. La selección de Edgewood en empresas growth de EE.UU.
DWS ha sido nombrado inversor responsable del año, por segunda vez consecutiva, por la revista Insurance Asset Risk. Los jueces reconocieron la sólida integración de factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés) en su proceso de inversión, mientras buscan generar valor financiero y sostenible para sus inversores.
Insurance Asset Risk es una publicación con base en el Reino Unido que cubre varios temas relacionados con la industria de la gestión de activos de seguros. “Estamos muy orgullosos de ganar este premio”, comentó Michele Gaffo, Global Head of Insurance Coverage en DWS. “Esto demuestra que somos perseverantes a la hora de impulsar aún más nuestros esfuerzos de ESG y que el mercado de seguros nos reconoce en consecuencia”, añadió.
DWS se compromete a facilitar un futuro sostenible mediante la incorporación de criterios ESG en todos sus procesos de inversión. Este compromiso no es solo para satisfacer la demanda de inversiones responsables, sino también para favorecerlo de manera activa. Por eso, desde DWS creen que la inversión responsable puede mejorar la asignación de capital y ayudar a estabilizar los mercados financieros.
La compañía está enfocada en encontrar soluciones de inversión sostenibles para abordar desafíos ambientales y sociales clave, como el cambio climático, las limitaciones de recursos y las cadenas de suministro sostenibles.
En Europa, en particular, las aseguradoras están adoptando criterios ESG e integrando estas consideraciones en sus balances. La compañía está orgullosa de que el mercado reconoce su liderazgo en la integración de ESG en todos los aspectos de inversión.
Todos los jueces del Insurance Asset Risk awards son expertos en la industria provenientes de todo Europa, incluido el Reino Unido, y cada uno ha sido elegido por su conocimiento, objetividad y credibilidad.
Wikimedia CommonsCaracas. El enfrentamiento presidencial en Venezuela provoca tensiones internacionales
Venezuela, que sufre de hiperinflación y escasez de comida, tiene ahora dos presidentes. Nicolás Maduro, vicepresidente de Hugo Chávez y su sucesor, y un recién llegado de 35 años, Juan Guaidó. El desafío ha iniciado un choque geopolítico mientras Estados Unidos, Rusia y la Unión Europea eligen bandos y, porprimera vez, el apoyo internacional coincide con un aumento de la oposición popular.
Nicolás Maduro, sucesor de Chávez después de su muerte en 2013, comenzó su segundo mandato de seis años a principios de 2019 con el respaldo, por ahora, de los militares. En medio de las protestas de la oposición, Guaidó se autoproclamó presidente interino el 23 de enero, alegando que la constitución permite al líder de la asamblea nacional asumir el poder de cuidador a la espera de nuevas elecciones, en respuesta a lo que él llama unas elecciones ilegítimas en mayo.
El ascenso de Guaidó a la presidencia comenzó el 5 de enero cuando se convirtió en presidente de la Asamblea Nacional de Venezuela, controlada por la oposición. Si bien hay miembros de mayor rango en su partido, estos están en el exilio, escondidos o bajo arresto.
Los catalizadores del malestar público en Venezuela no son difíciles de encontrar. La sanidad ha colapsado y las enfermedades como la malaria, el sarampión o la difteria han regresado, mientras el 80% de la población está desnutrida al no poder permitirse la mayor parte de los alimentos básicos de acuerdo con datos de las Naciones Unidas.
Uno de cada 10 venezolanos, 32 millones de personas, ha huido del país en los últimos cuatro años. En 2018, la deuda bruta del gobierno del país era equivalente al 159% del producto interior bruto, comparado con el 38.9% del año anterior según datos del Fondo Monetario Internacional.
En 2017 la inflación llegó al 2.802%, que saltó a 2.5 millones porcentuales el año pasado y que puede llegar a los 10 millones en 2019 según el FMI.
Esta no es la primera vez que Maduro ha encarado protestas, incluyendo meses de manifestaciones en 2014 y 2017, cuando cientos de protestantes perdieron la vida. El ejército es la clave para conservar el poder. Su predecesor, Chávez, fue un exoficial y ató al ejército a su presidencia colocándolos en posiciones de autoridad. La cabeza de la guardia nacional, por ejemplo, el Mayor General Manuel Quevedo, es también presidente de la compañía estatal de
petróleo, Petróleos de Venezuela S.A. (PDVSA) desde noviembre de 2017.
