Foto cedida. Los inversores institucionales se deciden por estrategias de diversificación
Los miembros de las comisiones de control de los fondos de pensiones de empleo se enfrentan diariamente a multitud de escenarios posibles, por lo que tomar la decisión acertada, aquella que contemple los objetivos de rentabilidad teniendo en cuenta el presupuesto de riesgo, se vuelve cada vez más necesario.
Con el objetivo de mostrar cómo adelantarse a los desafíos a través de la innovación y las mejores herramientas de inversión de los planes de pensiones, Willis Towers Watson organizó la séptima edición de la convención anual para comisiones de control de planes y fondos de pensiones de empleo. Al evento han asistido más de 150 inversores institucionales, que se han convertido en los verdaderos protagonistas de la sesión. Entre los asistentes se encontraban cuatro máximos representantes de los mayores fondos de empleo de nuestro mercado y cerca del 70% del patrimonio total del mercado de fondos de pensiones de empleo, más de 22.000 millones de euros.
Durante la jornada, expertos de la consultora han expuesto distintas opciones estratégicas contrapuestas. Tras cada uno de los tres debates, los asistentes han tenido que opinar cuál de las dos opciones encajaba en mayor medida con sus creencias, teniendo en cuenta los objetivos de rentabilidad y riesgo fijados al comienzo. “Para conseguir los objetivos de inversión no hay un solo camino en la toma de decisiones del fondo; algunas veces se andará más o menos, pero todo depende de lo alineado que estén las creencias con la estrategia definida”, según ha explicado David Cienfuegos, director de inversores en España en Willis Towers Watson.
La primera decisión que los asistentes han tenido que tomar ha sido entre la gestión activa pura y la gestión pasiva de renta variable globalizada al menor coste posible. Durante este debate los ponentes de Willis Towers Watson han valorado cuestiones como la iliquidez en el contexto de la renta variable no cotizada o capital riesgo, asociándolo a la aportación de valor que se pudiera realizar a través de una gestión más activa, o el ciclo de vida como herramienta para mitigar el riesgo bajo un esquema de gestión puramente pasiva. Tras decidirse por la gestión activa, los asistentes han presenciado un nuevo debate entre dos consultores, cada uno de los cuales ofrecía una nueva postura enfrentada como respuesta a la situación de tipos actual: bien crédito alternativo más líquido, o bien crédito alternativo privado junto con crédito ilíquido.
Una vez escogida la gestión activa y el crédito alternativo privado más crédito ilíquido, el último debate se centró en decidir si invertir en hedge funds de retorno absoluto con algo más de liquidez y más frecuentes en los mercados, o bien optar por estrategias más innovadoras de diversificación frente a la renta variable y renta fija. En un entorno de gran incertidumbre en los mercados, los ponentes argumentaron la existencia de una clara necesidad de diversificar las fuentes de rentabilidad y riesgo. “Si bien los diversificadores buscan dar alternativas a una renta fija, particularmente la europea, pasando por su peor momento, pocos fondos de pensiones de empleo han explorado conceptos tan novedosos y quizá algo más abstractos como los diversificadores”, ha aclarado Cienfuegos.
En este debate se expusieron los pros y contras de las estrategias de retorno absoluto, así como las dificultades de incorporar estrategias más novedosas en nuestro mercado. Finalmente, los inversores institucionales se decidieron por la opción de estrategias más relacionadas con el concepto de diversificadores.
Estrategias de gestión
Una vez tomadas las decisiones, la estrategia que cabría esperar es la de una cartera de gestión activa, diseñada a través de la inclusión de renta variable cotizada y no cotizada, como es el capital riesgo, crédito alternativo privado más crédito ilíquido y diversificadores.
Cienfuegos ha mostrado cómo estaría compuesta la estrategia del fondo de pensiones de empleo simulado en vivo en directo durante la sesión, incluyendo las tipologías de activo escogidas, la rentabilidad esperada y el perfil de riesgo a través de la caída máxima asumible. Esa opción escogida por los asistentes la ha comparado con otras posibilidades que se podrían haber tomado, como la estrategia de gestión puramente pasiva, mostrando que si ésta hubiera sido la elección final, las expectativas de rentabilidad hubieran disminuido aunque cumpliendo con el objetivo, pero asumiendo un riesgo mayor del permitido, para lo que sería recomendable incluir la herramienta de ciclo de vida.
