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Julius Baer incorpora cinco nuevos integrantes a su equipo en Chile

Julius Baer está presente en Chile con una oficina en la capital, Santiago, desde 2008. En ese período, el equipo local ha crecido a alrededor de 20 empleados, y la contratación de este equipo de cinco nuevos empleados es una prueba más del compromiso de Julius Baer con el mercado chileno.

Al comentar sobre estas incorporaciones, Beatriz Sánchez, directora de América Latina y miembro de la Junta Ejecutiva de Bank Julius Baer & Co. Ltd., dijo: “Estoy encantada de dar la bienvenida al nuevo equipo a Julius Baer, y lo veo como un signo de fortaleza de que somos capaces de atraer a los mejores talentos locales.

Julius Baer ya tiene la mayor presencia local de cualquier administrador de patrimonio internacional en Chile, y estos nombramientos aceleran nuestro impulso de crecimiento sobre el terreno”.

El nuevo equipo comenzará sus labores el 1 de octubre de 2019 y está conformado por: Sebastián Fernández, que ocupará el cargo de Senior Relationship Manager, Director. Fernández tiene más de 11 años de experiencia en gestión patrimonial, habiendo sido Banquero Senior en MCC-Itaú y anteriormente con Credit Suisse y Corpbanca. Se graduó de la Universidad de los Andes con un título de Ingeniería Comercial y tiene un MBA de IE Business School en Madrid, España. Desde el 2011 es Profesor Titular Valorización de Empresas, Análisis Financiero y Creación de Negocios, Universidad de los Andes.

Jaime Ochagavía, será Senior Relationship Manager, Director. Ochagavía aporta una sólida experiencia de más de siete años en gestión de patrimonio en Chile, después de haber trabajado en MCC-Itaú como asesor de UHNW y anteriormente en Credicorp Capital como Gerente del área de Multi-Family Office, teniendo a cargo un equipo de tres profesionales. Ochagavía se graduó de la Universidad de los Andes con un título de Ingeniería Comercial.

Por su parte, Jaime Aviles Senior Relationship Manager, Director tiene más de 19 años de experiencia como profesional senior de administración de patrimonio en MCC-Itaú, administrando un importante grupo de clientes de HNW y UHNW, y fue Director del agente de bolsa de MCC por un período de dos años. Aviles es graduado de la Pontificia Universidad Católica, con un título de Ingeniería Química.

El cargo de Investment Advisor, Director será ocupado por Sebastián Vives . Vives tiene una larga trayectoria en asesoría de inversiones, y recientemente fue Gerente de inversiones locales en MCC-Itaú, siendo responsable del desarrollo e implementación de carteras de clientes en todas las clases de activos. Antes de este puesto, fue Gerente de inversiones y cartera en EPG Partners y anteriormente Gerente de cartera de capital para la compañía de seguros Bice Vida. Vives se graduó de la Universidad Diego Portales con un título en Ingeniería Civil.

Por último, Santiago Navarrete ha sido nombrado Relationship Manager Assistant. Navarrete fue recientemente un inversor junior y asociado bancario en MCC-Itaú. Se graduó de la Universidad de los Andes con un título de Ingeniería Civil Industrial.

Julius Baer es el principal grupo suizo de gestión de patrimonio y una marca premium en este sector global, con un enfoque en el servicio y asesoramiento a clientes privados sofisticados. A finales de junio de 2019, los activos bajo gestión ascendían a CHF 412 mil millones. Bank Julius Baer & Co. Ltd., el reconocido banco privado suizo con orígenes que datan de 1890, es la principal compañía operativa de Julius Baer Group Ltd., cuyas acciones cotizan en el SIX Swiss Exchange (símbolo de cotización: BAER) y son incluido en el Swiss Leader Index (SLI), que comprende las 30 acciones suizas más grandes y líquidas. Julius Baer está presente en más de 25 países y en más de 60 ubicaciones. Con sede en Zúrich, tenemos oficinas en ubicaciones clave como Dubai, Frankfurt, Ginebra, Hong Kong, Londres, Luxemburgo, Milán, Mónaco, Montevideo, Moscú, Mumbai, Singapur y Tokio. Nuestro enfoque centrado en el cliente, nuestro asesoramiento objetivo basado en la plataforma abierta de productos Julius Baer, nuestra sólida base financiera y nuestra cultura de gestión empresarial nos convierten en la referencia internacional en gestión de patrimonios.

Mona Mahajan (AllianzGI): “El gráfico de puntos de la Fed no exige más recortes de tasas en 2019 o 2020”

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

recorte mona_0 — Foto cedidaMona Mahajan, estratega de inversión para Estados Unidos.. Mona Mahajan (AllianzGI): “El gráfico de puntos de la Fed no exige más recortes de tasas en 2019 o 2020”

En opinión de Mona Mahajan, estratega de inversión para Estados Unidos, la última decisión de la Fed de reducir las tasas en 25 puntos básicos fue acertada, teniendo en cuenta la incertidumbre en torno al comercio internacional y a la desaceleración del crecimiento golba. “Esa decisión da un bocanada de aire adicional y es un seguro contra el potencial debilitamiento de la economía estadounidense. Si bien hay varios factores que disminuyen y respaldan los recortes de tasas de la Fed, creemos que, en última instancia, hay más razones a favor de la reducción de tasas”, sostiene la experta de AllianzGI en una entrevista concedida en exclusiva a Funds Society.