Sin embargo, el apoyo militar depende de que Maduro sea capaz de seguir pagando al ejército y sus nombramientos tengan lugar. Temen las represalias si son depuestos. Guaidó ha ofrecido amnistías y dice que está en conversaciones “clandestinas” con los militares. Ya hemos visto una serie de deserciones de rango inferior, incluido el adjunto militar del país en Washington, que apoya a Guaidó.
Las sanciones de 7.000 millones de dólares de los activos de PDVSA impuestas por EE.UU. la semana pasada cortaron efectivamente la principal fuente de ingresos de Maduro. Estados Unidos también ha entregado el control de las cuentas bancarias de Venezuela al autoproclamado presidente, quien ha dicho que está intentando recuperar los activos de Venezuela en el extranjero.
Exportaciones de petróleo
La economía de Venezuela depende de forma abrumadora del petróleo. Esta materia prima representa el 95% de las exportaciones del país y el 25% del PIB. Tiene las mayores reservas de petróleo del mundo con un 24,9% del total en 2017, de acuerdo con los datos de la Organización de Países Exportadores de Petróleo. En cualquier caso, las exportaciones se derrumbaron a 1.25 millones de barriles por día el año pasado, su nivel más bajo desde 1990, que
era de alrededor de 3 millones de barriles por día durante la presidencia de Chávez (1999-2013).
La hiperinflación y la recesión económica han complicado los problemas existentes de almacenamiento de crudo y han ralentizado las reparaciones y el mantenimiento de las instalaciones. Además, las refinerías, que funcionan a aproximadamente un tercio de su capacidad, también se han visto socavadas por la escasez de trabajadores.
La agencia calificadora Fitch estima que la producción podría disminuir en otro tercio este año.
Más del 40% de las exportaciones de petróleo venezolanas van a EE.UU., con China e India comprando prácticamente un cuarto de la producción cada una según datos de Bloomberg. Venezuela es el tercer mayor proveedor de crudo de EE.UU. tras Canadá y Arabia Saudí.
La elección de bandos
Maduro, exchofer de autobuses y sindicalista de Caracas, tiene el apoyo de China, Irán, Turquía, México y Rusia. Sergei Lavrov, ministro de Exteriores ruso, dijo que su país hará “todo lo posible para apoyar el gobierno legítimo del presidente Maduro”.
China y Rusia son los mayores acreedores de Venezuela. Rusia ha entregado aproximadamente 17.000 millones de dólares americanos en créditos e inversiones a Venezuela y en diciembre firmó otros 6.000 millones dólares para invertir en los sectores del oro y el petróleo.
China prestó a Venezuela alrededor de 62 mil millones de dólares durante la década de 2016, que se pagarán en gran parte en petróleo.
Guaidó, graduado en ingeniería y administración pública, elegido para el parlamento venezolano en 2010, cuenta con el respaldo de EE.UU., Canadá, Reino Unido y gran parte de Sudamérica, incluido el presidente de Brasil, Jair Bolsonaro, Argentina, Colombia, Chile y Perú. La Unión Europea ha pedido “elecciones, libres y creíbles” en el país para resolver la crisis, mientras que España, Francia y Alemania han dicho que apoyarían a Guaidó si no hay
nuevas elecciones en unos días.
Maduro ha dicho que está preparado para hablar con la oposición, en presencia de otros mediadores internacionales. “Si los imperialistas quieren nuevas elecciones, dejémosles esperar hasta 2025” le dijo a la agencia de noticias Rusa RIA Novosti el 3 de enero.
El mismo día, la corte suprema de Venezuela congeló las cuentas bancarias de Guaidó y le prohibió viajar. Esto siguió a la decisión tomada por el fiscal general de Venezuela de abrir una investigación sobre el líder de la oposición.
¿Qué es lo siguiente?
Existe la posibilidad de que, con la continuidad del apoyo del ejército, Maduro pueda mantenerse en el poder. Sin embargo, con las riendas de las finanzas lejos de las manos de Maduro y cada vez más países reconociendo a Guaidó, una transición política debe estar cerca, a no ser que Rusia y China elijan conceder más créditos para apuntalar el régimen existente.