Cienfuegos ha manifestado durante su exposición que “no hay una estrategia mejor o una estrategia peor, porque cada fondo y cada colectivo es diferente. Nosotros hemos expuesto distintos escenarios y han sido los asistentes quienes han elegido qué hacer con su inversión; esa es la filosofía que perseguimos desde el equipo de inversiones de WTW: sean cuales sean tus creencias, te ayudamos a tomar las mejores decisiones”.
Foto cedidaStuart Jarvis, director senior de análisis de Columbia Threadneedle Investments.. Stuart Jarvis, nombrado director senior de análisis de Columbia Threadneedle Investments
Columbia Threadneedle Investments ha reforzado su equipo de soluciones globales con el nombramiento de Stuart Jarvis como director senior de análisis. Stuart se incorpora a la oficina de Londres y desde su nuevo puesto, reportará directamente a Lorenzo García, jefe de soluciones de inversión para EMEA y APAC de la firma.
“El negocio de Soluciones es una capacidad global grande y creciente dentro de Columbia Threadneedle. Los clientes buscan cada vez más soluciones de inversión adaptadas a sus necesidades específicas. La incorporación de Stuart a nuestro equipo mejorará y reforzará aún más nuestro modelo de negocio y nos ayudará a ofrecer soluciones personalizadas avanzadas para nuestros compromisos más complejos con los clientes», ha destacado García a raíz del nombramiento.
Stuart cuenta con 22 años de experiencia en la industria, 15 de los cuales ha trabajado para BlackRock, donde recientemente desempeñó el cargo de director general en la cartera de análisis del grupo, dentro de BlackRock Investment Institute, responsable de la construcción de la cartera y de las previsiones de mercado, así como para la creación soluciones personalizadas para planes de pensiones, bancos centrales, y fondos soberanos. Antes de ello, Stuart jugó un papel decisivo en la creación de su negocio.
Al comienzo de su carrera, Stuart fue asesor de pensiones en Hewitt Bacon & Woodrow (ahora Aon Hewitt). Además, es miembro del Instituto de Actuarios del Reino Unido y es licenciado en matemáticas por la Universidad de Cambridge y la Universidad de Oxford. Él es un reconocido líder de opinión en el tema del modelo estocástico y en asignación de activos.
Según explica la gestora, el equipo de soluciones de inversión global de Columbia Threadneedle es responsable del análisis, el diseño y la entrega de soluciones de inversión personalizadas a los clientes que utilizan la amplia experiencia en gestión de inversiones activas y la capacidad establecida de investigación de múltiples gestores. La firma tiene capacidades significativas en la creación de soluciones personalizadas.
Pixabay CC0 Public Domain. Santander se compromete a movilizar 120.000 millones de euros de financiación verde
Santander ha anunciado diez objetivos que reflejan su compromiso para contribuir a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas y garantizar que desarrolla su actividad de una manera responsable. Éstos incluyen un nuevo compromiso para facilitar más de 120.000 millones de euros en financiación verde de 2019 a 2025 y la inclusión financiera de más de 10 millones de personas en el mismo periodo mediante la expansión de las operaciones de microfinanzas del banco, programas de educación financiera y otras herramientas para proporcionar acceso a servicios financieros.
Ana Botín, presidenta de Banco Santander, señaló: “Tenemos la firme convicción de que debemos usar nuestra posición como uno de los mayores bancos del mundo para ayudar a más personas y empresas a progresar, y para generar beneficios con una misión. Eso significa desempeñar la función de apoyar el crecimiento inclusivo y sostenible en todo el mundo para que las empresas creen empleo, facilitar la inclusión financiera y combatir el cambio climático. Además, tenemos que hacer nuestra actividad de forma impecable y de forma sencilla, personal y justa. Santander tiene un sólido historial como banco responsable. Ahora nuestra ambición es ir aún más lejos”.