¿Cuáles son estas razones a favor?

Vemos que Powell ha dado tres mensajes consistentes. El primero que la Fed actuará según sea necesario para mantener y expandir la expansión económica de Estados Unidos. En estes sentido, si bien la fabricación se ha debilitado, el consumidor estadounidense, que comprende casi el 70% de la economía estadounidense, sigue siendo fuerte. Powell no ve una recesión en los EE. UU. en el horizonte, y de hecho señaló que la curva de rendimiento invertida o plana podría deberse a otra serie de factores, incluidas las tasas bajas y negativas a nivel mundial, que ancla a EE. UU. los rendimientos del año también disminuyeron. En segundo lugar, Powell y su equipo están preocupados por el crecimiento global y la incertidumbre en torno al comercio. Nosotros, más allá del comercio, estamos viendo una notable desaceleración en Europa y China, que en última instancia también podría afectar a EE.UU. Y por último, el ajuste de mitad de ciclo, o «recortes de seguro» sigue siendo el caso base por ahora.

¿Cuál es la perspectiva de la Fed en el futuro?

El gráfico de puntos de la Fed, o la mediana de la trayectoria de la tasa esperada en el futuro, no exige más recortes de tasas en 2019 o 2020, y de hecho señala un aumento de las tasas en 2021. Sin embargo, hay disidencia entre los 17 miembros del FOMC que contribuyen al diagrama de puntos. Siete de estos miembros creen que un recorte de tasas más este año es apropiado. Seguimos creyendo que la Fed mantendrá su ajuste de mitad de ciclo y, salvo cualquier progreso significativo en el comercio o la reversión en los fundamentos económicos globales, vemos al menos un recorte de tasas más probable, muy probablemente en diciembre.

¿Qué impacto tendrá todo esto en la economía latinoamericana?

En nuestra opinión, es probable que los recortes de tasas del FOMC, así como la baja inflación en los mercados emergentes, estimulen a los bancos centrales de los mercados emergentes a permanecer en modo relajado, como se vió recientemente tras los recortes de tipos en Brasil, Indonesia para apoyar el crecimiento. Cabe destacar que varios de los riesgos globales, incluidas las tensiones comerciales, la desaceleración del crecimiento, la disminución de los rendimientos, además de la flexibilización de la Reserva Federal, apuntan a una mayor desventaja del tipo de cambio en América Latina. En general, los países de América Latina como Argentina son muy vulnerables a la depreciación de su divisa y a grandes oscilaciones en los flujos de capital.

En su opinión, ¿en qué momento del ciclo nos encontramos?

Creemos que Estados Unidos se encuentra en una etapa posterior del ciclo económico, aunque éste podría extenderse, sobre todo si se resuelve la incertidumbre y tensión comercial. Los datos que observamos para llevarnos a creer que estamos en un ciclo posterior son:

Una tasa de desempleo cercana a los mínimos de varias décadas y por debajo de la tasa natural de desempleo identificada por la Fed
Curvas de rendimiento planas o invertidas en muchas partes de la curva del Tesoro de EE. UU.
Márgenes de ganancias en los Estados Unidos que parecen haberse estancado y tal vez están entrando en una tendencia bajista.
Crecimiento que comienza a tender hacia el potencial (en los EE. UU., Cercano al 1.8%)

Creemos que el factor clave que puede llevar a la economía a la recesión es una escalada en la guerra comercial, que podría conducir a un aumento en los precios al consumidor y una caída en la confianza de los consumidores y las empresas, lo que ralentizaría el crecimiento y finalmente conduciría a los EE. UU. globo) en recesión. Además de la guerra comercial, los otros posibles impulsores de la recesión que estamos observando de cerca son los crecientes niveles de influencia corporativa en los EE. UU., las tensiones geopolíticas en todo el mundo (incluido Oriente Medio, Brexit y América Latina), y el impacto potencial de Elecciones 2020 en los Estados Unidos.

Frente a esta inestabilidad geopolítica, ¿cómo se gestiona el riesgo de las carteras desde AllianzGI

Allianz GI es, en esencia, una gestora global, fundamental y activa, en todas las clases de activos y productos. La gestión de riesgos comienza en el propio producto y en la composición de la cartera, en el análisis fundamental y de activos que se hace, y en el que participan casi 800 profesionales. Allianz GI se enorgullece de tener una cultura de gestión de riesgos y, por lo tanto, ha desarrollado un equipo integral de gestión de riesgos, a través de funciones que incluyen: informes de riesgos, garantía de riesgos, riesgo de cartera, riesgo de subcontratación, riesgo operativo, riesgo de liquidez, riesgo de TI y contraparte riesgo. Los equipos de gestión de riesgos están integrados en las operaciones diarias de Allianz GI y proporcionan la supervisión, los límites y la orientación necesarios a sus equipos en todo el mundo.

Pese a los acontecimientos políticos y la guerra comercial, no está siendo un mal año. ¿Cuáles son los activos en los que ve el mayor potencial?