Desafortunadamente, Maduro y sus seguidores tienen poco que ganar si renuncian al poder por medios democráticos. Cualquiera que sea el resultado, la población de Venezuela necesita desesperadamente una solución, y rápida, a su sufrimiento económico.
Stéphane Monier es director de Inversiones de Lombard Odier
Foto: Newofficeamerica. William Blair ficha siete asesores que manejan más de 3.000 millones de dólares
William Blair abrió una nueva oficina en Baltimore, Maryland, y sumó siete asesores a su equipo. Perry Bacon; Darcy Carroll; Robert Hopkins; Robert Oster; Hunter Purcell; Philip Rauch; Mitchell Whiteman y Jennifer Viglucci se unen a la firma desde Brown Advisory, donde gestionaron más de 3.000 millones de dólares en activos de clientes.
Ubicada en la Suite 2700 del 111 de la calle South Calvert, esta es la quinta oficina que William Blair ha abierto en los Estados Unidos en los últimos cuatro años.
«Estamos muy entusiasmados de dar la bienvenida a este grupo de asesores de gran calibre y personas tremendas para abrir nuestra oficina en Baltimore», dijo Ryan DeVore, socio y director global de Gestión de Patrimonio Privado de William Blair añadiendo que están «comprometidos a atraer y retener el talento de la más alta calidad y encontrar profesionales que hayan desarrollado su carrera profesional al servicio de los clientes y al cuidado de sus comunidades».
«En William Blair, encontramos una asociación independiente de 84 años de edad que comparte nuestro enfoque de dar prioridad a los clientes y retribuir a la comunidad», dijo Robert Hopkins en nombre de los asesores.
William Blair con más de 33.000 millones de dólares en AUM, fue reconocido como una de las 40 principales empresas de gestión de patrimonios por Barron’s.
Foto cedida. La Hedge Fund Association inaugura su evento Women in Alternatives
Un selecto grupo de invitados, incluyendo altos ejecutivos de la industria financiera, estuvieron presentes en la recepción inaugural de Hedge Fund Association Women in Alternatives (HFA). Organizada por miembros de la junta directiva, HFA reunió en una tarde amena de networking, a mujeres del sector de hedge funds, private equity, inversoras y ejecutivas, con el fin de relacionarse y destacar cada vez más su liderazgo en instituciones públicas y privadas globalmente reconocidas.
El evento fue celebrado en el restaurant Novecento en Brickell en la ciudad de Miami. Contó con la participación de empresas de primera línea como Vistra, KPMG, U.S Trust, Hecksher Partners, entre otros. FlexFunds se hizo presente como co-patrocinador del evento para darse a conocer y compartir conversaciones acerca industria de la titulización de activos.
La Hedge Fund Association (HFA), es una organización sin fines de lucro, con presencia global en cinco continentes y más de 14 países, dedicada al comercio de la industria y promover la transparencia, el desarrollo y la confianza en inversiones alternativas en instituciones financieras a nivel global.
Mario Rivero, CEO de FlexFunds comentó: “estamos complacidos de reconocer la participación de las mujeres dentro del sector financiero. Hoy por hoy, el papel que desempeñan se ha vuelto esencial en el desarrollo del sistema económico. Haber sido co-patrocinador del evento, sin duda es una valiosa representación del reconocimiento y compromiso de FlexFunds ante el gremio.”
El WTC de Montevideo. Gastón Bengochea & Cia anuncia su adhesión al código de ética CFA
La corredora de bolsa montevideana Gastón Bengochea & Cia anunció su adhesión al Código de Ética y Normas de Conducta Profesional del Instituto CFA.
“Es para para nosotros un gran orgullo ser el primer corredor de bolsa de Uruguay en subscribir y adoptar el código de Ética y Conducta del CFA”, expresó Diego Rodríguez, director en GB&Cia Corredor de Bolsa (Uruguay).
Durante 2018, la empresa puso el foco en la ética, capacitando a todo su personal (desde el área comercial a la administración o el servicio “compliance”) en las buenas prácticas de la industria.
El código CFA representa los más altos estándares de ética y conducta profesional en la industria financiera.