Lara de Mesa, responsable de Banca Responsable de Banco Santander, afirmó: “Estos objetivos muestran el compromiso de Santander por ser un banco más responsable. Estamos trabajando en tener una cultura sólida: contar con un equipo comprometido, diverso y capacitado que ofrezca a nuestros clientes soluciones a sus necesidades aumentando el acceso a servicios financieros; mejorando la educación y formación financiera; apoyando a nuestros clientes en su transición hacia una economía verde, y reduciendo nuestra huella medioambiental”.
Compromisos de banca responsable
Actuar de manera responsable con nuestros empleados es fundamental para tener un equipo comprometido dispuesto a hacer un esfuerzo extra por nuestros clientes. Esto generará una rentabilidad previsible para nuestros accionistas, que nos permitirá invertir más en apoyar a la sociedad, lo que, a su vez, aumentará el orgullo de pertenencia a Santander. En 2021 queremos ser una de las 10 mejores empresas para trabajar en al menos seis de las geografías principales en los que operamos.
Para prestarle un mejor servicio a la sociedad y comprender las necesidades de los clientes, debemos disponer de un equipo diverso e inclusivo. Esto nos permite atraer, desarrollar y retener al mejor talento, lo que, a su vez, nos ayudará a lograr los mejores resultados. Tenemos como objetivo para 2021 tener una presencia de mujeres en el consejo de administración de entre el 40% y el 60%.
También queremos contar con al menos un 30% de mujeres en cargos directivos.
Nuestros empleados deben ser remunerados de forma justa y transparente por su trabajo. Por ello, tenemos como objetivo instaurar una estructura salarial equitativa y queremos conseguir la equidad salarial de género en 2025.
Ayudar a más personas a progresar y disfrutar de los beneficios del crecimiento con inclusión financiera: proporcionándoles acceso a productos y servicios financieros personalizados y mejorando su conocimiento financiero mediante la educación. Por tanto, tenemos como objetivo la inclusión financiera de 10 millones de personas entre 2019 y 2025.
Apoyar a nuestros clientes ayudándolos en la transición hacia una economía verde. Por eso, tenemos como objetivo facilitar la movilización de 120.000 millones de euros de 2019 a 2025 y 220.000 millones entre 2019 y 2030 en financiación verde para ayudar a abordar el cambio climático.
Para luchar contra el cambio climático, tenemos la responsabilidad de reducir las emisiones y nuestra huella medioambiental. Nos hemos puesto el objetivo de que el 100% de la energía que utilizamos provenga de fuentes renovables en 2025 en los países donde sea posible certificar la fuente de la electricidad.
También queremos eliminar todo el plástico de un solo uso innecesario en nuestras sucursales y edificios corporativos de ahora a 2021.
Entendemos que la educación es la base de una sociedad justa y una economía fuerte. Por lo tanto, a través de nuestro programa con la Universidad, queremos conceder 200.000 becas, prácticas y programas de emprendimiento de 2019 a 2021.
Podemos desempeñar un papel primordial para mejorar la vida de las personas en las sociedades en las que operamos. Por eso, queremos ayudar a cuatro millones de personas a través de distintos programas de acción social en las comunidades donde operamos en el periodo de 2019 a 2021.
Les Demoiselles d´Avignon de Picasso exhibidas en el MoMA. El MoMA prepara su reapertura y una gran exposición latinoamericana
El Museo de Arte Moderno de Nueva York, el célebre MoMA, va desvelando los secretos de su reapertura, prevista el 21 de octubre de este año después de la mayor ampliación de su historia. Y las novedades incluyen una gran exposición con artistas de Argentina, Brasil, Venezuela y Uruguay.
Así lo explicó el director del museo, Glenn D. Lowry, a su paso por Buenos Aires, durante una visita al Malba. «No vamos a dejar de exhibir La noche estrellada de Vincent Van Gogh o Las señoritas de Avignon de Pablo Picasso, pero vamos a mostrar la colección de un modo diferente a como lo hemos hecho durante los últimos 40 años», dijo Lowry, según la agencia Infobae.
La ampliación supondrá 4.000 metros adicionales para el MoMa, que podrá exhibir 1.500 obras de las 250.000 que tiene en su reserva. El costo del proyecto asciende a 400 millones de dólares.
Una de las novedades de la reapertura será la exposición temporal Sur moderno: Journeys of Abstraction, con cien obras de artistas de Argentina, Brasil, Venezuela y Uruguay.