En este entorno, en los últimos meses del año, seguimos favoreciendo un sesgo defensivo y de calidad en todas las clases de activos. Dado que estamos solo un 1% por debajo de los máximos históricos en la renta variable estadounidense, creemos que los inversores pueden ser más oportunistas para desplegar capital o efectivo. En términos de posicionamiento, también seguimos prefiriendo un enfoque de renta variable estadounidense: con tecnología selectiva por un lado pero, por otro, realmente nos enfocamos en los sectores defensivos. A nivel mundial, creemos que los contribuyentes de dividendos europeos y estadounidenses de alta calidad tienen sentido dada una búsqueda global de ingresos. Las clases de activos que ofrecen más seguridad continúan funcionando, a pesar de ser cada vez son más caros. Estamos a favor de tener exposición al oro, al dólar y a investment grade estadounidense. Para aquellos que buscan ingresos, miramos hacia los activos titulizados de los EE.UU. como ABS y CMBS de calidad, bonos convertibles y preferidos. Esta exposición defensiva ha servido bien a los inversores en épocas de volatilidad, que podrían mantenerse elevada a medida que avanzamos en los últimos meses del año.

Aegon AM y su apuesta por ABS europeos e hipotecas: ¿por qué invertir en renta fija alternativa?

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Kevin Bekker — Rens Ramaekers, gestor de ABS, hipotecas y créditos al consumo en Aegon AM.. aegon

La huella de los bancos centrales en los mercados de renta fija, a través de sus programas de compras y de unos tipos ultra bajos, se ha dejado notar con fuerza en los últimos años, dejando tras de sí una notable distorsión. Rens Ramaekers, gestor de ABS, hipotecas y créditos al consumo en Aegon AM, recuerda que, en Europa, “el BCE ha distorsionado los mercados de deuda tradicionales (cédulas hipotecarias, deuda pública, corporativa…), pero no los alternativos, como ABS u otros activos en terrenos más ilíquidos”. Todo, en el marco del reciente encuentro anual con periodistas en su sede de La Haya (Holanda).

Esa es una de las razones por las que apuesta por ABS europeos o hipotecas, además de por otros motivos como son una atractiva rentabilidad (“hay un gran gap entre las clases tradicionales de renta fija -deuda pública europea y crédito- y la rentabilidad del Aeagon European ABS Fund”, defiende), o el hecho de tratarse de un mercado poco concurrido (debido a la falta de compras del BCE y por la crisis, muchos inversores –fondos de pensiones, etc- dejaron de invertir en el activo). La regulación también ayuda a esa falta de concurrencia: “Para las aseguradoras, el mercado de ABS no es el mejor lugar para estar”, dice el experto.

Y, como razón adicional para la inversión en renta fija alternativa, Ramaekers apunta a los beneficios de diversificación, pues tienen una baja correlación con otras clases de renta fija tradicionales, renta variable y real estate.

Como apoyo a esos argumentos de rentabilidad y diversificación, el experto añade que los ABS no son una inversión compleja, sino clara y transparente. “Es mucho más transparente que renta variable incluso”. El gestor compara los ABS con un pequeño banco, e indica sus ventajas en términos de transparencia: “En los bancos los activos del balance son desconocidos mientras en los ABS el colateral es conocido por los inversores. Los balances de los bancos son similares pero en los ABS se invierte en colaterales específicos que pueden gustar. Puedes elegir en dónde invertir –hipotecas, tarjetas de crédito…-, mientras en los bancos no puedes decidir lo que la entidad va a hacer en los próximos años”.

Sobre su estructura, destacó que los inversores están bastante protegidos frente a pérdidas, con el colateral y el spread. “Además, los bonos ABS pueden soportar caídas severas en el precio de las viviendas y defaults en la cartera de hipotecas subyacentes”.

El gestor recordó que los ABS europeos son fundamentalmente distintos a los americanos; un mercado además que cuenta con un ratio de default en bonos mucho menor, del 1,6% de 2007 a 2018 frente a casi el 20% en EE.UU. Y destacó la buena rentabilidad del activo en el Viejo Continente.

También habló de la oportunidad en hipotecas holandesas, un activo más bien para el institucional, gracias a su atractiva rentabilidad, que ofrecen en Aegon AM en el AeAm Dutch Mortgage Fund II.

Capacidades en multiactivos

En el evento, la gestora también destacó sus capacidades en multiactivos: Robert-Jan van der Mark, cogestor de las estrategias de crecimiento diversificado en Kames Capital (Aegon AM), habló de sus soluciones orientadas a la diversificación, su estrategia de income diversificado y de crecimiento diversificado.

Las soluciones multiactivo de la gestora destacan por su enfoque de retorno total, transparencia, una asignación de activos activa, fuerte foco en riesgo (volatilidad y caídas) y con un importante bloque de activos alternativos cotizados, que incluye infraestructuras, real estate cotizado, reits, energías renovables, oro… Su importancia se debe a la baja correlación que ofrecen con las clases de activos tradicionales y el hecho de optar por activos cotizados se explica por el objetivo de mantener la liquidez en buenos niveles.

“Por ahora, nuestro escenario apunta a mucha volatilidad y riesgos. Tenemos una posición bastante defensiva por el momento”, explica al hablar de su asignación de activos parra los próximos meses. El riesgo más importante que percibe es la guerra comercial entre EE.UU. y China, “que impactará en todas partes”, y los bajos tipos, que limitan la rentabilidad en los fondos de rentas. “El entorno de bajos tipos hace más difícil encontrar inversiones que permitan cumplir tus objetivos”, recuerda.

