y si hay algo en lo que todas coinciden es en afirmar que el crecimiento global se va a ralentizar, pero eso no significa que estemos ante una recesión a corto plazo.
El crecimiento continuará en casi todas las áreas geográficas, pero lo hará con menos intensidad. De hecho, el análisis que hace AXA IM señala que en 2018, el crecimiento alcanzó su punto más alto. “2018 nos ha ofrecido el mayor crecimiento en siete años. El crecimiento del PIB de Estados Unidos alcanzó su máximo en 12 años, China parece que va a superar su tasa de crecimiento objetivo del 6,6%, los mercados emergentes se expandieron en línea con la tasa del año pasado y aunque el crecimiento de la zona euro se desaceleró, su mantiene en el 1,9%, es decir por encima de su potencial”, apunta en su informe.
El hecho de que siga habiendo crecimiento argumenta la percepción de las gestoras de que una recesión no es una posibilidad a corto plazo. Por ejemplo, Deutsche Bank considera que no habrá recesión en la economía mundial en 2019, aunque anticipa que sí se producirá una desaceleración. La entidad prevé que la economía global crezca por encima del 3,5% durante el próximo año a pesar de algunos factores políticos de riesgo como la guerra comercial entre EE.UU. y China, el Brexit y el desafío presupuestario italiano.
“Creemos que una economía global cada vez más divergente y una revolución política están contribuyendo a la creciente volatilidad en el mercado y a reforzar la necesidad de ser activo y selectivo. Los temas atractivos a largo plazo incluyen el crecimiento de la Inteligencia Artificial, la creciente influencia de China en Asia y el potencial de los factores ESG (factores ambientales, sociales y de gobernanza) para mejorar el rendimiento de las inversiones”, apunta en esta misma línea Neil Dwane, estratega global de Allianz Global Investors.
La gran pregunta es: ¿hasta cuándo durará el crecimiento? 209 será un año totalmente diferente y eso podría hacer cambiar el ciclo. Según el análisis que hace Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM, recuerda que 2019, por primera vez en los últimos años, “los bancos centrales van a ser vendedores netos de activos y no habrá el efecto liquidez que ha favorecido las valoraciones anteriormente. Ya hemos visto una caída significativa. En concreto en el índice S&P500 los beneficios esperados han pasado de cotizar a 19 veces a hacerlo a 15 y en 2019 se puede mantener esta tendencia, quizá no de manera tan dramática. Pero la volatilidad aumentará”.
En opinión de Nordea AM, un nuevo entorno de mercado ya ha quedado patente este otoño: cuando las dos economías más importantes avanzan de forma desincronizada, el mundo tiene un problema. “La economía estadounidense avanza a toda máquina mientras que China sigue ralentizándose, pese a los renovados estímulos fiscales y monetarios. Puesto que la política monetaria mundial viene determinada en gran medida por Washington, y el crecimiento mundial aún sigue impulsado principalmente por China, esta divergencia trae consigo problemas para los mercados. La consecuencia es que las condiciones monetarias, impulsadas por una sólida economía estadounidense, se están tornando demasiado restrictivas para el conjunto de la economía mundial. Por tanto, prevemos que la desaceleración mundial seguirá su curso”, explican desde Nordea AM.
Pixabay CC0 Public DomainSCAPIN. Los fondos de commodities ganan peso como alternativa para descorrelacionar las carteras
Los movimientos al alza en el precio del petróleo experimentados a lo largo del último mes han reavivado el interés de los inversores europeos en fondos de materias primas, según indica el último informe sobre tendencias The Cerulli Edge, en su edición europea, elaborado por Cerulli Associates.
Las commodities tienen a ser un activo con mayor riesgo y con comportamientos y desempeños muy diferentes, lo cual puede traducirse también en oportunidades para el inversor. Según indican desde Cerulli Associates, firma global de análisis y consultoría, este tipo de activos son más demandados cuando las economías son fuertes, pero gran parte de la inversión depende de las tensiones geopolíticas que tanto condicionan el mercado de petróleo.