La muestra, que permanecerá hasta marzo de 2020 incluye las obras donadas a la institución por Patricia Phelps de Cisneros (entre 1997 y 2016), un cuerpo de pinturas, esculturas y obras en papel que van de 1945 a 1970, que representa la colección más importante de arte abstracto y concreto de América Latina.
A menos de dos semanas de las elecciones primarias PASO que marcarán el rumbo política para la elección presidencial de octubre en Argentina, algunos candidatos acuden nuevamente a discursos demagógicos y cargados de populismo para intentar captar el voto de los indecisos.
En esta línea, el principal opositor del oficialismo, Alberto Fernández, se refirió a la posibilidad de dejar pagar los intereses de las Leliq (Letras de Liquidez del Banco Central de la República Argentina) para ofrecer un aumento en todas las jubilaciones, mejorando el poder adquisitivo de los haberes de las personas del ciclo pasivo.
Claramente se trata de una media impracticable en los hechos y que deja al candidato en cuestión al borde de la ignorancia económica sobre qué son los instrumentos en cuestión y cómo funcionan.
Algunos conceptos que detallo a continuación podrían brindar algo de claridad a la discusión:
1. Las Leliq son un instrumento de política monetaria que el BCRA utiliza para controlar la cantidad de dinero en la economía y con ellos cumplir los objetivos de la base monetaria del programa que está llevando a cabo. En este sentido, las Leliq sólo son suscriptas por los bancos directamente con la autoridad monetaria. No es dinero ni del sistema de pensiones y jubilaciones, ni del Tesoro Nacional, por lo que no puede ser tomado para adoptar medidas populista de incremento salarial discrecional al menos que se quiera avanzar sobre la autonomía de la entidad.
2. Más del 80% de los fondos que los bancos comerciales tienen colocados en las Leliq respaldan los depósitos a plazo fijo de los ahorristas, por lo que cualquier atisbo a limitar ese instrumento de manera coercitiva tendrá como correlato una posible fuga de depósitos a plazos que podrían alimentar una dolarización excesiva del portafolio y hasta una aceleración inflacionaria.
3. Las consecuencias de “arremeter” contra las Leliq llevaría, como mínimo, hacia una desestabilización del sistema financiero, propio de la naturaleza de la salida de depósitos que podría generar, llevando a una suba de la tasa de interés para parar la desconfianza contra el peso, algo que en tiempo de nerviosismo y pánico se transforma en un instrumento de escasa eficacia.
4. Finalmente, romper el contrato ntre el BCRA y los bancos comerciales acrecentaría la incertidumbre por la debilidad que genera en la autoridad del banco central, al tiempo que se iniciaría una fuerte ola de reclamos judiciales de las entidades bancarias para con el país.
Bajo este criterio, resulta netamente sorprendente la declaración de Alberto Fernández, ya que no tiene ningún objetivo económico positivo palpable. Solamente es entendible, aunque muy poco atinado, dese el contexto político.
Resolver el problema de fondo con las Leliq, una vez aclarado el panorama político, deberá lograrse mediante un aumento de la demanda de dinero que sea consecuencia de una rebaja de la inflación presente, de las expectativas inflacionarias futuras y de la confianza generada en los agentes a partir de un país que tenga más previsibilidad en el próximo lustro.
Diego Martínez Burzaco es Licenciado en Economía, especialista en Mercado de Capitales y titular de MB Inversiones
Julia Wellborn. Julia Wellborn liderará una división de PWM de Wells Fargo
Wells Fargo & Company nombró a Julia Wellborn al frente de Private Wealth Management, una división de Wealth & Investment Management (WIM). En este nuevo rol, Wellborn dirigirá The Private Bank y Abbot Downing.
Wellborn, quien actualmente reside en Dallas, se mudará a la ciudad de Nueva York para su nuevo rol, el cuál comienza el 30 de agosto.
«El Private Bank y Abbot Downing son estratégicamente importantes para WIM y ofrecen una gran oportunidad para el crecimiento a largo plazo», dijo Jonathan Weiss, director de WIM, añadiendo que «poner a estos equipos bajo el liderazgo de Julia les permitirá colaborar más estrechamente y dar como resultado el mejor servicio y las mejores ofertas para nuestros clientes».