El peso de los ETFs en carteras de inversión se incrementará hasta cerca del 40% en los próximos tres años

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Pixabay CC0 Public DomainFoto: Kryslek. etf

Según un nuevo estudio de JP Morgan Asset Management (JPMAM), los responsables de la selección de fondos internacionales aumentarán de forma significativa las asignaciones a ETFs de sus carteras de clientes en los próximos años. De esta manera, si en 2016 los ETFs representaban el 22% de las carteras de clientes en todo el mundo, en la actualidad ya representan el 29%. La expectativa de estos profesionales, de acuerdo con el estudio, es que esta cifra se incrementará hasta el 39% en los próximos dos a tres años.

El estudio pone de relieve algunas diferencias regionales significativas por lo que respecta a las asignaciones a ETFs en cartera. Estados Unidos, donde los ETFs representan actualmente el 41% de las carteras de clientes, se sigue manteniendo a la cabeza. No obstante, se prevé que esta cifra alcance el 54% en el plazo de dos o tres años.

Actualmente, Latinoamérica destaque por encima de las regiones de EMEA y Asia Pacífico en términos de uso de ETFs, con sendas distribuciones del 35%, el 25% y 23%. La estimación de los selectores encuestados es que estas proporciones también se incrementen en un plazo de dos a tres años hasta el 43% en el caso de Latinoamérica, y hasta el 34% y 33% respectivamente en EMEA y Asia Pacífico.

«Los inversores tienen cada vez más conocimientos sobre los ETFs y deciden incluir en sus carteras este vehículo que ofrece una serie de ventajas únicas, como liquidez diaria, negociación intradía, transparencia y control de precios en tiempo real. Creemos que nos encontramos en el punto crítico de la adopción de los ETFs por un gran mercado», señala Bryon Lake, director de ETFs Internacionales de JP Morgan Asset Management.

«Los ETFs se consideran normalmente una extensión de las herramientas de inversión que ayudan a satisfacer las cambiantes necesidades de asignación de activos. Y esto es lo que se pone de manifiesto en las conclusiones de nuestro estudio por lo que respecta al aumento de las asignaciones a ETFs. Es más, hemos descubierto que muchos inversores son cada vez más partidarios de los ETFs de gestión activa. Buscan estrategias de gestión activa que se puedan aplicar a través del vehículo del ETF, que ofrece múltiples ventajas. Este es el tipo de innovación que demandan los inversores», añade Lake.

Razones para seleccionar un ETF

Para identificar los potenciales factores de impulso de esta floreciente demanda de asignaciones a ETFs en las carteras de clientes, se preguntó a los encuestados cuáles consideraban que eran las principales ventajas de invertir en ETFs. El 83% de los responsables de la selección de fondos eligieron las comisiones y gastos, seguidas de la flexibilidad de negociación (65%) y la transparencia de las posiciones (40%). El giro constante hacia la inversión pasiva fue elegido por menos de una cuarta parte (23%) de los encuestados.

Con respecto a las comisiones y gastos, cuando se les preguntó acerca de sus principales objetivos de inversión con respecto a los ETFs, el 62% de los encuestados mencionó el control de costes. Es interesante señalar, en términos regionales, que el control de costes fue mencionado como un objetivo principal por el 80% de los encuestados en EE.UU., frente a tan solo el 38% en Asia Pacífico. Después del control de costes, se encontraban entre otros principales objetivos de inversión de aproximadamente el 50% de los compradores profesionales internacionales, respectivamente la liquidez, la facilidad de negociación y la diversificación.

Por lo que respecta a las preferencias de clases de activos, el estudio reveló cierta sincronización global. Los ETFs de renta variable siguen siendo la clase de activo más popular entre los inversores profesionales y sus clientes, con una cuota del 55% de las carteras. Sin embargo, cabe señalar que los compradores profesionales estaban de acuerdo en que los ETFs de renta fija, los ETFs alternativos y los ETFs multiactivo atraerán mucho más capital en los próximos años.

«La adopción temprana de ETFs estaba orientada típicamente a obtener exposición a la renta variable, pero en la actualidad, a medida que va madurando el mercado, observamos que los inversores adoptan los ETFs de renta fija al mismo ritmo. Los inversores señalan que buscan simplicidad, transparencia y diversificación, lo que no siempre es posible cuando se invierte directamente en los mercados de bonos internacionales. Creemos que los ETFs de renta fija pueden ser trascendentes para los inversores y prevemos que adquirirán una mayor importancia en las carteras de los clientes en la próxima década», indicó Lake.

Horizonte temporal

Por último, sobre la cifra obtenida con respecto al uso estratégico de los ETFs, cuando se preguntó por el horizonte temporal de inversión, casi el 50% afirmó que utilizaba los ETFs para invertir a largo plazo, frente al 35% que afirmó utilizar los ETFs para invertir a corto plazo, poniendo así en duda la percepción generalizada de que los inversores en ETFs suelen tener una naturaleza intrínsecamente cortoplacista.

«Nos comprometemos a mantener una conversación a largo plazo con nuestros clientes para ayudarles a construir carteras todavía más robustas», concluye Lake.