“La industria financiera requiere especialmente la adopción de altos estándares de profesionalismo e integridad, lealtad a los clientes, trato justo e independiente, actuando con idoneidad, cumpliendo con las leyes y la normativa dictada por el regulador”, añadió Rodríguez.
Gaston Bengochea & Cia CB (fundada en 1967) es una compañía regulada por el BCU, basada en Uruguay dedicada a la gestión y asesoramiento en activos financieros.
Foto: BugPlanet . LarrainVial "nunca conoció, participó, ni sospechó de la existencia de un eventual esquema" en el Caso Cascadas
El próximo día 27 de marzo a las 8:00 horas, la CFA Society Chile celebrá su segundo evento en Casa Piedra, que contará con la participacíon de Joaquín Cortez, presidente de la CMF y Meir Statman, experto en finanzas del comportamiento.
Joaquín Cortez, el actual presidente de la Comisiòn del mercado financiero chilena, es ingeniero comercial por la Pontificia Universidad Católica de Chile y master en economía por la Universidad de Chicago. Fue presidente del directorio de la compañía de seguros Confuturo y CorpSeguros, asesor de The Blackstone Group y director en empresas Camanchaca, AFP Habitat Perú y administradora de inversiones La Construcción (ADILAC).
Entre agosto de 2008 y octubre de 2013 estuvo en AFP Provida, primero como gerente de inversiones y, luego como presidente del directorio, cargo que ocupó hasta que MetLife asumió el control de la compañía.
Previamente, se desempeñó como director de inversiones de la unidad de pensiones y seguros del BBVA en América Latina, Senior Financial Officer para Bankers Trust, Deputy General Manager en Chemical Bank, gerente general de Santander Investment, director de operaciones del Banco Central de Chile, gerente de desarrollo y finanzas del Banco de A. Edwards y asesor del Ministerio de Hacienda.
A nivel académico, fue profesor de economía y finanzas en la Universidad Católica, la Universidad Finis Terrae y la Universidad del Desarrollo.
Meir Statman es profesor de finanzas en la Universidad de Santa Clara, pionero en el estudio de las finanzas del comportamiento (behavioral finance)· y autor de los famosos libros: «What Investors Really Want: Know What Drives Investor Behavior and Make Smarter Financial Decisions» y «Finance for Normal People: How Investors and Markets Behave»
El evento está patrocinado por AFP Habitat, HMC Capital y Moneda Asset Management
Foto: future atlas. UBP: "Sí, se atrasaron las tarifas entre EE.UU. y China, pero aún no es momento de celebrar"
Luego de que la Casa Blanca informara que «los Estados Unidos han logrado un progreso sustancial en nuestras conversaciones comerciales con China. Suponiendo que ambas partes logren un progreso adicional, estaremos planeando una Cumbre para el Presidente Xi y para mí, en Mar-a-Lago, para concluir un acuerdo», el optimismo comercial sobre la extensión en las conversaciones entre China y Estados Unidos se propagó en los mercados de todo el mundo.
Anthony Chan, responsable de inversiones en Asia de Union Bancaire Privée (UBP) considera que aunque el actual rally del mercado ha valorado algunos acuerdos temporales que se anunciarán para extender el plazo del 1 de marzo para aumentar las tarifas entre China y EE.UU., «el anuncio de un acuerdo sólido es necesario para garantizar el optimismo de los inversores, mientras que un acuerdo débil solo restablecerá la preocupación del mercado ante una eventual imposición de aranceles más altos». En su opinión, «lo ideal es el desarrollo tanto de un marco de trabajo como de unos plazos creíbles que permitan ver el progreso de la reforma estructural de China, lo que le permitirá al presidente Trump dar a Pekín más tiempo para responder».
De acuerdo con Chan, «la política de reflación de China dependerá del progreso de las negociaciones comerciales, pero parece improbable una reducción drástica del estímulo; Nuestra recomendación de inversión siguen siendo los sectores de demanda interna», concluye.
Pixabay CC0 Public Domain. Más de 230 innovadores de Latinoamérica y Europa se presentan a la II Edición de los Premios Fundación Mapfre
Un total de 233 proyectos de innovación social procedentes de investigadores, emprendedores, científicos y estudiantes de universidades y escuelas de negocios de 26 países han presentado sus proyectos a la II edición de los Premios Fundación Mapfre a la Innovación Social.