Wellborn tiene más de 25 años de experiencia en la industria de servicios financieros, más recientemente como jefa de gestión de patrimonio en Comerica Bank, a la que se unió en 2009. Anteriormente, desempeñó funciones estratégicas en gestión de patrimonio, así como en banca comercial, corporativa y minorista. Antes de unirse a Comerica, fue presidenta de la región del norte de Texas para el banco predecesor de Wells Fargo, Wachovia Corporation.
Wellborn es trustee de la Fundación Baylor Health Care System y forma parte de la junta de la Organización de Presidentes Jóvenes Dallas Gold. También es miembro del Foro Internacional de Mujeres, la Sociedad de Tocqueville de United Way del Área Metropolitana de Dallas y el Consejo Consultivo de la Universidad de Boston. En 2008, fue nombrada por el Dallas Business Journal como una de las «Mujeres más poderosas de Dallas» y por la revista Texas Diversity como una de las 36 «Mujeres más poderosas e influyentes de Texas». Ha sido reconocida como una Alumna Distinguida del Richards School of Business de la Universidad de West Georgia.
Pixabay CC0 Public Domain. El mercado afrontará la ralentización del crecimiento en la segunda mitad de 2019 por la escalada del conflicto comercial
A la hora de analizar las perspectivas para la segunda mitad de 2019, NN Investment Partners parte de la hipótesis de que se produzca una escalada de las tensiones comerciales. En este escenario, Estados Unidos y China hablan y discuten al mismo tiempo mientras la amenaza de los aranceles continúa pesando sobre otras regiones. El resultado es que la confianza de las empresas y el gasto en capital permanecen silenciados, pero el amortiguador de beneficios que se ha construido en los últimos años, combinado con la relajación de las políticas, debería mantener el empleo y el consumo a niveles relativamente resistentes.
“Actualmente, los mercados esperan que la Fed, otros bancos centrales y las autoridades fiscales triunfen a la hora de amortiguar las repercusiones de los riesgos comerciales”, asegura la gestora en un informe reciente. Como resultado de esto, el momentum de crecimiento global se ralentizará respecto al ritmo de 2018, pero permanecerá, a su juicio, en terreno positivo.
Los mercados
NN IP se mantiene neutral para la mayoría de las clases de activos, excepto para los spreads de renta fija, que sobrepondera ligeramente, ya que la perspectiva de una política monetaria más relajada sostiene la búsqueda de rentabilidad en este activo.
Asimismo, ha acabado con su infraponderación a renta variable -después de que la Fed y el BCE insinuaran una bajada de los tipos- y a materias primas –ya que considera que los motores de todos los segmentos que componen este sector se han vuelto más constructivos-.
“De ahora en adelante, nuestra asignación de activos dependerá de los avances que se produzcan en el frente comercial y la medida en que los actores políticos puedan compensar el impacto negativo de una escalada prolongada de las tensiones”, afirma la gestora. Además, permanecerá atenta a las señales de estabilización de los datos macroeconómicos y vigilará de cerca lo que ocurra en la política europea, como el Brexit o los cambios de liderazgo.
Renta fija
La perspectiva de la gestora para los bonos gubernamentales es muy incierta y dependerá del conflicto comercial, por lo que actualmente apuesta por una duración media en sus carteras y se mantiene neutral en la deuda periférica de la Eurozona.
Dentro de su pequeña sobreponderación a los spreads de renta fija, se inclina por el euro con grado de inversión y los periféricos de la Eurozona. Además, considera que el contexto global continúa favorable para el rendimiento de la deuda emergente. “La mayoría de los países emergentes se encuentra en relativa buena forma y está creciendo en un entorno de inflación benigna y divisas infravaloradas”, asegura.
Renta variable
Las pérdidas de la renta variable se redujeron después de que la Fed y el BCE insinuaran que implementarían futuras bajadas de tipos, lo que amortiguaría la reacción negativa a los riegos comerciales y podría atenuar el riesgo de deflación. NN IP considera que los tipos de interés podrían ampliar la dispersión entre el sector financiero –que sufre los obstáculos de la baja rentabilidad y curvas de rendimiento planas- y sectores más defensivos como el real estate, las telecomunicaciones y los servicios públicos –que se benefician de los rendimientos más bajos para los bonos.