Metodología

El Estudio internacional sobre ETFs de 2019 se realizó entre finales de marzo y comienzos de abril de 2019 e incluyó a 240 compradores profesionales de Estados Unidos, EMEA, Asia Pacífico y Latinoamérica. Los participantes eran responsables de la selección de fondos de diversas instituciones financieras de distintos tamaños. El estudio fue encargado por JP Morgan Asset Management y realizado por CoreData Research.

Los inversores institucionales apuestan por los activos privados ante la incertidumbre geopolítica y económica

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

noria — Pixabay CC0 Public Domain. Los inversores institucionales apuestan por los activos privados a medida que aumentan las incertidumbres geopolíticas y los temores de desaceleración

Las incertidumbres geopolíticas y los temores a una desaceleración económica mundial se han disparado a medida que los inversores invierten, cada vez más, en activos privados, según las conclusiones de la Encuesta a Inversores Institucionales realizada por Schroders este año. Este estudio, basado en encuestas a 650 inversores institucionales que representaban aproximadamente 25,4 billones de dólares en activos bajo gestión, ha identificado un aumento de la desconfianza entre los inversores en un contexto de creciente incertidumbre macroeconómica.

Más de la mitad de los inversores (52%) dijo que la política y los acontecimientos mundiales como el Brexit y las guerras comerciales afectarían a la rentabilidad de sus carteras en los próximos 12 meses. Esto supone un aumento considerable frente al 32% de los inversores en 2017 y al 44% en 2018.

Además, más de un tercio de los inversores (37%) también mencionaron la desaceleración económica mundial como la mayor preocupación, lo que supone un aumento significativo con respecto al 27% del año pasado. Estos resultados reflejan quizás la preocupación por la extensión del conflicto comercial entre China y EE.UU., así como por la creciente incertidumbre sobre el Brexit.

Los inversores encuestados señalaron los tipos de interés más elevados como el mayor condicionante de la rentabilidad de las carteras, aunque en menor medida que hace un año. En cambio, otros factores que antes se consideraban muy influyentes, como el endurecimiento de la política monetaria, la regulación y el riesgo de ciberataques, han ido perdiendo importancia en los últimos 12 meses.

En cuanto a las clases de activos, el apetito por los mercados emergentes ha disminuido entre los inversores institucionales, con una caída de las asignaciones del 15% en 2017, al 10% este año. Las asignaciones previstas para los mercados emergentes en los próximos 12 meses también han descendido al 9%.

Sólo un tercio de los inversores (29%) mantiene sus inversiones durante 3-5 años, y sólo el 10% restante invierte durante un ciclo completo. Esto se debe a que más de la mitad (53%) de los inversores declararon que existe una mayor necesidad de productos personalizados ya que los fondos disponibles no cumplen con los objetivos financieros de sus compañías.

Enfoque en los activos privados

Las expectativas de rentabilidad de los inversores se deben a que siguen centrándose en los activos privados. Más de la mitad (52%) esperan aumentar sus asignaciones a activos privados en los próximos tres años. Los inversores de América del Norte (58%) y Asia (50%) fueron los que más lo intentaron.

Los inversores de todo el mundo mencionaron la necesidad de obtener mayores rentabilidades y la diversificación de la cartera como los factores más importantes que los animan a invertir en activos privados. En todo el espectro de activos privados, los fondos de capital riesgo se consideran la fuente de mayor rentabilidad potencial, ya que el 69% de los inversores prevén rentabilidades superiores al 5%, y es dónde más esperan aumentar sus inversiones. De las principales clases de activos privados, el 37% de los inversores en todo el mundo tienen la intención de aumentar sus asignaciones a capital riego, muy por delante de la deuda privada, acciones de empresas de infraestructuras y activos inmobiliarios.

Sin embargo, los inversores mencionaron el coste y la complejidad de las comisiones como el mayor desafío para invertir en activos privados, y también señalaron las altas valoraciones como la principal preocupación cuando se invierte en esta clase de activos.

Expectativas de rentabilidades

A pesar de las presiones macroeconómicas, las expectativas de rentabilidad de los inversores se han mantenido estables en los últimos 12 meses. La mayoría de los inversores a nivel mundial (57%) contemplan unas rentabilidades anuales del 5%-9% durante los próximos cinco años. Esto se compara con el 60% de los inversores hace un año.

Desde el punto de vista geográfico, la diferencia entre la postura optimista de los inversores norteamericanos y la cautela de los europeos se ha ampliado considerablemente. Más de las tres cuartas partes (77%) de los inversores norteamericanos esperan obtener rentabilidades del 5%-9%, una marcada diferencia con el 42% de los inversores en Europa.

«Es comprensible que los inversores institucionales comiencen a estar preocupados. Hace algún tiempo que se ciernen sobre ellos una serie de incertidumbres geopolíticas y en la actualidad es imposible decir si hay algún indicio de que estas preocupaciones estén disminuyendo. Es alentador ver que, a pesar de estos desafíos, las expectativas de rentabilidad de los inversores -con la excepción de los europeos- siguen siendo relativamente sólidas y sus períodos de mantenimiento de las inversiones siguen estables. Es probable que reducir o cambiar las inversiones, especialmente en tiempos difíciles, perjudique a las carteras de los inversores y podría dar lugar a rentabilidades decepcionantes. Entidades como Schroders deben trabajar en asociación con los inversores institucionales para ayudarles a superar esta incertidumbre y ofrecer soluciones que satisfagan sus objetivos de inversión y su apetito de riesgo», explica Charles Prideaux, responsable de inversión global de Schroders.