Se trata de soluciones innovadoras, con alta capacidad de transformación social y de impacto global, con un objetivo común: mejorar la vida de las personas.
Los candidatos, que proceden de trece países europeos y doce de Latinoamérica participan con proyectos que constituyen propuestas útiles para mejorar la salud, el seguro, la movilidad sostenible y la seguridad vial, tres aspectos esenciales para el progreso social.
Dicha iniciativa, que Fundación Mapfre lleva a cabo en colaboración con IE University, persigue, además, promover la creatividad, el emprendimiento y el liderazgo como herramientas para lograr un mundo más justo, además de impulsar valores como la sostenibilidad y la integración.
Con 27 semifinalistas
Los premios se lanzan en tres grandes regiones, Brasil, resto de Latinoamérica y Europa, donde próximamente se clasificarán los 27 semifinalistas, es decir tres aspirantes por cada una de las tres categorías y por cada una de las regiones.
Para ello, el jurado elegirá los proyectos con mayor potencial de impacto social y que sean más viables desde el punto de vista técnico, económico y organizativo. También valorará la capacidad y experiencia de los interesados a la hora de desarrollar la idea y de demostrar con pruebas piloto o prototipos que han llevado a cabo, que el proyecto puede ser una realidad.
La celebración de las semifinales tendrá lugar el 6 y 13 de junio en México y Brasil respectivamente y el 4 de julio en España, donde se clasificarán los 9 finalistas (un candidato por categoría y región) que participarán en la gran final en Madrid, que se celebrará el 10 de octubre.
Los semifinalistas recibirán apoyo, orientación y ayuda para comunicar y desarrollar de la forma más efectiva sus propuestas, así como la oportunidad de formar parte de un plan de relaciones públicas y recibir gran visibilidad ante potenciales inversores. Los tres ganadores recibirán un premio con una dotación individual de 30.000 euros y formarán parte de la Red Innova, una comunidad privada de innovadores sociales puesta en marcha con motivo de la 1ª edición.
Pixabay CC0 Public DomainTeroVesalainen. ¿Influye positivamente el análisis ESG en la rentabilidad de las carteras?
Muchos inversores se plantean si realmente el análisis ESG tiene un efecto positivo en la rentabilidad de las carteras. Para Amundi, la respuesta es sencilla: este análisis influye positivamente en su rendimiento. La gestora ha realizado un estudio sobre el impacto de los factores medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG por sus siglas en inglés) en la rentabilidad de las carteras. El objetivo del análisis era determinar el impacto de ser un inversor ESG en el rendimiento de las carteras.
Dada la creciente demanda de inversiones ESG por parte de clientes institucionales en todo el mundo, Amundi ha analizado datos propios de 2010 a 2017 para estudiar el comportamiento de 1.700 compañías en cinco universos de inversión, correspondientes a los índices MSCI: MSCI North America, MSCI EMU, MSCI Europa-ex EMU, MSCI Japan y MSCI World.
Al analizar la rentabilidad y los criterios ESG (los resultados E,S,G a nivel individual y ESG en conjunto) de las compañías, Amundi ha concluido que el impacto de los criterios ESG en la rentabilidad, la volatilidad y drawdown depende de tres factores: el periodo de observación, el universo de inversión y la estrategia de inversión. Según los resultados, entre 2010 y 2017, los criterios ESG tuvieron poco impacto en el riesgo de la cartera (volatilidad y drawdown), mientras que, por el contrario, fue crucial en términos de rentabilidad.
En general, la inversión ESG tendió a penalizar a los inversores ESG activos y pasivos entre 2010 y 2013. En contraste, la inversión ESG fue una fuente de rentabilidad superior entre 2014 y 2017 en Europa y Norteamérica. Por ejemplo, comprando las acciones “best in class” (20% mejor clasificadas) y vendiendo las acciones “worst in class” (20% peor clasificadas) habría generado una rentabilidad anualizada del 3,3% en Norteamérica y del 6,6% en la Eurozona en el periodo 2014-2017; siendo estas cifras -2,70% y -1,20% respectivamente entre 2010 y 2013.