“Con los recortes de tipos descontados por el mercado, las perspectivas de crecimiento para los beneficios será un motor clave”, señala la gestora, para quien el sector corporativo se encuentra “en buena forma”, y el perfil de beneficios para los próximos 18 meses es alentador. El crecimiento esperado para las ventas hasta finales de 2020 se ha estabilizado en torno al 4,3% y las expectativas de crecimiento de beneficios han aumentado del 8,3% a principios de 2010 hasta el 10% actual.
Con todo, se mantiene neutral en renta variable europea, que actualmente está barata, ofreciendo un gran descuento en relación al resto del mundo; e infrapondera Japón, ya que ve la apreciación del yen que siguió al aumento de la aversión al riesgo como un viento en contra y el momentum de beneficios no es sólido. Mientras, sobrepondera Estados Unidos, al considerarlo el refugio seguro frente a la incertidumbre actual.
Por sectores, NN IP mantiene su preferencia por el consumo y recientemente empezó a sobreponderar ligeramente la energía, al considerar que ayuda a cubrir parcialmente los riesgos geopolíticos que genera la subida del precio del petróleo y que cuenta con una rentabilidad de dividendos atractiva y segura. Por otro lado, ingrapondera el sector financiero, los servicios públicos y los materiales.
Santiago Urquiza y María Ariza. BIVA: Para que se vean más colocaciones accionarias, se necesita de "apetito del mercado y de certidumbre en el ambiente"
Bolsa Institucional de Valores (BIVA) ha llegado al primer aniversario desde su inicio de operaciones. En el marco de su celebración, Santiago Urquiza, el presidente de grupo CENCOR, empresa dueña de BIVA, comentó que analizan colocar el 55% de la firma integrada por Enlace, PiP, MEIPresval, MEIFondos y BIVA, que tiene Liv Capital.
“Cencor se listará en el mercado, por supuesto en BIVA, dentro de unos tres a cinco años”, mencionó Urquiza en el evento celebratorio.
A lo largo del último año, el desempeño de BIVA, principalmente en el mercado global, le ha permitido alcanzar una participación promedio mensual del mercado de entre el 7 y el 10% lo que, según la compañía, «va en línea con su objetivo de constituirse como un jugador relevante dentro del mercado y alcanzar un 20% de participación para el cierre de este año».
A través de BIVA se han financiado proyectos por más de 50.000 millones de pesos. Además, se cuenta con un pipeline público de más de 70.000 millones adicionales en distintos instrumentos, como CKDs, warrants, certificados bursátiles, deuda a corto y largo plazo. “Estamos orgullosos de ver cómo nuestra estrategia agresiva de promoción comienza a rendir frutos. Muy satisfechos de ver cómo la gran mayoría de nuestro listado son nuevas emisiones”, aseguró María Ariza, directora general de BIVA.
En el caso de la emisión de capital, BIVA espera concretar su primera colocación antes de que concluya el 2019, año en el que tan sólo se ha realizado una colocación de renta variable a la fecha, la de Vista Oil & Gas, realizada en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), por poco más de 2.000 millones de pesos.
De acuerdo con Ariza, la falta de colocaciones en el mercado accionario, “es un tema de apetito del mercado y de certidumbre en el ambiente. Es necesario que estas condiciones se den para poder tener colocaciones exitosas; cuando hay desconfianza hay aversión al riesgo”. Sin embargo, sigue confiada que la meta de listar 50 nuevas empresas a mediano plano, será realizada.
Pixabay CC0 Public Domain. Schroders adquiere una participación mayoritaria en BlueOrchard, firma de inversión de impacto
Schroders y BlueOrchard Finance Limited (BlueOrchard) anunciaron el pasado viernes la firma de un acuerdo bajo el cual Schroders adquirirá una participación mayoritaria en el principal inversor de impacto BlueOrchard. Los términos financieros de la transacción no se revelan y se espera que la adquisición se complete en el segundo semestre de 2019, sujeto a las condiciones de cierre habituales, incluyendo las aprobaciones regulatorias.