Por su parte Georg Wunderlin, responsable de activos privados de Schroders, indica: «Los inversores institucionales son cada vez más conscientes de que pueden permitirse una mayor proporción de activos no líquidos en sus carteras, dados sus pasivos a largo plazo. Por lo tanto, buscan captar la prima de iliquidez al tiempo que añaden diversificación a sus carteras. Los activos privados ofrecen un extenso universo de inversión con una amplia gama de características de rentabilidad y riesgo, correlación, flujo de caja y riesgo de capital. Las carteras de activos privados se pueden adaptar para obtener los resultados necesarios para cada inversor específico. En el actual entorno de mercado, los inversores están particularmente interesados en estrategias basadas en profundas habilidades operativas, en las que la rentabilidad puede ser efectivamente fabricada por los equipos de inversión responsables. Ejemplos de ello son las compras de pequeñas y medianas empresas de capital riesgo o las estrategias diferenciadas de valor añadido en el sector inmobiliario. En estas áreas, la rentabilidad de la inversión está, de manera considerable, menos influido por los ciclos del mercado».

Capital Group lanza el fondo World Growth and Income para entornos de mercado cambiantes

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

Capital Group ha anunciado el lanzamiento del fondo Capital Group World Growth and Income (LUX) para los inversores de Europa y Asia. Se trata de una estrategia de renta variable global para entornos de mercado cambiantes.

Según ha explicado la gestora, este fondo UCITS domiciliado en Luxemburgo se basa en la estrategia World Growth and Income de Capital Group, que cuenta con una trayectoria de 26 años en Estados Unidos, y está gestionado por el mismo equipo de inversión que la estrategia estadounidense. Lanzada en 1993, se trata de una estrategia de renta variable global que se adapta a los distintos entornos de mercado y tiene como objetivo ofrecer crecimiento del capital a largo plazo y generación de rentas.

La gestora considera que, actualmente, los inversores se enfrentan a numerosos desafíos, entre los que destacan la ralentización del crecimiento de la economía mundial, el aumento de la volatilidad y la rápida evolución de las condiciones de mercado. “Con el fin de responder a estos desafíos, la estrategia WGI invierte en compañías de todo el mundo que combinan unas atractivas perspectivas de crecimiento con una sólida cultura de dividendos”, puntualizan desde Capital Group.

De acuerdo con el enfoque de inversión de Capital Group, la estrategia está gestionada por un equipo de múltiples gestores, en este caso siete, que cuentan con una experiencia media de 24 años en el sector y que invierten personalmente en la estrategia. Una parte de los activos de la cartera está gestionada por analistas, lo que permite incorporar sus mejores ideas de inversión.

Julie Dickson, Investment Director de Capital Group, apunta que “Capital Group desea continuar ampliando la gama de fondos de Luxemburgo e introduciendo en Europa y Asia estrategias que ya han obtenido buenos resultados en Estados Unidos, lo que nos ha llevado a lanzar el fondo Capital Group World Growth and Income (LUX)”.

Según la gestora, la estrategia WGI ha sido diseñada para aquellos inversores que desean participar en el dinamismo de los mercados de renta variable global, pero que encuentran difícil encontrar el equilibrio entre la posibilidad de capturar oportunidades de crecimiento y obtener al mismo tiempo protección en periodos de caída de los mercados. “En un entorno como el actual, la estrategia WGI hace frente a otras cuestiones que también preocupan a los inversores, como la ralentización del crecimiento, el aumento de la volatilidad y los reducidos tipos de interés”, añade Dickson.

Kristalina Georgieva, nueva directora gerente del FMI

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

FMI presidnete — Pixabay CC0 Public DomainKristalina Georgieva, nueva directora gerente y presidenta del FMI.. Kristalina Georgieva, nueva directora gerente y presidenta del FMI

El Directorio Ejecutivo del Fondo Monetario Internacional (FMI) ha elegido a Kristalina Georgieva para cumplir un mandato como directora gerente de la institución por un período de cinco años a partir del 1 de octubre de 2019. Georgieva, que sucede a Christine Lagarde, es la primera persona de una economía de mercado emergente que dirigirá el FMI desde su creación en 1944.

La elección de Georgieva por parte del Directorio Ejecutivo, integrado por 24 representantes de los 189 países miembros del FMI, marca la conclusión del proceso de selección iniciado por el Directorio Ejecutivo el 26 de julio de 2019. Tras una serie de entrevistas con los directores ejecutivos, Georgieva fue seleccionada para el cargo de directora gerente, que asumirá el 1 de octubre.

La directora gerente es jefa del personal del FMI y presidenta del directorio ejecutivo de la institución. La directora gerente cuenta con la asistencia de cuatro subdirectores gerentes para llevar adelante las operaciones del FMI, que atiende las necesidades de los países miembros con la ayuda de 2.700 funcionarios.