“Las sanciones impuestas por Estados Unidos han afectado a las exportaciones de Irán, aumentando los precios del petróleo. Cualquier sanción contra Arabia Saudita podría ser aún más importante para los mercados», explica André Schnurrenberger, director general para Europa de Cerulli Associates.
En su opinión, las cestas de productos con activos de commodities están menos correlacionadas con, por ejemplo, la renta variable, por lo que son un buen elemento para introducir en las carteras cuando se busque diversificación, más a un . “Los bancos centrales, a través de la flexibilización cuantitativa, han apoyado la renta variable y los bonos durante los últimos años. Muchos expertos dicen que la retirada de tales posiciones puede impulsar la venta de acciones y la compra de oro y otros metales», señala Schnurrenberger.
En este sentido, desde Cerulli Associates señalan que los ETFs se han convertido en un vehículo de inversión bastante popular para buscar esa diversificación entre las carteras, ya que ofrece un coste razonablemente bajo. “Los ETFs ofrecen al inversor acceso a una variedad de mercados, sin que tenga que pensar demasiado en cómo se descubren, almacenan, extraen o cualquiera de los otros procesos necesarios para llevarlos al mercado», dice Schnurrenberger.
Por eso desde Cerulli Associates creen que estas dos ideas, los ETFs y la inversión en commodities, convergerán. “Los proveedores de productos deben considerar los fondos de materias primas o commodities, especialmente los ETFs, como una opción atractiva, aunque es posible que haya que trabajar para explicar por qué el coste nunca es tan bajo como en los productos de bonos y renta variable. Los fondos de fondos y otros productos que buscan la diversificación también se tendrán más presentes en sus inversiones los activos vinculados con las commodities”, concluye Schnurrenberger.
Foto cedidaAna Botín, presidenta de Banco Santander.. Santander respalda los Principios de Banca Responsable de Naciones Unidas
La Iniciativa Financiera del Programa de Naciones Unidas para el Medio Ambiente (UNEP FI, por sus siglas en inglés), de la que forman parte Banco Santander y otros 27 bancos, ha lanzado el borrador de los Principios de Banca Responsable. Estos principios definirán el papel y las responsabilidades del sector financiero para garantizar un futuro sostenible. Al comprometerse con el nuevo marco, los bancos adaptarán sus negocios a los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la ONU y al Acuerdo de París sobre cambio climático.
“La banca responsable no es un concepto nuevo, pero esta iniciativa reconoce su importancia hoy en día. La banca solo puede cumplir su misión de ampliar el acceso a los servicios financieros, e impulsar el empleo y el crecimiento económico, si trata a los clientes, los accionistas y a la sociedad con el respeto que se merecen. La esencia de la responsabilidad es eso: el beneficio obtenido con una misión”, señaló Ana Botín, presidenta de Banco Santander.
Los principios fijan una definición estándar mundial de lo que implica ser un banco responsable y pretenden garantizar que los bancos creen valor tanto para sus accionistas como para la sociedad. Aportan el primer marco mundial para incorporar la sostenibilidad a todas las áreas del negocio bancario, desde la estrategia hasta la gestión de fondos o las operaciones financieras.
Al firmar los Principios de Banca Responsable, los bancos se comprometen a asumir públicamente el impacto social, ambiental y económico del sector. Además, acuerdan establecer objetivos públicos para abordar los efectos negativos más relevantes, a la vez que buscarán ampliar su capacidad de impacto positivo. De esta forma, los inversores, los políticos, los reguladores, los clientes y la sociedad civil podrán comparar bancos y hacerles asumir responsabilidades en función de sus objetivos con la sociedad.
Los principios entran ahora en una fase de consulta pública de seis meses, antes de que los firmen bancos de todo el mundo en la Asamblea General de Naciones Unidas en Nueva York en septiembre del 2019. Se ha invitado a bancos y grupos de interés de todo el mundo a que presenten sus comentarios y observaciones para el desarrollo futuro de estos principios y a que expresen su apoyo firmando los Principios de Banca Responsable.