Según explican desde Schroders, BlueOrchard es una firma pionera en microfinanzas e inversión de impacto. Fundada en 2001, es la primera gestora comercial de inversiones de deuda en microfinanzas del mundo. En la actualidad, la firma ofrece a los inversores soluciones de inversión de impacto de primera calidad en todas las clases de activos, incluidos el crédito, el capital privado y la infraestructura sostenible, y es experta en mandatos innovadores de financiación mixta. El negocio de inversión de impacto con sede en Suiza tiene aproximadamente 3.500 millones de dólares en activos bajo gestión –datos a 30 de mayo 2019– y opera internacionalmente.
La asociación de Schroders con BlueOrchard apoya la expansión de sus capacidades de sostenibilidad. Esto ayudará a servir mejor a los clientes que buscan cada vez más inversiones que tengan un impacto beneficioso en la sociedad y el medio ambiente, así como a generar retornos financieros positivos. También acelera el crecimiento de Schroders en deuda privada e inversiones de capital privado en mercados emergentes.
La asociación con Schroders permite a BlueOrchard impulsar aún más la innovación y el crecimiento y aumentar su impacto en los mercados emergentes y fronterizos. La estructura estable de propiedad y la herencia de Schroders están alineadas con la filosofía de inversión a largo plazo de BlueOrchard. Compartiendo valores y el deseo de generar un impacto sustancial juntos, Schroders es el socio estratégico preferido de BlueOrchard.
Según han confirmado desde Schroders, no habrá cambios en el equipo gerencial, procesos o estrategias que BlueOrchard maneja. Peter A. Fanconi permanecerá como Presidente del Consejo de Administración y Patrick Scheurle como Director Ejecutivo de BlueOrchard. Schroders nombrará a Peter Harrison (Director General del Grupo), Georg Wunderlin (Director Global de Activos Privados) y Stephen Mills (Presidente Ejecutivo de Schroder Adveq) para formar parte del consejo. La Junta Directiva de BlueOrchard, compuesta por representantes de BlueOrchard y de Schroders, adoptará decisiones estratégicas conjuntas.
A raíz de este anuncio, Peter Harrison, consejero delegado de Schroders, ha declarado: «Schroders cree firmemente en el valor que la inversión puede crear en la sociedad, especialmente en los mercados emergentes y fronterizos. La experiencia de BlueOrchard en esta área es excepcional. Comparten nuestros valores, reconociendo que a través de nuestras contribuciones combinadas, podemos influir de forma deliberada en el cambio positivo. Son un plan para el futuro de nuestra industria y estamos encantados de asociarnos».
Por su parte, Peter A. Fanconi, presidente de BlueOrchard, ha explicado que durante casi 20 años, la visión y misión de BlueOrchard ha sido reducir la pobreza y proteger el planeta, a la vez que ha proporcionado atractivos rendimientos para los inversionistas. “Con Schroders hemos encontrado el socio estratégico ideal con el que aumentaremos aún más nuestro impacto y contribuiremos conjuntamente a la consecución de los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas. Estamos muy complacidos de que, entre otros, Peter Harrison, Director Ejecutivo del Grupo Schroders, se unirá a la Junta Directiva de BlueOrchard y esperamos desarrollar conjuntamente nuestro negocio y, en última instancia, impulsar el crecimiento de la industria de la inversión de impacto», afirma.
En último lugar Patrick Scheurle, director ejecutivo de BlueOrchard, ha destacado: “Estamos encantados con el anuncio de hoy. La estructura estable de propiedad y la herencia de Schroders, que está estrechamente alineada con la filosofía de inversión a largo plazo de BlueOrchard, los convierte en un excelente socio para nuestro negocio. Con el respaldo de un socio institucional fuerte y de ideas afines, podremos seguir impulsando la innovación y el crecimiento y aumentar sustancialmente nuestro impacto, manteniendo al mismo tiempo nuestra inversión y autonomía operativa. Esperamos continuar brindando un excelente servicio y las mejores soluciones de inversión de impacto posibles a nuestros clientes».