Georgieva ha trabajado como directora general del Banco Mundial desde enero de 2017. Del 1 de febrero al 8 de abril de 2019, fue presidenta interina del Grupo Banco Mundial. A partir de 2010, trabajó en la Comisión Europea, donde ocupó el cargo de comisaria de cooperación internacional, ayuda humanitaria y respuesta a las crisis, y posteriormente como Vicepresidenta de presupuesto y recursos humanos. Georgieva tiene un doctorado en ciencias económicas y una maestría en economía política y sociología de la Universidad de Economía Nacional y Mundial en Bulgaria, donde también dictó clases de 1977 a 1991.

Baker McKenzie elige a Milton Cheng como próximo presidente global

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

Baker McKenzie, despacho de abogados global, anuncia que Milton Cheng ha sido elegido por los socios como el próximo presidente global de la firma. Milton, que desempeñará el cargo durante los próximos cuatro años, asume el cargo con efectos desde el 17 de octubre de 2019 sucediendo así a Jaime Trujillo, quien ha sido presidente interino global desde octubre de 2018. Tras su nombramiento, Milton se convierte en el primer presidente asiático de Baker McKenzie.

Milton Cheng es el socio director de la oficina de Hong Kong y, al mismo tiempo, máximo responsable de las oficinas de Baker McKenzie en ocho países en la región de Asia Pacífico. Milton Cheng atesora una amplia experiencia como abogado en fusiones y adquisiciones, transacciones inmobiliarias, regulación financiera y reestructuraciones corporativas, donde asesora regularmente a socimis, gestoras de activos, instituciones financieras, así como compañías multinacionales y empresas cotizadas en la bolsa de Hong Kong.

Graduado en el King’s College de Londres, Milton fue nombrado socio de Baker McKenzie en 1999 y ha ejercido como abogado tanto en Hong Kong como en el Reino Unido.

Baker McKenzie anunció recientemente ingresos récord de 2.920 millones de dólares, lo que supuso un aumento del 4.4% en los ingresos de la firma en comparación con el año anterior.

DWS mantiene su calificación A+ en los principios de inversión responsable de la ONU

| Por Beatriz Zúñiga | 0 Comentarios

DWS PRI — Pixabay CC0 Public Domain. DWS mantienen su calificación A+ en los principios de inversión responsable de la ONU

DWS ha mantenido la calificación A+, la más alta que se otorga, para estrategia y gobernanza en la evaluación anual de los Principios de Inversión Responsable de la ONU (PRI por sus siglas en inglés). Según ha explicado la gestora, ha logrado mejorar su puntuación en tres de los nueve módulos, y le fue mejor o al menos en línea con otros signatarios del PRI en todas las categorías.

La evaluación destaca la ambición de DWS de ser líder en el mercado de ESG. En este sentido, Asoka Woehrmann, consejero delegado de DWS, ha comentado: «Estamos muy orgullosos de mantener nuestra máxima calificación del PRI, que es una medida clave para nuestros clientes. Este resultado da testimonio del gran esfuerzo que DWS ha realizado para situar la sostenibilidad en el centro de lo que hacemos. Pero aún hay más que podemos hacer».

El PRI otorgó a DWS la máxima puntuación por su excelente estrategia y enfoque de gobernanza para la inversión responsable y la propiedad activa con acciones cotizadas. DWS realizó la mejor mejora en el módulo de renta fija titulizada con una puntuación B procedente de E el año pasado, mientras que la media para los gestores de inversiones es una puntuación E. Como uno de los primeros signatarios del PRI, DWS debe informar anualmente sobre las actividades de inversión responsable y los progresos realizados.

De cara al futuro, DWS está aumentando sus esfuerzos para mejorar la amplitud y profundidad de sus datos de ESG. Tras la reciente incorporación del proveedor de datos S-Ray de Arabesque para complementar su motor ESG propietario, DWS ha desarrollado un nuevo sistema de gestión de la transición climática que se añadirá a su sistema de gestión de investigación y cartera. Este nuevo sistema puede ser implementado adicionalmente en soluciones a medida del cliente.

«La responsabilidad de tomar decisiones de inversión se está moviendo desde las grandes instituciones hacia los individuos»

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

ceo — Foto cedidaMaría Dolores Dancausa, consejera delegada de Bankinter. La consejera delegada de Bankinter, María Dolores Dancausa, única mujer en la lista Forbes de mejores CEO de España

La industria de gestión de activos y seguros está cambiando y en Aegon Asset Management, que celebró recientemente su encuentro anual con periodistas en su sede de La Haya (Holanda), son bien conscientes de ello. Una evolución que va desde el producto al servicio: así lo explicó Alex Wynaendts, CEO de Aegon N.V., quien hizo hincapié en el objetivo del grupo, ayudar a las personas a tener toda una vida con seguridad financiera, en lugar de crear o vender determinados productos. “Se acabó el viejo modelo de negocio dedicado a vender productos; ahora la clave es proporcionar un servicio que es la seguridad financiera”, explicó.