En los tres pilares ESG, el factor medioambiental en Norteamérica y el factor de gobierno corporativo en la Eurozona fueron los que aportaron mayor rentabilidad. A partir de 2015, el aspecto social mejoró significativamente y ahora se valora positivamente por el mercado. En general, el estudio muestra que los criterios ESG no impactan en todas las acciones, pero sí tienden a influir en aquellas que son las mejores y las peores de su categoría (“best in class” y “worst in class”).
Según explica la gestora, el mecanismo causal se basa en la dinámica de la oferta y la demanda, así como en el circulo virtuoso creado por el valor añadido intrínseco de los criterios ESG. El impacto en el rendimiento se debe al aumento de la demanda de los inversores por enfoques ESG, que generan flujos hacia las acciones “best in class”, que a su vez incrementan su precio y rentabilidad. La dinámica observada entre 2014 y 2016, con una tasa de crecimiento medio anual del 12%) debería continuar.
Los resultados anteriores también son válidos cuando se considera la gestión pasiva, que genera exactamente los mismos resultados en términos del impacto de los criterios ESG en la rentabilidad de la cartera. Es posible por tanto un enfoque ESG en un marco de gestión pasiva, siempre que los inversores acepten un tracking error adicional pero controlado, en comparación con los índices ponderados por capitalización de mercado.
En este sentido, la gestora destaca que, en octubre de 2018, anunció su plan de acción a tres años para reforzar su compromiso con la inversión responsable. En 2021, el análisis de ESG se integrará en el conjunto de fondos e iniciativas de Amundi, favoreciendo las inversiones en proyectos con un impacto medio ambiental o social. Al mejorar y desarrollar el análisis ESG, Amundi está convencido de que ayudará a los inversores a comprender mejor los grandes desafíos de la inversión ESG.
Según señala Thierry Roncalli, director de análisis cuantitativo, “este nuevo análisis confirma la dinámica variable en el tiempo del rendimiento de los criterios ESG. Dado que los precios de las acciones reflejan el balance entre la oferta y la demanda, nuestro análisis muestra que los criterios ESG influyen en el comportamiento de los mercados de acciones. Es evidente que los riesgos ESG “extra-financieros” se han convertido en riesgos financieros y que la dinámica actual de valoración de activos favorece a los inversores ESG”.
Por su parte, Vincent Mortier, director adjunto de inversiones, añade que “nuestro estudio confirma que la integración de criterios ESG genera un impacto tangible en el rendimiento de la renta variable en Europa y Norteamérica. Favoreciendo un enfoque ESG “best-in-class”, los inversores pueden beneficiarse de una estrategia de inversión que mejora el rendimiento a largo plazo de las carteras”.
Metodología
Según explica la firma, el análisis se basa en datos cuantitativos de enero de 2010 a diciembre de 2017, utilizando las métricas ESG proporcionadas por el Departamento de Análisis ESG de Amundi. Para cada compañía, los analistas ESG de Amundi evaluaron la puntuación general ESG y las calificaciones para cada una de las categorías medioambiental, social y de gobierno corporativo, usando además un sistema de puntuación basado en los datos suministrados por cuatro proveedores externos. Los analistas ESG de Amundi revisaron y dieron la puntuación final a cada compañía.
Stuart Gulliver, ex CEO de HSBC Holdings y José Antonio Meade, entonces titular de la SHCP, foto SRE. HSBC Holdings ficha a José Antonio Meade
José Antonio Meade, exsecretario de Hacienda y excandidato del PRI en las elecciones presidenciales de México del año pasado, se unirá al consejo de administración de HSBC Holdings a partir del 1 de marzo de 2019 como director no ejecutivo independiente.
Según indicó el banco en un comunicado, también formará parte del comité de gobernanza corporativa y de nombramientos. Mark Tucker, presidente de HSBC, comentó al respecto que «estoy absolutamente encantado de dar la bienvenida a José Antonio a la junta. Él trae consigo una gran cantidad de experiencia adquirida en una serie de áreas políticas clave y su experiencia y conocimiento de América Latina serán de gran importancia para HSBC dada la importancia que otorgamos a la región. Vale la pena destacar la importancia que México tiene para HSBC como uno de nuestros mercados de escala».
La elección del doctor en economía por la Universidad de Yale se llevará a cabo en la junta del 12 de abril de 2019, y podría durar tres años, con reelección anual. En su nuevo cargo, Meade recibirá 110.000 libras anuales.