Pixabay CC0 Public Domain. Tensión comercial, bancos centrales e inflación: tres factores que podrían añadir riesgo a los mercados
La cumbre del G20 y las expectativas a favor de un posible recorte de tipos de interés en Estados Unidos han impulsado los activos de riesgos, y alejado de la mente de los inversores los efectos de una guerra comercial o de una mayor ralentización de la economía global. Pero las gestoras apuntan a que estamos en un oasis temporal y que los riesgos volverán, añadiendo volatilidad al mercado tal y como prevén en sus outlook semestrales.
La previsible demora de un acuerdo entre Estados Unidos y China tras el G20, trae de nuevo el riesgo de que el conflicto comercial vuelva y se intensifique a medida que Donald Trump, presidente de EE.UU, comience su la campaña por la reelección. En opinión de Fabiana Fedeli, responsable global de activos fundamentales de Robeco, llegar a un acuerdo comercial es algo crucial para los mercados de renta variable, en parte por que el sentimiento Chino se ha vuelto más “duro” respecto a Estados Unidos.
“Las declaraciones del Presidente Trump en la reunión del G20 sobre que las empresas estadounidenses podrían continuar vendiendo productos a Huawei es un primer signo positivo, que sin embargo podría quedar en nada, o no ir seguido de un acuerdo de mayor alcance. Llegar a un acuerdo es una necesidad que va más allá de la mejora del clima del mercado: hablo en términos concretos, sobre todo del efecto de los aranceles sobre los beneficios empresariales, tanto directa como indirectamente”, sostiene Fedeli.
En opinión de esta responsable de Robeco, el acuerdo comercial llegará en algún momento de 2019 y lo ideal es que conllevase el fin de los aranceles. “Mientras el gobierno chino consolida un frente duro, la preocupación de Trump sobre la pérdida de electorado y su obsesión por los mercados bursátiles estadounidenses podrían suavizar su postura hasta el punto de que China se planteara volver a la mesa de negociaciones”, añade.
La reactivación del conflicto entre ambos países dañaría a la economía global, lo cual está metiendo un extra de presión a la postura de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), quien sigue mandando señales sobre su intención de flexibilizar más su postura. “El testimonio de Jerome Powell en la audiencia del Congreso dejó sentadas las bases para el primer recorte de tipos de la Fed en una década. Powell destacó que los crecientes riesgos externos en las manufacturas, el comercio y la inversión global deterioran las perspectivas de crecimiento de la economía norteamericana, balanceando el saldo de presiones inflacionarias a la baja. El buen estado del mercado laboral, con una sorprendente adición de nuevos puestos en el mes de junio, no parece estar produciendo los suficientes incrementos salariales para estimular considerablemente la inflación”, señalan desde Monex Europe.
En este sentido, la evaluación de Powell y sus palabras fueron interpretadas por el mercado como una garantía de un inminente recorte de los tipos en la reunión de finales de julio. Ahora bien, el debate está en si se recortan 25 o 50 puntos básicos, aunque el primer caso es lo que está en la mente de la mayoría de los analistas e inversores. Por el contrario, si la Fed no complace al mercado, las gestoras apuntan que se podría producir una corrección en el mercado.
Por último, otro factor que las gestoras siguen con atención es la inflación. “Las expectativas de inflación han caído drásticamente recientemente, lo que ha presionado a la baja los rendimientos de la deuda pública estadounidense y ha desviado la atención hacia la política de la Fed. Ahora, el mercado espera tres recortes de tipos a manos de la Fed para finales de 2020. La Fed empieza a mostrar su preocupación por la posibilidad de que su actual abanico de herramientas no pueda contrarrestar una futura recesión de forma efectiva. Por tanto, se está planteando el uso de nuevas estrategias para impulsar las expectativas de inflación, lo que tendrá importantes repercusiones para el plano económico y para los mercados, en nuestra opinión”, señala el último informe elaborado por BlackRock Investment Institute (BII).
En este sentido, desde Unigestion, apunta que sin inflación, la Fed es un gestor de riesgos. “Lejos de un entorno recesivo, en realidad hay dos razones que podrían empujar a la Fed a recortar tipos. En primer lugar, los riesgos externos, como la guerra comercial entre Estados Unidos y China; y, en segundo lugar, porque es el único país desarrollado que ha subido tipos después del comienzo de la crisis. Por tanto, tiene margen de actuación”, concluyen desde la gestora.