Eso significa, en su opinión, empezar a trabajar con los clientes muy pronto: en primer lugar, ofreciéndoles protección vía seguros (de salud, hogar…); en segundo término, ayudándoles a ahorrar para el futuro a través del asesoramiento y las soluciones necesarias, y finalmente, durante y tras la jubilación, proporcionándoles una renta o income en ese periodo. “Hemos cambiado nuestro modelo desde uno de fabricación de productos hacia uno de servicios a lo largo del ciclo. Por eso el negocio de gestión de activos es parte clave de nuestra estrategia”, indicó. En el pasado, dijo, se hubiera cobrado por dar servicio en cada una de estas tres fases, mientras ahora se cobra el servicio una sola vez.

Wynaendts, que recordó que el grupo está presente en 20 países, cuenta con 26.000 empleados, 29 millones de clientes y pagó 54.000 millones de euros en beneficios para sus clientes (frente a 40.000 hace cinco años), habló de tres tendencias clave que dan forma al entorno: la creciente incertidumbre financiera, el menor papel de los gobiernos y las empresas, frente a una creciente individualización, y las nuevas demandas de facilidad de uso de los clientes -que ofrecen oportunidades de conectar mejor con los mismos, “y la única forma de hacerlo es digital”-. “Nuestros objetivos están apoyados en estas tendencias y consisten en proporcionar seguridad financiera y vidas sanas, un retiro seguro y envejecimiento sano en la sociedad, y un medio ambiente más limpio y saludable”, indicó.

“Tenemos un papel que jugar: éste es un negocio responsable y sostenible porque nuestros clientes y empleados lo demandan”, añadió, y mencionó algunas iniciativas que muestran su compromiso con la sostenibilidad, como su adhesión a los PRI (principios de inversión responsable de la ONU), o su participación en la coalición global del envejecimiento.

El negocio de gestión

En este sentido, la gestora de activos del grupo Aegon, Aegon AM, con unos 300.000 millones de euros en activos bajo gestión y que integra Aegon AM, Kames Capital y TKP Investments -gestiona un 30% de los activos para la aseguradora y un 70% para clientes externos-, es parte vital del grupo para ayudar a lograr ese propósito de ofrecer seguridad financiera a sus clientes, máxime en un entorno en el que el riesgo y la responsabilidad se mueve desde el sector financiero hacia el individuo: “La responsabilidad de tomar decisiones de inversión se está moviendo desde las grandes instituciones que tienen el know how hacia los individuos y nuestro papel es ayudar a los clientes a tomar esas decisiones. Sobre todo, cuando muchos no están formados ni preparados”, advierte. “Ya no podemos proporcionar garantías a los clientes; tendremos que ayudarles a responder preguntas, no sobre si comprar un fondo u otro sino con soluciones multiactivo individualizadas. Hay que fabricar soluciones en las que los clientes puedan elegir según sus necesidades. Es una oportunidad pero requiere pensar en el negocio de forma muy distinta al pasado”, explica.

Su objetivo, indicó, es ser una gestora para clientes institucionales, mayoristas y retail, una plataforma de soluciones y estrategias que incluyan renta fija, renta variable, soluciones multiactivo y real estate.

Bas NieuweWeme, CEO de Aegon Asset Management, se mostró precisamente convencido de que “hay un potencial tremendo para crecer en renta variable, multiactivos, renta fija y activos reales. Jugamos en clases de activos donde hay demanda”.

El CEO de la gestora, que habló de sus acuerdos estratégicos en países como Francia o China a través de diversas entidades, hizo hincapié en la importancia de la inversión responsable para la gestora y el grupo: “Somos uno de los líderes de la industria. Contamos con un equipo de 15 personas en Aegon AM dedicados a este tema, que trabajan junto a los equipos de inversión. En ISR hay una gran oportunidad, no solo con mandatos personalizados sino también para desarrollar productos sostenibles donde ser competitivos. Ya tenemos 4-5 buenos fondos, pero lanzaremos más productos en ese espacio”, explicó.

Renta variable sostenible

En este sentido, Neil Goddin, gestor de renta variable en Kames Capital (parte de Aegon AM), explicó las claves de su análisis ESG. “No hay una compañía perfecta ni un botón mágico verde. La ESG debe entenderse desde una perspectiva de valor por valor, y análisis bottom-up”, explicó, para entender bien dónde están los riesgos. “La sostenibilidad está ligada directamente con la estrategia y la rentabilidad”, defendió, y aunque reconoció que en los emergentes están incrementándose las oportunidades, se mostró cauto con estos mercados.

El gestor recordó la historia de inversión responsable en Kames Capital, que cuenta con 2.300 millones de libras en activos sostenibles y mandatos éticos: lanzó el primer fondo ético de renta variable en 1989, más tarde optó por uno fondo similar de renta fija, y por estrategias conservadoras; en 2008 firmó los PRI y en 2016 lanzó una estrategia de renta global sostenible… en un camino en el que ha ganado varios premios y publicó varios informes al respecto. “Nos gustan los nombres que están mejorando frente a los líderes, y nos gusta la tecnología y la disrupción”, añadió.

Sobre el greenwashing, reconoció que muchas firmas lo hacen pero la única forma de trabajar es mantener una buena rentabilidad de sus fondos por encima del resto. Sobre la gestión pasiva, reconoció que la disrupción es buena para la gestión activa, pero en sostenibilidad se mostró a favor de una gestión activa: “Si realmente quieres invertir en sostenibilidad no creo que se pueda hacer bien en gestión pasiva en este momento”.